证券投资学(吴晓求)

二、简答题 1为什么说股份公司的产生和信用制度的发展是证 券市场形成的基础？ 2证券市场的参与者与监管者包括哪些？ 3简述证券市场的基本功能。 4发行债券有何条件限制？ 5证券上市的一般程序是什么？ 6上市公司的资本变动主要包括哪些情况？ 7试述上市公司持续性信息披露的必要性。 8试述证券发行价格的确定方法以及应考虑的基本 因素。



课程类别：专业基础课 授课对象：财政学、金融学、应用经济学、管理学等专业 开课学期：第四、五学期 学 分：3 学分 指定教材： 吴晓求，《证券投资学》，中国人民大学出版社，2004年 主讲教师： 吴晓求、李凤云、类承耀、李向科、周炜、周游、季冬生、 李雯等 参考教材： 兹维。波迪，《投资学》中国人民大学出版社 21世纪证券系列教材：吴晓求主编：《证券市场概论》、 《证券投资分析》、《公司发行与承销》、《公司并购原 理》、《证券投资基金》等
第三章 有价证券的价格决定
（5 课时） 第一节 债券的价格决定
1. 债券定价的金融数学基础 货币的时间价值，主要有两种表达形式：终值与 现值。掌握普通年金和永续年金的计算。 2. 债券的价值评估 附息债券、一次性还本付息的债券、零息债券的 定价。
3. 收益率曲线与利率的期限结构理论 收益率曲线（Yield Curves）就是表明国债的到期收 益与其偿还期之间关系的曲线。从历史数据中观察 到的收益率曲线有四种形状。 有三种理论被用来解释利率的期限结构。 (1)无偏预期理论； (2)流动性偏好理论（The Liquidity Preference Theory）。 (3)市场分割理论（The Market Segmentation Theory）。
4．政府债券 政府债券的定义。其特征为：自愿性；安全性； 流动性；免税待遇；收益稳定。 5．公司债券 公司债券的定义。公司债券的特征：风险性大； 收益率较高；优先求偿权；一定的选择权。 6．金融债券 金融债券的定义及特征。 7．国际债券 国际债券的定义及特点：资金来源较广泛； 期限长、数额大；安全性较高。
1．债券的定义 债券是一种有价证券，是债权债务凭证。债券的 票面要素。债券的发行价格；交易价格；偿还期 限；债券的利率 2．债券的类型 对债券可以从发行主体、偿还期限、计息方式、 利率是否浮动和是否记名、债券形态、有无抵押 担保等不同角度进行分类。 3．债券的基本特征 债券具有四个特征：偿还性；流动性；安全性和 收益性。



第三节 宏观经济政策调整对证券市场的影响
当代市场经济国家政府对经济的干预主要是通过 货币政策和财政政策来实现的。

货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场
习 题
一、名词解释 证券市场 一级市场 二级市场 私募发行 公募发行 市盈率 发行费用 初始信息披露 持续性信息披露 招股说明书 上市公告书 股票发行价格 债券发行价格 除权价 填权 贴权 股票价格指数 上证综合指数 上证180指数 道· 琼斯股价指数 《金融时报》股价指数 日经股价指数 恒生股价指数
第4章 证券投资的宏观经济分析
（4 课时）
第一节 证券市场态势与宏观经济

证券市场价格的主要影响因素 1.宏观因素； 2.产业和区域因素； 3.公司因素； 4.市场因素。 其中宏观因素、产业和区域因素被称为基本因 素。市场因素被称为技术因素。
第一节 证券市场态势与宏观经济
பைடு நூலகம்
宏观经济因素的变动是证券市场价格的首要影响 因素 宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性的， 也是全局性和长期性的。
第三节 其他有价证券的投资价值分析

证券投资基金的价格决定 资产净值基金在发行期限到期后基金单位买卖 价格的计算依据。投资基金的资产净值越高， 其基金单位的价格也就越高；基金的资产净值 越低，其基金单位的价格也就越低，但这种情 形也不绝对成立。开放式基金和封闭式基金的 分析方法不同。
第三节 其他有价证券的投资价值分析
第二节 股票
1．股票的定义 股票是一种有价证券。 2. 股票的特征 收益性；风险性；稳定性；流通性；股份的伸缩性; 价格的波动性；经营决策的参与性 3．普通股 普通股定义及特征。 4．优先股 优先股定义及特征。发行优先股的意义。 5．我国目前的股权结构 国家股；法人股；公众股；外资股
第三节 债券

教学目的：
证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进 入金融学术殿堂的概论性课程。通过学习本课程 使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券 价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的 基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析 的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了 解证券监管现的基本理论。
第五节 证券价格与价格指数
1．证券价格 股票的广义与狭义价格；债券的理论价格及其影 响变量；股票除权及除权价的计算 2．股票价格指数及其计算 股票价格指数含义。股价平均数的计算；股价指 数的计算。 3．国内外著名的股价指数 我国主要股票价格指数；境外主要股票价格指数。 4．证券市场的参与者 证券市场主体（发行人和投资者）；证券市场中 介；自律性组织和证券监管机构
导
论
（ 1课时）
开放的经济体系与现代金融体系； 经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化 和资产证券化；实质经济与虚拟经济；现代金融 的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融 体系与资本市场；资本市场未来的发展。
第一章 证券投资工具
（5 课时） 第一节 证券概述
1．证券的定义 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。 2．证券的产生 证券是商品经济和信用经济发展的产物。 3．有价证券及其基本类型 按照不同的标准，可以对证券进行不同的分类。
习 题
一、名词解释 成本主导型竞争战略 差异营销型竞争战略 现金流量表 关联方 关联交易 纵向比较法 横向比较法 定值比较法 净资产收益率 主营业务利润率 总资产周转率 财务杠杆比率 可持续成长率 现金流量 现金等价物 敏感性分析 MM定理
二、简答题 1简述现金流量表的优点。 2简述影响会计数据质量的主要因素。 3简述净资产收益率的分解过程。 4现金流量表分析的要点。 5上市公司如何通过关联方交易来操纵利润？ 6简述MM定理的基本内容。 7 在权衡理论框架下，公司应该如何选择资本结构？
第二节 股票的价格决定
股票现实价格的决定也是基于一系列未来现金流 量的现值。 1. 零息增长条件下的股利贴现估价模型 设定了无限持股条件后，股利是投资者所能获取 的惟一现金流量。 2. 不变增长条件下的股利贴现估价模型 假定股利每期按一个不变的增长比率g增长，将得 到不变增长模型
3. 多元增长条件下的股利贴现估价模型 股利现金流量被分为两部分。第一部分包括直 到时间T的所有预期股利流量现值；第二部分是 T时期以后所有股利流量的现值。 4. 利用多元增长模型对股票估值的实例 5. 市盈率估价方法 市盈率，又称价格收益比率，它是每股价格与 每股收益之间的比率。通过市盈率和每股收益， 可以间接地估计出股票价格，包括简单估计法 和回归分析法。
7简述政府债券的基本特征。 8与其他债券相比，公司债券有哪些特征？ 9基金证券与股票、债券有哪些异同？ 10投资基金主要有哪几种类型？ 11金融衍生工具可分为哪些种类？ 12金融衍生工具的主要功能有哪些？
第二章 证券市场
（ 6 课时）
第一节 证券市场概述
1．证券市场的定义 证券市场的定义及基本特征。 2．证券市场的形成和发展 全球及中国证券市场的形成和发展。 3．证券市场的分类 按交易的对象，分为股票市场、债券市场和基金 市场；按组织形式，分为场内市场和场外市场； 按证券市场功能，分为证券发行市场和证券交易 市场。
第三节 证券发行市场（一级市场）
1．证券发行市场的定义 证券发行市场是证券发行人向投资者出售证券以 筹集资金的市场。证券发行市场的要素：发行人、 投资人和中介人。 2．证券发行方式 按发行对象，分为私募发行与公募发行；按发行 过程，分为直接发行和间接发行； 3．发行证券的条件限制 股票发行条件，包括首次公开发行条件、发行新 股条件（包括增发和配股）；债券发行条件。


可转换证券的价格决定 可转换证券赋予投资者以将其持有的债务或优先 股按规定的价格和比例，在规定的时间内转换成 普通股的选择权。可转换证券有两种价值：理论 价值和转换价值。 认股权证的价格决定 债券和优先股出售时有时附有长期认股权证，它 赋予投资者以规定的认购价格从该公司购买一定 数量的普通股的权利。认股权证的市场价格会随 着股票的不同而变化。
习
题
一、名词解释 证券 有价证券 货币证券 资本证券 上市证券 股票 普通股 优先股 国家股 法人股 社会公众股 外资股 债券 政府债券 国债 金融债券 公司债券 基金 证券投资基金 契约型基金 公司型基金 封闭型基金 开放型基金 基金管理人 基金托管人 金融衍生工具 期货 远期 期权 掉期
二、简答题 1简述有价证券的种类和特征。 2股票有哪几种主要类型？ 3简述普通股股票的基本特征和主要种类。 4普通股股东享有哪些主要权利？ 5简述优先股股票的基本特征。 6简述债券的种类。
3．证券投资基金的投资限制与投资组合 投资基金具有特定的投资范围。国家对投资基金 的实施投资限制。 4．证券投资基金的管理与托管 资产管理和托管分开的原则。基金管理人和基金 托管人。
第五节 金融衍生工具
1. 金融衍生工具的产生 生产力水平发展到一定阶段的产物。 产生于信用活动之中。金融创新是其发展的直接推动力。 引发金融创新的原因：转嫁风险和规避监管。 2．金融衍生工具的主要类型 金融衍生产品的分类：根据产品形态；原生资产； 交易方法的不同分类。 3．金融衍生工具的功能 转移风险；形成权威性价格；调控价格水平；提高资产管 理质量；提高资信度；使收入存量和流量发生转换。 4．金融衍生工具的缺陷 价格变动极为敏感，存在操作失误的可能性； 影响面较大。
4．证券发行价格的确定 股票发行价格的种类及基本规定；确定发行价格 的方法；债券发行价格的确定。 5．初始信息披露及其法定文件 首次公开发行股票的信息披露的文件；招股说明 书及其附录和备查文件；招股说明书摘要；发行 公告；上市公告书。
第四节 证券交易市场（二级市场）
1．证券上市与终止上市 证券上市的定义，条件，一般程序；终止上市的 含义，程序。 2．证券交易程序 不同品种的证券交易程序不尽一致。交易所内的 交易程序。 3．持续性信息披露及其法定文件 制定证券信息披露制度。季度报告、中期报告、 年度报告等定期信息披露和重要会议、重要事件 等临时信息披露。
第二节 宏观经济运行对证券市场的影响
宏观经济因素对证券市场的影响主要通过两个途径： 一是宏观经济的周期性运行；二是宏观经济政策的调整。 经济运行周期性的含义 这种周期性变化表现在许多宏观经济统计数据的周期性波 动上。宏观经济周期一般经历四个阶段，即萧条、复苏、 繁荣、衰退。 如何判断经济周期的阶段 主要的分析方法有经济指标分析、计量经济模型和概率预 测。 宏观经济循环周期与证券市场波动 证券价格的变动大体上与经济周期相一致。一般是，经济 繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格下跌。
第二节 证券市场的基本功能
1．证券市场在金融市场中的地位 证券市场作为金融市场的重要组成部分，在金融 市场体系中居于重要地位。 2．证券市场发展与融资结构的变化 直接金融体系与间接金融体系二者缺一不可。直 接金融的发展步伐快于间接金融，其地位和作用 不断提高。 3．证券市场的功能 证券市场提供风险管理的方法；有利于证券价格 的统一和定价的合理；是资源合理配置的有效场 所；是筹集资金的重要渠道；是一国中央银行宏 观调控的场所
第四节 证券投资基金
1．证券投资基金的含义与性质 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集 合证券方式。性质：金融市场媒介；资金信托形 式；有价证券的范畴。 2．证券投资基金的主要类型 可以根据不同的标准来对其进行分类。契约型基 金和公司型基金，概念及比较；封闭型与开放型 投资基金，概念及比较；