吴晓求《证券投资学》讲义(8-14章)【圣才出品】

合集下载

《证券投资学（第四版）》习题及答案20140619

《证券投资学（第四版）》习题及答案20140619《证券投资学（第四版）》习题及答案——吴晓求主编第一章证券投资工具一、名词解释1、风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以进一步定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知。

2、普通股：普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。

普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。

目前，在上海和深圳证券交易所上市交易的股票都是普通股。

3、期货：期货的英文为future，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期进行交易，而是共同约定在未来的某一时候交割，因此在国内就称其为“期货”。

4、远期：远期是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。

5、期权：期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指期权费）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）一事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。

6、互换：互换是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。

按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。

其中，利率互换和货币互换比较常见。

二、简答题1、简述有价证券的种类和特征答：有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。

有价证券多种多样，从不同的角度、按照不同的标准，可以对其进行不同的分类：（1）按发行主体的不同，可分为政府证券（公债券）、金融证券和公司证券。

（2）按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。

吴晓求《证券投资学》(第3版)配套题库【章节题库】第7章~第9章【圣才出品】

2 / 76
圣才电子书十万种考研考证电子书、题库视频学习平台

E．证券的系统性风险可以用投资收益率的标准差来衡量【答案】ADE 【解析】公司财务理论中的融资偏好次序首先是内部融资，然后是债权融资，最后是股权融资，我国上市公司则首先偏好股权融资。证券的总风险可以用标准差衡量，当系统性风险用β值衡量。A 是风险中性定价理论的假设。
1 / 76
圣才电子书十万种考研考证电子书、题库视频学习平台

【解析】“MM 定理”假设存在一个完善的资本市场，使企业实现市场价值最大化的努力最终被投资者追求最大投资收益的对策所抵消，揭示了企业不能通过改变资本结构达到改变其市场价值的目的。换言之，企业选择怎样的融资方式均不会影响企业的市场价值，企业的市场价值与企业的资本结构是无关的。
5．企业产权比重率为 0.6％，债务平均税前成本为 15.15％（债务为平价，无筹资费），权益资本成本为：20％，所得税率为 34％，则加权平均资金成本为（）。[金融联考 2006 研]
A．16.25％ B．16.75％ C．18.45％ D．18.55％【答案】A 【解析】债务的税后成本为：Kb=I（1－T）/B=9.99%；加权平均资金成本为 Kw=0.6 ×9.99%/1.6+1×20%/1.6=16.25%
6．“公司价值与其资本结构无关”这一命题是（）。[金融联考 2007 研] A．MM 命题 1 B．价值增加原则 C．分离定理 D．价值第一原则
3 / 76
圣才电子书

【答案】A
十万种考研考证电子书、题库视频学习平台
【解析】MM 定理由米勒和莫迪里安尼提出。基本假设有：资本市场完善，无交易成
圣才电子书

十万种考研考证电子书、题库视频学习平台

证券投资学第三版吴晓求教材配套课件

4. 证券监管的对象和内容证券监管的对象是证券市场。证券市场参与者在市场上的一切行为和活动以及由这些行为和活动所产生的各种关系和后果，都是证券监管的内容。
5．证券监管手段选择监管手段和工具时，要考虑一般市场监管所必须考虑的监管成本和效果问题，还要考虑到证券监管的特殊要求和不同证券市场的监管条件和监管环境。政府可以采取法律、经济、行政等三方面的手段，并辅之以自律管理。
导论
开放的经济体系与现代金融体系；经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化和资产证券化；实质经济与虚拟经济；现代金融的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融体系与资本市场；中国资本市场的可持续性发展；中国金融崛起的两个外部条件；发展资本市场的重要性。
第一章证券投资工具
第一节投资概述
• 课程类别：专业基础课 • 授课对象：财政学、金融学、应用经济学、管理学等专业 • 开课学期：第四、五学期 • 学分：3 学分 • 指定教材：
吴晓求，《证券投资学》，中国人民大学出版社，2009年 • 主讲教师：
吴晓求、李凤云、类承耀、李向科、周炜、周游、季冬生、李雯等
• 参考教材：兹维。波迪，《投资学》中国人民大学出版社
5．债券筹资的特点优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。
缺点：财务风险大；限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。
6．债券的收益率计算债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。
债券的收益率可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。掌握几种债券收益率的计算。
1 ．投资的定义和目的投资是货币转化为资本的过程。投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。

吴晓求《证券投资学》(第3版)配套题库【课后习题】第7章~第9章【圣才出品】

第7章公司价值分析一、概念题1．相对估值法答：相对估值法又称价格乘子法，是指股票价格与上市公司基础会计数据的比例关系。

如股价与每股收益的比例——市盈率。

最常用的相对估值法包括市盈率、市净率、市销率等，这些价格乘子分别从某个特定方面体现了上市公司股票的估值水平。

相对估值法是证券资产估值中广泛适用的方法，其特点是经济含义直观明了，参数使用较少，计算相对简便等。

在证券或市场波动性较大的时候，可以较敏感地调整估值水平。

2．绝对估值法答：绝对估值法是将上市公司可产生的未来预期现金流以合理贴现率进行贴现求现值，以估计上市公司价值的方法。

此处的未来现金流有多种理解，因而就产生了多种不同的绝对估值法。

常用的估值法包括自由现金流贴现（discounted free cash flow）模型、股利贴现（discounted dividend）模型、剩余收入贴现（discounted residual income）模型等。

这些模型的共同特点是，虽然它们基于不同的现金流预期，但均使用相同的贴现率，即与股权资本相对应的必要收益率。

3．市盈率答：市盈率（price-earnings ratio model，简称P/E）是指股票理论价值和每股收益的比例。

当每股收益为过去一年的收益数据时，称为静态市盈率（trailing P／E）；当每股收益为未来一年的预测收益数据时，称为动态市盈率（1eading P／E）。

其计算公式为：市盈率反映了股票每一单位的收益须付出多大的成本，该模型是股票投资分析中的重要指标，通过该指标可以看出在考察期股票价格的相对高低以及在此价格上交易的相对风险。

市盈率越高，表明其风险越高，反之亦反。

但是该模型并不指出市盈率指标越低越好，也不指出该指标的最佳数值。

在西方发达国家的股市中，市场中的平均市盈率指标通常在15～25倍之间，而在一个新兴的证券市场或经济成长较快的环境中，市盈率指标较高，也是正常的。

市盈率指标也具有以下缺点：（1）对于收益为负值的上市公司，市盈率也为负值，不具有经济含义。

证券投资学吴晓求课件共127页PPT资料

证券投资学
主讲：李建新，应用数学学院研究方向：金融数学、计量经济学
2009年9月
教材：《证券投资学》，吴晓求,中国人民大学出版社，2009年
证券知识参考书籍：《投资学》,兹维. 波迪，中国人民大学出版社
投资理念参考书籍：《滚雪球》, 巴费特传记, 多版本, 2019 《战胜华尔街》, 彼得. 林奇, 多版本《漫步华尔街》,马尔基尔, 多版本
（5 课时）第一节投资概述 (p.15-23)
1．投资是指货币转化为资本的过程。投资对象(媒介): 真实资产、金融资产
2. 证券(金融资产)是各类财产所有权或债权凭证(契约) 的通称。
证券是商品经济和信用经济发展的产物。
3. 投资与投机的区别 4．投资风险：投资者的预期与未来投资结果的误差。 5. 风险偏好：风险厌恶型、风险喜好型、风险中立型
导论
----- 我的证券投资理念 ----- （ 1课时）
现代人的投资理财观
1.储蓄：积累剩余的钱，以备后用。通货膨胀会侵蚀资金的价值，引起贬值。
2.保险：以较少的钱购买较大的保障。购买合适的保险品种，以保障自己的生活水准和财产
3.投资：通过证券投资使自己的个人资产保值、增值。分享国家建设的成果。
利国利民利己股市有风险，投资须谨慎。
怎样进行证券投资
1.掌握相关的证券投资知识：证券基础知识、财务分析技能、基本分析方
法、技术分析方法.
2.树立正确的投资理念： 1）巴费特的内在价值投资理念是股市致胜的法宝。 2）坚持独立思考，不要盲从. 3）提防风险，谨慎投资, 戒赌、戒贪.
3.运用适宜的投资策略：宏观分析(谨防系统性风险)、中观分析、微观
投资案例分析参考书籍：《股市聪明人》,李建新, 广东人民出版社，2019年

证券投资学(吴晓求教授_第三版)

1、上证指数（2）上证分类指数
1、上证指数（3）上证180指数
上证180指数的编制
上证180指数的编制
分级靠档办法
流通比例（%）加权比例（%）
≤10 流通比例
(10， 20] 20
(20， 30] 30
(30， 40] 40
(40， 50] 50
(50， 60] 60
(60， (70， 70] 80] 70 80
上升等边三角形
下跌等边三角形
二、整理形态
上升三角形
下跌三角形
二、整理形态
上升矩形
下跌矩形
二、整理形态
上升旗形
下降旗形
上升旗形
二、缺口
二、缺口
二、缺口
二、缺口
竭尽缺口逃逸缺口普通缺口突破缺口
突破缺口
岛型反转
第五节技术指标
一、技术指标原理
一、技术指标原理
一、技术指标原理
第三节基于损益表的经营效益分析
第四节基于现金流量表的现金流分析
第七章公司价值分析
第一节基于公司收益和现金流的估值方法
第二节资本结构——企业价值与股权价值
第三节股权结构与股权分置改革
第四节上市公司的发展能力分析
习题
三、计算题 1. 张强在对某上市公司做估值分析的时候，对该公司的自由现金流做出了以下预测，见下表。某公司自由现金流预测表
5 6 3
计算期股价
8 9 7.6
发行股数
10000 8000 5000
简单算数平均指数=1/3×（8/5+9/6+7.6/3） ×1000=1877.78 综合平均指数=[（8+9+7.6）÷（5+6+3）] ×1000=1757.14

吴晓求《证券投资学》(第3版)章节题库(证券投资技术分析概述)【圣才出品】

第8章证券投资技术分析概述一、选择题1．（）是技术分析的基础。

A．市场行为涵盖一切信息B．证券价格随经济周期变化而波动C．市场总是理性的D．价格历史不会重演【答案】A【解析】技术分析假设包括：①市场行为涵盖一切信息（基础）；②证券价格沿趋势移动（最根本、最核心的条件）；③历史会重演（从人的心理因素方面考虑）。

2．使用技术分析方法应注意（）。

A．结合多种技术分析方法综合研判B．不要与基本面分析同时使用，避免产生不必要的干扰C．不同时期选择不同的理论D．资本资产定价模型产生的历史背景【答案】A【解析】技术分析作为一种证券投资分析工具，在应用时应该注意以下问题：①技术分析必须与基本分析结合起来使用；②多种技术分析方法综合研判；③理论与实践相结合。

3．一般来说量价关系的趋势规律是（）。

A．价升量减，价跌量增B．价高量低，价低量高C．价高量高，价低量低D．价升量增，价跌量减【答案】D【解析】价量往往呈现出这样一种趋势规律：价升量增，价跌量减。

根据这一趋势规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。

4．下列各项中，K线理论认为（）最重要。

A．最低价B．最高价C．收盘价D．开盘价【答案】C【解析】道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。

世界上所有的证券交易所计算价格指数的方法大同小异，都源于道氏理论。

5．证券投资技术分析主要解决的问题是（）。

A．何时买卖证券B．购买证券的数量C．构造何种类型证券组合D．购买何种证券【答案】A【解析】证券投资技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。

可见，证券投资技术分析主要解决的问题是何时买卖证券。

6．技术分析理论认为，股价的移动是由（）决定的。

吴晓求证券投资学PPT课件

31主讲：张三宝来自1.4.2 证券投资基金的特点
1.集合理财、专业管理 2.组合投资、分散风险 3.利益共享、风险共担 4.严格监管、信息透明 5.独立托管、保障安全
2021
32
主讲：张三宝
1.4.3 证券投资基金的分类
基金分类的标准主要包括：组织形式、规模固定与否、投资渠道、资金募集方式 1.组织形式
3、股份公司将资本划分为等额股份股份公司将所需要的资本化分为等额股份，便于社会上的投资者对股份进行认购。同时，股份等额化更有利于表决权的分配，同股同权，同股同利，同时也承担同样的责任。
4、经营业绩公开化
2021
19
主讲：张三宝
股份有限责任公司组织结构图
股东代表大会（所有权）
（最高权力机构）
投资具有两面性：投资收益、投资风险。不同的人有不同的风险承受能力和偏好。
2021
3
主讲：张三宝
1.1.2 风险和风险偏好
1.风险（RISK):未来结果的不确定性或损失。
2.不同的投资者对于同一种风险，可能也有不同的看法，主要是由于不同投资者的风险承受能力和风险偏好。
3.风险偏好可分为三大类：风险规避、风险中立、风险爱好。
1、股份公司是独立的法人股份公司在设立时就具有法人资格，公司有自己的章程，有独立的财产和组织机构，具有独立承担责任义务的能力。
2、股份公司所有权与经营权分离股份公司的股东具有表决权，其所拥有的股份额决定了其表决权力的大小。在股份公司内部，所有权与经营权分离，董事会决定总经理的人选，总经理负责日常经营活动，对正常的经营活动有决定权。
26
案例分析
❖ 股权案例\股权分置改革.doc分置改革
2021

吴晓求《证券投资学》讲义与视频课程-证券投资技术分析概述【圣才出品】

第8章证券投资技术分析概述主要以股票市场为例，介绍各种技术分析理论方法的基本思想。

8.1技术分析的理论基础8.1.1技术分析的定义和作用1．何为技术分析技术分析通过分析证券市场的市场行为，对价格未来变化趋势进行预测。

目的是预测市场价格未来的趋势，所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为。

2．市场行为包括三个方面的内容：①价格：价格的高低和价格的变化→价；②成交量：发生这些变化所伴随的成交量→量；③时间：完成这些变化所经过的时间→时。

其中，价格的变化最重要。

3．技术分析方法根据市场行为得到的数据而产生出来的各种图表是进行技术分析所要用到的最基本的工具。

技术分析人员从图表看未来的方法构成了技术分析的全体。

证券市场提供了基本收益和资本收益两种增值的方法:①基本收益是投资者进入股票市场最基本的出发点，分析的侧重点是股票的基本分析，包括上市公司红利和发展前景；②资本收益的目标是取得价差，即低价买入高价卖出。

对此，分析的侧重就应该是技术分析。

8.1.2技术分析的理论基础——三大假设技术分析三大假设：假设1——市场行为包括一切信息；假设2一—价格沿趋势波动，并保持趋势；假设3——历史会重复。

（1）假设l：市场行为包含一切信息是进行技术分析的基础。

技术分析认为，影响股票价格的全部因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，没有必要对影响股票价格因素的具体内容过分关心。

否认假设l，技术分析所做出的结论应该是无效的。

（2）假设2：股票价格的变动是按照趋势进行的，其运动有保持惯性的特点。

如果没有外在因素的影响，价格波动不会改变原来的方向。

一般来说，若某段时间的价格一直是下降的或上升的，那么在今后一段时间内，如果不出意外，股票价格也会按照这一方向继续下降或上涨，没有理由改变这一既定的运动方向。

如果没有外在的因素，没有必要逆大势而为。

投资者之所以要卖出手中的证券，是因为他认为目前的价格已经到顶了，马上会下降，或者即使认为要上涨，上涨的幅度也很有限。

吴晓求《证券投资学》(第3版)笔记和课后习题(含考研真题)详解(8-11章)【圣才出品】

第8章证券投资技术分析概述8.1复习笔记一、技术分析的理论基础1.技术分析的定义和作用技术分析通过分析证券市场的市场行为，对价格未来变化趋势进行预测。

技术分析是一系列的研究活动，研究的目的就是预测市场价格未来的趋势。

为了达到这个目的，所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为。

市场行为包括三个方面的内容：①价格的高低和价格的变化；②发生这些变化所伴随的成交量；③完成这些变化所经过的时间。

简单地说，就是价、量、时。

在这三方面中，价格的变化是最重要的。

投资增值是每个投资者的主要目的。

证券市场提供了两种增值的方法：一种是基本收益，这是投资者进入股票市场最基本的出发点，分析的侧重点是股票的基本分析，包括上市公司红利和发展前景；另一种是资本收益，目标是取得差价，即低价买人高价卖出。

对此，分析的侧重就应该是技术分析。

2.技术分析的理论基础——三大假设技术分析赖以生存的理论基础，即下面的三大假设：（1）假设1——市场行为包括一切信息；（2）假设2——价格沿趋势波动，并保持趋势；（3）假设3——历史会重复。

假设l是进行技术分析的基础。

技术分析认为，影响股票价格的全部因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，没有必要对影响股票价格因素的具体内容过分关心。

假设2认为，股票价格的变动是按照趋势进行的，其运动有保持惯性的特点。

如果没有外在因素的影响，价格波动不会改变原来的方向。

正因如此，在一些文献中，把这一条称为“牛顿第一定律”。

假设3是从统计学和心理学两个方面考虑的：一方面，价格的波动有可能存在某种规律，而这一点将通过统计结果得到；另一方面，市场中进行具体买卖的是人，由人决定最终的操作行为。

在某种情况下，按一种方法进行操作取得了成功，以后遇到相同或相似的情况，就会用同一方法进行操作。

如果前一次失败了，那么后一次就不会用同一方法进行操作，这种想法是通过前后比较得出的。

3.关于三大假设的合理性对假设1来说，任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。

吴晓求《证券投资学》(第3版)章节题库(投资组合管理业绩评价模型)【圣才出品】

第13章投资组合管理业绩评价模型一、选择题1．预计某公司今年年末每股收益为2元，每股股息支付率为90％。

并且该公司以后每年每股股利将以5％的速度增长。

如果某投资者在今年年初以每股42元的价格购买了该公司股票，那么一年后他售出该公司股票的价格至少不低于（）元时才能使内部收益率等于或超过12％。

A ．40.15B ．42.15C ．45.15D ．48.15【答案】C【解析】设其一年后出售该公司股票的价格为X 元，可得：()()2%121%51%902%121%90242+++⨯⨯++⨯=X 2．评价组合管理的业绩需考虑的主要因素包括（）。

A ．组合的规模B ．组合管理者的收入C ．组合承担的风险D．组合收益的高低.【答案】CD【解析】评价组合业绩是基于风险调整后的收益进行考量，即既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小。

3．某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好，但在未来的三个月内将会下跌，根据这一预期，基金管理者可以采取的策略包括（）。

[金融联考2005研] A．买入股指期货B．购买股指期货的看涨期权C．卖出股指期货D．购买股指期货的看跌期权【答案】CD【解析】由于预期在未来的三个月内将会下跌，通过卖出股指期货和购买股指期货的看跌期权可以进行套利。

4．假设使用证券的β值衡量风险，在用获利机会来评价绩效时，（）由每单位风险获得的溢价来计算。

A．Treynor（特雷诺）指数B．Jensen（詹森）指数C．Sharp（夏普）指数D．其它三项都不对【答案】A【解析】特雷诺指数是1965年由特雷诺提出的，它用获利机会来评价绩效。

该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由β系数来测定。

5．下列说法错误的是（）。

A．夏普照指数、特雷诺指数和詹森指数与选择的样本有关B．特雷诺指数和詹森指数与市场指数的选择有一定的关系C．夏普指数、特雷诺指数和詹森指数中的无风险收益参数是必要收益D．现实环境与资本资产定价模型的假设有较大差距，可能导致夏普指数，特雷诺指数和詹森指数的评价结果失真【答案】C【解析】使用詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数评价组合业绩固然有其合理性，但也不能忽视这种评价方法的不足。

吴晓求《证券投资学》讲义与视频课程-证券组合管理【圣才出品】

投资者可能血本无归
3 / 33
圣才电子书十万种考研考证电子书、题库视频学习平台

有关公司的不幸消息进入市场时，有股票、债券所必须面对的另一种风险，
流通风险
时会立刻引起轩然大波，投资者争先通常与偶然事件风险相连。恐后地抛售其股票，致使私人投资者
无法及时脱手手中的股票。
当公司现金周转不灵、财务出现危机投资于“固定收入有价证券”的投资者
违约风险时，发行公司向投资者做出的事先承所面临的风险。
诺可能无法兑现。
利率提高，债券的机会成本增加，因利率风险比违约风险和破产风险涉及
利率风险
而债券的价格与利率呈现反向变动面更广、辐射度更强、影响力更大、时 ——利率升高，债券价格便下降。效更长。债券的期限越长，利率风险（包
2 / 33
圣才电子书十万种考研考证电子书、题库视频学习平台

（3）金融理论关注的是“投机性风险”，即在损失的同时也有盈利的可能。比如投资
活动的结果就是不确定的，既有亏损的可能，也有盈利的希望，且其遭受损失与获得收益的
机会服从一定的概率分布。
2．证券投资风险分类
（1）按证券投资风险的来源分类：
表 11-1
风险类别
描述
特点
来自于市场买卖双方供求不平衡引金融投资中最普遍、最常见的风险。
市场风险
起的价格波动，这种波动使得投资者在投资到期时可能得不到投资决策
时所预期的收益。
偶然事件投资者在进行投资决策时无法预料绝大多数投资者必须承担，且其剧烈程
风险的风险。
度和时效性因事而异
由于预期之外的通货膨胀产生的风短期债券和具有浮动利率的中长期债
4 / 33

吴晓求《证券投资学》讲义与视频课程-名校考研真题及详解【圣才出品】

第二部分名校考研真题及详解一、概念题1．资产证券化[中南财经政法大学2012金融硕士；首都经贸大学2009研；人行2003研；吉林大学2003研；人大2002研；东北财大2001研]答：资产证券化指的是通过对流动性差，或者说不能立即变现，但却有稳定的预期收益的资产进行重组，将其转换为可以公开买卖的证券的过程，它是证券化的高级阶段。

按照被证券化的资产种类区分，资产证券化可以被分为实物资产的证券化和金融资产的证券化。

资产证券化的几个关键步骤是：①资产的出售，资产出售须以买卖双方已签订的书面资产买卖协议为依据，出售时卖方拥有对标的资产的全部权利，买方要对标的资产支付对价；②信用提高，资产证券化需要对资产支持证券进行信用提高，信用提高可以由发起人，也可以由第三方进行；③资产证券的信用评级，信用评级由专门评级机构应资产证券发行人或承销人的委托进行。

评级考虑因素不包括由利率变动等因素导致的市场风险，或基础资产提前支付所引起的风险，而主要考虑资产的信用风险；④发售证券，经过信用提高和信用定级后，即可通过投资银行发售证券，获取收入，以向发起人支付购买资产的价格。

2．二板市场[人行2000研]答：二板市场指某些国家（或地区）政府为了方便那些规模较小、历史较短，不符合证券交易所的上市条件，但是具有良好发展潜力的中小型企业（尤其是中小型高科技企业）上市筹资，而开设的一种股票上市和流通的市场，如美国的纳斯达克（NASDAQ）市场、英国的替代投资市场（AIM）、欧洲新市场（EURO·NM）、欧洲伊斯达可（EASDAQ）市场、香港的创业板市场（GEM）等均属于二板市场。

一般而言，二板市场没有固定的交易场所，它只是一个无形的、电子化的交易网络系统。

3．证券上市[东北财大2001研]答：证券上市指已发行的证券经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为。

证券上市，是连接证券发行和证券交易的“桥梁”。

在我国，证券发行后即获得上市资格。

吴晓求-投资证券学课后习题答案

第一章1.风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断和认知。

2.股票：是股份公司为筹集资金所发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

3.普通股：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。

4.优先股：优先股相对于普通股。

优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。

5.债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时想投资者发型，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件归还本金的债权债务凭证。

6.基金：基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。

7.证券投资基金：是一种实行组合投资，专业管理，利益共享，风险共担的集合投资方式。

8.契约型基金：契约型基金是指以信托法为根底，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。

9.公司型基金：是指以?公司法?为根底设立，通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。

10.封闭型基金：是指基金的单位数目在基金设立时就已经确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化。

11.开放性基金：是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。

12.基金管理人：基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。

13.基金托管人：是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。

14.金融衍生工具的种类；期货，期权，其他衍生金融工具：远期合同，互换合同15期货：交易双方不必再买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割。

证券投资学第八章ppt

K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阴线和阳线，又称为红（阳）线和黑（阴）线。
2、K线的形态
K线
K线
七、价量关系
在股市中，投资者必须记住关于量价关系的三句股市格言： (1)量比价先行，即成交量是股价上涨的先行指标。 (2)量价背离是反转信号。 (3) 量持续放大是上涨的必要条件。
几方面进行： ⑴ 指标的背离 (2) 指标的交叉 (3) 指标的取值 (4) 指标的形态 (5) 指标的转折 (6) 指标的盲点
4、应用技术指标应注意的问题
每种工具都有自己的适应范围和适用的环境。有时，有些工具的效果很差，有时效果就好。人们在使用技术指标时，常犯的错误是机械地照搬结论，而不问这些结论成立的条件和可能发生的意外。所以在应用技术指标时，应注意：
2、MACD的特点
（1）表现强弱程度
MACD可表现出市场内部力量的强弱程度。通过历史资料计算当时两条移动平均线的差距扩大到某一程度时，就可以知道“拉力效果”即将产生，因而能够预测到后市可能遇到的阻力。
（2）显示超买与超卖
MACD不仅显示此时是处于多头市场还是空头市场，而且能够显示当期的多头市场或空头市场是否出现超买或超卖的情况。
五、随机指标KDJ
1、随机指标（KDJ）的定义与计算
随机指标又称KDJ是通过计算当日或最近几日的最高价、最低价及收盘价等价格波动的波幅，来反映价格走势的强弱程度和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种技术工具。
KDJ指标的计算。
2、随机指标Байду номын сангаасDJ的应用规则
(1)K线与D线交叉突破，当K值大于D值时，表明当前是一