权益类证券收益互换交易业务流程
中信证券股票收益互换交易业务
客户银行账户
划付资金
券商银行账户
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6、交易流程
业务申请
客户向公司提出申请，公司对客户进行资质审查； 审查要点：净资产规模不低于3000万元，证券投资经验不少 于3年；
业务申请
签署主协议
签署主协议
客户与公司签署《股票收益互换交易主协议》； 执行具体每一笔交易前，客户向中信证券提交《交易申请 书》，以此下达交易挃令； 中信证券接收幵处理挃令，执行完成后向客户提供《交易 确讣书》，双方确讣成交要素； 根据协议约定由中信定期提供估值，客户须视损益变化追 加/提取履约担保品； 互换交易终止，双方根据协议约定划付资金完成交易结算； 追加/提取履约担保品
同笔交易净额结算，交易双方根据收付净额，由净支付方向净收入方支付资金； 多笔交易可由双方自行选择是否采用净额结算；
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9、产品示例 —— 股票杠杆交易
目标需求 —— 为投资者放大证券投资的资金杠杆。 产品优势
杠杆比率高 —— 对于资质优秀的客户，潜在杠杆率可以达到近5倍； 要素设计灵活 —— 可以基于客户需求量身定制成交方案，例如：允许客户在协议中同时
3
3、业务功能
通过股票收益互换可以实现以下功能：
股权融资
• 持股客户通 过收益互换 可以向证券 公司进行融 资，实现与 股权质押融 资、买断式 融资同样的 交易效果。
策略投资
• 证券公司通 过收益互换 可以向客户 提供多样化 的交易策略， 帮助客户进 行主题投资、 获取alpha 收益、增强 指数收益等。
为确保客户履行合同约定，客户须向中信缴纳互换本金一定比例的保证金，或向中信质 押证券提供担保。 中信定期对互换交易和担保品进行盯市，若担保金额不足，客户须按约定追加担保。
收益互换业务规则
收益互换业务规则
收益互换是一种金融衍生品交易，其规则如下：
1.参与方：收益互换交易需要至少两个参与方，通常是一家金融机构和一家实体企业或投资者。
2.合约协议：参与方需要签订一份合约协议，明确交换的收益和风险分配规则。
3.交换对象：收益互换的交换对象通常是利率或货币汇率。
参与方可以选择固定利率与浮动利率之间的交换，或者不同货币之间的汇率交换。
4.交换方式：收益互换交易可以通过现金交割或资产交割的方式进行。
现金交割是指参与方根据协议约定，在交换日期支付或收取相应金额的利息或汇率差额。
资产交割是指参与方根据协议约定，将一方持有的资产转让给另一方，从而实现收益互换。
5.交换周期：收益互换的交换周期可以是固定周期，如一年或五年，也可以是浮动周期，如每季度或每半年。
6.风险管理：参与方在进行收益互换交易时需要进行风险管理，并确保自身能够承担交易所带来的风险。
常见的风险包括利率风险、汇率风险和信用风险。
7.合规要求：参与方需要遵守相关法规和监管要求，如合规审查、
报告义务等。
需要注意的是，收益互换交易具有一定的复杂性和风险，对于非专业投资者来说可能存在较高的风险。
建议在参与收益互换交易前咨询专业机构或顾问，了解相关规则和风险，并确保自身具备足够的风险承受能力。
证券公司股票收益互换交易业务管理制度模版
证券公司股票收益互换交易业务管理制度模版本文是一个证券公司股票收益互换交易业务管理制度的模板，共计，仅供参考。
一、总则1、本制度的内容是为了规范证券公司股票收益互换交易业务的管理，保证交易活动的正常、稳健运行。
2、本制度适用于证券公司进行股票收益互换交易时的管理，公司应安排专职人员负责该业务。
3、本制度所涉及的股票收益互换交易业务，应依据国家有关法律、法规和监管部门的规定进行操作。
4、证券公司在股票收益互换交易中，应严格遵守交易诚信、风险控制和信息保密的原则。
5、任何涉密信息和重要交易信息都应由专人负责保密，不得对外泄露。
二、业务范围证券公司在进行股票收益互换交易时，应遵循以下业务范围：1、交易标的：股票市场上的主板、创业板、科创板等公司股票。
2、交易方向：深度认识交易方的意图和特点，在制定交易方向时应有意识地考虑到市场波动、主流趋势，以降低交易风险。
3、盈利规则：根据合同约定或相关法规来制定交易方案，严格执行合同约定和交易规则。
4、期限：股票收益互换交易期限一般为3个月-1年。
三、管理机构1、风险控制部门：负责风险控制、合规审查和监管事务的执行。
2、业务管理部门：负责股票收益互换交易的业务管理和客户服务。
3、财务管理部门：负责制定预算、核算业务成本，监督业务会计核算工作的准确性和合法性。
4、工程技术部门：负责系统开发、维护、完善等工作，并负责技术支持。
四、交易流程1、客户开户客户根据公司的要求，提供身份证、资金账户等必要信息，并签署相关协议。
2、交易准备公司应对客户提出的交易需求进行检查和确认，以及制定具体的交易方案，签署交易协议和确认单据。
3、执行交易按照合同约定和双方协议开展交易活动，并严格对交易情况进行监管和控制。
4、结算交割交易完成后，根据约定的清算方式，按时完成交易款项的结算和交割，并及时对交易结果进行确认和核算。
五、风险管理1、市场风险根据市场行情预测，采取合理的交易策略，严格按照客户要求和企业实际情况开展交易活动。
证券公司收益互换业务管理办法
证券公司收益互换业务管理办法证券公司收益互换业务是一项复杂的金融业务，具有金融创新性。
它是一种允许证券公司向客户收取以未来收益替代当前收益的业务，可以提高客户投资回报率，增加投资者的财富。
但是收益互换业务的风险也不可忽视，它的管理办法必须依据监管部门的规定加以制定和执行，以确保证券公司的收益互换业务符合市场规则和法律法规。
一、收益互换业务管理办法（一）客户认可和合规管理。
证券公司应严格审查客户申请收益互换业务的信息，并签署客户收益互换合同，对客户进行资质认定和风险归类，全面评估客户收益互换的可行性，以确保证券公司通过合规管理开展收益互换业务。
（二）技术条件的建立。
证券公司应根据行业标准，建立技术条件，包括账户管理系统、风险监控系统、客户记录系统等，保障收益互换业务开展和管理的有效性。
（三）风险管理机制的建立。
证券公司应制定收益互换业务的风险管理体系、实施机制和资金管理限额，采取限额、警示限额和报警措施，确保收益互换业务风险可控。
二、实施办法（一）合规审查。
证券公司应建立一套严格的客户审查程序，根据客户的风险特征，精心筛选符合条件的客户，确保客户能够积极参与收益互换业务，合规管理收益互换业务。
（二）开发系统。
在保障客户收益互换业务符合规定的前提下，证券公司应致力于不断优化产品结构，研发新的风险管理系统和客户管理系统，满足客户对政策、产品、投资策略、投资管理等方面的个性化服务需求，创新和优化收益互换的流程和程序，提高效率，降低成本。
（三）培训管理。
证券公司应重视收益互换业务团队的建立和培训，确保进行收益互换的人员具备完备的技术知识和风险管理经验，做到把握收益互换业务的规则和管理要求，掌握系统使用要求。
三、监督管理证券公司应建立以内部审计部为主导的监督管理制度，不断检查和改进，确保收益互换业务在经营管理过程中有效地按照规定的要求执行，提高证券公司风险管理的水平。
四、责任追究证券公司必须贯彻落实监管部门规定的收益互换业务管理办法和国家有关法律法规，对违反规定的行为或者无效的收益互换业务应追究相关责任，严肃维护证券公司的名誉和利益。
收益互换业务介绍
2.3）/ 2.3
应付5000*（2.62.3）/2.3=652.17 万
民族证券
向客户净支付652.17400 =252.17万
客户收益率=净支付金额/保 证金=252.17/1000=25.22%
应付5000*8%=400 万
投资者
收益互换业务介绍
“收益互换”是什么？
民族证券
变动收益 固定收益
投资者
客户付公司固定收益，公司付客户变动收益（股票或股票指数的红利和资本利得）
面向投资者的“高端定制化融资服务” 标的范围更广，杠杆倍数更高
收益互换业务介
保证金+自有资
金
民族证券
购买股票
期末：
客户
融资利息
期限
3、6、9、12个月，可提前结束（费用上调）
客户付出 客户所得
目前按照名义本金年化8%-12%收取固定费用
客户指定标的证券在交易期限内的全部收益，包括市场涨跌、分红等 （根据具体标的规定）
履约保障机制 有维持保证金和强平等要求
收益互换业务介绍
业务联系人
刘 阳 59355953 13801283189 杨东阳 59355613 13716205484
民族证券
向客户净支付566.0415.38 =550.66万
应付 5000*8%*2/52=15. 38万
投资者
客户收益率=净支付金额/保 证金=550.66/1500=36.71%
双方权益计算： ✓ 期末，客户向民族证券支付固定收益=名义本
金5000万ⅹ8%ⅹ2/52 ✓ 民族证券向客户支付金额=5000万ⅹ（卖出均
收益互换业务介绍
权益互换
1.2.3融资参与定向增发
交易介绍 客户向我公司租赁，用于参与股票定向增发 需求：客户已有参与定向增发的目标公司，拟向公司参与。 T日：客户通过银行转账的方式向我公司交付本金。 T日之后，我公司配资后参与定向增发，定向增发的股票由我公司持有。 案例 交易后，双方签署《交易确认书中》约定股票的盈亏由客户持有, 客户支付融 资利息。
权益类证券收益互换业务
1.1业务基本介绍
1.1.1基本内涵 招商证券要据客户 机构法人需求、设计交易结构（提供解决方 案）、充当交易对手、签署场外金融衍生品协议，以实现客户杠 杆投资、融资风险管理等个性化需求。 1.1.2交易形式 协议交易，我公司与客户在交易前签署框架 协议：《中国证券 市场金融衍生品交易主协议（2013年版）》以及补充协议（补充 协议需要根据具体交易情况做适当修改）。交易后我公司与客户 签订《交易确认书》对具体交易要素进行约定。客户可以通过网 页终端（我公司提供）或者电话向我公司发送交易申请，并可通 过网页终端查询交易是否达成。
案2
特点
案例1中的收益结构可根据客户要求客户需求进行设计。
1.2.5借市值打新股
交易介绍 客户向我公司借入市值，参与网上或者网下新股申购 客户拟向我公司借1000万市值的股票，参与新股申购，同时不愿意承担股票 的风险。 T日前双方签订交易主协议交易主协议和补充协议等。 T日：客户通过银行转账的方式向我公司交付5百万保证金，收盘后，客户再 用1千万资金通过大宗交易平台买入我公司持有的股票（总共占用客户1500万 资金）。 交易后客户与我公司签订《交易确认书》，约定股票的盈亏由公司承担, 客户 支付相应成本。 到期后，再通过大宗交易平台返还股票，双方进行结算。 股票的盈亏由公司承担 。
T日客户通过银行转账的方式向公司支付股票市值的 30%（3千万）万保证金。
证券公司股票收益互换业务模式设计
证券公司股票收益互换业务模式设计股票收益互换业务的操作模式可以分为以下几个步骤：1.投资者与证券公司进行谈判，协商交易条款，包括交换的股票或股票指数、交换的收益方式（浮动收益或固定利率）以及交易期限等。
2.双方签署股票掉期合约，确定交换的名义本金和交换的现金流量。
3.在合约期限内，根据合约规定，双方进行收益交换。
4.合约到期时，根据收益交换的结果，双方进行结算，支付差额。
5.在交易过程中，投资者可以通过预测未来经济变量的市场趋势，选择合适的股票或股票指数，从而实现更小的资本投资和更高的预期回报。
二、股票收益互换业务的风险管理股票收益互换业务具有一定的风险，主要包括市场风险、信用风险和操作风险等。
为了有效管理这些风险，证券公司需要采取相应的措施。
1.建立完善的风险管理体系，包括风险识别、测量、监控和控制等环节。
2.严格控制交易对手方的信用风险，选择信用评级高、经营稳健的交易对手。
3.采取适当的资产组合和对冲策略，降低市场风险和操作风险。
4.加强内部控制，防范操作风险和违规行为。
5.建立健全的风险报告和信息披露制度，及时向投资者披露风险信息，保护投资者的合法权益。
三、股票收益互换业务的市场前景股票收益互换业务是一种新兴的金融衍生品，具有较高的市场前景。
随着国内资本市场的不断发展和金融衍生品市场的日益成熟，股票收益互换业务将逐渐成为投资者进行资产配置和风险管理的重要工具。
1.股票收益互换业务可以满足投资者的多样化需求，提供更多的投资选择。
2.股票收益互换业务可以降低投资者的交易成本，提高投资效率。
3.股票收益互换业务可以帮助投资者进行风险管理，降低投资风险。
4.股票收益互换业务可以促进资本市场的健康发展，增强市场流动性和活力。
因此，证券公司应积极收益互换业务，不断提升自身的风险管理能力和服务水平，以满足投资者的需求，推动金融市场的发展。
股票收益互换业务在中国的发展相对较晚，但近年来得到了快速发展。
截至2019年底，中国股票收益互换市场规模已经达到3.7万亿元人民币。
中信证券股票收益互换交易业务实施方案
中信证券股票收益互换交易业务实施方案WORD版本下载可编辑目录一、方案概述和试点准备工作 (4)（一）业务背景 (4)（二）中信证券准备工作 (5)（三）方案设计原则 (7)（四）业务模式及性质 (8)（五）法律关系分析 (13)（六）方案基本要素 (16)（七）业务特色及创新点 (18)（八）业务风险防范 (19)二、部门设置及决策体系 (20)（一）业务决策体系 (20)（二）部门及岗位设置 (21)三、实施方案要素 (24)（一）客户适当性管理 (24)（三）标的证券管理 (27)（四）协议框架设计 (29)（五）交易执行管理 (31)（六）结构开发及定价 (32)（七）风险对冲管理 (36)（八）财务会计核算 (39)（九）交易盯市及履约保障 (40)（十）业务结算托管 (42)（十一）违约及处置措施 (44)（十二）净资本扣减和风险资本准备 (45)（十三）信息披露和报告制度 (46)（十四）异常情况处理 (47)（十五）客户服务与投资者教育 (49)（十六）基本业务流程 (52)四、业务开展计划 (54)（一）客户选择 (54)（二）业务规模 (54)（三）业务风险评估 (55)（四）目标客户分析 (55)（五）业务资金来源 (57)（六）业务准备情况 (57)五、风险管理与隔离机制 (58)（一）风险管理制度的设计原则 (58)（二）风险管理架构 (59)（三）主要风险类型和控制措施 (60)（四）压力测试机制 (67)（五）应急管理制度 (68)（六）业务隔离制度 (69)六、业务技术系统 (70)（一）系统概述与架构 (70)（二）业务管理系统功能 (71)附件一：业务表单 (77)附件1.1 《中信证券股票收益互换交易申请书》 (77)附件1.2 《中信证券股票收益互换交易撤销申请书》 (80)附件1.3 《中信证券股票收益互换交易提前终止申请书》 (81)附件1.4 《中信证券股票收益互换交易提前终止确认书》 (82)附件1.5 《中信证券股票收益互换交易结算通知单》 (83)附件二：管理制度 (84)附件2.1 《股票收益互换交易业务管理制度》 (84)附件2.2 《股票收益互换交易业务操作流程》 (98)附件2.3 《股票收益互换投资者适当性管理办法》 (111)附件2.4 《股票收益互换业务风险管理制度》 (114)附件2.5 《股票收益互换交易业务隔离墙制度》 (127)附件2.6 《股票收益互换交易业务异常事件处理预案》 (133)一、方案概述和试点准备工作（一）业务背景股票收益互换是指证券公司与符合条件的客户约定在未来一定期限内，根据约定数量的名义本金和收益率定期交换收益的行为。
证券公司股票收益互换交易业务操作流程模版
证券公司股票收益互换交易业务操作流程模版一、业务背景证券公司股票收益互换交易是指投资方以一方持有的股票收益与另一方证券公司交换利益的一种金融衍生产品交易方式。
通过股票收益互换交易，投资方可以降低融资成本，证券公司则可通过股票收益互换交易增加盈利。
二、操作流程（一）申请方操作流程1.向证券公司提出股票收益互换交易申请，申请书上应明确标的股票种类及数量、交易时间、收益率等重要因素。
2.证券公司审核股票收益互换交易申请。
审核人员会仔细核对申请人的证券账户、资金账户、股票数量等信息。
3.审核合格后，双方签署为期三个月、六个月或一年的授权交易合同并加盖公章，供双方备案。
4.申请方将所需股票金额按照协议规定的比例及时间交付证券公司账户中，证券公司会为申请方出具相关的借款单据，方便审核使用，该单据同时承当了相关股票互换交易的守约依据。
5.股票收益互换期货到期后，申请方按照协议规定的方式进行清算、还款。
（二）证券公司操作流程1.审核申请方的股票收益互换交易申请，核对申请人证券账户、资金账户、股票数量等信息。
2.审核合格后，双方签署为期三个月、六个月或一年的授权交易合同并加盖公章，供双方备案。
3.按照授权交易合同要求开立相关账户，方便交易操作。
4.提前预备所需股票数量，以便在申请方向证券公司账户中交付股票时予以证券入库，对于申请方已购买的股票，证券公司则在出具借款单据的同时由交易员出具借券单据，以此协助持股人办理借券质押等手续。
5.股票收益互换到期后，证券公司按照协议规定的方式进行清算，将收益转入申请方指定的账户中。
如果申请方不能按时清算，那么证券公司常常会拆除该方的股票资产进行清算，以此得到应有的应收，并通知申请方，同时在合同时间到期前加强控制申请方的交易操作能力。
三、注意事项1.申请方必须能够提供所需股票，否则将不能开展股票收益互换交易。
2.证券公司在审核申请方的股票收益互换交易申请时，必须确保申请方资金账户及交易股票账户中的资金或股票数量足够进行交易操作。
收益互换业务管理办法
根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国期货交易法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》、《银行业金融机构兴业收益互换业务管理暂行办法》等相关法律法规，结合本行实际，制定本办法。
一、定义兴业收益互换（以下简称“收益互换”）指银行业金融机构为客户提供的以客户可以提前取得其资金投资产生的收益为主要内容的金融服务。
二、管理原则1、本行在进行收益互换业务时，必须遵守《银行业金融机构兴业收益互换业务管理暂行办法》及其他有关法律法规。
2、本行组织实施收益互换业务，必须依法履行客户资金投资的相关信息披露义务，保障客户的合法权益。
3、本行应实施严格的风险管理制度，加强对收益互换业务的监督管理，对客户投资进行充分的提示和警示，确保客户有足够的风险认知。
4、本行应当实施严格的投资管理制度，明确客户投资收益的分配标准，确保客户投资收益的合理性和公平性。
三、实施程序1、本行实施收益互换业务前，应当建立完善的客户资料管理制度，对客户的投资资金、投资目标、投资经验、投资能力、投资期限等信息进行审核，确保客户的投资范围符合法律法规的规定。
2、本行实施收益互换业务前，应当制定严格的风险控制制度，明确客户投资收益的分配标准，确保客户投资收益的合理性和公平性。
3、本行实施收益互换业务后，应当建立完善的客户投资管理制度，定期对客户投资状况进行监督，及时发现问题，及时处理。
四、责任追究1、本行应当按照法律法规要求，严格执行收益互换业务管理制度，保障客户的合法权益。
2、如果本行违反法律法规或者管理制度的规定，造成客户损失的，应当向客户进行赔偿。
3、本行应当负责维护客户的合法权益，保护客户的财产安全。
4、本行应当定期对收益互换业务进行检查，及时发现问题，及时处理。
五、附则本办法自印发之日起施行。
权益类收益权互换交易讲义
路漫漫其悠远
交易示例-重仓股
交易描述-某保险资管作为权益支付方
– 某保险理财产品重仓中国平安，但调整仓位卖出的冲击成本及市场影响 使得基金经理无法卖出，并且他长期看好该股票。该经理希望在股价的 调整期也能保证有10-15%的相对收益。
– 该理财产品的中国平安平均成本为36元，基金经理购买有效期一年的收 益互换合约，初始协议价格为40元，固定利率1%；
目标客户门槛
客户类型： - 金融机构或其他经认可的专业投资机构及其分支机构：商业银行、证券期 货经营机构、基金管理公司、保险机构、信托投资公司、财务公司、政府投 资机构及QFII等 - 由金融机构或其他经认可的专业投资机构担任管理人的社保基金、养老基 金、投资者保护基金、企业年金、信托计划、集合资产管理计划、证券投资 基金、商业银行及保险理财产品等。 - 其他机构
配置总成本（ 万元）
私募客户固定 利率支付（万
元）
32
-3200
-800
-4000
80
40
-4000
0
-4000
80
48
-4800
800
-4000
80
•初始协议价格40元，使该客户获得相对市价配置9折的优势。 •通过互换协议，客户锁定了配置成本4000万元。 •对于配置型产品收益互换也是有效的风险控制及指数增强工具。
保险理财到期 收益（万元）
合计（万元）
保险理财固定 利率收益（万
元）
32
3200
+800
4000
40
40
4000
0
4000
40
48
4800
-800
4000
40
irs交易规则
IRS交易规则一、概述IRS交易，即Interest Rate Swap，是一种金融衍生品，用于对冲利率风险。
通过IRS交易，交易双方可以交换利息支付，以对冲各自的利率风险。
本规则旨在规范IRS交易的流程、风险控制和合规要求。
二、交易流程1.交易发起：交易双方通过经纪商或直接进行接触，商定IRS交易的具体条款，包括利率、期限、本金金额等。
2.交易确认：交易双方签署IRS交易协议，明确各自的权利和义务。
协议中应包括交易的详细条款、对冲目标、风险管理措施等。
3.交易执行：交易双方按照协议规定的条款进行利息支付交换。
通常，双方会指定一个清算机构来处理利息支付和本金交换。
4.交易终止：在协议到期日，交易双方进行最后一次利息支付和本金交换，然后解除协议。
三、风险管理1.利率风险：IRS交易涉及利率风险，因此交易双方应定期评估利率走势，以调整交易策略。
2.信用风险：IRS交易涉及信用风险，因此交易双方应进行信用评估，并考虑在必要时购买信用保险。
3.流动性风险：IRS交易的流动性风险较低，但仍需注意在市场波动较大时可能出现的流动性问题。
四、合规要求1.监管机构：IRS交易应遵守相关监管机构的规定，包括但不限于中国人民银行、中国证券监督管理委员会等。
2.信息披露：对于达到一定规模的IRS交易，应按照相关规定进行信息披露。
3.合规检查：监管机构有权对IRS交易进行合规检查，以确保交易符合相关法规。
五、结论通过理解和遵守IRS交易规则，参与各方可以有效地降低利率风险、信用风险和流动性风险。
同时，确保IRS交易符合相关法规，以避免不必要的合规问题。
股票收益互换业务概览
股票收益互换业务概览一、概念“股票收益互换”，是指客户与券商根据协议，约定在未来某一期限内针对特定股票或者一篮子股票的收益表现与固定利率进行现金流交换。
即甲方向乙方支付固定利息，而乙方向甲方支付指定的股票收益或者和某指数挂钩的收益。
（基本过程见图一）。
股票收益互换属于券商柜台(即OTC场外市场)产品，目前只向一般法人和金融机构开放，个人投资者尚无法参与。
图一、股票收益互换二、基本业务模式根据公开资料显示，试点券商主要有两种股票收益互换业务模式：1、投资者与券商之间进行的固定利率与股票收益间的交换；2、投资者与券商之间股票收益的互换。
投资者与券商之间只对收益进行现金流交换，一般不需要进行股票实物交割。
股票收益互换双方的交易价格不固定，是投资者与券商之间“一对一”商定，是非标准化产品。
而互换方向和挂钩标的也没有严格规定，券商可以向客户挂钩由其创设的场外衍生品。
因此股票收益互换的产品要素设计灵活，收益和风险与客户需求的匹配度高，具有更高的交易效率优势。
三、互换市场做市商制由于交易双方在短时间内无法找到完全匹配的交易对手，券商可以作为做市商参与交易，同时报出作为互换多头和空头所愿意支付和接受的价格。
此时券商被称作为互换交易商（见图二）。
互换交易商在不同产品间扮演交易对手方角色，对风险敞口进行统一管理，而客户亦无须等待其他对手方出现即可达成交易，交易效率显著提升。
图二、一般互换结构图固定收益浮动收益该模式下券商作为互换对手方，产品本身存在风险敞口，需要券商进行严格的风险管理，对券商风险控制和产品定价能力提出较高要求。
国外投行所采取的全市场风险对冲模式是在不同产品甚至自营业务间率先进行风险敞口的对冲，能够有效节约投行自身对冲成本，提升风险保证金的运作效率，但同时也对机构整体风险控制能力提出更高要求。
四、清算方式由于股票收益互换属于场外交易，客户保证金由券商独立的清算体系进行资金监管。
在合约成立时，客户向券商缴纳按互换本金一定比例计算的保证金（券），保证金（券）划至券商指定的保证金账户，券商对担保标的按一定折算率进行折算（可参照约定式购回折算率制定）。
中信证券基金收益互换交易业务实施方案
中信证券基金收益互换交易业务实施方案1. 简介中信证券基金收益互换交易业务是指中信证券与基金公司之间进行的一种金融衍生品交易，通过交换固定利息和浮动利息，实现差异收益的转移。
本文档旨在提供中信证券基金收益互换交易业务的实施方案。
2. 业务流程中信证券基金收益互换交易业务的实施流程如下：2.1 双方协商中信证券和基金公司在进行基金收益互换交易前，需进行充分的协商和沟通，明确交易细节和条款。
2.2 签署合同双方达成一致后，签署基金收益互换交易合同，明确交易规则和责任。
2.3 交易确认双方核对交易细节，确认交易时间、金额、利率等信息，确保一致性和准确性。
2.4 交割结算根据合同约定，双方进行交割和结算，包括交付固定利息、浮动利息的支付和收取。
2.5 持续监控双方需进行持续监控和风险管理，及时调整交易策略和风险控制措施。
3. 业务优势中信证券基金收益互换交易业务具有以下优势：- 实现风险分散：通过互换收益，双方可实现利息差异的转移，降低投资组合的风险。
- 提高收益率：通过固定利息和浮动利息的交换，双方可以互相获得更高的收益率。
- 增加流动性：基金公司可以通过基金收益互换交易获得更多流动资金，提高资金利用效率。
4. 风险管理中信证券基金收益互换交易业务应注意以下风险管理措施：- 操作风险：双方应建立健全的交易流程和内部控制制度，防范人员失误和操作风险。
- 信用风险：在选择合作方和制定合同时，应充分评估对方的信用风险，确保交易安全性。
- 市场风险：受市场因素的影响较大，风险敞口可能导致收益损失，需进行实时监控和调整。
5. 监管合规中信证券基金收益互换交易业务应遵守相关监管法规和合规要求，确保合法合规运作，防范潜在风险。
6. 结论中信证券基金收益互换交易业务是一项有效的金融工具，具有风险分散和提高收益率的优势。
在实施过程中，双方应充分考虑风险管理和监管合规，确保交易的稳定性和安全性。
证券公司收益互换业务介绍
量
期初价格 （含佣金等交易 费用的对冲买入 平均成交价）
客户提交 的履约保 障金
世纪证券 使用自有 资金
名义本金
固定利率 （年化）
期末价格 （含佣金等交易费用 的对冲卖出平均成交 价）
股票A
180天
1000万 股
10元/股
3000万元 6000万元 9000万元 9%
15元/股
交易了结时， 客户向世纪证券支付固定利率收益（9000-3000）*9%*180/365=266.3万元； 世纪证券向客户支付浮动收益为9000*（15-10）/10=4500万元。 最后世纪证券向客户净额支付4500-266.3+3000=7233.7万元。
客户提交证明身份、信用情况和资产情况的材料
衍生品业务决策委员会对项目进行审批。
客户与通道方签署资管合同，与世纪证券签署承诺函；世纪证券与通 道方签署收益互换协议（主协议、补充协议、交易确认书等）
客户根据划款指令将初始履约保障金提交至产品托管账户，产品管理 人再将资金提交至世纪证券自营账户
产品管理人将交易意向以电子邮件、电话等方式发送，世纪证券根据 交易意向进行对冲交易
收益互换业务收入
• 固定利率收益
考虑期限、风险等因素确定基准利率（8.5%--8.7%）； 实际利率可在基准利率上浮，上浮部分的70%归营业部。
• 佣金收入
与客户协商确定净佣率，100%归营业部。
三、谁可以参与收益互换交易？
客户群体及准入要求
客户提供的履约保障金金额一般不低于1000万 参与者原则上为机构客户
• 金融衍生品部根据客户身份、信用、资产 证明材料，反馈确定利率，即为收益互换 基准利率。
操作流程—客户什么时候能够交易？
证券公司权益类收益互换业务模式
证券公司权益类收益互换业务模式汇报人：日期:•引言•权益类收益互换业务概述•证券公司权益类收益互换业务模式分析目录•证券公司权益类收益互换业务市场现状及发展趋势•证券公司权益类收益互换业务案例分析•证券公司权益类收益互换业务模式优化建议与展望目录01引言证券公司权益类收益互换业务的发展历程从早期的探索到现在的成熟阶段，该业务经历了不断的发展和演变。
权益类收益互换业务的市场环境随着金融市场的不断开放和深化，权益类收益互换业务逐渐成为证券公司的重要业务之一。
背景介绍通过对证券公司权益类收益互换业务模式的研究，为证券公司的业务发展提供参考和借鉴。
目的通过深入了解该业务模式，有助于提高证券公司的业务水平和市场竞争力，同时也有助于推动金融市场的健康发展。
意义目的和意义02权益类收益互换业务概述定义与特点权益类收益互换业务是指证券公司与投资者之间，以股票、股票指数等权益类资产为标的，约定在未来某一特定日期按照约定的条件进行收益分配的一项交易业务。
特点权益类收益互换业务具有高杠杆、高风险、高收益的特点，同时能够提供灵活的交易策略和风险管理工具。
权益类收益互换业务主要涉及股票、股票指数、股票期权等权益类资产。
根据标的资产的不同，权益类收益互换可以分为股票收益互换和股票指数收益互换。
业务范围与类型类型业务范围参与方与交易流程•参与方：权益类收益互换业务的参与方主要包括证券公司、交易流程投资者向证券公司提交交易指令，指定标的资产、期限、杠杆倍数等交易要素。
证券公司对投资者的交易指令进行审核，确认其合法性和合规性。
证券公司与投资者签订收益互换协议，明确双方的权利和义务。
在协议期限内，投资者按照约定的条件向证券公司支付费用，证券公司则按照约定的条件向投资者支付收益。
到期时，双方按照协议约定的条件进行结算，完成交易。
03证券公司权益类收益互换业务模式分析固定收益型以固定利率或固定收益率交换浮动收益，通常用于对冲固定收益投资的风险。
收益互换业务方案介绍
产品示例 3—— 股票挂钩产品
互换交易要素一览（CALL SPREAD产品）：
交易要素
要素内容
说明
起始日期
2012-10-15
互ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ交易起始日
终止日期
2013-10-15
互换交易终止日
互换期限
12个月
起始日至终止日的时间天数
互换本金
2个亿
无本金交换
标的证券
固定收益支付 方
浮动收益支付 方
固定收益金额
2、无需实物交割：客户和证券公司之间只对收益进行 现金流交换；
3、交易要素灵活定制：可以根据客户需求灵活设计互 换方向、挂钩标的、终止条件、收益条款等交易要素 ，满足客户融资、投资和风险管理的个性化需求；
4、信用交易：客户可以自身信用担保或提供一定比例 的履约担保品，对于优质客户，潜在杠杆率可达5倍
担保品折算率 ✓ 现金 —— 100%； ✓ 证券 —— 国债90%-95%，企业债70%-80%，股票20%-60%，公司将定期调整折 算率；
8
约定购回、融资融券、股票收益互换对比
融资效率
资金用途 交易期限 杠杆比例
约定购回
融资融券
股票收益互换
签 署 《 客 户 协 议 》通 过 融 资 融 券 审 签 署 合 同 只 有 约
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产品示例 3—— 股票挂钩产品
交易描述 ✓ 银行与中信订立互换交易，银行向中信期末支付固定利率（作为期权费），中信向银 行期末支付期权收益； ✓ 互换期限：1年 ✓ 挂钩标的：沪深300指数 ✓ 【固定收益】(期权费)：名义本金规模的4%； ✓ 【浮动收益】(期权收益)：名义本金规模 ⅹ Min( 8% , Max (0 , 期末观察价格/期初观 察价格 - 1) )；
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权益类证券收益互换交易业务流程
1、业务介绍
权益类证券收益互换交易业务是指客户与证券公司签署协议，约定在未来某段时间内双方针对挂钩的权益类资产的收益与约定利率进行互换的交易行为。
权益类证券包括股票、指数和ETF基金等。
互换的内容包括权益类证券收益、约定利率。
本互换交易业务将根据客户需求灵活定制挂钩标的、收益条款、终止条件等。
客户通过信用交易或者提交履约保障品的方式，使资金收益具有杠杆效应。
2、业务种类
高杠杆融资看涨：融资看涨资金杠杆，持有时间根据客户操作需求。
融券卖出看跌：融券看跌资金，杠杆买入股票，实现多空策略（长短仓策略），持有时间根据客户操作需求。
3、业务特点
杠杆比例高：最高可实现5倍杠杆。
产品条款灵活：满足客户融资、投资和风险管理的个性化需求。
投资品种范围广：股票、指数和ETF基金。
4、费用结构
融资和融券利息：基准年利率8%（浮动）交易佣金费率：由营业部自行与客户商议
5、参与期限
1天到1年
6、收益分配
衍生投资部60% 营业部40%
7、参与流程
8、权益类证券收益互换业务详细操作流程
《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易主协议》（简称“交易主协议”）
《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易主协议之补充协议》（简称“补充协议”）
《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易风险揭示书》（简称“风险揭示书”）
《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易知识测试》（简称“互换交易知识测试”）
《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易客户背景调查》（简称“客户背景调查”）
《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换意向交易申请》（简称“意向交易申请”）
《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易申请书》（简称“交易申请书”）
《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易确认书》（简称“交易确认书”）
《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易提前终止申请书》（简称“交易提前终止申请书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易提前终止确认书》（简称“交易提前终止确认书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易结算通知单》（简称“结算通知单”）。