金融市场学第四章-债券市场
金融市场基础知识：第四章重点
金融市场基础知识：第四章重点你熟悉金融市场基础知识第四章有哪些考点吗？跟着证券从业资格考试频道来了解一下吧，预祝考生们都能顺利通过证券从业资格考试，更多证券从业资格考试资讯和试题、考点请持续关注本频道。
第四章债券市场第一节债券掌握债券的定义、票面要素、特征、分类;熟悉债券与股票的异同点;熟悉影响债券期限和利率的主要因素。
掌握政府债券的定义、性质和特征;掌握中央政府债券的分类;了解我国国债的品种、特点和区别;掌握地方政府债券的概念;熟悉地方政府债券的发行主体、分类方法;了解我国国债与地方政府债券的发行情况。
掌握金融债券、公司债券和企业债券的定义和分类;了解我国金融债券的品种和管理规定;熟悉各种公司债券的含义;了解我国企业债的品种和管理规定;了解我国公司债的管理规定;熟悉我国公司债券和企业债券的区别。
掌握中小企业私募债的定义和特征。
掌握国际债券的定义、特征和分类;掌握外国债券和欧洲债券的概念、特点;了解我国国际债券的发行概况。
第二节债券的发行与承销掌握我国国债的发行方式;熟悉记账式国债和凭证式国债的承销程序;熟悉国债销售的价格和影响国债销售价格的因素。
了解财政部代理发行地方政府债券和地方政府自行发债的异同。
熟悉我国金融债券的发行条件、申报文件、操作要求、登记、托管与兑付的有关规定;了解次级债务的概念、募集方式;了解混合资本债券的概念、募集方式。
熟悉我国企业债券和公司债券发行的基本条件、募集资金投向和不得再次发行的情形;了解企业债券和公司债券发行的条款设计要求。
熟悉企业短期融资融券和中期票据的注册规则、承销的组织;熟悉中小非金融企业集合票据的特点、发行规模要求、偿债保障措施、评级要求、投资者保护机制。
熟悉证券公司债券的发行条件与条款设计;了解证券公司次级债券的发行条件;了解证券公司债券发行的申报程序、申请文件的内容;熟悉证券公司债券的上市与交易的制度安排。
了解国际开发机构人民币债券的发行与承销的有关规定。
金融市场学教学课件 第四章债券市场
三、 债券的交易方式
3. 远期交易 远期交易是双方约定在未来某一时间（或某段时间内）按照现确定的价格进行交易 。债券远期交易为机构投资者提供了一种有效的债券风险管理手段，对金融机构的资产 管理具有重要意义。 4. 期货交易 债券期货交易作为利率期货的一个主要品种，是指买卖双方通过有组织的交易场所 ，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交收的债券交易方式。
1. 现券交易 现券交易是指债券买卖双方在成交后就办理交收手续，买入者付出资金并得到债券 ，卖出者交付债券并得到资金。在实际的交易过程中，债券的成交与交割清算不可能同 时进行，债券交易方式一般允许在成交后拖延一段时间后再交割。根据拖延时间的长短 ，现货交易的交割分为即日交割、次日交割和例行交割。例行交割在债券买卖的第四个 交易日进行，例行交割一般占交割总额的95%以上。
二、 债券的发行价格
（二） 附息债券的发行价格
2. 复利计息多次提息附息债券的发行价格 复利计息多次提息附息债券发行价格的计算公式为： P＝［C×(1＋r)N－C＋r×R］/［r×(1＋r)N］ 式中，P表示发行价格；C表示每次支付的利息；r表示每次的收益率；N表示支付利 息的总次数；R表示面值。
二、 债券的票面要素
4. 发行人名称
这一要素指明了该债券的债务主体，既明确了债券发行人应履行对 债权人偿还本息的义务，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。
三、 债券的特征
偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。债 券的偿还性使资金筹措者不能无限期地占用债券购买者的资金。换言之，资金筹措者和债券 购买者之间的借贷经济关系将随偿还期结束，还本付息手续完毕而不复存在。这一特征与股 票的永久性有很大的区别。
《债券市场》课件
债券市场是金融市场的重要组成部分，提供了融资和投资的机会。了解债券 市场的定义、分类、特点、参与主体、运作流程、风险和收益以及未来发展 趋势是非常重要的。
债券市场的定义
1 债券
是一种借贷工具，发行人以债务人的身份向持有人支付固定利息和本金。
债券市场的分类
政府债券
由政府机构发行，通常用于融资国家项目。
公司债券
由企业发行，用于扩大业务、资本支出或经营需要。
地方债券
由地方政府发行，用于基础设施建设和公共项目。
债券市场的特点
1 利息收入
2 票面价值
持有债券可以获得稳定的利息收入。
债券在到期时会按照票面价值还本付息。
3 流动性
债券市场提供了较高的流动性，可以方便地买卖债券。
债券市场的参与主体
投资者
发行人
• 利率风险 • 信用风险 • 流动性风险
收益
• 固定利息收入 • 债券增值收入
债券市场的未来发展趋势
1 数字化趋势
债券市场将更加依赖技术创新和数字化平台。
2 可持续发展
越来越多的债券将支持可持续发展和环境保护。
3 市个人和机构投资者可以参与债券市场，获取收益。 政府和企业可以发行债券来筹集资金。
债券市场的运作流程
1
投资买入
2
投资者可以通过证券交易所或场外市
场购买债券。
3
发行债券
发行人通过招标或向特定的投资者发 行债券。
持有和交易
投资者可以选择持有债券直到到期， 或在二级市场进行交易。
债券市场的风险和收益
风险
金融市场学教案全套
金融市场学教案全套
第一章：金融市场基础知识
- 了解金融市场的定义及其分类。
- 掌握股票、债券、货币市场和期货市场的基本概念和交易方式。
- 了解金融市场的参与者及其角色。
第二章：股票交易
- 研究股票市场的组成及其特点。
- 掌握股票投资的基本原则和方法。
- 了解股票价格的影响因素和技术分析的基本知识。
第三章：债券交易
- 理解债券的基本概念和种类。
- 掌握债券投资的基本知识和方法。
- 了解债券定价的方法和因素。
第四章：货币市场
- 了解货币市场的组成及其特点。
- 掌握货币市场基金的投资知识和方法。
- 研究货币市场短期利率的计算方法和影响因素。
第五章：期货与期权市场
- 理解期货和期权的基本概念和分类。
- 掌握期货和期权市场的交易流程和交易策略。
- 了解期货和期权价格的形成机制和影响因素。
第六章：金融衍生品及其市场
- 研究金融衍生品和市场的基本概念和种类。
- 掌握金融衍生品的交易策略和分析方法。
- 了解金融衍生品的价格形成机制和风险管理方法。
第七章：金融市场监管与风险管理
- 了解金融市场监管机构及其职责。
- 掌握金融市场监管的法律法规和规章制度。
- 研究金融市场风险管理的方法和手段。
本教案全面系统地介绍了金融市场学的基本概念、交易方式、投资策略和风险管理等内容，可作为金融类专业本科生、研究生和从业人员的教学用书，也适用于广大投资者的金融学习和参考。
金融市场学之债券市场概述
金融市场学之债券市场概述引言债券市场作为金融市场的重要组成部分，在经济发展中扮演着至关重要的角色。
债券市场提供了一种企业和政府筹集资金的方式，也为投资者提供了一种流动性较好、风险较低的投资工具。
本文将对债券市场进行概述，包括债券的定义、特点、各种类型以及债券市场的发展趋势等。
债券的定义与特点债券是一种由债务人发行的、以固定利率支付利息并在到期日偿还本金的金融工具。
它通常被用来筹集资金，可以由企业、政府、金融机构等发行。
债券的特点主要包括以下几个方面：1.本金与利息支付：债券发行人按照约定的利率（也称为票面利率）向债券持有人支付利息，并在到期日全额偿还债券的本金。
2.期限：债券通常具有一定的期限，可以是数年甚至几十年。
不同期限的债券具有不同的特点和风险。
3.信用风险：发行债券的机构可能面临违约的风险。
债券的信用评级可以帮助投资者评估债券发行机构的信用状况。
4.流动性：部分债券可以在二级市场交易，投资者可以通过买卖债券实现资金的流动。
5.利率风险：债券的价格与市场利率呈反向关系，当市场利率上升时，债券的价格下降，反之亦然。
债券市场的种类债券市场根据发行主体的不同可以分为以下几类：政府债券市场政府债券市场是由政府发行的债券组成的市场。
政府债券通常是国家或地方政府为筹集资金而发行的，由政府信用支持，具有较低的违约风险。
政府债券通常具有较长期限，收益率一般较低。
企业债券市场企业债券市场是由企业发行的债券组成的市场。
企业债券通常由大公司或中小企业发行，用于筹集资金进行业务扩张、设备购置等。
企业债券的收益率通常较高，风险也相应增加。
金融债券市场金融债券市场是由金融机构发行的债券组成的市场。
金融债券通常由银行、保险公司等金融机构发行，用于满足资本金要求、募集资金等。
金融债券的风险与金融机构的信用状况密切相关。
地方政府债券市场地方政府债券市场是由地方政府发行的债券组成的市场。
地方政府债券通常用于支持地方基础设施建设、经济发展等，一般由地方政府信用支持。
金融市场(第四章PPT课件
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第二节
我国公司债券在初级市场上采用承销 的方式。符合发行条件的公司债券可以在 银行间债券市场上发行，符合发行条件又 达到一定标准的公司债券可以在证券交易 所发行。
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第二节
公司在银行间债券市场发行公司债券 必须在中国银行间市场交易商协会注册， 经过信用评级，在中央国债登记结算有限 责任公司登记、托管、结算，最后由主承 销金融机构在银行间债券市场上发行。
在我国，与公司债券相似的证券还有 企业债券和金融债券。
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第一节
企业债券是我 国国有企业发行的 债务凭证。
我国企业债券 的样本如右图所示。
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第一节
公司债券和企业债券的区别是： 第一，发行主体不同。公司债券是由 股份有限公司或有限责任公司发行的债 券。企业债券是由中央政府部门所属机 构、国有独资企业或国有控股企业发行的 债券。但是，在国有企业实行公司制以 后， 这个区别变得不重要。
第一节
第三，信用基础的差别。发行债券公 司资产质量、经营状况、盈利水平不尽相 同，所以公司债券的信用级别具有差别， 但是，我国的企业债券具有政府信用的因 素，并且通过行政强制落实担保机制，因 此信用基础较好。
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第一节
第四，监管程序的差别。公司债券的 发行通常实行登记注册制。监管机构的主 要工作是审核公司材料的合法性、严格债 券的信用评级、监管公司的信息披露和债 券市场的活动等方面。但我国企业债券的 发行，必须经过国家发展和改革委员会报 国务院审批。
金融市场学教案
金融市场学教案《金融市场学教案》引言：金融市场学是一门重要的金融学科，涵盖了金融市场的结构、功能、操作和监管等多个方面的知识。
作为一门理论和实践相结合的学科，金融市场学为学生提供了深入了解金融市场的机会，并为他们未来在金融领域的职业发展打下坚实的基础。
第一章：金融市场概述- 介绍金融市场的定义和分类。
- 解释金融市场的功能和作用。
- 分析金融市场的结构和参与主体。
第二章：债券市场- 探讨债券市场的定义和特点。
- 讲解债券市场的发展和运作机制。
- 分析债券市场的参与主体和交易流程。
第三章：股票市场- 介绍股票市场的定义和特点。
- 解析股票市场的运作机制和交易方式。
- 分析股票市场的参与主体和交易风险。
第四章：期货市场- 探讨期货市场的定义和特点。
- 讲解期货市场的交易和结算方式。
- 分析期货市场的参与主体和风险管理。
第五章：衍生品市场- 介绍衍生品市场的定义和分类。
- 解析衍生品的基本特征和交易方式。
- 分析衍生品市场的参与主体和风险管理。
第六章：外汇市场- 探讨外汇市场的定义和特点。
- 讲解外汇市场的交易方式和参与主体。
- 分析外汇市场的风险管理和国际金融体系。
第七章：金融市场监管- 介绍金融市场监管的目的和重要性。
- 解析金融市场的监管体系和法规制度。
- 分析金融市场监管的难点和挑战。
结语：本教案系统地介绍了金融市场学的基本知识和理论，帮助学生全面了解金融市场的运作机制和参与主体。
通过学习本教案，学生将能够在未来的金融职业中灵活运用金融市场学的知识，为金融市场的发展和健康运作做出贡献。
同时，本教案还可作为其他相关课程的参考资料，丰富学生的金融学知识体系。
金融市场学第四章：债券市场
第四章债券市场债券：债券是债券发行人为了筹措资金向债券投资者出具的,承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照约定日期偿还本金的一种债务凭证。
政府债券：政府债券是政府为了筹措资金向债券投资者出具的,承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息,并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。
公司债券：公司债券是公司为了筹措资金向债券投资者出具的,承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。
国内债券：国内债券指由本国政府或本国公司发行外国债券：外国债券指由国际金融机构、外国政府或外国公司发行的、以该国货币作为计价货币的债券。
欧洲债券：欧洲债券指由国际金融机构、外国政府或外国公司发行的、以第三国货币作为计价货币的债券。
可转换公司债券：可转换公司债券是指在一定的条件下按照-定的转股比例转换成债券发行人股票的债券。
可分离交易转换债券：它是一种特殊的可转公司债券,与普通的可转公司债券相比本质区别在于,其投资者行使认股权利后,该债券依然存在，其持有者人可以将债券持有到期获得本金及利息,而普通的可转公司债券的投资者一旦行使了认股权利,该债券就不存在了。
商业银行次级债券：商业银行次级债券是由商业银行发行的,本金和利息的清偿顺序位于股权资本之前但却位于负债之后的债券。
混合资本债券：混合资本债券是由商业银行发行的,本金和利息的清偿顺序位于股权资本之前但却位于一般债务和次级债务之后的儙券。
资产支持证券：资产支持证券是资产证券化的产物,它是由金融机构作为发起人,将资产交于受托机构,由受托机构以该资产为基础向投资机构发行的一种收益证券。
企业债：企业债是由我国境内具有法人资格的非金融机构企业依照法定程序发行的.约定在一定期限内还本付息的有价证券。
中期票据：中期票据是一种较为特殊的债券,该债券在监管机构批准后,可以注册期限内分期发行。
债券发行市场：债券发行市场就是债券的发行人向债券的投资者发行债券的市场,也可称为债券—级市场。
第四章资本市场_债券市场金融市场学-上海交大汪浩)
发现了好的大项目，需要大量的长期投资？ 具有大量闲置资金，但又不想冒投资风险？ 投资债券能获得高收益吗？
债券市场——长期融资的场所 可以获得稳定的收益 有时也能获得高收益
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第一节 债券概览
资本市场——进行长期资金交易的市场。
资本市场中交易工具——期限较长的有价证券， 具有投资的性质，通常的期限是1年以上。收益率 较高，但是安全性和流动性比较差。
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3．金融债券
金融债券是银行等金融机构为筹集 信贷资金而发行的债券。在西方国 家，由于金融机构大多属于股份公 司组织，故金融债券可纳入公司债 券的范围。它的信用风险要比公司 债券低
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第二节 债券发行——一级市场
• （一）发行合同书（Indenture）：它一般可分 成否定性条款（Negative Covenants）和肯定 性条款（Positive Covenants）。
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政府债券作用
1、政府干预经济的手段 调节货币供给 调节经济结构 调节宏观经济运行，平抑经济波动
2、补足预算支出超出收入的部分 3、为市场提供投资品种
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2、公司债券：
公司债券是公司为筹措营运资本而发行的 债券，通常可分为以下几类：
（1）按抵押担保状况分为信用债券、抵押 债券、担保信托债券和设备信托证。
间接发行——发行者委托金融中介推销债券的方式。
承销（代销）——中介机构充当代理人的角色，按照与发行 者商定的条件为其推销债券而不承担任何发行风险。
包销——中介机构对债券的全部销售承担完全责任。
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自考00077金融市场学名词解释
第一章金融市场概述金融市场：是指以金融资产为交易对象以金融资产的供给方与需求方为交易主体形成的交易机制以及关系的总和。
证券资产化：是指吧流动性比较差的资产，如金融机构的长期固定利率贷款，企业的应收账款等，通过商业银行货投资银行的集中以及从新组合，以这些资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。
货币市场：又名短期金融市场短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产期限在一年或一年以下的金融市场。
回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为资本市场：又名长期金融市场、长期资金市场是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场。
直接融资：是指资金需求方直接从资金供给方获得资金的方式，反过来说，就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式。
间接融资：是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式。
聚敛功能：就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。
配置功能：是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率低部门，从而使整个社会的资源利用效率得到提高。
第二章同业拆借市场同业拆借市场：也看称之为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金的融通的市场。
有形拆借市场：主要是指有固定的交易场所，有专门的中介机构作为媒体，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。
无形拆借市场：主要是指没有固定场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网，或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。
有担保的拆借市场：是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借的市场。
无担保拆借市场：是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场头寸拆借市场：是指金融机构为了扎平票据交换头寸补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。
金融市场学课件第4章
债权价格与利率
学习目标
研究现在用于衡量和计算利率和债券价格的 方法； 了解债券属性与债券价值分析； 理解债券或其他债务证券的利率与其市场价 格之间的关系； 理清银行与其他贷款机构如何计算它们向借 款人收取贷款利率和它们支付的存款利率。
本章框架
现值与债券价值 债券收益率计算 货币市场工具的收益 收益率与价格的关系
FV P（1 r）t
真实利率和名义利率
设名义利率为R，真实利率为r，通胀率为i， 则有下式近似成立：r ≈ R-I 严格上讲，名义利率R和真实利率r之间有下 式成立:
1 r 1 R 1 i
年百分率和年收益率
1968年美国国会通过了《消费者信贷保 护法》。又被叫做《贷款实情法》，它要求 向客户提供信贷的机构定期告知借款人其实 际支付的利率是多少，并要求它们利用一个 规定的方法计算利率。1991年美国国会又通 过了《储蓄实情法》。根据这些法律，在美 国市场中出现了这两种常见的计算利率方法。
当期收益率
当期收益率（current yield，可表示为CY） 是贷款或证券创造的年收入（红利或利息） 对其当前市场价格的比率。
CY = C/P 其中:CY为当期收益率；C为年利息；P为债 券购买时的市场价格。
赎回收益率
债权价格：P
I1
(1
y
）1
c
I2 (1 yc )2
Im (1 yc )m
收益率与价格的均衡
思考题
你认为息票率与当前收益率是债券的真实收益率的良好的衡量 标准吗？为什么？
息票利率、现行收益率、到期收益率三者，在债券以平价贴现 出售时是什么关系？
说明为什么债务证券的价格与利率呈反向关系。用一个图来解 释。
对于零息债券来说，既定的到期收益率和实际的复利收益率总 相等。为什么？
自考金融市场学4-6章客观题与答案
第四章债券市场客观题单选1.下列有价证券中，具有“二次融资”特点的是：B 100A.普通可转换公司债券B.可分离交易转换债券C.普通股D.优先股2按照债券的交易性质的不同，债券交易方式可以分为现券交易、期货交易和（A）A 回购交易B 全价交易C 竞价交易D 分次交易3．国际公认的三大专业信用评级机构不包括：．．．．．．．（．D．）．108A．标准普尔公司B．穆迪投资服务公司C．惠誉国际信用评级有限公司 D．大公国际资信评估有限公司4.德国一家机构在日本债券市场上发行的以美元作为计价货币的债券是( A)100A.欧洲债券B.美国债券C.外国债券D.国际债券5．我国现阶段对证券发行实行（B）138A．注册制B．核准制C．登记制D．审批制6．扬基债券的发行人、发行所在国、发行计值货币属于（B）99A．同一个国家B．两个不同国家C．三个不同国家D．四个不同国家7．债券流通市场又称为（C）113A．债券一级市场B．债券初级市场C．债券二级市场D．交易所市场8．我国的证券投资基金都属于（C）163A．开放式基金B．封闭式基金C．契约型基金D．公司型基金9.扬基债券、武士债券、熊猫债券的发行人、发行所在国、发行计值货币属于( B )99A.同一个国家B.两个不同国家C.三个不同国家D.四个不同国家10.可转换债券的最重要性质是( D)100A.有偿性B.流通性C.风险性D.可转换性11.债券发行价格确定方式中，以募集完发行额为止的所有投标者报出的最低中标价格作为最终发行价格的是(C)111A.美国式招标B.混合式招标C.荷兰式招标D.簿记建档式12.证券投资基金起源于( A)158A.英国B.美国C.日本D.加拿大13.信用等级处于AAA与BBB之间的债券一般被划分为( A)109A.投资级别B.投机级别C.金边债券D.垃圾债券14.一张正在发行的债券，面值为100元，期限是半年，票面利率为8％，发行价格为100元，则到期后还本付息一共支付的金额为( C)110A.92元B.96元C.104元D.108元15．关于债券票面利率的确定依据，下列描述正确的是（C ）108A．单利计息的票面利率低于复利计息的票面利率B．单利计息的票面利率低于贴现计息的票面利率C．当债券的期限较长时，票面利率较高D．当债券的信用级别较高时，票面利率较高16.通过为市场参与者报出买入价格和卖出价格，从而获取价差收入的金融专业人员是( D )147A.经纪人B.交易商C.承销商D.做市商17.当市场利率高于票面利率时，发行债券采取( B )108A.平价B.折价C.溢价D.中间价18.按是否通过中介机构，债券发行分为( B )A.公募发行和私募发行B.直接发行和间接发行C.有券发行和无券发行D.招标发行和非招标发行19.在余额包销方式中，经销商获得的收入是( B )112A.佣金B.佣金加部分差价收入C.佣金加全部差价收入D.全部差价收入20.A级债券的AAA级债券信誉最高、风险最小，被称做是( C )108A.垃圾债券B.金边债券C.投资家债券D.投机性债券21．下列不属于．．．债券二级市场上主要交易方式的是（C）114A．现货交易B．期货交易C．掉期交易D．回购协议22．如果假定其他条件不变，则贴现率越低，证券价值（B）A．越大B．越小C．不变D．无法判断23债券的本质是（）96A 交易证明B 纸质凭证C 具有法律效力的债权债务书面凭证24一般情况下，债券的期限是（B）96A 不固定的B 固定的C 半固定的25债券发行人不能按时足额支付本金、利息而给投资者带来损失，即为债券的（A）A 信用风险B 流动性风险C 利率风险D 通货膨胀风险26因债券的流动性不足而给投资者带来的损失，即为（B）A 信用风险B 流动性风险C 利率风险D 通货膨胀风险27债券分为政府债券和公司债券的依据是（A）A 发行主体的性质B 发行主体的国别C 债券票面利率是否固定D 债券是否存在选择权28债券分为普通债权和含权债券依据的标准是（D）A 发行主体的性质B 发行主体的国别C 债券票面利率是否固定D 债券是否存在选择权29在流通市场上，债券的价格波动幅度（B）股票的价格波动幅度。
证券从业资格证《金融市场基础知识》考点第四章
第四章证券市场考点一、债券的定义、票面要素、特征和分类（一）债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券有以下基本性质：(1)债券属于有价证券。
(2)债券是一种虚拟资本。
(3)债券是债权的表现。
（二）债券的票面要素(1)债券的票面价值。
(2)债券的到期期限。
(3)债券的票面利率。
(4)债券发行者名称。
（三）债券的特征(1)偿还性。
(2)流动性。
(3)安全性。
(4)收益性。
（四）债券的分类1．根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券2．根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，债券可分为贴现债券、附息债券，息票累积债券三类(1)贴现债券。
贴现债券又被称为“贴水债券”，是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低子票面金额的价格发行，发行价与票面金额之差额相当干预先支付的利息，到期时按面额偿还本金的债券。
(2)附息债券。
附息债券的合约中明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。
按照计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券两大类。
(3)息票累积债券。
与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。
3．按募集方式不同，债券可以分为公募债券和私募债券4．按担保性质分类不同，可将债券分为有担保债券和无担保债券5．根据债券券面形态不同，可以将债券分为实物债券、凭证式债券和记账式债券例题：下列中不属于债券基本性质的是( )。
A．债券属于有价证券B．债券是一种虚拟资本C．债券是债权的表现D．发行人必须在约定的时间付息还本答案：D解析：债券有以下基本性质：(1)债券属于有价证券。
(2)债券是一种虚拟资本。
(3)债券是债权的表现。
考点二、政府债券的定义、性质和特征（一）政府债券的定义政府债券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。
自考00077金融市场学名词解释
第一章金融市场概述金融市场：是指以金融资产为交易对象以金融资产的供给方与需求方为交易主体形成的交易机制以及关系的总和。
证券资产化：是指吧流动性比较差的资产，如金融机构的长期固定利率贷款，企业的应收账款等，通过商业银行货投资银行的集中以及从新组合，以这些资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。
货币市场：又名短期金融市场短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产期限在一年或一年以下的金融市场。
回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为资本市场：又名长期金融市场、长期资金市场是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场。
直接融资：是指资金需求方直接从资金供给方获得资金的方式，反过来说，就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式。
间接融资：是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式。
聚敛功能：就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。
配置功能：是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率低部门，从而使整个社会的资源利用效率得到提高。
第二章同业拆借市场同业拆借市场：也看称之为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金的融通的市场。
有形拆借市场：主要是指有固定的交易场所，有专门的中介机构作为媒体，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。
无形拆借市场：主要是指没有固定场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网，或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。
有担保的拆借市场：是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借的市场。
无担保拆借市场：是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场头寸拆借市场：是指金融机构为了扎平票据交换头寸补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。
金融市场学王修志第四章 债券市场
2、到期时间
对不同到期时间的债券而言，债券的到期时间越长，债
券价格的波动幅度越大，但增加的速度递减；
对同一债券而言，随着到期时间的减少，债券价格波动
幅度减少，并且是以递增的速度减少。
（1）其他条件不变时，债券的到期时间与债券价格波动幅
三、债券的分类 （一）按发行主体分类 政府债券、金融债券（中期较多）、公司债券 （二）按计息与付息方式分类 1、单利付息债券；按本金计息 2、复利付息债券：按照债券票面载明的的利率定期定次
付息。 3、贴现债券：按折扣率发行、到期按票面金额返还。 4、零息票据：存续期内不支付利息，以低于面值的价格
（三）债券的交易形式 1、现货交易 2、期货交易 3、期权交易 4、信用交易 5、现先交易 自己现先、委托现先、直接现先
4.3 债券价值分析
一、债券价值的影响因素
P表示债券价格；C表示债券年利息额； r表示预期的到期收益率（折现率）；M表示债券的面值； n表示债券的年限。
（一）债券价值的决定因素 1、市场利率
①债券价格和市场利率之间是反向变动关系，且二者关系不 是一条直线，而是一条曲线。随着市场利率的下降，价格上 升的速度在增加；随着市场利率的上升，价格下降的速度在 减小。
②当到期收益率和票面利率相等时，债券的价格正好等于其 面值；当到期收益率高于票面利率时，债券的价格小于其面 值，此时债券就是折价债券；反之，当到期收益率低于票面 利率时，债券价格高于其面值，此时债券就是溢价债券。
（2）私募发行
面向少数特定的投资者发行，包括本单位的内部职
工（内部债券），指定的机构投资者（专业性基金，以及
与发行单位有密切业务往来关系的企业、公司）
金融市场学第四章
第四章、债券市场第一节、债券概述一、债券的概念与特点（一）债券的概念债券是债券发行人为了筹措资金向债券投资者出具的，许诺在以后依照约定的日期和利率支付利息，并依照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。
（二）债券的特点1.债券的期限债券的期限指的是，债券发行召募说明书上明确规定的债券的发行日期与债券的到期日之间的时刻段。
2.债券的流动性3.债券的收益债券的收益分为两部份，其一是债券的利息收益；其二是债券交易产生的价差收益。
4. 债券的风险债券的风险债券的风险包括利率风险、流动风险、信用风险和通货膨胀风险.。
（1）信用风险。
债券的信用风险（也可称为违约风险）是指，因债券发行人不能按时、足额地支付债券的利息、本金从而给债券投资者带来损失。
（2）流动性风险。
是指，因债券的流动性不足而给债券投资者带来损失。
（3）利率风险。
债券的利率风险是指，由于市场利率水平的波动致使债券投资者发生损失。
（4）通货膨胀风险。
是指，因可能发生的严峻通货膨胀而给债券投资者带来的投资收益贬值的风险。
二、债券的分类（一）依照债券发行主体性质的不同，债券分为政府债券和公司债券；1.政府债券：是政府为了筹措资金而向债券投资者出具的，许诺在以后依照约定的日期和利率支付利息，并依照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。
2. 公司债券：是公司为了筹措资金而向债券投资者出具的，许诺在以后依照约定的日期和利率支付利息，并依照约定的日期偿还本金的一种债务凭证（二）依照债券发行主体国别的不同，债券分为国内债券和国际债券；1. 国内债券。
指本国政府或本国公司发行的债券，如由中央政府发行的国债、地址政府发行的地址政府债券、各类公司发行的公司债券等。
2. 国际债券：指由国际机构、外国政府或外国公司发行的债券，其要紧特点是债券发行人与债券发行市场不在同一个国家或地域（1）外国债券：指由国际机构、外国政府或外国公司在某国债券市场上发行的、以该国货币作为计价货币的债券。
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(4)收益不 同
股票的收益是不确定的，股票持 有者，尤其是普通股的持有者，其 股息红利要视公司经营绩效而定， 盈利多则可以多分，亏损则不予分 配。 公司一旦破产，还要看公司剩余 资产清盘情况，甚至连股本都会失 尽；
债券与股票的不同点
股票
股票价格受国家政治环境、宏 观经济环境、公司经营状况、 (5)价格波动 公众心理以及供求状况等各种 规律不同 因素的影响，变动比较频繁， 投机性很强；
风险
风险较小（原因）
风险较大
第四章 债券市场 第二节 债券发行与流通
一、债券发行市场概念
（一）债券发行市场的概念
债券发行市场就是债券发行人向债券投 资者发行债券的市场，也可称为债券的一级 市场。另外，债券发行人向持有人支付利息 、偿还本金以及特殊情况下的赎回和回售也
属于发行市场范畴。
二、债券发行条件
债券
债券则是一种债权债务凭证， 购买债券的投资者不具有对公司
的所有权，
没有参加企业经营管理的权利， 债券体现的是债权债务关系。
(2)发行 债券只要经过批准，任何有预期 股票只有股份有限公司才能发 者构成不 收益的机构如国家、地方政府、 行 同 工商企业都可发行。
债券与股票的不同点
股票
3、其他含权债券
投资者具有向发行人回售债券选择权的债 券（投资者要求提前赎回），其利率一般相 对比较低（债券有利于投资者，利率低可看作 是对发行人的补偿）。 发行人具有向投资者赎回债券选择权的债 券（发行人要求提前赎回），其利率一般相 对较高（债券有利于发行人，利率高可看作是
对投资者的补偿）。
第四章 债券市场
第一节 债券市场概述
英国作家理查。狄更斯的著名小说《大卫。科波 菲尔》中有这样一段话，年收入20英镑，年花费 19.96英镑，结果是幸福；年收入20英镑，年 花费20.06英镑，结果是痛苦。
如果亚洲有一个较完善的债券市场，即使98年爆 发金融风暴时导致银行陷入困境，股市崩盘，商 业银行也可以向其他资本市场如债券市场融资， 减轻金融风暴所带来的打击，但是当时亚洲就是 缺少这种渠道，就像一辆汽车缺少备胎一样。— —格林斯潘
(8)限制性条 而债权人一般没有投票权， 股东可以通过投票来行使剩余 款涉及控制权 但他可能要求对大的投资 控制权 问题 决策有一定的发言权，
债券和股票的区别
区别项目 权利 债券 债权，无决策权 股票 所有权，有决策权
目的
期限 收益
追加资金
有期限 固定收益
公司创立、增加资本
无期限 不固定，视经营情况
2、可分离交易转换债券
全称是“认股权和债券分离交易的可转换 公司债券”，与普通可转债的区别：投资 者行使认股权利后，该债券依然存在，持 有者仍然可以继续获得本金及相应利息。 可分离交易转换债券对于发行人而言，具 有“二次融资”的特点。在债券发行时， 投资者向发行人支付款项认购债券；在行 使认购股票的权力时，需要再次向发行人 支付相应款项。
（三）按债券的利率是否固定分类
1、固定利率债券
指在偿还期内利率固定不变的债券。 这种债券在偿还期内，无论市场利率如何 变化，债券持有人只能按照债券票面所载 的利率获取债息。
2、浮动利率债券
是指利率可以定期变动的债券(按基 准利率予以定期调整，一般高于基准利率 几个百分点)
（四）债券分类——按付息方式分类
（四）债券发行价格
债券价格理论上等于从现在起持有该债券 到期所获得的所有现金流入量的现值之和。 溢价：债券发行价格大于债券面值 平价：债券发行价格等于债券面值 折价：债券发行价格小于债券面值
（五）债券的信用评级
• 主体评级（对发行人）与债项评级 （债券） • 发行评级（发行时）与跟踪评级（发行中） • 标普、穆迪、惠誉
第一节 债券概述
一、债券的性质、特征及票面要素
定义： 债券是发行者依照法定程序发行，承诺在约定 期限内按一定利率支付利息并到期偿还本金的债 务凭证，它反映了发行者和投资者之间的债权债 务关系。
借贷双方权利义务关系
发行人——借入资金的经济主体 投资者——借出资金的经济主体 利用资金的条件——在约定时期还本付息 法律关系——反映两者的债权债务关系，是法律 凭证
（一）债券发行金额（与债券面值不同） （二）债券的期限（偿还期限）
如果债券发行人预期未来市场利率上行，可以 选择发行期限相对较长的债券，预期利率下行， 多发行期限相对较短的债券
（三）债券的票面利率
债券票面利率有固定和浮动之分。影响票面 利率水平的因素很多，比如市场利率、债券期限 长短以及发行人信用等级等。
公司股票的股息属于净收益的 (6)在公司缴 分配，不属于费用，在所得税 纳所得税时 后列支。
债券
债券的价格一般变动 不大，投机性很小。
公司债券的利息已作 为费用从收益中减除， 在所得税前列支。
债券与股票的不同点
股票 债券
股东的排列次序在债权人之后，当公司由于经营不善等 原因破产时，债权人有优先取得公司财产的权力，其次是优 (7)在求偿等 先股股东，最后才是普通股股东。 级上 破产意味着债权人要蒙受损失，因为剩余资产不足以清 偿所有债务，这时债权人实际上成了剩余索取者。尽管如此， 债权人无权追究股东个人资产。
上市日期: 96年7月12日
起息日期: 96年6月14日 到 期 日: 2006年6月14日 发行价格: 100.00元 票面利率(%): 11.83 到期本息: 备 注:
二、债券的种类
（一）按发行主体分类 1、政府债券
政府债券发行主体是政府，包括中央政府、政府 机构和地方政府。 中央政府债券是由中央政府以财政部名义发行的 债券，简称国债，一般不存在违约风险。 短期国债≤1年，被视为准货币，一般采取贴现形 式发行；中期国债≤10年；长期国债>10年。
债券的票面要素
票面价 值
偿还 期限
票面利 率
发行者
票 面 价 值 的 币 种
票 面 金 额
的发 化用 时行 、方 间之 债向 。日 券、 考到 变市 虑偿 现场 资还 能利 金本 力率 变使息
利面债 率价券 限、 值 年 的利 长筹 比息 短资 率率 影者 。与 响资 信受债 、市券 期场票
债 务 主 体 人
2、公司债券
是公司为了筹措资金而向投资者出具 的，承诺在未来按照约定的日期和利率支 付利息，并偿还本金的一种债务凭证。 公司债券的发行人一般是有限责任公 司或股份公司。
பைடு நூலகம்
在国外，金融机构属于公司的范畴， 因此，由银行及非银行金融机构发行的债 券（金融债券）也被划为公司债券。
3、金融债券
是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约 定在一定期限内还本付息的有价证券。 从广义上讲，金融债券还应该包括中央银行债券， 只不过它是一种特殊的金融债券，其特殊性表现在： 一是期限较短；二是为实现金融宏观调控而发行。 增强负债的稳定性 扩大资产业务
债券利率的影响因素
借贷资金市场利率水平 水涨船高 筹资者资信 资信高，利率可稍低 债券期限长短 期限长，利率高
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附：债券示例
证券简称: 96国债(6) 证券代码: 696
债券品种: 96年10年期
债券种类: 无纸化 发 行 量: 250.00亿元
债券的收益一般由两部分构成：
（1）债券投资者定期取得的利息
（2）投资者可以通过二级市场买卖债券 ，获取买卖价差。债券价格的波动幅度一 般小于股票价格的波动幅度。
4、债券的风险性
信用风险：债务人不能按时归还本息给投 资者带来的损失。 流动性风险：债券流动性（合理价格变现能 力）不足给投资者带来的损失。 利率风险：市场利率波动给债券（固定收益 证券）投资者带来的损失。 通货膨胀风险：通胀给投资者带来的投资 收益贬值（实际收益下降）的风险
（六）债券的付息方式
债券票面利息的支付方式分为：一次性
支付利息（一次还本付息和贴现发行）与
分次定期支付利息（按年、半年、季度）
（七）债券的偿还方式
偿还：债券本金的偿还 到期一次性偿还和分期偿还
三、债券发行价格的确定方式
（一）招标式
—通过投标人的竞价来确定债券的发行价格 1、价格招标与收益率招标 价格招标：标的是债券的发行价格，即通 过投标人各自报出认购价格来确定债券最 终发行价格。 收益率招标：标的是债券的利率，即通过 投标人各自报出债券利率来确定债券最终 票面利率。
特征
期限性：有固定 偿还期
收益性:利息收入， 差价收入
特征
风险性：信用、 市场、利率、通 胀风险
流通性：流通变现
（二）债券的特征
1、债券的期限性
债券的期限是指债券发行募集说明书
上明确规定的债券的发行日与到期日之间
的时间段。 债券的期限性是指债券有规定的偿还 期限，债务人必须按期向债权人支付利息 和偿还本金。
（六）按内含选择权分类
1、可转换公司债券
可转换债券是指由公司发行的，投资者在一 定时期内可以按照一定条件转换成公司股票 的公司债券，通常称作可转债。 可转换公司债券具有债券的性质，有规定的 利息和期限，必须按时偿还投资者本息。 可转换公司债券具有股票期权的性质，其在 一定条件下可以转换成债券发行人的股票。
债券
债券是有期限的，到期日 必须偿还本金，且每半年或 一年支付一次利息，公司发 行过多的债券就可能资不抵 债而破产。
债券的收益是确定的，不 论发行单位是否盈利，都要 按债券标明的利率还本付息， 而且在公司破产时，享有优 先受偿权。因此债券的收益 较之股票更有保障。
(3)期限不 同
股票一般是永久性的，因而是无 需偿还的，公司发行越多的股票其 破产的可能性就越小；
债券的票面价值
确定币种： 考虑在哪里发行 考虑发行者需要 确定票面金额： 考虑发行对象 市场的供给情况 债券的发行费用