财务管理课件 第九章股利分配
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3、除息日
在除息日当天和以后购买股票的股东将无权领取本次 股利。
4、股利支付日
即向股东发放股利的日期。
第二节 股利支付的程序和方式
二）股利支付的方式：
1、现金股利
现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付 的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计 盈余外，还要有足够的现金。
2、财产股利
财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主 要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如 债券、股票作为股利支付给股东。
本章的难点问题
股票股利和股票分割对股东和公司 的影响； 股票分割的含义和目的； 四种股利政策的含义，确定的步骤， 以及采取各种股利政策的依据。
第一节 利润分配的内容
一） 利润分配的项目 1、 盈余公积金。
公司分配当年税后利润时应当按照10％的比例 提取法定盈余公积，当盈余公积金累计额达到 公司注册资本50％时，可不再提取。任意盈余 公积金的提取由股东会根据需要决定。
第九章
股利分配
本章的重点
股利分配政策的影响因素； 股票股利和股票分割对股东和公司的影 响； 股票分割的含义和目的； 四种股利政策的含义，确定的步骤，以 及采取各种股利政策的依据。
本章的重点
对于股利分配政策，其中关键的是股利 的支付比率的确定，即：
将多少盈余用来发放股利，将多少 盈余为公司所留用，因为这将影响 公司的报酬率和风险，使公司股票 价格发生变化。
第一节 利润分配的内容
2、 股利。
公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公 益金之后。无盈利不得支付股利，但若公司用 盈余公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉， 经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付 股利，不过留存的法定盈余公积金不得低于注 册资本的25％。
第一节 利润分配的内容
二）利润分配的顺序 1、计算可供分配的利润。 将本年利润（亏损）与年初未分配利润 （或未弥补亏损）合并，计算出可供分 配利润。如果可供分配利润为负数，则 不能进行后续分配。
1、 法律因素：资本保全、企业积累、净利
润、超额累积利润。
2、 股东因素：稳定的收入和避税、控制权
的稀释。
第三节 股利分配政策和内部融资
3、 公司的因素：盈余的稳定性、资产
的流动性，举债能力、投资机会、资本 成本、债务需要。
4、 其他因素：债务合同约束、通货膨
胀
第三节 股利分节 股利分配政策和内部融资
②有利于投资者安排股利收入和支出。 ③稳定的股利政策可能会不符合剩余股 利理论，但为了将股利维持在稳定的水 平上，即使推迟某些投资方案或暂时偏 离目标资本结构，也可能要比降低股利 或降低股利增长率更为有利。 缺点：在于股利支付与盈余脱节，同时 不能像剩余股利政策那样保持较低的资 金成本。
1、剩余股利政策
是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定 的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本， 先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股 利予以分配。 特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持 理想的资本结构，使综合资金成本最低。
第三节 股利分配政策和内部融资
2、固定或持续增长的股利政策 将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并 在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈 余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年 度的股利发放额。 优点：①稳定的股利向市场传递公司正常发展 的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投 资者对公司的信心，稳定股票的价格。
（四）股票股利与股票分割
股票股利的发放会造成以下影响 ： 留存收益减少； 普通股股本和资本公积增加； 不会引起所有者权益总额的增减变动； 流通在外股数增加，每股收益及每股市价下降； 由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持
第三节 股利分配政策和内部融资
3、固定股利支付率政策 该政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长 期按此比率支付股利的政策。 这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体 现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。 这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公 司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。
第三节 股利分配政策和内部融资
4、低正常股利加额外股利政策
该股利政策是公司一般情况下每年只支付一个 固定数额较低的股利；在盈余较多的年份，再 根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股 利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规 定的股利率 。
采用该政策的理由是：具有较大灵活性；使一 些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然 较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部 分股东。
（四）股票股利与股票分割
一)股票股利
1、定义：股票股利作为上市公司采用最为 频繁的股利政策之一 ,是指企业向股东发 放额外的普通股股票。
2、核算方法：股票股利发放分为按市价计 算股利和按股票票面价格计算股票价格。 西方国家多采用前种方法，我国目前采 用后种方法。
例题
例题：假定某公司发放10%的股票股利， 即发放20000股普通股股票，并规定现有 股东每持10股可得1股新发放股票，若当时 股票市价20元。按市价核算。
普通股（面额1元，已发 行20万股）
资本公积 未分配利润 股东权益合计
200 000 400 000 2 000 000 2 600 000
借：未分配利润
400 000
贷：普通股
20 000
资本公积——股票溢价 380 000
普通股（面额1元，已发行 22万股）
资本公积 未分配利润 股东权益合计
220 000 780 000 1 600 000 2 600 000
第二节 股利支付的程序和方式
3、负债股利
负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公 司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有 发行公司债券抵付股利的。
4、股票股利
股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付 方式。
第三节 股利分配政策和内部融资
一）影响股利分配的因素 根据股利相关论，影响股利分配的因素有：
第一节 利润分配的内容
2、计提法定盈余公积金。
按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定 盈余公积金。
3、计提任意盈余公积金。 4、向股东支付股利。
第二节 股利支付的程序和方式
一）股利支付的程序：
1、股利宣告日
即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。
2、股权登记日
即有权领取股利的股东资格登记截止日期。
在除息日当天和以后购买股票的股东将无权领取本次 股利。
4、股利支付日
即向股东发放股利的日期。
第二节 股利支付的程序和方式
二）股利支付的方式：
1、现金股利
现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付 的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计 盈余外，还要有足够的现金。
2、财产股利
财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主 要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如 债券、股票作为股利支付给股东。
本章的难点问题
股票股利和股票分割对股东和公司 的影响； 股票分割的含义和目的； 四种股利政策的含义，确定的步骤， 以及采取各种股利政策的依据。
第一节 利润分配的内容
一） 利润分配的项目 1、 盈余公积金。
公司分配当年税后利润时应当按照10％的比例 提取法定盈余公积，当盈余公积金累计额达到 公司注册资本50％时，可不再提取。任意盈余 公积金的提取由股东会根据需要决定。
第九章
股利分配
本章的重点
股利分配政策的影响因素； 股票股利和股票分割对股东和公司的影 响； 股票分割的含义和目的； 四种股利政策的含义，确定的步骤，以 及采取各种股利政策的依据。
本章的重点
对于股利分配政策，其中关键的是股利 的支付比率的确定，即：
将多少盈余用来发放股利，将多少 盈余为公司所留用，因为这将影响 公司的报酬率和风险，使公司股票 价格发生变化。
第一节 利润分配的内容
2、 股利。
公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公 益金之后。无盈利不得支付股利，但若公司用 盈余公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉， 经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付 股利，不过留存的法定盈余公积金不得低于注 册资本的25％。
第一节 利润分配的内容
二）利润分配的顺序 1、计算可供分配的利润。 将本年利润（亏损）与年初未分配利润 （或未弥补亏损）合并，计算出可供分 配利润。如果可供分配利润为负数，则 不能进行后续分配。
1、 法律因素：资本保全、企业积累、净利
润、超额累积利润。
2、 股东因素：稳定的收入和避税、控制权
的稀释。
第三节 股利分配政策和内部融资
3、 公司的因素：盈余的稳定性、资产
的流动性，举债能力、投资机会、资本 成本、债务需要。
4、 其他因素：债务合同约束、通货膨
胀
第三节 股利分节 股利分配政策和内部融资
②有利于投资者安排股利收入和支出。 ③稳定的股利政策可能会不符合剩余股 利理论，但为了将股利维持在稳定的水 平上，即使推迟某些投资方案或暂时偏 离目标资本结构，也可能要比降低股利 或降低股利增长率更为有利。 缺点：在于股利支付与盈余脱节，同时 不能像剩余股利政策那样保持较低的资 金成本。
1、剩余股利政策
是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定 的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本， 先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股 利予以分配。 特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持 理想的资本结构，使综合资金成本最低。
第三节 股利分配政策和内部融资
2、固定或持续增长的股利政策 将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并 在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈 余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年 度的股利发放额。 优点：①稳定的股利向市场传递公司正常发展 的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投 资者对公司的信心，稳定股票的价格。
（四）股票股利与股票分割
股票股利的发放会造成以下影响 ： 留存收益减少； 普通股股本和资本公积增加； 不会引起所有者权益总额的增减变动； 流通在外股数增加，每股收益及每股市价下降； 由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持
第三节 股利分配政策和内部融资
3、固定股利支付率政策 该政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长 期按此比率支付股利的政策。 这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体 现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。 这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公 司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。
第三节 股利分配政策和内部融资
4、低正常股利加额外股利政策
该股利政策是公司一般情况下每年只支付一个 固定数额较低的股利；在盈余较多的年份，再 根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股 利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规 定的股利率 。
采用该政策的理由是：具有较大灵活性；使一 些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然 较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部 分股东。
（四）股票股利与股票分割
一)股票股利
1、定义：股票股利作为上市公司采用最为 频繁的股利政策之一 ,是指企业向股东发 放额外的普通股股票。
2、核算方法：股票股利发放分为按市价计 算股利和按股票票面价格计算股票价格。 西方国家多采用前种方法，我国目前采 用后种方法。
例题
例题：假定某公司发放10%的股票股利， 即发放20000股普通股股票，并规定现有 股东每持10股可得1股新发放股票，若当时 股票市价20元。按市价核算。
普通股（面额1元，已发 行20万股）
资本公积 未分配利润 股东权益合计
200 000 400 000 2 000 000 2 600 000
借：未分配利润
400 000
贷：普通股
20 000
资本公积——股票溢价 380 000
普通股（面额1元，已发行 22万股）
资本公积 未分配利润 股东权益合计
220 000 780 000 1 600 000 2 600 000
第二节 股利支付的程序和方式
3、负债股利
负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公 司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有 发行公司债券抵付股利的。
4、股票股利
股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付 方式。
第三节 股利分配政策和内部融资
一）影响股利分配的因素 根据股利相关论，影响股利分配的因素有：
第一节 利润分配的内容
2、计提法定盈余公积金。
按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定 盈余公积金。
3、计提任意盈余公积金。 4、向股东支付股利。
第二节 股利支付的程序和方式
一）股利支付的程序：
1、股利宣告日
即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。
2、股权登记日
即有权领取股利的股东资格登记截止日期。