铁矿石研究框架

✓ 我国是全球铁矿石消费“超级大国”，占比59%；
✓ 未来铁矿石供应紧张形势可能会缓解，据中国冶金矿山企业协会预测，2020年全球铁
矿石供给能力过剩9亿吨
2012年全球主要生铁生产国产量占比
2012年全球铁矿石主要生产国产量占比
世界铁矿石贸易格局
中国铁矿石供应
我国铁矿石生产企业规模小
2005-2013年上半年重点钢铁企业铁矿石原矿产量及占全国比例
交割标的——粉矿
• 铁矿石按形态可分为原矿、块矿、粉矿 （粗粉）、精矿（精粉）和烧结矿、球团 矿等 粉矿是交割标准，精粉可替代
交割标准
品质升贴水
干基
• 铁矿石采用干基计价，水分是扣重指标。实物交收时， 实测水分按四舍五入至小数点后一位扣重（例如，实 测水分为6.32％，扣重6.3％）。
• 一般情况，我们估算，干基价格=湿基价格*1.1 • 外矿湿基报价（CFR）130美金，人民币干基报价= • 100*6.2（汇率）*1.17（增值税）*1.1（湿转干） • =1037元/吨
进口依存度 36.8 40.4 42.9 51.1 49.5 48.9 49.8 56.9 68.5 64.3 65.9 70.1 67.8
1800 百万吨
1600 1400 1200 1000
800 600 400 200
2001-2013年中国铁矿石进口量与世界除中国铁矿石产量
%
60
1400 百万吨
选矿成本高 • 2、外矿多是露天矿，国内多是地下作业 • 3、国内矿山规模较小 • 国内成本多在100-110美金
炼钢的种类
• 长流程，全流程（高炉+转炉+轧机） • 1.7*铁矿石+0.5*焦炭+1180=三级螺纹钢成
本
• 短流程（电炉+轧机） • 1.1*废钢+900=三级螺纹钢成本
二 铁矿石合约介绍
铁矿石合约介绍与研究框架
同信久恒期货研究中心 2013年9月
目录
• 一 基本知识介绍 • 二 合约介绍 • 三 铁矿石供求格局概况 • 四 价格分析与相关品种关系
一 铁矿石基本知识介绍
• 铁都是以化合物的状态存在于自然界中， 尤其是以氧化铁的状态存在的量特别多。 比如磁铁矿、赤铁矿、褐铁矿、菱铁矿
三 铁矿石基本概况
350 亿吨
世界主要国家铁矿石储量及含铁品位%
80%
67%
300
300
61%
259
64% 60%
60% 65% 65% 70%
250
60%
56% 200
210 40%
50%
160 150
160 30% 30%
40%
100
83 66
30% 69
30% 20%
50
35
40 17 10 10%
70707 11863 16.8%
82401 21003 25.5%
88017 107156 132694 130964 21397 23441 25655 28747 24.3% 21.9% 19.3% 22.0%
64640 15393 23.8%
2013年上半年，我国重点统计钢铁企业铁矿石原矿产量1.54亿吨，占全国产量的23.8%。独立矿山企业规模更小， 且分布分散。
140000
30%
万吨
120000
25%
Baidu Nhomakorabea
100000 20%
80000 15%
60000
10% 40000
20000
5%
0
0%
2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 13H1
全国 重点 比例%
42049 10147 24.1%
58817 11410 19.4%
交割地点
• 在青岛、日照、连云港、天津、唐山等地 的港口设置交割仓库，在河北内陆和部分 港口设置厂库，
交割单位：仓单交割1万吨，提货单交割4万吨
• 交割方式：仓单交割，提货单交割 • 提货单交割是指在交割月前一个月的规定时间内，由
买卖双方主动申请、经交易所组织配对并监督、按照 规定程序进行货物交收的方式。提货单是指在买方完 成商品验收、确认合格、并经存货港口对物权转移确 认后，卖方签发给买方的实物提货凭证。 • 仓储费：0.5元/吨天 • 持仓成本=15仓储费+10资金成本=25
0
0%
巴西 俄罗斯 澳大利亚 乌克兰
中国 哈萨克斯坦
印度 瑞典 美国 委内瑞拉 加拿大 南非
来源：美国地质勘探局USGS
到2011年，全球铁矿石储量为1700亿吨，其中铁含量800亿吨。 世界平均铁矿石品位为45%，我国仅为30%。
全球产量格局
✓ 世界铁矿石生产相对集中，2012年产量18.6亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占 80%；
我国铁矿石需求情况
2012年，我国生产生铁6.54亿吨，折合消耗成品矿 10.5亿吨； 主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等
我国铁矿石进口情况
1400 百万吨
1200 1000
800 600 400 200
2001-2013年中国铁矿石进口量与进口依存度
% 80 70 60 50 40 30 20 10
50
1200
1000 40
800 30
600
20 400
10
200
2001-2013年中国铁矿石进口量与世界铁矿石进口量
提货单交割流程
2 1
配对阶段
买方提意向， 卖方响应， 交易所配对
交收阶段
双方自行开 展交收，验 货、检重
3
最终结算 数量、质量 无异议，完 成物权及货 款划转
依据现货 流程开发
新加坡铁矿石掉期
• 当然，新交所铁矿石掉期成交量比较有限， 日均十几万吨
• 中国的期货市场依然是全球最大的黑色金 属衍生品市场
• 铁矿石的品位指的是铁矿石中铁元素的质 量分数，即含铁量，铁矿石的品位为62， 指的是其中铁元素的质量分数为62%。
• 选矿，一般低于50%品位的铁矿石需要经 过选矿才能冶炼利用。
铁矿石成本曲线
• 铁矿石成本的构成： • 原矿开采成本+选矿费用+人工费+各种税费等 • 我国铁矿石成本较外矿高的主要原因： • 1、国产矿品位低（仅25，外矿普遍在50以上），
0
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2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 13年
需求
251 276 345 407 556 668 769 780 917 962 1042 1061 1165
进口
92 112 148 208 275 326 383 444 628 619 686 744 790