期货投资重点

期货投资重点

第一章

1·期货交易的定义：

期货是指买卖双方通过事先约定在将来的某个时间，按照双方所商定的交易条件进行交易的一种商品买卖方式。

期货交易则是以标准化的期货合约，通过在特定的期货交易所内以公开竞价的方式来买卖期货合约进行商品买卖的一种交易方式。

2·期货交易的特征

高杠杆以小博大; 双向交易；独特的结算方式是履约的保证；

市场透明；组织严密；有限的交易品种

既定的交易程序和规则

3·期货商品特性

具有一定的价格风险；具有一定的规模；能够储存和方便运输

易于标准化

第二章

1·期货市场的功能

a规避风险:规避现货价格风险,使现货商品价格波动收敛

b价格发现

c其他功能：优化资源配置，降低交易成本

2·价格发现的特征

连续性；公开性；权威性

3·三级管理体制

即政府管理机构、行业自律组织和期货交易所。

4·期货市场的组织结构包括：期货交易所，期货经纪公司，期货结算机构，市场参与者

5·交易所制度

期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所。

根据组织形式分为会员制期货交易所和公司制期货交易所。目前大多是公司制交易所，我国为会员制交易所。

6·交易所作用(了解)

a.提供交易场所

b.为期货交易所制定了专门的交易时间

c.为期货交易制定标准化的期货合约

d.制定统一的交易规则

e.收集、传播、发布市场行情及价格资料

f.调节交易纠纷

7·期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品或金融产品的标准化合约，是期货交易的对象。8·期货市场的基本制度：a.保证金制度

b.每日无负债结算制度

c.平仓制度

d.持仓限额制度

e.大户报告制度

f.强行平仓制度

g.信息披露制度

9.保证金制度就是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力保证。

分类：会员保证金和客户保证金

会员保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金；交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。交易保证金、最低保证金、初始保证金及保证金含义是一样的。

10.保证金的规则

a.保证金应以货币资金交纳，也可以国库券，标准仓单折低保证金，但不得用银行存单折低保证金。

b.经证监会批准，交易所可根据市场情况相应的调整保证金比例。

c.交易所向会员收取的保证金属于会员所有，经纪公司向客户收取的保证金属于客户所有，除用于结算外，不得挪作它用。

d.套期保值帐户的保证金比率比投机帐户低。

e.当会员或客户的保证金低于规定的保证金比率时，应按时补足，逾期未补足的，其合约头寸会被强行平仓，直至保证金达到最低余额。

11.保证金的作用

a.降低了期货交易的成本，使交易者可以以小博大，充分发挥期货交易资金的杠杆作用，也有利于套期保值功能的发挥。

b.为期货合约的履行提供了财力担保，可以使交易中发生的盈亏不断得到处理，杜绝了负债现象。

c.是交易所控制投机的手段，当投机过度时，可提高保证金，增大入市成本，当市场低迷时，可降低保证金吸引更多的市场参与者，活跃交易。

12.每日无负债清算制度（每日盯市制度）

每日交易结束后，结算所根据结算价格计算出各合约的盈亏，如果盈利，结算所将多余的保证金退还，如果亏损，交易者必须在次日交易开盘前追加一定的保证金，做到“无负债”交易，这种制度就称为“每日无负债制度”。分为二级结算。

逐日盯市是对每一份合约从其成交当天开始，按照当日的结算价对比原成交价，或者按前后两日的结算价，每日进行账面盈亏结算，当发生账面亏损较大而已交保证金不足以抵偿时，当天立即发出追加保证金通知，当事者应于下一交易日前缴纳追加保证金，以保证不负债，否则，交易所有权强行平仓。

13.限仓制度

交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会员和客户的数量实行限制的制度。

对会员的持仓限量，为防止市场风险过度集中于少数会员，期货交易所一般规定一个会员对某种合约的单边持仓量不得超过交易所此种合约持仓总量的一定比例，否则交易所将对会员超量部分进行强制平仓。

对客户的持仓量限制。为防止大户过量持仓，操纵市场，交易所会员单位代理的客户实行编码管理，每个客户只能使用一个交易编码，交易所对每个客户编码下的持仓总量也有限制。

14.大户报告制度

含义：指会员或客户某品种持仓合约的头寸达到交易所规定的数量（80%）时，必须向交易所申报的制度,申报的内容包括客户的开户情况、交易情况、资金来

源、交易动机、持仓情况等，目的是为了防止市场垄断的发生，保持市场的自由竞争。

15.涨跌停板制度

指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价无效。

作用：a.锁定了客户每一交易日可能新增的最大浮动盈亏。

b.可以有效地控制突发事件和投机行为对期货价格的冲击。

c.可以使期货价格在更为理性的轨道上运行，从而使期货市场更好的

发挥价格发现的功能。

d.当出现操纵市场等异常现象时，调整涨跌停板制度往往成为交易所

控制风险的一个重要手段。

e.与保证金制度相结合，对于保障期货市场的运转，稳定期货市场秩

序及发挥期货市场的功能具有十分重要的作用。

第三章

1.套期保值：指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一段时间通过卖出或买进期货合约而补偿现货市场价格不利变动所带来的实际损失。经济原理：a.趋同性原理

指同种商品的期货价格走势和现货价格走势趋于一致。

b.趋合性原理

指期货合约临近交割期时，在套利交易的作用下，期货价格和现货价格逐渐聚合并趋于一致。

交易原则:a.交易方向和现货市场相反 b.商品种类相同或相近

c.时间相同或相近

d.数量相等或相近

2.买期保值的类型：

a.已经确定要购入商品但资金还未到位的经营者。

b.已经签定交货合同的经销商。

c.有未来原料购入的生产商。

卖期保值者的类型：

a.出售商品的农场主。

b.拥有原料的加工商或制造商，经销商和中间商。

3.期货转现货交易

期转现交易是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。

具体做法：交易双方达成协议后共同向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持仓按双方达成的平仓价格由交易所代为平仓（现货的买方在期货市场须持有多头部位，现货的卖方在期货市场须持有空头部位）。同时，双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标的物种类相同、数量相当的现货交换。现货买卖协议中一般都以某日的期货价格为基础，商定一个差额，以此来确定现货交收价格

优越性：

a.加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本，如搬运、

整理和包装等交割费用，灵活地商定交货品级、地点和方式，提高资金的利