四大会计师事务所经典案例题C

三.超市M&A/零售业

讲的是一家HK上市商场CRG(中国市场份额第二)打算与英资连锁超市FreshMart(进入中国市场10年左右吧，市场份额不大，目前亏损，零售商)合并，扩大市场份额，主攻大陆市场，面临着各种机遇与挑战，以及自身的优势和不足

1 SWOT分析两家各自的优劣势合并的利与弊；两个分别的改进措施；

套用杠杆作用（S+O），抑制性（S+W），脆弱性（O+T），问题性（W+T）来分析pros & cons

（PROS& CONS）和对手比

⑴韦斯顿协同效应——并购会带来企业生产经营效率的提高，最明显的作用表现为规模经济效益的取得（1+1〉2

Weston synergy, m&a can bring enterprise an increase of production and management efficiency, the most obvious effect is obtaining scale economic benefit

⑵市场份额效应——通过并购可以提高企业对市场的控制能力，通过横向并购，达到由行业特定的最低限度的规模，改善了行业结构、提高了行业的集中程度，使行业内的企业保持较高的利润率水平

Effect of market share, m&a can improve the control of the market, through the

horizontal mergers and acquisitions, improve the industry structure, improve the industry concentration degree, make industry enterprises to maintain a higher level of profitability ⑶经验成本曲线效应——其中的经验包括企业在技术、市场、专利、产品、管理和企业文化等方面的特长，由于经验无法复制，通过并购可以分享目标企业的经验，减少企业为积累经验所付出的学习成本，节约企业发展费用，在一些对劳动力素质要求较高的企业，经验往往是一种有效的进入壁垒。

The enterprise can share the experience of the target enterprise through mergers and acquisitions, reduce the pays to accumulate experience, cut down the cost of enterprise development.

⑷财务协同效应——并购会给企业在财务方面带来效益，这种效益的取得是由于税法、会计处理惯例及证券交易内在规定的作用而产生的货币效益，主要有税收效应，即通过并购可以实现合理避税，股价预期效应，即并购使股票市场企业股票评价发生改变从而影响股票价格。

Financial synergies, mergers and acquisitions can bring benefit to enterprises in the financial aspect. Tax effect, mergers and acquisitions can realize reasonable tax avoidance. Stock price forecast effect, m&a cause changes of enterprise stock evaluation in the stock market which affect stock prices.

并购有助于提升企业的管理水平和顾客的购物体验，并有能力提供更有竞争力的价格。不同零售网络、分销中心以及制造厂的增加也将为顾客提供更多不同的商品，使配送和供应链运转更高效，从而增加新鲜及易坏食品的供应，同时扩大自有品牌商品。

M&a helps to improve enterprise management level and provide a more competitive

price. Different retail network, distribution center, and the increase of the factory will provide customers with more different goods, make the distribution and supply chain more efficient, thereby increasing the supply of fresh and easy bad food, as well as expand its own brand goods.

2战略制定：横向并购可以扩大同类产品的生产规模，降低生产成本，消除竞争，提高市场占有率。

（1）如何合并（英资超市在合资企业中占20%的股权，在并购中应该注意什么问题），合并中会遇到的问题，并怎样解决，请设计一个简单的战略策划

问题：KPMG毕马威全球并购整合业务合伙人 Jack Prouty先生总结当今并购的70现象：当今世界上70％的并购后的企业未能实现期望的商业价值，70％失败源于并购后的整合过程中

1．企业发展目标上整合难（市场占有；减轻亏损）

2．企业经营决策上整合难。

3．企业管理制度上整合难

4．企业销售方式上整合难。

5．企业员工待遇上整合难

1 调研分析双方文化共同点和差异，明确文化整合目标

所以跨国公司在东西方跨国经营中，应该对双方的企业文化进行调研，组织专门人员进行文化评估，了解双方企业文化差异和共同点，只有这样才能优化配置文化资源，制定适合的文化整合方案。另外，在了解双方文化差异和共同点的基础上还要明确文化整合各阶段的任务和目标，以保证企业文化整合循序渐进的进行。