突发事件---历次禽流感对豆粕价格的影响

大智慧阿思达克通讯社4月8日讯，禽流感，全名鸟禽类流行性感冒，是由病毒引起的动物传染病，通常只感染鸟类，少见情况会感染猪。禽流感病毒高度针对特定物种，但在罕有情况下会跨越物种障碍感染人。

1997年以来全球较大的禽流感爆发，一共出现了6次，分别是：1997年东南亚大规模爆发的H5N1禽流感;1999年香港出现的H9N2禽流感人类感染;2003年荷兰出现的H7N7型禽流感的人群感染;2004年东亚发生H5N1亚型禽流

感;2006年美国出现的H3N2禽流感;2013 年中国出现的H7N9型禽流感。

禽流感出现后，为了防止禽类病毒传播的扩大化，世界各国都采取了捕杀、禁运、暂停活禽交易等措施进行病毒的严防把控。从而对禽类造成了的一定的冲击，导致养殖户补栏积极性下降、使得豆粕消费市场出现萎靡，引起豆粕期货市场的价格不利波动。

那么禽流感对市场造成的冲击有多大呢?是否会给下游豆粕市场带来巨大的冲击，甚至改变豆粕期货市场的价格阶段性走势呢?

实际上，从历史上看，禽流感对期货市场的冲击确实比较明显，在一些时间段会引起期货市场巨大的波动，甚至改变市场的价格方向。然而，研究历史走势可以发现，价格剧烈下跌的时候，多数出现在基本面不佳的情况下，而在消费旺季、供给不足时禽流感对市场的影响是较为微小的。

影响豆粕价格的基本因素主要体现在供给和需求上，供给方面主要由前期库存量、当期生产量、豆粕的进口量三部分组成;需求方面主要由消费量、出口量及期末商品结存量三部分组成。

一般情况下，11月份大豆收获后的几个月份是豆粕的生产旺季，4～8月份是豆粕的生产淡季，而豆粕的需求一般从3月份开始到10月份逐步转旺，在此期间，豆粕的价格波动会很大。

下面我们来回顾一下历史，看看从1992年以来禽流感对豆粕价格的影响几何。

1、1997年东南亚大规模爆发的H5N1禽流感

1997 年 5 月，中国香港地区的一个养鸡场出现首例 H5N1 型禽流感病例。8月20日，一位三岁香港男童在医院死亡，这是世界上首个死于H5N1禽流感的病例。此次禽流感共有18人受到感染，6人死亡。这是目前被认为是世界上最严重的一次禽流感爆发。

为了阻止H5N1禽流感的进一步蔓延，香港特区政府于1997年12月28日颁布“格杀令”，在两天内把全港130万只鸡销毁，为防病毒蔓延，港府更停止进口内地禽畜。此举造成了豆粕价格连续下挫。

以CBOT豆粕为例(周线级别)，自5月份发现H5N1，豆粕由226美元/短吨下跌至188美元/短吨，下跌逾16%，随后一路反弹至239美元/短吨，在12月份亚洲禽流感全面爆发影响下，豆粕展开了为期1年的单边下挫，跌幅逾34%。

不过，我们分析技术面因素可以看到，在97年12月份以前，豆粕实际上已经完成了筑头，进入了下行通道，在10月份的一波反弹中未能有效的突破前期高点，随后再在11月份的豆粕高产期的到来和禽流感的全面爆发影响下，豆粕顺势展开了漫长的熊市之旅。

2、1999年香港等地出现的H9N2禽流感人类感染

1998年广东省的流感监测系统在韶关、汕头市分别发现4例和5例H9N2禽流感病毒感染病例，为全球首次发现人H9N2感染病例。1999年在香港发现2名儿童感染H9N2，有依据表明禽类是感染源。12月2日，在意大利、法国、卢森堡相继发生高致病性禽流感。

为了防止禽流感传入中国，国家出入境检验检疫局发出公告，严禁从意、法、卢等国家输入禽鸟及产品;同时禁止邮寄或旅客携带来自上述国家的禽鸟及其

产品进境;对途经中国或在中国停留的国际航行船舶、飞机和火车等例行检查，如发现有来自上述国家的禽肉及其制品，一律作封存处理。

不过从H9N2禽流感对豆粕价格的影响来看，并未给豆粕期价带来致命的利空打击，可能的原因一方面来自于1997年-1998年的单边下跌已经有效释放了利空影响，使得市场对禽流感产生了信心度上的“免疫力”;另一方面随着豆粕产量淡季的到来，市场供给的减少有利于豆粕价格的维稳。

以CBOT豆粕为例(日线级别)，1999年整体来看，豆粕属于震荡调整行情，不过明显可以看出，豆粕处于良性调整阶段，原因有二：一是技术面上豆粕的低点在逐步抬高;二是禽流感的利空打压已经不再成为市场的“重磅炸弹”，市场开始利用禽流感展开良性回调，为后面的上涨积蓄力量，蓄势待发。

3、2003年荷兰出现的H7N7型禽流感的人群感染

2003年3月，禽流感袭击了荷兰。3月1日，荷兰东部的6个农场中发现了H7N7型禽流感病毒。到3月3日，有禽流感疫情的农场已增至13家。

短短几周内，荷兰约900个农场内的1400万只家禽被隔离，1800多万只病鸡被宰杀。疫情暴发期间，共有80人感染了禽流感病毒。此后，H7N7型禽流感在整个欧洲蔓延开来。这也是目前世界上禽流感传播范围最广的一次。

从历史走势可以看出，国际、国内豆粕行情均未有效受到H7N7型禽流感的利空影响，2003年整体而言，全球豆粕走出了单边上涨的牛市行情。

4、2004年东亚发生H5N1亚型禽流感

2003年12月，东南亚一些国家和地区先后发生禽流感，较为严重的地区是泰国、印尼、越南。其中，越南累计92人传染，42人死亡，是所有受影响国家

里受传染和死亡人数最多的;泰国累计20人感染，死亡13人;柬埔寨累计4人受感染，4人死亡。

新年伊始，禽流感即重创世界养禽业，尤其是亚洲养禽业，为扑灭疫病，各国政府不惜损失，大规模、大范围扑杀疫区 5 公里以内的所有家禽。自从周边国家禽流感确诊开始，中国就进入了高度戒备状态，但仍然未能幸免于难。

2004年1月26日，我国湖北武穴、湖南武冈出现疑似禽流感疫情，随后，疫情不断扩散，截至2004年2月19日，我国先后有16个省市自治区发生禽流感。

然而，整体上看，国际豆粕市场并没有理会H5N1的利空影响，我行我素，依旧按照自身的基本运行规律展开。不过，国内大商所豆粕年后1月29日开盘即报跌停，而后承接下跌3个交易日，然而在外盘强势上涨的引领下，展开了单边上涨的牛市行情，最高达到3738元/吨。

5、2013年中国出现的H7N9型禽流感的市场影响及展望。

H7N9型禽流感是一种新型禽流感，于2013年3月底在上海和安徽两地率先发现。H7N9型禽流感是全球首次发现的新亚型流感病毒，尚未纳入我国法定报告传染病监测报告系统。

截至4月7日，中国感染H7N9禽流感病例数上升为20例，其中6人死亡。上海8例确诊患者中已有4人死亡，另两位患者中有1名4岁患儿，病情轻微正在康复中。

为了防止禽流感扩大化，日前，上海市农委紧急部署H7N9禽流感防控措施，立即关闭松江区沪淮农副产品批发市场活禽交易区，扑杀交易区内所有禽鸟，对扑杀的禽鸟、禽鸟排泄物等进行无害化处理，彻底消毒市场环境。

当前这股禽流感已经对市场显示出巨大的冲击力。清明节前最后一个交易日(4月3日)，豆粕早盘大幅下挫，其后开始快速增仓下跌，盘中多空双方产生分歧，但持仓量继续增加。豆粕当日增仓30余万手，放量下跌，新的空单不断涌入。

根据大连商品交易所公布的数据，豆粕多头持仓以中粮期货持净多单125551手位居首位，而永安期货持有129985手豆粕空单，位居空头持仓首位;

多空双方势均力敌，不过从外盘CBOT豆粕走势来看(见下图)，节后大商所豆粕下跌的概率更大。

实际上，基本面不支持豆粕上涨依旧是豆粕下跌的根本原因，而禽流感在关键时刻又压上来一根致命的稻草。

数据上看，美国农业部在3月28日晚公布的种植意向报告与季度库存报告显示，美国2013年大豆种植面积预估为7712.6万英亩，接近于市场预估的下限，且稍低于2012年的大豆种植面积7719.8万英亩，这给豆类价格带来了一定的支撑作用。

不过，数据还显示，美国3月1日当季大豆库存为9.9928亿蒲式耳，高于市场预期，短期来看，市场的供应并没有此前预期的紧张，随着南美大豆陆续上市以及美国大豆的正常生长，全球大豆供应将逐渐得以恢复。

产出方面，巴西大豆产量预期超过美国，将取代美国成为全球最大的大豆生产商以及出口国，不过运输问题制约大豆的出口，随着运输的改善，大豆集中到港，对港口库存将产生巨大压力，进一步打压豆类价格。

技术上看，近期国内外豆粕均处于下跌趋势的中继箱体调整阶段，目前来看，在禽流感的利空打压下，破位下挫，在技术面上形成了实质性的利空。

总之，禽流感对豆粕市场的影响在现货市场上，主要体现在养殖户补栏积极性下降、促使下游消费淡季更淡;在期货市场上，会打击豆粕市场的需求预期，造成期价的短期下挫，甚至在基本面利空的情况下，雪上加霜，加速期价的下跌趋势。

不过，我们分析历史走势，可以得到一个结论，即禽流感作为“黑天鹅事件”对市场的影响是阶段性的，在没有实质性的利空和技术面破位的情况下，对市场造成的打压，仅仅算做良性的回调，一旦禽流感得到有效的控制，后市可能引起报复性的反弹，展开一轮牛市。然而，从当下的基本面情况来看，短期豆粕的价格走势将不容乐观，禽流感可能进一步加重市场的悲观预期。