投资决策分析课件.ppt
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项目投资决策PPT课件
❖ 点：
无法比较原始投资额不同的方案的优劣。 实务中未来现金流量很难准确预计 贴现率的确定有较强的主观性
动态指标之二——现值指数（PI）
❖ 定义：
也称获利指数，投资方案的未来现金净流量的现值总额 与投资额现值的比值。
❖ 表达式：
PI＝未来初报始酬投的资总额现值
❖ 公式：
PI
n t 1
NCFt (1 k)t
❖ 耗费资金数额大 ❖ 不可逆转性：很难改变投资 ❖ 投资风险大：由于投资收益时间长 ❖ 变现能力弱
项目投资决策程序
❖ 估算出投资方案的预期现金流量； ❖ 收集预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金
流量的风险； ❖ 确定资本成本的一般水平即贴现率； ❖ 计算投资方案的现金流入量和流出量的总现值； ❖ 通过各投资方案现金流入量总现值与现金流出量总
一次投资中的每年现金流量） 2. 将第二次投资每年的现金流量（终值）转换为第二次投资期初
（第一次投资期末）的现值（采用复利现值或年金现值法），并 计算其净现值 3. 利用复利现值法将该净现值转换为第一次投资期初的净现值 （NPV2） 4. 将NPV2加上NPV1（第一次投资计算出来的净现值），得出该投 资项目两次投资总的净现值
现值的比较，决定选择或放弃投资方案。
项目计算期的构成
❖ 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最 终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的 有效持续期间。
❖ 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。
建设起点 建设期 0 投产日
生产经营期
终结点
现金流量定义与类型
❖ 定义：
指某个投资项目在其计算期内（包括建设期和生产经营期）所引起的现 金流入量和现金流出量的统称。
可接受方案，否则拒绝。低于无风险投资利润率（资金时间 价值）的方案为不可行方案。
无法比较原始投资额不同的方案的优劣。 实务中未来现金流量很难准确预计 贴现率的确定有较强的主观性
动态指标之二——现值指数（PI）
❖ 定义：
也称获利指数，投资方案的未来现金净流量的现值总额 与投资额现值的比值。
❖ 表达式：
PI＝未来初报始酬投的资总额现值
❖ 公式：
PI
n t 1
NCFt (1 k)t
❖ 耗费资金数额大 ❖ 不可逆转性：很难改变投资 ❖ 投资风险大：由于投资收益时间长 ❖ 变现能力弱
项目投资决策程序
❖ 估算出投资方案的预期现金流量； ❖ 收集预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金
流量的风险； ❖ 确定资本成本的一般水平即贴现率； ❖ 计算投资方案的现金流入量和流出量的总现值； ❖ 通过各投资方案现金流入量总现值与现金流出量总
一次投资中的每年现金流量） 2. 将第二次投资每年的现金流量（终值）转换为第二次投资期初
（第一次投资期末）的现值（采用复利现值或年金现值法），并 计算其净现值 3. 利用复利现值法将该净现值转换为第一次投资期初的净现值 （NPV2） 4. 将NPV2加上NPV1（第一次投资计算出来的净现值），得出该投 资项目两次投资总的净现值
现值的比较，决定选择或放弃投资方案。
项目计算期的构成
❖ 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最 终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的 有效持续期间。
❖ 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。
建设起点 建设期 0 投产日
生产经营期
终结点
现金流量定义与类型
❖ 定义：
指某个投资项目在其计算期内（包括建设期和生产经营期）所引起的现 金流入量和现金流出量的统称。
可接受方案，否则拒绝。低于无风险投资利润率（资金时间 价值）的方案为不可行方案。
《公司投资决策》课件
风险调整后收益法
总结词
需要准确的风险评估
详细描述
风险调整后收益法的准确性取决于对项目风 险的准确评估。如果风险评估不准确，那么 调整后的收益也会受到影响。因此，在使用 风险调整后收益法时，需要充分了解项目的 各种风险因素，并对其进行准确的评估。
风险调整后收益法
总结词
考虑不同风险偏好
详细描述
风险调整后收益法可以根据不同的风险偏好 对预期收益进行调整。通过调整风险系数， 投资者可以根据自己的风险承受能力来评估 项目的经济效益，从而做出更符合自身需求
投资项目风险评估与控制
市场风险
评估项目面临的市场竞争、需求变化等风险 因素，制定相应的风险控制措施。
技术风险
评估项目技术的成熟度、技术创新性等风险 因素，制定技术风险控制计划。
财务风险
评估项目的财务风险，制定财务风险管理计 划，控制财务风险。
运营风险
评估项目运营过程中的风险因素，制定运营 风险管理计划，确保项目稳定运营。
敏感性分析法
总结词
适用于多因素分析
详细描述
敏感性分析法适用于对多个不确定性因素进行分析。 通过分析不同因素之间的相互作用对项目经济效益的 影响，投资者可以更全面地了解项目的潜在风险和不 确定性。
敏感性分析法
总结词
指导风险管理策略
详细描述
敏感性分析法的结果可以为风险管理提供指导。根据不 同因素对项目的敏感程度，投资者可以制定相应的风险 管理策略，以降低项目的不确定性和风险。
04 投资决策模型与工具
CHAPTER
净现值法
总结词
一种常用的投资决策方法
详细描述
净现值法（NPV）通过计算项目未来现金流的净现值来评估项目的经济价值。它 考虑了资金的时间价值，将未来的现金流折现到现在的价值，从而更准确地反映 项目的真实经济效益。
长期投资决策最新课件.ppt
以前面千榕公司为例，分别计算两方案的投资回收期!
甲：现金净流量 －6000
1920
2520
3720＋600
乙：现金净流量 －6000
2300
2300
2300
甲方案投资回收期＝2＋(6000-1920-2520)÷4320＝2.36（年） 乙方案投资回收期＝6000÷2300＝2.61（年）
长期投资决策最新课件
n
t1
(1NC Kt)Ft C
NCF1 NCF2 ...NCFn C0 (1t)1 (1t)2 (1t)n
n
t1
(N1Ct)Ftt C
0
长期投资决策最新课件
第八章内部长期投资
第二节投资决策指标
2.3贴现现金流量指标
2.3.2内部报酬率
计算方法： （1）当每年的净现金流量不相等时，通常要采用“逐步测
实际收到或付出的现金数。
现金流入——凡是由于该项投资而增加
的现金收入或现金支出节约额
现金流出——凡是由于该项投资引起的
现金支出
净现金流量——一定时期的现金流入量
减去现金流出量的差额
长期投资决策最新课件
1.1.1现金流量的构成 初始现金流量 固定资产投资支出 垫支的营运资本 其他费用 原有固定资产的变价收入
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第八章内部长期投资
第二节投资决策指标
2.2非贴现现金流量指标
2.2.2平均报酬率 平均报酬率是反映年净收益与投资总额的比率。平均报酬率以相
对数的形式反映投资回收速度的快慢，是通过比较各方案平均报酬率 的高低选择最优投资方案的方法，平均报酬率的计算公式为：
平均报酬率＝
平均现金流量 原始投资 ×100％
管理会计课件 第7章 投资决策
例：某单位准备以出包的方式建造一个大的 工程项目，承包商的要求是，签订合同之时 先付50000元，第四年初续付20000元，五 年完工验收再付50000元。为确保资金落实， 该单位于签订合同之日就把全部资金贮备好， 并将未付部分存入银行。若银行利率为10%， 建造该工程需要筹集资金多少元？
0
1
50000
1 实际利率 (1 名义利率)M M
M——年 内计息次
数
如上例，实际利率=（1+8％/2）2 – 1=8.16％
4、年金（Annuities） 每特年点支付：定期、各项等额零、存不整取只一期
的形等式额：保折旧、利息、租金的、零保存额险费、优 险先费股股利
每月支付
每月计提
分的类等额：按普通年金、即付年的等金额、折
何付款?
0 1234 5 方案1
0
解：方案一的终值： 方案2 S=120（万元） 方案二的终值： S=20×（S/A,7％,5） =20 × 5.751 =115.02（万元）
120 1234 5
20 20 20 20 20
因为：115.02<120,所以选择方案二。
2）普通年金现值的计算
AA
…
０１２３ 4 5 …
预付年金现值系数与普通年金现值系数相比
为期数减1,系数加1
（3）递延年金
1)递延年金终值
AA… A
０ １ ２ … m m+1 m+2 …
n
AA…
A
01
2
… n-m
同n-m期的普通年金终值 S=A·（S/A，i，n-m） 递延年金的终值与递延期无关！
2)递延年金现值
０ １…
1000 1000 …1000 1000 m m+1 m+2 … n-1 n
《投资决策》课件
选择投资项目和合作伙伴
风险评估和风险管理
投资者需要选择合适的投资项目和合作伙 伴，考虑项目的地理位置、交通便利度、 周边环境、开发商实力等因素。
投资者需要对投资项目进行全面的风险评 估，并采取相应的风险管理措施，如分散 投资、保险等，以降低投资风险。
投资决策在股票市场中的应用
确定投资策略和风险偏好
02
投资项目评估
投资项目的识别与选择
总结词
投资项目的识别与选择是投资决策的重要环节，需要综合考虑市场、技术、财务等多个 方面。
详细描述
在投资项目的识别与选择阶段，需要对市场进行深入调研，了解市场需求和竞争状况， 评估项目的盈利潜力和市场份额。同时，还需要对项目的技术可行性进行评估，确保项 目的技术实现没有问题。最后，需要从财务角度对项目进行评估，包括项目的投资回报
05
投资决策的实际应用
投资决策在房地产行业的应用
确定投资目标和限制条件
市场调研和分析
投资者需要明确投资房地产的目的，例如 长期保值增值、短期套利等，并设定相应 的限制条件，如预算、风险承受能力等。
投资者需要对房地产市场进行深入调研， 了解当前市场趋势、供需状况、价格水平 等信息，以便做出明智的投资决策。
债券分析和评级
投资者需要对债券进行全面的分析和 评级，了解债券的基本面、信用评级 、到期期限等信息，以便做出明智的 投资决策。
利率风险和流动性管理
投资者需要关注利率风险和流动性管 理，以应对市场变化和资金需求。
06
投资决策的未来发展
人工智能在投资决策中的应用
人工智能技术
风险评估与管理
利用机器学习、深度学习等算法，对 大量数据进行处理和分析，以辅助投 资决策。
项目投资决策PPT课件
详细描述
政策风险评估需要对相关政策进行深入研究，了解政策变化趋势和影响范围。同 时，需要关注政策执行情况和监管要求，以避免因违反政策规定而导致的投资风 险。此外，还需要根据政策变化及时调整投资策略和经营计划。
技术风险评估
总结词
技术风险是指项目实施过程中因技术问题导致的风险，包括技术难度、技术成熟度、技术创新等因素 。
基于历史数据和数学模型，对未来的趋势和变化 进行预测。
定性预测
基于专家意见、市场调研和行业趋势，对未来进 行主观判断和预测。
组合预测
结合定量和定性预测方法，以提高预测的准确性 和可靠性。
预测模型选择
时间序列分析
适用于对时间序列数据进行分析，预测未来趋势。
回归分析
适用于分析多个变量之间的关系，预测未来值。
方案制定应基于科学的方法和 理论，确保决策的合理性和可
行性。
实用性原则
方案应具有实际可操作性，能 够在实际应用中发挥预期效果
。
系统性原则
方案应全面考虑项目的各个方 面，确保各环节之间的协调和
配合。
经济性原则
方案应注重经济效益，在满足 功能和性能要求的前提下，尽
可能降低成本。
方案对比分析
方案优缺点对比
详细描述
技术风险评估需要对项目所采用的技术进行全面评估，了解技术的可行性和可靠性。同时，需要评估 技术的成熟度和创新程度，以避免因技术问题导致的项目失败或延误。此外，还需要建立完善的技术 管理体系和质量保证体系，以确保项目实施过程中的技术风险得到有效控制。
人才风险评估
总结词
人才风险是指因人力资源不足或流失对项目投资的影响，包括关键人才的招聘、培养和 留任等。
方案风险评估
方案可行性分析
政策风险评估需要对相关政策进行深入研究，了解政策变化趋势和影响范围。同 时，需要关注政策执行情况和监管要求，以避免因违反政策规定而导致的投资风 险。此外，还需要根据政策变化及时调整投资策略和经营计划。
技术风险评估
总结词
技术风险是指项目实施过程中因技术问题导致的风险，包括技术难度、技术成熟度、技术创新等因素 。
基于历史数据和数学模型，对未来的趋势和变化 进行预测。
定性预测
基于专家意见、市场调研和行业趋势，对未来进 行主观判断和预测。
组合预测
结合定量和定性预测方法，以提高预测的准确性 和可靠性。
预测模型选择
时间序列分析
适用于对时间序列数据进行分析，预测未来趋势。
回归分析
适用于分析多个变量之间的关系，预测未来值。
方案制定应基于科学的方法和 理论，确保决策的合理性和可
行性。
实用性原则
方案应具有实际可操作性，能 够在实际应用中发挥预期效果
。
系统性原则
方案应全面考虑项目的各个方 面，确保各环节之间的协调和
配合。
经济性原则
方案应注重经济效益，在满足 功能和性能要求的前提下，尽
可能降低成本。
方案对比分析
方案优缺点对比
详细描述
技术风险评估需要对项目所采用的技术进行全面评估，了解技术的可行性和可靠性。同时，需要评估 技术的成熟度和创新程度，以避免因技术问题导致的项目失败或延误。此外，还需要建立完善的技术 管理体系和质量保证体系，以确保项目实施过程中的技术风险得到有效控制。
人才风险评估
总结词
人才风险是指因人力资源不足或流失对项目投资的影响，包括关键人才的招聘、培养和 留任等。
方案风险评估
方案可行性分析
投资决策 PPT课件
• 进一步看，A项目的原始投资9477元，按资本成本 率要求每年应收回3678元（9477÷2.577），实际每 年收到现金流量4500元，每年产生了822元投资报 酬，B项目的原始投资5943元按资本成本率计算的 投资回收为2306元（5943÷2，577），实际每年收 到的现金流量3000元中每年产生694元投资报酬。A 项目每年平均的投资报酬率高于B项目，应当选择A 方案。
内涵报酬率
20%
B项目 5943 4500 8% 1788 24%
12
13
实例分析
• 该例中，A项目净现值高但内涵报酬率低，从内涵 报酬率角度决策应采用B项目。但是，由于两项目 是互斥投资方案，尽管A项目投资额大、内涵报酬 率低，但在计算净现值时已经抵减了实施该项目的 本金8477元和按资本成本率8%计算的利息，因而应 选择净现值大的方案A.
年金现值系数=初始投资额/每年净现金流量
计算出于上述年金现值系数相邻近的量个折现率 （a%和b%）
根据上述两个临近的折现率和已求得得年金现值 系数，采用内插法计算出该投资方案的内含报酬 率。
11
互斥投资项目实例
指标
年份
A项目
原始投资
0
9477
每年现金流 1-3 量
资本成本率
4500 8%
净现值
2119.5
不同贴现率下净现值
贴现率 5% 8%
12% 13.15 20% 40% %
A
2777 2120 1332 1125 0
-2327
B
2226 1788 1263 1125 375 -1176
内涵报 酬率
A=20%， B=40%
17
两种方案哪个更好？
净现值法考虑了货币的时间价值， 能够反映各种投资方案的净收益， 但该方法不能揭示各个投资方案本 身可能达到的报酬率是多少，在资 本限量的情况下，只根据各个投资 项目净现值的绝对数作出决策还不 能实现最大的投资收益。 内含报酬率法考虑了货币的时间价 值，反映了投资项目本身的实际投 资报酬率，概念也易于理解，但该 方法计算过程比较复杂，特别是每 年现金净流量不相等的投资项目， 要经过反复测算才能计算出内含报 酬率，而且仅用此方法进行决策分 析有时会作出错误的选择。
内涵报酬率
20%
B项目 5943 4500 8% 1788 24%
12
13
实例分析
• 该例中，A项目净现值高但内涵报酬率低，从内涵 报酬率角度决策应采用B项目。但是，由于两项目 是互斥投资方案，尽管A项目投资额大、内涵报酬 率低，但在计算净现值时已经抵减了实施该项目的 本金8477元和按资本成本率8%计算的利息，因而应 选择净现值大的方案A.
年金现值系数=初始投资额/每年净现金流量
计算出于上述年金现值系数相邻近的量个折现率 （a%和b%）
根据上述两个临近的折现率和已求得得年金现值 系数，采用内插法计算出该投资方案的内含报酬 率。
11
互斥投资项目实例
指标
年份
A项目
原始投资
0
9477
每年现金流 1-3 量
资本成本率
4500 8%
净现值
2119.5
不同贴现率下净现值
贴现率 5% 8%
12% 13.15 20% 40% %
A
2777 2120 1332 1125 0
-2327
B
2226 1788 1263 1125 375 -1176
内涵报 酬率
A=20%， B=40%
17
两种方案哪个更好？
净现值法考虑了货币的时间价值， 能够反映各种投资方案的净收益， 但该方法不能揭示各个投资方案本 身可能达到的报酬率是多少，在资 本限量的情况下，只根据各个投资 项目净现值的绝对数作出决策还不 能实现最大的投资收益。 内含报酬率法考虑了货币的时间价 值，反映了投资项目本身的实际投 资报酬率，概念也易于理解，但该 方法计算过程比较复杂，特别是每 年现金净流量不相等的投资项目， 要经过反复测算才能计算出内含报 酬率，而且仅用此方法进行决策分 析有时会作出错误的选择。
长期投资决策分析课件(PPT106张)
0
建设期
1
投资项目的现金流量估计③ p147-p148
(2)预计经济寿命期为5年，固定资产(1000万)按直线法计提 折旧，期满有40万元净残值。
现金流 入
0 建设期
1
2
复习：年金的概念
年金是指一定时期内，每隔相同时间就发生相 同数额的系列收款或付款，也称等额系列款项。 例如，租金、债卷利息、优先股股息、偿债基 金、每年投入相同的投资款项、每年收回等额 的投资额。 本教材涉及的年金问题均值普通年金。
普通年金的概念
凡在每期期末收入或支出相等金额的款项，称 为普通年金。 例如，小文决定每年年末在银行存100元，连 续存4年，每年复利一次。
货币时间价值的计算
在实际工作中，一般以银行存款利息或利率代表 货币时间价值，利息的计算有两种方式：
1）单利制：始终以原始本金作为计息的依据。 F = P x (1+ i x n) 2）复利制：以前期积累的本利和作为本期计息的 依据。俗称“利滚利”。 F = P x (1+ i)n
一次性收付款项的复利终值和现值
经营现金净流量=（100 000-50 000）×（1-34%）+20 000×34% = 39 800（元）
现金净流量=税后收益+折旧
经营现金净流量=19 800+20 000=39 800（元）
（三）终结现金流量
● 项目经济寿命终了时发生的现金流量。 ● 主要内容： ① 经营现金流量（与经营期计算方式一样） ② 非经营现金流量 A.固定资产残值变价收入以及出售时的税赋损益 B.垫支营运资本的收回
？*(1+6%)4 ？*(1+6%)3 ？*(1+6%)2 ？*(1+6%)1 ？ 3 4
管理会计课件-第06章长期投资决策分析
03
构，降低经营风险。
长期投资决策的分类
按投资领域分类
可分为生产性投资、金融性投资、混合性投资等。
按投资方式分类
可分为直接投资和间接投资。直接投资是指企业将资金直接投入目标项目，间接投资是指企业通过购买股票、债券等 方式进行投资。
按投资目的分类
可分为盈利性投资和非盈利性投资。盈利性投资是指企业为了获取经济利益而进行的投资，非盈利性投 资是指企业为了实现社会效益或其他非经济利益而进行的投资。
案例总结
通过科学合理的长期投 资决策，该企业成功实 现了扩张目标，提高了 市场竞争力。
案例二：某企业的资本预算决策
运用管理会计工具对新产品研发的预 期收益、成本、风险进行全面评估。
通过合理的资本预算决策，该企业成 功推出新产品，提高了企业盈利水平。
Байду номын сангаас企业背景
决策分析
实施方案
案例总结
某大型制造企业，面临新产品研发的 资本预算决策。
风险应对策略
根据风险评估结果，制定相应的 风险应对策略，如风险规避、风 险转移、风险控制等。
回报评估
01
预测未来现金流
对投资项目未来的现金流进行预 测，以评估项目的盈利能力和回 报。
02
折现现金流分析
将未来的现金流折现到现在的价 值，以更准确地评估项目的回报。
03
投资回收期和内部 收益率
计算投资回收期和内部收益率等 指标，以全面了解项目的回报情 况。
根据评估结果制定资本预算计划，确 保新产品研发的顺利进行，同时控制 财务风险。
案例三：某企业的资本结构决策
企业背景
某集团公司，需优化资本结 构以降低财务成本。
1
决策分析
投资决策ppt课件 (3)
用于员工培训，在建设期初发生，其他不计。 该项目建设期为1年，投产后每年可实现营业收 入12万元，每年付现成本8万元。所得税率为 30%，计算该项目的现金净流量。
21 2021精选ppt
4.现金流量计算中应注意的问题
（一）只考虑增量现金流
指接受或拒绝某个投资项目后， 企业总现金流量因此发生的变动，即 差异现金流。
现金流量准则
（四）考虑净营运资本的需求
•新项目实施后，增加原材料和存货； 增加保留资金；发生赊销增加应收账 款。 •当项目终止时，有关存货将出售；应 收账款变为现金；投入的营运资本可 以收回。
29 2021精选ppt
现金流量准则
（五）不考虑筹资成本和融资现金流
•投资项目的判断主要看： –项目投入资金额 –项目增加的现金流量 –增加的现金流量是否大于投入现金额
因之一就是决策者们总是念念不忘已经
洒掉的牛奶。
2021精选ppt
26
现金流量准则
（三）必须考虑机会成本
•在计算投资现金流量时，不仅要考虑 直接的现金流入流出，还要考虑没有 直接现金交易的“机会成本”。 •机会成本就是放弃另一方案所丧失的 潜在收益。
27 2021精选ppt
现金流量准则
比如，某企业进行某项投资需要占用1500 平方米的库房，而该企业恰好有同样面积的库 房闲置。
如果因为觉得已经为这一项目付出了50万元的投资，不忍半 途而废，而坚持要完成这一项目，则只能招致更大的损失。
因为马上放弃这一项目，损失额是50万元，而如果坚持完成 这一项目，则除原来损失的50万元外，还要加上新的投资损失5 万元（45万元－50万元＝－5万元）。
相反，如果投资完成后的收益现值为70万元，则应坚持完成 这一项目，而不应考虑总投资额为100万元，收益现值只有70万 元而放弃这一项目。
21 2021精选ppt
4.现金流量计算中应注意的问题
（一）只考虑增量现金流
指接受或拒绝某个投资项目后， 企业总现金流量因此发生的变动，即 差异现金流。
现金流量准则
（四）考虑净营运资本的需求
•新项目实施后，增加原材料和存货； 增加保留资金；发生赊销增加应收账 款。 •当项目终止时，有关存货将出售；应 收账款变为现金；投入的营运资本可 以收回。
29 2021精选ppt
现金流量准则
（五）不考虑筹资成本和融资现金流
•投资项目的判断主要看： –项目投入资金额 –项目增加的现金流量 –增加的现金流量是否大于投入现金额
因之一就是决策者们总是念念不忘已经
洒掉的牛奶。
2021精选ppt
26
现金流量准则
（三）必须考虑机会成本
•在计算投资现金流量时，不仅要考虑 直接的现金流入流出，还要考虑没有 直接现金交易的“机会成本”。 •机会成本就是放弃另一方案所丧失的 潜在收益。
27 2021精选ppt
现金流量准则
比如，某企业进行某项投资需要占用1500 平方米的库房，而该企业恰好有同样面积的库 房闲置。
如果因为觉得已经为这一项目付出了50万元的投资，不忍半 途而废，而坚持要完成这一项目，则只能招致更大的损失。
因为马上放弃这一项目，损失额是50万元，而如果坚持完成 这一项目，则除原来损失的50万元外，还要加上新的投资损失5 万元（45万元－50万元＝－5万元）。
相反，如果投资完成后的收益现值为70万元，则应坚持完成 这一项目，而不应考虑总投资额为100万元，收益现值只有70万 元而放弃这一项目。
管理会计第06章投资决策课件
例2：某厂正在考虑开发一种新产品，假定该产品的行销期为五年，五年后 即需停产。有关资料如下：
需要购置的固定设备成本
80，000元；
五年后设备的残值
10，000元；
需要的营运资金
70，000元；
每年的销售收入
78，000元；
每年的直接材料及直接人工等付现成本 45，000元；
前四年每年的设备维修费
5，000元；
12
第二节 投资决策的基本方法
（四）内涵报酬率法 内涵报酬率IRR ：指一项投资方案在其寿命期内按现值计算的实
际报酬率。实质是投资方案净现值等于零时的利率。 具体计算：
1、若每年NCF相等，直接计算，详见课本P163 2、若每年NCF不等，逐次计算，详见课本P163
1）估计一个贴现率，用它来计算净现值。如果净现值为正数，说明方案的实际内 含报酬率大于预计的贴现率，应提高贴现率再进一步测试；如果净现值为负数， 说明方案本身的报酬率小于估计的贴现率，应降低贴现率再进行测算。
•公式：回收期=投资总额/年回收额
•
=投资总额/（年平均净利+年折旧额）
•回收期法：根据各方案回收期的长短来判断各方案优劣的方法。
•判断原则：选取回收期最短的方案
•具体计算：1）如果年回收额相同，则直接计算
•
2）如果年回收额不相同，则按累计回收额逐步计算
PPT学习交流
3
（二）平均报酬率 平均报酬率：是指投资方案的年平均净现金流量与投资总额的比率. 平均报酬率=年平均净现金流量/投资总额
+ 70,000*0.621 = 158,933 净现值（NPV）= 未来报酬的总现值 – 投资额的现值
= 158,933 – (80,000 + 70,000) = 8,933 因为NPV﹥0，所以该方案可行。 2、现值指数法 现值指数 = 158,933 / (80,000 + 70,000)
需要购置的固定设备成本
80，000元；
五年后设备的残值
10，000元；
需要的营运资金
70，000元；
每年的销售收入
78，000元；
每年的直接材料及直接人工等付现成本 45，000元；
前四年每年的设备维修费
5，000元；
12
第二节 投资决策的基本方法
（四）内涵报酬率法 内涵报酬率IRR ：指一项投资方案在其寿命期内按现值计算的实
际报酬率。实质是投资方案净现值等于零时的利率。 具体计算：
1、若每年NCF相等，直接计算，详见课本P163 2、若每年NCF不等，逐次计算，详见课本P163
1）估计一个贴现率，用它来计算净现值。如果净现值为正数，说明方案的实际内 含报酬率大于预计的贴现率，应提高贴现率再进一步测试；如果净现值为负数， 说明方案本身的报酬率小于估计的贴现率，应降低贴现率再进行测算。
•公式：回收期=投资总额/年回收额
•
=投资总额/（年平均净利+年折旧额）
•回收期法：根据各方案回收期的长短来判断各方案优劣的方法。
•判断原则：选取回收期最短的方案
•具体计算：1）如果年回收额相同，则直接计算
•
2）如果年回收额不相同，则按累计回收额逐步计算
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3
（二）平均报酬率 平均报酬率：是指投资方案的年平均净现金流量与投资总额的比率. 平均报酬率=年平均净现金流量/投资总额
+ 70,000*0.621 = 158,933 净现值（NPV）= 未来报酬的总现值 – 投资额的现值
= 158,933 – (80,000 + 70,000) = 8,933 因为NPV﹥0，所以该方案可行。 2、现值指数法 现值指数 = 158,933 / (80,000 + 70,000)
《投资决策基础》课件
目的 财富增值
资金保值
投资的目的与意义
• 实现特定目标（如养老、教育等）
投资的目的与意义
01
意义
02
促进经济发展
03
提高生活水平
04
实现个人或企业财务自由
投资的风险与收益
市场风险
市场波动对投资价值的影响。
信用风险
债务人违约导致投资损失。
投资的风险与收益
• 流动性风险：难以将投资变现的风险。
投资的风险与收益
THANKS
感谢您的观看
01
02
03
预期收益
投资者期望从投资中获得 的回报。
超额收益
实际收益超过预期收益的 部分。
必要收益率
投资者愿意接受的最小收 益率。
02
投资分析
投资环境分析
01
02
03
04
政治稳定性
评估国家政治稳定性及其对 投资的影响。
经济状况
分析经济增长、通货膨胀、 就业率等经济指标。
社会文化
考虑社会文化因素对投资的 影响，如人口结构、消费习惯
详细描述
短期投资策略通常关注市场趋势和短 期热点，投资者通过快速的买卖操作 来获取短期的资本利得。这种策略适 合对市场敏感和有较强风险承受能力 的投资者。
价值投资策略
总结词
价值投资策略是一种关注企业内在价值的投资方式，投资者通过分析公司的基本面来挖掘被低估的优质资产。
详细描述
价值投资策略的核心是分析公司的基本面，包括财务状况、行业前景、管理层能力等方面。投资者通过寻找被低 估的优质资产，以低于其内在价值的价格买入，等待价值实现后卖出获利。这种策略适合对市场和公司基本面有 深入了解的投资者。
资金保值
投资的目的与意义
• 实现特定目标（如养老、教育等）
投资的目的与意义
01
意义
02
促进经济发展
03
提高生活水平
04
实现个人或企业财务自由
投资的风险与收益
市场风险
市场波动对投资价值的影响。
信用风险
债务人违约导致投资损失。
投资的风险与收益
• 流动性风险：难以将投资变现的风险。
投资的风险与收益
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02
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预期收益
投资者期望从投资中获得 的回报。
超额收益
实际收益超过预期收益的 部分。
必要收益率
投资者愿意接受的最小收 益率。
02
投资分析
投资环境分析
01
02
03
04
政治稳定性
评估国家政治稳定性及其对 投资的影响。
经济状况
分析经济增长、通货膨胀、 就业率等经济指标。
社会文化
考虑社会文化因素对投资的 影响，如人口结构、消费习惯
详细描述
短期投资策略通常关注市场趋势和短 期热点，投资者通过快速的买卖操作 来获取短期的资本利得。这种策略适 合对市场敏感和有较强风险承受能力 的投资者。
价值投资策略
总结词
价值投资策略是一种关注企业内在价值的投资方式，投资者通过分析公司的基本面来挖掘被低估的优质资产。
详细描述
价值投资策略的核心是分析公司的基本面，包括财务状况、行业前景、管理层能力等方面。投资者通过寻找被低 估的优质资产，以低于其内在价值的价格买入，等待价值实现后卖出获利。这种策略适合对市场和公司基本面有 深入了解的投资者。
投资价值分析报告PPT课件
利润预测
基于收入和成本预测，预测未来 几年公司的利润规模和变化趋势。
盈利能力分析
通过财务指标如毛利率、净利率等， 分析公司的盈利能力及变化趋势。
风险提示
对盈利能力的不确定性进行说明， 如市场竞争加剧、政策调整等因素 可能对盈利能力产生影响。
04 风险评估
市场风险
总结词
市场风险是投资中常见的风险之一，主要受到市场需求、竞争状况、消费者偏好等因素的影响。
VS
详细描述
财务风险是指企业在财务管理和资金运作 方面面临的不确定性因素，例如资金流动 性不足、债务违约等。这些风险可能会影 响企业的偿债能力和盈利能力，进而影响 投资的价值。投资者需要对企业的财务状 况进行全面了解，并对财务风险进行充分 评估。
政治风险和其他风险
总结词
政治风险和其他风险是指因政治因素、自然 灾害、法律变化等因素导致的投资风险。
投资价值分析报告ppt课件
目录
• 引言 • 投资项目概述 • 财务分析 • 风险评估 • 投资回报与退出机制 • 结论和建议
01 引言
报告的目的和背景
目的
本报告旨在为投资者提供关于目 标公司的投资价值分析，以帮助 他们做出明智的投资决策。
背景
随着经济的发展和市场的变化， 投资者在选择投资目标时需要更 加谨慎和全面地了解公司的基本 面和发展前景。
该项目的风险相对较 低，具有较好的风险 收益比。
建议和行动计划
资源整合
建议公司整合内部资源，为 项目提供全方位的支持，包
括人力、物力和财力。
风险管理
市场拓展
合作与联盟
建议定期评估项目风险， 并制定相应的应对措施，
以降低潜在风险。
建议加大市场推广力度， 提高项目的知名度和影响 力，吸引更多投资者。
基于收入和成本预测，预测未来 几年公司的利润规模和变化趋势。
盈利能力分析
通过财务指标如毛利率、净利率等， 分析公司的盈利能力及变化趋势。
风险提示
对盈利能力的不确定性进行说明， 如市场竞争加剧、政策调整等因素 可能对盈利能力产生影响。
04 风险评估
市场风险
总结词
市场风险是投资中常见的风险之一，主要受到市场需求、竞争状况、消费者偏好等因素的影响。
VS
详细描述
财务风险是指企业在财务管理和资金运作 方面面临的不确定性因素，例如资金流动 性不足、债务违约等。这些风险可能会影 响企业的偿债能力和盈利能力，进而影响 投资的价值。投资者需要对企业的财务状 况进行全面了解，并对财务风险进行充分 评估。
政治风险和其他风险
总结词
政治风险和其他风险是指因政治因素、自然 灾害、法律变化等因素导致的投资风险。
投资价值分析报告ppt课件
目录
• 引言 • 投资项目概述 • 财务分析 • 风险评估 • 投资回报与退出机制 • 结论和建议
01 引言
报告的目的和背景
目的
本报告旨在为投资者提供关于目 标公司的投资价值分析，以帮助 他们做出明智的投资决策。
背景
随着经济的发展和市场的变化， 投资者在选择投资目标时需要更 加谨慎和全面地了解公司的基本 面和发展前景。
该项目的风险相对较 低，具有较好的风险 收益比。
建议和行动计划
资源整合
建议公司整合内部资源，为 项目提供全方位的支持，包
括人力、物力和财力。
风险管理
市场拓展
合作与联盟
建议定期评估项目风险， 并制定相应的应对措施，
以降低潜在风险。
建议加大市场推广力度， 提高项目的知名度和影响 力，吸引更多投资者。
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范围内。
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13
初步可行性研究
进一步判断机会是否正确，并据以作出投资与 否的初步决定，同时也决定可行性研究是否继 续进行。
在深度和广度上都比机会研究进了一步，其内 容与详细可行性研究基本一致，但仍然是粗略 的。
投资和生产成本等采用简便方法估算，允许误 差在±20%范围内。
著名的156个重点项目，其他项目1万多 引入前苏联的技术经济论证方法选择和评价项目 成立了国家建设委员会、中国人民建设银行等基
本建设管理机构； 要求确定项目时，必须经过技术经济论证；考虑
产、供、销、运的综合平衡；按勘察、设计、施 工、生产的程序进行
优秀课件，精彩无限！
17
1953---1957年
投资决策分析
戴淑芬 北京科技大学经济管理学院
Tel: 62333967 Email: daisf@
优秀课件，精彩无限！
1
课程主要内容：分3个单元
单元1 投资决策的含义及我国的投资决策 单元2 投资决策分析的基本原理与方法 单元3 投资决策分析实务
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14
可行性研究
对项目进行系统、全面、深入的技术经济论证， 是方案选择和投资决策的最重要依据之一
要在准确而有根据的数据基础上，进行方案的 反复计算、分析、比较。
投资和生产成本等采用分项详细估算，误差允 许在±10%范围内。
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15
我国投资项目决策的发展历程
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8
投资项目决策须具备下列要素
决策主体-----决策者 决策客体-----投资项目 决策目标-----取得效益 决策手段-----科学手段 决策信息-----及时、准确、可靠
优秀课件，精彩无限！
9
投资项目的主要特点
一次性 固定性 周期长 耗资大
的基础上，根据客观实际情况和可能条件，确 定实现某一目标所制订的几种可能实现的方案， 然后根据科学的理论进行分析和计算，从中找 出最满意方案的全过程。
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7
什么是投资项目决策？
是指从项目投资主体的利益出发，根据客观条 件和投资项目的特点，在掌握信息的基础上， 运用科学手段，按照一定程序和标准，对投资 项目作出选择或决定的过程。
优秀课件，精彩无限！
21
1.3 可行性研究
可行性研究的含义 可行性研究的内容 可行性研究的方法和阶段 可行性研究的作用和组织
20
80年代以后，
1984年，建行规定，申请贷款的项目需呈报项 目建议书和可行性研究报告
1986年，国务院发布规定，建设项目必须先提 交项目建议书，项目建议书批准后，进行项目 的可行性研究，上报可行性研究报告
1987年，国家计委组织编写了《建设项目经济 评价方法与参数》第一版，1993年第二版， 2006年第三版
损失5000亿元。
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19
80年代以后，
1980年，我国恢复了在世界银行的席位 1981年，我国政府决定设立中国投资银行 1981年下半年，中国投资银行开始编写《工业
贷款项目评估手册》 1982年12月，我国政府与世行签定了第一笔
7000万美元的工业贷款协定
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项目投产 项目总结（后评估）
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12
机会研究：将一个项目由意向变成概 略的投资建议。
包括地区机会、部门（行业）机会、资源机会（如联 合开发某地的某种资源）、特定机会（以某项目为研 究对象）等。
研究项目的发展前途和发展机会，但在深度上是概略 的。
其目的之一在于激发投资者的兴趣。 对投资和生产成本等粗略笼统估算，误差允许在±30%
国家发改委、建设部. 建设项目经济评价方法与参数， 第三版. 中国计划出版社
《投资项目可行性研究指南》编写组. 投资项目可行 性研究指南. 中国电力出版社
中国国际工程咨询公司-投资项目可行性研究与评价中 心. 投资项目可行性研究报告编写案例. 中国电力出 版社
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4
单元1 投资决策的含义及我国的 投资决策
1.1 投资决策的含义 –什么是决策? –什么是投资项目决策?
1.2 我国的投资项目发展周期及投资决 策的发展历程
1.3 可行性研究
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5
1.1 投资决策的含义
什么是决策? 什么是投资项目决策?
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6
什么是决策?
狭义的决策: 就是作出决定、抉择。 广义的决策：就是针对某一问题，在调查研究
1950---1952年，三年恢复建设 1953---1957年，“一五”时期，大规模的经
济建设开始。 1958---1960年，三年大跃进；1966---1976年，
十年文革。 80年代初，
–引入发达国家的投资决策理论 –引入世行项目贷款的决策程序
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16
1953---1957年
提出项目和投资决策通过“设计任务书” 来进行
设计任务书一经审批，既是作出了投资决 策，又是提出了项目规划
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18
3年大跃进和10年文革期间
项目投资决策无章可循，没有前期的调查研究， 不作技术经济论证，不编制设计任务书
“四边”或“四当年”的口号 估计3年大跃进期间损失1200亿元，10年文革
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10
1.2 我国的投资项目发展周期及 投资决策的发展历程
1.2.1 我国的投资项目的发展周期
1.2.2 我国投资项目决策（程序和方法） 的发展历程
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11
我国投资项目的发展周期
机会研究
初步可行性研究
项目建议书
可行性研究(报告)
项目评估
项目审批பைடு நூலகம்
项目设计
项目施工
竣工验收
2
课堂讨论主题
我国投资体制改革的历程和各个历史阶段的特点 现阶段我国企业投资决策状况及主要问题分析 近年来我国的学者和实务工作者对投资决策分析问
题的探讨和研究大多集中于哪些方面？ “十五”以来我国基础设施建设项目的投融资分析 投资决策案例分析
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3
推荐参考书
王维才等. 投资项目可行性分析与项目管理. 冶金工 业出版社
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13
初步可行性研究
进一步判断机会是否正确，并据以作出投资与 否的初步决定，同时也决定可行性研究是否继 续进行。
在深度和广度上都比机会研究进了一步，其内 容与详细可行性研究基本一致，但仍然是粗略 的。
投资和生产成本等采用简便方法估算，允许误 差在±20%范围内。
著名的156个重点项目，其他项目1万多 引入前苏联的技术经济论证方法选择和评价项目 成立了国家建设委员会、中国人民建设银行等基
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产、供、销、运的综合平衡；按勘察、设计、施 工、生产的程序进行
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1953---1957年
投资决策分析
戴淑芬 北京科技大学经济管理学院
Tel: 62333967 Email: daisf@
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课程主要内容：分3个单元
单元1 投资决策的含义及我国的投资决策 单元2 投资决策分析的基本原理与方法 单元3 投资决策分析实务
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可行性研究
对项目进行系统、全面、深入的技术经济论证， 是方案选择和投资决策的最重要依据之一
要在准确而有根据的数据基础上，进行方案的 反复计算、分析、比较。
投资和生产成本等采用分项详细估算，误差允 许在±10%范围内。
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我国投资项目决策的发展历程
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决策主体-----决策者 决策客体-----投资项目 决策目标-----取得效益 决策手段-----科学手段 决策信息-----及时、准确、可靠
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9
投资项目的主要特点
一次性 固定性 周期长 耗资大
的基础上，根据客观实际情况和可能条件，确 定实现某一目标所制订的几种可能实现的方案， 然后根据科学的理论进行分析和计算，从中找 出最满意方案的全过程。
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1.3 可行性研究
可行性研究的含义 可行性研究的内容 可行性研究的方法和阶段 可行性研究的作用和组织
20
80年代以后，
1984年，建行规定，申请贷款的项目需呈报项 目建议书和可行性研究报告
1986年，国务院发布规定，建设项目必须先提 交项目建议书，项目建议书批准后，进行项目 的可行性研究，上报可行性研究报告
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损失5000亿元。
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19
80年代以后，
1980年，我国恢复了在世界银行的席位 1981年，我国政府决定设立中国投资银行 1981年下半年，中国投资银行开始编写《工业
贷款项目评估手册》 1982年12月，我国政府与世行签定了第一笔
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项目投产 项目总结（后评估）
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机会研究：将一个项目由意向变成概 略的投资建议。
包括地区机会、部门（行业）机会、资源机会（如联 合开发某地的某种资源）、特定机会（以某项目为研 究对象）等。
研究项目的发展前途和发展机会，但在深度上是概略 的。
其目的之一在于激发投资者的兴趣。 对投资和生产成本等粗略笼统估算，误差允许在±30%
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单元1 投资决策的含义及我国的 投资决策
1.1 投资决策的含义 –什么是决策? –什么是投资项目决策?
1.2 我国的投资项目发展周期及投资决 策的发展历程
1.3 可行性研究
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5
1.1 投资决策的含义
什么是决策? 什么是投资项目决策?
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6
什么是决策?
狭义的决策: 就是作出决定、抉择。 广义的决策：就是针对某一问题，在调查研究
1950---1952年，三年恢复建设 1953---1957年，“一五”时期，大规模的经
济建设开始。 1958---1960年，三年大跃进；1966---1976年，
十年文革。 80年代初，
–引入发达国家的投资决策理论 –引入世行项目贷款的决策程序
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1953---1957年
提出项目和投资决策通过“设计任务书” 来进行
设计任务书一经审批，既是作出了投资决 策，又是提出了项目规划
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18
3年大跃进和10年文革期间
项目投资决策无章可循，没有前期的调查研究， 不作技术经济论证，不编制设计任务书
“四边”或“四当年”的口号 估计3年大跃进期间损失1200亿元，10年文革
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10
1.2 我国的投资项目发展周期及 投资决策的发展历程
1.2.1 我国的投资项目的发展周期
1.2.2 我国投资项目决策（程序和方法） 的发展历程
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11
我国投资项目的发展周期
机会研究
初步可行性研究
项目建议书
可行性研究(报告)
项目评估
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项目设计
项目施工
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课堂讨论主题
我国投资体制改革的历程和各个历史阶段的特点 现阶段我国企业投资决策状况及主要问题分析 近年来我国的学者和实务工作者对投资决策分析问
题的探讨和研究大多集中于哪些方面？ “十五”以来我国基础设施建设项目的投融资分析 投资决策案例分析
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3
推荐参考书
王维才等. 投资项目可行性分析与项目管理. 冶金工 业出版社