一份低调的电炉钢石墨电极产业链深度报告,请您斧正!
石墨电极行业报告
石墨电极行业报告石墨电极是一种用于电弧炼钢的重要材料，它在钢铁冶炼工业中扮演着至关重要的角色。
随着全球钢铁产能的增长和技术的进步，石墨电极行业也迎来了发展的机遇和挑战。
本报告将对石墨电极行业的发展现状、市场需求、竞争格局和未来发展趋势进行深入分析，为相关企业和投资者提供参考。
一、石墨电极行业发展现状。
1. 全球石墨电极产能和产量持续增长，主要集中在中国、日本、欧美等地区。
中国是全球最大的石墨电极生产国，占据着全球市场的主导地位。
2. 随着全球钢铁行业的快速发展，石墨电极的市场需求也在不断增加。
尤其是中国、印度等新兴经济体的快速工业化进程，对石墨电极的需求量更是呈现出爆发式增长。
3. 石墨电极行业的技术水平不断提升，产品质量和性能得到了显著改善。
新材料、新工艺的应用使得石墨电极的寿命和稳定性得到了大幅提升，为钢铁生产提供了更加可靠的保障。
二、石墨电极行业市场需求分析。
1. 钢铁行业是石墨电极的主要应用领域，其需求量受到全球钢铁产量和质量的影响。
随着全球钢铁行业的发展，石墨电极的市场需求也将持续增长。
2. 除了钢铁行业，石墨电极还广泛应用于电解铝、硅等行业，这些行业的快速发展也为石墨电极的市场需求提供了新的增长点。
3. 随着环保意识的提升，新能源、新材料等行业对石墨电极的需求也在逐渐增加，这将为石墨电极行业带来新的市场机遇。
三、石墨电极行业竞争格局分析。
1. 目前，全球石墨电极行业呈现出一种高度集中的竞争格局，少数大型企业垄断了市场的主要份额。
这些企业拥有先进的生产技术和强大的研发能力，具有明显的竞争优势。
2. 除了大型企业，一些中小型企业也在不断加大对石墨电极行业的投入，试图在市场中寻求突破。
他们通过技术创新、产品差异化等手段来提升自身竞争力。
3. 未来，石墨电极行业的竞争将更加激烈，企业需要不断提升自身的技术水平和产品质量，寻求新的增长点，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
四、石墨电极行业未来发展趋势展望。
2024年石墨电极市场规模分析
2024年石墨电极市场规模分析1. 概述石墨电极是一种用于电炉冶炼的关键材料，广泛应用于钢铁、有色金属等行业。
本文旨在对石墨电极市场规模进行分析，并对其发展趋势进行探讨。
2. 2024年石墨电极市场规模分析石墨电极市场规模的分析主要包括市场容量和市场需求两个方面。
2.1 市场容量石墨电极的市场容量受制于市场供给水平和需求水平。
2.1.1 供给水平石墨电极的供给主要取决于生产能力和产能利用率。
近年来，我国石墨电极厂商加大了生产能力的投入，并且通过技术进步和设备改造提高了产能利用率。
这些措施有效提升了供给水平。
2.1.2 需求水平石墨电极的需求主要由冶金行业驱动。
随着我国经济的快速发展，冶金行业对石墨电极的需求呈现出稳定增长的态势。
尤其是钢铁产能的扩张和技术升级，对石墨电极市场的需求起到了推动作用。
2.2 市场需求石墨电极市场需求的分析主要涉及下游行业的需求水平和趋势。
2.2.1 下游行业需求石墨电极作为电炉冶炼的关键材料，主要应用于钢铁、有色金属、化工等行业。
随着我国钢铁产能的扩张和冶金工艺的升级，对石墨电极的需求不断增加。
有色金属行业也对石墨电极有稳定的需求。
2.2.2 需求趋势未来，石墨电极市场的需求将呈现以下几个趋势：•钢铁行业需求将保持稳定增长。
随着我国经济的发展，钢铁行业仍将是石墨电极的主要需求来源。
•有色金属行业需求也将增加。
新能源领域的发展将带动对有色金属的需求增加，从而推动石墨电极市场的扩大。
•冶金工艺升级将对石墨电极的需求提出新的要求。
随着技术的发展，冶金工艺将更加高效、环保，对石墨电极的质量和规格提出更高要求。
3. 总结石墨电极市场在供给和需求的推动下，呈现出良好的增长态势。
未来，随着钢铁、有色金属等行业的发展和冶金工艺的升级，石墨电极市场的规模将进一步扩大。
这为石墨电极生产商提供了巨大的发展机遇。
钢铁行业投资机会报告：电炉钢或迎发展机遇 利好石墨电极产业链
钢铁行业投资机会报告：电炉钢或迎发展机遇利好石墨电极产业链最新钢铁产能置换方案更严厉，电炉可等量置换。
工信部印发最新《钢铁行业产能置换实施办法》，对于钢铁产能置换的管控更为严厉：（1）严格框定用于产能置换的装备的范围。
（2）置换比例必须减量。
（3）坚守不突破区域产能总量控制，用于置换的退出设备必须拆除到位等。
方案明确提到，钢企将转炉置换成电炉，可实施等量置换政策面无放松迹象利好基本面，看好春节前基本面。
从本次方案来看，钢铁产能管控政策面继续保持高压，并无放松迹象。
十九大报告也提到继续推进供给侧改革。
短期来看，采暖季环保限产对钢铁板块构成支撑，我们预计 3 月15 日采暖季结束之前，钢铁行业供给基本面仍有望维持偏紧的状态，而取暖季结束之后的景气度则存在一定的不确定性。
预计上市钢企2017Q4 和2018Q1 盈利仍相对乐观，钢铁板块估值偏低，春节前或有反弹机会。
方案调减容量-产能转换系数，利于转炉置换电炉。
本次方案对转炉、电炉的容量-产能换算系数都进行了调减，但对电炉的调减力度更大，意味着相同容量的转炉，可以置换成更大容量的电炉。
根据我们推算，一座容量70 吨的转炉，按原先的产能换算系数，只能置换成容量为75 吨（按1.25:1 置换）或105 吨（按1:1 置换）的电炉；而在本次方案实施后，可以一律按1:1 的产能置换比例，置换成容量为120 吨的电炉。
电炉钢或迎发展机遇，利好废钢、石墨电极产业链。
政策之因此倾向于电炉钢，主要是电炉短流程炼钢工艺具有明显的环保优势。
中国电炉钢产量占比相比国外显著偏低，我们预计电炉钢或迎重要发展机遇。
短期内，利。
2023年我国石墨电极行业产量及消耗量持续回升 超高功率电极或成发展趋势
随着高功率钢铁产业的不断升级，对超高功率电极的需求也在持续增长。超高功率电 极是钢铁生产的关键原材料之一，具有高热值和高导热率的特点，能够提高钢铁生产 效率。据行业分析，未来几年，超高功率电极的市场需求将持续增长。
2. 发展趋势：超高功率电极或成行业新趋势
超高功率电极的发展趋势正在推动石墨电极行业的技术创新和产业升级。为了满足超 高功率电极的需求，石墨电极企业正在加大对新型高品质石墨材料的研究和开发力度， 以提高产品的热值和导热率。预计未来几年，随着超高功率电极需求的持续增长，石 墨电极行业的发展重心将逐步向超高功率电极转移。
超高功率电极市场需求
产量
石墨电极
100万 吨
9%
同比增长
超高功 率电极
石墨电极
市场需 求
产品质 量
生产效率
石墨电极行业产量及消耗量持续回升
石墨电极产量增长趋势
1.石墨电极产量持续增长，超功率电极成行业新趋 势
石墨电极产量持续增长超功率电极成行业新趋势
2.石墨电极行业产量消耗量持续回升，超高功率电 极需求量增加，未来发展向好
TEAM
石墨电极产量持续增长超功率电极成行业 新趋势
Continuous growth in graphite electrode production, new trend in the industry of high-power electrodes 2023/9/29
演讲人：Andre
目录
超高功率电极或成发展趋势
近年来，随着国内外钢铁产业的快速发展，石墨电极需求持续增长，中国石墨电极行 业产量及消耗量也随之回升。根据国家统计局数据，2020年中国石墨电极产量为 35.9万吨，同比增长9.6%。与此同时，消耗量也达到35.2万吨，同比增长10.6%。这 一趋势表明，中国石墨电极行业正在经历一轮新的发展周期。
电炉炼钢市场分析报告
电炉炼钢市场分析报告1.引言1.1 概述概述:电炉炼钢作为一种新型的钢铁生产技术，近年来在全球范围内迅速发展。
相比传统的炼钢工艺，电炉炼钢具有诸多优势，如环保、节能、质量稳定等，因而备受市场关注。
本报告旨在对电炉炼钢市场进行深入分析，探讨其发展趋势、优势与劣势，以及市场前景展望，为相关行业和企业提供发展建议。
通过本报告的编写，旨在为读者全面展现电炉炼钢市场的实际情况，为相关行业决策者提供参考。
1.2 文章结构文章结构部分的内容可以包括对本文的整体结构进行讲解，包括引言、正文和结论三个部分的内容安排和逻辑关系。
在文章结构部分，可以介绍引言的作用是引出文章的主题和目的，为读者提供对后续内容的整体理解；正文部分包括对电炉炼钢市场概况、发展趋势、优势与劣势的分析和讨论；结论部分则是对市场前景展望、发展建议和总结的阐述。
文章结构的合理安排对读者理解和掌握全文内容十分重要，因此在本部分可以提醒读者关注各部分的联系与衔接，以便更好地理解整篇文章。
"1.3 目的"本报告的目的是对电炉炼钢市场进行深入分析，探讨其现状、发展趋势以及优劣势，旨在为相关产业提供市场参考和发展建议。
通过对市场的全面调研和分析，我们将深入剖析电炉炼钢行业面临的挑战和机遇，为企业决策提供可靠的数据支持和战略指导。
同时，本报告也旨在促进行业之间的交流与合作，共同推动电炉炼钢市场的健康发展。
1.4 总结总结部分的内容如下：在本报告中，我们对电炉炼钢市场进行了全面的分析和调研。
通过对电炉炼钢市场概况、发展趋势以及优势与劣势的深入探讨，我们对电炉炼钢市场有了更加清晰的认识。
从目前的市场情况来看，电炉炼钢市场正呈现出快速增长的态势，其发展潜力巨大。
但同时也面临着一些挑战和制约因素。
然而，我们相信随着技术的不断进步和市场需求的不断扩大，电炉炼钢市场将迎来更加广阔的发展空间。
基于对市场现状的分析，我们提出了一些发展建议，希望能够为电炉炼钢市场的进一步发展提供一些参考。
石墨电极市场分析报告
石墨电极市场分析报告1.引言1.1 概述石墨电极是一种在冶金、化工、电力等领域广泛应用的重要产品，它是由高质量的石墨材料制成的导电工具。
作为一种必需品，石墨电极在铸铁、钢铁及其他有色金属冶炼过程中扮演着重要的角色。
本报告将对石墨电极市场进行深入分析，包括市场概况、应用领域分析和市场发展趋势等方面，旨在为相关产业及投资者提供参考和分析依据。
通过对石墨电极市场的深入研究，我们希望能够揭示出该市场的主要发现和市场前景展望，为企业决策和投资提供有益指导。
1.2 文章结构文章结构部分：本文主要分为引言、正文和结论三个部分。
在引言部分中，我们将给出石墨电极市场分析报告的概述，介绍本文的结构和目的，并对整个报告进行总结。
在正文部分中，我们将分析石墨电极市场的概况，探讨石墨电极在不同应用领域的使用情况，并对石墨电极市场的发展趋势进行详细分析。
最后，在结论部分，我们将总结本文中的主要发现，展望石墨电极市场的前景，并对整个报告进行最终的结论总结。
整个文章结构紧凑明晰，旨在为读者提供全面的石墨电极市场分析报告。
文章1.3 目的:本报告的目的是对石墨电极市场进行深入分析，全面了解石墨电极的市场概况、应用领域和发展趋势，为投资者、生产商和消费者提供全面的市场信息和发展展望。
通过本报告的分析，希望能够为相关行业的决策者提供可靠的参考和指导，促进行业的健康发展和持续增长。
1.4 总结总结部分：通过本报告的分析，我们可以得出以下结论：1. 石墨电极市场具有广阔的发展前景，受益于各种主要应用领域的增长和国际市场的需求增长。
2. 石墨电极在钢铁、有色金属、化工等行业有着广泛的应用，市场需求大且稳定。
3. 随着全球经济的复苏和工业化进程的加快，石墨电极市场将迎来更多的机遇和挑战。
基于以上结论，我们对石墨电极市场充满信心，认为该市场将会持续稳步增长，为相关企业和投资者带来更多机会和利益。
2.正文2.1 石墨电极市场概况石墨电极是一种重要的工业材料，广泛用于冶金、化工、电力、玻璃和机械制造等行业。
石墨电极行业分析报告
石墨电极行业分析报告石墨电极是一种重要的高纯墨料，用于电炉生产钢铁、铝、铜等金属的原材料，也被广泛应用于化工、电力、航空等领域。
本文将对石墨电极行业进行深入的分析和研究，分析其定义、分类特点、产业链、发展历程、政策文件、经济环境、社会环境、技术环境、发展驱动因素、行业现状、行业痛点、行业发展建议、行业发展趋势前景、竞争格局、代表企业、产业链描述、SWTO 分析、行业集中度等方面，以期对该行业进行全面的认识。
一、定义石墨电极是由石墨电极材料制成的导电器，是电炉炼钢的主要炉衬材料。
其主要特点是导电率高、耐高温、化学稳定性好等。
石墨电极的主要成分是高纯石墨材料，常见的有锥型石墨电极、棒形石墨电极和筒状石墨电极。
二、分类特点石墨电极根据不同的应用领域和制造方式可分为多个类别，其中最重要的分类为直径，分为口径小于400mm的小直径石墨电极和口径大于400mm的大直径石墨电极。
此外，根据形状可分为锥形石墨电极，棒状石墨电极和圆筒形石墨电极。
石墨电极的压制方式也有所不同，分为挤压、模压和震动压制等。
三、产业链石墨电极产业链包括石墨材料生产、石墨电极加工、电炉热处理及成品制造等环节。
其中，石墨材料生产环节是整个产业链的基础，它的技术含量和生产成本将直接影响到石墨电极的成本和质量。
石墨电极加工环节涉及到石墨电极的制造和加工，其技术要求较高。
电炉热处理环节则是将石墨电极与其他原材料混合起来进行熔炼的过程，石墨电极在这个环节中起到了绝对重要的作用。
成品制造环节则是将熔化后的金属冷却后制成特定的形状以供使用。
四、发展历程石墨电极产业在国内发展历程中，具有非常鲜明的阶段性特点。
2000年以前，石墨电极产业受到国外少数大公司的垄断，国内生产规模小，技术水平不高。
2000年后，国家发改委将石墨电极列为“十五”期间的优先发展产业，石墨电极产业快速发展，石墨电极生产企业和生产规模逐渐增加。
随着2010年全球范围内钢铁产量的逐渐下滑，2015年国内钢铁产量连续下降，国家实施了一系列政策，针对石墨电极加价进行严格管控，导致石墨电极生产企业规模和数量逐渐减少，企业逐渐趋向集中。
中国超高功率石墨电极行业分析
中国超高功率石墨电极行业分析一、概述1、定义石墨电极是指以石油焦、沥青焦为骨料，煤沥青为黏结剂，经过原料煅烧、破碎磨粉、配料、混捏、成型、焙烧、浸渍、石墨化和机械加工而制成的一种耐高温石墨质导电材料。
是唯一一种电阻率低并耐受电弧炉内热梯度的材料，主要用于炼钢，以及冶炼黄磷、工业硅、磨料等。
2、分类按照制成品的不同原材料及理化指标，石墨电极可分为普通功率石墨电极、高功率石墨电极和超高功率石墨电极三类。
其中超高功率石墨电极相较于其它产品的规格性能较佳，其整体密度较高、有效电阻较低、挠曲强度较高、孔隙总数较少、灰分较低，主要用于电弧炉、钢包炉及冶炼熔炉的钢材制造。
石墨电极的分类及相关介绍石墨电极的分类及相关介绍资料来源：公开资料，产业研究院整理二、产业链分析1、产业链超高功率石墨电极行业产业链上游为原材料环节，主要包括针状焦、石油焦、煤沥青等；中游为超高功率石墨电极生产供应环节；下游主要用于电弧炉、钢包炉、冶炼熔炉。
超高功率石墨电极行业产业链示意图超高功率石墨电极行业产业链示意图资料来源：公开资料，产业研究院整理2、上游端分析针状焦是超高功率石墨电极生产的关键原材料，近年来，我国针状焦产量快速增长，为行业的发展提供了重组的原料保障。
据资料显示，2021年我国针状焦产量为108.4万吨，同比增长115.9%。
其中油系针状焦产量为80.15万吨，煤系针状焦产量28.25万吨。
2015-2021年中国针状焦产量及增速情况2015-2021年中国针状焦产量及增速情况资料来源：公开资料，产业研究院整理三、行业现状1、全球规模近年来，随著钢铁在汽车、建筑、包装、铁路等行业的广泛应用，全球钢铁消耗量呈现稳定增长态势。
同时，随著钢铁产品质量提高及环保要求不断提高，钢铁制造商纷纷将目光投向电弧炉钢炼钢，对电弧炉必须的石墨电极的质量提出更高要求，进而推动全球超高功率石墨电极行业也随之快速发展。
据资料显示，2021年全球超高功率石墨电极产量为72.48万吨，同比增长6.6%；需求量为727.1万吨，同比增长6.8%。
石墨电极行业发展报告
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4 《关于引导电弧炉短流程炼钢发 展的指导意见(征求意见稿)》
提出:力争到“十四五”末(2025 年)，电炉炼钢产量占比要提升至 20%左右，单位能耗降低10%以 上。电炉炼钢产量的提升对电极 的需求将会有显著增加。
2018年中国钢铁行业呈现量价齐升态势。据中国国家统计局与中国钢铁工业协会统计， 2018年中国粗钢产量达到92,826.4万吨，创历史新高，近五年年复合增长率达到 3.1%。钢材综合价格指数年均值由2014年的91.3点增长至2018年的114.8点，年 复合增长率达到5.9%。受供给侧结构调整、环保督查、市场需求旺盛等因素共同作用， 2018年钢材价格高位运行，行业效益达到阶段性最佳水平。据中国钢铁工业协会统计， 2018年中国钢铁行业主营业务收入近7.7万亿元，同比增长13.8%，实现利润 4,704.0亿元，同比增长39.3%。
产业链 上游
产业链 下游
钢铁、黄磷、金属硅
产业链上游
产业链上游：
石墨电极行业的上游是原材料和设备提供商，原材料供应商主要为石油焦、针状焦、煤沥青生产 企业，设备提供商主要为煅烧炉、石墨化炉等设备制造企业。石墨电极原材料主要为石油焦、针 状焦，主要添加剂为煤沥青，原材料占石墨电极生产成本的比重较大，占比超过65%。按照石墨 电极种类的不同，原材料配比有所差异。普通功率石墨电极原材料主要为石油焦，高功率石墨电 极原材料为石油焦和针状焦，超高功率石墨电极的原材料全部为针状焦。石油焦是炼油副产品， 以石油渣为原料经过延迟焦化生产出的固态颗粒物，广泛应用于石墨电极、电解铝、玻璃、金属 硅等领域。石油焦按照含硫量可分为低硫石油焦、中硫石油焦和高硫石油焦，其中石墨电极以低 硫石油焦为原料。通过几十年石油化工的发展，中国已具备生产满足普通功率和高功率石墨电极 所需石油焦的能力。针状焦为热膨胀系数极低且容易石墨化的优质焦炭，其具有良好的导电导热 性，主要应用领域为高功率和超高功率石墨电极、锂电池负极材料。针状焦是高功率和超高功率 石墨电极的关键材料，除添加剂外，针状焦在高功率石墨电极原材料成本中的占比超过70%，在 超高功率石墨电极原材料成本中的占比为100%。针状焦按工艺可以分为煤制和油制两种类型，其 中，煤制以煤焦油、煤沥青为生产原料，油制以石油渣为生产原料。全球针状焦的产能主要集中 在美国和日本，中国高功率和超高功率石墨电极所需的针状焦对进口依赖较大，进口占比达50%。 随着针状焦下游应用的发展，国产针状焦的产能逐年提高，但是产品品质与美国、日本等国家产 品相比仍存在一定差距，生产高品质超高功率石墨电极仍依赖于进口针状焦原料。煤沥青的全称 是煤焦油沥青，是煤焦油经蒸馏加工后的产物，在石墨电极生产过程中作为电极毛坯焙烧成型所 需的浸润剂和黏结剂，是获得优质石墨电极的关键添加剂。石墨电极原材料的价格受石墨电极需 求影响明显，2017年电炉炼钢大幅增长，石墨电极需求增加，石墨电极所需原材料价格上涨明显， 石油焦价格上涨超过1倍，针状焦价格上涨超过8倍。总体来看，在针状焦高度依赖进口且原材料
方大碳素的结局是注定崩溃
方大碳素的结局是注定崩溃一个在供给侧政策中因供求失衡而催生出的暴涨材料石墨电极成就了今年的方大炭素。
这个当前上至高管、下至工人都欢喜雀跃的暴发户，无数投资人或为了价值，或为了趋势，纷纷争先恐后的涌入的这场电极盛宴。
他的背后的逻辑究竟是什么？他到底价值多少？如今的特停对未来会产生什么影响？如果您也是有这样的疑问，请带着这些问题阅读此文。
为了您的阅读感受，我会以最简洁的话语，最少量的文字，让您明白这背后的一切。
一、方大碳素的上涨逻辑，一切归功于供给侧改革。
首先是清理地条钢，淘汰落后产能。
这直接造成了钢材的供给减少，造成了钢价的上涨。
而低价的废钢和高涨的铁矿石造成了电炉钢与转炉钢的利润差价。
因为利润高，各大钢厂争先恐后的加大电炉钢的生产。
而作为电炉钢必须用到的石墨电极，因为前几年钢价的低迷以及地条钢的泛滥，加之环保的要求。
将近三分之二的石墨电极厂商被迫关停，退出，造成了供给严重失衡。
在供求严重失衡的情况下，石墨电极的价格从4月份一路飙升至当前的超高功率14万每吨。
涨幅超过8倍之多。
在如此之高的现货价格中，投资人预期方大碳素的年化净利润会超过70亿，争先恐后的涌入方大炭素，股票价格也是一飞冲天，从8元涨到了30元，市值约550亿。
二、方大碳素的价值到底多少？明白了方大上涨的逻辑，那么可以看出，石墨电极的价格是方大碳素盈利多少的关键因素。
那么石墨电极的价格受什么影响？当然是供需了。
好那么我们带着供和需的问题，继续深挖下去。
需求指的就是电炉钢，当前电炉钢和转炉钢的利润差价约300元。
理论上电炉钢与转炉钢的利润平衡后，石墨电极的需求才会减少，价格才会停滞。
那么影响电炉钢利润的因素是成本，成本就是废钢的价格以及石墨电极的价格，而预期废钢的上涨和石墨电极的上涨将进一步压缩电炉钢的利润。
有的朋友会预期每年新上的电炉钢新增需求，你可知道新建电炉钢也是算在成本之内，在如此高额的石墨电极价格之下，唯有老的项目可以盈利，而新增的项目甚至不如转炉钢。
我国石墨电极行业研究
我国石墨电极行业研究（一）行业发展概况炭素材料是指以碳元素为主要成分的材料的总称。
炭素制品根据生产工艺大致可分为石墨制品、炭制品、炭素新材料和其他炭素产品四大类，其中石墨制品主要包括石墨电极、特种石墨。
石墨电极以石油焦、针状焦为骨料，煤沥青作结合剂，经混捏、压型、焙烧、石墨化、机加工等工序制成。
石墨电极根据允许使用电流密度大小，可分为普通功率石墨电极、高功率石墨电极、超高功率石墨电极，具体如下：石墨电极是钢铁生产所需的重要耗材。
石墨电极是电炉炼钢的重要高温导电材料，通过石墨电极向电炉输入电能，利用电极端部和炉料之间引发电弧产生的高温为热源，使炉料熔化进行炼钢，其他一些电冶炼或电解设备也常使用石墨电极作为导电材料。
电弧炉炼钢石墨电极的消耗量既取决于电极的质量，也与炼钢操作及管理水平有关。
十九世纪末美国公司发明了以石油焦为原料的人造石墨电极，开启了工业化制造石墨电极的历史，开辟了使用炭素材料作为高温导电电极的广阔前景。
随着石墨电极的优良性能以及制造工艺的不断改进，大规格石墨电极的大批量生产以及超高功率石墨电极的研发成功，电炉炼钢工业逐步开始大规模使用人造石墨电极。
中国石墨电极工业起步较晚但发展较快。
石墨电极行业起步于国家“一五”期间建设的156 项工程，20世纪50年代末我国从苏联引进技术建设首条电极生产线，奠定了我国石墨电极产业发展的基础。
到20世纪80年代及90年代中国各地相继建成的炭素企业有上百家。
20世纪90年代初我国已经掌握了代表国际先进水平大规格大直径超高功率石墨电极的生产技术。
进入二十一世纪以来，在国民经济较快增长和钢铁行业快速发展的带动下，我国石墨电极产业得到了快速发展。
目前我国已成为全球主要的石墨电极产销国之一，中国石墨电极已出口超过80 多个国家和地区，由于价格合适、质量可靠，国际化经营已初具规模，在全球炭素行业具有较大的影响力。
根据中国炭素行业协会的不完全统计，2018 年中国石墨电极类产品产量为64.97 万吨，同比增长17.83% ，其中超高功率石墨电极产量26.90 万吨，同比增长47.53% ；2018 年石墨电极类产品销售量58.73 万吨，同比增长6.77% ，其中超高功率石墨电极26.24 万吨，同比增长37.04% 。
下游钢铁产业带来广阔需求我国石墨电极行业产销量整体保持增长
下游钢铁产业带来广阔需求我国石墨电极行业产销量整体保持增长石墨电极是以石油焦、针状焦为主要原材料，煤沥青为粘结剂，经过煅烧、粉碎磨粉、配料混捏、挤压成形、焙烧、沥青浸渍、石墨化、机械加工等一系列工序生产出来的一种耐高温石墨质导电材料。
其产业链上游主要为石油焦、针状焦等原材料供应商以及生产设备供应商，中游为石墨电极生产企业，而下游则是电炉炼钢、电炉炼硅、电炉炼黄磷等领域。
中国石墨电极行业产业链数据来源：观研报告网《2022年中国石墨电极市场现状分析报告-市场现状与发展动向研究》目前，我国石墨电极行业主要应用于炼钢、炼硅、炼黄磷等领域，其中钢铁冶炼是主要应用领域，占总量的80%左右。
其中，电炉炼钢占消费总量的51.20%，粗钢炉外精炼占消费总量的29.40%。
中国石墨电极下游应用领域比重数据来源：观研报告网《2022年中国石墨电极市场现状分析报告-市场现状与发展动向研究》钢铁行业作为石墨电极行业的主要下游应用，其市场发展对石墨电极的需求影响较大。
近年来，随着我国城镇化和基础设施建设对粗钢品质的要求稳步提高，粗钢需求持续增加，进而推动石墨电极需求的提高。
国家统计局数据显示，2019年全国生铁、粗钢和钢材产量分别为8.09亿吨、9.96亿吨和12.05亿吨，同比分别增长5.3%、8.3%和9.8%；2020年1-7月，生铁、粗钢、钢材产量分别为51086万吨、59317万吨和72395万吨，同比分别增长3.2%、2.8%和3.7%。
2014-2020年1-7月我国生铁、钢材产量统计情况数据来源：观研报告网《2022年中国石墨电极市场现状分析报告-市场现状与发展动向研究》2014-2020年1-7月我国粗钢产量统计情况数据来源：观研报告网《2022年中国石墨电极市场现状分析报告-市场现状与发展动向研究》因此，在下游市场需求带动下，我国石墨电极产销量总体呈上升趋势。
据炭素行业协会数据显示，2019年我国石墨电极产量达74.21万吨，销量为68.32万吨；2020年受疫情及海外订单减少等因素影响，预计全年石墨电极产量将微幅下降。
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一份低调的电炉钢石墨电极产业链深度报告，请您斧正！钢铁行业2017年中期策略报告：后钢铁时代，电炉钢和石墨电极全面崛起不止是钢货6月14日【备注：本文节选自光大证券钢铁王招华/杨华/王凯/沈继富团队今日发布的深度报告，未获当事人授权、不保证内容的准确性；如需本报告的PDF版全文，请转发本微信文章、并获得20个点赞后，发送截屏至微信号“1842204974”，我们将在24小时内发送给您，谢谢！】石墨电极产业链12家企业调研：四、五月份已显著消耗掉前期库存，供求更紧张的日子很快就会来到1）后钢铁时代板块难有大的投资机会。
从人均钢产量和钢铁积蓄量等多个维度来看，中国的钢铁消费峰值在2013年已经达到；参考美国和日本的经验，钢铁峰值过后的10年内，市场化的兼并重组并没有展开，产销量降20%-50%，从业人口减半，整个板块几无大的投资机会。
我们认为供给侧改革有助于改善中国钢铁板块的投资机会，但不能改变大趋势；中国钢铁板块的大机会只能寻找结构性的细分领域。
2）电炉钢产业链的战略机遇已到：市场和政策双重共振。
2016年10月开始的轰轰烈烈清零地条钢的供给侧改革使得废钢价格大跌，进而引发电炉钢和高炉-转炉钢经济效益的比较出现了拐点，我们认为这一红利能持续1-2年，随后中国步入废钢折旧周期，将继续推动电炉钢步入一个新的更长的成长周期。
电炉钢相对于高炉-转炉钢更加节能、环保和低碳，预计其占整个钢产量的比重有望由2016年的6%提升至2030年的30%。
3）石墨电极行业迎来供给和需求双重驱动的景气趋势。
一方面，全国石墨电极46%的产能受到“2+26”大气污染防治强化督查影响，产能利用率难有提升甚至面临下降，21%的产能则受制于常年亏损和资金匮乏影响，复产之路漫长；另一方面，石墨电极55%用在电炉钢，而电炉钢产量今年有望增长70%，未来10-20年有望翻4番以上。
在目前高利润驱使下电炉钢复产成趋势，而石墨电极全产业低库存、生产周期4.5个月，新建产能周期2-3年，因此行业的景气趋势有望继续。
4）主要原材料针状焦的供求紧张局面有望逐步趋缓。
一方面，虽然针状焦价格年内已涨77%，但并没有阻碍石墨电极盈利的改善，以500mm超高功率石墨电极为例，1-5月价格累计上涨2.23万元（涨幅150%），而税前利润则上涨1.90万元；另一方面，在针状焦国产化已有55%的背景下，2017年6月开始，11万吨（相当于2016年全年全国表观消费量的76%）针状焦将步入逐步投产期，有助于缓解供不应求的局面。
5）投资建议：积极推荐弹性被低估的石墨电极龙头方大炭素。
石墨电极加权价格年内已涨150%（1.81万元/吨），按照6月2日的价格，方大炭素的年化净利润已达15亿元，并且石墨电极不含税价格每涨1000元/吨，方大炭素的净利润再增厚1.2亿元。
我们预计方大炭素2017-2019年的EPS分别为0.41元、0.53元、0.54元，考虑到方大炭素的弹性以及在成本、管理等方面的优势，我们给予30倍2017年PE估值，继续建议积极“增持”。
6）风险分析：1）石墨电极价格上涨不及预期；2）铁精粉价格大幅下跌；3）公司治理不善。
目录1、中国钢铁业整体已步入逐步萎缩期1.1、不得不面对的现实：中国钢铁业消费高峰已过1.2、美日工业化完成后钢铁生产业是如何发展的？2、电炉钢步入黄金发展大时代2.1、市场因素：效益趋好+产业规律2.2、政策因素：节能环保+原料安全3、石墨电极迎来供给和需求双重驱动的景气周期3.1、需求：电炉钢产量大增长推动石墨电极需求放量3.2、供给：环保高压和资金紧张制约石墨电极复产3.3、效益：价格上涨的绝大部分化为了利润4、股票推荐：坚定看好石墨电极龙头方大炭素 4.1、公司简介：多重优势的国内碳材料龙头企业、4.2、盈利预测和敏感性分析：对电极涨价弹性被低估1、中国钢铁业整体已步入逐步萎缩期1.1、不得不面对的现实：中国钢铁业消费高峰已过1.1.1、从国内外比较的角度：中国钢铁消费大概率已见顶钢铁的主流生产工艺可分为两种：长流程（从铁矿石和焦炭到生铁再到钢材）和短流程（从废钢到钢材）。
尽管在投资、效率和环保方面，以电炉钢为代表的短流程炼钢具有明显的优越性，但是由于长期以来电炉钢的经济效益均差于长流程的高炉-转炉流程（主要原因是废钢价格以及电价相对偏高），使得国内电炉钢的发展并不顺畅。
目前中国的人均粗钢消费量在2013年出现峰值至552kg/人，2014年下降2.96%、2015年再降5%，2016年保持不变，这较美国工业化完成时期的消费峰值691kg/人低出了20%，较日本工业化完成时期的峰值780kg/人低出了29%，但已显著高于英国、法国工业化完成时的峰值。
截止2015年底，中国的钢铁积蓄量达到95.0亿吨，和美国相当，美国的钢铁积蓄量达到94.4亿吨。
从人均钢铁消费量和钢铁积蓄量等角度综合考量，我们认为中国的钢铁消费峰值已经显现。
1.1.2、从主要下游的角度：高峰很难再现钢铁55%用在房地产和建筑领域。
从房地产的新开工面积来看，2013年已见顶；从挖掘机、装载机、平地机等五种工程机械的销量来，也已均在2013 年之前出现了峰值；并且这些当前的值离历史的峰值回落并不算小。
因此，从最重要的两个下游的角度来看，预计中国钢铁行业消费的高峰期已经过去了，未来很难再现更高峰。
尽管这是一个不好的现实，但是不得不面对。
1.2、美日工业化完成后钢铁生产业是如何发展的？1.2.1、工业化完成后的十年内：钢产量降20%-60%，从业人口降20%-40%根据世界银行按购买力平价测算的数据，2014 年全球经济GDP 分布：中国占16.54%、美国占16.44%、欧元区占12.22%、印度占6.8%、日本占4.45%、韩国占1.61%，其他占41.9%；根据世界钢协统计的数据，2013 年全球粗钢产量分布：中国占49.8%、欧盟占10.1%、日本占6.7%、美国占5.3%、印度占4.9%、俄罗斯占4.2%、韩国占4.0%，其他占15.0%。
综合经济体量和粗钢产量来看，对中国的钢铁产业发展有借鉴意义的，主要是美国、日本、欧盟、韩国。
鉴于欧盟是由多个国家组成的，数据的获取方面存在难度，我们重点分析美日韩工业化完成后钢铁行业的表现情况。
从全球经济发展周期及全球粗钢消费来看，粗钢消费与粗钢产量峰值具有同步性。
发达国家家共经历过4次阶段性的粗钢峰值，前2次阶段性峰值出现在第一、第二次工业革命后，钢铁工业伴随工业革命高速发展，在经济周期达到繁荣时粗钢产量达到峰值。
1973年大部分发达经济体粗钢产量几乎同时达到峰值，此后随着第三次工业革命以信息技术为先导取代了工业化革命，各产业占比也随之逐渐转变。
加之第一次石油危机的爆发，发达国家钢铁需求量大幅下降，各国呈现了不同的粗钢变化情况：美国是到达峰值后降到一定水平，但没有再回到原来相近的水平，欧洲国家是大体保持在与峰值相近的水平，日本是到达峰值后经过数十年的调整，再回到接近峰值的水平。
在1974年到1982年的10年间，美国的粗钢产量下跌51%，英国下跌48%，法国下跌27%，德国下跌22%，日本下降17%。
日本的钢铁产量在1973年达到峰值，此后震荡下行，至1982年累计下降16.57%，至1983年累计下降18.56%；但1973-1983年期间，日本粗钢表观消费量同比下降27.80%，也就是说日本粗钢出口量占产量的比重由1973年的22.12%提升至1983年的33.80%。
随着时间的推移和经济的调整，日本的粗钢产量在1984-2014年期间均稳定在0.9-1.2亿吨之间（工业化完成期间的峰值是在1973年的1.2亿吨）；日本粗钢表观消费量1973-2013年期间则稳定在0.7-1.0亿吨之间，其中最低点为工业化完成之后的第10年（1983年）的0.67亿吨，1973年为0.93亿吨，1991年为1亿吨，2014年为0.71亿吨。
综合欧美日等发达经济体的钢铁行业发展演变来看，我们认为，中国的粗钢产量在2014年已经达到了峰值（消费量则在2013年达到了峰值），在未来的10年内，下降幅度很有可能超过20%，即降到6.5 亿吨左右的水平。
从日本的经验来看，粗钢达到峰值之后的10年内下降18%，主要是因为其出口依赖度翻了一番和国内较短的粗钢积蓄时间（峰值之前10年左右完成快速上升），但中国出口量再大幅增长的难度很大。
从美国的经验来看，峰值之后10年粗钢产量下降45%，在峰值之前经过了70多年的国内积蓄，而中国国土面积与美国相当，人口是美国的4.2倍，但只有15年左右的粗钢国内积蓄，因此后期下降的幅度不会很大。
比产量下跌更加剧烈的是就业人数的变化。
英国钢铁业的产业工人人数在1974-1984年十年间从近20万人下降到不足7万人，下跌65%。
美国钢铁工人人数从超过50万人下降到23万人，跌幅超过一半。
西德从23万人下降到不到17万人，法国从近16万人下降到不到9万人，卢森堡从2万4千人下跌一半到1万2千人。
日本的钢铁生产业从业人员的数量与日本钢产量和表观消费量的变化不一样，其在工业化完成之后（1973年）就业人口持续下降，以1970年为基准，5年内降10%、10年内降22%、15年内降30%、20年内降38%、25年内降46%、30年内降59%、35年内降63%、40年内降62%，也就是说在工业化完成35-40年内，从业人口下降了62%后才趋于稳定。
1.2.2、大规模兼并重组在工业化完成20年内都没有出现美国、日本的钢铁行业均是在1973年达到消费峰值，相同的是两国的钢铁集中度在20年内均没有出现提升，但在25-30年后出现迅速提升。
美国的钢铁业CR4在1973年为59%，此后一路下行至1998年的32%，然后迅速回升2008年的75%；日本的钢铁CR4在1961年和1986年均为60%左右，1961-2001年也均在55%-60%左右，2002年起开始迅速提升，2008年达到78%。
韩国是在1997年完成工业化，但工业化过后，该国的钢铁产业集中度10年内也未有提升，CR1一直维持在60%-70%的水平。
中国的钢铁集中度则显著低于国际同行（CR10仅为37%，而美国CR3便达到54%），并且该集中度自2011年以来持续下行（中国的钢铁景气度是从2011年、2012年开始下行），三年累计回落12个百分点。
从全球范围来看，钢铁行业的兼并重组经历了四个阶段。
第一次产业整合在20世纪初的美国。
金融巨头JP摩根将785家中小钢铁厂合并成美国钢铁公司，其产量占美国钢铁业产量的70%。
1910年，美国钢铁产量占全球总产量的近50%，成为世界产钢最大的国家，并且一直保持到1970年代。