伟星新材2020年三季度经营风险报告

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伟星新材002372深度分析报告上篇

浙江伟星新型建材股份有限公司证券代码：002372 证券简称：伟星新材一、行业分析1、企业所处阶段行业发展进入成熟期，体量增长稳定伟星新材成立于1999年，2010年于深交所上市。

是国内PPR管道龙头企业，PPR 管道市占率约7%。

控股股东伟星集团成立于1976 年，目前已逐步形成覆盖服装辅料、新型建材、房地产、水电产业、金融投资的产业布局。

公司实际控制人为章卡鹏、张三云，系一致行动人，分别任职伟星集团董事长兼总裁、副董事长。

主要产品包括PPR/PE/PVC 系列管道、及防水材料、前置净水器等，广泛应用于建筑内给排水、市政给排水、排污、燃气、采暖等领域。

旗下有伟星管、ännette 安内特、KALE 咖乐三大品牌。

公司在浙江、上海、天津、重庆、西安建有五大现代化生产基地。

成立初期定位中高端工程管道企业，2005 年起开始试点零售模式并在全国范围内构建扁平化渠道体系。

2012 年全面推出“星管家”服务；2016 年开始试点产品、施工“双质保”。

17 年起开始实施“零售、工程双轮驱动”及“同心圆多元化”战略，在继续提升零售市占率的同时积极拓展工程业务，以PPR 管材为核心，加快配套产品及新产品的推广力度。

PPR管材是公司的拳头产品，2018上半年贡献收入10.74亿元，占比56.90%。

但随着公司零售工程双轮驱动以及同心圆战略的推进，PE 管材及防水净水产品增长预计将加快。

华东华北地区仍然是公司的核心市场，2018 年上半年营收占比72.87%。

公司在进一步提升核心市场市占率的同时，薄弱区域拓展也在加快。

以“塑“代钢，塑料管道行业持续扩容。

塑料管道是指用塑料材质制成的管件和管材。

其中管材是以合成树脂，也就是聚酯为原料、加入稳定剂、润滑剂、增塑剂等，在制管机内经挤压加工而成，主要用作房屋建筑的自来水供水系统配管、排水、排气和排污卫生管、地下排水管系统、雨水管以及电线安装配套用的穿线管等。

管件是材料经锻注、锻压、模塑、注塑等特殊工艺而形成管子连接用配件，是管道系统中用于管材与管材之间连接不可缺少的核心部件。

002372伟星新材2023年三季度现金流量报告

伟星新材2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为158,535.17万元，与2022年三季度的202,877.99万元相比有较大幅度下降，下降21.86%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为152,721.22万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的96.33%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加39,685.48万元。

二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为126,525.47万元，与2022年三季度的128,044.43万元相比有所下降，下降1.19%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的63.12%。

三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有较大幅度减少，经营活动现金流入的稳定性明显下降。

2023年三季度，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。

2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；收到的税费返还；无形资产和其他长期资产收回的现金净额。

现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支付的各项税费。

四、现金流动的协调性评价2023年三季度伟星新材投资活动需要资金7,434.33万元；经营活动创造资金39,685.48万元。

投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。

2023年三季度伟星新材筹资活动产生的现金流量净额为241.46万元。

投资活动的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。

五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为32,476.95万元，与2022年三季度的74,467.69万元相比有较大幅度下降，下降56.39%。

2023年三季度经营活动产生的现金流量净额为39,685.48万元，与2022年三季度的59,355.7万元相比有较大幅度下降，下降33.14%。

002372伟星新材2023年三季度行业比较分析报告

伟星新材2023年三季度行业比较分析报告一、总评价得分85分，结论良好二、详细报告（一）盈利能力状况得分100分，结论优秀伟星新材2023年三季度净资产收益率(%)为29.97%，高于行业优秀值11.3%。

总资产报酬率(%)为28.39%，高于行业优秀值8.2%。

销售(营业)利润率(%)为30.95%，高于行业优秀值12.4%。

成本费用利润率(%)为44.27%，高于行业优秀值9.5%。

资本收益率(%)为97.66%，高于行业优秀值11.2%。

盈利能力状况（二）营运能力状况得分74分，结论良好伟星新材2023年三季度总资产周转率(次)为0.92次，高于行业良好值0.9次，低于行业最优值1.2次。

应收账款周转率(次)为13.57次，高于行业优秀值10.4次。

流动资产周转率(次)为1.34次，低于行业平均值1.4次，高于行业较差值0.9次。

资产现金回收率(%)为23.4%，高于行业优秀值8.2%。

存货周转率(次)为3.46次，低于行业较差值3.9次，高于行业极差值2.9次。

营运能力状况（三）偿债能力状况得分100分，结论优秀伟星新材2023年三季度资产负债率(%)为20.65%，优于行业优秀值48.6%。

已获利息倍数为5007.25，高于行业优秀值5.7。

速动比率(%)为285.29%，高于行业优秀值129.7%。

现金流动负债比率(%)为30.05%，高于行业优秀值16.3%。

带息负债比率(%)为1.46%，优于行业优秀值18.8%。

偿债能力状况（四）发展能力状况得分67分，结论一般伟星新材2023年三季度销售(营业)增长率(%)为-9.19%，低于行业平均值-1.8%，高于行业较差值-9.2%。

资本保值增值率(%)为110.45%，高于行业优秀值109.5%。

销售(营业)利润增长率(%)为-2.71%，高于行业平均值-4.3%，低于行业良好值3.3%。

总资产增长率(%)为7.42%，高于行业平均值5.2%，低于行业良好值13.5%。

伟星新材专题研究报告

伟星新材专题研究报告核心观点企业文化与渠道优势：追求长期可持续发展、扁平化渠道具备强壁垒。

公司是塑料管道公司优秀企业，围绕“长期可持续发展”的企业文化，1）零售端渠道扁平化，对终端控制力强，形成了高端品牌定位-渠道利润高-更优质的产品及服务-高端品牌定位进一步巩固的优势闭环，竞争壁垒高；2）房建工程及市政公司重视下游客户质量及业务的利润率及现金流情况，抗风险能力强。

毛利率：独立于原材料价格波动持续向上。

对比三家塑料管道上市公司，伟星新材能够实现对原材料价格波动的传导，尤其是以零售为主的PPR管道，毛利率稳步提升，具备定价能力，PVC及PE管道通过不断优化客户，实现利润率提升。

今年由于原油价格上涨，PPR/PVC/PE等原材料价格有所上涨，公司已于年初调价进行成本传导，预计全年利润率仍然具备稳中有升的潜力。

ROE：与消费白马相媲美。

公司近年来ROE稳定在25%以上，与海天味业、贵州茅台等公司基本相当，得益于较好的净利率水平及资产周转率。

但与其余消费品公司比较，塑料管道更新频率低，是消费者痛点所在，理论上下游客户购买产品的“犯错”成本更高，更重视产品及服务质量。

在房屋由金融属性回归产品属性，下游客户对居住质量要求提升的背景下，公司未来市占率提升空间较大，且有望依托渠道优势，叠加新品类，提供持续成长性。

一、企业文化与渠道优势：追求长期可持续发展、扁平化渠道具备强壁垒1.1 伟星文化打造企业长期可持续发展伟星新材是伟星集团1999 年拓展的塑料管道领域设立的公司，集团弘扬“可持续发展”的核心价值观，持续创业创新，致力于打造“百年伟星”。

一方面不断开发和优化产业结构，另一方面旗下产业均秉承可持续长期发展的理念，是集团文化的延伸。

伟星新材的核心竞争力源自于企业文化：长期可持续发展（企业一切工作都必须以“可持续”的内涵为核心，不追求短期利益，着眼长远，寻求和建立一整套促进伟星长期可持续发展的保障体系，专心致志把企业做强、做大、做长）。

2020年伟星新材投资分析报告

2020年伟星新材投资分析报告本文对伟星新材（）进行了全面分析，包括公司概况、财务状况、经营情况、行业竞争等方面。

通过分析，发现伟星新材存在一定的优势和发展潜力，但也面临着一些挑战和风险。

建议投资者谨慎决策。

伟星新材是一家生产和销售化工产品的公司，主要产品包括聚氨酯、丙烯酸酯等。

公司成立于2000年，总部位于江苏省扬州市。

目前，公司在国内外拥有多个生产基地和销售网络，产品销售遍及全球多个国家和地区。

从财务数据来看，伟星新材的营业收入和净利润呈现逐年上升的趋势，且毛利率和净利率保持在较高水平。

但是，公司的资产负债率较高，流动比率和速动比率也较低。

这说明公司存在一定的财务风险。

在经营方面，XXX积极开拓市场，不断推出新产品，加强品牌建设和营销推广。

同时，公司注重技术创新和人才培养，提高产品质量和生产效率。

但是，公司在行业内面临着激烈的竞争和价格波动的风险。

总体来看，XXX作为化工行业的企业，在市场竞争中具有一定的优势和发展潜力。

但是，公司也存在一些财务和经营风险，投资者需要谨慎决策。

建议投资者关注公司在技术创新、品牌建设和市场拓展方面的进展，以及行业竞争的变化情况，结合自身风险偏好和投资目标，制定合理的投资策略。

In this n。

we will analyze the company comprehensively。

We will discuss the company's n。

the size and stage of the industry。

the competitive landscape of the industry。

the company's protective measures。

the company's team。

and the company's culture.pany nIt is essential to understand the company's background before analyzing it。

伟星新材2020年三季度经营成果报告

伟星新材2020年三季度经营成果报告
一、实现利润分析
1、利润总额
2020年三季度利润总额为44,340.91万元，与2019年三季度的
29,274.71万元相比有较大增长，增长51.46%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润
2020年三季度营业利润为44,297.67万元，与2019年三季度的
29,072.46万元相比有较大增长，增长52.37%。

以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加4,000.79万元，公允价值变动收益增加151.58万元，共计增加4,152.38万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加23,623.85万元，销售费用增加4,663.98万元，营业税金及附加增加425.44万元，管理费用增加397.18万元，财务费用增加266.52万元，共计减少29,376.97万元。

各项科目变化引起营业利润增加15,225.21万元。

3、投资收益
2020年三季度投资收益为4,131.05万元，与2019年三季度的130.25万元相比成倍增长，增长30.72倍。

4、营业外利润
2020年三季度营业外利润为43.25万元，与2019年三季度的202.25万元相比有较大幅度下降，下降78.62%。

5、经营业务的盈利能力。

伟星股份2020年三季度财务分析结论报告

伟星股份2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为12,489.88万元，与2019年三季度的13,720.86万元相比有所下降，下降8.97%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入下降的同时营业利润也在下降，企业减收减利，经营业务开展得不理想。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为40,948.83万元，与2019年三季度的45,330.77万元相比有所下降，下降9.67%。

2020年三季度销售费用为6,655.01万元，与2019年三季度的6,889.56万元相比有所下降，下降3.4%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用下降的同时营业收入也有所下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售力量和战略。

2020年三季度管理费用为5,465.51万元，与2019年三季度的5,408.58万元相比有所增长，增长1.05%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为7.95%，与2019年三季度的7.34%相比有所提高，提高0.6个百分点。

而企业的营业利润却有所下降，企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长，应当关注支出的合理性。

2020年三季度财务费用为888.11万元，与2019年三季度的77.48万元相比成倍增长，增长10.46倍。

三、资产结构分析2020年三季度应收账款占营业收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，伟星股份2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为34,608.28万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

伟星新材2020年三季度财务分析详细报告

伟星新材2020年三季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况伟星新材2020年三季度资产总额为480,050.15万元，其中流动资产为307,541.48万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的47.63%、25.37%和9.7%。

非流动资产为172,508.68万元，主要以固定资产、无形资产、长期股权投资为主，分别占非流动资产的66.93%、15.05%和12.76%。

资产构成表(万元)项目名称2018年三季度2019年三季度2020年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产424,496.33 100.00446,477.99100.00480,050.15100.00流动资产257,040.5 60.55284,046.62 63.62307,541.4864.06货币资金77,524.74 18.26133,952.41 30.00146,497.3230.52存货58,026.35 13.67 75,626.33 16.94 78,013.19 16.25 应收账款30,538.93 7.19 31,150.33 6.98 29,816.43 6.21 非流动资产39.45 36.38 35.94167,455.83 162,431.37 172,508.68 固定资产83,058.87 19.57 85,293.88 19.10 115,466 24.05 无形资产27,368.06 6.45 26,720.64 5.98 25,957.15 5.41 长期股权投资31,834.1 7.50 19,147.83 4.29 22,020.18 4.592.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的47.63%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的30.56%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。