资本成本率
债券资本成本率的计算
债券资本成本率的计算债券资本成本率是指企业通过发行债券筹集资金所需支付的利息成本。
债券资本成本率的计算有多种方法，包括简单测算法、内部收益率法和综合测算法等。
下面我将详细介绍这些方法。
一、简单测算法简单测算法是最常见的计算债券资本成本率的方法，适用于未来现金流量相对稳定且可预测的情况。
首先，需要确定债券的面值、期限和票据利率。
然后，计算债券每年的利息支付额，将每年的利息支付额除以债券的面值，即可得到债券的票面利率。
以票面利率作为债券的资本成本率。
例如，假设某公司发行了票面利率为5%、面值为100万元、期限为10年的债券。
每年需支付的利息就是100万元乘以5%，即5万元。
因此，债券资本成本率为5%。
这种方法计算简单直观，但没有考虑到债券的市场价格和投资者的实际收益率，所以对于市场不稳定或者收益难以预测的情况下不太精确。
二、内部收益率法内部收益率法（IRR）是一种计算债券资本成本率的常用方法，适用于债券的现金流量不稳定或者无法预测的情况。
IRR是指使债券现金流入与流出的净现值为零的利率。
这种方法根据债券的全部现金流量，包括债券的票面价值和利息支付，计算IRR，得到的结果即为债券的资本成本率。
例如，假设某公司发行了面值为100万元、期限为10年的债券，票面利率为5%。
对于这笔债券来说，每年需支付5万元的利息，并在到期时偿还100万元的本金。
根据IRR的计算公式，将每年的现金流量带入计算，计算出债券的IRR。
假设得到的IRR为6%，那么，债券的资本成本率即为6%。
内部收益率法通过考虑到债券全部现金流量和时间价值的因素，能够更准确地计算债券资本成本率。
但是在实际应用中，该方法可能存在多解问题，需要结合其他的评估指标进行综合分析。
三、综合测算法综合测算法是一种将市场价格和剩余期限相结合的方法，适用于债券市场价格波动大且投资者实际收益率难以确定的情况。
这种方法通过观察债券的市场价格，计算出债券的到期收益率。
债券的到期收益率表示债券到期时所获得的实际收益率。
加权资本成本率计算公式
加权资本成本率计算公式
加权资本成本率是指企业各种融资方式的加权平均资本成本，是企业进行融资和投资决策的重要依据。
加权资本成本率的计算公式如下：
加权资本成本率=债务资本成本率×债务占总资本的比例×（1-所得税率）+权益资本成本率×权益占总资本的比例
其中，债务资本成本率是指企业借款或发行债券所需要支付的年利率；权益资本成本率是指投资者对企业投资所要求的年收益率；债务占总资本的比例和权益占总资本的比例分别是指企业债务和权益占总资本的比重。
在企业融资过程中，通常会涉及到多种融资方式，如长期借款、短期借款、发行债券、发行股票等。
因此，企业需要综合考虑各种融资方式的成本和风险，确定最优的融资结构，以降低加权资本成本率，提高企业的市场竞争力。
除了计算加权资本成本率外，企业还需要关注其他财务指标，如资产负债率、流动比率、毛利率等，以全面了解企业的财务状况和经营业绩。
同时，企业还需要加强财务管理和风险控制，建立健全的内
部控制机制和风险预警机制，以保障企业的可持续发展。
优先股资本成本率计算公式
优先股资本成本率计算公式优先股是指公司发行的一种非常特殊的股份，其拥有权益相对于普通股有所不同。
优先股股东在公司分红时具有优先权，即优先股股东优先于普通股股东享受公司利润分配权益。
因此，优先股的资本成本率是评估该股票投资的回报率，也是企业经营决策中非常关键的指标之一优先股的资本成本率计算公式如下：优先股的资本成本率=年股息收入/优先股的市场价格其中，年股息收入是指优先股每年支付给股东的固定的股息收入，而优先股的市场价格是指该股票在证券市场上的交易价格。
需要注意的是，这个公式是根据优先股的固定收益性质而设计的，适用于固定股息的优先股。
对于浮动股息的优先股，计算方法会更加复杂。
此外，优先股的资本成本率也可以作为一种参考指标，来帮助企业决策者权衡利润分配方式和投资风险。
在实际应用中，计算优先股的资本成本率需要考虑以下几个因素：1.年股息收入：优先股的年股息收入是指每年企业向优先股股东支付的固定股息。
这个数据可以通过查看优先股的交易信息或者公司的财务报表得到。
2.优先股的市场价格：优先股的市场价格是指该股票在证券市场上的交易价格，也可以通过查看证券交易所或者证券经纪商的相关信息获得。
3. 贴现率：贴现率是用来衡量投资风险和预期收益的指标。
在计算优先股的资本成本率时，一般会使用企业的加权平均资本成本率（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）作为贴现率。
4.整体市场环境：整体市场环境包括宏观经济状况、行业竞争状况等因素，这些因素也会对优先股的市场价格和资本成本率产生一定的影响。
综上所述，优先股的资本成本率是一种重要的财务指标，用于评估企业投资优先股的回报率和风险水平。
在计算时需要考虑年股息收入、优先股的市场价格、贴现率和整体市场环境等因素。
股权资本成本率的计算公式
股权资本成本率的计算公式股权资本成本率（Equity Capitalization Rate）也称为股权报酬率，是指股权投资者在投资了一定数额的资本后，从其所取得的回报中计算出的报酬率。
其根据会计原理计算公式如下：$$ 股权资本成本率 = \frac{年度收益-税前利润}{期初股东权益+期末股东权益} $$其中，年度收益（Annual Earnings）通常指的是上一年度的净利润，是指上一年度公司的实际经营活动所获得的净收入收益减去折旧、费用和税收等后剩余的利润总额。
税前利润（Profit Before Tax）指的是公司核算年度内的各项收入扣除各项费用和税费后，所得的利润总额。
期初股东权益（Beginning Equity）指的是投资者在投资前从公司获得的权益；期末股东权益（Ending Equity）指的是投资者在投资后从公司获得的权益。
股权资本成本率是衡量股权投资收益情况的一项重要指标，是股权投资者决定投资与否的主要依据之一。
股权资本成本率的计算过程中，可以考虑到税前利润、股权投资者的权益以及上一年度的实际收益，从而计算出股权投资者从公司所获得的实际报酬率。
股权资本成本率的计算结果可作为企业财务分析的重要参考，可以帮助股权投资者判断该投资项目的实际报酬率是否能够满足他们的期望，从而决定是否进行投资。
此外，股权资本成本率也可以作为企业上市前对其财务状况进行评估的重要指标，以便评估企业的整体经营水平，以便投资者判断未来的投资风险。
因此，股权资本成本率的计算是投资者决定是否投资以及企业评估财务状况的重要指标，其计算公式为：$$ 股权资本成本率 = \frac{年度收益-税前利润}{期初股东权益+期末股东权益} $$，通过计算可以评估出股权投资者从投资中可以获得的实际报酬率，从而帮助投资者做出正确的投资决策。
资本成本率的计算公式举例
资本成本率的计算公式举例一、资本成本率的基本概念。
资本成本率是指公司用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比表示。
它反映了企业为筹集和使用资金而付出的代价。
二、个别资本成本率的计算公式及举例。
1. 长期借款资本成本率。
- 计算公式：- 一般模式：K_l=(I_l(1 - T))/(L(1 - f_l))，其中K_l为长期借款资本成本率，I_l为长期借款年利息，T为企业所得税税率，L为长期借款筹资总额（借款本金），f_l为长期借款筹资费用率。
- 当考虑货币时间价值时，L(1 - f_l)=∑_t = 1^n(I_l)/((1 +K)^t)+(P)/((1+K)^n)，这里K为长期借款的资本成本率，P为借款本金偿还额，n为借款期限。
- 举例：- 某企业取得5年期长期借款200万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税税率为25%。
- 首先计算年利息I_l = 200×10%=20（万元）- 根据一般模式计算资本成本率K_l=(20×(1 - 25%))/(200×(1 -0.5%))=(15)/(199)≈7.54%2. 债券资本成本率。
- 计算公式：- 一般模式：K_b=(I_b(1 - T))/(B(1 - f_b))，其中K_b为债券资本成本率，I_b为债券年利息，T为企业所得税税率，B为债券筹资总额（按发行价格确定），f_b 为债券筹资费用率。
- 举例：- 某公司发行面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年的债券，发行价格为1100元，筹资费用率为3%，企业所得税税率为25%。
- 年利息I_b = 1000×10% = 100（元）- 债券筹资总额B = 1100元。
- 则债券资本成本率K_b=(100×(1 - 25%))/(1100×(1 -3%))=(75)/(1067)≈7.03%3. 普通股资本成本率。
债券的资本成本率不等于债券的票面利率的原因
债券的资本成本率不等于债券的票面利率的原因债券是一种公司或政府为了筹集资金而发行的债务工具。
债券的资本成本率是指持有该债券所需支付的资金成本，通常是投资者对债券的期望收益率。
而债券的票面利率是发行时债券上注明的固定利率，是发行人向债权人支付的利息。
然而，债券的资本成本率往往并不等于债券的票面利率，这是因为多种复杂因素的综合影响。
债券的资本成本率受市场利率的影响。
市场利率是借贷资金的利率水平，受宏观经济政策、货币政策等多种因素的影响。
当市场利率上升时，债券的资本成本率也会上升，因为投资者可以选择更高收益的债券或其他投资工具。
而债券的票面利率是在发行时确定的，不会受市场利率的变动影响，因此在市场利率上升时，债券的资本成本率会与票面利率产生差距。
债券的资本成本率受信用风险和市场预期的影响。
信用风险是指债券发行者可能无法按时偿还债务的风险，而市场预期是指投资者对未来经济发展和债券发行者偿还能力的预期。
当债券发行者信用评级下调或市场对其未来偿付能力持悲观态度时，债券的资本成本率会上升，因为投资者要求更高的收益来补偿风险。
而债券的票面利率仍然保持不变，因此在信用风险和市场预期变动时，资本成本率和票面利率之间会产生差异。
通货膨胀率和货币政策也会影响债券的资本成本率。
通货膨胀率是指货币的购买力下降速度，而货币政策则影响了货币供给和利率水平。
当通货膨胀率上升或货币政策收紧时，债券的资本成本率会上升，因为投资者要求更高的实际收益来抵消通货膨胀的影响。
而债券的票面利率仍然保持不变，导致资本成本率和票面利率不相等。
债券的资本成本率不等于债券的票面利率是由于市场利率、信用风险、通货膨胀率和货币政策等多种因素的综合影响。
投资者在购买债券时需要综合考虑这些因素，并要求相应的资本成本率来确保投资收益。
对于债券投资者和发行者来说，了解和把握债券资本成本率与票面利率的差异是非常重要的。
在总结上述观点后，我们可以得出结论：债券的资本成本率并不等于债券的票面利率，这是由多种复杂因素综合影响造成的。
债券资本成本率
债券资本成本率
债券资本成本率是衡量债券投资有效性的重要指标，它反映了在投资者收取固定收益债券的投资成本。
资本成本率通常由投资者的预期收益及风险系数综合决定，高于债券的固定收益率，则表明投资者为获得收益而额外承担的风险报酬。
资本成本率可由期望收益及风险系数综合反映，其原理是：投资者以一定收益率投资，要求投资机会应具有一定的风险，以便投资者可以从中获得额外的风险报酬。
有时风险报酬可以衡量为风险系数与债券收益率之间的差值，即资本成本率。
债券的资本成本率计算公式
债券资本成本率计算：如何为企业提供更好
的融资选择?
债券资本成本率是衡量债券融资成本的重要指标，也是衡量企业
债券发行是否合理以及选择哪种债券类型的依据之一。
那么，如何计
算债券的资本成本率呢？本文将为您介绍详细的计算方法及其重要性。
首先，债券的资本成本是指投资者为了购买企业债券所需要的预
期回报率。
计算时需考虑债券期限、市场利率、信用评级等多个因素。
其次，计算债券资本成本率的公式为：债券资本成本率=（年息票
利率×100% - 市场利率）×（1-所得税率）+市场利率
其中，年息票利率是指债券利率，通常为债券发行时商定的年化
支付利率；市场利率是指同期限的无风险利率，一般以国债收益率为
基础；所得税率是指企业所得税占净利润的比例。
根据这个公式进行
计算，能够及时、准确地评估债券融资成本，为企业提供更好的融资
选择。
最后，需要注意的是，债券资本成本率的高低直接影响到债券融
资的成本及企业的信用评级等。
因此，在发行债券时，企业需全面考
虑自身的情况和市场环境，选择符合自身风险承受能力、债务承受能
力和资金需求的债券类型，并合理制定发行计划和利率。
综上所述，债券资本成本率是企业债券融资的重要指标之一，正
确计算债券资本成本率可以为企业提供更好的融资选择。
企业在发行
债券前需仔细分析市场情况和自身情况，选择合适的债券类型和利率。
债券资本成本率公式
债券资本成本率公式其中，债券票息代表每年的利息支付，债券市价是债券的市场价格，面值是债券的本金，到期年限是债券的到期时间与当前时间之差。
债券票息可以根据债券的票面利率和面值来计算。
票面利率是指债券约定的年利率，面值则是债券的本金。
因此，债券票息=票面利率×面值。
到期年限可以从债券的到期日与当前时间之差来计算。
如果债券已到期，则到期年限为0。
如果债券还未到期，则到期年限为债券到期日与当前时间之差，以年为单位。
债券市价则是债券在市场上的交易价格。
市价可能会高于面值，这意味着债券的当前回报率低于票面利率，市场认为债券的风险较低。
市价也可能会低于面值，这意味着债券的当前回报率高于票面利率，市场认为债券的风险较高。
通过使用上述公式，企业可以计算出债券资本成本率。
债券资本成本率反映了企业借入资金的成本。
较高的债券资本成本率意味着企业借入资金的成本较高，需要支付更多的利息和本金偿还。
较低的债券资本成本率则表示企业借入资金的成本较低。
企业可以通过比较不同债券的资本成本率来评估不同债券的融资成本。
通常情况下，债券资本成本率越低，说明债券的融资成本越低，企业可以更划算地借入资金。
因此，企业可以选择具有较低债券资本成本率的债券来筹集资金。
在计算债券资本成本率时，企业还需要考虑一些其他因素。
首先，企业需要考虑债券的风险水平。
较高的风险意味着债券投资者要求更高的回报率，因此需要支付更高的债券资本成本。
其次，企业需要考虑债券的偿还期限。
偿还期限越长，债券的市场价格可能会更易受到市场因素的影响，从而增加资金成本。
最后，企业还应该意识到债券资本成本率只是评估债券融资成本的一个指标，它并不能完全反映企业的实际债务负担。
企业在计算债券资本成本率时，还需要综合考虑其他因素，如税收和债务风险等。
总之，债券资本成本率是企业评估借入资金成本的重要指标。
通过计算债券资本成本率，企业可以评估债券融资的成本，并为筹资和投资决策提供参考。
应收账款贴现资本成本率计算公式
应收账款贴现资本成本率计算公式应收账款贴现资本成本率计算公式为：
应收账款贴现资本成本率= (贴现利息/平均应收账款) × 365天
其中，贴现利息表示向金融机构贴现应收账款所支付的利息，平
均应收账款指的是一段时间内的平均应收账款余额。
拓展：
应收账款贴现是一种资金筹集方式，企业可以将尚未到期的应收
账款出售给金融机构，以提前收回资金并解决资金周转困难。
应收账款贴现资本成本率是衡量企业利用应收账款贴现筹集资金
的成本效益指标。
该指标可以帮助企业评估是否通过应收账款贴现来
融资的成本较高。
在计算中，贴现利息是企业支付给金融机构的成本，平均应收账款则是企业一段时间内的平均未收现金额，通过将贴现利
息与平均应收账款相除，并乘以365天，可以得到资本成本率。
资本
成本率越高，意味着企业通过应收账款贴现筹集资金的成本越高。
要注意的是，除了贴现利息外，还应考虑相关的手续费等因素，以便更全面准确地计算应收账款贴现的资本成本率。
发行债券资本成本率的公式
发行债券资本成本率的公式按一次还本、分期付息的借款或券成本公式：kb=[ib（1-t）]/b（1-fb）；式中kb--债券资本成本；ib--债券年利息；t--所得税率；b--债券筹资额（或称债务本金）；fb--债券筹资费用率（=筹资费用/筹资总额）。
或者kb=[ib（1-t）]/（1-fb）；rb--债券利率。
1.债券成本就是由企业实际经济负担的债券利息和发售债券缴付的筹资费用共同组成，一些资料里也叫做债券资本成本。
发售债券的成本主要指债券利息和筹资费用。
债券利息的处置与长期借款利息的处置相同，应当以税后的债务成本为排序依据。
2.长期债券资本成本计算公式为：长期债券的资金成本=长期债券年利息×（1-所得税税率）/长期债券筹资额×（1-长期债券筹资费用率）。
在计算时，分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。
长期债券就是发行者为筹措长期资金而发售的债券。
长期债券成本率为=[按借款总额排序的年利息额*（1-所得税税率）]/[借款总额*（1-筹资费用率）]*%。
3.由于利息费用计入税前的成本费用，可以起到抵减所得税的作用。
因此按一次还本、分期付息的借款或券成本的计算公式分别为：式中：kb----债券资本成本；ib----债券年利息；t----所得税率；b----债券筹资额;或称债务本金）fb----债券筹资费用率=筹资费用/筹资总额。
或式中：rb----债券利率。
4.公司债券资本成本计算：通常模式：公司债券资本成本率为=/1-手续费率为现值模式，存留收益资本成本与普通股资本成本计算相同，也分成股利快速增长模型法和资本资产定价模型法，不同点是不考量筹资费用。
借款的资金成本率计算公式
借款的资金成本率计算公式借款的资金成本率（Cost of Debt）是衡量借款方为获得资金而支付的利息和费用的一种指标，通常以百分比形式表示。
资金成本率是企业财务管理中的重要指标，对于借款方来说，它是决定是否愿意借款的重要因素之一；而对于债权人来说，它是衡量借款方偿债能力和风险的重要指标。
计算资金成本率的公式有多种形式，下面将介绍一些常见的计算公式。
1. 简单成本率（Simple Interest Rate）简单成本率是最基本的计算方式，它仅考虑借款的利息支出，不考虑其他可能的费用。
简单成本率的计算公式如下：简单成本率=利息支出/借款金额例如，如果借款金额为100,000元，年利息为10,000元，则简单成本率为10,000/100,000=0.1，或者10%。
2. 加权平均成本率（Weighted Average Cost of Debt）加权平均成本率考虑了不同期限和利率的借款，根据不同借款的金额和利率对借款的利息支出进行加权平均。
加权平均成本率的计算公式如下：加权平均成本率=∑(借款金额*借款利率)/借款总额其中，Σ表示求和符号，借款金额是每笔借款的金额，借款利率是每笔借款的利率，借款总额是所有借款的总额。
3. 边际成本率（Marginal Cost of Debt）边际成本率是指当借款金额增加一个单位时所需支付的额外成本。
边际成本率的计算公式如下：边际成本率=Δ总利息支出/Δ借款金额其中，Δ表示增量符号，Δ总利息支出表示总利息支出的增量，Δ借款金额表示借款金额的增量。
4. 资本成本率（Cost of Capital）资本成本率是整体债务资本的平均成本。
它不仅考虑了借款的利息支出，还考虑了其他可能的费用，如借款手续费、管理费用等。
资本成本率的计算公式如下：资本成本率=(利息支出+其他费用)/借款金额其中，其他费用包括各种费用的总和。
需要注意的是，以上公式只是计算资金成本率的常见方法，在实际应用中可能根据具体情况和需求进行调整和变化。
资本成本率与基准
资本成本率与基准
资本成本率是一切金融决策的基础，它可用来衡量投资所产生的不同类型收益，从而确定投资将最有利于企业或个人的收益情况。
资本成本率可以用来评估和改善现有的投资选择，也可以帮助投资者在新的投资机会中做出明智的决定。
目前，资本成本率的最佳实践都集中在基准模型上。
什么是基准模型？它是指一种以不同风险息税和收益比率分析市场投资机会的
技术。
通过基准模型，投资者可以更好地比较不同的投资机会，从而找出最有益的投资选择。
换句话说，如果一个投资选择的资本成本率低于基准模型的预期，那么这将是一个更理想的投资机会。
在企业财务规划中，资本成本率的基准也非常重要，因为它既可以用来估计未
来的财务运作的可能性，也可以用于比较现有的投资机会。
例如，如果投资者发现一个公司比另一家公司拥有更低的资本成本率，而且比另一家公司拥有更高的复合收益率，那么它可以比较这些公司投资的可能性。
另一方面，也有人提出基准模型的局限性，因为它忽略了其他因素，例如税收等。
因此，仅仅通过基准模型计算资本成本率不一定能正确反映投资者的期望收益情况。
有时，投资者需要考虑进入另一个国家以享受较低的税率，此时由于基准模型不能考虑这些因素，因此可能会得出不正确的结论。
因此，在考虑任何投资方案时，投资者应全面考虑基准模型，并认真考虑投资
者的期望收益情况是否符合实际情况。
此外，在使用基准模型时，投资者也应牢记，资本成本率的计算结果不是最终结果，但可以提供一个参考依据。
总之，正确使用资本成本率的基准模型有助于投资者更准确、更全面地选择最有利的投资机会。
个别资金成本率综合资金成本率边际资本成本率
综合资金成本率指企业对各种资金来源的资金成本率按其所占比重加权计算的资金成本率。
由于种种条件的制约，企业往往不可能只从某种资金成本较低的来源来筹集资金，必须从多种来源取得资金。
因此，企业在进行筹资决策时，必须根据下列公式，计算各种资金来源的综合资金成本率：综合资金成本率=E （某种资金成本率x该种资金占全部资金的比重）要降低企业综合资金成本率，一要降低各种资金的资金成本率；二要提高资金成本较低的资金在全部资金中所占的比重。
什么是资本成本率资本成本率是指公司用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比来表示。
在公司筹资实务中，通常运用资本成本的相对数，即资本成本率。
资本成本率的种类一般而言，资本成本率有下列种类：1.个别资本成本率个别资本成本率是指公司各种长期资本的成本率。
例如，股票资本成本率，债券资本成本率，长期借款资本成本率。
公司在比较各种筹资方式时，需要使用个别资本成本率。
个别资本成本率是公司用资费用与有效筹资额的比率。
其基本的测算公式列示如下：p-fK =—————或：—」式中：K ——资本成本率，以百分率表示；D ――用资费用额；P ――筹资额；f ――筹资费用额；F ――筹资费用率，即筹资费用额与筹资额的比率。
2.综合资本成本率综合资本成本率是指一个公司全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算的，故亦称加权平均资本成本率。
因此，综合资本成本率是由个别资本成本率和长期债券资本成本率这两个因素所决定的。
3.边际资本成本率边际资本成本率是指公司追加筹资的资本成本率，即公司新增元资本所需负担的成本公司追加筹资有时可能只采取某一种筹资方式。
在筹资数额较大，或在目标资本结构既定的情况下，往往需要通过多种筹资方式的组合来实现。
这时，边际资本成本率应该按加权平均法测算，而且其资本比例必须以市场价值确定。
边际资本成本率计算公式
边际资本成本率计算公式
边际资本成本率计算公式：BPj=TFj/Wj，
式中：BPj—筹资总额分界点；TFj—第j种资本的成本率分界点；Wj—目标资本结构中第j种资本的比例。
边际资本成本率是指公司追加筹资的资本成本率，即公司新增一元资本所需负担的成本。
边际资本成本率的规划：
第一步，确定目标资本结构。
第二步，测算各种资本的成本率。
第三步，第三步,计算筹资总额分界点。
第四步，测算边际资本成本率。
根据上一步骤计算出的分界点，可得出新的筹资范围.对新的筹资范围分别计算加权平均资本成本，即可得到各种筹资范围的边际资本成本率。
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资本成本率=用资费用/（筹资数额-筹资费用）或=用资费用/筹资数额（1-筹资费用率）债务成本
长期借款成本=长期借款年息（1-企业所得税率）/长期借款筹资额（1-长期借款筹资费用率）=长期借款年利率（1-企业所得税率）/（1-长期借款筹资费用率） -除去手续费公式：长期借款成本=长期借款年利率（1-企业所得税率）附加补偿性余额公式为：长期借款成本=长期借款年利息（1+企业所得税率）/（长期借款筹资额-补偿性余额）×（1-长期借款筹资费用率）
债券成本=债券年利息（1-企业所得税率）/债券筹资额（1-债券筹资费用
率）
优先股成本=优先股年股利/优先股筹资额（1-优先股筹资费用率）
普通股成本=普通股年股利/普通股筹资额（1-普通股筹资费用率）+普通股股利年增长率
留用利润成本=普通股年股利/普通股筹资额+普通股股利年增长率
综合资本成本=Σ第j种个别资本成本×第j种个别资本占全部资本的比重即权数
二、重点计算公式：
1．复利终值的计算（已知现值P求终值F）: 2．复利现值的计算（已知终值F 计算复利现值P）: P= F×(P/F，I，n)
1．普通年金终值的计算（已知年金 A，求年金终值F）公式： F=A ( F / A，i ，n) 2．普通年金现值的计算（已知年金 A ，求年金现值 P）公式： P = A （P / A，i，n）
3．即付年金终值的计算（已知即付年金A ，求年金终值F ）：
4．即付年金现值的计算（已知即付年金A，求年金现值P）： 5、银行借款资金成本计算：K＝借款额×利率×（1-所得税率）/借款额-筹资费用×100%
6、普通股资本成本的计算：
当条件为发行价时，普通股资本成本
当条件为股市的股价时，普通股成本
7、财务杠杆系数的计算：
因为:息税前利润(简称EBIT)的计算公式为:
即:息税前利润(简称EBIT) = （销售收入-变动成本-固定成本）÷（销售收入-变动成本-固定成本）-利息费用
8、项目投资决策方法的计算公式：
（1）计算项目的计算期=建设期+生产经营期
（2）计算固定资产折旧额=（固定资产投资额-固定资产残值）÷设备使用年限（3）所得税=净利润*税率=（营业收入-营业成本-折旧额）税率（4）税后利润=营业收入－营业成本－折旧额－所得税（5）计算初始现金流量 = 固定资产投资+垫支流动资金（6）计算营业现金净流量＝该年税后利润＋该年折旧额（7）计算终结现金净流量 = 固定资产残值收入+ 回收垫支流动资金量
9、折现评价指标：指在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值因素的指标，又称为动态评价指标，包括：净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率等指标。
它们的计算公式是：
（1）净现值(NPV)：净现值(NPV)=∑(项目投产后各年的现金净流量×复利现值系数)－初始投资额
（2）（3）
或：现值指数（PI）＝l＋净现值率（NPVR）
1、复利现值的计算：【例1】：某人想在5年后从银行取出10000元，若按5%的复利率计算，现
在应一次存入的金额多少？（查复利现值系数表如：[F/p,5%,5]=0.7835）解P=F[P/P，ⅰ，n]= 1000×[F/p,5%,5]=10000×0.7835=7835（元）
2、P19普通年金终值的计算：【例1-3】张先生每年年末存入银行1000元，连续存5年,银行年利率10%，
则5年后张先生可以一次性从银行取出多少钱？[F/A，10%，5]=6.1051 解: F = A [F/A，ⅰ，n]= 1000[F/A，106%，5]= 1000*6.1051=6105.1元
3、P94银行借款成本的计算：【例3-8】某企业取得银行借款500万元, 筹措借款的费用率为0.2％, 年利率10％, 期限5年, 每年付息一次, 到期一次还本, 企业所得税率为25％, 计算这笔借款的资金成本。
K＝借款额×利率×（1-所得税率）/借款额-筹资费用×100%
＝ [500×10％×（1－25％）]/[ 500×（ 1－0.2％）] ＝ 7.52％
简化计算为: Kl ＝10％×(1-25％)＝ 7.5％
分析：银行借款资金成本率K＝借款额×利率×（1-所得税率）/借款额-筹资费用×100%
多数情况下，银行借款的筹资费用为0或者可忽略不计，本式子可简化为：
银行借款资金成本率K＝利率×（1－所得税率）
4、P95普通股成本的计算：【例3-11】某公司普通股目前的股价为15元/股，筹资费率为5％，刚刚支付的每股股利为1.8元，股利固定增长率5％，则该股票的资金成本是多少？（10分）解：普通股资金成本:
复习作业5
1. . 某企业2004的销售额为2000万元，变动成本500万元，固定经营成本200万元，利息费用8万元，没有融资租赁和优先股，预计2005年息税前利润增长率为10％，则2005年的每股利润增长率为（ B ）。
A.10％ B.10.5％ C.15％ D.12％
【答案解析】因为：
%26.18%5%100%5115%)51(8.1k%1001)1(k）－（股利固定增长率
－筹资费率）（股市现在的股价股利固定增长率刚支付的股利%100)NPVR(原始投资现值总额投资项目净现值净现值率原始投资现值总和流量现值之和项目投产后各年现金净现值指数)PI(利息费用固定成本变动成本销售收入固定本变动成本销售收入
某投资项目的建设期为1年，经营期为5年，其现金净流量如表3－7所示，贴现率为10％，要求计算该项目净现值率，并评价其可行性。
表3－7 某投资项目现金净流量表年份 0 1 2 3 4 5 NCFi -100 -50 80 80 80 80
从表3—7中可以看出，经营期的现金净流量相等，其净现值可以采用年金
的方法计算：
NPV=－100－50×(P／F，10％，1)十80×(P/A，10％，5)×(P／F，10％，1) =－100－50×0.909＋80×3.791×0.909 =130.23(万元)
3．假定无风险收益率为5％，市场平均收益率为l3％。
某股票的贝塔值（风险系数）为1．4，则根据上述计算：
(1)该股票投资的必要报酬率；
(2)如果无风险收益率上调至8％，计算该股票的必要报酬率；
(3)如果无风险收益率仍为5％，但市场平均收益率上升到15％，则将怎样影响该股票的必要报酬率。
解：由资本资产定价公式可知：
股票的必要报酬率=无风险收益率 + 风险系数（市场平均收益率 + 无风险收益率）
(1)该股票的必要报酬率=5％+1．4 ×(13％一5％) = 16．2％
(2)如果无风险报酬率上升至8％而其他条件不变，则新的投资必要报酬率=8％+(13％一8％) × 1．4 = 15％
(3)如果无风险报酬率不变，而市场平均收益率提高到l5％，则新的股票投资必要报酬率=5％+(15％一5％) × 1．4 = 19％。