利润最大化与企业价值最大化的比较分析
(价值管理)什么是企业价值最大化
什么是企业价值最大化企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。
持这种观点的学者认为，财务管理目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。
在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导作用。
但从长期发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。
从这一意义上讲，股东财富最大化不是财务管理的最优目标。
企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。
企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。
相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的投资价值。
但是，企业价值最大化最主要的问题在于对企业价值的评估上，由于评估的标准和方式都存在较大的主观性，股价能否做到客观和准确，直接影响到企业价值的确定。
价值管理的产生及其概念在管理思想发展史上，继亚当·斯密和萨伊之后，企业管理在实践的推动下，历经了三次飞跃而分为四个阶段。
第一阶段是19世纪末到20世纪初以科学管理和有效组织管理职能划分为中心内容的效能主义（古典管理）阶段。
第二阶段是20 世纪20年代开始，着重生产过程中人与人之间关系的行为科学阶段。
第三阶段是在古典学派和行为科学学派的融合与启发之下，出现了运用社会系统理论、系统工程、管理科学、检验理论、决策理论的思想和方法，重点设计企业内部与环境之间关系的适应性阶段。
近年来，随着有效市场理论、资本定价理论、资产组合理论、期权定价理论的日臻完善，以及企业管理理论研究和实践中战略理论和财务理论的相互融合，特别是20世纪80年代以来，企业对货币市场和资本市场依赖深重的现实，迫使管理正在发生一场革命，紧紧围绕“价值”这个中心，为股东创造更多的财富，从而使企业管理进入到以价值为基础，以价值最大化为目标的价值管理（value based management,vbm）阶段。
试论企业价值最大化
＿三堕筻堡丝鬯丝丝坐丝型墨垡试论企业价值最大化市场经济体制的逐步完善和资本市场的发育，在不断推动着企业管理的进步和发展，企业管理的目标取向也在发生着转变和争论。
如由上世纪八十年代末主要追求产量、产值，到九十年代初演变为主要追求质量、收入，再到九十年代中期以后更加着重利润、收益，而进入二十一世纪，在企业界和理论界出现了利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等不同的认识和实践。
“企业价值最大化”应作为企业的根本目标取向，即作为企业的核心价值观。
一、企业价值与企业价值最大化１、企业价值最大化的涵义企业价值的主流学派，美国麻省理工学院的Ｍｉｄｊｇｌｉａｎｙ和Ｍｉｌｌｅｒ两位教授，对企业价值作了如下阐述：“定理１：企业价值与企业资本构成无关（在不考虑所得税和其它交易摩擦的情况下），对企业而言，只应关注资产负债表左边的项目，而不在乎企业债权与股权的结构比例；定理２：企业价值只与企业未来现金流量的现值有关。
”因此，企业的价值取决于其未来的现金流量，即在于它能够给所有者带来的未来的报酬，包括获得股利和出售股权换取现金流入等。
两位教授同时提出：“企业总价值＝股权价值＋债权价值。
”股东财富最大化，强调的就是对股权价值的管理；债权价值管理的理论出发点是对资产负债表左边的资产进行管理。
企业价值最大化涵盖了对股权价值和债权价值的管理。
企业在将股东回报作为根本目的的同时，还应寻求股东、用户、员工和社会四方利益的协６２发展研究／２００５年第１０期调平衡、共同发展。
这是企业持续提高竞争力的要求。
如宝钢股份公司将自己的核心价值观确定为“追求企业价值最大化”，并作如下表述：一是为股东创造价值是公司存在和发展的基本目的。
公司要以良好的经营业绩和稳定的股利分配回报股东。
二是用户是我们的事业伙伴，公司要以钢铁精品和一流服务满足和超越用户的期望，与用户共同创造价值，实现共赢。
三是员工是公司最重要的资源，公司要为员工的成长和价值提升创造机会，实现企业和员工价值的和谐一致。
如何在企业管理中实现利润和企业价值最大化
如何在企业管理中实现利润和企业价值最大化随着市场竞争愈发激烈，企业管理的核心目标已经不再只是维持稳定经营，获得企业利润最大化成为了所有公司的共同追求。
然而，不只选择正确的业务方向和合适的产品，更重要的是企业价值的扩大和提升。
企业价值是企业成功的关键因素，而企业利润最大化只是一个步骤。
在企业管理过程中，如何实现利润和企业价值的最大化成为了企业家们面临的一个关键问题。
一、深入了解企业经营状况知道一个企业的现状是确保企业价值和利润最大化的关键。
这是基于当前的经济环境、竞争状况、供应和采购策略等各种因素的复杂的运作和政治局势，通常表现为支出的增加和效率的降低。
因此，企业必须采取差异化策略，提高效率并最优地使用资源。
针对不同的企业经营状况，制定适合的管理措施，实现利润和企业价值最大化。
二、培养高素质员工队伍企业价值的提升和利润的最大化必须要有出色的员工来实现。
招聘、培训和激励优秀员工是企业首要任务之一。
为了确保员工表现出最佳状态，企业必须提供必要的培训、支持和激励机制。
一定数量的投资实际上可以创造企业更高的业绩和收益。
而且，每个企业都必须优化其人才管理机制，保护和提升每个员的价值，更好地服务于企业价值的提升和维护。
三、高效的资源利用针对企业管理者来说，确保资源进行高效的利用是实现利润和企业价值最大化的关键。
做好预算管理，合理选择供应商和销售渠道以及实现成本和效益的正确平衡是整个管理过程中必须执行的步骤。
同时，在资源利用上应该努力推广绿色环保思想，使企业在赢取利润的同时，也实现社会责任，使企业的身影更好地根植于这个社会中。
四、市场研究和创新增长点在现代企业管理模式中，市场研究和创新的理念不仅仅是口号。
在现代经济活动中，顾客需求的变化速度更快，因此完成市场研究和策略调整是企业重点之一。
在查明市场需求、顾客需求状况之后，应该将研究和成果应用到创新和开展新的服务中。
真正实现利润和企业价值最大化的方式就是不断地创新、发挥新的优势和不断开拓新市场。
企业价值最大化、相关者利益最大化
3.企业价值最大化的观点、优缺点
【观点】以实现企业价值最大化为目标。
【优缺点】
（1）优点：
①考虑了取得报酬的时间。
②考虑了风险与报酬的关系。
③能克服企业在追求利润上的短期行为。
④用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰。
（2）缺点：
①过于理论化，不易操作。
②对于非上市公司，评估企业的资产时，很难做到客观和准确。
【例题·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。
A.有利于规避企业短期行为
B.有利于量化考核和评价
C.有利于持续提升企业获利能力
D.有利于均衡风险与报酬的关系
【答案】B
【解析】企业价值最大化是不容易量化考核和评价的，所以本题的答案是B。
4.相关者利益最大化的观点、优缺点
【观点】
（1）强调风险与报酬的均衡。
（2）强调股东的首要地位。
（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制。
（4）关心本企业普通职工的利益。
（5）不断加强与债权人的关系。
（6）关心客户的长期利益。
（7）加强与供应商的协作。
（8）保持与政府部门的良好关系。
【优缺点】
（1）优点：
①有利于企业长期稳定发展。
②体现了合作共赢的价值理念。
③较好地兼顾了各利益主体的利益。
④体现了前瞻性和现实性的统一。
（2）缺点：。
试论企业价值最大化是企业理财目标的理性选择
试论企业价值最大化是企业理财目标的理性选择在现代企业理财目标的提法方面有股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化、资源配置效率最大化、经济增加值最大化等。
其中，有关前三种目标的研究较多，是现代企业理财目标的三大主流观点，而企业价值最大化更能体现企业理财目标的本质。
该目标的统一性体现了目标的唯一性及方向性。
笔者拟通过对现代企业理财目标三大主流观点的比较分析，探讨企业价值最大化是我国企业理财目标的理性选择。
一、现代企业三大主流理财目标理论及其优缺点（一）股东财富最大化目标理论及其优缺点持这种观点的专家学者认为，企业的所有权属于股东，企业的经营管理应代表股东的利益，即通过财务上的合理经营，为股东投入到企业中的资本创造更多积累，为股东创造更多财富。
“股东财富最大化”是在市场经济体制下提出并逐步完善的，已成为现代企业制度下最科学的理财目标。
学术界所公认的衡量股东财富的标准是公司当前的股票价格。
因为，在股份公司中，个别股东财富的多少取决于两个因素，即股东拥有的股份数量以及每股股票的市场交易价格。
其中，股份数量的多少取决于股东最初投入的资本数额，所以在确定了股份数量引发的股东财富增长数后，股票市场价格就成为决定股东财富的唯一因素。
股价的高低反映了潜在的投资群体对公司价值的客观评价。
衡量股东财富大小的标准——每股股价的高低反映了投入资本与获利额之间的关系；每股股价的高低受预期每股收益现值的影响，反映了预期每股收益的大小和取得的时间；每股股价的高低也能够在一定程度上反映出每股收益的风险。
与其他财务管理目标相比，股东财富最大化目标有其显著的优点：第一，考虑了资金的时间价值。
第二，考虑了风险因素。
第三，考虑了公司长远发展，因为只有公司未来的发展前景好，预期的每股收益才会提高，公司的股票市场价格才会上升。
这一理财目标的缺点是：第一，适用范围有限，只适用于上市公司。
第二，在对股东财富进行衡量时，使用的是预期每股收益，带有一定主观色彩，不够客观准确，由此计量出的公司股价也不够准确。
最大利益化和利益最大化
最大利益化和利益最大化在商业领域，一个公司的首要目标通常是实现最大利益化和利益最大化。
这两个概念虽然看似相似，但实际上有着微妙的区别。
在本文中，我们将探讨这两个概念的含义以及它们在实践中的应用。
最大利益化最大利益化是指在企业活动中追求最大利润或回报的过程。
这意味着公司必须寻找最有效的方法来实现更高的收入和更低的成本，以便最大化其利润。
在追求最大利益化的过程中，公司通常会采取一系列措施，如提高生产效率、控制成本、优化销售策略等，从而确保公司能够获得最大的利润。
为了实现最大利益化，公司需要不断寻求创新和改进，并有能力及时做出决策以适应市场的变化。
此外，公司还需要关注客户需求，确保产品或服务能够满足客户的需求，从而提高销售额和盈利能力。
利益最大化利益最大化是指在企业经营中追求最大化各方利益的过程。
除了追求利润最大化以外，利益最大化还包括了关注员工福利、客户满意度、社会责任等方面的利益。
在追求利益最大化的过程中，公司不仅要关注自身利益，还要平衡各方利益，确保公司的成功不会削弱其他利益相关方的利益。
为了实现利益最大化，公司需要建立良好的企业文化，并注重与员工、客户、供应商等利益相关方之间的关系。
公司还需要承担社会责任，履行公民义务，以及践行可持续发展理念，从而实现企业长期的健康发展。
在实践中，最大利益化和利益最大化往往是相辅相成的。
通过追求最大利益化，公司可以增加自身的盈利能力，进而为其他利益相关方提供更多的利益。
而通过追求利益最大化，公司可以建立良好的企业形象，提高员工士气，增强客户忠诚度，从而为公司创造更稳定的盈利来源。
综上所述，最大利益化和利益最大化是现代企业经营中不可或缺的两个概念，它们共同构成了企业追求长期成功和可持续发展的基石。
通过平衡利益相关方的利益，公司可以实现自身的利润最大化，同时也为社会做出积极的贡献，实现更全面的利益最大化目标。
财务管理中的企业价值与利润最大化
财务管理中的企业价值与利润最大化在当今竞争激烈的市场环境下，企业如何在财务管理中实现价值稳定增长和利润最大化成为了一个重要问题。
企业价值和利润最大化是财务管理的两个主要目标，如何兼顾这两个目标，实现企业战略的统一与协调，是每一个企业财务管理者需要认真思考的问题。
一、企业价值与利润的概念企业价值是指企业在市场中的综合地位、品牌形象和经济效益等方面所体现的总体价值。
企业的价值受到多种因素的影响，如市场的需求、商品的品质、企业的规模、品牌知名度等。
利润是企业从经营活动中所获得的收入与成本之间的差额。
它体现了企业的经济活动是否为社会做出了贡献以及企业是否具有经济上的可持续性。
企业的利润来源于销售收入、投资收益、筹资收益等多个方面。
从表面上看，企业价值与利润两者之间并没有直接的联系。
但是，有研究表明：企业的价值稳定增长是企业可持续发展的前提与基础，利润增长是企业持续盈利与发展的基础。
因此，企业必须积极探索，找到一种方法，在实现企业价值稳定增长的同时实现利润最大化。
二、利润最大化与企业价值稳定增长的关系实现利润最大化是企业的基本要求，但千方百计追求利润最大化并不一定能带来企业价值的稳定增长。
因为盲目追求企业利润最大化可能会忽视顾客、员工和供应商等多方面的需求，更可能会损害企业的品牌声誉，从而影响企业的长期发展。
因此，企业需要重视企业价值，通过保持品牌的形象和口碑，提高产品的质量和服务的水平，才能让顾客信任和选择这个企业。
利润最大化只是企业价值的一个方面。
企业如果只关注利润，没有发挥价值的潜力，企业的战略发展将面临很大的风险。
例如，应对市场危机的企业，如果未能及时调整企业战略，可能会得不偿失地追求企业的利润最大化，以至于导致企业的品牌形象受损，企业的价值降低，甚至出现经营破产。
因此，企业需要获得长期稳定的利润，必须考虑其影响价值的方面。
企业的希望在竞争激烈的市场中获得更多的利润，而同时也要通过有效利用资源、提高效率、降低风险等多方面措施来增加自身的价值，这才是企业持续增值和持续盈利的有效手段。
论企业财务管理目标的合理选择
二 、股 东财富最大化 和企业价值最大化 目标 的比较
［ 关键词 ］财务 管理 目标 股 东财 富最 大化 企 业价值 最大化
财务 管理 目标 ，即企 业进 行 理财 活 动要 达 到 的 目的 ，它是 评价
一
定 程度 上 弥补 股 东 财 富最 大 化 目标 的 缺 陷 ，包括 ： （ 企 业价 １】
企业 财务 活动 是 否合 理 的标 准 。现代 企 业处 在 激烈 而复 杂 的市 场竞 值 最大 化 不仅 仅适 用 于上 市公 司 ，任 何类 型 的企 业都 可 以 以此 作 为 ２） 争环 境 中 ，事 实 证 明 ，财 务 管理 是企 业 管理 的 中心 ，大多 数企 业 的 财 务 管理 目标 ； （ 企业 价 值 最大 化 综合 考 虑 了各 方 面 的利 益 关 经营 失败 都源 于 理财 的 失败 ，因此研 究 财务 管理 的 目标 对企 业 的生
证 企业 长期 稳定 发 展 的基础 上 使企 业 总价 值趋 于 最大 。从 定 义上 来
１ ． 制 度对 财务 管理 目标 选 择 的影响 社会
看 ，企 业价 值最 大 化其 基 本思 想是 将 企业 长期 稳 定发 展摆 在 首位 ， 强 调在 企业 价值 增 长 中满足 各 方 利益 关 系 ，实现 相 关利益 者 均衡 的
能够得 到不 断 的上涨 。
三 、从 社会 、企 业 的要 求合 理选 择企 业 的财 务管 理
国贸 -- 财务管理要点
财务管理整理要点第1章财务管理总论1.财务管理目标——利润最大化与企业价值最大化的比较利润最大化：（1）没有反映创造利润与投入资本之间的关系；（2）没有考虑资金时间价值；（3）没有考虑风险（有利润不一定有现金，会计造假可造出利润但造不出现金）；（4）可能导致企业短期行为。
企业价值最大化：①考虑了资金时间价值和风险价值；②反映了对企业资产保值增值的要求；③利于克服管理的片面性和短期行为；④有利于社会资源的合理配置。
缺点：价值计量困难2.利率的构成：纯利率+通胀补贴率+违约风险补贴率+变现风险补贴率+到期风险补贴率纯利率：没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率，一般认为是无通货膨胀时的短期国库券利率。
通货膨胀补偿率：购买力损失补偿变现力附加率：对于预期难以以合理的价格转化为现金的变现力风险，投资者要求相应的补偿，即变现力附加率。
违约风险附加率：违约风险是投资者承担的债务人到期无法还本付息的可能性。
到期风险附加率：到期风险是指因到期时间长短不同而形成的利率变动的风险。
一般而言，到期时间越长，利率变化的可能性就越大，利率变动导致证券价格波动，从而使投资者会发生蒙受损失的可能性。
第2章财务管理的价值观念资金时间价值1)一定量资金在不同时间点上的价值差额2)没有风险和通胀情况下的社会平均利润率3)复利计息——终值和现值复利终值（本金加利益）复利终值系数(F/P, i, n), FVIFi,n = （1+i）n复利现值系数(P/F, i, n), PVIFi,n = （1+i）-n2.各种年金现值与终值、各种系数及其相互关系1)四种年金终值与现值、系数、关系a)普通年金终值系数与偿债基金系数（A/F, i, n）（两者互为倒数）b)普通年金现值系数与资本回收系数（A/P，i，n）（两者互为倒数）普通年金现值系数=年金终值系数×复利现值系数nniPVFV)1(+=),,/()1(11niAFAiAFnttn⋅=+=∑=-iiniAFn1)1(),,/(-+=),,/()1(11niAPAiAPAnttn⋅=+=∑=iiiiiniAPnnn-+-=+-+=)1(1)1(1)1(),,/(c)即付年金终值与现值系数方法一：F=A(1+i)(F/A, i, n) 方法二：F=A[(F/A, i, n+1)-1]P=A(1+i)(P/A, i, n) P=A[(P/A, i, n-1)+1]即付年金终值系数在普通年金终值系数的基础上期数加1，系数减1（或：即付年金终值系数=普通年金终值系数×（1＋i）；）即付年金现值系数在普通年金现值系数的基础上期数减1，系数加1；（或：即付年金现值系数=普通年金现值系数×（1＋i）。
经典--利润最大化与企业价值最大化的比较分析
利润最大化与企业价值最大化的比较分析郑建仁（恩平广播电视大学，广东恩平，529400）摘要：几乎所有的经济学教科书都将利润最大经作为企业目标，但财务管理学则认为利润最大化存在诸多方面的不足，并提出了各种各样的替代目标，其中又以企业价值最大化为主。
但实际上，利润最大化不但不存在不可克服的缺陷，而且是一个统帅性和决定性目标，是其他财务目标得以实现的前提条件。
相反，企业价值最大化的缺陷更不可克服。
因此，财务管理也应以利润最大化为目标。
关键词：企业目标；利润最大化；企业价值最大化；经济学；财务管理学在经济学里，企业的目标是追求“利润最大化”，这几乎是众所公认的。
但在财务管理中，财务管理目标则存在多种多样的观点，包括利润最大、资产利润率最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，等等。
且其中绝大多数都认为“利润最大化”目标存在不足，并且认为应将“股东财富最大化或企业价值最大化”作为企业财务管理的目标。
为什么经济学中公认的“利润最大化”这一企业目标不能成为财务管理中普遍认同的目标？财务管理多种多样的目标是否存在有机的内在联系？本文拟对这些问题进行探讨，并试图得出财务管理也应以“利润最大化”作为目标的结论及其理由。
一、主流观点：利润最大化的不足与企业价值最大化的优点（一）利润最大化的不足利润最大化是古典微观经济学的理论基础，经济学家通常都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业行为和业绩的。
经济学中所讲的利润，指的是企业总收益减去总成本，但成本包括会计成本和机会成本，因此对应着会计利润和经济利润两个不同的概念。
前者是总收益减去会计成本即企业生产过程中的各种实际支出，后者是总收益减去会计成本再减去机会成本。
经济学中所讲的利润最大化，一般指的是经济利润最大化。
在会计学中，由于成本被严格定义为成本和费用，所以利润指的是收入减去成本和费用后的余额。
在财务管理中，利润最大化就是“假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大的方向发展。
什么是企业价值最大化
什么是企业价值最大化企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。
持这种观点的学者认为，财务管理目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。
在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导作用。
但从长期发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。
从这一意义上讲，不是财务管理的最优目标。
企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。
，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得和出售换取现金。
相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的。
但是，企业价值最大化最主要的问题在于对企业价值的评估上，由于评估的标准和方式都存在较大的主观性，股价能否做到客观和准确，直接影响到企业价值的确定。
价值管理的产生及其概念在管理思想发展史上，继和之后，在实践的推动下，历经了三次飞跃而分为四个阶段。
第一阶段是19世纪末到20世纪初以科学管理和有效组织管理职能划分为中心内容的效能主义（古典管理）阶段。
第二阶段是20 世纪20年代开始，着重生产过程中人与人之间关系的阶段。
第三阶段是在和的融合与启发之下，出现了运用、、、、的思想和方法，重点设计企业内部与环境之间关系的适应性阶段。
近年来，随着、、、的日臻完善，以及研究和实践中和财务理论的相互融合，特别是20世纪80年代以来，企业对和依赖深重的现实，迫使管理正在发生一场革命，紧紧围绕“价值”这个中心，为股东创造更多的财富，从而使企业管理进入到以价值为基础，以价值最大化为目标的（value based management,）阶段。
案例分析——比较企业利润最大化与企业价值最大化
由诺基亚谈企业利润最大化与企业价值最大化对于企业而言，建立一个正确而良好的财务管理目标是十分重要的。
企业生产经营的根本目的是提高经济效益，实现经济效益最大化。
那么为此企业究竟该采取什么样的具体形式呢？我们发现，如今企业价值最大化的观点正被越来越多的企业所接受，以往只注重于利润最大化的观点渐渐被改变。
众所周知的手机业界三巨头之一诺基亚的成功案例就很好的向我们证明了将企业价值最大化是十分正确的选择。
诺基亚公司成立于1865年，崛起于北欧小国芬兰，经历一个半世纪的发展后，成为世界上最大的通讯设备供应商。
它由小到大，成长迅速，如今已成为世界通信业中与摩托罗拉、爱立信并驾齐驱的，其市场占有份额三年来更稳居三大巨头之首。
诺基亚是移动通信的全球领先者。
凭借经验丰富、创新、用户友好以及可靠的解决方案，诺基亚已成为移动电话的领先供应商，同时也是移动、固定宽带和IP网络的领先供应商之一。
通过将移动性和互联网的有机结合，诺基亚不仅为企业创造了更多的商业机会，也使人们的日常生活更加丰富多彩。
诺基亚股票在全球五个主要证券市场上市，股东遍布世界各地。
从诺基亚的案例中我们可以看到企业价值最大化的几大优点。
首先，从实例中很好的证明了把企业价值最大化作为财务管理目标，使企业更重视其潜在的创新价值的能力所带来的正面影响。
诺基亚集团是一个先进的高科技跨国企业集团，它之所以那么的成功和它顺应了这个变化的时代、制定了正确的战略目标，重视创新有着密切的关系。
诺基亚在自己的经营中一直坚守着这样一个信念，那就是致力于创新。
诺基亚运作的首要准则就是应用最新的先进技术。
也正是因为这种坚持为诺基亚企业创造了一种持久潜在创新的能力。
其次，也正是因为有了正确的财务管理目标，帮助领导者作出正确的决定，更加有效的制约了企业追求短期利益的行为。
诺基亚每个时期的奋斗目标都非常明确，从以手机通讯为发展方向，追求全球高附加值的产品；到创造移动信息社会的名牌；再到提出“把互联网放在每个人的口袋里”。
财务管理简答
财务管理简答财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单来说，财务管理就是管钱、用钱、生钱的活动。
一、财务管理的目标财务管理的目标主要有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化。
利润最大化目标认为企业经营的目的是获取最大的利润。
这种观点的优点是直观易懂，便于计算。
但它存在一些缺陷，比如没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值，没有考虑风险问题，可能导致企业短期行为。
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
衡量股东财富的指标通常是股票价格。
这个目标考虑了风险因素，一定程度上能避免企业短期行为。
然而，它只适用于上市公司，对非上市公司难以适用，而且过于强调股东利益，可能忽视其他相关者的利益。
企业价值最大化是指通过合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
它兼顾了各方利益，克服了股东财富最大化的缺陷。
相关者利益最大化目标强调股东的首要地位，并兼顾其他相关者的利益。
这种目标有利于企业长期稳定发展，体现了合作共赢的价值理念。
二、财务管理的环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
经济环境包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策等。
在经济繁荣期，企业通常会扩大生产规模，增加投资；而在经济衰退期，则可能会缩减业务，控制成本。
法律环境涉及企业组织法规、财务会计法规和税法等。
法律规范了企业的财务活动，企业必须在法律允许的范围内进行财务管理。
金融环境包括金融机构、金融工具和金融市场。
金融机构为企业提供资金融通服务，金融工具是资金融通的载体，金融市场则为企业提供了资金筹集和投资的场所。
企业价值最大化：全面的、科学的、可持续的商业目标
企业价值最大化：全面的、科学的、可持续的商业目标
企业价值最大化 (Company Value maximization) 是一个商业目标，旨在通过最大限度地增加公司市值、股票价格和股东财富来实现企业的长期成功。
企业价值最大化是一种管理理念，不同于传统的“利润最大化”目标。
利润最大化目标追求的是公司股票价格和市值的增长，而忽略了股东的实际财富和公司未来的可持续发展。
而企业价值最大化则综合考虑了股票价格、市值、股东财富和公司可持续发展等因素，更注重公司的长期发展和股东的长期利益。
企业价值最大化理念要求公司制定一套科学的管理决策体系，综合考虑公司当前和未来的战略、资源配置、市场机遇、竞争状况等因素，以最大限度地提升公司市值和股票价格，从而实现公司价值最大化。
企业价值最大化理念在现代管理学中得到了广泛应用，成为了一种主流的商业目标。
它不仅适用于传统的制造业和服务业，也适用于数字经济和新兴行业。
同时，企业价值最大化理念也不仅仅是一个商业目标，它还涉及到公司社会责任和可持续发展等问题。
因此，企业价值最大化理念是一种全面的、科学的、可持续的商业目标。
财务管理目标与企业价值最大化
(2)日本模式：
①日本企业的所有者一般以法人为主，股权相对集中。股票不经常转让。②日本政府对企业的关心是比较多的。政府通过各种中长期计划。引导企业投资方向和经营、财务决策。③日本企业的负债率一般都在80％左右，银行与企业之间有着稳固、密切的关系，债权人在企业出现展示困难时。一般会帮助企业渡过难关。
2、影响我国选择财务管理目标模式的经济现状
(1)中国的证券市场刚刚起步，总体来说还不规范，信息传递速度慢，投资者对信息的理解力较差。
(2)中国企业的资产负债率较高，其中银行借款占绝大多数．银行对企业的财务决策会产生一种程度的影响。
(3)中国政府目前还不可能向美国政府那样对企业的经营不进行干预。在国有企业占比重较大且困难重重的情况下。政府对企业的干预是必然的，只是应当尽可能减少行政方面的干预，而更多地采用经济手段来引导企业地发展
3、“共同治理”模式的理财目标是企业合理的选择
随着企业治理结构的创新，“共同治理”的逻辑强调现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展．从而使企业价值最大化成了企业财务管理的目标。而企业价值实现了最大化。个人利益及相关者的利益都能有所增加，从而使企业财务管理达到了一种良性循环。
总之企业财务管理目标的演进．充分体现了企业对财务管理认识由浅入深的过程。随着社会的发展，现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展。从而使企业价值最大化成为财务管理目标。这一目标更有利于协调处理各利益相关者的财务关系，极大地发挥了企业财务管理目标的导向和核心作用
5、企业价值最大化
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营采取最优的财务政策，充分考虑货币的价值与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。企业价值最大化的优点在于它考虑了取得报酬的时间和风险，克服了追求利润的短期行为。
企业价值最大化的优缺点
企业价值最大化的优缺点企业价值最大化是企业经营的目标之一，主要是通过利润最大化、股价最大化或者市值最大化来实现。
这一理念认为，企业应该以最大限度地提高经济效益为导向，最大化股东利益，从而在市场竞争中取得优势地位。
然而，企业价值最大化也存在一些优点和缺点。
首先，企业价值最大化的优点如下：1.利益最大化：企业价值最大化的目标是以获取最大的经济利益为导向，这对企业和股东来说是一个重要的优点。
通过最大化利润，企业能够扩大业务、增加投资和创造更多就业机会。
2.激励经营者：企业价值最大化为企业和经营者提供了一个明确的目标和激励机制。
经营者将努力提高企业效率、优化资源配置，以实现经营目标，从而获得更多的经济利益。
3.提供动力和创新：企业价值最大化鼓励企业进行创新，寻找更优的解决方案和商业机会，以提高市场竞争力。
从长远来看，这将为企业带来持续的增长和发展机会。
4.股东利益最大化：企业价值最大化的目标是以股东利益为中心，因此这种理念与股东个人的利益最大化相一致。
这可以增加股东对企业的投资信心，促进资本流动和企业的融资能力。
然而，企业价值最大化也存在一些缺点：1.忽视其他利益相关者：企业价值最大化过于强调股东利益，可能会导致忽视其他利益相关者的利益，如雇员、客户、供应商、环境等。
这可能导致社会责任缺失和企业形象风险。
2.短期主义倾向：企业价值最大化可能使企业管理者过于关注短期利益，忽视长期发展。
这种短视行为可能导致长期战略规划的缺失，影响企业的长期可持续发展。
3.风险增加：企业为了实现价值最大化可能会承担更大的风险。
为了追求高回报率，企业可能进行高风险投资，导致经营风险增加，甚至可能导致企业失败。
4.利益分配不均：企业价值最大化可能导致利益分配不均。
由于股东利益最大化是企业的主要目标，企业在分配利润时可能更倾向于股东，而忽视其他利益相关者的利益。
综上所述，企业价值最大化具有一定的优点和缺点。
它可以促进企业进行高效经营、激励创新，为股东带来丰厚的经济利益。
利润与企业价值
2.利润最大化的观点
利润最大化的观点认为：利润代表了企业 新创造的财富，利润越多，则说明企业的财富 增加得越多，越接近企业的目标。每股盈余最 大化的观点实际上是利润最大化观点的一种转 化形式，即把利润与投入的资本联系起来，并 且只适用于股份制企业。
3.利润最大化的目标
利润最大化的目标是西方微观经济学的理 论基础，西方经济学家以边际收入等于边际成 本来确定企业的产销量，使企业利润达到最大 化，并以利润最大化来分析和评价企业的业绩。
弊：（1）对于上市公司而言，衡量公司家 价值的指标是所有股票的市价。但是股 票受很多因素影响。 （2）对于安定性股东，他们对股价的 短期变动不感兴趣，而对企业的控制更 为关注。
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4.利润最大化的利与弊
利：（1）强调了资本的有效利用，可以用这个 指标来衡量企业利润是如何增长的，同时在实 务中它容易被人理解操作性也很强。 2 （2）反映了当期经营活动中投入与产出对 比的结果，在一定程度上体现了企业经济效益 的高低。 （3）利润的多少不仅体现了企业对国家的 贡献，而且与企业的利息息息相关。利润最大 化对于企业的投资者、债权人、经营者和职工 都是有利的。
2.企业价值的影响因素
直接因素： （1）获利能力。获利能力是决定企业价值 的直接和最终决定因素，是从产出的角 度来衡量的。 间接因素： （1）环境因素。企业面临的外部环境包括 宏观环境和经营环境。 （2）企业内部诸因素。
3.企业价值最大化的利与弊
利：（1）考虑了资金的时间价值和风险价 值。 （2）体现了对资产保值增值的要求。 （3）有利于克服企业的短期行为。 有利于社会资源的合理配置。
利润与企业价值
（财务管理） 财务管理）
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利润最大化与企业价值最大化的比较分析（精简版）
利润最大化与企业价值最大化的比较分析利润最大化与企业价值最大化的比较分析摘要：几乎所有的经济学教科书都将利润最大经作为企业目标，但财务管理学则认为利润最大化存在诸多方面的不足，并提出了各种各样的替代目标，其中又以企业价值最大化为主。
但实际上，利润最大化不但不存在不可克服的缺陷，而且是一个统帅性和决定性目标，是其他财务目标得以实现的前提条件。
相反，企业价值最大化的缺陷更不可克服。
因此，财务管理也应以利润最大化为目标。
关键词：企业目标；利润最大化；企业价值最大化；经济学；财务管理学在经济学里，企业的目标是追求“利润最大化”，这几乎是众所公认的。
但在财务管理中，财务管理目标则存在多种多样的观点，包括利润最大、资产利润率最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，等等。
且其中绝大多数都认为“利润最大化”目标存在不足，并且认为应将“股东财富最大化或企业价值最大化”作为企业财务管理的目标。
为什么经济学中公认的“利润最大化”这一企业目标不能成为财务管理中普遍认同的目标？财务管理多种多样的目标是否存在有机的内在联系？本文拟对这些问题进行探讨，并试图得出财务管理也应以“利润最大化”作为目标的结论及其理由。
一、主流观点：利润最大化的不足与企业价值最大化的优点（一）利润最大化的不足利润最大化是古典微观经济学的理论基础，经济学家通常都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业行为和业绩的。
经济学中所讲的利润，指的是企业总收益减去总成本，但成本包括会计成本和机会成本，因此对应着会计利润和经济利润两个不同的概念。
前者是总收益减去会计成本即企业生产过程中的各种实际支出，后者是总收益减去会计成本再减去机会成本。
经济学中所讲的利润最大化，一般指的是经济利润最大化。
在会计学中，由于成本被严格定义为成本和费用，所以利润指的是收入减去成本和费用后的余额。
在财务管理中，利润最大化就是“假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大的方向发展。
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利润最大化与企业价值最大化的比较分析
摘要：财务管理学则认为利润最大化存在诸多方面的不足，并提出了各种各样的替代目标，其中又以企业价值最大化为主。
但实际上，利润最大化不但不存在不可克服的缺陷，而且是一个统帅性和决定性目标，是其他财务目标得以实现的前提条件。
相反，企业价值最大化的缺陷更不可克服。
因此，财务管理也应以利润最大化为目标。
在经济学里，企业的目标是追求“利润最大化”，这几乎是众所公认的。
但在财务管理中，财务管理目标则存在多种多样的观点，包括利润最大、资产利润率最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，等等。
且其中绝大多数都认为“利润最大化”目标存在不足，并且认为应将“股东财富最大化或企业价值最大化”作为企业财务管理的目标。
利润最大化的不足
利润最大化目标的不足主要表现在以下几个方面：
第一，利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。
例如，同样获得100万元的利润，一个企业投入资本500万元，另一个企业投入700万元，若不考虑投入的资本额，单从利润的绝对数额来看，很难作出正确的判断与比较。
第二，利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值。
例如，今年获利100万元和明年获利100万元，若不考虑货币的时间价值，也很难准确地判断哪一个更符合企业的目标。
第三，利润最大化没能有效考虑风险问题，这可能使财务人员不顾风险的大小去追求最大利润。
例如，同样投入100万元，本年获利都是10万元，但其中一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业则全部表现为应收账款，若不考虑风险大小，同样不能准确地判断哪一个更符合企业目标。
第四，利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。
企业价值最大化的优点
企业价值最大化作为企业财务管理目标有如下优点：
首先，价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行科学的计量，反映了企业潜在或预期的获利能力，从而考虑了资金的时间价值和风险问题，有利于统筹安排长短规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等等。
其次，价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为。
因为不仅过去和目前的利润会影响企业的价值，而且预期未来现金性利润的多少对企业价值的影响更大。
再次，价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服企业财务管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误倾向。
企业价值最大化的不足和缺陷
尽管在由于企业价值这一指标考虑到了取得现金性收益的时间、风险，从而当时间和风险不同时，能够直接作出判断，但这一指标也存在着以下的不足、甚至可以说是比利润最大化的不足更难以克服的缺陷：首先，同样是一绝对指标，没有考虑企业投入和产出之间的关系。
其次，这一数值难以具体地估量，可操作性不强。
利润的计算简单明了，可操作性强，相比之下，企业价值不但难以具体地估量，而且可操作性不强。
对于上市公司而言，企业价值直接表现为流通市值，这当然直观具体。
再次，企业价值这一指标适用范围有限。
无论对于何种类型的企业，利润都可直观地用“收入-成本费用”计算出来，作为企业的经营成果，直接体现在损益表中。
相比之下，企业价值的估量却要复杂得多。
前面已经提及，倘若资本市场
是有效的，则可以通过股票价格来对企业市值进行衡量。
但由于我国国情的限制，这一方法受到很大的制约，特别是对于单人业主制企业、合伙制企业和非上市公司企业来说，更是行不通。
对于这三类企业，企业价值的估量，还有两种办法，一是以买卖的形式通过市场评价来确定，二是通过其未来预期实现的现金流量的现在价值来估计。
前一种需要进行资产评估或公开拍卖，不可能连续不断地进行，而且在评估企业资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价也很难做到客观和准确，导致企业价值难以衡量；后一种需要能准确估计未来预期的现金流量，由于未来的不确定性和信息不对称，实际上也是不可能的事。
因此，以价值最大化作为企业财务管理的目标，如果说对于全流通的上市公司来说还有一定的合理性的话，那么对单人业主制企业、合伙制企业和非上市公司而言，由于各种条件的限制，在实际工作中很难应用。
最后，企业价值受到多种不可控因素的影响，以其为目标极易误导企业财务决策。
尽管上市公司的企业价值，可通过股票价格的变动来揭示企业的价值，但是股价是受多种因素影响的结果，而这些因素很多是企业本身不可控制的，如宏观经济波动所带来的系统风险，投资者的非理性预期等。
因此，倘若以价值最大化作为企业财务管理的目标，一方面可能使企业只看重股价而偏离实业本身，误导企业财务决策，另一方面还会诱使企业发布有利于股价上升的虚假信息。
三、利润和企业价值等财务目标之间的内在联系
（一）利润和资产利润率、每股利润、每股盈余的关系
在财务会计里面，利润、资产利润率和每股利润的计算公式分别如下：
1.利润利润总额=营业利润+投资收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出+以前年度损益调整净利润（税后利润）=利润总额-所得税费用
式中：营业利润=主营业务利润+其他业务利润-管理费用-财务费用
主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-营业费用-主营业务税金及附加
2.资产利润率
净资产利润率=税后利润/所有者权益×100% 总资产利润率=税后利润/资产总额×100%
3.每股利润和每股盈余
每股利润=税后利润/总股本数每股盈余和每股利润是一致的，指的是一家公司某一段时间的获利（可分为税前、税后）除以总股本数，一般常用的是每股税后盈余，计算公式是：每股盈余=税后利润/总股本数
由上面公式可见，资产利润率、每股利润和每股盈余，在所有者权益、资产总额和总股本数等其他条件都不变的条件下，直接取决于税后利润的多少。
因而，就某单个企业而言，倘若利润最大化的目标得以实现，只要其他条件都不变，那么其他目标自然而然地也就实现了。
反之，如果利润没有最大化，上述其他几个指标也不可能最大化。
所以利润最大化是资产利润率最大化、每股利润最大化或每股盈余最大化的充分必要条件。