公司财务预测和价值评估案例五.xls
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207945
2006
238124 906241 0.00%
238124
2007
257418 1001491
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257418
2008
273961 1104458
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273961
2009
302440 1186646
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302440
Earnings
2010
388,548 15%
330,266 0 0 0 0
(3,825) 0 0 0 0
415,700
415,984
2010
0 0 0 -3825
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2011
0 0 0 -3825
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2012
0 0 0 -3825
96 -3729
2004 174602
0 0 0 174602
2004
利息费用*所得税税率
7、AE 会计年度截止日：12/31
税后利润 期初净资产 Ke AE
0
2004 178306 713116 0.00% 178306
自由现金流、利息税收抵减额、超常利润 Free Cash Flow, ITS and Abnormal Earnings
公司名称：
（单位：万元) 一般情景
1、从EBIT计算FCF 会计年度截止日： 12/31
EBIT 所得税税率
EBIT*(1-所得税税率) 折旧与摊销 营运资金的净变动 资本性投资 坏帐准备
FCF 2、从EBITDA计算FCF 会计年度截止日： 12/31
EBITDA 所得税税率
EBITDA*(1-所得税税率) 折旧与摊销*所得税税率 营运资金的净变动 资本性投资 坏帐准备
FCF
FCF*（包括少数股东权益）
4、从现金流量表计算FCF
会计年度截止日：12/31
经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量（不含短期投资的变动） (利息费用－利息收入)*(1-所得税税率） 非经常性损益*（1-所得税率）
FCF
少数股东权益*对少数股东的派现比例
FCF*（包括少数股东权益）
5、FCFE
330,266
2011
424,541 15%
360,860 0 0 0 0
360,860
2012
458,556 15%
389,772 0 0 0 0
389,772
2013
489,392 15%
415,9wk.baidu.com4 0 0 0 0
415,984
2010
508,606 15.0%
432,315 0 0 0 0
204,120
204,260
0 15%
238,124 (0)
(3,825) 0 0 0 0
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0 15%
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253,767
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273,961 (0)
(3,825) 0 0 0 0
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0 15%
2008
428,084 15.0%
363,871 0 0 0 0
363,871
2009
466,611 15.0%
396,620 0 0 0 0
396,620
2005 (0)
2006 (0)
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2008 (0)
2009 (0)
0 15%
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(3,825) 0 0 0 0
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2005
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283,148 0 0 0 0
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2006
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318,235
2007
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2005
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204,260
2006
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234,460
2007
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253,767
2008
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270,321
2009
432,315
2011
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466,947
2012
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499,685
2013
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2010 (0)
2011 (0)
2012 (0)
2013 (0)
会计年度截止日：12/31
FCF (利息费用－利息收入)*(1-所得税税率) 长期贷款的增加/(减少) 循环贷款的增加(减少)
FCFE
6、ITS
会计年度截止日：12/31
0 15% 178,306
(0) (3,825)
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2004 0 0 0
-3825 -3825
FCF
3、从税后利润计算FCF 会计年度截止日： 12/31
利息费用
自由现金流、利息税收抵减
2004 205,414 15% 174,602 0 0 0 0 174,602
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利息收入 所得税税率
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298,820
2005
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2006
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389,507
389,772
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2006
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238124
2007
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257418
2008
273961 1104458
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273961
2009
302440 1186646
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Earnings
2010
388,548 15%
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415,984
2010
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2011
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2012
0 0 0 -3825
96 -3729
2004 174602
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2004
利息费用*所得税税率
7、AE 会计年度截止日：12/31
税后利润 期初净资产 Ke AE
0
2004 178306 713116 0.00% 178306
自由现金流、利息税收抵减额、超常利润 Free Cash Flow, ITS and Abnormal Earnings
公司名称：
（单位：万元) 一般情景
1、从EBIT计算FCF 会计年度截止日： 12/31
EBIT 所得税税率
EBIT*(1-所得税税率) 折旧与摊销 营运资金的净变动 资本性投资 坏帐准备
FCF 2、从EBITDA计算FCF 会计年度截止日： 12/31
EBITDA 所得税税率
EBITDA*(1-所得税税率) 折旧与摊销*所得税税率 营运资金的净变动 资本性投资 坏帐准备
FCF
FCF*（包括少数股东权益）
4、从现金流量表计算FCF
会计年度截止日：12/31
经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量（不含短期投资的变动） (利息费用－利息收入)*(1-所得税税率） 非经常性损益*（1-所得税率）
FCF
少数股东权益*对少数股东的派现比例
FCF*（包括少数股东权益）
5、FCFE
330,266
2011
424,541 15%
360,860 0 0 0 0
360,860
2012
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2010
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2008
428,084 15.0%
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363,871
2009
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2005 (0)
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318,025 15%
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2009
432,315
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2010 (0)
2011 (0)
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2013 (0)
会计年度截止日：12/31
FCF (利息费用－利息收入)*(1-所得税税率) 长期贷款的增加/(减少) 循环贷款的增加(减少)
FCFE
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会计年度截止日：12/31
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0 0 0 0 174,481 174,602
2004 0 0 0
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FCF
3、从税后利润计算FCF 会计年度截止日： 12/31
利息费用
自由现金流、利息税收抵减
2004 205,414 15% 174,602 0 0 0 0 174,602
2004 288,472 15.0% 245,201 0 0 0 0 245,201
2004 (0)
利息收入 所得税税率
税后利润 (利息费用－利息收入)*(1-所得税税率） 非经常性损益*（1-所得税率） 折旧与摊销 营运资金的净变动 资本性投资 坏帐准备
302,440 (0)
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298,820
2005
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