中国股市调控步入“深水区”
中国证券市场发展现状
中国证券市场发展现状中国证券市场目前正处于快速发展的阶段。
通过改革开放和市场化改革措施的推动，证券市场的规模和影响力不断扩大。
以下是中国证券市场发展的一些现状：1. 市场规模持续扩大：中国证券市场的总市值近年来呈现出快速增长的趋势。
截至目前，中国A股市场是全球第二大证券市场，仅次于美国。
同时，债券市场也经历了快速增长，成为全球最大的债券市场之一。
2. 资本市场对经济发展的支持作用日益凸显：中国证券市场为企业提供了直接融资的途径，为实体经济发展提供了资金支持。
通过发行股票和债券融资，企业可以筹集到更多的资金用于扩大生产、技术创新以及发展新的业务领域。
3. 开放程度逐步提高：中国证券市场的开放程度不断提高，吸引了越来越多的外国投资者参与。
近年来，中国推出了一系列的开放政策，例如逐步放宽外资在证券公司、基金管理公司和期货公司的持股比例限制，同时推出了沪港通和深港通等开放机制，使得外国投资者可以更加方便地进入中国证券市场。
4. 金融科技的蓬勃发展：随着金融科技的快速发展，中国证券市场也涌现出许多创新型公司。
通过运用人工智能、大数据等技术，这些创新型公司在证券交易、投资咨询、风险管理等领域创造了新的商业模式和服务方式，为投资者提供更加便捷、高效的服务。
5. 监管力度加强：中国证券市场的监管力度也在不断加强，以保护投资者利益和维护市场稳定。
监管机构加强了对信息披露的监管，加大了对违法违规行为的打击力度，提高了违法成本。
同时，监管部门也出台了一系列改革政策，以提高市场的透明度和健康发展。
总之，中国证券市场正以快速、健康的态势发展。
随着改革开放不断深化和金融科技的不断推进，相信中国证券市场在未来会继续发挥更加重要的作用，为中国经济发展提供强有力的支持。
2015年中国经济大事件回顾
2015年中国经济大事件回顾事件一：股市暴跌千股跌停关注度：★★★★★2015年3月，A股开启“杠杆牛市”模式，沪深两市单日成交额一再被刷新，各项指数也不断攀升，尤其是创业板、中小板指数，新高到“只有想不到没有做不到”。
但在6月12日 上证指数创出 5178点高点后，可怕的噩梦来了。
不得不说中国的股民在过去一年时间里面被伤得很深，因为受到场内外配资清理的影响，看到上证综指在两个多月的时间之内下挫了45%之多。
往年比较难得一见的千股跌停的现象也是一再重演。
进入到2016年，开局看到也是非常不利。
熔断机制才刚刚启动就两度被触发，沪深300指数下挫了超过7%，而且新年伊始就看到提前收市的情况。
为什么好像没有从过去的经验里面吸取一些经验，而在开年第一天就出现这种让大家宝宝吓死了的情况呢？市场的波动性是内生的，它并不是能够用任何行政手段或者说新的规章制度去人为地限制，当你把波动性局限在一个资产类别里面，那么它的波动性一般都会外移到别的资产类别，一开盘 基本上一开年就跌停了，这是有史以来最差的一次开年，可能以后熔断机制还是这样的话，还有可能会重演。
所以人为去限制，或者说用什么政策法规去限制这种流动性、波动性的市场，其实是一个反市场化的举措。
事件二：人行降息降准关注度：★★★★★股灾之后，见到的就是浩浩荡荡的“国家队”前来救市，虽然前来救市的国家队，上演了一出“落架的凤凰不如鸡”的悲惨剧目。
但救市措施中的“双降”即降息降准也因其频率太高，备受投资者的关注。
关注度：同样是五颗星。
根据统计，人行在2015年其实一共有十次降息降准，当中包括五次降息以及五次降准。
首先先来看下降息部份，可以看到一共是五个时间点，在这需要注意的就是，以上每次均调降存贷款基准利率0.25个百分点。
再来看下降准部份同样是五次但是时间点不完全相同，同样有需要大家注意的就是，以上每次降准的百分比不同之外，还有一些是针对某些行业进行特定的降准。
那么，央行背后的用意到底是什么？对于市场的节奏，市场把五次降息降准理解为量化宽松，或者理解为宽松政策是不对的。
中国股市缘何成为“世界最差”？
半 沪 市综 合指 数下 跌 了 ２ ． ％，深 市 成分 指数 下跌 了 就 已经 看 到 了今年 匕 年 会有这 样 的表 现 ，当时 的那 ６８ ２ ３ ． ％，反 映 两 市综 合 走 势 的 沪 深 ３ ０指 数 下 跌 了 些 对 股 市的 乐观 预 期 ，也 就 是 因此而 作出 的。 １８ ４ ０
虑 到有 关 方 面 一再 强调 继 续 执行 积 极 的财
大 的效 应 。按 理 来说 ，提 高 准 备 金 率并 不 对 整 个 市场 均 带 来 利空 的系 统 胜风 险 。 客 政 政 策 和 适 度 宽 松 的 货 币政 策 ， 因此 有人
直 接 影 响 股 市 ，但 是 因 为 它 表 明 了流 动 性 观 来说 ，这 种 演 绎 也 是有 道 理 的 ，一 则 房 认 为 ，开 始 于 年 初 的调 控 ，也 许差 不 多
２ ． ％。这 样 的成 绩 ，在 世界 各 主 要 股 市 中，仅 好 ８３ ０
于 希 腊 ，位 列 倒数 第 二 。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策我国股票市场是我国金融市场的重要组成部分，对于我国经济的发展起着至关重要的作用。
我国股票市场在发展的过程中也存在着一些现状问题，需要采取一定的对策来解决。
本文将从市场的现状问题和对策两个方面进行讨论。
1.市场波动大。
我国股票市场的波动性较大，股票价格经常出现大幅度波动，投资者面临较大的风险。
2.信息披露不足。
部分上市公司的信息披露不够及时、不够透明，投资者难以获取准确的信息，增加了投资风险。
3.监管不力。
我国股票市场的监管存在一定的漏洞，监管力度不够，一些违法违规行为得不到及时查处，损害了市场秩序。
4.投资者保护不足。
对于一些违法违规的行为，对投资者的损害得不到有效的保护，使得投资者的合法权益难以得到维护。
5.市场机制不健全。
我国股票市场的市场机制尚未完善，市场功能不够完备，市场运行效率有待提升。
二、对策建议1.加强信息披露。
加强对上市公司信息披露的监管力度，督促上市公司及时、准确地披露信息，提高信息披露的透明度，减少市场对信息的不确定性。
2.强化监管力度。
加强对股票市场的监管力度，建立健全的市场监管体系，严厉打击违法违规行为，维护市场秩序和投资者的合法权益。
3.提高投资者教育。
加强对投资者的教育培训，提高投资者的风险意识和自我保护意识，降低投资者因市场波动带来的损失。
5.创新监管技术手段。
利用大数据、人工智能等技术手段，提高监管的效能和精准度，加强对市场的监控和预警，及时发现和防范市场风险。
6.加强国际合作。
加强与国际监管机构的合作交流，借鉴国际经验，提高我国股票市场监管的水平和能力。
我国股票市场在发展的过程中面临着一些现状问题，需要采取一定的对策来解决。
通过加强信息披露、强化监管力度、提高投资者教育、完善市场机制、创新监管技术手段和加强国际合作等对策，可以有效地规范和改善我国股票市场的发展环境，提高市场的稳定性和健康发展的水平。
相信在各方的共同努力下，我国股票市场将迎来更加明亮的发展前景。
我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析
二、我国证券市场现状...............................................1
2.1我国证券市场的发展状况...................................... 1
2.2我国证券机构发展概况.........................................2
三、市场存在的问题 ................................................3
3.1证券规模过小................................................3
3.2资本品种类不足.............4
3.2资本品种类不足
资本品种类、金融衍生工具无法满足不同风险偏好的投资者的需求，也无法满足我国国内企业多层次发展的大量融资需求。在发达国家的资本市场中，资本市场工具种类繁多，以香港资本市场为例，目前国际市场上的资本品种类80%以上已被其采用，在股票市场上，不仅出现了期指.期货.期权，认证股权等投资品种类，甚至美国国家出现欠条的金融衍生品，这类金融衍生工具有超过现货市场的势头。香港上市公司在债券市场的集资形式也很多样化，在票据，债券，存款证三种形式的基础上，出现了变息工具，浮息工具，信用卡应收债权等多种形式，目前香港在联交所挂牌买卖的衍生工具以增达129种，而我国大陆的证券市场除股票外，6年以上的交易工具几乎没有，而1至5年的资本品种类又受到了种种限制，不流通股占的比例也远远比发达国家大得多，这极不利于资源的有效配置。
近期大盘走势沉闷纠结原因何在
近期大盘走势沉闷纠结原因何在1. 引言1.1 背景介绍近期大盘走势沉闷纠结，投资者普遍感受到市场的不稳定性和困惑。
这种情况的出现，主要有以下几方面原因影响。
近期市场情况受多重因素影响，使得大盘走势呈现出纠结态势。
不同行业的利好消息和利空消息交织，市场整体表现缺乏明显趋势性。
投资者在这种情况下很难把握市场方向，导致交易活跃度不高。
政策调整对市场产生了一定影响。
近期政府出台了一系列调控措施，对某些行业进行监管或者限制，这些政策调整公布后，市场整体氛围受到一定影响，投资者对未来发展前景产生疑虑。
经济预期不确定也是大盘走势沉闷的原因之一。
近期经济数据波动较大，各种宏观经济因素的不确定性增加了投资者的风险偏好，因此投资意愿降低，市场交易活跃度减弱。
近期大盘走势沉闷纠结的原因是多方面的，需要投资者综合分析各种因素，制定合理的投资策略，应对市场的波动。
2. 正文2.1 市场情况分析近期大盘走势沉闷纠结，主要原因可以从多个方面进行分析。
市场整体交易量相对较低，交易活跃度不高。
投资者参与热情不高，观望情绪较为普遍，导致市场缺乏一定的活跃度和动力。
市场中资金面相对紧张，资金流动性不足，市场流动性不足会导致市场走势不确定性增加，投资者短期预期被影响，难以形成明确的投资方向。
市场中存在着一些结构性问题，行业之间的轮动不明显，部分行业整体表现较弱，市场整体缺乏领涨板块，导致整体走势缺乏动力。
部分个股面临业绩下滑、盈利能力不断受压等问题，也给市场带来一定的负面影响。
市场情况分析显示，目前大盘走势沉闷纠结的主要原因在于交易活跃度不高、资金面相对紧张、结构性问题突出等方面。
投资者在此背景下需保持理性，避免盲目追涨杀跌，理性分析市场形势，把握投资机会。
2.2 政策调整影响政策调整对大盘走势的影响是不可忽视的。
近期一些政策的调整引发了市场的关注和担忧。
监管部门出台了一系列严厉的措施，加强对金融市场的监管，限制杠杆操作和股票质押。
这导致一些投资者面临资金链断裂的危险，进而影响到市场的流动性和稳定性。
经济改革深水区的五个难题
经济改革深水区的五个难题吴敬琏2010-03-18摘要：中国的改革开放源于20世纪70年代后期的思想解放运动。
然而，思想解放是无止境的，在我国社会正处在快步走向现代化的形势下，我们必须与时俱进，不断更新自己的思想，赶上时代的潮流。
市场经济是一个利益多元化的共同体。
因此，不应当采取“一分为二”、“矛盾的一方吃掉另一方”的办法，用一个社会群体的利益压制另一个社会群体的利益，而是应当让各种合法的利益诉求都得到充分的表达，然后通过协商和博弈，达成社会共识和彼此都能接受的解决方案。
只有这样，才能找到通向各个利益群体互补共赢和社会和谐的坦途。
关键词：经济改革，计划经济，市场经济中国的改革开放源于20世纪70年代后期的思想解放运动。
中国市场经济体制的初步建立和近30年来经济的迅速发展，正是那次思想解放运动结出的丰硕果实。
然而，思想解放是无止境的，在我国社会正处在快步走向现代化的形势下，我们必须与时俱进，不断更新自己的思想，赶上时代的潮流。
市场经济是一个利益多元化的共同体。
因此，不应当采取"一分为二"、"矛盾的一方吃掉另一方"的办法，用一个社会群体的利益压制另一个社会群体的利益，而是应当让各种合法的利益诉求都得到充分的表达，然后通过协商和博弈，达成社会共识和彼此都能接受的解决方案。
只有这样，才能找到通向各个利益群体互补共赢和社会和谐的坦途。
在中国经济改革的深水区，有以下难关要过：第一，要实现尚未完成的产权制度改革。
例如，与中国将近一半人口的农民利益息息相关的土地产权问题没有解决，农民的土地、宅基地资产无法变成可以流动的资本。
这既使继续务农的农村居民的利益受到损害，也使转向务工、务商的新城市居民安家立业遇到困难。
第二，继续推进国有经济的布局调整和完成国有企业的股份化改制。
当前，在股权结构上一股独大和竞争格局上一家独占的情况没有得到完全的改变，在某些领域中还出现了"国进民退"、"新国有化"等开倒车的现象。
股市是中国经济结构调整和转型升级的关键
股市是中国经济结构调整和转型升级的关键股市是中国经济的重要组成部分，它不仅是重要的融资渠道，也是企业融资的重要市场，更是中国经济结构调整和转型升级的关键。
在中国，股市的发展始于20世纪80年代末，经过三十多年的快速发展，中国股市已经成为全球第二大股票市场，在中国经济中发挥着重要的作用。
股市是中国经济结构调整的重要手段。
随着中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，结构调整成为当务之急。
而股市作为融资渠道和企业重组和改革的市场，可以促进企业资源优化配置，推动产业结构升级。
通过股市，企业可以实现融资扩张和技术更新，提高自身的竞争力，促进产业的升级和结构的优化。
股市是中国经济转型升级的重要平台。
随着全球经济和科技的发展，中国经济必须实现从制造业向服务业、从传统产业向高新技术产业的转型升级。
而股市作为资本市场，可以为高新技术产业和新兴产业提供充足的融资渠道，推动技术创新和产业升级。
股市也可以为企业提供更多的发展机遇和筹资渠道，推动企业由传统制造业向服务业和高新技术产业的转型升级。
股市也是中国经济发展的重要动力。
作为企业融资的重要市场，股市可以为企业提供更多的资金，推动企业扩张和发展。
这不仅可以增加企业的产能和实力，也可以促进就业和经济增长。
股市也可以为投资者提供更多的投资机会，增加国民财富和消费能力，助力经济的可持续发展。
股市发展中也存在一些问题和挑战。
股市的波动性和不确定性较大，容易带来市场风险和系统性风险。
股市的监管和治理体系仍有待完善，存在着信息不对称和内幕交易等问题。
股市的发展不平衡，地区之间、企业之间存在着发展差距和竞争激烈等问题。
为了推动股市健康发展，应该采取一系列的政策和措施。
应该深化改革，完善股市法规和监管制度，加强市场监管和执法力度，提高市场透明度和流动性。
应该加强风险防范，完善风险管理体系，建立市场风险预警机制，规范市场行为，防范市场风险和系统性风险。
应该加强投资者保护，完善信息披露机制，提高投资者教育和风险意识，保护投资者权益，促进市场稳定和健康发展。
中国证券市场面临三大挑战
中国证券市场面临三大挑战【摘要】中国证券市场作为国家经济发展的重要组成部分，面临着诸多挑战。
流动性挑战造成市场波动较大，需要加强市场机制建设。
制度挑战导致市场监管和规范存在漏洞，需要加强监管体系建设。
信息不对称问题严重，需加强信息披露和公平交易。
全球化挑战也对中国证券市场产生影响，需要进一步开放和改革。
为了有效解决这些挑战，建议加强市场流动性管理、完善监管制度、加强信息披露和国际合作，推动中国证券市场持续健康发展。
【关键词】中国证券市场、挑战、流动性、制度、监管、信息不对称、全球化、建议1. 引言1.1 背景介绍中国证券市场是指中国境内的股票、债券和基金等证券品种所交易的市场。
作为中国经济发展的重要组成部分，中国证券市场在过去几十年取得了长足的发展。
随着中国经济的不断增长和金融市场的不断发展，中国证券市场也面临着一系列挑战。
中国证券市场面临的挑战不仅来自于国内经济和金融市场的发展，还受到国际金融市场的影响。
与此证券市场流动性、制度、监管、信息不对称和全球化等问题也逐渐显现出来，给中国证券市场的健康发展带来了压力和挑战。
为了更好地应对这些挑战，中国证券市场需要进一步加强改革和创新，完善市场机制和监管制度，提高市场透明度和公平性，增强国际竞争力，促进中国证券市场持续、稳健、健康地发展。
2. 正文2.1 中国证券市场流动性挑战中国证券市场流动性挑战主要体现在市场流动性不足、市场波动较大等方面。
中国证券市场整体流动性相对较弱，特别是二级市场交易流动性相对较低。
这使得投资者在买卖证券时可能面临较大的买卖价差，造成交易成本较高。
市场波动较大也是流动性挑战的一个方面，市场波动大容易引发投资者恐慌情绪，导致市场剧烈波动，影响市场稳定。
由于市场流动性不足，一些优质资产可能面临着流动性风险，投资者难以及时变现。
为缓解中国证券市场流动性挑战，可以采取一些措施。
可以通过增加市场参与者，包括机构投资者和个人投资者，增加市场流动性。
2012年全国金融工作会议精神
2012年全国金融工作会议精神据新华社电五年一度的全国金融工作会议1月6日至7日在北京举行。
中共中央政治局常委、国务院总理温家宝出席会议并讲话，他在讲话中系统总结近几年来的金融工作，分析当前金融改革开放发展面临的新形势，对今后一个时期的金融工作作出部署。
中共中央政治局常委、国务院副总理李克强出席会议。
温家宝强调，做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，确保资金投向实体经济，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。
温家宝要求做好今年金融工作。
一要实施好稳健的货币政策。
二要优化信贷结构。
三要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，提振股市信心。
四要切实防范经济金融风险。
■过去五年金融业资产增长149％温家宝指出，过去五年，是国际金融危机发生、蔓延、深化的五年。
我国成功应对了百年一遇的国际金融危机冲击。
近年来，我国金融业发生了新的历史性变化：深入推进金融机构特别是大型商业银行改革，金融业综合实力和抗风险能力显著提升。
2011年11月末，我国金融业总资产达119万亿元，比2006年末增长149％；2011年9月末，商业银行资本充足率为12.3％，比2006年末提高5个百分点，不良贷款率为0.9％，比2006年末下降6.2个百分点。
■历届会议1997年11月第一次全国金融工作会议提出，力争用3年左右时间大体建立与社会主义市场经济发展相适应的金融机构体系、金融市场体系和金融调控监管体系，基本实现全国金融秩序明显好转，化解金融隐患；要加快国有商业银行的商业化步伐，并健全多层次、多类型金融机构体系等。
2002年2月第二次全国金融工作会议提出了“必须把银行办成现代金融企业”，“具备条件的国有独资商业银行可改组为国家控股的股份制商业银行，条件成熟的可以上市”。
2007年1月第三次全国金融工作会议提出，继续深化国有商业银行改革，加快建设现代银行制度，稳步有序推进中国农业银行股份制改革，推进政策性银行改革；加快农村金融改革发展，完善农村金融体系；大力发展资本市场和保险市场等。
中国股市之危机、混局、挑战、机遇
中国股市之危机、混局、挑战、机遇中国股市近几年经历了诸多的危机、混局、挑战和机遇。
股市是国家经济的重要组成部分，其繁荣与下行直接关系到国民经济的发展。
下面将从这几个方面来分析中国股市面临的情况。
首先，中国股市面临的危机主要有两方面。
一方面是市场风险的高度不确定性。
由于金融体系的不完善和市场监管不力，股市偏离经济基本面的现象较为普遍。
这给投资者带来较大的风险，也容易引发市场恐慌。
此外，由于中国股市参与主体较多且多数为散户，投资理念相对较为狭隘，缺乏市场分析能力，容易受到市场情绪的影响，进而放大了股市危机的风险。
另一方面，中国股市面临的危机还体现在监管不力方面。
由于监管部门的监管手段和手法滞后于市场的发展，监管措施的实施存在一定的滞后性。
此外，市场内干部腐败，内幕交易严重扰乱了市场的秩序。
这些问题给投资者的利益保护带来了很大的困扰，也让股市风险加大。
其次，中国股市的混局主要表现在市场结构不完善和参与主体缺乏多元化投资的能力。
在中国股市中，股市交易集中在一些大型公司的股票上，而小型公司的股票往往较少被关注和交易，导致市场结构不合理。
此外，投资者过度关注短期利润，往往忽视了长期价值的投资。
这导致了市场投机狂热和投资风险的扩大。
第三，中国股市面临的挑战主要有股票市场和新兴市场的竞争。
随着中国市场的逐渐开放，更多的外国资金涌入中国股市，给国内企业带来了更大的竞争压力。
此外，股票市场的发展还需要更多的金融机构参与和国内资本市场与国际接轨。
最后，中国股市面临的机遇主要体现在健全金融体系和提升监管能力方面。
随着金融改革的深入推进，中国股市将逐渐完善金融体系，提升监管能力。
此外，随着中国经济的快速发展和资本市场的蓬勃发展，中国股市也将为投资者提供更多的投资机会和获利空间。
总的来说，中国股市面临的危机、混局、挑战和机遇同样存在着。
在面对危机和混局的时候，我们应该合理投资，减少风险，并通过监管的加强来保护投资者的利益。
“两会”聚焦改革深水区
“两会”聚焦改革深水区2013年，全国“两会”将选举产生新一届国家领导人。
当前正处于改革攻坚的关键阶段，虽然我国已经达到中等收入国家的发展水平，但是各种矛盾也日渐凸显出来。
收入分配制度调整、财税改革、股市走势、房价涨跌、通胀压力……这些都是社会公众高度关注的热点话题。
在此，我们通过多位权威专家和“两会”代表委员对焦点话题的解读，以期为读者提供一些参考。
收入分配改革方案喊了八年，为什么这么难？一次分配和二次分配应该做怎样的统筹，才能让人民合理分享财富？收入分配改革应着力于实现共同富裕宋晓梧第十一届全国政协委员、中国经济体制改革研究会会长收入分配不是单纯的经济问题，同时也是社会问题、政治问题。
群众普遍反映，收入分配制度改革进展迟缓，是受到了既得利益集团的阻挠。
究竟我国有没有行政性垄断行业，国企高管的收入究竟高不高，对这类问题至今仍存在截然不同的看法。
因此，收入分配改革在很大程度上已经不是理清思路的问题，而是重大利益格局的调整问题。
改革开放以来，我国综合国力大大增强，国内生产总值（GDP）攀升世界第二，已经跨入中等收入门槛，发展进入新阶段，同时也面临许多新问题。
例如，资源能源利用率低、生态环境总体下降、收入分配差距过大等。
面对这些新问题，必须推出新举措，否则就可能被低收入阶段的发展路径锁定，误入中等收入陷阱。
新的改革举措涉及方方面面，但无论采用何种手段，建设社会主义市场经济体制的大方向决不能动摇。
当前可以从逐步缩小收入分配差距和进一步发挥市场配置资源的基础性作用这两方面深化改革。
社会主义市场经济理应比其他市场经济更注重公平正义和共同富裕。
正如小平同志早就指出的，我们是通过先富带后富，实现共同富裕。
如果说在低收入阶段，收入分配制度改革着力于让一部分人先富起来，那么在跨入中等收入门槛后，收入分配制度改革就应着力于实现共同富裕。
在一次分配方面，要逐步落实“十二五”规划提出的提高居民收入和劳动报酬占比，缩小城乡居民收入差距、行业职工收入差距、国企高管与普通职工的工资差距，进一步完善工资集体协商机制，充分发挥工会维护工人权益的作用。
国内证券市场的现状、问题及解决方法
国内证券市场的现状、问题及解决方法摘要：以上海、深圳证券交易所的建立为起点，我国证券市场已经走过了二十年的发展历程回顾二十多年的发展历程，我国证券市场虽然起步晚、时间短，但发展迅速，成为世界上发展最快的证券市场之一，在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。
关键词：证券市场实力规模监管市场制度一、我国证券市场的现状1.我国证券市场的规模较小。
就上市公司总市值而言，截至2010年年底，上证所和港交所分别为2.716万亿美元和2.711亿美元，分别位居第六和第七位，头名的纽约泛欧交易所（美国）为13.4万亿美元，高于上证所和港交所总和的两倍；2.我国证券市场功能不够完善，融资功能没有充分发挥，融资效率低下。
我国近几年通过证券市场筹集到的资金平均不超过1000亿，与银行贷款每年增长2万多亿相比，不到5%。
而在美英等直接融资的国家，直接融资的比重都超过50%，就是在德国和日本这样以间接融资为主的国家，直接融资的比重也在20%到30%。
我国长期以来直接融资比重过低，既不能适应全面建设小康社会，又不利于调整经济、转换经济增长方式、增强自主创新能力，同时也不利于防范金融风险。
3.我国证券市场的交易品种单一，可供投资者选择的机会不多。
证券市场结构单一、不合理是阻碍证券市场发展的重要因素。
我们的证券市场还是单边市场，除股票、基金、部分债券产品及少数权证外，没有更多的产品供投资者选择，证券衍生产品的创新步伐也非常缓慢，能为市场避险及套期保值所需的交易品种如指数期货、期权等才刚刚起步，证券投资业务缺乏必要的对冲工具和机制，使得业务创新缺乏基本的市场支持，从而导致了市场的高度投机性和不稳定性，证券市场年换手率及年振幅为世界证券市场之最，市场的暴涨暴跌严重削弱了其筹投资功能。
二、我国证券市场存在的问题（一）我国证券市场监管与风险控制存在的问题1.我国证券市场监管存在的问题(1)证券市场行政化监督导致市场行为扭曲。
（2)监管所依据的法律法规不健全，增加了监管的难度。
国内外宏观经济形势对我国经济发展的影响研究
国内外宏观经济形势对我国经济发展的影响研究近年来，随着全球化的深入发展，国内外宏观经济形势对我国经济发展产生了越来越大的影响，它们的变化直接或间接地影响着我国的经济发展。
本文将对国内外宏观经济形势对我国经济发展的影响进行研究。
国内宏观经济形势对我国经济发展的影响首先，我们来说国内宏观经济形势对我国经济发展的影响。
在国内经济形势方面，这几年我国经济增速放缓，经济结构调整进入深水区，实体经济发展面临一系列难题，比如供给侧结构性改革的任务艰巨，产能过剩问题则更是突出。
这些问题都对我国的经济发展产生了直接而深刻的影响。
其中最直接的影响是，经济增速放缓使得国内市场需求下降，出口形势也不太乐观，这就直接导致了我国的经济增长不如以前那样快速，一些企业的经营困难也开始显现。
另外，随着产业结构的调整，一些领域的发展速度放缓，新的经济增长点尚未形成，这就需要我国走创新驱动发展道路，加快创新环境建设，充分发挥科技创新的引领作用，推动新兴产业培育和发展。
总之，在国内宏观经济形势下，我们不能轻视经济发展中面临的巨大挑战，要加强宏观调控，通过创新引领，进行产业升级和结构调整，形成新的经济增长点，推动经济稳健发展。
国际宏观经济形势对我国经济发展的影响接下来，我们来关注一下国际宏观经济形势对我国经济发展的影响。
随着全球化进程的加速和世界经济形势的不确定性增大，国际宏观经济形势对我国的经济发展产生的影响越来越深刻。
首先，由于跨国贸易紧密依存，国际贸易的发展对我国出口的影响很大。
但是近年来，世界多边贸易体制遭遇质疑，各国提高贸易关税的情况越来越严重，这就导致了一些出口型企业的生产经营出现困难。
此外，国际金融市场的波动也会对我国经济带来不小的影响。
比如，去年全球股市风险上升、国际油价下跌以及特朗普政府上台后对贸易政策的不确定性等因素都给我国带来了较大的冲击。
特别是美国对中国的贸易保护主义措施和战略限制性措施，对我国的经济可持续发展带来了严重挑战。
中国股票市场面临的
信用风险
信用风险是指发行人无法按照约定偿还债务或出现违约事 件，导致投资者面临经济损失的风险。在中国股票市场中 ，信用风险主要表现在债券市场和场外交易市场。
区块链技术在股票市场的应用
区块链技术具有去中心化、可追溯等 特性，可以为股票市场带来更高效、 透明和安全的交易机制。但目前区块 链技术在股票市场的应用还处于探索 阶段，需要进一步的技术创新和市场 实践。
VS
监管机构需要关注区块链技术的发展 和应用，制定相应的监管政策和规范， 以确保市场的公平和稳定。同时，也 需要加强对区块链技术的研发和应用， 推动中国股票市场的创新和发展。
上市公司结构
国有企业主导
中国股票市场中，国有企业占据主导地位，这使得市场资源 配置效率受到一定影响，同时，国有企业改革和公司治理结 构的完善也是市场面临的重要挑战。
创新能力不足
部分上市公司缺乏创新能力，依靠传统产业和商业模式，缺 乏持续盈利能力和成长性，影响了市场的活力和吸引力。
交易制度
T+1交易制度
利率调整
通货膨胀可能促使央行调整利率，提高资金成本，对股票市场的融资和投资活动 造成影响。
利率与货币政策
利率水平
利率水平的高低直接影响股票市场的 融资成本和投资回报率，高利率可能 导致股票市场吸引力下降。
货币政策调整
货币政策的调整可能影响市场流动性 和资金供求状况，对股票市场的走势 产生影响。例如，紧缩货币政策可能 减少市场流动性，导致股票市场波动 加剧。
透明度
监管信息的透明度不够， 投资者难以获得及时、准 确的信息，增加了投资风 险。
我国金融改革进入“深水区”
我国金融改革进入“深水区”
汇率波幅扩大、温州试点金融改革、强制结售汇制度退出历史舞台近期的一系列政策表明我国在金融改革进入深水区，有学者提出利率、汇率改革和资本账户开放必须先内后外，否则将形成巨大风险。
但央行调查统计司司长盛松成领衔的课题组发表报告称，若要等待利率市场化、汇率形成机制改革最终完成，资本账户开放可能永远也找不到合适的时机，金融改革不存在先内后外次序。
专家：汇改到位前开放金融市场有风险
有学者提出，资本管制可隔离境内外金融市场，一方面能保持汇率稳定，另一方面使资金不能自由流动，从而保证了国内货币政策的有效性。
金融改革必须先内后外。
根据学者提出的方案，我国应该首先实现国内利率市场化和汇率自由浮动，使境内外资金市场动态满足利率平价条件，于是市场不存在投机资金的套利压力，最后顺理成章开放资本账户。
学者认为，在国内改革包括经济改革、汇率改革还没到位的情况下，完全开放金融市场绝对会带来灾难性的风险。
中国的当务之急是调整汇率政策实现国际收支平衡、其次是实现货币政策由数量调控到价格调控的转变即实现利息率自由化、然后是推进资本项目自由化、最后才是人民币国际化。
央行课题组：改革应该成熟一项推进一项
利率、汇率改革和资本账户开放就像两条腿走路，只有两条腿协调迈进才能走得稳、走得快，至于左腿在前还是右腿在前并没有固定的次序。
央行报告指出，国际经验表明，利率、汇率改革和资本账户开放没有固定的先后顺序，资本账户开放与所谓的前提条件应该是循序渐进、协调推进的关系。
何志成：经济市场化改革进入深水区
何志成：经济市场化改革进入深水区
佚名
【期刊名称】《经济研究信息》
【年(卷),期】2012(000)004
【摘要】央行日前决定扩大外汇市场人民币兑美元汇率的浮动幅度，从4月16日开始，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易日波动幅度由千分之五扩大到百分之一。
笔者认为，人民币汇率扩大波动幅度与近期温州金融改革试点一样，都是中国经济市场化改革进入深水区的标志性事件，对当前宏观经济环境改善有着积极作用。
【总页数】2页(P49-50)
【正文语种】中文
【中图分类】F12
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中国股市调控步入“深水区”
作者：朱桉颖
来源：《金融经济·学术版》2008年第06期
随着资本市场改革的逐渐深入，我国股市即将迎来“全流通”时代，旧观念、旧体制正在逐渐发生变化，市场宏观环境也变得愈加复杂。
此时，传统的股市政策调控正面临着巨大的挑战。
本文将对股市政策进行趋势分析及典型实例分析，借以探讨当前股市调控的“深水区”困境。
一、股市政策分类统计及趋势分析
股市政策是指旨在影响股市的有针对性的政策措施或其组合。
鉴于文章分析需要，这里将其分为交易制度调整、高层表态、改革/创新、监管制度及措施，利率调整五个部分。
具体而言：（1）交易制度是指与股票市场交易有关的规定，主要有涨跌幅限制、交割制度、佣金费用的调整等。
（2）高层表态是指管理层关于解决股市重大问题或对股市走势判断等政府领导人讲话、政府关于股市的重要会议精神、评论员文章、《人民日报》社论以及重要刊物的评论等，表达了管理层的态度。
（3）改革、创新是指为完善股票市场发展而进行的体制变革、金融工具创新等举措。
（例如国有股减持、股指期货相关准备等）。
（4）监管制度及措施包括四个方面A.制度建设，相关制度、法规的建立和完善；B.调节供求，调节入市股票与资金；C.税收政策调整，特指税收政策中对于证券市场的部分进行调整，主要是印花税调整；D.其他相机性监管，除了三类相对稳定的监管手段，监管部门也经常会出台一些临时政策对违规现象进行处罚，加强风险意识宣传等。
（5）利率调整，利率调整与股市波动不是简单的因果关联，利率调整是否针对股市很难判断。
鉴于当前许多学者正在呼吁政府采用货币政策手段对股市进行间接调控，本文将利率调整作为股市政策的一类，便于对比分析。
表1是股市政策分类汇总的整理结果，鉴于股权分置改革对我国资本市场的重要意义，这里以2005年4月股改启动作为时间分隔点。
我们注意到，股市政策比例发生了显著的变化。
具体表现在：（1）创新改革型政策增多，力度加大。
由股改前的7.22%增加到股改后的
22.77%。
（2）传统的直接控制入市资金，股票和调节税率的做法明显减少。
如表1所示，税收调节和供求调节政策分别从股改前的3.42%和14.07%下降到2.97%和2.10%。
（3）制度建设工作正在加速进行当中。
该类政策由股改前的26.24%上升到35.53%。
（4）利率调整明显增多。
这方面的变化与近两年的宏观经济环境密切相关，经济持续快速发展，通货膨胀压力增
大都使得利率调节变得十分必要。
另外，笔者相信，持续的利率调整与2006年至2007年上半年的持续大牛市累积了过分的泡沫有着密不可分的联系。
根据以上分析结果，我们可以明显地察觉到政府部门正在有意识地减少直接干预型的股市政策，并倾向于制度建设和间接调控。
二、基于VaR的典型股市政策效应分析
针对股市政策特征及趋势的分析结果，本章将2005年4月到2007年12月定为考察期，以该阶段上证综合指数的每日收盘数据作为实证基础，利用GARCH类模型和VaR方法，对该时期发生的典型股市政策进行风险收益分析，从而探讨其实际效果。
由图1可见，考察期收益率和VaR值都没有明显的趋势变化，事件当日收益率不降反升。
我们至少可以做出这样的判断：以加息和上调准备金率为主的货币政策在短期内对股市没有显著影响。
而根本原因就在于，目前我国利率调整非市场化，资本管制缺乏效率，利率不可能针对国内目标自主地大幅提升到可以发挥应有作用与效果的“临界点”上。
因此借助货币政策调控股市的做法在短期内是无法奏效的。
（二）第二类典型政策：“5.30”印花税上调
根据以往的研究成果，调节税率和入市资金、股票等直接干预政策能起到立竿见影的效果，但负面影响较大。
当持续性的温和调控无明显作用时，政府还是会出台该类政策以求尽快达到政策目的，这是过渡时期传统政策调控方式的一种延续。
最典型的事件就是2007年5月30日的印花税上调。
图2 “5.30”印花税上调前后风险收益趋势分析
“5.30”印花税调整是在一系列温和调控无明显作用的情况下应运而生的。
由图2可见，印花税的即期降温效应非常明显，股价出现大幅度的下调，但后期股价有持续下跌的趋势，VaR 值明显增大。
事实证明，印花税的大幅调整有效地抑制了当时市场的狂热气氛，尤其是对垃圾股的过度炒作和投机，但是它的手段和方式过于生硬，引起了非理性市场的羊群效应，市场信心严重受挫。
（三）第三类典型政策：基金调控
近年来，除了货币政策手段和激烈的印花税调节以外，最引人注目的要数基金调控。
与早前直接规定股票、资金额度的方式不同，现在管理层更多采用调节基金审批力度的方式来改变市场供求水平，可以说，新基金的发行已经成为衡量管理层调控心态与调控力度的重要指标。
比如“5.30”事件后，政府以基金放开申购的举措增加基金供给，而当股指一路冲过6000点大关时，证监会又于9月初停止了对股票型基金的审批，到11月4日，证监会基金部还下发了《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，要求各基金公司基金有效控制销售规模。
图3 2007年6月4日证监会连批数只基金事件前后风险收益趋势分析
以“5.30”事件过后中国证监会在2007年6月4日连批数只基金的事件为例进行风险收益趋势分析。
如图3所示，“5.30”事件过后的基金调控确实起到了明显的止跌作用，但是风险有继续放大的趋势。
从后市表现来看，该轮反向调控又有了过头的嫌疑。
事实证明，基金调控的影响力是不容小觑的，只是这种跷跷板效应也非管理层所愿。
三、股市政策调控的“深水区”困境
我国采取渐进式市场化改革，讲究稳妥和循序渐进，这为我国经济的持续稳定发展提供了条件，但是与之而来的还有基础体制和上层建筑变革同时进行所带来的制度脱节问题。
尽管有关股市的法律法规正在加紧建设，上市公司治理也在紧锣密鼓地进行当中，但是旧体制，旧观念的摒弃仍将是一个漫长的过程。
目前，我国股市政策调控已经进入了“深水区”，面临着诸多矛盾。
（一）政策调控力度难把握
股市的功能定位和退市制度不可能在短期内解决，上市公司的质量提高也不是一朝一夕的事。
总的来说，我国股市仍是一个缺乏投资价值的市场，因此，当市场持续低迷时政府仍不得不出台救市政策，当本来缺乏投资价值的市场在投机的力量推高时又不得不出台利空政策进行调节。
一方面这与学术界呼吁减少政策干预，提高市场化程度存在矛盾；另一方面，由于近年来股市政策效应出现了较大程度的弱化，政策力度掌控成了大问题。
简单来说，政府面临着管还是不管，或者说管多还是管少的问题，处理得不好，介入过多，又会陷入早些年“政策市”的大起大落；介入过少，市场的不成熟又会导致新的问题。
（二）维持牛市趋势和抑止泡沫之间的矛盾
在中国经济面临着严重的流动性过剩的情况下，牛市无疑是化解流动性过剩、分流银行资金的最好途径与方式。
中国股市的制度创新，股权分置改革的最终完成，中国经济中很多深层矛盾的解决，都需要中国股市有一轮长期健康的牛市。
如若不然，中国股市由传统体制向市场体制的转换过程将大大延长。
2006到2007年中期的一波牛市行情可以说是一种必然，它是上市公司业绩成长和股市长期背离经济增长反作用力的产物，但持续的股市繁荣和不完善的监管制度也会给股市带来不良影响，上市公司频繁利用股市筹集资金投入股市；国内外投机资金大量涌入，市盈率水平持续攀高，这些都是股市发展的不安定因素，管理层又不得不考虑出台打压政策平抑这种狂热。
因此，维持牛市趋势和抑制股市泡沫之间的矛盾也是现阶段比较棘手的问题。
（三）尽快推出衍生工具产品和股市稳定性不高的矛盾
近年来，有关衍生工具创新的呼声越来越高，股指期货等衍生产品基本上已准备就绪，推出时间却一拖再拖，这对市场信心是一种打击。
然而，我国股市稳定性不高，投机气氛浓厚，假如推出时机选择不恰当，就有可能重蹈国债期货的覆辙。
因此，这也是现阶段股市调控中一个比较尖锐的问题。
四、结论及建议
针对以上的分析结果，笔者认为主要可以采取以下几方面的措施：
1.完善市场法制，严格执法。
针对中国股市发展过程中出现的问题，强化依法治市是当务之急。
在具体实施过程中，一方面要加大对违规行为的处罚力度；另一方面是要提高执法透明度，在教育投资者的同时降低查处违规事件对股市的冲击作用。
2.建立实时监控，加强市场稳定机制建设
在股市制度建立完善之前，可以先建立起股票市场的实时监控系统，实现市场制度化和动态化监管。
这可以减少监管部门相机查处的可能性，从而降低股市监管的政策干预特征。
3.适度调控
笔者认为，在改革过渡时期，应该果断推出必要的政策措施调控股市发展。
同时也要成立专家小组，对股市政策的市场效应进行跟踪研究，逐渐把握调控力度，调控形式也可以更多地采用舆论导向的形式。
4.加强宣传教育，提高投资者素质
股市要健康发展，人的因素至关重要。
股改过后，一方面要更加注重证券投资基础知识和股市风险教育的宣传力度以及金融创新产品的试点工作；另一方面就是优化机构投资者结构，不能仅把基金放行作为股市调控的手段，需要严把质量关，建立起规范化的审批及监管制度。
（作者单位：南京航空航天大学经济与管理学院）。