C15039股票价值评估方法(下)：相对估值法 答案.
股票估值方法
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04
总结词：现金流折现模型是一种基于未来现金流预测的股票估值方法，通过折现未来现金流来评估股票的内在价值。
局限性
EVA模型对于资本成本的确定可能存在较大的不确定性，且对于不同行业的公司可能需要不同的资本成本率。
总结词
经济增加值(EVA)模型是一种基于经济利润的股票估值方法，通过计算公司创造的经济利润来评估股票的内在价值。
股票估值方法
股票估值概述相对估值法绝对估值法其他估值方法股票估值的挑战与未来发展
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股票估值概述
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01
03
股票估值有助于投资者制定合理的投资策略，控制投资风险，提高投资收益。
01
股票估值能够帮助投资者识别被低估或高估的股票，从而做出更明智的投资决策。
02
通过股票估值，投资者可以了解公司的经营状况、财务状况和未来发展前景，从而更好地把握投资机会。
总结词
详细描述
总结词
剩余收益模型是一种基于公司未来剩余收益预测的股票估值方法，通过折现未来剩余收益来评估股票的内在价值。
详细描述
剩余收益模型认为，股票的内在价值是其未来剩余收益的现值之和。该模型通过预测未来的剩余收益和折现率，计算出股票的内在价值。预测未来的剩余收益需要考虑公司的会计处理、财务状况和未来增长前景等因素。
总结词
PEG估值法是利用市盈率和成长性来评估股票价值的方法，PEG是指市盈率与公司未来成长性的比值。
详细描述
PEG估值法首先需要预测公司未来的成长性，然后将这个成长性与市盈率结合来估算股票的内在价值。PEG估值法的优点在于考虑了公司的成长性，能够更全面地评估公司的价值。但是，PEG估值法的局限性在于未来的成长性预测存在较大的不确定性，因此可能会导致估值结果的误差。
股票估值的相对估值法
股票估值的相对估值法Posted on by对股票价格的估值可以划分为相对估值法和绝对估值法。
相对估值法，如：PE估值法、PB估值法、PEG估值法、PS估值法、EV/EBITDA 估值法。
它们各自的特点和适用情况如下1. PE法：适用于：周期性较弱企业，如公共服务业，因其盈利相对稳定。
不适用于：周期性较强企业，如一般制造业、服务业；每股收益为负的公司；房地产等项目性较强的公司；银行；难以寻找可比性很强的公司；大陆上市公司多元化经营比较普遍、产业转型频繁。
2.PEG估值法，PEG =PE/G，Growth：净利润的成长率PEG法的适用：适用IT等成长性较高企业；PEG法的不适用：成熟行业。
过度投机市场评价提供合理借口；亏损、或盈余正在衰退的行业。
3. PB法：PB法的适用：周期性较强行业（拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定）；银行、保险和其他流动资产比例高的公司；ST、PT绩差及重组型公司。
PB法的不适用：账面价值的重置成本变动较快公司；固定资产较少的，商誉或智慧财产权较多的服务行业。
PB法的合理修正：将少数股东权益和商誉排除；每年对土地、上市/未上市投资项目资产价值进行重估。
PB法的悖论：股价/相对资产价值相关性弱；股价/相对资产价值< 盈余（资产报酬率）/相对资产价值。
4. PS法：PS(价格营收比)=总市值/营收n=(股价*总股数）/营收PS法的适用：营收不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不易操控；营收最稳定，波动性小，避免（周期性行业）PE波动较大；不会出现负值，不会出现没有意义的情况，净利润为负亦可用。
PS法的悖论：公司成本控制能力无法反映（利润下降/营收不变）；PS会随着公司营收受规模扩大而下降；营收规模较大的公司PS较低。
5.EV/EBITDA法EV（Enterprise value/企业价值）：企业价值（EV）=市值+（总负债-总现金）=市值+净负债2. EBITDA （Earnings before interest, tax, depreciation and amortization）/未扣除利息、所得税、折旧与摊销前的盈余）EBITDA=营业利益+折旧费用+摊销费用营业利益=毛利-营业费用-管理费用EV/EBITEV/EBITDA法的适用：资本密集、准垄断或者具有巨额商誉的收购型公司（大量折旧摊销压低了账面利润）；净利润亏损，但毛利、营业利益并不亏损的公司。
股票的估值方法
股票的估值方法目录一、市盈率估值法（P/E Ratio） (1)二、市净率估值法（P/B Ratio） (2)三、股息率估值法（Dividend Yield） (2)四、现金流量折现法（DCF Model） (2)五、PEG估值法 (3)六、市销率估值法（P/S Ratio） (3)七、企业价值/息税折旧及摊销前利润比率模型（EV/EBITDA） (3)八、其他估值方法 (4)九、股票估值的综合应用 (4)十、股票估值的注意事项 (4)股票估值是投资者在做出投资决策时的重要工具。
通过合理的估值方法，投资者可以判断股票的市场价格是否公平，从而决定是否买入、持有或卖出股票。
以下是对几种常见的股票估值方法的详细介绍。
一、市盈率估值法（P/E Ratio）市盈率估值法是最常用的股票估值方法之一。
市盈率是指上市公司股票的每股市价与每股盈利的比率。
其计算公式为：市盈率（P/E）=每股市价/每股盈利（EPS）。
市盈率反映了市场愿意为每一元的公司盈利支付多少钱。
市盈率估值法具有简洁有效的特点，适用于业绩稳定、前景明朗的公司。
通过对比企业市盈率与行业平均水平，投资者可以迅速发现企业的估值高低。
然而，市盈率估值法也有一定的局限性。
例如，对于亏损行业或净利润不稳定的周期性行业，市盈率估值法可能不适用。
此外，市盈率的高低需要相对地看待，并非高市盈率一定不好，低市盈率一定好。
投资者还需要结合公司的财务状况、经营前景等因素进行综合判断。
二、市净率估值法（P/B Ratio）市净率估值法是通过比较公司股票的每股市价与每股净资产的比率来评估股票价值。
其计算公式为：市净率（P/B）=每股市价/每股净资产。
市净率估值法适用于资产重的公司，如银行和房地产行业。
市净率较低的股票可能意味着投资价值较高，但也需要考虑市场环境、公司经营情况和盈利能力等因素。
市净率估值法通常与净资产收益率 （ROE）指标结合使用，以更全面地评估公司的价值。
三、股息率估值法（Dividend Yield）股息率估值法是以股息率为标准评估股票价值的方法。
股权价值评估的常用方法
股权价值评估的常用方法常用的价值评估方法国内零售-连锁企业的创办人或者高层管理者意识到,为了加快企业的发展就必须开更多的新店面、加强营销工作并招聘更多层次的人才,但以企业现有的财力和自我积累根本不能满足迅速发展的需要。
因资金不足而阻碍了公司的快速成长,这的确是一种普遍现象。
为了推动零售-连锁企业的快速扩张,公司的创办人或者高层管理者一般会决定尝试向外部投资者融资。
毋庸置疑,零售-连锁企业融资前的市场估值,无论是对老股东还是新股东而言,都是非常重要的。
由于筹资人与投资人在此筹资活动结束之后将要合作共事,因此这类筹资活动通常是在融洽的氛围中进行的。
不过有一点应该要明白:如果公司融资前的价值被高估,原有股东将从中受益:如果公司融资前的价值被低估,新股东将从中受益。
比如,同一家零售-连锁企业,外部投资者向该企业注入2000万美元,由于估值的不同,在融资之后新投资者在企业总股本中享有的份额是不同的,同样,企业的原有股东在融资之后的企业总股本中享有的份额也是不同的。
由此可见,企业估值对新老股东的重要性。
(参见下表)表融资前后公司的市场估值和股份权益(单位:万美元) 融资前公司注资总额融资后公司新投资者在企业总的市场估值的市场估值股本中享有的份额20002000400050%40002000600033%60002000800025%在筹资活动的初期,参与公司价值评估的主体通常有两个:公司的创办人与新投资者(如风险投资家和个人投资者)。
而随着融资活动的进行,一般会有第三方财务顾问或者投资银行参与到企业估值和融资活动中来。
在零售-连锁企业的直接融资和并购过程中,对零售-连锁企业自身或者目标企业价值的合理评估是经常遇到的非常重要的问题之一。
而适当的评估方法是企业价值准确评估的前提。
下面将聚焦企业价值评估的核心方法,分别从方法的基本原理、适用范围以及局限性等方面给予分析和总结。
企业价值评估方法的三大体系企业价值评估是一项综合性的资产、权益评估,是对特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。
股价估值方法
股价估值方法！如何判断股价是否高了公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器,在―基本面决定价值,价值决定价格‖ 基本逻辑下,通过比较公司估值方法得出的公司理论股票价格与市场价格的差异,从而指导投资者具体投资行为。
股价估值的方法主要分为相对估值法和绝对估值法:一、相对估值法1. 市盈率(PE)法:合理股价=每股收益(EPS)合理的市盈率。
PE估值法相对简便,是目前运用较广的估值方法,但对于收益波动很大或者受益为负的企业并不适用。
2. 市净率(PB)估值法:合理股价=每股净资产合理的市净率。
较适用周期性较强行业,拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定的企业。
二、绝对估值法1.现金流量折现(DCF)法:将项目或企业资产在生命周期内将要产生的现金流折现,计算出当前价值的一种估值方法。
DCF估值法是最严谨的对企业和股票估值的方法,原则上该模型适用于任何类型的公司。
2.股利折现(DDM)模型:将企业未来分配股利按一定的折现率折现到当前,从而得到公司的价值。
DDM模型适用于分红较为丰厚且分红政策稳定的公司。
3.内涵价值(EV)法:每股价值=调整后的每股内涵价值+每股新业务价值合理的新业务价值乘数。
这种方法较为复杂。
巴菲特的投资理念概括起来主要有三点:1.安全边际理论2.集中投资理论3.市场先生理论.这些理论理解起来非常容易,但做起来却很难,原因在于:1.很难定量分析一只股票的价格是否低估。
2.什么样的股票才能够长期重仓持有?3.当你买入这只股票的时候,市场是否真的处于失效状态?对于这三个问题的定量分析,几乎难以确定,因为定量即意味着"准确的错误".所以定性分析是唯一的出路.定性分析的方法有很多,PEG+PE法就是一种,这个方法简单有效,如果能熟练运用,能够获得像彼得.林奇一样的惊人成绩(当然彼得.林奇不会只用这个方法。
）那么,什么是PE和PEG呢?PE的中文意思是"市盈率",PEG的中文意思是"市盈率相对利润增长的比率". 他们的计算公式如下:1.静态PE=股价/每股收益(EPS)(年) 或动态PE=股价*总股本/下一年净利润(需要自己预测)2.PEG=PE/净利润增长率*100如果PEG>1,股价则高估,如果PEG<1(越小越好),说明此股票股价低估,可以买入.PEG估值的重点在于计算股票现价的安全性和预测公司未来盈利的确定性.用PEG+PE法投资股票的几个要点:1.价值投资,买便宜货考察重点:静态PE和PEG买股票的时候我们对价格的唯一要求就是便宜.那么股价是否足够便宜，需要我们考察一下公司近几年的净利润增减情况,希望保守一点的话可以考察EPS的增长率,因为总是扩充股本的股票会稀释EPS.得到EPS近5年的平均增长率后,就可以计算PEG了.假设一只股票现在的PE是50倍,上一年年报净利润增长率是40%(保守的话可以用刚才算出的EPS 年平均增长率的数据),此时的PEG就是50/40%*100等于1.25大于1,此时的股价就有高估的嫌疑.不值得买入.也就是说如果静态PE(50倍)和PEG(大于1)都显示高估的话,就不要买入,此时投资的风险会比较大。
股票价值评估常用方法
1.4 去杠杆化的估值基础概念
企业绩效=运营绩效+财务绩效
• 运营绩效——资产创造价值的能力 • 财务绩效——MM理论：剔除税收影响，财务杠杆不会创造额外价值
不同视角下的指标对照
股本投资者
税前利润 所得税 净利润 净资产
ROE
全体投资者
EBIT EBIT之赋税
NOPLAT 投资资本
ROIC
也可以理解为公司在没有向债权投资人支付利息前所获 得的税后利润
NOPLAT有两种调整方法
• 从所有投资者获得的税前利润中减去所应该承担的赋税 • 从净利润中加回要向债权投资人支付的利息
投资资本回报率(ROIC)＝NOPLAT/IC
算法一： EBIT EBIT之赋税 NOPLAT
算法二： 净利润 财务费用减税 NOPLAT
2.3.3 各种现金流贴现法
公司自由现金流
公
司
公司
价
值
经济增加值
现金流量
红利
权
权益
益 价
权益自由现金流
值
2.4 绝对估值的四个步骤
1、计算自由现金流
确定预测期 计算预测期内的现 金流量
4、现金流 贴现
2、计算贴现率 贴现率取决于所选择 的自由现金流量种类 对贴现率的选择争议 较大
近似的认为是公司现金流的概念
销售收入 销售成本 营业费用&管理费用 EBITDA 折旧&摊销
EBIT 财务费用
所得税 少数股东损益
净利润
1.4.2 EBIT——息税前利润
EBIT是EBITDA和净利润之间的收益指标 EBIT指标的意义
• 扣除了所有的经营性费用，完整的体现了企业的经营业 绩
股票价值评估方法
股票价值评估方法
股票的价值评估对于投资者来说是非常重要的，因为它能够帮助他们确定股票的合理价格，并辅助他们做出投资决策。
下面是一些常见的股票价值评估方法：
1. 市盈率法（P/E法）：市盈率是指股票的价格与每股收益之比，它反映了投资者愿意支付多少倍的收益来购买股票。
通常情况下，较低的市盈率意味着股票相对便宜，较高的市盈率则意味着股票相对昂贵。
2. 市净率法（P/B法）：市净率是指股票的价格与每股净资产
之比，它可以反映投资者愿意支付多少倍的净资产来购买股票。
与市盈率法类似，较低的市净率意味着股票相对便宜，较高的市净率则意味着股票相对昂贵。
3. 股息法：根据公司分配的股息来评估股票的价值。
股息是股票的现金收益，通过计算股息与股票的价格之比，可以得到股息率。
一般来说，较高的股息率意味着股票相对便宜，较低的股息率则意味着股票相对昂贵。
4. 基本面分析法：通过对公司的财务状况、盈利能力、成长潜力等因素进行分析来评估股票的价值。
这包括对公司的财报分析、行业对比分析、竞争对手分析等。
基本面分析法更加注重股票的内在价值，能够较全面地评估股票的长期潜力。
5. 技术分析法：通过对股票价格的走势进行统计和分析，从而预测股票未来的走势。
技术分析法主要依靠图表模式、均线、
相对强弱指标等技术指标，通过把握市场情绪和趋势来确定买入和卖出时机。
综合以上几种方法可以更全面地评估股票的价值，但需要注意的是，股票的价值评估并不是一种精确的科学，而是一个估计过程。
不同的方法可能会得出不同的结论，投资者需要结合各种因素来做出投资决策，同时也要注意各种评估方法的局限性和风险。
股票估值的方式有哪些_股票估值方法详解
股票估值的方式有哪些_股票估值方法详解股票估值的方式有哪些_股票估值方法详解股票估值是一个相对复杂的历程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。
影响股票估值的紧要因素依次是每股收益、行业市盈率。
下面是整理的股票估值的方式有哪些，仅供参考，希望能够帮助到大家。
股票常用指标有哪些股票市场中，相信很多投资者都会用一些基本面和技术面分析来分析市场行情的趋势。
在市场中，用技术面分析的投资者相对来说较多一些，用基本面分析的投资者很少，因为基本面分析需要对财务有一定的基础。
那么股票常用指标有哪些?一起来看看吧。
1、市盈率：市盈率是在市场中比较常用的基本面分析方法。
用市盈率的估值高低来评价公司的股价值。
市盈率=每股市价/每股盈利。
一般在市场中，认为市盈率比例在25-35之间是属于正常的，过低说明被低估，风险较小。
过高说明被高估，市场风险较大。
2、每股净资产：每股净资产是可以反映公司股票权益的价值，是公司的经营成果和业绩展示。
一般在市场中，每股净资产高于2。
5可以算为正常或者一般。
低于2以下，说明公司的经营有问题，业绩得到不提升，一般是公司的净资产值越高越好。
3、市净率：市净率=每股股价/每股净资产。
一般市净率越低的股票，风险性越小，安全边际越高，市净率越高，风险越大。
在市场不好的情况下，投资者可以选择市净率低的股票来进行操作。
以上3个基本面指标在市场中，投资者需要结合的运用，注意市场大行情的趋势环境和市场有没有比较大的波动引起短期公司净值增加或者减少的情况。
股票估值的方式有哪些一、绝对估值绝对估值是通过对上市企业历史及当前的基本面的解析和对未来反应企业经营状况的财务数据的预测获得上市企业股票的内在价值。
绝对估值的方式：一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(紧要应用于期权定价、权证定价等)。
现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
绝对估值的作用：股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。
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一、单项选择题
1. 相对估值法选择可比公司的总体性原则是(。
A. 两个公司市值大小相近
B. 两个公司的业务规模近似
C. 两个公司未来的收益和风险特征近似
D. 两个公司股权结构近似
您的答案:B
题目分数:10
此题得分:0.0
2. 相对估值法与现金流贴现法的主要区别是(。
A. 绝对估值法比相对估值法更加准确
B. 相对估值法是按照市场可比资产的价格来确定目标资产的价值,而绝对估值法是通多对资产未来预期收益贴现求和确定资产价值
C. 绝对估值法的适用范围更加广泛
D. 相对估值法以完整的财务信息为基础
您的答案:B
题目分数:10
此题得分:10.0
二、多项选择题
3. 相对估值法的较之现金流贴现法所具有的特征是(。
A. 使用的假设较少,更快捷的,更浅显易懂,也更容易被客户所接受和理解
B. 更能反映市场目前的状况
C. 容易忽略目标公司与可比公司在风险、成长性和潜在的现金流等关键因素的差异
D. 根本假设缺乏一定的透明度,受人为的影响较为明显
您的答案:B,D,A,C
题目分数:10
此题得分:10.0
4. 用市盈率法估值的缺陷有(。
A. 当企业的预期收益为负值,市盈率指标无法使用
B. 会计收益容易受到上市公司的控制?
C. 无法反映公司的长期增长前景
D. 不能区分经营性资产创造的盈利和非经营性资产创造的盈利, 降低了企业之间的可比性质
您的答案:B,C,D,A
题目分数:10
此题得分:10.0
5. 会计利润失真的原因有(。
A. 会计对支出的不合理记录
B. 会计制度变化
C. 会计政策和会计估计的变化
D. 管理层的调控
您的答案:A,C,D,B
题目分数:10
此题得分:10.0
6. 以收益为基础的相对估值方法有(。
A. PE
B. PB
C. PEG
D. EV/EBITDA
E. EV/IC
您的答案:A,C,D
题目分数:10
此题得分:10.0
7. EBITDA指标的意义有(。
A. 以整个企业为对象的经营绩效指标
B. 扣除了最直接的费用,反应企业的实际经营效果
C. 排除了不同公司折旧摊销政策对收益指标的影响
D. 排除了不同公司利用财务杠杆不同对企业收益造成的影响
E. 排除了不同公司税收优惠政策不同对企业收益造成的影响
您的答案:B,E,C,A,D
题目分数:10
此题得分:10.0
三、判断题
8. 直接使用报表提供的会计利润常常会导致对企业真实经营绩效的扭曲。
( 您的答案:正确
题目分数:10
此题得分:10.0
9. PEG倍数弥补 PE 指标的短期缺陷,反映企业的预期增长前景。
(
您的答案:正确
题目分数:10
此题得分:10.0
10. 目前国际上最通用的相对估价法是 PEG 倍数。
(
您的答案:错误
题目分数:10
此题得分:10.0
试卷总得分:90.0。