新能源电池行业发展研究报告

新能源电池行业价值分析看这篇就够了

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目录

第一章行业概况 (1)

第二章商业模式和发展技术 (3)

2.1锂电池产业链和价值链 (3)

2.2技术发展 (4)

第三章行业估值、定价机制和全球龙头企业 (7)

3.1行业综合财务分析和估值方法 (7)

3.2发展和价格驱动机制 (8)

3.3竞争格局 (8)

3.4中国企业排名 (9)

3.5全球重要竞争者 (10)

第四章未来行业展望 (11)

第一章行业概况

对于新能源汽车来说，电池是最为关键的部件，也是近年来产业链中投资火热的领域之一。动力电池根据正极材料不同，可分为三元材料电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钴酸锂电池等。由于国家政策的实行以及消费者对高续航里程、高安全性能、快充新能源汽车的需求，又因为许多动力电池企业对三元材料电池研发的突破和生产工艺的优化，三元材料电池超过磷酸铁锂电池，成为装机量占比第一的动力电池类型，尤其是在新能源乘用车领域。该领域的发展前景较为客观。目前，动力锂电池主要为三元材料电池及磷酸铁锂电池。

图动力电池产业服务链

资料来源：资产信息网千际投行图动力电池产量

资料来源：资产信息网千际投行

第二章商业模式和发展技术

2.1锂电池产业链和价值链

动力电池四大上游原材料：隔膜（恩捷股份、星源材质）正极（当升科技）负极（璞泰来）电解液（天赐材料、新宙邦，其中石大胜华生产的碳酸脂又是电解液溶剂的原材料）。中游厂商负责把原材料搜集经过一系列复杂制备工艺做成电池包，代表企业有：宁德时代、孚能科技亿纬锂能等。下游企业主要分为新能源车消费电子储能这三块，其中新能源车是主要供给方向，国内代表有：北汽新能源上汽广汽吉利长安长城等等整车企业。

图锂电池产业链结构图

图锂电池产业链动态推演

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作为目前新能源汽车的核心部件，动力电池的产销量受到新能源汽车产销量的带动快速增长。

GGII 预计2022 年全球电动汽车锂电池需求量将超过325GWh。其次动力电池主要由三块组成：电芯、模组、电池包，其中电芯是核心具体制备工艺。

图电芯生产工艺流程图

资料来源：资产信息网千际投行2.2技术发展

关于动力电池的性能评判标准：

而提高能量密度的关键在于正极材料，正极材料决定了锂离子电池的性能。按照正极材料划分，主要分为钴酸锂锰酸锂磷酸铁锂三元材料（指镍钴锰组成的正极材料）各自数据如下：

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三元材料更优,因此成为动力电池的主流发展路线之一，而不同三元材料配比的能量密度也不同具体对比如下，并从表中可知镍的比例越大能量密度也就越大电池性能更优这就是所谓的高镍电池当然由于技术水平制备工艺等原因523仍然是目前应用最广泛的三元材料。动力电池根据封装方式不同又可以分为软包方形圆柱,且软包动力电池综合性能最优

目前主流动力电池包括三元软包三元方形三元圆柱磷酸铁锂方形。具体对比如下：图材料类型对比

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目前三元软包电池是性能最优的电池拥有更高的能量密度和安全性根据GGII数据当前动力电池行业内量产的三元软包动力电池平均电芯能量密度已达240-250Wh/kg（其中孚能科技目前量产的电芯能量密度已经达到285Wh/kg ）同时软包电池也更容易回收但是由于生产工艺复杂加上价格过高主要应用于中高端新能源车还无法大规模普及具体市场分布情况如下：

图动力电池细分情况

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21世纪以来，全世界大力发展新能源汽车产业，新能源汽车动力电池的主要类型有以下几种。

1.铅酸电池是最成熟的电池技术，铅酸电池可回收技术也有了较大突破，回收利用率达到90%左右，这次促使铅酸电池保持较快发展势头。

2.镍氢及镍镉电池。镍镉及镍氢电池具有大倍率放电、记忆效应小等特征，被广泛用于电动工具上，不过当前很少有汽车厂家使用镍镉或镍氢电池。

3.锂电池性能比较优越，比能量和比功率已经达到150Wh/kg左右和1600W/kg，并且随着锂电能技术的发展，锂电池的各项技术参数仍在不断提高。以磷酸铁锂为主的锂电池技术逐步占据主导地位，此后三元锂电池技术又逐步占据主导技术。当前三元材料动力电池体系中镍钴锰酸锂占主导，正在低镍向高镍的方向上突破。不过从总体上看锂电池技术的许多技术指标并不理想，仍面临着电芯价格高、电芯寿命短、电芯安全性差、电芯能量密度小等问题。

4.燃料电池技术用于新能源汽车上的话技术要求较高，所以难度较大。

第三章行业估值、定价机制和全球龙头企业

3.1行业综合财务分析和估值方法

图行业综合财务分析

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估值方法：锂电池行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA

估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。

3.2发展和价格驱动机制

预计未来业绩会有较好增长：

(1)下游需求的上升促进了锂离子电池的生产。

(2)电动汽车行业的发展将促进锂电池生产行业的发展

(3)上游原材料的影响，上游原材料价格总体触底回升。

(4)性价比驱动下推广目录中磷酸铁锂车型占比持续提升，销量前10车型中有6个车型均

推出磷酸铁锂版本

3.3竞争格局

图锂电池材料格局

资料来源：资产信息网千际投行

图参与电动能源关联公司和产品

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3.4中国企业排名

表中国主要电池企业