固定收益证券(23)

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固定收益证券概述

固定收益证券概述固定收益证券包括债券、债务证券化产品、优先股等。

在这些证券中，债券是最常见的类型。

债券是指借款人（发行人）以固定利率向投资者（债权人）借款的一种工具。

借款期限可以是短期的（如一年以内）或长期的（如五年以上）。

借款人会按照协议支付利息和本金，并在到期时偿还全部借款。

固定收益证券的投资回报以利息收入为主，通常以年息率（Annual Yield）或投资回报率（ROI）来衡量。

利息收益是根据证券发行时约定的利率乘以票面金额计算得出的。

固定收益证券的价格在市场上可以波动，当利率上升时，固定收益证券的价格通常会下降，投资者可能出售该证券以兑现更高的利率。

1.有限风险：固定收益证券的本金和利息通常有保本的特点。

与股票等权益类证券相比，固定收益证券的风险更低。

2.固定利息：固定收益证券在发行时即确定了利息支付方式和利率。

投资者可以根据这些政策来做出投资决策，从而稳定投资回报。

3.有期限：固定收益证券有明确的到期日，在到期日之前，投资者可以持有证券或将其转让给其他投资者。

4.多样性：固定收益证券市场提供了多种类型的工具，投资者可以选择适合自己风险承受能力和收益目标的证券。

在投资者的投资组合中，固定收益证券通常被用作分散风险和稳定现金流的工具。

投资者可选择不同类型和期限的固定收益证券来满足自己的需求，例如高收益债券、政府债券或企业债券等。

对于发行人来说，固定收益证券是一种筹集资金的方式。

政府可以通过发行国债来筹集资金用于国内建设和社会福利项目。

公司可以发行企业债券来支持营运资金或资本支出。

总之，固定收益证券是一类具有固定收益的金融工具，通过支付固定利息和到期时偿还本金来满足投资者对稳定现金流的需求。

它具有有限风险、固定利息、有期限和多样性等特点。

投资者可以通过直接投资或间接投资来参与固定收益证券市场，以实现自己的投资目标。

固定收益证券投资策略研究

固定收益证券投资策略研究固定收益证券（Fixed Income Securities）是一种投资工具，它的回报率和期限在购买时就已经确定了。

固定收益证券的本金、收益率和到期日都是确定不变的，因此这种投资工具可以被视为相对低风险的投资方式。

由于固定收益证券具有高可预测性和低波动性，它是一个被广泛使用的投资类型。

然而，投资者应该在投资固定收益证券之前制定一个明确的投资策略，以确保他们的投资能够达到想要的目标。

投资者应该首先了解到，固定收益证券的回报率和风险是有关联的，因此在选择投资固定收益证券时需要认真衡量所承受的风险与预期收益之间的平衡。

由于固定收益证券是面向个人投资者的理财产品，因此大多数购买者更关心其安全性和回报率。

在不断变化的市场环境下，固定收益证券的定价和收益率往往受到很多因素的影响，例如财政政策、货币政策、经济数据、利率水平和市场情绪等。

因此，制定并执行一个有效的固定收益证券投资策略是至关重要的。

在固定收益证券投资的过程中，我们需要明确投资目标和投资期限。

如果想要长期投资，那么我们可以考虑购买长期债券或债券型基金；如果想要短期投资，那么我们可以考虑购买短期国债或货币基金。

根据投资者的风险承受能力和投资目标，我们需要选择相应的投资品种。

在投资固定收益证券时，我们还需要考虑收益的来源及其稳定性。

固定收益证券的主要收益来源包括利息收益和赎回收益。

利息收益是指证券到期时，持有人获得的固定的利息收益；赎回收益是指在证券到期前，投资者将证券出售所获得的收益。

在选择投资品种的过程中，我们需要重点考虑这些证券的收益来源及其稳定性。

为了最大程度地减少投资风险，我们可以采取分散风险的策略。

分散投资意味着将投资资金分散到不同的证券品种中，以减少风险。

分散投资有两个基本的原则：第一，将资金分散到不同的行业和地区；第二，将资金分散到不同的证券类型中。

然而，虽然固定收益证券相对于其他证券类型来说是低风险的投资方式，但它仍然面临着一些挑战，包括利率风险、流动性风险、市场风险和信用风险等。

固定收益证券：稳定的收益

固定收益证券：稳定的收益
固定收益证券是一种投资产品，其特点在于提供稳定且有固定时期的收入。

与变动收入证券不同，固定收益证券的利率是固定的，这意味着投资者在购买这类证券时，能够提前确定他们将在特定的时间段内收到固定的利息。

最常见的固定收益证券产品是债券和存款单（CD）。

债券，特别是政府或企业发行的债券，是一种债务或借据，用于筹集资金。

投资者购买债券相当于借钱给发行者，而发行者则需要按照约定的利率和时间表向投资者支付利息，并在债券到期时归还本金。

因此，债券通常被视为一种相对稳定的投资方式。

然而，值得注意的是，虽然银行资本债也是一种债券，但它并非纯粹的固定收益证券。

这是因为银行资本债的利息支付和本金回收可能受到银行经营状况的影响。

例如，如果银行的经营状况不佳，可能会导致其无法按时支付利息或归还本金。

因此，虽然银行资本债具有一定的固定收益特性，但其风险也相对较高。

总的来说，固定收益证券，特别是债券，是一种稳定的投资方式，能够为投资者提供稳定的收益。

然而，投资者在选择固定收益证券时，也需要考虑到其潜在的风险，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。

第十二章固定收益证券

➢ 分类：根据偿还期限的不同，债券可分为长期债券、中
期债权和短期债券。
➢ 发行人在确定债券期限时，一般要考虑以下几个因素： 1.资金使用用途
2.市场利率预期
2020/10/310.债券市场的流动性
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票面利率
➢ 定义：债券的票面利率也称为名义利率(Nominal Rate)，是指债券每年支付的利息与债券面值的比例，通常用年利率表示。
➢ 买卖价格与面值：债券的买卖价格通常不等于债券的面值。实际上，买卖价格是由债券的面值、票面利率、偿还期限、贴现率以及债券市场等多种因素共同决定的。
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偿还期限
➢ 定义：债券的偿还期限是指从债券的发行日期到债券到期日期的时间段。在到期日，债券代表的债权债务关系终止，债券的发行者偿还所有的本息。但是，对于债券投资者而言，更重要的是从债券购买日起至债券到期日止的期限长度，即债券的剩余期限。
债券的基本要素有四个：债券的票面价值、债券价格、偿还期限和票面利率。
❖ 票面价值
➢ 定义：票面价值，简称面值，是指债券发行时所设定的票面金额，它代表着发行人借入并承诺未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额，是债券的本金。
➢ 面值：为了便于债券统一标准化发行，在各国的金融市场上债券面值一般都是一个固定值。目前，我国发行的债券一般是每张面值为100元人民币，美国债券面值一般为 1000美元。
贷款担保证券等多种债务性工具。
➢ 债券：债券是固定收益证券中最重要的一种，本章所讨论
的固定收益证券主要是指债券。
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债券的含义
债券是债券发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是债券发行人和债券持有人之间债权债务关系的反映。

一般固定收益证券

r=100*&r;
put r= p=; %mend a;
%a(0.1);
%a(0.14); %a(0.12); run; 计算结果： r=10 p=8081.4152039 r=14 p=7349.0709218 r=12 p=7701.624974
将计算结果与7704相比较，得出12%为该金融工具的内生收益率注：上例也可以直接用SAS函数 yield=irr(1,-7704,2000,2000,2500,4000); 函数irr的用法：IRR(freq,c0,cl,...,cn)，freq表示每年产生现金流次数， c0-cn为现金流。或用Excel函数IRR(A1:A5)，这里A1:A5记录现金流。计算结果一致。
可赎回债券的总收益率
• 期末价值=（赎回日前的利息+利息的利息+赎回价格）×（1+r）N， r是每期再投资利率，N是赎回日距投资期末的期数。 • 例：有一种10年期的可赎回债券，面值为1000元，票面利率为7%，半年付息一次，下一次付息在半年后，市场价格是950元。假设在第 5年时该债券可赎回，赎回价格为980元。投资期为8年，投资者预期这8年内利息的再投资利率为每年8%。求解总收益率。 5年内的利息支付+5年内利息的利息=35[(1+4%)10-1]/4%=420.21 （元）。第5年末债券被赎回时，投资者一共获得420.21+980=1400.21（元），收入到第8年末升值为1400.21*（1+4%）6=1771.71（元），即投资期末的财富终值为1771.71（元）。因此，半年期总收益率=（1771.71/950）1/16-1=3.97%，实际年收益率是（1+3.97%）2-1=8.10%。

固定收益证券的估值定价与计算

固定收益证券的估值定价与计算固定收益证券是指具有固定利率和到期日的债务工具，包括国债、企业债、可转换债券等。

这些证券的估值定价非常重要，因为它关系到投资者购买和持有这些证券的决策。

下面将详细介绍固定收益证券的估值定价与计算方法。

一、债券的估值定价要素债券的估值定价主要涉及以下几个要素：1.本金（面值）：债券的本金是债券发行时债务人承诺归还给债权人的金额，也被称为面值。

本金通常是固定的，一般情况下以100元计。

2.利率：债券的利率是债券发行时债务人承诺向债权人支付的利息。

利率可以是固定利率，也可以是浮动利率。

利率对于债券的定价影响很大。

3.期限（到期日）：债券的期限是债权人持有债券的时间，也被称为到期日。

期限的长短对债券的定价有一定影响。

4.利息支付方式：债券的利息支付可以是按年、按半年或按季度支付等不同方式，不同的支付方式也会对债券的定价产生影响。

5.市场利率：债券的估值定价还需要考虑市场利率的影响，市场利率是指当前时间点上同期限、同等级债券的市场利率水平。

二、债券的估值定价方法根据债券的估值定价要素，常用的债券估值定价方法有以下几种：1.毛收益率法：毛收益率法是根据债券的票面利率、到期日、发行价格、市场利率等要素，来计算债券的估值价格。

具体计算公式如下所示：估值价格=每年应付利息/（1+市场利率）+本金/（1+市场利率）^n 其中，每年应付利息=面值*票面利率如果债券的估值价格高于发行价格，则被认为是高估；反之，被认为是低估。

2.净现值法：净现值法是根据债券的未来现金流量的现值与购买价格的差额来计算债券的估值价格。

具体计算公式如下所示：净现值=票面利息*折现系数/（1+市场利率）^n+赎回价格/（1+市场利率）^n其中，票面利息=面值*票面利率折现系数=（1-（1+市场利率）^(-n)）/市场利率如果净现值为正，则债券被认为是低估；反之，被认为是高估。

3.收益率法：收益率法是根据债券的票面利率、到期日、估值价格等要素，来计算债券的收益率。

固定收益证券基本概念总结

基本概念总结1.请解释固定收益证券的定义和范畴固定收益证券是承诺未来还本付息的债务工具以及相关衍生品的总称。

包括基础性债务工具、结构型债务工具、固定收益证券衍生品等。

基础性债务工具包括资本市场工具如国债、公司债等；货币市场工具包括：国库券、同业拆借、商业票据等；结构型债务工具包括：嵌入衍生产品如含权债券；资产证券化产品如抵押贷款支持证券；固定收益证券衍生品包括：利率衍生品，如远期利率协议，国债期货；信用衍生品，如信用违约互换等。

2. 固定收益证券面临的主要风险：1）利率风险2）再投资风险3）信用风险4）流动性风险3. 固定利率债券价格特征1）固定利率债券价格与贴现率呈反向关系2）对于给定的债券，贴现率下降导致的债券价格上升的幅度大于贴现率上升相同基点导致的债券价格下降的幅度3）随着时间的推移，债券的价格将收敛到面值。

4）贴现率变动同样的幅度，息票率越高的债券价格波动越小5）贴现率变动同样的幅度，剩余期限越长的债券价格波动越大4.远期利率协议远期利率协议是指买卖双方同意从未来的某一时刻开始的一定时期内按照协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。

5.利率期货利率期货是指以债务工具或利率作为标的资产的期货合约。

6.利率互换交易双方约定在未来的一定期限内，根据同种货币相同的名义本金交换现金流。

7.债务工具的基本要素包括发行条款、到期条款、计息条款、还本条款和含权条款。

8.按照发行主体的不同，资本市场交易的债务工具包括政府债券、政府机构债券、地方政府债券和公司债。

9.主要的利率衍生产品包括：利率远期，利率期货，利率期权10.到期收益率，总收益率。

到期收益率与即期利率的关系到期收益率是使未来现金流现值与当前债券价格相等的收益率。

总收益率是在预先设定的未来利率条件下计算债券投资的未来总收入，相应得到的内含收益率就是总收益率。

即期利率是以当前时刻为起点的一定到期期限的利率，它代表了此期间无现金流的收益率。

固定收益证券（一些需要背的知识点）

固定收益证券（一些需要背的知识点）第一篇：固定收益证券(一些需要背的知识点)ϖ固定收益证券♣固定收益证券(fixed-income securities)是一个笼统、宽泛而又不太严格的定义。

一般而言，固定收益证券代表拥有对未来发生的一系列具有确定数额收入流的要求权，是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同，与债券等同使用ϖ债券♣债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。

它反映的是债权债务关系，是广义的债务工具中可以流通或可以交易的部分。

ϖ债券的基本要素♣票面价值：票面金额、计价币种♣票面利率：计息依据♣付息方式：计息依据♣到期期限♣发行价格ϖ债券的特征♣偿还性♣收益性♣安全性♣流动性ϖ债券的风险♣利率风险ϖ价格风险ϖ再投资风险♣违约风险♣提前偿还风险♣通货膨胀风险♣流动性风险♣汇率风险ϖ债券的种类♣按发行主体分为：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。

♣按偿还期限分为：短期债券、中期债券、长期债券、永久债券。

♣按计息的方式分为：附息债券、贴现债券、单利债券、浮动利率债券、累进利率债券等♣按是否记名分为：记名债券和不记名债券。

按有无抵押担保分为：信用债券和担保债券。

按债券形态分为：实物债券、凭证式债券和记账式债券。

ϖ央行票据♣央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。

ϖ商业票据♣是商业信用工具，它是提供商业信用的债权人为保证自己对债务的索取权而掌握的一种书面债权凭证。

商业票据可以作为购买手段和支付手段流通转让。

♣当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要资金时，票据持有人就可以背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款，这种活动称作票据贴现。

ϖ短期融资券♣短期融资券简称融资券，是指企业依照有关规定在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

♣发行市场化♣备案制ϖ债券回购♣债券回购是指债券持有人（卖方）在将债券卖给债券购买人（买方）时，买卖双方约定在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量的同品种债券的交易行为。

固定收益证券及固定收益证券市场

固定收益证券及固定收益证券市场1固定收益证券概述1.1固定收益证券定义固定收益证券是一大类重要金融工具的总称, 是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同, 主要包括国债、公司债券、资产抵押证券等。

从投资收益的角度来看, 投资收益水平与金融产品的现金流密切相关, 这主要表现在两个方面, 一方面是现金流的流量, 另一方面是现金流的频率及可靠程度。

固定收益证券能提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。

例如, 公司债券的发行人将承诺每年向债券持有人支付一笔固定数额的利息。

其他所谓的浮动收益债券则承诺以当时的市场利率为基础支付利息。

例如, 某一债券可能以高于美国国库券利率三个百分点的利率支付利息。

除非借款人被宣布破产, 这类证券的收益支付将按一定数额或一定公式进行支付, 因此, 固定收益证券的投资收益与债券发行人的财务状况相关程度最低。

但从固定收益证券的实际现金流量来讲, 收益的固定性是很弱的, 其中一个主要的原因是, 大量的固定收益证券的现金流量本身就是不固定的, 它们的现金流量和收益率与市场供求状况以及政策机构的利率调控有着非常紧密的关系。

另一个主要的原因也是植根于市场的原因, 也就是风险的存在, 由于有各种风险, 使得固定收益证券最终实现的收益率, 有着很大的不确定性, 但另一方面, 由于固定收益证券都有较为固定的票面利率作为保障, 因而在固定收益证券市场上, 证券的价格波动远远低于股票等权益类证券市场的波动幅度,在一定程度上也体现了其收益相对固定的显著特征。

1.2固定收益证券基本特征固定收益证券作为一大类金融产品,主要有以下九个基本特征:1 发行人一般来说, 固定收益证券的发行人有 3大类:中央政府及其机构、地方政府和公司。

在这三大类发行主体中,又进一步细分为国内和国外两部分。

2 到期日和到期条款到期日是指固定收益证券所代表的债务合约中止的时间, 截止到到期日, 借款人应该已经按时偿还了合约规定的全部利息和本金。

固定收益证券_课后习题答案

第1章固定收益证券概述1．固定收益证券与债券之间是什么关系？解答：债券是固定收益证券的一种，固定收益证券涵盖权益类证券和债券类产品，通俗的讲，只要一种金融产品的未来现金流可预期，我们就可以将其简单的归为固定收益产品。

2．举例说明，当一只附息债券进入最后一个票息周期后，会否演变成一个零息债券？解答：可视为类同于一个零息债券。

3．为什么说一个正常的附息债券可以分拆为若干个零息债券？并给出论证的理由。

解答：在不存在债券违约风险或违约风险可控的前提下，可以将附息债券不同时间点的票面利息视为零息债券。

4．为什么说国债收益率是一国重要的基础利率之一。

解答：一是国债的违约率较低；二是国债产品的流动性在债券类产品中最好；三是国债利率能在一定程度上反映国家货币政策的走向，是衡量一国金融市场资金成本的重要参照。

5．假如面值为100元的债券票面利息的计算公式为：1年期银行定期存款利率×2+50个基点－1年期国债利率，且利率上限为5%，利率下限为4%，利率每年重订一次。

如果以后5年，每年利率重订日的1年期银行存款利率和国债利率如表1.4所示，计算各期债券的票面利息额。

表1.4 1年期定期存款利率和国债利率解答：第1次重订日计算的债券的票面利率为：1.5%×2+0.5%-2.5%=1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率按利率下限4%支付。

此时，该债券在1年期末的票面利息额为100×4%=4元第2次重订日计算的债券的票面利率为：2.8%×2+0.5%-3%=3.1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率仍按利率下限4%支付。

此时，该债券在2年期末的票面利息额为100×4%=4元第3次重订日计算的债券的票面利率为：4.1%×2+0.5%-4.5%=4.2%，由于该票面利率介于设定的利率下限和利率上限之间，所以票面利率按4.7%支付。

此时，该债券在3年期末的票面利息额为100×4.2%=4.2元第4次重订日计算的债券的票面利率为：5.4%×2+0.5%-5.8%=5.5%，由于该票面利率高于设定的利率上限，所以票面利率按利率上限5%支付。

固定收益、非固定收益证券

固定收益、非固定收益证券第一节固定收益证券概述固定收益证券的概念及分类固定收益证券确实是指在以后期能够给持有者带来稳固的现金收益的证券，它是对债券性质的证券的统称。

（如：债券、优先股）广义定义：符合以下三个准则之一的公有部门或私有部门的证券都属于固定收益证券：1.定期支付固定金额的证券。

2．定期按照某一公式支付一定金额的证券。

3.到期支付某一固定金额、或由某一公式决定的金额的证券。

下面以债券为例对固定收益证券展开分析。

固定收益证券的差不多特点：需要偿还本金流淌性较强风险性较低（破产清算索偿权在股权之前）收益较稳固连续期限比较长（债券最终的偿还期限一样在1年以上）固定收益证券的分类按发行主体及地域不同差不多可划分为政府债券、公司债券、金融证券和国际债券四大类。

政府债券指中央政府、政府结构和地点政府发行的债券。

（政府信用作保因此风险在各种投资工具中是最小的）。

它又可细分为以下几类：中央政府债券（金边债券）政府机构债券地点政府债券公司债券公司为筹措长期运营资本而发行的一种债权债务凭证。

发行债券对比发行股票来讲，成本较低、对市场要求也低；对比银行借款来讲，筹集的资金期限长、数量大、资金使用自由。

因此发行债券是许多公司乐意选择的一种筹资方式。

（种类细分见教材p120-p123）金融债券指由银行及其分支机构以及非银行金融机构按照法定程序并约定在一定期限内还本付息的债权债务凭证。

（本质上来讲是由专门性质的公司——金融机构发行的公司债券）对金融债券的发行方来讲，金融证券能够增加筹措资金的渠道，是改善资产负债治理的手段，是重要的政策性金融工具。

对金融证券的投资方来讲，它有较高的盈利性，与公司债券相比有较低的风险性，与其他资金相比流淌性平稳且期限易操纵。

国际债券指一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。

按发行国、发行地所在国、发行面值货币之间的关系可分为：外国债券、欧洲债券、全球债券。

固定收益证券课件

固定收益证券课件什么是固定收益证券？固定收益证券是一种金融工具，它代表了借款人对债权人的债务承诺。

债权人可以通过购买固定收益证券来获得稳定的固定利息收入。

固定收益证券通常具有固定的还款期限和利率，使其相对于其他金融资产具有较低的风险。

常见的固定收益证券包括债券、抵押证券、国库券等。

债券是最常见的固定收益证券类型，它由政府、公司或其他实体发行，债券持有人可以获得固定的利息收入，并在到期日收回本金。

固定收益证券的特点1. 固定利息收入固定收益证券的主要特点是持有人可以获得固定的利息收入。

这意味着在一定的期限内，无论市场利率如何变动，投资者都可以获得确定的利息收益。

这使得固定收益证券成为那些追求稳定现金流和长期投资的投资者的首选。

2. 优先级和担保固定收益证券通常可以根据其优先级进行分类。

优先级越高的证券，其违约风险越低。

一些固定收益证券还可以由抵押品或担保进行支持，以提高投资者的保障程度。

3. 期限和到期日固定收益证券通常具有固定的还款期限和到期日。

投资者可以根据自己的投资需求选择不同期限的证券，从短期到长期均有选择。

4. 价格波动和流动性与股票市场相比，固定收益证券的价格波动相对较小。

然而，由于市场利率的变动，固定收益证券的价格仍然可能发生变动。

此外，一些固定收益证券的流动性可能较低，即在某些市场情况下，投资者可能难以立即卖出证券。

固定收益证券的种类1. 政府债券政府债券是由政府发行的固定收益证券，通常用于筹集资金以支持政府项目和经济发展。

政府债券通常具有高的信用评级和较低的风险。

2. 企业债券企业债券是由公司发行的固定收益证券。

与政府债券相比，企业债券通常具有较高的风险和收益。

投资者可以通过购买企业债券来支持公司的运营和发展，并获得一定的利息收入。

3. 抵押证券抵押证券是由抵押资产支持的固定收益证券。

常见的抵押证券包括抵押债券和抵押贷款支持证券（MBS）。

抵押证券的收益通常具有较高的预测性，因为它们由借款人的还款支持。

固定收益证券

固定收益证券(fixed-income instrument)固定收益证券是指持券人可以在特定的时间内取得固定的收益并预先知道取得收益的数量和时间，如固定利率债券、优先股股票等。

固定收益证券（fixed-income instrument)也称为债务证券，承诺在将来支付固定的现金数量。

固定收益证券是一大类重要金融工具的总称，其主要代表是国债、公司债券、资产抵押证券等。

固定收益证券包含了违约风险、利率风险、流动性风险、税收风险和购买力风险。

各类风险的回避是固定收益证券被不断创新的根本原因。

我国企业债券市场发展滞后的表现企业债券融资规模过小2.企业债券在债券市场中的比重过低3.品种少，结构单一,V 4.企业债券在交易市场的换手率过低 5.发行周期偏长三、我国企业债券市场滞后的原因1.严格的审批制度。

2.沉寂的交易市场。

不发达的交易市场，不仅使企业债券市场难以获得投资者的目光，市场资金供应受到限制，而且影响了企业债券的发行。

3.不规范的信用评级行为。

企业债券信用评级是专业化的信用评级机构对企业发行债券如约还本付息能力和可信程度的综合评价。

债券的信用评级有利于降低信息成本，控制市场风险，对投资者、筹资者、金融中介机构和监管部门都有重要意义。

4.企业自身的问题。

一是企业债券融资的愿望不强烈。

企业在权衡债券融资和股权融资时，更偏好后者。

在我国目前缺乏强有力的股权约束的环境下，股权资金被视为无须还本付息的廉价资金，而债权资金将面临还本付息的压力，加上在我国证券市场上股权融资可以获得的资金规模远远高于债权融资，因此，企业更愿意选择股权融资一、我国企业债券市场发展的现状与问题（一）我国企业债券市场规模较小，市场结构有待完善。

（二）企业债券发行主管机关过多、审批程序烦琐，审批效率不符合市场要求，科学的发行管理体制有待建立（三）企业债券发行管理的法律法规有待完善（四）成熟的投资者群体有待培养。

（五）缺乏真正独立、公正的中介机构及其监督制约机制，企业债券作为信用工具的产品特点难以得到保证。

固定收益证券基础知识介绍

固定收益证券基础知识介绍什么是固定收益证券？固定收益证券是一种金融工具，代表债务关系，发行者向购买者承诺在一定期限内支付一定的利息和本金。

相对于股权证券，固定收益证券的收益是固定的，不会因发行者业绩好坏而变化。

常见的固定收益证券有哪些？1.债券：债券是最常见的固定收益证券，包括政府债券、企业债券和金融债券等。

债券的特点是固定的利息支付和到期时的本金偿还。

2.优先股：优先股也被认为是固定收益证券的一种，因为它们有固定的股息支付，类似于债券的利息。

3.可转换债券：可转换债券允许持有者在一定条件下将其转换为发行公司的普通股票。

在转换之前，可转换债券通常支付固定利息。

固定收益证券的特点1.固定利息：与其他投资产品相比，固定收益证券的最大特点就是固定利息的支付。

无论市场环境如何变化，投资者都可以预先知道固定收益证券的利息支付。

2.本金保证：固定收益证券的另一个重要特点是本金保证。

发行者在到期时必须偿还债券的本金。

3.市场价格变动：尽管固定收益证券的收益是固定的，但市场供求关系会使其市场价格发生变动。

市场上需求大于供应时，固定收益证券的价格会上涨，反之亦然。

4.信用风险：除非购买的是政府债券，否则固定收益证券的购买者需要考虑发行者的信用风险。

发行者的信用评级越高，其偿付债券利息和本金的能力越强。

为什么投资固定收益证券？1.稳定收入：由于固定收益证券有固定的利息支付，投资者可以获得稳定的现金流入。

这对于需要保持现金流的投资者来说非常重要。

2.资本保值：固定收益证券还有一个重要的特点就是本金保证。

投资者可以通过购买固定收益证券来保值和保护自己的资本。

3.多样化投资：固定收益证券可以作为投资组合中的一种多样化工具。

通过投资不同类型和发行者的固定收益证券，可以进一步分散投资风险。

4.简单高效：相对于其他复杂的金融工具，固定收益证券具有简单和高效的特点。

投资者不需要关注公司业绩和市场波动，只需要根据收益率和信用评级做出投资决策。

固定收益证券名词解释

固定收益证券名词解释固定收益证券名词解释---------------------------------------固定收益证券是指一种发行机构在发行时承诺给予投资者一定程度的固定收益，并在一定时期内按照合同约定偿还本金的债券。

固定收益证券分为国债、企业债、可转换债券、政策性金融债、公司债等。

#### 一、国债国债（Treasury Bond）是由中央政府发行的债券，也叫国库券，是中央政府向民众招募资金的一种金融工具。

它是由中央政府发行的，负有政府全额资金还本付息的义务，因此，它的违约风险非常低。

#### 二、企业债企业债（Corporate Bond）是由公司发行的债券，是企业向民众发行的一种金融工具。

企业债券在发行时由公司承担相应的本金和利息支付义务，当公司出现违约时，债券持有者将面临风险。

#### 三、可转换债券可转换债券（Convertible Bond）是一种具有可转换性质的债券，它可以由投资者在一定条件下将其转换成发行方的股票。

可转换债券的发行方一般为上市公司，通常情况下，可转换债券的期限通常为5-7年，而转换价格则是在发行时就确定好的。

#### 四、政策性金融债政策性金融债（Policy Financial Bond）是一种由中央政府或地方政府发行的特殊债券，用以承诺在发行时就已经确定好的固定收益。

这类债券通常用来融资政府所承诺的一些特定项目或者政府部门所承诺的开发项目。

#### 五、公司债公司债（Corporate Bond）是由上市公司发行的一种金融工具。

公司债券在发行时承诺投资者一定的回报，一般情况下，公司债券的期限通常为5-10年，而年利率则是在发行时就已经确定好的。

同时，公司债券还会有一定的信用风险。

因此，通过对上述几种固定收益证券的理解，我们不难得出结论：不同种类的固定收益证券都有其特定的特性，投资者在选择投资之前必须了解详情并对风险进行充分评估。

固定收益证券公式大全

固定收益证券公式大全固定收益证券是指在一定期限内，发行人向债券持有人承诺支付固定利息和到期偿还本金的金融工具。

固定收益证券可以分为国债、地方政府债券、金融债券、企业债券等不同类型。

下面将介绍一些常见的固定收益证券的公式。

1. 当期收益率（Current Yield）的计算公式如下：当期收益率=年利息/债券价格当期收益率是衡量债券每年的利息收入与债券价格相对关系的指标。

例如，如果一张债券的年利息为100元，债券价格为1000元，那么当期收益率就是100/1000=0.1=10%2. 到期收益率（Yield to Maturity）的计算公式如下：债券面值=年利息/((1+到期收益率)^债券期限)到期收益率是指投资者按照债券面值购买债券，并持有到到期日时能得到的实际年化收益率。

通过不断尝试不同的到期收益率，将上式两端的值保持平衡，得到的到期收益率即为债券的到期收益率。

3.零息债券的计算公式如下：债券价格=面值/(1+当期收益率)^债券期限零息债券是指在发行过程中，债券持有人只需支付债券的面值，没有利息分期支付的债券。

因此，可以通过以上公式计算出零息债券的价格。

4. 持有期收益率（Holding Period Yield）的计算公式如下：持有期收益率=(债券卖出价格-债券购买价格+债券的年利息)/债券购买价格持有期收益率是指投资者持有债券一段时间所获得的实际年化收益率。

5. 修正久期（Modified Duration）的计算公式如下：修正久期=(现金流量贴现*现金流量权重*现金流量到期期限)/债券价格修正久期是衡量债券价格对债券到期期限变化的敏感性的指标。

债券价格的变动与修正久期的乘积趋于相等。

以上是固定收益证券的一些常见公式，它们可以帮助投资者进行债券投资的分析与决策。

在实际应用中，还可以结合其他指标和市场环境进行综合分析，以更好地评估债券的风险和收益。

固定收益证券创新及风险管理

固定收益证券创新及风险管理固定收益证券（Fixed Income Securities）是指在发行时就确定了收益的证券类别，包括债券、债务证券、可转换债券、优先股等。

在金融市场中，固定收益证券是一种较为重要的投资工具，被广泛运用于资产配置和风险管理的领域。

固定收益证券的创新一直是金融市场的一大关注点。

随着金融工具的发展和市场需求的变化，不断有新的固定收益证券产品被开发出来。

一些创新产品反映了金融市场的需要，同时也具备了一定的投资机会。

另一种创新产品是特许经营收益债（Revenue Participation Notes），它是一种通过特许经营权获得收益的债券。

特许经营收益债通常由政府或公共部门发行，用于融资特许经营项目，例如公路、桥梁、隧道等。

投资者在购买特许经营收益债时，可以获得特许经营项目的收益分成。

这种创新产品通过将债券与特许经营结合起来，既可以获得固定收益，又可以参与特许经营所带来的收益增长。

除了产品创新，风险管理也是固定收益证券市场的重要一环。

投资者在购买固定收益证券时，不仅要考虑收益的大小，还需要注意风险的管理。

固定收益证券的风险主要包括违约风险、利率风险和流动性风险。

违约风险是指发行人无法按时支付利息或本金的风险。

投资者在购买固定收益证券时，需要评估发行人的信用状况，并选择具备较低违约风险的证券。

利率风险是指随着市场利率的变动，固定收益证券的价格和收益率会发生变化的风险。

投资者在购买固定收益证券时，需要注意市场利率的变动，并根据自己的预期进行选择。

流动性风险是指固定收益证券在市场上交易的流动性受限的风险。

在市场交易不活跃的情况下，投资者可能会难以卖出或买入所持有的固定收益证券。

投资者在购买固定收益证券时，需要评估市场的流动性，并注意交易的便利性。

为了管理这些风险，投资者可以采取多种策略，例如分散投资、资产配置、定期调整投资组合等。

投资者还可以利用金融衍生品工具，如期货合约、期权合约等进行对冲和风险管理。