第二讲 固定收益证券的matlab计算42页
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如一张10年期国债被剥离成20张半年期债券,每 张都可视为零息票,它们到期日从6个月到10年不 等,最后本多支付是另一张零息证券,所有的支付 都单独计算,并配有自己的CUSIP号码
由于这种债券息票被“剥离”了,因此被称为本 息剥离式国债STRIPS(separate trading of registered interest and principal of securities).
指固定收益证券债务合约终止的日期。 4．本金（Principal）
本金有时称面值(par value)，是指固定收益票面金 额
5．票面利率（Coupon rate）
即发行人支付给持有人的利息，有时也称名义利率 （nominal rate）.
票面利率一般指按照单利计算的年利息率，利息支付 的频率不同，实际利率当然就不同。
7．起息日到交割日的天数（DCS）
DSM：days from coupon to settlement)： 指从计息日（含）到交割日（不含）之间的 天数。注意，付息日作为下一个利息期限的 第一天而不计入DCS。
8．交割日距离到期日的天数（DSM）
DSM：days from settlement to maturity)：其一般规则是包括交割日而不 包括到期日。
可转换债券介于普通股和普通债券之间,故 又称股票类连接证券.
可转债属于次级债券,如果企业破产,满足 要求权的次序是:优先债权次级债可转 债优先股普通股.
8. 浮动利率债券(FRN)) 浮动利率债券(FRN, floating rate notes)
是偿还期内利率发生变化的债券. 浮动利率债券具有以下几个特征:
第二节 应计天数简介
应计天数是指，债券起息日或上一付息日至结算日的天数，在 此期间发生的利息称为应计利息，matlab中可用help daysdif代 码查看。
>> help daysdif DAYSDIF Days between dates for any day count basis.
DAYSDIF returns the number of days between D1 and D2 using the given day count basis. Enter dates as serial date numbers or date strings.
D = daysdif(D1, D2) D = daysdif(D1, D2, Basis) Optional Inputs: Compounding, Basis Inputs: D1 - [Scalar or Vector] of dates. D2 - [Scalar or Vector] of dates.
1. (短期)国库券(Treasury bills, T-bills) 期限小于一年,贴现发行,面值usu. 1~10万美元.是流
动性最高的债券品种，违约风险小，其利率usu当作无 风险利率。 2．政府票据（Treasury notes, Twk.baidu.comnotes）
即美国中期国债，期限1~10年，是coupon. 3. 长期国债（Treasury bonds, T-bonds）
指买入方支付价格和卖出方交割证券的日期。美国国 债交割日为交易之后第一个营业日（T+1）。
交割日也可以由交易者之间商定，如果交割日刚好支 付利息，则债券当天出售者获得当天的利息支付，而债 券的购买者获得其余款项。
有时通过Fed Wine机构交割证券，交易日即为交割日。 3．到期日（Maturity)
6．月末法则（end of month ruler）
指当债券到期日在某月的最后一天，而且该月天数小 于30天，这时有两种情况：
① 到期日在每月固定日期支付；②票息在每月的最 后一天支付。Matlab默认的是第②种情况。
如：今天2019年2月28日，半每付息制，下一次发息 日可能是2019年8月28日，也可能是2019年8月31日， 如果不用月末法则就是前者，如果用月末法则就是后 者。
① 规定了利率上限与利率下限 ② 基准利率大多为LIBOR，也可为汇率、 股票指数、债券指数等； ③ 利率可以正向浮动，也可以反向浮动。
二．固定收益相关概念
1．交易日（trade date) 交易日就是买卖双方达成交易的日期。但实际情况可
能比这更复杂。 2．结算日（Settlement Date)
回购协议的步骤: (1) 以债券作为抵押借入资金; (2) 经过一段时间,按照约定的价格买回抵押债券.
7. 可转换债券(convertible security)
可转换债券(简称可转债)是一种具有固定 收益的证券,其特点是持有者可以转换为普通 股股票,在合约的条款中规定了可转换债券转 换为普通股的条件,持有者决定何时转换为股 票.
期限>10年，面值1~10万美元，是coupon. 4．零息票债券（Zero-coupon bond）
零息票债券是指买卖价格相对面值有较大折让的企业 或市政债券。
本息剥离式国债
零息票债券往往由附息债券所”剥离”出来:购 买息票国债的经纪人可以要求财政部停止债券的 现金支付,使其成为独立证券序列,这时每一证券 都具有获得原始债券收益的要求权.
第一节 固定收益基本知识
固定收益证券: 一组稳定现金流的证券.广义上还包括
了债券市场上的衍生产品及优先股.以债券为 主.
一. 固定收益的品种 国债是固定收益的重要形式,以贴现债券 (discount security)与息票债券(coupon bonds)两种形式发行.
美国的固定收益证券可以分为以下几个品种:
5. 美国CD存单 美国CD存单(certificate deposit): 由银行等金
融机构向存款人发行的证券,存单上标有一个到期日 和利率,并且以任意面值发行,可以买卖, 偿还期限小 于1年. 6. 回购协议(repurchase agreement)
是短期抵押贷款. 指一方向另一方出售证券的同时, 承诺在未来的某一天按协定的价格将相同的证券买 回,通常由借款方发起并贷出证券,回购中涉及的证 券通常具有较高的信用质量.
由于这种债券息票被“剥离”了,因此被称为本 息剥离式国债STRIPS(separate trading of registered interest and principal of securities).
指固定收益证券债务合约终止的日期。 4．本金（Principal）
本金有时称面值(par value)，是指固定收益票面金 额
5．票面利率（Coupon rate）
即发行人支付给持有人的利息，有时也称名义利率 （nominal rate）.
票面利率一般指按照单利计算的年利息率，利息支付 的频率不同，实际利率当然就不同。
7．起息日到交割日的天数（DCS）
DSM：days from coupon to settlement)： 指从计息日（含）到交割日（不含）之间的 天数。注意，付息日作为下一个利息期限的 第一天而不计入DCS。
8．交割日距离到期日的天数（DSM）
DSM：days from settlement to maturity)：其一般规则是包括交割日而不 包括到期日。
可转换债券介于普通股和普通债券之间,故 又称股票类连接证券.
可转债属于次级债券,如果企业破产,满足 要求权的次序是:优先债权次级债可转 债优先股普通股.
8. 浮动利率债券(FRN)) 浮动利率债券(FRN, floating rate notes)
是偿还期内利率发生变化的债券. 浮动利率债券具有以下几个特征:
第二节 应计天数简介
应计天数是指，债券起息日或上一付息日至结算日的天数，在 此期间发生的利息称为应计利息，matlab中可用help daysdif代 码查看。
>> help daysdif DAYSDIF Days between dates for any day count basis.
DAYSDIF returns the number of days between D1 and D2 using the given day count basis. Enter dates as serial date numbers or date strings.
D = daysdif(D1, D2) D = daysdif(D1, D2, Basis) Optional Inputs: Compounding, Basis Inputs: D1 - [Scalar or Vector] of dates. D2 - [Scalar or Vector] of dates.
1. (短期)国库券(Treasury bills, T-bills) 期限小于一年,贴现发行,面值usu. 1~10万美元.是流
动性最高的债券品种，违约风险小，其利率usu当作无 风险利率。 2．政府票据（Treasury notes, Twk.baidu.comnotes）
即美国中期国债，期限1~10年，是coupon. 3. 长期国债（Treasury bonds, T-bonds）
指买入方支付价格和卖出方交割证券的日期。美国国 债交割日为交易之后第一个营业日（T+1）。
交割日也可以由交易者之间商定，如果交割日刚好支 付利息，则债券当天出售者获得当天的利息支付，而债 券的购买者获得其余款项。
有时通过Fed Wine机构交割证券，交易日即为交割日。 3．到期日（Maturity)
6．月末法则（end of month ruler）
指当债券到期日在某月的最后一天，而且该月天数小 于30天，这时有两种情况：
① 到期日在每月固定日期支付；②票息在每月的最 后一天支付。Matlab默认的是第②种情况。
如：今天2019年2月28日，半每付息制，下一次发息 日可能是2019年8月28日，也可能是2019年8月31日， 如果不用月末法则就是前者，如果用月末法则就是后 者。
① 规定了利率上限与利率下限 ② 基准利率大多为LIBOR，也可为汇率、 股票指数、债券指数等； ③ 利率可以正向浮动，也可以反向浮动。
二．固定收益相关概念
1．交易日（trade date) 交易日就是买卖双方达成交易的日期。但实际情况可
能比这更复杂。 2．结算日（Settlement Date)
回购协议的步骤: (1) 以债券作为抵押借入资金; (2) 经过一段时间,按照约定的价格买回抵押债券.
7. 可转换债券(convertible security)
可转换债券(简称可转债)是一种具有固定 收益的证券,其特点是持有者可以转换为普通 股股票,在合约的条款中规定了可转换债券转 换为普通股的条件,持有者决定何时转换为股 票.
期限>10年，面值1~10万美元，是coupon. 4．零息票债券（Zero-coupon bond）
零息票债券是指买卖价格相对面值有较大折让的企业 或市政债券。
本息剥离式国债
零息票债券往往由附息债券所”剥离”出来:购 买息票国债的经纪人可以要求财政部停止债券的 现金支付,使其成为独立证券序列,这时每一证券 都具有获得原始债券收益的要求权.
第一节 固定收益基本知识
固定收益证券: 一组稳定现金流的证券.广义上还包括
了债券市场上的衍生产品及优先股.以债券为 主.
一. 固定收益的品种 国债是固定收益的重要形式,以贴现债券 (discount security)与息票债券(coupon bonds)两种形式发行.
美国的固定收益证券可以分为以下几个品种:
5. 美国CD存单 美国CD存单(certificate deposit): 由银行等金
融机构向存款人发行的证券,存单上标有一个到期日 和利率,并且以任意面值发行,可以买卖, 偿还期限小 于1年. 6. 回购协议(repurchase agreement)
是短期抵押贷款. 指一方向另一方出售证券的同时, 承诺在未来的某一天按协定的价格将相同的证券买 回,通常由借款方发起并贷出证券,回购中涉及的证 券通常具有较高的信用质量.