《公司财务分析框架》(PPT 63页)

1、合并资产负债表
抵消处理项目
长期股权投资项目与子公司所有者权益项目抵消
内部债权债务抵消
存货中包含为实现的内部销售利润的抵消
借：主营业务收入
贷：主营业务成本
存货
固定资产和无形资产中包含的未实现销售利润的抵消
盈余公积抵消
2、合并损益表
（1）内部销售收入和内部wenku.baidu.com售成本的抵消
购买企业内部购进的商品当其全部实现销售时的抵消处理
资产效率：
应收帐款周转率=年赊销净额/年均应收帐款(13.76，14.45) 存货周转率=年销售成本/年均存货(16.5，16.5)
支付能力：
销售商品、提供劳务所收到的现金/年销售收入(0.519，0.58) 购买商品、接受劳务所支付的现金/ 年销售成本(0.43，0.55)
3、长期偿债能力分析 债务保障程度：
无形资产 在建工程 委托贷款
（4）高估利润的途径 高估期末资产 采用低估成本的会计方法 收入与成本的不配比 不适当地少计提费用 费用递延
（5）这些行为的后果
法律后果 信用等级 债务市场的态度 股权市场的态度
理论层面： 行业分析---会计分析---财务分析----前景分析
00年 1.8 0.5 47% 3.4次/年 50天
2次/年 2% 2.8% 5.4%
三、杜邦分析法
净资产收益率（ 6.9%，7.80% ）
资产利润率
（5.02%，5.54%）
权益乘数
（1.37，1.41）
销售利润率
总资产周转率
（3.16%， 3.43% ） （1.59：02：1.62）
第五章 比率分析法 第一节 财务分析目的和主要比率 一、财务分析目的 1、偿债能力测试
2、盈利能力测试
3、市场号召力测试
二、偿债能力测试比率
1、偿债能力测试依据 债务保障程度 资产效率 支付能力
2、短期偿债能力分析 债务保障程度：
流动比率=流动资产/流动负债（2.88，2.09，2.14） 速动比率=速动资产/流动资产(2.45，1.74，1.75)
现金流量表的结构
一、经营活动所产生的现金流 1、现金流入 2、现金流出 二、投资活动所产生的现金流 1、现金流入 2、现金流出 三、融资活动所产生的现金流 1、现金流入 2、现金流出
合并报表编制的前期准备：
1、统一母子公司的会计报表决算日以及会计期间 2、统一母子公司会计政策 3、对子公司股权投资采用权益法核算 4、对子公司外币表示的会计报表进行折算
资产负债率=负债总额/总资产
03年底：20.8%，02年底：22.7%，01年底：23.3%
利息倍数=EBIT/I
03年：21.17倍，
资产效率：
总资产周转率=销售收入/年均总资产
03年：1.59：02：1.62，01：2.10 00年：1.235
三、盈利能力分析
1、几个重要比率： 净资产收益率=净利润/年均股东权益
三、会计资料的复杂性
1、会计政策和方法的误区 2、管理人员选择会计政策和方法的误区 3、外部审计的误区
四、近年来中国会计政策和方法的变化以及问题
1、会计信息数量和质量存在的问题 2、相关变化 3、对会计报表的影响
损益表：利润 资产负债表：资产
4、报表的粉饰行为 （1）、目的 改变资本市场的态度，减少税收 （2）、会计方法和政策的变更 存货计价 折旧方法 长期投资的核算方法（权益法和成本法） （3）、不适当的计提 长期投资减值准备 固定资产
操作层面： 财务资料阅读---分析方法----应用
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数量：现金流、明细资料等
质量：可靠性（忠实表达、可核性和中立性）和相关 性
资产负债、盈利性以结构
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会计灵活性：八项计提等
会计信息数量和质量的变化：现金流量表、损益表附 表
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第二节 非会计资料阅读 一、行业情况 二、审计报告 三、行业标准
----理论层面 ----操作层面
第四章 财务资料阅读
第一节 会计资料阅读 一、资产负债表和损益表阅读
1、基本信息和结构 （1）资产负债表 （2）损益表以及附表 2、表尾资料阅读
会计政策和方法 明细资料 变动较大的项目的原因说明 重大事项 关联交易
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二、现金流量表阅读 1、功能 2、结构 3、表尾资料
母公司
子公司
收入3500
收入5000
成本3000
成本3500
购买企业内部购进的商品未实现对外销售时的抵消处理
购买企业内部购进的商品作为固定资产使用时的抵消处理
（2）内部应收账款集体的坏账准备的抵消 （3）内部利息收入和利息支出的抵消 借：投资收益 贷：财务费用 （4）内部投资收益合资公司利润分配有关项目的抵消 （5）内部提取盈余公积的抵消
2、绘制雷达图
缺乏内在逻辑关系 缺乏动态 缺乏行业标准
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四、雷达图表法 1、指标分类
收益性：资金利润率、销售利润率 安全性：流动（速动）比率、资产负债率、金融利息负担率 流动性：流动资金周转率、全部资金周转率 生产性：全员劳生产率、人均利润率 成长性：总资产增长率、利润增长率、销售增长率
03年：6.9%，02年：7.80%，01年:13.09%, 00年：15.62%
资产收益率=净利润/年均总资产
03年:5.02%，02年：5.54%,02年：01年:11.36% 00年：10.85%
销售利润率=净利润/年销售收入
03年：3.16%=1-0.0085-0.9517 02年：3.43%=1-0.0093-0.9485 01年：5.39%=1-0.017-0.9292， 00年：8.78%=1-0.0098-0.9024
第二节 综合分析
一、比率分析法的缺陷
二、比率的趋势分析
流动比率 速动比率 资产负债率 存货周转率 平均收帐期 总资产周转率 销售利润率 资产利润率 股东权益收益率
98年 4.2 1.9 23% 6.9 次/年 30 天 3.3 次/年 3.8% 12.1% 9.7%
99年 2.6 0.9 33% 5.1次/年 38天 2.5次/年 2.5% 6.5% 5.7%