基本分析宏观分析

三、证券投资基本分析的目的
证券投资基本分析的目的主要有三点： 1、把握证券市场的总体变动趋势。虽然宏观经济变动与
证券市场变动未必同歩，短期看甚至于完全相反，但长 期看两者变动方向是一致的。且证券市场变动总是超前 一些。由宏观经济变动就可判断证券市场的未来走势。 2、把握宏观经济对证券交易市场的影响力度和方向。主 要分析国家宏观经济政策对证券市场的影响是利多还是 利空，程度如何，以便投资决策。 3、判断证券投资价值。宏观经济的状况决定一国（或地 区）证券市场的平均投资价值。 同时，通过行业分析和公司分析可以把握行业和公司的 发展前景，发现公司存在的问题，进而判断行业和公司 股票的投资价值。
（二）行业分析
行业分析主要包括行业类型分析、行业周期分析、影 响行业变动的因素分析等。
（三）公司分析
公司分析主要包括公司基本分析和财务分析。其中， 基本分析主要包括经营管理分析、科技开发分析、公 司前景分析、产品和市场公司等。
财务分析主要包括财务比率指标分析、重大财务事项 分析等。常见的财务分析指标有：每股收益、市盈率、 投资收益率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、 存贷周转率、资产负债率、产权比率、主营业务收益 率、净利率、净资产收益率等。
基本分析方法产生于20世纪30年代，其标志是1934年本 杰明·格雷厄姆和大卫·多德的《证券分析》一书的出版。 该书的出版使得投资者得以对市场上的各种证券，采用 逻辑系统的方法进行估值。基本分析方法注重证券价值 的发现，力求用经济要素的相互关系和变化来解释证券 市场上的价格变动。
一、证券投资基本分析的理论基础
2、按内容分，宏观分析包括宏观经济分析和政治形势分 析。宏观经济分析主要包括宏观经济运行分析、宏观经 济政策分析等；政治形势分析主要是分析政局稳定程度 及其对证券市场的影响。
宏观经济分析的基本方法包括总量分析法和结构分析法。 分析宏观经济运行状况的常见指标有：GDP、GDP增长率、 失业率、通货膨胀率、社会商品零售总额、CPI、PPI、 固定资产投资额、银行贷款总额、利率、外汇储备额、 汇率、财政收入与支出额等。
任何证券都有内在价值，这种内在价值通 过分析而获得；此内在价值与该证券当前 的市场价值的差则为投资价值，这种差最 终会被市场纠正，若市场价值比内在价值 低应该买进，否则应该卖出。
即证券投资基本分析的理论基础是：证券 内在价值与市场价值的关系。
二、证券投资基本分析分类Hale Waihona Puke Baidu
（一）宏观分析
1、按地域分，宏观分析包括国内宏观分析和国际宏观分 析。国内宏观分析是宏观分析的基本范围，但国际宏观 分析也不可忽视。
第二节 宏观经济运行对证券市场 的影响
证券投资的宏观经济分析主要包括：宏观经济运行分析 和宏观经济政策分析等。宏观经济运行分析主要从下面 几个方面着手。
一、国内生产总值变动对证券市场的影响
1、国内生产总值的含义。一国的国内生产总值是指一个 国家在该国领土范围内本国居民和外国居民在一定时期 内所创造的、以市场价格表示的产品和劳务的总值。其 构成可表示为：
（2）分析国内生产总值对个股的影响。
个股指某一具体的股票。当国内生产总值稳定增长时， 投资者应注意收集以下信息：导致国内生产总值增长的 主因是什么。如果是投资拉动的，那对水泥、建材等股 票上涨有利；如果是出口拉动型，对出口上市公司有利； 如果是消费拉动型的，对生产和销售消费品的上市有利。 银行业也会随经济增长而增长；上市证券类公司则会从 牛市中受益，在熊市中低迷。
四、证券投资基本分析的特点
证券投资基本分析的特点主要有： 1、分析内容复杂。因为影响证券价格的基本因素很多，
不同因素的影响方向可能不同，因此应综合判断，作出 正确的决策。 2、注重采用量化分析方法对影响因素进行分析。宏观分 析经常采用总量分析法和结构分析法，通过量化分析揭 示证券价格与其影响因素间的关系，从而有利于作出正 确的决策。 3、侧重于证券内在价值的分析和证券价格基本走势的分 析。通过内在价值分析可判断证券的长期变动趋势，从 而有利于判定证券价格的长期走势。
持续、稳定、高速的GDP增长会推动股市上涨；如果国 民经济高速度同时伴随高通胀，国家必定会采用控制通 胀的政策，经济增长会受到抑制，当GDP增速下降、甚 至于由正变负时，经济环境恶化，从而股市下滑；而经 济长期低迷后，GDP增速上升、或由负转正时，股市将 脱离底部而上升， GDP增速加快，股市加速上涨。
第五章 主要内容
第一节 证券投资基本分析概述 第二节 宏观经济运行对证券市场的影响 第三节 宏观经济政策对证券市场的影响 第四节 政治因素对证券市场的影响 第五节 经济指标分析法
第一节 证券投资基本分析概述
证券投资基本分析又称证券投资基本面分析、证券投资 基础分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、 财务管理学和投资学等基本原理，对影响证券市场价值 和价格的各种基本因素进行分析，评估证券投资价值， 判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析 方法。
GDP=C+I+G+（X-M）
即：国内生产总值=消费+投资+政府支出+（出口-进口）
一、国内生产总值变动对证券市场的影响
国内生产总值增长率（速度）一般用来反映经济增长速 度。人均国内生产总值则用来反映一国（或地区）贫富 程度和经济发展程度。
2、如何分析国内生产总值对证券市场的影响。
（1）分析国内生产总值对股市整体的影响。主要分析股 市行情能否得到经济环境的支持。
最后我们还必须强调指出，证券市场一般提前对GDP的 变动作出反应，也就是说它是反映预期的GDP变动，因 而对GDP变动进行分析时必须着眼于未来，这是最基本 的原则。
第五章 基本分析-宏观分析
证券投资面对复杂多变的证券市场和条件不同的投资环境, 如何选择最有利的投资机会，以提高预期投资报酬，尽可能 降低投资风险呢？ 证券投资基本分析和证券投资技术分析会帮我们作出有利的 决策。 证券投资分析的重要意义主要表现在三个方面： (1) 规避风险的需要； (2) 实施投资决策的依据和前提； (3) 投资者降低投资风险、获得投资成功的关键。