固定收益证券复习

• 利率期限结构理论 • 理论即期和远期利率曲线应
用
• 债券定价与债券的合成与套 利
• 我国金融市场基准利率体系 建设
第六章 结构金融/资产证券化 – 知识点
• 资产证券化/结构融资
– 交易结构 – 相关当事人 – 投资人的利益保护
• 美国住房金融系统建设和结构金融市场发 展
• 资产证券化与银行业转型与融合 • 我国资产证券化市场发展
– 投资收益率 – 内部报酬率 – 到期收益率 – 持有期收益率
– 通货膨胀风险
– 赎回收益率
– 流动性风险 – 汇率风险 – 预付风险
– 当期收益率
– 投资组合收益率
– 总收益率/实现的到期复合 收益率
–…
– 再投资收益率
– 平均收益率
–…
第四章 债券价格波动性及其衡量/债券风险 的度量和度量工具 –知识点
• 债券价格的波动性及其原因 • 债券价格与市场利率的基本关系 • 债券价格对市场利率变动的敏感性及其影响因素分析
• 久期 • 久期的计算 • 久期的应用 • 久期的性质
• 凸性 • 凸性的计算 • 凸性的应用 • 凸性的性质
久期与凸性的进一步应用：债券利率免疫与套期保值
第五章 利率期限结构与债券/组合投资
• 信用增级
• 提前偿付惯例与转手证 券现金流预测
– 机构转手证券现金流 – 非机构转手证券现金流
• 转手证券现金流收益率
第八章 结构金融市场产品创新与金融危机
• 担保抵押债券 CMOs
– 担保抵押债券 – CMOs风险分配与偿付规
则
– 顺序支付CMOs – 累计利息CMOs – 浮动利率/逆浮动利率
– 固定收益证券及其市场的重要性
– 固定收益证券特性和基础类别
• 中国和美国的固定收益证券市场对比
– 固定收益证券市场的创新及其风险
第二章 债券定价与交易-知识点
• 普通债券定价 • 债券定价的进一步讨论
– 债券复利及其频率下的名义年利率和实际年利率 – 债券现金流无法确定：浮动利率债券与逆浮动利率
第七章 抵押贷款与抵押转手证券 – 知识点
• 抵押贷款含义 • 抵押贷款参与方 • 抵押贷款的信用评估 • 抵押贷款的类型 • 抵押贷款的分期偿付 • 美国政府创设贷款二级
市场的方法
• 美国政府创设结构金融 市场的方法
• 我国资产证券化市场
• 住房抵押贷款与抵押贷 款支持证券(MBSs)
– 政府机构转手证券 – 非政府机构转手证券
固定收益证券市场-全球最大的金融市场
银行体系/间接融资市场
金融市场/直接融资市场
货币市场
资本市场
国内债券市场
债券市场
权益市场
外国债券市场 欧洲债券市场
传统债券市场
传统权益市场 衍生权益市场
债类衍生产品市场
结构金融市场/资产 证券化
第一章 固定收益证券与固定收益证券
• 知识点
市场
– 什么是固定收益证券及其市场
• 美国金融危机讨论
第九章 远期、期货与回购
• 远期 • 期货 • 回购
• 远期合约 • 远期合约定价 • 期货合约 • 期货合约定价 • 欧洲美元期货 • 国债期货 • 回购协议
第十章 互换
• 互换和利率互换 • 互换机理 • 互换与避险 • 互换价格与互换合约价值
谢谢！
CMOs
– 按计划分期偿付类债券 (PAC债券)
– TAC债券
• 剥离式抵押支持证券
– 唯本唯息抵押支持证券 (IO, PO securities)
Hale Waihona Puke Baidu
• 抵押债权证券及其市场
– Collateralized debt obligations, CDOs
• 信用违约互换
– Credit default swap, CDS
《固定收益证券》课程目标
• 了解以债券为代表的固定收益证券市场及其主 要产品
• 理解债券价格确定方法及其价格波动性分析 • 理解收益率曲线和利率期限结构的构造及其作
用 • 理解结构性金融产品的基本特性和构造方法 • 探讨结构性金融产品的风险和定价 • 理解远期、期货及其回购原理及其定价 • 理解互换和利率互换原理
• 基准利率体系
• 利率期限结构
– 国债理论即期利率期限结 构
– 信用等相同，而期限不同 的债券收益率差异
• 利率风险结构
– 相同期限，而信用等级等 不同的债券收益率及其差 异
• 无风险到期收益率曲线 • 无风险理论即期利率曲线获
得
• 无风险理论远期利率曲线获 得
• 不同风险下的利率曲线-利差 及其利差分析
债券 – 单一贴现率并不适用于所有的发生在不同时间的现
金流：零息债券复制附息债券 – 债券投资非整数期 – 债券的净价与全价及其应计利息 – 债券标价方式 – 债券市场发行与交易
第三章 与风险相连的债券收益率
• 债券风险与市场利率 • （债券）投资收益率考
– 利率风险（市场风险） 量
– 再投资风险 – 赎回风险 – 违约风险