证券投资实训
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6、证券投资决策案例
一、债券投资决策
2008年1月1日好投公司欲投资购买债券,目前证券市场上有三家公司债券可供挑选:
1、甲公司曾于2007年1月1日发行的债券,债券面值为1000元,6年期,票面利率为8%,每年12月31日付息一次,到期还本,目前市价为1105元。若好投公司要求的必要收益率为6%,则此时甲公司债券的价值为多少?应否购买?
2、乙公司2008年1月1日发行的债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为6%,单利计息,到期一次还本付息,债券目前的市价为1000元。若好投公司此时投资该项债券并预计在2010年1月1日以1200元的价格出售,则投资乙公司债券的持有收益率为多少?
3、丙公司2008年1月1日发行的债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,丙公司采用贴现法付息,发行价格为600元,期内不付息,到期还本。若好投公司要求的必要收益率为6%,则丙公司债券的价值与持有到期日的投资收益率为多少?应否购买?
二、股票投资决策
喜投公司欲购买A、B、C三只股票构成投资组合,这三只股票目前的市价分别为8元/股、10元/股和12元/股,β系数分别为1.2,1.9和2,在组合中所占的投资比例分别为20%、45%、35%。目前的股利分别为0.4元/股、0.6元/股和0.7元/股;A股票为固定股利股票;B股票为固定增长股利股票,股利的固定增长率为5%;C股票前2年的股利增长率为18%,2年后的股利增长率固定为6%。假设目前股票市场的平均收益率为16%,无风险收益率为4%。
要求:
1、计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的β系数和风险收益率。
2、计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的必要收益率。
3、分别计算A、B、C三只股票的必要收益率。
4、分别计算A、B、C三只股票目前的市场价值。
5、若按照目前市场投资于A股票,估计半年后其市价可以涨到12元/股,若持有半年后将其出售,假设持有期间得到0.6元/股的现金股利,计算A股票的持有期收益率和持有期年均收益率。
6、若按照目前市价投资于B股票,并长期持有,计算其预期收益率。
三、基金投资决策
已知:ABC公司是一个基金公司,相关资料如下:
资料一:2006年1月1日,ABC公司的基金资产总额(市场价值)为27000万元,其负债总额(市场价值)为3000万元,基金份数为8000万份。在基金交易中,该公司收取首次认购费和赎回费,认购费率为基金资产净值的2%,赎回费率为基金资产净值的1%。
资料二:2006年12月31日,ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789万元,其负债总额为345万元,已售出10000万份基金单位。
资料三:假定2006年12月31日,某投资者持有该基金2万份,到2007年12月31日,该基金投资者持有的分数不变,预计此时基金单位净值为3.05元。
要求:
1、根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标:
①基金净资产价值总额;②基金单位净值;③基金认购价;④基金赎回价。
2、根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值。
3、根据资料三计算2007年该投资者的预计基金收益率。
四、某投资者拥有1000万元可用于长期投资,现有三个投资项目可供选择:
方案一:将这笔资金存入银行,存期5年,年利率为6%(复利计息);
方案二:将这笔资金购买中天公司发行的期限为5年、年利率为8%的债券(复利计息);
方案三:将这笔资金购买远流公司的股票,目前股份为12元,刚支付的股利为0.9元,预期股利每年以5%的速度固定增长。
要求:试分析
1、上述三个投资方案的风险和报酬情况怎样?
2、如果市场无风险报酬率为6%,市场平均风险报酬率为10%,方案一、二、三的市场风险系数分别为0、0.8、1.5,试比较上述三种方案的预期报酬率与必要报酬率。
3、如果该投资者为风险回避者,应当选择何种方案
(下面几题不作要求)
1、某公司在94年1月1日平价发行新债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年12月31日付息。
要求:(1)94年1月1日的到期收益率是多少?
(2)假定98年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时该债券的价值是多少?
(3)假定98年1月1日的市价为900元,此时购买该债券的到期收益率是多少?
(4)假定96年1月1日的市场利率为12%,债券市价为950元,你是否购买该债券?
2、某投资者将其现有资金分为两部分,一部分拟于93年1月1日购买一张ABC公司发行的债券,该债券的面值是5000元,票面利率为10%,发行债券同期市场利率为8%,每年的2月1日计算并支付利息,该债券的到期日为97年12月31日,当时该债券市价为5150元;另一部分资金按面值购进10000元的国库券(93年1月1日购进),年利率8%,期限3年。购进一年后市场利率上升至10%。要求:就以下问题做出回答
(1)该投资人应否购买ABC公司的债券?
(2)如果购买了ABC公司的债券,则该债券的到期收益率是多大(用简算法计算)
(3)该投资人购买的国库券应承担何种风险?风险损失是多大?
4、某公司在2001年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率10%,于每年12月31日付息,到期时一次还本。
要求:(1)假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%,该债券的发行价应当定为多少?
(2)假定1年后该债券的市场价格为1049.06元,该债券于2002年1月1日的到期收益率是多少?
(3)该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑,这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的1018.52元跌至收盘900元。跌价后该债券的到期收益率是多少(假设能够全