中国企业选择海外上市分析

为什么很多中国企业选择海外上市

一．中国企业海外上市概况

这是国家统计局公布的境内外上市公司年度统计数据，第一行是境内AB股上市公司数，总体呈现不断增加，但是增长速度有放缓的趋势。下面我们可以看到B股上市数是在减少的，而相对的H股却是不断增长的。总体来看，外资在撤回而国内的资本外流在增多。

我们看到上面的统计数据似乎很小，这是因为国家统计局对境内外的定义是很严格的，所谓境外上市的公司，必须是注册地在国内而公司在海外上市。而我们素质的很多企业，比如阿里巴巴，他的注册地在国外的一个小岛，上市地点是美国，这样的情况是不予统计的。

下面我们对今年的情况做一个大致的了解。从统计中我们可以得知今年第一季度一共有24家企业国内上市，12家在海外上市，分布于香港主板、纳斯达克证券交易所、香港创业板三个海外市场。香港主板依然是中国企业海外上市市场的绝对主力，共有10家企业上市。

2016年第一季度海外上市的12家中国企业具体来看，，分别占中国企业海外上市总数的83.3%和融资总额的95.2%；平均每家企

业融资额达21.87亿元，也为三个市场里最高。1家中国企业“百济神州”在纳斯达克证券交易所上市，融资10.56亿元。1家中国企业“火岩控股”在香港创业板上市，融资0.43亿元。

下面来对中国企业选择海外上市进行分析。

由于国内企业选择境外上市的最大去处是香港，和美国，所以我选了国内，香港和美国三个地点进行研究。

首先我们看下大环境。

市场分析：

从市场条件看，香港和美国总体比国内更有优势。

下面我们进行各地方的上市政策分析。

先了解看看中国内陆主板的上市要求：

可以看到在国内上市对公司的股本和资产的要求是比较高的，无形资产占总资产的份额不超过20%，看出我国对上市公司的风险把控也是比较严苛的。

接着我们来看香港主板上市条件，香港主板主要是为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金，所以他的上市条件也比较高，对比差别不是很大。但是发行人的市值超过40亿港元，可降低至10%，这个对实力雄厚的企业是一个很大的优势。

再来看美国上市条件，我选择了美国的三大证券交易所，纽约交易所拥有2000多年的历史，主要面向成熟企业；全美证券交易所是美国第二大证券交易所，多为中小型企业上市；纳斯达克分小板和创业板，他是股票市场中成长速度最快的。

不同的市场条决定了他们不同的上市条件。我们主要介绍纳斯达克小板股市。可以看到，他的上市门槛无论相比美国的交易所还是国内市场，他的上市门槛都是较低的，这要优厚的条件吸引了许多刚起步，规模还不大的中国企业。

接下来我们一个优势分析。

中国香港在亚洲乃至世界的金融地位也是吸引内地企业在其资本市场上市的重要筹码。中国香港的证券市场是世界十大市场之一，在亚洲仅次于日本

在境外，实现上市融资的途径具有多样化。除了传统的首次公开发行（IPO）之外，还可以采用反向收购，俗称买壳上市的方式获得上市资金。

买壳上市就是指收购境外已经上市的公司，然后转移资本，最后实现实质的上市。

在海外上市，企业融集到的资金无疑要比其他市场要多得多。我们可以看前面的数据，12家海外上市企业成功融资229.69亿元，相当于同时段国内24家上市企业融资额的两倍。

美国股市极高的换手率，市盈率；大量的游资和风险资金

前面同学已经讲到现阶段我们还是采用审核制，而且申请上市的企业众多，而证监会每年审核批准上市的公司数量又局限在一定的数量，因此就造成了企业上市必须经过漫长的等待审核过程

根据统计，每年在中国大陆本土上市的企业不到100家，而已通过证监会核准并在排队的企业每年近400家，更多的企业则还处在向证监会申请的阶段。

企业在海外上市，必须按照国际市场的要求规范自己的经营管理，可以提高企业各方面的素质，是企业的经营管理真正与国际接轨难得的机会。此外，在海外上市有利于提高企业的信誉和知名度，在国际资本市场上出现和上市公告对企业来说是很好的宣传，对于民营企业和以出口为主的企业尤显突出