浅议中国证券投资者的心理偏差
我国证券市场投资者的认知偏差分析
２０ 年第 １ ０７ 期
总第 ２ ８期 １
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我国证券市场投资者的认知偏差分析
刘 澄 ； 魏 然 ； 呜鸣 吴
投资者作 为证 券 市场 的行 为 主体 ， 最主要 的特征 者投 资决策 中 的认 知偏 差主 要可 以分为 两 大类 ，即因 其 就是依据市场信息做出投资决策。从投资者接受各方面 “ 发式决 定过程 ” 启 而产生的认知偏 差和因采用 “ 心理框
的信息 到最 终做 出投 资决策 ， 经历一个复杂 的处理过 架” 要 所引起的认 知偏差。 程 。研究表 明 ， 资者的行 为表现并非完全理性 ， 投 在判断 与决策 时 ， 不可能对所 有方案进 行全面 、 系统 的评估 ， 往
峭， 即投资者 由于亏损导致 的痛 苦程度 大于相同数量 的
中， 中小型投资者又 占大多数。 户（ 散 资金实力 在 １ ０万元 以下的投资者 ） 中户（ 、 资金实力 在 １ ０万元到 ５ ０万元之 间的投 资者 ） 和大户 （ 资金实力在 ５ 万元 以上 的投资者 ） ０
的人 数比例大致为 ；ｏ ３ ％、％。从交易量来看 ， ６ ％，５ ５ 个人
另一位经 济学家特 沃斯金 （ｖｒ ｙ 指 出 ， Ｔ ｅｓ ） ｋ 人们 在获利 和
当比重 ； 投资者以工薪阶层为主。 据调查 ， 在我 国证券市 场中 ， 个人投 资者 约 占 ７ ％， ５
遭受损 失时的风险态度并不一致 （ 图 １ 。当投资者处 真 正意 义上 的机 构投资 者仅 占 ２ ％。而 在个 人投 资者 见 ） ５ 于盈 利状 态时 ， 资者 是风 险规避 者 ； 当投 资者 处 于 投 而 亏损状 态时 ， 资者则成 为风 险偏好者 。投 资者价值评 投 估 函数在 损失部 分 的曲线 比在获 利部 分 的曲线更 为 陡
证券交易所的投资者心理分析
证券交易所的投资者心理分析近年来，随着证券市场的发展和普及，越来越多的投资者涌入证券交易所进行投资。
然而，投资者的心理状态对于投资决策和交易行为有着重要的影响。
本文将对证券交易所的投资者心理进行分析，并探讨其对投资行为的影响。
一、投资者心理特征1. 贪婪心理：投资者往往因为追求高收益而具有贪婪心理。
贪婪心理使得投资者过度自信，盲目追逐高收益，容易忽视市场风险，在高风险投资中承担过大的风险。
2. 恐惧心理：当市场出现剧烈波动或个股价格下跌时，投资者常常会出现恐惧心理。
恐惧心理让投资者容易惧怕损失，导致过度谨慎和犹豫不决，错过了好的投资机会。
3. 羊群心理：投资者往往容易受到他人的影响，产生羊群心理。
当市场上的大多数人持有相同的观点时，投资者容易追随他人，进行跟风操作，造成市场的投资风险集中。
4. 短期主义：投资者普遍具有短期主义的心态，追求快速的回报。
这种心态使得他们忽视了长期投资的价值，经常因短期波动而频繁交易，增加了交易成本并降低了投资回报。
二、心理对投资行为的影响1. 投资决策偏差：投资者心理特征对投资决策产生重要影响。
贪婪心理使得投资者过度自信，过度看好某些投资品种，从而造成高估；恐惧心理则让投资者过度悲观，低估某些投资品种。
这些心理偏差导致投资决策的不理性，增加了投资风险。
2. 交易行为错位：投资者的心理状态也会影响其交易行为。
贪婪心理让投资者频繁进行买入交易，以追求更高的收益；恐惧心理则让投资者频繁进行卖出交易，以避免损失。
然而，这种错位的交易行为往往导致了交易成本的增加和投资回报的降低。
3. 羊群效应加剧：投资者的羊群心理容易造成市场的投资风险集中。
当市场上的大多数人出现恐慌情绪时，投资者容易被带动情绪，进行集体性的恐慌性卖出，加剧了市场的下跌压力。
4. 忽视长期投资：投资者短期主义的心态也会影响其长期投资决策。
短期主义让投资者忽视了长期投资的重要性，从而容易被短期波动所左右，增加了交易频率，降低了持有大盘投资的回报。
证券行业工作中的投资者心理与行为研究
证券行业工作中的投资者心理与行为研究投资者心理与行为研究是证券行业中一个重要的领域，它探索了投资者在决策过程中所受到的心理和行为因素的影响。
了解投资者的心理和行为，对于投资者自身以及证券市场的运行都具有重要的意义。
本文将从不同的角度对投资者心理与行为进行研究，并提出相应的建议。
第一部分：投资者的心理特点每个投资者都有其独特的心理特点，这些心理特点会影响他们在投资决策中的行为。
首先，投资者往往会受到情绪的影响。
情绪对投资者的决策起到了重要作用，例如，当市场行情看跌时，投资者往往会感到恐惧和焦虑，这导致他们可能会做出冲动性的卖出决策。
其次，投资者常常存在过度自信的心理，他们对自己的判断过于乐观，不愿意接受他人的建议和意见。
这种过度自信的心态可能导致他们在投资决策中忽视风险，进而造成巨大的投资损失。
最后，投资者在决策中也容易受到他人的推动和市场情绪的影响，这种从众心理使他们更容易跟风而动，忽视市场的基本面。
第二部分：投资者的行为特点除了心理特点外，投资者的行为特点也是研究的重点之一。
首先，投资者往往存在过度交易的行为。
他们频繁地买卖股票，试图通过频繁操作来获取更多的收益。
然而，过度交易往往导致交易成本的增加，并降低了投资者的综合收益。
其次，投资者常常倾向于追求近期热点，这种赶时髦的行为容易导致投资者错过长期投资的机会，错过了市场的潜在收益。
最后，投资者也容易受到过度关注短期波动的影响，这使他们更容易在市场的短期波动中做出错误的决策。
第三部分：投资者心理与行为的影响因素投资者的心理和行为受到多种因素的影响，其中包括个人因素和外部环境因素。
个人因素包括年龄、性别、教育程度和职业等，这些因素会影响投资者对风险的认知和接受程度。
外部环境因素包括市场情绪、媒体报道和投资者关系等，这些因素会对投资者的心理和行为产生直接的影响。
了解这些影响因素对投资者的心理和行为进行科学研究，有助于更好地理解投资者的决策过程，并提出相应的建议。
证券投资者的认知与行为偏差分析
、
（ 二 ）代 表 性 偏 差
（ 三 ）政策 依赖
人 们 喜 欢 把 事 物 分 为 典 型 的 几 个 类 别 ， 然 后 ， 在 对 事 件 进 行 概 率 估 计 时 ， 过 分 强 调 这 种 典 型 类 别 的 重 要 性 ， 而 不 顾 有 关 其 他 潜 在 可 能 性 的 证 据 。 如 ： 大 多 数 投 资 者 将 好 公 司 的 股 票 认 同 为 好 股 票 。 另 外 ， 投 资 者 信 奉 “小 数 规 则 ” ， 不 管 样 本 容 量 多 小 ， 总 认 为 它能 反 映总体 。 （ 三 ）锚 定与 调整 偏差 在 模 糊 情 境 下 ， 人 们 通 常 要 找 一 个 参 照 点 和 锚 来 降 低 模 糊 性 ，然 后 再 通 过 一 定 的调 整 来 得 出 最后 的结 论 ，但 是调 整 通 常 都 是 不 足 的 ，因 此 不 同 的参 照 点 将 产 生 不 同 的结 果 。 例 如股 票 在 高
可 收 回 的 投 资 ， 沉 没 成 本 不 应 影 响 当 前 行 为 或 未 来 决 策 。 投 资 者 中 国的证 券 市场 还不 是一 个健 全 的市 场 ，表现 为 投机 严重 ； 噪声 交 在 证 券 投 资 时 最 难 做 到 的 就 是 忘 掉 成 本 价 ， 不 是 以 一 支 股 票 的 未 赚 了钱 ”来 操 作 该 股 票 ， 易过 度 ，非 理性 泡沫 严重 等 。投 资者 以个 人 投资 者为 主 ，资金 规模 来 走 向 为 依 据 ， 而 是 看 这 支 股 票 是 否 “ 均偏 小 ，投 资水 平较 低等 ，投资 行为 上表 现 出 “ 过 度 自信 ” 、 “ 损 需 要 止 损 的 时 候 却 不 断 补 仓 以 求 降 低 持 仓 成 本 。 失厌 恶 ” 、 “ 处 置 效应 ” 、 “ 赌 博与 投机 ”、 “ 暴富 心理 ”、 “ 从 三 、个 人投 资者 行 为偏 差 的社会 心 理 学 因素 作 为 群 体 中 的一 员 ，人 们 容 易 受到 群 体 情 感 的感 染 ，倾 向于 众 心理 ” 、 “ 政 策 依 赖 性 ” 等 心 理 和 现 象 … 。有 必 要 从 认 知 、 情 感 采 取 与 群 体 行 为 相近 的行 为 ，甚 至放 弃 自 己的 偏 好 与 习惯 ，并 忽 和 社会 心 理 的角度 来 分析 这些 现 象 的根源 ，并提 出相 应 的对 策 。 略 自身可 获得 的信息 。 个 人投 资者 行 为偏 差 的认 知 因素 在 投 资过 程 中 ，投 资 者 喜欢 采 用 基 于 直 觉 的 启发 法 来 做 出决 （ 一 一） 羊 群 效 应 定 ， 启 发 式 系 统 加 工 速 度 较 快 ， 不 占用 或 占 用 很 少 的 心 理 资 源 ， 也 就 是 从 众 行 为 ， 影 响 从 众 的 最 重 要 的 因 素 是 持 某 种 意 见 的 容 易 受 背 景 相 似 性 、 刻 板 印 象 的 影 响 ； 会 遗 漏 一 些 重 要 的 因 素 和 人 数 多 少 ， 而 不 是 这 个 意 见 本 身 。 在 股 票 市 场 上 ， 单 个 投 资 者 总 现象 ，从 而做 出有风 险 的或错 误 的 决策 。 是根 据 其 他 同类 投 资 者 的行 动 而 行 动 ， 在他 人 买 入 时 买入 ， 在他 （ 一 ）可 得性 偏差 人 卖 出 时 卖 出 。 追 涨 时 信 心 百 倍 蜂 拥 而 致 ， 大 盘 跳 水 时 ， 恐 慌 心 人 们 根 据 一个 客 体 或 事 件 在 知 觉 或记 忆 中的 可 得 性程 度 来 评 理也 开 始连 锁反 应 ，纷 纷 恐慌 出逃 。 估 其 出现 的概 率 ， 赋 予那 些 易见 的 、 容 易记 起 的信 息 以过 大 的权 （ 二 ）庄 家 情 结 重 ， 而对 大 量 的其 它必 须 考 虑 的 信 息 “ 视 而 不 见 ” 。例 如 ，２ ０ ０ ８ 我 国 的部 分 个 人 投 资 者深 信 股 票 价 格 是 由庄 家 决 定 ，到 处 打 年 股 市 大 缩 水 的 痛 苦 记 忆 ， 许 多 投 资 者 高 估 股 价 下 跌 的 概 率 ， 失 听 小 道 消 息 ，将 自 己的 投 资 决 策寄 托 在 虚 无 的庄 家 身上 ，而 忽 视 对 于价 格 决定 的本 质 因素 的研 究 。 去 了２ ０ ０ ９ 年 的投 资机 会 。
我国证券市场投资者行为表现和心理反应分析
我国证券市场投资者行为表现和心理反应分析个人投资者的心理因素内容比较复杂，比较典型的有"搏傻"心理、从众心理、贪婪心理、侥幸心理和赌徒心理等等。
在金融市场上，参与者常常面对庞大的信息流、复杂的情形及交易压力，为迅速做出判断与决策，他们通常借助一些直觉和框架。
直觉是人们认识事物的方法，是在试错法基础上逐渐形成的一些普遍经验规则。
它帮助人们迅速找到的解决方案不一定最优，可能接近于正确答案，但也可能出现一些系统性的偏差。
框架是描述决策问题的形式。
由于许多框架是模糊的，投资者会因为情境和问题的陈述与表达的不同而有不同的选择。
这种现象被称为框架依赖。
无论是直觉偏差，还是框架依赖，都会影响人们的判断和决策的正确性。
（一）易得性。
易得性反映的是人们依靠容易得到的信息而非全部信息进行判断。
容易得到的信息可能是实际信息，也可能是回忆的信息。
由于只使用了部分信息，依赖易得性的判断就容易产生一些偏差。
比如，如果一个投资者从来没有经历过股票交易大幅下跌的情形，就不会想起这种情形，他比那些经历过股价大幅下跌的人，把股价大幅下跌的风险评估得更低。
像这轮从6，000点到2，000点的行情，就让许多2006年、2007年新入市的股民领教了股市是有涨有跌的。
（二）代表性。
代表性指的是人们倾向于根据观察到的某种事物的模式与其经验中该类事物的典型模式的相似程度而进行判断。
比如，在代表性作用下，投资者坚持认为，好股票是好公司的股票，不好的股票是差公司的股票。
在投资者的思想中，好公司代表成功公司，成功公司产生高盈利，进而导致高收益，差公司则正好相反。
然而，事实并非如此，例如中国石油刚刚上市时创造了48元的历史最高价，而散户认为亚洲最挣钱的公司的股票多高的价格都值得投资，结果一路下来被套70%的投资者不在少数。
说明投资者利用代表性进行预测时，犯了先入为主的错误，出现了预测偏差。
（三）过度自信。
决策行为学的研究表明，人们有一种过度自信其有准确估计概率能力的倾向，也就是说，估计者自认为的概率估计的准确性往往要低于其实际的准确性，结果是过高估计一系列事件发生概率。
投资者个人行为偏差
投资者个人行为偏差投资者个人行为偏差是指投资者在进行决策和行动时受到个人情感、认知、选择和行为等因素的影响，从而导致投资决策和行动的不准确或不合理。
这些个人行为偏差可能是投资者在决策过程中未能充分考虑全面信息，或在决策过程中反复、不一致的行为表现，导致其行为决策与最优理性情况不同。
在实际的投资过程中，投资者的个人行为偏差可能对投资效果产生深远的影响。
首先，投资者往往会产生“过度自信”的行为偏差。
这种偏差常常导致投资者高估自身的能力和得到信息的质量，从而导致过于冒险的投资行为。
在这种情况下，投资者可能会在短期内获得一定的收益，但长期来看，其投资风险会加大。
其次，投资者可能会产生“从众行为”的偏差。
在这种情况下，投资者的行为会被其他投资者所影响，从而导致其行为统一或一致。
这种偏差往往会阻碍投资者对于不同生产领域、不同投资品种的投资决策的准确性，从而导致投资结果的不稳定。
另外，投资者还可能会产生“过分重视已知信息”的偏差。
在这种情况下，投资者可能只看重过去的数据、信息和经验，而忽视了未知信息的重要性，从而导致其投资过度保守，错失投资机会。
最后，投资者还可能会产生“损失厌恶”的行为偏差。
这种行为偏差是指投资者更加关注避免亏损，而不是追求收益。
在这种情况下，投资者可能会在持有投资品种时过早卖出，从而导致投资结果的不理想。
在投资行为中，投资者的个人行为偏差是不可避免的。
然而，通过一些有效的投资策略和技巧，可以帮助投资者在决策和操作中减少偏差带来的不利影响，提高投资效益。
首先，投资者可以通过多元化、合理定价、风险控制等方式，减少自身投资行为偏差的影响。
其次，投资者可以适时调整自己的投资心理，调整投资姿态，避免过分依赖自己的投资判断或过于听从市场的声音，保持冷静理性。
最后，投资者还可以通过投资的教育和培育来增进自己的投资知识和能力，引导投资者建立理智、稳健的投资思维和行为模式，减少个人行为偏差的产生。
综上所述，投资者的个人行为偏差是在投资过程中不可避免的现象。
证券投资者的心理因素分析
证券投资者的心理因素分析证券投资者的心理因素在决定投资行为中起着至关重要的作用。
投资者的情绪、态度、决策偏好等心理因素会直接影响他们的投资决策和行为。
本文将从多个角度对证券投资者常见的心理因素进行深入分析。
1. 投资者情绪投资者情绪是影响投资决策的重要因素之一。
在股市波动较大时，投资者往往会受到情绪的左右，导致决策不理性。
常见的情绪包括恐惧、贪婪、焦虑等。
投资者在盲目跟风或恐慌性抛售时往往表现出恐惧情绪，而在市场看涨时可能表现出贪婪情绪。
2. 认知偏差投资者在进行决策时会受到多种认知偏差的影响。
例如，投资者可能会受到信息过载的影响，选择性关注某些信息，而忽视其他重要信息；另外，过度自信也是一种常见的认知偏差，导致投资者高估自己的决策能力。
3. 心理账户效应心理账户效应指的是人们将自己的资金划分为不同的账户，并根据不同账户的表现来做出决策。
这种行为往往导致投资者在面临亏损时更容易冒险，而在面临盈利时更容易保守。
这种效应使得投资者的投资决策不够理性。
4. 群体行为群体行为是指投资者在群体中相互影响、跟随他人行为的现象。
群体行为往往会导致市场出现过度乐观或过度悲观的情况，从而加剧市场的波动。
投资者在面对群体行为时往往难以做出理性决策。
5. 前景理论前景理论是描述人们对风险和收益的心理意识的一种理论。
根据前景理论，人们更倾向于避免损失而不是追逐收益。
这种心理倾向导致投资者对风险的承受能力有所不同，从而影响其投资组合的构建和调整。
结论证券投资者的心理因素在投资决策中扮演着重要的角色。
了解和分析投资者的心理因素有助于更好地理解市场行为和预测市场走势。
投资者应该努力克服情绪偏差，保持冷静理性，制定合理的投资策略，并在投资过程中不断学习和提高自己的投资能力。
以上是对证券投资者的心理因素进行的分析，希望对投资者在进行证券投资时有所帮助。
证券市场的投资心理和行为分析
证券市场的投资心理和行为分析投资心理和投资行为是证券市场中的重要因素，它们直接影响着投资者的决策和市场的表现。
正确分析和理解投资心理和行为对于投资者和市场参与者来说都是至关重要的。
一、投资心理1.人性的弱点人性的弱点是导致投资者行为不理性的主要原因之一、例如，投资者在面临亏损时没有停止的能力，而是持续亏损；在获利时，容易贪婪地追求更高的利润而不愿意出售。
这种心理使得投资者往往在市场极点处做出错误的决策。
2.羊群行为羊群行为是指投资者往往会跟随大多数人的行为来做出决策。
例如，当市场看涨时，投资者会纷纷买入股票，而当市场下跌时，投资者又会纷纷抛售股票。
这种行为往往导致市场的过度波动，同时也使得市场无法有效地发挥价格发现的功能。
3.锚定效应锚定效应是指投资者会根据一个特定的参照物来判断价格的合理性。
例如，当一只股票的价格偏离其历史价格时，投资者可能会认为价格过高或过低，并在此基础上做出决策。
然而，这种判断往往忽视了其他相关因素，导致投资决策的不准确。
二、投资行为1.过分自信投资者往往对自己的判断过于自信，导致忽视风险。
他们相信自己可以预测市场的走势，并以此为基础做出投资决策，但实际上市场走势是非常复杂和难以预测的，过分自信的投资者容易陷入错误的判断。
2.过分关注短期利益投资者往往过分关注短期的利益，而忽视了长期投资的价值。
他们往往会追逐短期的涨幅，而忽视了投资组合的风险和长期增长的潜力。
这种行为导致投资者在市场上频繁交易，并且容易遭受亏损。
3.过度交易过度交易是指投资者过于频繁地进行交易。
他们相信自己能够通过频繁交易来获得更高的回报，但实际上过度交易往往会导致交易成本的增加，并降低投资组合的整体收益率。
过度交易还可能导致投资者陷入情绪化的决策，从而做出错误的投资决策。
总结起来，投资心理和投资行为对于证券市场有着重要的影响。
投资者应该在投资过程中注意自己的投资心理和行为，力求理性和冷静地做出投资决策。
同时，也需要加强对市场的分析和了解，以便更好地预测市场的走势和波动。
影响投资决策的认知偏差和心理错觉
影响投资决策的认知偏差和心理错觉经济学有一个理性人假设，该假设认为，每一个从事经济活动的人都是利己的。
也即，每一个从事经济活动的人所采取的经济行为都是力图以自己的最小经济代价去获得自己的最大经济利益。
然而，现实生活中人们的决定常常并不理性。
很多时候，我们基于感性而不是基于理性做出决定。
行为金融学和心理学的研究发现，我们不能理性决策，既有信息不对称的原因，也有人类认知偏差和心理错觉的原因。
影响投资决策的认知偏差和心理错觉主要有：一、过度自信过度自信导致人们高估自己的知识水平，低估风险并夸大自己掌控局势的能力。
比如说，即使在没有任何证据的情况下，人们一般也会认为自己持有的股票肯定比自己没买的股票好。
然而，拥有股票只是给人一种能够控制结果的错觉而已。
比如说，“自我归因”的心理偏差让人们认为成功源于自己能力超群，而将失败归咎于运气不佳。
投资者在市场上取得一定成功之后，就会滋生过度自信心理，从而作出诸如频繁交易、冒险交易的错误决策。
二、处置效应人们会避免那些事后会懊悔的行为，去寻求能让自己感到自豪的行为。
正是这种避免懊悔、寻求自豪的心理导致了投资者往往过早地套现盈利股票，而过久地持有亏损股票。
投资者审视自己的投资表现时，参考价格、时间长度的选择具有实际意义，因为这将决定投资者感受到的是获得收益的愉快情绪，还是遭受损失的痛苦情绪。
比如说，10元买入股票，年底股票价格达到20元，第二年3月份股票价格回落到16元，此时卖出股票。
如果投资者按与买入价相比，每股赚6元，投资者心理会感到盈利的高兴；如果与上年底价格相比，每股亏4元，投资者心理会感到亏损的痛苦。
股票卖出后，投资者情绪依然受到影响。
如果价格继续上涨，那么快乐的情绪就会开始转变成懊悔，投资者会后悔自己卖得太早了。
在开始的快乐和稍后的懊悔之间，负面情绪弥漫其中，因此投资者一般也就不会重新买回该股票。
股票卖出后，如果价格随后下跌，投资者会因获利和把握了最佳的卖出时点而感受到双倍的快乐，他们更可能再次买回该股票。
投资学中的投资者心理理解投资决策的心理影响
投资学中的投资者心理理解投资决策的心理影响投资者心理在投资决策中扮演着至关重要的角色。
理解投资者的心理影响可以帮助我们更好地分析市场情况，预测投资者行为，从而做出更明智的投资决策。
本文将探讨投资学中的投资者心理，深入理解其对投资决策的影响。
一、情绪和认知偏差对投资决策的影响1.1 情绪偏差对投资决策的影响情绪在决策过程中会对投资者产生显著的影响。
投资者在面对风险和收益时，常常受到情绪的驱动，容易产生决策的情绪偏差。
例如，当市场上涨时，投资者往往会被贪婪和乐观情绪所驱使，过度自信，导致高估股价。
相反，当市场下跌时，恐惧和悲观情绪会使投资者恐惧损失，过度抛售，导致低估股价。
1.2 认知偏差对投资决策的影响认知偏差是指投资者由于个体认知的特殊性而偏离了客观事实的判断。
这种偏差会对投资决策产生重要影响。
例如，投资者往往更容易关注近期的信息，而忽视了长期趋势。
这导致了“短视”的认知偏差，使得投资者做出不理性的决策。
同时，过度自信也是一种常见的认知偏差，使得投资者高估自己的决策能力，从而陷入错误的投资决策当中。
二、投资者心理的两种主要反应模式2.1 “风险规避”心理在面对风险时，投资者普遍表现出“风险规避”心理。
他们更倾向于追求稳定和安全的投资，以规避潜在的亏损和风险。
这种心理导致了投资者在风险与收益之间做出保守的选择，错失了一些高风险高收益的投资机会。
投资者应该认识到自己的风险承受能力，并合理管理风险，以取得更好的投资回报。
2.2 “炒作”心理相比“风险规避”，一些投资者表现出的是“炒作”心理。
他们追逐高风险高收益的投资机会，甚至不顾风险的存在。
这种心理常常使得投资者盲目跟风，追逐市场热点，容易陷入投机泡沫，最终导致投资损失。
投资者应该保持理性，遵循投资原则，避免被情绪和市场短期波动所左右。
三、心理干预对投资者决策的影响3.1 教育和培训对投资者的心理干预通过教育和培训，投资者可以增强对市场的理解，掌握投资知识和技能，提高投资决策的自信心。
投资者认知心理与偏差 探究投资者认知偏差
《投资者认知心理与偏差探究投资者认知偏差》现代认知心理学家认为，认知偏差对经济行为个体的经济决策的影响具有普遍性，并经常扮演核心的角色。
行为金融学则认为，由于金融决策更具不确定性和动态性，投资者的认知性偏差可能更具显著性，所以研究投资者的各种认知偏差很有意义。
认知偏差的研究和发现为解释传统金融学所不能解释的市场异象提供了一条可行的途径，为行为金融学的发展奠定了基础。
进入八九十年代后，对金融市场的研究结果就涌现出不少与有效市场假说相矛盾的统计异象，在股票收益的历史可预测性方而，按照弱有效市场的观点，投资者无法利用历史价格信息来构造投资策略获得超额利润(按照资产定价模型进行风险调整以后的收益)。
从1980年开始，有很多研究发现股票收益是可预测的证据。
例如，De Bondt和Thaler(1985)发现股票长期的历史累计收益与未来的长期股票收益负相关。
基于这个现象构造的投资策略可以获得超额收益，这个现象称之为长期反转。
Jegadeesh和Titman(1993)的研究显示股票中期的历史统计收益与未来的中期股票收益正相关，基于这个现象构造的投资策略也可以获得超额收益，这个现象称之为中期惯性。
面对传统金融无法解释的市场异象，行为金融学从心理学的角度，从人类在不确定条件下的认知偏差的出发，为解释市场异常现象做出了重大贡献。
把心理研究应用到投资决策中经历了漫长的过程。
自Slovic首次在论文中论证了心理因素对投资决策的影响，再到De Bondt和Thaler正式揭开行为金融学发展的序幕，认知偏差研究的发展经历了缓慢萌芽到快速发展的过程。
在20世纪80年代末到90年代，许多金融学领域的学者(如：Roben Shiller,Richard Thaler.Meir Statman，Hersh Shefrin及De Bondt 等)结合心理学对个体行为决策的研究结果，在认知偏差研究方面做了大量工作，为行为金融学的发展奠定了坚实的基础。
投资中的投资者心理和行为偏差
投资中的投资者心理和行为偏差投资是一种风险与回报相结合的行为，而投资者的心理和行为在投资决策中起着至关重要的作用。
然而，由于人类天性的种种局限和认知偏差，投资者常常面临各种心理障碍和行为偏差，影响他们的投资选择和决策。
本文将探讨投资者心理和行为中的一些常见偏差，并提供一些建议来克服这些偏差。
1. 过度自信过度自信是指投资者对自己的决策和能力过于自信，认为自己能够击败市场并获得超常收益。
这种心理偏差导致投资者倾向于高估自己的能力，忽视风险，并将过度的自信性带入投资决策中。
为了克服这一偏差，投资者应该保持客观，并意识到市场是复杂而不可预测的。
他们应该谨慎评估风险，并在投资决策中采用多元化的策略，降低投资组合的波动性。
2. 损失厌恶损失厌恶是指投资者对损失的敏感程度高于对收益的敏感程度。
投资者往往会避免承担风险，更倾向于保守的投资选择，以避免面对可能的损失。
为了克服这种偏差，投资者应该接受风险是投资不可分割的一部分，并学会控制风险。
他们应该以长期的投资目标为导向，制定适当的风险承受能力，并通过分散投资风险、定期重新评估投资组合来减轻损失的压力。
3. 羊群效应羊群效应是指投资者在决策时会受到他人的影响，倾向于模仿其他人的行为和投资选择。
这种心理偏差导致投资者追逐市场热点和流行趋势，忽视自己的独立判断和分析。
为了避免羊群效应，投资者应该培养独立思考和判断的能力。
他们应该深入研究和理解投资标的，不要盲从市场舆论，而是基于自己的分析和判断做出决策。
4. 锚定效应锚定效应是指投资者在决策时过度依赖先前的信息或经验，而忽视新的信息或变化。
投资者倾向于将自己的决策建立在已有的观点或预期之上，并难以适应新的市场环境。
为了克服锚定效应，投资者应该保持开放的心态，并及时更新自己的信息和观点。
他们应该灵活应对变化，接受市场反馈，并根据新的信息来重新评估投资决策。
5. 短期主义短期主义是指投资者倾向于追求即时收益，忽视长期投资的重要性。
证券交易的心理学掌握投资者心理对证券市场的影响和应对策略
证券交易的心理学掌握投资者心理对证券市场的影响和应对策略证券交易的心理学：掌握投资者心理对证券市场的影响和应对策略在证券交易中，投资者的心理状态起着至关重要的作用。
心理学研究证实，投资者的情绪、决策偏差和行为模式会对证券市场产生重要影响。
因此，了解和掌握投资者心理对证券市场的影响，以及有效的应对策略，对投资者来说至关重要。
一、投资者的心理特点无论是个人投资者还是机构投资者，在证券交易中都会受到一些共同的心理特点的影响。
1.1 赌博心理：许多投资者将股票市场视为赌场，投机心理主导了他们的交易决策。
这种赌博心理往往会导致盲目跟风、冲动交易，从而增加了投资的风险。
1.2 亏损厌恶：投资者更容易采取回避损失的行为，他们害怕亏损并倾向于追求短期收益。
这种亏损厌恶心理容易使投资者产生心理账户的概念，即觉得亏损的钱不是真正的自己的钱，从而产生风险偏好。
1.3 信息偏见：投资者在决策时常常受到信息偏见的影响，他们更容易采纳能够确认其已有信念的信息，而忽视不一致的信息。
这可能导致投资者根据片面信息做出错误的决策。
二、投资者心理对证券市场的影响研究表明，投资者的心理状态会对证券市场产生重要的影响，从而影响市场的波动和价格走势。
2.1 羊群效应：投资者往往会受到羊群效应的影响，即追随市场上其他投资者的行动。
当市场出现明显趋势时，投资者倾向于跟从他人的投资决策，从而加剧市场的波动。
2.2 情绪驱动：投资者的情绪波动会直接影响证券市场。
当投资者倾向于乐观和冲动时，市场往往会上涨；而当投资者情绪转为悲观和恐慌时，市场则往往会下跌。
2.3 锚定效应：投资者常常被先前接收到的信息所影响，形成某种心理锚定，然后依据该信息进行决策。
这种心理锚定往往会导致投资者对市场走势的错误判断，从而影响投资决策。
三、应对策略了解投资者心理对证券市场的影响后，投资者可以采取一些应对策略来提升投资决策的质量和投资收益。
3.1 自我控制：投资者需要具备自我控制和决策能力，避免受到情绪的干扰。
股票投资者有哪几种常见的行为偏差，如何规避？
股票投资者有哪几种常见的行为偏差，如何规避？我就结合自己经验，谈一谈中国投资者，特别是股票投资者一些常见的行为偏差，然后再谈一谈对投资者的几点建议。
1. 过度自信偏差自信本来是一个优秀的品质，但过度自信，对投资者来说就是一个致命的缺陷。
但是，更可怕的不是过度自信本身，而是认识不到过度自信偏差的存在。
其实，过度自信与前面讲的“禀赋效应”有相似之处。
所谓“禀赋效应”，简单来说就是，一旦自己拥有了某件东西，对其主观评价马上就不一样了，俗话说就是“金窝银窝不如自己的狗窝”，“情人眼里出西施”也是这个道理。
过度自信也是类似的道理。
当看到不同观点的时候，投资者更加确信自己是正确的，无意识地去找别人逻辑中的错误。
要知道，挑别人的毛病是很容易的事情，但很少有人会主动挑自己的毛病。
过度自信使人不能正确地认识自己和评价自己，容易高估自己的能力，看不到自己的不足，更倾向做出冒险的行为。
有一个调查，让人们评估自己的驾驶技能，结果85%的人选择高于平均水平。
这怎么可能呢，这说明大家自我感觉都很良好，这就是过度自信。
还有一个类似的调查，调查对象是大学教授，让他们评估自己的教学水平，结果95%选择高于平均水平。
那么，过度自信在股市里面的表现是什么呢？有过股票投资经验的学员应该知道“换手率”这个指标，它衡量的是交易的频率，交易越频繁，换手率越高。
众所周知，中国大A股的换手率是全世界名列前茅的，这主要是因为A股投资者以散户为主，他们的投资行为就存在过度自信偏差，所以人们常把散户比喻成“韭菜”，割韭菜其实就是利用了散户的行为偏差。
建议：所以，就像凯恩斯“选美理论”所说的，重要的不是你怎么看，而是大家怎么看。
也不要认为张三比你的经验丰富，靠炒股赚了不少钱，他让你买啥，你就买啥。
更不要去相信那些自称什么“短线王”的股神了，基本上都是江湖骗子。
经验有限的散户来说，最合适的方法就是做价值投资，选择有稳定现金流和安全边际的标的，做长期投资。
金融市场的金融心理学探索投资者的心理偏差和决策错误
金融市场的金融心理学探索投资者的心理偏差和决策错误金融心理学是研究投资者在金融市场中的行为和决策过程中，并受到各种心理因素影响时所产生的心理偏差的学科。
心理偏差是指投资者在进行金融决策时，由于各种认知和情感上的因素造成的决策错误。
这些错误可能导致市场无效、股票价格异常波动和市场情绪失衡等问题。
投资者的决策错误也是导致金融市场不稳定的重要原因之一。
一、认知偏差认知偏差是指人们在信息加工和认知过程中的一种错误判断。
投资者在做出决策时，会受到各种认知偏差的影响，导致判断出现错误。
其中，代表性偏差和可得性偏差是最常见的认知偏差。
代表性偏差是指投资者在判断股票价格时，将其与某个特定的参照物进行对比，而不是根据真正的价值进行判断。
例如，投资者倾向于将过去的股票表现与未来的表现进行等同，从而忽略了其他重要的因素。
可得性偏差是指投资者在做出决策时，会基于自己容易想起的信息，并忽视其他重要的信息。
例如，当投资者对某个特定行业的信息比较多时，可能会过分估计该行业的前景，而忽视其他行业的潜力。
二、情绪偏差情绪偏差是指投资者在决策时，由于情绪的干扰而做出错误的判断。
情绪偏差主要有两种类型，即投资者的避险偏好和处置效应。
投资者的避险偏好是指当市场风险高涨时，投资者倾向于选择相对于风险较低的资产，而不是根据实际价值进行选择。
这可能导致市场出现过度买入或卖出的情况，进而导致市场失灵。
处置效应是指投资者在选择买卖时，会因为对已持有的股票与未持有的股票的态度不同，而做出不合理的决策。
例如，当股票价格上涨时，投资者倾向于卖出；而当股票价格下跌时，投资者则倾向于继续持有。
三、信息偏差信息偏差是指投资者在获得和处理信息过程中的错误判断。
其中，过度自信和信息过载是常见的信息偏差。
过度自信是指投资者对自己的知识和能力过于自信，导致在做出决策时忽视了其他人的建议和意见。
这可能导致投资者在选择股票时，过分追求高风险高收益的投资方式，而忽视了风险管理的重要性。
证券投资者的投资心理误区及其治理
证券投资者的投资心理误区及其治理摘要：投资是一种有意识的经济行为，投资行为受人们心理意识的调节控制，诸如，投资决策动机、投资收益与预期、投资风险规避等问题，其实质就是人们的心理活动在投资中的具体表现。
在证券投资市场，资金的时间价值表现为对于投资时机的判断和选择，投资具有风险性，投资期越长，投资市场中的不确定因素就越多，因此证券个体投资者，必须具备足够的投资知识、风险意识以及良好的心理素质。
良好的心理素质，是投资者成功的最根本素质。
关键词证券投资心理误区治理1 证券投资者投资心理误区的集中表现——认识偏差证券投资者的判断与决策过程不由自主地受认知过程、情绪过程、意志过程等各种心理因素的影响，以至陷入认知陷阱。
人们往往过度相信自己的判断能力，高估自己成功的机会，把成功归功于自己的能力，而低估运气和机会在其中的作用，这种认知偏差称为“过度自信”，过度自信是投资者典型而普遍存在的认知偏差。
过度自信在牛市的顶峰达到它的最高点，而在熊市的底端达到最低点，过度自信的投资者会过度依赖自己收集到的信息而轻视公司会计报表的信息，注重那些增强能力自信心的信息，而忽视伤害自信的信息，在证券市场中的过度自信是危险的，例如，很多证券投资者不愿意卖出已经发生亏损的股票。
卖出等于承认自己决策失误，并伤害自己的自信心。
他们每天总是给别人讲解股票的各种“知识”指导别人买卖操作，在大盘趋势向好的时候，每天总是眉飞色舞，讲解技术指标应用技巧等，非常看好后势，讲解大盘会上升到多少多少点位；在大盘趋势向下跌，没有进入底部区域之前，他们总是很乐观，总是认为经过适当的调整，大盘还会上涨；在大盘进入了真正的底部区域时，由于受到市场的心理暗示，就不断地解释下跌的理由，极其看好后势，会告诉周围的人大盘会下跌到某个点位，如果他是一个虚荣心很强的人，他会讲他如何买了那只股票，现在如何盈利。
实际上这类人对股票的感觉和判断完全是市场心理策划的场效应对他作用的结果，这类人的股票投资往往是失败的。
证券市场投资者行为偏差理论综述
于农村信用社担负 着服务 三农” “ 功能， 府应 的宣传力度， 政 使广大农户正确认识小额信用贷 ［ 曹 ５ 子君． 】 浅议我国农村信用社小额信贷发
当酌情予以帮助， 共同化解历史包袱。具体来 款的社会意义， 提高农民的 信用道德意识， 展面临的问题 【］沿海企业与科技，０９６ 指 Ｊ． ２ ０。．
（ ） 二 选择偏 差． 以 Ｔ ｅｓｙ １７ ） ｖｒ （９ ４ 和 者寻找参照物 ，这往往会导致 “ ｋ 跟风 ’亍 ’ ｊ （ 锚定与调整偏差。 四） 面对不确定信
分析信 息过 程中的认 知偏差和行 为偏差 、 Ｋ ｈ ｅ ａ （９ ４ 为代 表的经济 学家提 出 为 。 ａｎ ｍ ｎ １７ ） 面对风 险时的认 知偏差 、 决策行为 中的认 投 资者 由于认知容量 的局 限性 ， 在某一 时
《 经与技 ２年月下 第５ 合 济科》０ ９ （ ４ ） 作 １ 号总 ２ １ 期
五、 相关建议
示， 共同努力创建农村诚实守信的和谐社会。
（ 扩展资 一） 金来源． 为改善农村小额信贷
（ 完善内 励机制。 三） 部激 农村信用社应对
（ 作者单位： 河北经贸大 学金融学院）
投资者认知偏差对投资决策的影响
投资者认知偏差对投资决策的影响在金融市场中，投资者的决策往往受到各种认知偏差的影响。
这些认知偏差可能会导致投资者做出不理性的决策，进而影响他们的投资回报。
本文将探讨一些常见的认知偏差，并分析它们对投资决策的潜在影响。
一、过度自信过度自信是指投资者对自己的判断能力和预测能力过于自信。
这种偏差会导致投资者高估自己的能力，从而过于乐观地对待投资机会。
例如，投资者可能会过度自信地认为自己能够准确预测市场的走势，导致他们过度交易和频繁调整投资组合。
这种行为通常会增加交易成本，并降低投资回报。
二、损失厌恶损失厌恶是指投资者对损失的敏感程度大于对同等金额收益的敏感程度。
这种偏差会导致投资者过于谨慎，害怕承担风险。
例如，投资者可能会过度关注投资组合的短期波动，而忽视长期收益的潜力。
这种行为通常会导致投资者过度保守，错失了一些可能带来高回报的机会。
三、确认偏见确认偏见是指投资者倾向于寻找与自己观点相符的信息，并忽视与自己观点相悖的信息。
这种偏差会导致投资者陷入信息过滤的陷阱，只看到他们希望看到的结果。
例如，投资者可能会选择性地关注与自己投资决策相符的研究报告，而忽略那些对自己观点持不同意见的报告。
这种行为通常会导致投资者陷入错误的决策，并增加投资风险。
四、羊群效应羊群效应是指投资者倾向于跟随他人的行为和意见。
这种偏差会导致投资者盲目跟风，而不是根据自己的独立判断做出决策。
例如，投资者可能会在市场繁荣时追逐热门股票，而在市场低迷时抛售低价股票。
这种行为通常会导致投资者在市场波动时表现不稳定，并错失一些可能带来高回报的机会。
五、锚定效应锚定效应是指投资者对某个特定信息过分依赖，而忽视其他相关信息。
这种偏差会导致投资者对特定价格或指标形成固定的心理锚定，从而影响他们的投资决策。
例如，投资者可能会将某只股票的购买决策与其过去的最高价相关联，而不是根据当前市场情况做出判断。
这种行为通常会导致投资者过度乐观或过度悲观，从而影响他们的投资回报。
投资者心理分析与行为预测
投资者心理分析与行为预测投资者的意识形态、价值观念、风险承受能力等都是投资行为的重要组成部分，这些因素会直接影响到投资者的决策。
因此，投资者的心理状态和行为模式成为金融市场研究的重要方向之一。
本文将从投资者的心理分析和行为预测两个方面进行探讨。
一、投资者心理分析1、心理障碍投资者在做出投资决策时，会受到很多因素的影响，如果他们不能掌握自己的情绪，就很容易受到心理障碍的影响。
在投资过程中，如恐惧、贪婪、焦虑等情绪容易影响投资者的判断，导致错误决策的产生。
因此，投资者需要掌握自己的情绪，保持冷静，客观评估风险。
2、投资者心理状态投资者的心理状态会影响他们的决策，如乐观、悲观、自信等情绪都会影响他们的投资决策。
当投资者持续处于悲观状态时，他们可能会错过市场的机会，而当他们处于过度自信状态时，则容易产生冲动投资的行为。
3、心理偏差人们在进行认知行为中会出现各种偏差，如锚定偏差、认知失调偏差、过度自信偏差等。
这些偏差会影响投资者的决策，导致决策出现错误。
因此，投资者需要更为客观对待信息，多维度的对待信息。
二、投资者行为预测1、投资者的投资行为投资者的投资行为与他们的心理状态、经验以及对市场信息的判断有关。
在投资行为中，投资者的关注点包括市场趋势、市场极端情况下的投资行为等。
分析投资者的投资行为可以帮助我们预测下一步市场的走势，以及投资者下一步的投资行为。
2、风险承受能力风险承受能力是影响投资者投资行为的一个重要因素。
每个人的风险承受能力都不同，因此不同的投资者在同一市场环境下，会采取不同的投资策略。
预测投资者的风险承受能力是分析投资者投资行为的重要手段。
3、投资者的决策时间在金融市场中，决策时间往往是影响投资者决策的另一个重要因素。
在市场快速变化的情况下，投资者需要快速做出决策，因此他们的投资决策往往是反应式的。
因此，预测投资者的决策时间可以帮助我们更好的掌握市场的走势。
总之，投资者的心理状态和行为模式是影响市场走势的关键因素。
投资者心理偏差及其对投资决策的影响分析
投资者心理偏差及其对投资决策的影响分析投资是当前社会中盛行的一种活动，股票、基金、房产等各种形式的投资都在吸引着人们的注意力。
但是投资并不是一项单纯的经济活动，它还牵涉到投资者的个人心理与行为。
在这个过程中，投资者的心理偏差可能会对他们的投资决策产生负面影响。
一、投资者心理偏差的类型及特点1. 信任偏差信任偏差是一种感性判断，即投资者会基于他们对某些行业或公司的信任感做出决策。
这种情况下，投资者忽略了科学分析和研究，并简单地把对某些人或事物的感觉当作投资决策的基础。
2. 保守偏差保守偏差是指投资者在决策中过度保守，即倾向于选择稳定的投资项目，而不是去寻找更有潜力的机会。
这种情况下，投资者失去了寻找创新方法的能力，并因此错失了很多机会。
3. 顺从偏差顺从偏差是指投资者过度信任权威和专家的看法，而不去考虑其他的因素。
这种情况下，投资者可能被过度专业化或受到其他人思想的影响，从而失去了独立思考的能力。
4. 风险厌恶偏差大多数人对风险的认识是非常主观的。
很多投资者倾向于避免风险，这样就无法获得回报。
风险厌恶偏差必须通过规划和分散，以控制风险并实现预期收益的目标。
二、投资者心理偏差对投资决策的影响1. 决策失误投资者在决策面临的时候，由于心理偏差存在，可能会犯错误。
即使是小的偏差，它也可能导致发生连锁反应，逐渐蔓延到整个决策过程中。
除非我们主动意识到偏差，否则很难主动防止这种错误。
2. 非理性决策投资者在进行投资决策时，容易出现情感反应或个人偏见。
这些因素可能会影响他们对投资机会的评估，从而导致非理性的投资决策。
比如，信任一个企业的投资者很可能会低估其财务风险。
3. 频繁交易投资者可能会像赌徒一样频繁地制定投资计划，这会产生额外的成本和风险。
频繁的投资组合更可能会导致操作和交易成本增加，而更激进的投资策略则可能会带来高风险，从而增加投资者的心理压力。
三、如何避免心理偏差对投资决策的影响1. 认识并接受心理偏差了解自己的心理偏差，以及它们可能产生的影响，是投资决策过程中的重要一步。
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浅议中国证券投资者的心理偏差
浅议中国证券投资者的心理偏差
浅议中国证券投资者的心理偏差摘 要：我国证券市场是社会经济转型期中的新兴市场，市场监管机制有待完善，所以，作为市场运作主体，投资者的有限理性行为对市场所产生的影响会更大。
相对于理性范式下的传统金融理论，行为金融理论更适合于指导和支持我国证券市场的管理需求。
从我国证券投资者的心理影响因素出发，探讨形成心理偏差的原因。
关键词：心理偏差；证券；证券市场我国证券市场和西方证券市场有着不同的特点，虽然我国已有的行为金融理论大多是基于西方金融市场和西方投资者的风险决策规律，但是一些在美国从事经济行为和心理学研究的华人学者发现，中国人的风险决策特征与Kahneman等人的研究结果也有相当不一致的地方。
我们只有从心理学的角度，探索我国证券市场投资者行为和决策的心理机制，才有助于促进行为金融学理论在我国证券市场管理中的应用，以防范和规避未来的金融风险。
1 中国股民过分自信心理偏差投资者往往过于相信自己的判断能力，高估自己成功的机会，认为自己能够“把握”市场，把成功归功于自己的能力，而低估运气和机会在其中的作用，这种认知偏差称为过分自信心理。
投资者在连续经历几次成功之后，很容易产生过度自信的现象；而连续经历几次失败之后，则很容易产生自
信不足的现象。
产生过度自信的原因有三个：（1）基本归因错误，即将投资成功归因为自己内部稳定因素，诸如能力等；而将失败归因为外部随机因素，比如运气等。
久而久之，就会对自己的能力产生不切实际的信任。
（2）投资者往往习惯于寻求证据来证明自己的正确，而不习惯于从对立的角度来挑战自己的想法。
（3）投资者过度相信某些投资知识或投资技巧的功能。
中国投资者在做出决策时，往往倾向于只关注推论的最后一步，而全然不顾推论中其他部分可能的错误，这种心态造成其信心过度。
具体体现为投资者总是过分依赖自己打听到的“小道消息”,而轻视公司会计报表等基本面的消息，而且在过滤信息时总是关注那些能增加“自信情结”的信息而忽视其他。
2 中国股民普遍存在过度乐观偏差这是与人的本性有关的“动物本能”.人们在股票市场中的行动很大程度上是源于这种自发的乐观情绪，而不是取决于对公司未来收益的数学期望。
这种普遍乐观的情绪在中国股市中表现尤为明显，特别是在股价持续上涨阶段。
2001年初，在中国股市连续两年走强的情况下，人们的投资情绪高度膨胀，整个社会弥漫着对企业盈利增长的乐观预期。
据有关机构调查，2001年年初投资者对2001年大盘走势预期十分乐观，有22.08%的投资者认为股指最高会达2300点，77.92%的投资者认为会达到2500点以上。
3 中国股民普遍存在赌博心理偏差投资者虽然有损失厌恶的心理，但为寻求更高的收益，也会采取冒险投机行为。
在中国由于历史和制度方面的
原因，一般性的博彩业在中国大陆是被禁止的。
在一定程度上，普通居民的赌博本性需要通过其他变相有赌博特性的活动来表现。
因而体彩、足彩以及股市等受法律保护且带有部分赌博色彩的事物受到社会大众的普遍欢迎。
股票市场的赌博特性是与投机性密切联系的，在某种程度上可以说赌博特性就是投机性。
股市的投机性强，也就隐含着较大的赌性。
这种赌性的存在引诱了一部分“赌徒式”股民的热情参与，而这类股民的参与势必又会增强股市的赌博性和投机性。
中国股市赌博特性是众所周知的，被学者戏称为“赌场”.有些问卷调查统计发现：有79.64%的投资者认为庄家是合理存在，超过50%的投资者有追高的投机倾向②。
4 中国股民普遍存在“暴富心理”偏差股市是产生神话的地方，许多人梦想“一日富百万”,一般股民都是抱着这样的心态入市的。
在开办深沪两地股市的初期，确实有一部分投资者发了大财，成了拥有百万元以上的富翁。
但是，随着深沪两地股票市场逐步走向规范和成熟，加之股市中高手如林，现在要想在股票市场中发大财就不那么容易了。
可是，有的人看见别人在股市上赚了钱，就不顾一切地冲进股票市场，毫不考虑股市的风险，一心做着发财的美梦。
然而，股市是有其内在运行规律的，有涨也有跌，有高峰也有低谷。
一旦股市基本面或上市公司业绩发生突变，股市行情开始下跌，而这时投资者买入的股票又来不及脱手，就有可能使买入的'股票全线深度套牢，结果，只能眼睁睁地看着股价一天天下跌，最后落得“偷鸡不成蚀把米”的下场。
投资者迫切希望尽快得到丰厚的投资回报而将风险的回避放在次要的位置。
其实这正是人类贪婪本性在股市中的体现。
进入股市中的股民大都是为了赚钱而来，并且由于一些报刊的不正确引导，可以说进入股市中的股民很多都是为了暴富而进入股市的。
因此，他们在炒股过程中，往往追求赚大钱，即不分大势的强弱，也不论股价的高低，买进股票就想赚30%,50%,甚至翻番。
如此的心理势必会增强股市的投机性，因为只有剧烈振荡，投机性强的股市才能满足投资者的上述要求。
5 中国股民普遍存在从众心理在股市中，有买就有卖，永远存在多空双方，有人看多就必然会有人看空，这是很自然的事情。
可是有些投资者一到市场上就受别人的影响而改变自己的初衷，没有了主意，随大流而行。
见别人纷纷买入，深恐自己落后，也不管是否是自己熟悉的股票，盲目跟着买入；反过来，见别人都在抛出某种股票时，也不问缘由，跟着出售。
这种盲目从众、随大流的心理在广大散户中是最为普遍的。
通过研究中国证券投资者的行为，我们发现，从众行为是深入到中华民族文化心理的潜意识行为。
表现于金融市场特别是证券市场上的从众行为，则是完全非理性的跟风，追涨杀跌或者无所适从。
股价受社会心理，尤其是投资者潮流的广泛影响。
投资者潮流不但影响到投机性强的市场狂热情形，也影响到相对正常、平缓的市场运行。
这在中国股市中表现十分明显。
我们可以观察到中国的股票市场具有明显的“齐涨齐跌”特征，投资者行为一致性极为明
显，这种情况下，齐涨齐跌几乎与市场的过度反应相伴而生。
一致性不仅表现在整个市场上，还表现在单个股票上。
在一些所谓的强势股中，不乏股票在狂热的气氛中连上台阶，股价连续七八个涨停板已不罕见，一些股票在涨停板上的买单甚至超过可流通股的数量。
上述极端现象在很多情况下市场的消息并未发生较大的改变，如此惊人的一致性只能说明投资者有着极高的从众心理。
6 中国股民的过度恐惧心理偏差恐惧心理导致投资信心丧失，在证券投资者中，有些人由于缺乏必要的心理准备，往往会对股票市场产生莫名的恐惧。
这种恐惧往往在持股者中表现的更为突出。
这种恐惧主要表现在两个方面：第一，在听到未经考证和分析的不利消息时，惊慌失措，无所适从，把手中的股票视为异物而拼命抛售，似乎再不脱手，就会大祸临头。
第二，在买人股票被套起初，还能忍受股价的下跌，然而随着股价的下跌，这种忍耐力逐步开始瓦解，由焦虑慢慢过渡到恐惧，唯恐股价进一步下跌，最后持股的信心彻底瓦解，在大幅下跌之后，抛出所持的股票。
无知是恐惧的原因之一。
证券市场中的恐惧往往也是无知造成的。
经验证明，莫名其妙的恐慌往往只是一场虚惊，股市中的各种信息，尤其是来自投资大众中的信息往往真假难辨，有些也许是真的，而有些则是故意抛制和散布的，其目的就是在于引发股票的抛售，此时不明真相的投资者信以为真，而恐慌抛出股票。
此外，造成恐惧的另一个原因则是缺乏应变能力，在动荡起伏的市场面前不知所措。
由于股
价的波动尤其是剧烈起伏对们的经济利益会带来较大的关联影响，也可能会造成巨大亏损，此时又不知如何处置，便会带来一种恐惧感。
基于以上研究表明，在我国证券市场中，投资者的心理偏差对投资影响很大，投资者在投资过程中要具有理性思维，克服自身心理影响，既要大胆又要谨慎，才能把握机会，实现目的。
注释①资料来源于《中国证券报》，2002-01-30. ②资料来源于“中国投资者行为”,《资本市场》，2002。