第六章财务决策-PPT精选
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财务会计学(第13版)PPT第6章
•9
6.1长期股权投资概述
6.1.2投资企业与被投资企业的关系 2.共同控制 (joint control) 合营企业 (1)定义
指按照相关约定对被投资企业所共有的控制,并且该 被投资企业的相关活动必须经过分享控制权的各投资方 一致同意后才能决策。 被各投资方共同控制的企业,一般称为投资企业的 合营企业合营企业。
B公司初始投资成本=12000000×60%=7200000(元)
借:长期股权投资——投资成本
7 200 000
应交税费——应交增值税(进项税额) 12 000
贷:股本
2 000 000
资本公积——资本溢价
5 000 000
银行存款
212 000
•22
6.2 长期股权投资的取得
6.2.2形成非同一控制下控股合并的长期股权投资 1.定义
1)持有的表决权相对于其他投资方持有的表决权份额 较大,以及其他投资方持有的表决权比较分散;
2)持有被投资企业的潜在表决权,如可转换公司债券、 可执行认股权证等;
3)其他合同安排产生的权利; 4)被投资企业以往的表决权行使情况等其他相关事实 和情况。
•7
1.控制 (control) (2)控制的判断
第6章 长期股权投资
long-term stock investment
第6章 长期股权投资
6.1 长期股权投资概述 6.2 长期股权投资的取得 6.3 长期股权投资核算的成本法 6.4 长期股权投资核算的权益法 6.5 长期股权投资的处置 6.6 长期股权投资的减值 6.7 长期股权投资后续计量方法的转换
6.1 长期股权投资概述
6.1.1长期股权投资的性质 长期股权投资(long-term stock investment)指 企业能够对被投资企业实施控制、共同控制或施 加重大影响的权益性投资。
6.1长期股权投资概述
6.1.2投资企业与被投资企业的关系 2.共同控制 (joint control) 合营企业 (1)定义
指按照相关约定对被投资企业所共有的控制,并且该 被投资企业的相关活动必须经过分享控制权的各投资方 一致同意后才能决策。 被各投资方共同控制的企业,一般称为投资企业的 合营企业合营企业。
B公司初始投资成本=12000000×60%=7200000(元)
借:长期股权投资——投资成本
7 200 000
应交税费——应交增值税(进项税额) 12 000
贷:股本
2 000 000
资本公积——资本溢价
5 000 000
银行存款
212 000
•22
6.2 长期股权投资的取得
6.2.2形成非同一控制下控股合并的长期股权投资 1.定义
1)持有的表决权相对于其他投资方持有的表决权份额 较大,以及其他投资方持有的表决权比较分散;
2)持有被投资企业的潜在表决权,如可转换公司债券、 可执行认股权证等;
3)其他合同安排产生的权利; 4)被投资企业以往的表决权行使情况等其他相关事实 和情况。
•7
1.控制 (control) (2)控制的判断
第6章 长期股权投资
long-term stock investment
第6章 长期股权投资
6.1 长期股权投资概述 6.2 长期股权投资的取得 6.3 长期股权投资核算的成本法 6.4 长期股权投资核算的权益法 6.5 长期股权投资的处置 6.6 长期股权投资的减值 6.7 长期股权投资后续计量方法的转换
6.1 长期股权投资概述
6.1.1长期股权投资的性质 长期股权投资(long-term stock investment)指 企业能够对被投资企业实施控制、共同控制或施 加重大影响的权益性投资。
财务管理学第6章：资本结构决策
DOL Q
Q( p v) Q( p v) F
作用程度，估计营业
杠杆利益的大小，评 价营业风险的高低，
DOLs
S
S C C F
需要测算营业杠杆系
数。
•P200例6-19：XYZ 公司的产品销量40000件， 单位产品售价1000元，销售总额4000万元， 固定成本总额为800万元，单位产品变动成本 为600元，变动成本率为60%，变动成本总额 为2400万元。 作业216-4营业杠杆系数 •其营业杠杆系数为：
•如果按折价50元发行，则其资本成本率为：
四、股权资本成本率的测算P189
1.普通股资本成本率的测算 2.优先股资本成本率的测算 3.保留盈余资本成本率的测算
1.普通股资本成本率的测算Pc股利折现模型P189（6-9）
t 1
Dt (1 Kc)t
式价中格，扣P除c发表行示费普用通；股D筹t表资示净普额通，股即第发t行年 的即股普利通；股K资c本表成示本普率通。股投资必要报酬率，
•Kw=4%×0.20+6%×0.35+10%×0.10+14% ×0.30+13%×0.05=8.75%
•作业P216-5
第3节 杠杆利益与风险的衡量 P197
一、营业杠杆利益与风险 二、财务杠杆利益与风险 三、联合杠杆利益与风险
一、营业杠杆利益与风险P197
1.营业杠杆的原理 2.营业杠杆系数的测算 3.影响营业杠杆利益与风险的其他
•由于XYZ公司没有有效地利用营业杠杆，从 而导致了营业风险，即息税前利润的降低幅度 高于营业总额的降低幅度。
2.营业杠杆系数的测算P199p-2
•营业杠杆系数是指企
业营业利润的变动率 相当于营业额变动率
《财务管理》第六章
第二节 投资决策中的现金流量
【解】首先，计算A项目每年的折旧额：
年折旧额 （450 000 123 000） 4 81 750
其次，通过营业现金流量计算表计算营业现金净流量。计算如表6-3所示。
表6-3 A项目的营业现金流量
t期 项目 销售收入① 付现成本② 折旧③ 税前利润④= ① ② ③ 所得税⑤= ④ 40% 税后净利⑥ = ④ ⑤ 现金净流量⑦ = ⑥ ③
二、项目投资管理的基本程序
投资项目的提出
投资项目的评价
投资项目是由企业领导者 根据企业的长远发展战略、 中长期投资计划和投资环 境的变化，在把握良好的 投资机会的情况下提出的。
① 对提出的投资项目进行 适当的分类，为后面的分析 评价做好准备；② 计算项 目的建设周期，测算项目投 产后各年的现金流量；③ 运用各种投资评价指标，判 断项目的可行性；④ 写出 详细的评价报告。
（一）按流向分类
按流
向分
现金流出量
现金流入量
第二节 投资决策中的现金流量
1．现金流出量
1）建设投资（含更改投资） 建设投资是指在建设期内按一定生产规模和建设内容进行的固定资产
投资。建设投资主要包括固定资产的购置成本或者建造费用、运输成本和 安装费用等，以及无形资产投资和开办费用。 2）垫支的流动资金
垫支的流动资金是指在投资项目建成投产后，为开展正常的经营活动 而投放在流动资产（如存货、应收账款等）上的营运资金。
第二节 投资决策中的现金流量
1．现金流出量
3）经营成本 经营成本也称付现成本，是指企业为满足其在经营期内的生产经营活
动而用货币资金支付的各项成本费用。如材料费、工资费、办公费、差旅 费等管理费用，以及固定资产修理费等。
财务决策和财务管理创新PPT课件
财务杠杆的基本原理
利用债务融资支持投资计划所 增加的营业盈利，只要超过利息费 用，利润和每股收益将比营业盈利 增长更快。
在何种情况下是可行的？
只要资产收益率超过债务成本 (利率)，财务杠杆都是适用的，可 以放大EPS，但须留意财务风险； 只要销售超过保本点，营业杠杆都 是适用的，可以放大营业盈利，但 变须留意营业风险。
案例分析(续)
在存在FC的情况下，情况就不 一样了: 销售变动1%导致盈利变 动幅度超过1%！这种现象称为 营业杠杆作用。
案例分析(续)
由于固定成本的影响，销售量 的变动在短期内会引起营业盈利 的更大变动，此种现象被称为营 业杠杆作用。
案例分析(续)
定义营业杠杆： 营业盈利变化%
营业杠杆 = 销售变化%
=16.8元/件
案例3(续)
错误决策的代价=接受订单获益 =(30-16.8)*100,000 =32(万元)
“成本”创新: 作业成本法
由于更容易发现更好和更多的 成本动因，作业成本法比传统的会 计成本法可更好地实施成本控制。
作业成本法
按照成本动因对商场服务成本进行分配。
作业域 订购
成本分配基础 100元/定单
案例3(续)
第一个错误：订单增加的成本是 会计成本。
不对！订单增加的通常只是变动成 本，并非固定成本！
案例3(续)
第二个错误：订单增加的是变动成本！ 设想一下，会计人员告诉你A产品的变
动成本是25元/件。你的决策很可能仍 然是拒绝——因为你认为它高于订价20。
案例3(续)
更正第二个错误：接受订单影 响的成本通常只是变动成本中的变 动制造成本！其他所有变动成本和 固定成本不受影响。
如何调节营业风险？
《财务决策》PPT课件
教学要点教学要点教学内容教学内容习题习题案例分析案例分析??财务决策财务决策??筹资决策股票与债券筹资决策股票与债券??投资决策投资决策??营运资金管理决策营运资金管理决策??股利决策股利决策第一节第一节财务决策概述财务决策概述第二节第二节筹资决策筹资决策第三节第三节投资决策投资决策第四节第四节营运资金管理决策营运资金管理决策第五节第五节股利决策股利决策一财务决策
可整理ppt
11
四、吸收直接投资
▪概念：是指企业以协议等形式直接吸收国家、法人、个人 投入资金的一种筹资方式。它不以股票为媒介，适用于非 股份制企业。 ▪出资方式：现金投资；非现金投资。 ▪管理：确定筹资数量；正确选择出资形式；明确投资过程 中的产权关系。 ▪优缺点
可整理ppt
12
五、发行普通股筹资
最高级
Aaa
最高
Aa
上中级
A
中级
Baa
中下级
Ba
投机级
B
完全投机级
Caa
最大投机级
Ca
C 规定盈利付息但未能盈利付
息
可整理pptБайду номын сангаас
最高质量 高质量 上中质量 下中质量 具有投机因素 通常不值得正式投资 可能违约 高投机性，经常违约 最低级
52
（六）债券筹资的优缺点
可整理ppt
46
（三）债券发行程序：
做出发行债券决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售
交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿
可整理ppt
47
（四）债券发行价格的确定 决定债券发行价格的因素
决定因素
（一）债券面额 F
（二）债券利率 k
（三）市场利率 i
可整理ppt
11
四、吸收直接投资
▪概念：是指企业以协议等形式直接吸收国家、法人、个人 投入资金的一种筹资方式。它不以股票为媒介，适用于非 股份制企业。 ▪出资方式：现金投资；非现金投资。 ▪管理：确定筹资数量；正确选择出资形式；明确投资过程 中的产权关系。 ▪优缺点
可整理ppt
12
五、发行普通股筹资
最高级
Aaa
最高
Aa
上中级
A
中级
Baa
中下级
Ba
投机级
B
完全投机级
Caa
最大投机级
Ca
C 规定盈利付息但未能盈利付
息
可整理pptБайду номын сангаас
最高质量 高质量 上中质量 下中质量 具有投机因素 通常不值得正式投资 可能违约 高投机性，经常违约 最低级
52
（六）债券筹资的优缺点
可整理ppt
46
（三）债券发行程序：
做出发行债券决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售
交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿
可整理ppt
47
（四）债券发行价格的确定 决定债券发行价格的因素
决定因素
（一）债券面额 F
（二）债券利率 k
（三）市场利率 i
财务决策的基础(PPT 29页)
1-（1+ i) -n / i---称为年金现值系数,可以表示为
（P/A,i, n)
13
年金现值系数和贴现率、计息次数的关系
（P/A,i,n) i1 i2
n
14
课堂思考题 1) 、如何计算先付年金的终值与现值？
2) 、如何计算递延年金的终值与现值？ 3) 、如何计算永续年金的终值与现值？
15
3、风险的概念与衡量
❖年金包括普通年金、先付年金、递 延年金、永续年金等。
9
如何进行年金的终值计算？
❖ 普通年金的终值计算公式如下： F = A ( 1+ i )n- ----代表贴现率 n----代表计息次数
（1+ i) n – 1 / i --- 称为年金终值系数,可以表示为
❖ 资金的时间价值，是扣除风险报酬和通货膨 胀贴水后资金的真实报酬率。
❖ 银行存贷款利率、各种债券利率、股票的股 利率等都可以看作是投资的报酬率。只有在 没有风险和没有通货膨胀的情况下，资金的 时间价值才与上述各报酬率相等。
3
为什么资金具有时间价值？
❖ 一些西方学者的观点 投资者进行投资必须推迟消费，对投资
（F/A,i, n)
10
年金终值计算公式的推倒过程
0
1
2
3
A
A
A
n-1
n
A
A
终值 A A( 1 + i)
F = A + A(1+i) +… + A(1+i)n-3+ A(1+i)n-2A(1+i)n-1
= A 1+ (1+i) + …+(1+i)n-3+ (1+i)n-2+(1+i)n-1 = A 1- (1+i )n /1- ( 1+i)=A (1+i)n-1 /i
（P/A,i, n)
13
年金现值系数和贴现率、计息次数的关系
（P/A,i,n) i1 i2
n
14
课堂思考题 1) 、如何计算先付年金的终值与现值？
2) 、如何计算递延年金的终值与现值？ 3) 、如何计算永续年金的终值与现值？
15
3、风险的概念与衡量
❖年金包括普通年金、先付年金、递 延年金、永续年金等。
9
如何进行年金的终值计算？
❖ 普通年金的终值计算公式如下： F = A ( 1+ i )n- ----代表贴现率 n----代表计息次数
（1+ i) n – 1 / i --- 称为年金终值系数,可以表示为
❖ 资金的时间价值，是扣除风险报酬和通货膨 胀贴水后资金的真实报酬率。
❖ 银行存贷款利率、各种债券利率、股票的股 利率等都可以看作是投资的报酬率。只有在 没有风险和没有通货膨胀的情况下，资金的 时间价值才与上述各报酬率相等。
3
为什么资金具有时间价值？
❖ 一些西方学者的观点 投资者进行投资必须推迟消费，对投资
（F/A,i, n)
10
年金终值计算公式的推倒过程
0
1
2
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A
A
A
n-1
n
A
A
终值 A A( 1 + i)
F = A + A(1+i) +… + A(1+i)n-3+ A(1+i)n-2A(1+i)n-1
= A 1+ (1+i) + …+(1+i)n-3+ (1+i)n-2+(1+i)n-1 = A 1- (1+i )n /1- ( 1+i)=A (1+i)n-1 /i
财务培训PPT课件
税务筹划基本原则
阐述税务筹划的合法、合理、经济等基本原则，确保筹划活动的 合规性。
税务筹划方法
介绍常见的税务筹划方法，如利用税收优惠政策、合理安排交易 结构、降低税负等。
税务筹划案例分析
通过具体案例，分析税务筹划的实际应用和效果，提高财务人员 的实际操作能力。
税务风险管理与防范
税务风险识别
帮助企业识别潜在的税务风险，如偷税漏税、虚开发票等。
预算调整与优化
预算调整
阐述在预算执行过程中，如何根据实际情况对预算进行调整，包 括调整预算目标、修改预算方案等。
预算优化
介绍如何通过分析和评估预算执行效果，提出优化建议和改进措施 ，以提高预算管理水平和效率。
预算与绩效考核
详细解释如何将预算执行情况与绩效考核相结合，建立有效的奖惩 机制，激励员工积极参与预算管理。
感谢您的观看
THANKS
3
融资成本控制
制定合理的融资方案，控制融资成本，提高资金 使用效率。
财务战略规划与制定
财务目标设定
根据企业战略目标和市 场环境，设定合理的财 务目标，如收入增长、 利润提升等。
财务策略制定
制定实现财务目标的策 略和措施，包括预算管 理、成本控制、资金管 理等方面。
财务绩效评估
建立财务绩效评估体系 ，对企业财务状况和经 营成果进行定期评估和 分析，为决策提供支持 。
风险评估与控制
识别投资项目中的潜在风险，并制定相应的风险控制措施，以降低 投资风险。
投资回报分析
对投资项目的回报进行预测和分析，包括投资回报率、投资回收期等 指标，为决策提供依据。
融资决策分析
1 2
融资需求分析
根据企业经营计划和资金需求，分析融资的必要 性、时机和规模。
财务决策实训ppt
实训效果：提高学员的财务决策水平，为企业的发展提供有力的支持
PART 2
财务决策理论基础
财务决策概念与原则
定义：财务决策是 为实现企业目标， 在多个备选方案中， 选择最优方案的过 程。
原则：科学性、可行 性、经济性、适应性 等。
影响因素：企业战略、 财务分析、市场环境 等。
作用：指导企业资源 分配，提高经营效益， 实现企业战略目标。
YOUR LOGO
财务决策实训
,a click to unlimited possibilities
汇报人：
时间：20XX-XX-XX
目录
01
02
03
04
05
06
财务决策 实训介绍
财务决策 理论基础
财务决策 模型与案 例分析
财务决策 实际应用 与操作
财务决策 实训总结 与展望
附录与参 考文献
PART 1
PART 5
财务决策实训总结与展望
实训总结与收获
掌握财务决策的 基本流程和方法
学会如何分析财 务报表和指标
理解财务管理在 企业中的重要性 和作用
提升财务分析和 决策能力
未来发展与展望
财务决策实训将 不断改进和完善
未来将更加注重 数据分析和智能 化应用
财务决策实训将 与实际工作场景 更加贴近
未来将有更多的 专业机构和人员 参与财务决策实 训的研究和推广 。
融资决策：确定 融资方式、融资 成本和融资结构
经营决策：确定 生产、销售和采 购等方面的策略 和措施
风险管理：识别 、评估和管理企 业在经营过程中 面临的各种风险
财务决策操作流程
明确企业战略目标 分析企业财务状况 制定财务决策方案
PART 2
财务决策理论基础
财务决策概念与原则
定义：财务决策是 为实现企业目标， 在多个备选方案中， 选择最优方案的过 程。
原则：科学性、可行 性、经济性、适应性 等。
影响因素：企业战略、 财务分析、市场环境 等。
作用：指导企业资源 分配，提高经营效益， 实现企业战略目标。
YOUR LOGO
财务决策实训
,a click to unlimited possibilities
汇报人：
时间：20XX-XX-XX
目录
01
02
03
04
05
06
财务决策 实训介绍
财务决策 理论基础
财务决策 模型与案 例分析
财务决策 实际应用 与操作
财务决策 实训总结 与展望
附录与参 考文献
PART 1
PART 5
财务决策实训总结与展望
实训总结与收获
掌握财务决策的 基本流程和方法
学会如何分析财 务报表和指标
理解财务管理在 企业中的重要性 和作用
提升财务分析和 决策能力
未来发展与展望
财务决策实训将 不断改进和完善
未来将更加注重 数据分析和智能 化应用
财务决策实训将 与实际工作场景 更加贴近
未来将有更多的 专业机构和人员 参与财务决策实 训的研究和推广 。
融资决策：确定 融资方式、融资 成本和融资结构
经营决策：确定 生产、销售和采 购等方面的策略 和措施
风险管理：识别 、评估和管理企 业在经营过程中 面临的各种风险
财务决策操作流程
明确企业战略目标 分析企业财务状况 制定财务决策方案
财务ppt
财务ppt财务是企业运营中至关重要的一环。
它涉及到企业的资金管理、财务分析、预算编制等方面，直接影响企业的经营状况和发展方向。
本文将从财务基础知识、财务报表分析和财务决策三个方面，介绍财务的基本内容和应用。
一、财务基础知识1. 资金管理：资金是企业发展的血液，合理的资金管理可以保障企业的运营和发展。
资金管理包括资金筹措、资金运用和资金监控等方面。
2. 会计原理：会计原理是财务工作的基础，它包括货币计量原则、会计要素分析、会计记录原则等。
了解会计原理有助于正确理解和处理财务数据。
3. 财务预算：财务预算是企业为实现经营目标而制定的详细财务计划。
财务预算包括资金预算、利润预算、现金流量预算等。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析：资产负债表体现了企业的资金来源和运用情况。
通过对资产负债表的分析，可以了解企业的财务风险、资产负债结构以及企业偿债能力。
2. 利润表分析：利润表反映了企业经营活动的盈利情况。
通过对利润表的分析，可以了解企业的盈利能力、成本结构以及利润分配情况。
3. 现金流量表分析：现金流量表展示了企业现金的流入和流出情况。
通过对现金流量表的分析，可以了解企业的现金充裕情况、经营活动对现金流量的影响以及企业的偿债能力。
三、财务决策1. 投资决策：投资决策是企业在购买资产或参与项目时所做出的决策。
投资决策的核心是盈利能力与风险的平衡，企业应根据资金状况和市场前景进行投资决策。
2. 融资决策：融资决策是企业筹集资金的决策。
企业可以通过债务融资和股权融资等方式来满足资金需求，融资决策要考虑到资金成本、债务风险和股权结构等因素。
3. 分红决策：分红决策是企业盈利分配的决策。
企业应根据盈利水平、资金需求和股东利益等因素，科学制定分红政策，实现盈利最大化。
综上所述，财务是企业管理中至关重要的一环，它涉及到企业的资金管理、财务分析和财务决策等方面。
了解财务基础知识、掌握财务报表分析和应用财务决策方法，可以帮助企业提高财务管理水平和经营效益。
管理学课件-第六章-决策
第一节 决策概述
▪ 一、决策的定义 ▪ 二、决策的重要性 ▪ 三、决策的类型 ▪ 四、决策的特点和要求 ▪ 五、决策的程序
管理的核心是决策。正 确的决策决胜千里；错误的 决策南辕北辙。
课堂讨论
你认为何为决策？
决策管理学派创始人——西蒙
一、决策的概念
▪ 决策就是管理者为应对所面临的机会或威胁， 通过分析备选方案，就特定的组织目标和行动 方案做出决定并实施的过程。
大德通票号的艰难决策
▪ “大德通票号”是乔家第三代主人乔致庸创 办的。清末社会混乱，时局维艰，许多票 号纷纷倒闭。资本雄厚的大德通也历经劫 难，在历史的风浪中摇摇晃晃走到了1926 年。这年，大德通经历了严重打击，冯玉 祥的部队在北撤途中，摊派给大德通500万 石粮食，150万银元。乔家商号元气大伤， 几乎一蹶不振。
三、决策的类型
（一）按照决策的重要性划分 1．战略决策 2．管理决策 3．业务决策 （二）按照管理的职能划分 1．生产决策 2．营销决策 3．财务决策 4．人事决策 5．研究与开发决策
（三）按照决策的重复性划分
1．程序化决策 ▪ 日常例行决策，可以依标准化的例行做法处理的
重复决策。 ▪ 例如：上班迟到的处罚决策
1 2 3 ………
M
1
option
2
M×N
·
result
·
· N
庞统攻蜀三计
▪ 三国时期，刘备应刘璋之请，进驻葭萌关，抗拒汉 中张鲁的入侵，后来因为向刘璋借军马钱粮，受到 刁难，于是二人翻脸。
▪ 这时，刘备问计于庞统，庞统说：“我有三条计策， 请主公自己选择。”
▪ 刘备又问：“哪三条？”
▪ 庞统说:“一条计是挑选精兵，昼夜兼程奔袭成都， 这是上计。杨怀和高沛是蜀中名将，各自统领大军 把守关隘，现在主公可以假装回荆州，二将听说以 后，必然会来相送，只要在送行的地方擒拿二将， 夺取关隘，先占领涪城然后进攻成都，这是中计。 我们退回白帝城，连夜回荆州，再慢慢谋求进取四 川，此为下计。如果再犹豫不决，恐怕会被困于此， 就很危险了。”
财务管理课程PPT第六章收益及分配管理
2、纳税筹划的特点
合法性、预期性、收益性、风险性
三、纳税筹划的目标
1、税收最小化 2、净利润最大化 3、企业价值最大化 四、纳税筹划的方法
1、税收减免筹划方法 税收减免筹划方法是纳税人利用国家税收政策中 有关减免税的优惠政策来实现节税的纳税筹划方 法。
2、税收退回筹划方法 税收退回，简称退税，是指税务机关按规定对纳 税人已纳税款的退还。
2、营业费用，指企业在销售产品、提供劳务 等日常经营过程中发生的各项费用以及专 设销售机构的各项经费。包括：运输费、 装卸费、包装费、保险费、展览费、广告 费、租赁费（不包括融资租赁费），以及 为销售本公司商品而专设的销售机构的职 工工资、福利费等经常性费用。
3、管理费用，指企业为组织和管理生产经营 活动而发生的各种费用。包括：工会经费、 职工教育经费、业务招待费、印花税等相 关税金、技术转让费、无形资产摊销、咨 询费、诉讼费、提取的坏账损失、提取的 存货跌价准备、公司经费、聘请中介机构 费、矿产资源补偿费、研究与开发费、劳 动保险费、待业保险费、董事会会费以及 其他管理费用。
Ⅱ从量定额法。对于黄酒、啤酒、成品油等。 消费税应纳税额=销售数量×单位税额
5、营业税 （1）营业税是对在我国境内提供应税劳务、转让无
形资产或者销售不动产的单位和个人，就其取得 的营业额征收的一种税。营业税的征税范围包括 交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、 文化体育业、娱乐业、服务业、转让无形资产、 销售不动产。 （2）营业税应纳税额的计算 营业税应纳税额=营业额×税率 6、企业所得税 企业所得税是对企业的生产经营所得和其他所得 征收一种税。 其计算公式为： 应纳所得税额=应纳税所得额×税率
（1）征收范围 以下11种消费品为应税消费品：烟、酒及酒精、 化妆品、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮及焰火、成 品油、汽车轮胎、摩托车、小汽车、高尔夫球及 球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、实木 地板。
合法性、预期性、收益性、风险性
三、纳税筹划的目标
1、税收最小化 2、净利润最大化 3、企业价值最大化 四、纳税筹划的方法
1、税收减免筹划方法 税收减免筹划方法是纳税人利用国家税收政策中 有关减免税的优惠政策来实现节税的纳税筹划方 法。
2、税收退回筹划方法 税收退回，简称退税，是指税务机关按规定对纳 税人已纳税款的退还。
2、营业费用，指企业在销售产品、提供劳务 等日常经营过程中发生的各项费用以及专 设销售机构的各项经费。包括：运输费、 装卸费、包装费、保险费、展览费、广告 费、租赁费（不包括融资租赁费），以及 为销售本公司商品而专设的销售机构的职 工工资、福利费等经常性费用。
3、管理费用，指企业为组织和管理生产经营 活动而发生的各种费用。包括：工会经费、 职工教育经费、业务招待费、印花税等相 关税金、技术转让费、无形资产摊销、咨 询费、诉讼费、提取的坏账损失、提取的 存货跌价准备、公司经费、聘请中介机构 费、矿产资源补偿费、研究与开发费、劳 动保险费、待业保险费、董事会会费以及 其他管理费用。
Ⅱ从量定额法。对于黄酒、啤酒、成品油等。 消费税应纳税额=销售数量×单位税额
5、营业税 （1）营业税是对在我国境内提供应税劳务、转让无
形资产或者销售不动产的单位和个人，就其取得 的营业额征收的一种税。营业税的征税范围包括 交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、 文化体育业、娱乐业、服务业、转让无形资产、 销售不动产。 （2）营业税应纳税额的计算 营业税应纳税额=营业额×税率 6、企业所得税 企业所得税是对企业的生产经营所得和其他所得 征收一种税。 其计算公式为： 应纳所得税额=应纳税所得额×税率
（1）征收范围 以下11种消费品为应税消费品：烟、酒及酒精、 化妆品、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮及焰火、成 品油、汽车轮胎、摩托车、小汽车、高尔夫球及 球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、实木 地板。
财务管理 第六章 项目投资决策
折旧抵税额（税负减少）=折旧额×所得税率
13
第一节 项目投资决策的相关概念
3. 税后现金流量
（1）建设期现金净流量 （2）经营期营业现金净流量 （3）经营期的终结现金净流量
可根据营业现金净流量加 上回收额就可得出。
14Hale Waihona Puke 第一节 项目投资决策的相关概念
3. 税后现金流量
在考虑所得税因素之后，经营期的营业现金净流量可 按下列方法计算： ① 根据现金净流量的定义计算
18
案例
丙方案的相关资料为：固定资产投资需860万元，当年可以
投产，预计可以持续5年。估计每年固定成本(不含折旧) 为40万
元，变动成本是每件160元。固定资产折旧采用直线法，估计净残
值为60万元。营销部门估计每年销售量均为6万件。售价为每件
250元，生产部门估计需要140万元的流动资金投资，并于项目终
6
第一节 项目投资决策的相关概念
（二）现金流出量 现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起 的企业现金流出的增加额，简称现金流出。包括: （1）建设投资（含更改投资）
① 固定资产投资，包括固定资产的购置成本或建造成 本、运输成本和安装成本等。
② 无形资产投资 （2）垫支的流动资金：指投资项目建成投产后为开展正常 经营活动而投放在流 动资产（存货、应收帐款等）上的营 运资金。 （1）+（2）合称为项目的原始总投资，在建设期发生。
（1）折旧费用不是一种现金流量。 （2）扣除折旧费用以后的净收益不是现金流量。 （3）折旧费用是税法允许计入成本的，但要运用税法允许使用的折旧 方法。 （4）折旧费用能对税收产生影响，从而通过税收会对现金流量具有间 接的影响。
企业计提折旧会引起成本增加，利润减少，从而使所得税减少。所 以折旧可以起到减少税负的作用，即会使企业实际少缴所得税，也就是 减少了企业现金流出量，增加了现金净流量。
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第一节 项目投资决策的相关概念
3. 税后现金流量
（1）建设期现金净流量 （2）经营期营业现金净流量 （3）经营期的终结现金净流量
可根据营业现金净流量加 上回收额就可得出。
14Hale Waihona Puke 第一节 项目投资决策的相关概念
3. 税后现金流量
在考虑所得税因素之后，经营期的营业现金净流量可 按下列方法计算： ① 根据现金净流量的定义计算
18
案例
丙方案的相关资料为：固定资产投资需860万元，当年可以
投产，预计可以持续5年。估计每年固定成本(不含折旧) 为40万
元，变动成本是每件160元。固定资产折旧采用直线法，估计净残
值为60万元。营销部门估计每年销售量均为6万件。售价为每件
250元，生产部门估计需要140万元的流动资金投资，并于项目终
6
第一节 项目投资决策的相关概念
（二）现金流出量 现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起 的企业现金流出的增加额，简称现金流出。包括: （1）建设投资（含更改投资）
① 固定资产投资，包括固定资产的购置成本或建造成 本、运输成本和安装成本等。
② 无形资产投资 （2）垫支的流动资金：指投资项目建成投产后为开展正常 经营活动而投放在流 动资产（存货、应收帐款等）上的营 运资金。 （1）+（2）合称为项目的原始总投资，在建设期发生。
（1）折旧费用不是一种现金流量。 （2）扣除折旧费用以后的净收益不是现金流量。 （3）折旧费用是税法允许计入成本的，但要运用税法允许使用的折旧 方法。 （4）折旧费用能对税收产生影响，从而通过税收会对现金流量具有间 接的影响。
企业计提折旧会引起成本增加，利润减少，从而使所得税减少。所 以折旧可以起到减少税负的作用，即会使企业实际少缴所得税，也就是 减少了企业现金流出量，增加了现金净流量。
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王锴
3、决策指标
完成，而应该是组织内 部所有经理人员日渐重
要的职责。
决策结果
王锴
“管理对推动经济发展所起的作用，与同一时期 的任何技术突破相比都可谓有过之而无不及”。
——彼德•杜拉克：《杜拉克论管理》
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3、预算与企业绩效管理
王锴
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3、预算与企业绩效管理
• 税后原则：折旧具有抵税作用
2、投资项目的现金流量构成
3、决策指标
4、投资决策方法的运用
王锴
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两个概念
3、预算与企业绩效管理
王锴
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现金流量原则
上
一
页 下
• 现金流量有利于考虑货币时间价值因素
一 页
现金流量包括了三个要素：投资项目的寿命
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周期；现金流量的时间域；发生在各个时间
第六章财务决策-PPT精选
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王锴
第一节 财务决策概述
一、财务决策（financial decision）
• 概念：对财务方案、财务政策进行选择和决定 的过程
• 目的：确定最为令人满意的财务方案。
• 意3、义：预算与企业绩效管理
财务决策是整个财务管理的核心。 财务预测是财务决策的基础与前提，财务决
最佳资本结构指企业在一定时期内，使综合资
本成本最低，企业价值最大的资本结构。 王锴
例题
不同资本结构及资金成本表
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单位：万元
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根据上述资料，运用比较成本法进行资本结构决策。
筹资方案I的 综合资金成本
4 0 6 % 1 00 8 % 0 60 0 1 % 0 0 2 3 0 1 % 0 5 1 . 5 0 % 2 2 500 50 00 50 00 50 000
上
比较以上三种筹资方式的综合资金成本，不难看出，筹资方案II
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的综合资金成本最低，故此方案为最优。公司按此方案筹集资本，便 下
可实现资本结构的最优化。
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第三节 财务决策的方法
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二、对内长期投资决策方法的运用 1、基本概念和原则
• 两个概念
3、预• 算现金与流企量原业则绩效管理
王锴
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第三节 财务决策的方法
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一、筹资决策方法运用：以资本结构决策为例
资本结构是企业各种资金构成及其比例关系。 广义的资本结构，是指企业全部资金来源的结
构其3。 比、狭 例预义 关的系算资。与本结企构业，是绩指长效期管资金理的构成及
最基本的资本结构是债务资金与权益资金的比 例。
筹资方案II的
综合资金成本
5 0 6 . 5 % 0 1 5 8 % 0 1 0 0 1 % 0 2 20 0 1 % 0 5 1 . 4 0 % 1 5 500 5 0 00 50 00 50 000
筹资方案III的
综合资金成本
8 0 7 % 1 0 2 7 . 5 % 0 5 0 0 1 % 0 2 2 5 1 % 0 5 1 . 6 0 % 1 2 500 50 00 5 0 00 50 000
• 现3金点、流上预量的比现算利金与润流更量企客。观业绩效管理
利润计算没有统一标准，受存货估价、费用 分摊、折旧等会计政策的影响。
王锴
利润是按权责发生制计算的，把未收到的现 金的收入作为收益，风险太大。
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税后原则
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• 折旧可以作为成本项目从企业销售收入
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中扣除；折旧降低了企业的应纳税所得
甲方案 每年提取折旧额=20/5=4万元 净利润=（8-3-4）*（1-40%）=0.6万元 第一年年初现金流量= —20万元 第一至五年末每年现金流量=4+0.6=4.6万元
乙方案 每年提取折旧额=（24-4）/5=4万元 第一年年初现金流出流量= —（24+3）= —27万元 第一年末现金流入流量=（10-4-4）*（1-40%）+4=5.2万元 第二年末现金流入流量=（10-4-4-0.2）*（1-40%）+4=5.08万元 第三年末现金流入流量=（10-4-4-0.4）*（1-40%）+4=4.96万元 第四年末现金流入流量=（10-4-4-0.6）*（1-40%）+4=4.84万元 第五年末现金流入流量=（10-4-4-0.8）*（1-40%）+4+4+3 =11.72万元
现金流量计算例题
某公司拟购入一套设备，现有甲、乙两个方案 可供选择。甲方案需投资20万元，使用寿命5 年，采用直线法提折旧，5年后设备无残值。5
年元3中 。、每 乙预年 方销案算售需与收投入资企82万4业万元元绩，，每采效年用付管直现线理成法本提为折3旧万
，使用年，5年后有残值收入4万元，5年中每 年的销售收入为10万元，付现成本每一年为4 万元，以后逐年增加日常修理费2000元，另需 垫支营运资金3万元，假设两方案所得税率为 40％。要求：计算两方案的现金流量。
额，从而减少了企业的应纳所得税额。
3由、此预可见算，与尽管企折业旧绩本身效不管是理真正的现
金流量，但折旧数量大小直接影响的企
业的现金流量大小。
• 折旧额越大，应纳税额就越小，现金流 量就越大。
王锴
2、投资项目的现金流量构成
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பைடு நூலகம்王锴
初始现金流量 1、固定资产的投资支出 2、流动资产上的投资支出（营运资金垫支） 3、其他投资费用 4、原有固定资产的变价收入
策是对财务预测结果的分析与选择。 财务决策是一种多标准的综合决策。决策方
案往往是多种因素综合平衡的结果。
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第一节 财务决策概述
二、财务决策系统的要素
决策者
对于企业来说，创造性
决策对象
投资非常重要，以至于
不能仅留给财务专家来
3、预算与企业绩效管理 信息 决策的理论与方法
营业现金流量
3、预算与企业绩效管理 1、产品销售所形成的现金流入
2、各项费用（除折旧）支出所形成的现金流出 3、所得税支出 终结现金流量：项目寿命终了时发生的现金流量 1、固定资产的残值变价收入 2、垫支流动资金的收回 3、清理固定资产的费用支出
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王锴