不良资产证券化
浅析不良资产证券化业务模式运作
浅析不良资产证券化业务模式运作不良资产证券化是一种通过对不良资产进行打包并发行证券化产品的方式，将不良资产转化为可以流通交易的证券，从而实现对不良资产的处置和资金回笼。
不良资产证券化的业务模式运作包括资产转让、证券化、证券发行、资本运作和资产管理五个主要环节。
首先是资产转让环节。
在这一环节中，不良资产持有机构将自己拥有的不良资产进行整理、评估和打包，然后通过公开招标、协商转让等方式与专业的不良资产管理机构或证券公司进行资产转让。
不良资产持有机构通过资产转让将不良资产从自己的资产负债表中剥离出去，降低自身的风险敞口，并将不良资产转移到专业机构进行后续的管理和处置。
其次是证券化环节。
在这一环节中，专业的不良资产管理机构或证券公司将收购的不良资产进行整理、划分，然后将其打包成不同的证券化产品，如不良资产证券化信托产品、证券化债权类产品等。
这些证券化产品的面值、利率和不良资产的担保品也会根据不同的投资需求进行调整和匹配。
第三是证券发行环节。
在这一环节中，专业的不良资产管理机构或证券公司将打包好的证券化产品进行发行，主要通过征集说明书、发售公告等方式向投资者宣传和推介。
发行的方式可以是公开发行，也可以是定向发行，具体的方式取决于不良资产管理机构或证券公司的市场策略和投资者的需求。
第四是资本运作环节。
在这一环节中，投资者通过购买证券化产品，将资金投入到不良资产证券化的业务中。
不良资产管理机构或证券公司通过吸引社会资本的参与，为后续的不良资产处置和回收提供了充足的资金支持。
投资者通过参与不良资产证券化业务，可以获得相应的利息或股息收益，并在后续的处置和回收中分享资产收益。
最后是资产管理环节。
在这一环节中，不良资产管理机构或证券公司根据不良资产证券化产品的特点和投资者的要求，组织专业团队进行不良资产的处置和回收。
不良资产的处置包括委托债务人偿还、拍卖变现、租赁出售等方式，而回收则包括对不良资产的管理和监督，确保资产的流转和收益的最大化。
不良资产证券化的理解
不良资产证券化是指资产所有者将部分流动性较差的资产通过组合，使得这些资产具有比较稳定的现金流，再经过提高信用，从而转换为在金融市场上流动的证券的一项技术和过程。
具体来说，不良资产证券化包括不良贷款、准履约贷款、重组贷款、不良债券和抵债资产的证券化。
不良资产证券化的主要目的是解决商业银行资产流动不足、资本充足率低等问题，通过加快批量处置不良资产，提高不良资产的处置效率与效益。
不良资产证券化的条件包括：在未来一定时期内有相对稳定的现金回流；现金的回流分布在整个证券的存续期内；不良资产足够分散；资产要达到一定的规模；不良资产具有标准化、高质量的合同条款。
不良资产证券化的发展取决于各国对解决银行系统风险的迫切程度和政府支持力度。
在经历了金融或银行业危机的国家或地区（尤其是亚洲地区），不良资产处置的需要成为推动当地资产证券化市场及其制度建设的主要动力。
此外，不良资产证券化具有阶段性的发起主体。
初期以政府支持的重组和不良资产处置机构发起为主，如美国的RTC、韩国的KAMCO、日本的RCCJ、泰国的FSRA，但这类机构具有阶段性。
以上信息仅供参考，如需获取更准确的信息，建议咨询专业律师或金融专家。
不良资产资产证券化的概念
不良资产资产证券化的概念
不良资产资产证券化是指将不良资产打包成证券，通过证券市场进行交易的一种金融工具。
不良资产是指那些已经逾期或者无法偿还的贷款、债券、票据等金融资产。
在金融危机和经济下滑的情况下，不良资产的数量会急剧增加，这时候银行和金融机构需要通过不良资产证券化来转移风险，以减少自身的损失。
不良资产证券化的主要流程包括四个步骤：首先是选择不良资产，这个过程需要银行和金融机构对不良资产进行筛选和评估，选择出符合要求的资产；其次是将这些资产打包成证券，这个过程需要对不良资产进行信用评级，以确定证券的风险等级；第三步是发行证券，这个过程需要在证券市场上发行不良资产证券化产品；最后是交易和管理，这个过程需要对证券进行交易和管理，包括收益分配、风险管理等。
不良资产证券化的好处主要有两个方面：一方面可以帮助银行和金融机构转移风险，减少损失；另一方面可以为投资者提供一种新的投资选择，通过购买不良资产证券化产品来获取收益。
但是不良资产证券化也存在一些风险和缺陷，比如信用评级不准确、信息披露不足等问题。
总之，不良资产证券化作为一种金融工具，在金融市场上扮演着重要的角色。
但是在使用不良资产证券化时，需要注意风险控制和信息披露等问题，以确保投资者的利益和市场的稳定。
不良资产证券化业务流程
一、不良资产ABS概念不良资产证券化是一种金融工具，它通过将不良资产（即流动性不足但未来能产生稳定现金流的资产）进行打包、分离，并将其转移给特殊目的载体（SPV）来实现风险分离。
SPV会发行资产支持证券，并以未来现金流偿付证券的本息。
这种证券化的方式有助于不良资产的盘活处置，并能够分散和降低风险。
二、交易模式不良资产证券化是一种有效的风险分散和转移机制，在金融市场上发挥着越来越重要的作用。
在我国，该业务主要包括以下步骤：首先是银行、AMC等机构挑选并打包不良资产，组建不良资产池；其次是聘请第三方机构进行尽调和风险评估，为证券定价提供基础；第三步是将打包的不良资产设立为信托资产，实现风险隔离；第四步是对信托资产进行优化和重组，必要时请求第三方金融机构增信和流动性支持；第五步是聘请资产服务商负责不良资产的催收、诉讼等工作，并聘请资金保管机构管理现金流；第六步是在银行间债券市场发行不良资产证券，募集的资金支付给原始权益人；最后是受托人继续管理标的证券的基础不良资产池，请求原始权益人替换不良资产，到期或符合特定条件时对资产进行清算和处置。
该业务具有底层基础资产种类多、风险分散化、价值投资性等特点。
三、业务特点一、资产类型多资产证券化的基础资产包括信用卡、个人住房贷款和对公贷款等类型。
这些组成资产池可以多样化，满足不同投资者需求。
二、风险分散化资产证券化有利于风险转移和分散，发起人、受托人、市场投资者共同承担风险。
这种分散化降低了单一机构的风险敞口，增加了整体风险的分散程度。
三、价值投资性银行和AMC主导证券化过程，担任原始权益人和资产服务商等重要角色。
资产证券化有长信用链条，减少了道德风险，更好地反映应有价值。
浅析商业银行不良资产证券化
浅析商业银行不良资产证券化
商业银行不良资产证券化是指商业银行将自身的不良资产（包
括不良贷款、呆账、坏账等）通过发行证券化产品的方式转移给投
资人，同时为投资人提供回报。
该方式有助于商业银行有效清理不
良资产，降低不良贷款和坏账的风险，提高银行自身的资产质量。
同时，该方式也提供给投资人一种低风险、高收益的投资选择。
商业银行不良资产证券化主要分为两种形式：一种是通过发行
证券化债券的方式，将不良贷款等资产进行打包，形成证券化产品；另一种是通过发行不良资产管理计划（NPLs Management Plan）的
方式，将不良资产进行大规模的转移。
在商业银行不良资产证券化过程中，需要考虑以下几点：
1. 购买代价：投资人需要根据不良资产的质量和风险承担一定
的购买代价，同时需要考虑证券化产品的收益率和期限等。
2. 回收期限：商业银行会规定证券化产品的回收期限，投资人
需要在规定时间内回收本金和收益。
3. 投资风险：不良资产证券化虽然提供了一种低风险、高收益
的投资方式，但投资人仍需承担一定的投资风险。
在购买证券化产
品前，投资人需要仔细分析不良资产的质量和风险，评估自身的风
险承受能力。
4. 监管要求：商业银行在进行不良资产证券化时需要遵守监管
要求，如投资人的准入门槛、证券化产品的披露和评级要求等。
总的来说，商业银行不良资产证券化既能够帮助商业银行降低
风险和提高资产质量，又能够为投资人提供一种低风险、高收益的
投资选择。
但投资人需要在购买证券化产品前进行充分的风险评估和投资分析，同时需要了解监管要求，以避免不良风险。
图解“不良资产证券化”
图解“不良资产证券化”不良资产债权化（Non-Performed Assets n）是将不良资产证券化，包括不良贷款(NPL)、准履约贷款(SPL)、重组贷款、不良债券和抵债资产的证券化。
要理解不良资产证券化，首先要了解资产证券化。
资产证券化可以通过一个故事来解释。
在一个村庄里，XXX有1000只鸡，每天通过卖鸡蛋，能挣到1000块现金。
XXX想扩大生意，但是没有抵押物去银行贷款。
于是，XXX提议给XXX15万，但是未来6个月的收益都归XXX所有。
XXX找到他在邻村的亲戚，让他们一次性投资这个项目，每个月返本金和利息。
XXX用老吴的养鸡卖鸡蛋产生的现金流作为资产支持证券（Asseted-Backed Security，简称ABS）的基础资产。
XXX作为外部增信，他的儿子作为劣后级，XXX自己投资的一万块作为内部增信，亲戚们的收益保证书作为优先级。
这个养鸡卖鸡蛋证券化的结构可以用一个图来说明。
了解资产证券化后，就可以理解不良资产证券化。
不良资产证券化的基础资产是不良资产，外部增信可以是担保或保险，劣后级可以是资产管理公司，优先级可以是银行或投资者。
不良资产证券化的目的是将不良资产转化为有价证券，以便投资者购买，从而帮助银行清理不良资产。
不良资产证券化有助于改善银行的资产质量，提高银行的资本充足率，同时也有利于投资者获得高收益。
但是，不良资产证券化也存在一些风险，如基础资产质量不佳、外部增信不足、劣后级风险高等。
因此，投资者在购买不良资产证券化产品时需要注意风险控制。
资产证券化的优势主要体现在降低借贷门槛、灵活性和流动性方面。
传统的融资方式需要借款人提供抵押物作为还款保证，但对于中小微型企业来说，他们通常没有足够的抵押物。
资产证券化则是通过未来能够获得的收入作为保证来获得融资。
资产证券化的灵活性表现在其可以将未来的收入转化为现金流。
基础资产包括商铺未来几年应收租金、污水处理厂建成后头几年应收的处理费、高速公路未来几年通行费等，这些都可以通过证券化的形式来获得融资。
商业银行不良资产证券化
商业银行在发放贷款后，通常需要经过一段时间才能收回本 金和利息。在这段时间内，如果借款人无法按期偿还贷款， 就会形成不良资产。为了降低风险和提高资产流动性，商业 银行通常会选择将不良资产进行证券化。
不良资产证券化的特点
风险分散
通过将不良资产转化为证券，分 散了商业银行的风险，降低了单
一资产的风险敞口。
挑战
商业银行不良资产证券化面临的挑战 主要包括市场接受度、信用评级、法 律和监管等方面的问题。
05
案例分析
国际案例：美国RTC不良资产证券化案例
背景介绍
01
RTC是美国在20世纪80年代后期设立的一个超级贷款
机构，专门处理商业贷款和消费贷款等不良资产。
运作模式
02 RTC通过打包、评级、销售等方式，将不良资产转化
我国商业银行不良资产现状及成因
商业银行不良资产规模与类型
我国商业银行的不良资产规模较大，类型多样，包括贷款、投资、应收款等。
不良资产成因
不良资产的成因主要涉及经济环境、银行内部管理、借款人信用等方面，这些因素相互作用，导致不 良资产的形成。
我国商业银行不良资产证券化的发展历程
1 2 3
起步阶段
我国商业银行不良资产证券化起步较晚，初期主 要是在国有大型商业银行进行试点。
资产组合
将挑选出的不良资产进行组合，形成一个资产池。这样可以降低单 一资产的风险，提高资产池的整体信用等级。
信用评级
对资产池中的每一项资产进行信用评级，以评估其信用风险和现金 流的稳定性。
交易结构的设立
确定交易结构
商业银行需要与证券化服务机构、信用评级机构、投资者等各方协 商，确定最终的交易结构。
商业银行不良资产证 券化
不良资产证券化交易流程
不良资产证券化交易流程不良资产证券化交易流程引言不良资产证券化交易（Non-performing Asset Securitization）是指将不良资产转化为可供投资者交易的金融产品的过程。
这一过程旨在提高资产管理效率，降低风险以及促进金融市场的健康发展。
本文将详细说明不良资产证券化交易的各个流程。
流程概述不良资产证券化交易包含以下主要流程：1.不良资产筛选2.证券化计划制定3.数字化资产打包4.资产证券化交易5.证券产品发行6.资产管理和定期报告流程详细说明1. 不良资产筛选不良资产筛选是不良资产证券化交易的第一步，它包括以下子流程：•收集不良资产信息•进行资产质量评估•确定不良资产的适用性和可转换性2. 证券化计划制定在这个阶段，制定不良资产证券化的整体计划，并包括以下步骤：•定义证券化的目标和策略•确定资产组合及其权重•制定资产证券化计划和交易结构3. 数字化资产打包数字化资产打包是将不良资产转换为可交易证券的过程，主要包括：•确定资产打包基准和标准•对不良资产进行数字化处理•生成可交易的证券4. 资产证券化交易这个阶段是不良资产证券化交易的核心，包括以下步骤：•寻找合适的金融机构或投资者•协商交易细节和条件•确定交易方案和价格5. 证券产品发行一旦资产证券化交易达成协议，就可以进行证券产品的发行，包括：•制定证券产品的发行计划•设计合适的证券产品结构•发行证券产品6. 资产管理和定期报告资产证券化交易完成后，需要进行资产管理和定期报告，以确保交易的有效运作，包括：•设立不良资产管理公司•管理和监督不良资产•定期报告不良资产证券化交易的运作情况结论不良资产证券化交易是提高资产管理效率、降低风险的重要工具。
通过不良资产证券化流程，不良资产可以转化为可供投资者交易的金融产品，从而促进金融市场的健康发展。
以上是不良资产证券化交易的各个流程的详细说明。
参考文献：•[1] 张三, “不良资产证券化的理论与实践”，《经济研究》，2020年。
不良资产证券化及其运作流程解析
不良资产证券化及其运作流程解析一、不良资产证券化内涵的界定是指将一组流动性较差的资产进行重新的组合，使该组资产在未来一段时间内能产生相对稳定的现金流;在对其进行信用增级后，将未来现金流的收益权利转变为市场上流通的权证，这样的一个过程被称为资产证券化。
他的实质是发起人把其持有的各种流动性较差的资产，分类整理为一批批资产组合出售给特殊机构，再由特殊机构把买下的金融资产作为担保发行资产支持证券(assess basedsecurities),收回购买资金。
二、商业银行的不良信贷资产是由银行承担风险的到期未收回或预计难以收回的贷款本金和利息。
按商业银行风险分类讲，是指风险分类为次级、可疑、损失类的信贷资产。
商业银行的不良贷款并非没有价值，只是价值低十合同约定的金额。
目前来看，商业银行的贷款抵押担保较为充足，贬值的幅度也不会太大。
三、商业银行的不良资产证券化是指，从不良贷款中抽取部分组合组成资产池，将其出售给SPV,资产池内贷款组合预计可产生相对稳定的现金流，SPV通过信用增级将其定价发售给投资者，成为可在市场上流通的证券，从证券持有者享受未来现金流的所有权。
不良资产证券化是一种融资方式，但与股票和一般债券不同，它不是对某一经营实体的权利要求，而是对特定资产池所产生现金流或剩余权利的要求，因为它是建立在存量资产之上的资产信用融资，其权益偿付的来源是锁定的、客观的资产及其产生的现金流，其信用等级仅取决十这组特定的资产，与发起人的信用无关。
五、不良资产证券化条件及特点条件：不良资产证券化有一个重要前提，必须在未来一段时期能产生相对稳定的现金流，以保证投资人的权益。
因此，拟证券化的资产要符合下列条件。
1、在未来一定时期内有相对稳定的现金回流这是发行资产支持证券的基础。
不良资产虽然已经出现违约，但是仍然可以通过催收、诉讼、拍卖重组等方式进行回收，维持相对稳定的现金流。
我国商业银行以及资产管理公司的不良资产处置实践已经证明不良资产的潜在价值。
银行不良资产证券化案例
银行不良资产证券化案例一、案例背景随着我国经济的快速发展，银行业不良资产问题逐渐凸显。
为了化解银行风险，提高资产质量，银行不良资产证券化成为了重要的解决方案。
本案例以某大型商业银行为例，介绍了银行不良资产证券化的操作流程、资产选择与评估、信用增级措施、证券结构设计、销售与发行以及后期管理等方面的内容。
二、操作流程1.资产筛选：银行根据自身需要，从庞大的贷款组合中筛选出适合进行证券化的不良资产。
2.尽职调查：对筛选出的资产进行详细的尽职调查，核实各项数据和信息。
3.资产评估：聘请专业评估机构对不良资产进行价值评估。
4.信用增级：采取必要的信用增级措施，提高证券的信用等级。
5.证券结构设计：根据资产特性和市场需求，设计出合适的证券结构。
6.销售与发行：通过证券承销商将证券销售给投资者。
7.后期管理：对证券化后的不良资产进行持续监控和管理。
三、资产选择与评估在资产选择方面，银行通常会选择那些具有一定回收率、较为集中的不良贷款组合，以确保资产池的稳定性和可预测性。
在评估过程中，评估机构将综合考虑资产的清偿能力、抵押物价值等因素，为每笔不良资产确定一个合理的评估价值。
四、信用增级措施为了提高证券的信用等级，吸引更多投资者，银行通常会采取一系列信用增级措施。
这些措施包括但不限于：储备金制度、第三方担保、信用触发机制等。
通过这些措施，银行能够降低投资者的风险，提高证券的信用评级。
五、证券结构设计证券结构设计是银行不良资产证券化的关键环节。
银行需要根据市场环境和投资者需求，设计出合理的证券结构。
这包括确定证券的发行规模、期限、利率、支付方式等要素，以及选择合适的交易结构和证券类型（如优先级、次级等）。
此外，银行还需要考虑如何设置合适的赎回条款和提前偿还条款，以满足投资者对风险和回报的需求。
六、销售与发行销售与发行是银行不良资产证券化的重要环节之一。
银行通常会与证券承销商合作，通过其销售渠道将证券销售给投资者。
在此过程中，银行需要制定合适的营销策略，向投资者充分展示证券的投资价值和风险状况，以吸引投资者的关注和购买意愿。
浅析银行不良资产证券化
浅析银行不良资产证券化资产证券化是近几十年最重大的金融创新，对于世界金融市场都产生了重大影响，我国也只是进行了一些试点工作，大家都对它了解认识得比较少。
那么资产证券化是什么？它在中国应用有什么问题？针对这些问题又有什么对策呢？本文做了一些浅析。
【关键词】资产证券化；评级；道德风险20世纪80年代，资产证券化发端于美国，是世界金融领域近三十年发展最快的金融创新工具。
在很长一段时间，华尔街都流行着这样一句话，“只要资产能产生稳定的现金流，将它证券化。
”相对而言，我国资产证券化的起步较晚，2005年之前，这一产品的推进仍然极为迟缓。
2005年，随着国家开发银行和中国建设银行作为资产证券化试点地位的确立以及之前一系列配套政策法规的相继出台，各家金融机构积极准备尝试，我国的证券化市场迈开了从理论走向实践的重要一步。
就在各国纷纷尝试资产证券化的时候，美国的次贷危机爆发了，次贷危机不仅严重阻碍了世界经济的发展，也大大延缓了中国金融衍生品的发展，中国的资产证券化也在2009年开始一度陷入沉寂。
直到2012年，监管部门开始新一轮的资产证券化的试点。
一、资产证券化的概念资产证券化是将一组流动性较差的贷款或者其他债务工具进行一系列的组合，将之包装，使该组资产在可预见的未来所产生的现金流保持相对稳定，在此基础上配以相应的信用增级，将该组资产的预期现金流的收益权转变为可在金融市场上流动，信用等级提高的债券证券的技术和过程。
具体来说，就是发起人把其持有的不能变现的流动性较差的资产，分类整理，一批批资产组合转移给特殊目的载体以该组资产作为担保发行资产支持证券，收归购买资金的一个技术和过程。
二、资产证券化相比传统处置方式的优势资产证券化并非以资产优良为前提，而是以卖方投资者是否能达到利益的平衡为前提。
传统处置方式需要银行一对一地和债务企业交清，回收时间长且不确定性大，收回金额取决于回收力度，企业意愿和能力，还需要将转化后资产再次处置变现，其实际回收现金取决于再次变现时机和市场环境。
一文读懂不良资产证券化操作和推进要点
一文读懂不良资产证券化操作和推进要点不良资产证券化（Non-Performing Loan Securitization，简称NPLs）是指将银行的不良资产（也称为坏账）打包成证券，通过发行和交易这些证券来转移不良资产的风险和负债责任的一种金融业务方式。
不良资产证券化操作是一项复杂的金融工程，旨在提高银行的资产和负债质量，增强银行的风险管理能力和抵抗能力，促进金融市场的健康发展。
以下是不良资产证券化操作的推进要点：1.资产筛选和定价：在进行不良资产证券化操作之前，银行需要对不良资产进行筛选和定价。
筛选不良资产的条件包括资产的风险特征和收益潜力等，定价则需要根据市场需求、回收能力和赔偿原则等因素进行。
2.资产打包和转移：银行将筛选出的不良资产打包成证券，通过转让给专门的金融机构或投资者来实现资产的转移。
这种转移可以是出售、转让或出租等方式进行。
3.证券发行和交易：专门的金融机构或投资者会将不良资产证券化后的证券进行发行和交易。
发行证券的方式包括公开招标、私募发行等，交易证券的方式可通过交易所、场外交易等进行。
这样可以为投资者提供更灵活的投资方式，并为市场提供更多元化的投资品种。
4.资产管理和回收：专门的金融机构或投资者在购买不良资产证券后，需要进行资产管理和回收工作。
资产管理包括对不良资产进行清理和处置等，回收则是指通过收取抵押品、追回债权等方式对不良资产进行收回。
5.监管和风险控制：在推进不良资产证券化操作中，监管机构需要加强对资产筛选、证券发行和交易等环节的监管，确保操作的合规性和透明度。
银行和投资者也需要加强风险控制和风险管理，减少不良资产证券化操作的风险和不确定性。
6.市场培育和规范建设：不良资产证券化操作需要一个健康、活跃的金融市场进行发展。
因此，需要通过市场培育和规范建设来提高市场的流动性、透明度和公平性，为不良资产证券化操作提供良好的环境和条件。
总之，不良资产证券化操作是一种通过将不良资产转移给专门的金融机构或投资者来降低银行风险和负债责任的金融手段。
图解“不良资产证券化”
图解“不良资产债权化”不良资产债权化（Non-Performed Assets Securitization），即是不良的资产来证券化，包括不良贷款(NPL)、准履约贷款(SPL)、重组贷款、不良债券和抵债资产的证券化。
想搞懂不良资产证券化，就得先搞懂资产证券化。
一、资产证券化照搬理论，不如举个通俗的例子，讲个故事，说明一下什么是资产支持证券以及在实务中如何应用。
村里老吴有1000只鸡，每天通过卖鸡蛋，能挣到1000块现金。
这时候，老吴想扩大生意，买辆货车，能去城里卖，但买车需要15万。
去银行借，老吴没有值钱的抵押物，正发愁借不到钱。
隔壁老李觉得这个生意很红火，于是老李想了个主意。
他跟老吴说，“你一天能挣1000，一个月就能挣3万，这样吧，我一次性给你15万，但是你未来6个月的收益，也就是收上来的现金，都归我。
”其实老李也没钱，他找到了他在邻村的好几个亲戚，说我给你们找了一个投资项目，你们一次性投资，我每个月能返本金和利息。
亲戚们表示很担心，怕老李骗他们，于是问他，“怎么能保证还钱呢？”老李就说，“我们村老吴养了好多鸡，他跟我签了合约，每个月赚的钱会给我，再说了老吴有个儿子在大城市打工，你们也知道啊，每个月挣的钱还往家里打，老吴肯定是赖不掉的，他想赖，可以找他儿子啊。
”亲戚们还是很担心，万一卖鸡蛋不赚钱了咋办。
这时候，老李让老吴出来作保证，老吴说，“你们的投资额，我也认购一万，要是赔钱了，先从我这赔，优先保证还上你们的钱。
”老李筹到了钱，给亲戚们都写好了按月付收益的保证书。
老吴欣喜接过了15万，高兴地买车去了，生意一天天红火下去，赚到的钱每月打给老李，老李又把钱转给拿了保证书的人，当然自己最后肯定有结余，也给自己留了一点。
简单用一个图说明这个养鸡卖鸡蛋证券化的结构：资产证券化的优势在于：● 降低借贷门槛：银行要借钱，首先借款人要证明自己有能力还钱。
要靠抵押来证明自己还得上钱，比如拿房子、设备抵押，或者是拿公司股票质押，证明起码自己在还不了钱的时候大不了可以卖房卖车。
浅析不良资产证券化业务模式运作
浅析不良资产证券化业务模式运作不良资产证券化是一种金融工具，通过将不良资产打包成证券，并通过发行证券的方式进行融资，以实现不良资产的处置和转移。
不良资产可以是银行的坏账贷款、不良债券、不良债权等。
不良资产证券化的业务模式通常包括以下几个步骤：1. 资产池构建：将不良资产进行筛选、评估和归集，形成一个资产池。
资产池的构建要遵循一定的原则，例如资产的类型、风险水平、偿付优先级等要符合投资者的需求。
2. 资产证券化结构设计：资产池构建完成后，需要设计一种证券化结构，将资产池分割成不同等级的证券，以满足不同投资者的需求。
通常，资产池中的资产会按照优先级进行划分，优先级高的证券承担的风险较低，但收益也较低。
3. 证券发行与销售：将分割后的证券进行发行，并通过各种渠道进行销售。
通常，高风险的证券会吸引风险偏好的投资者，而低风险的证券则吸引风险厌恶的投资者。
4. 资产管理与回收：一旦发行完成，证券化的资产将由专门的资产管理公司进行管理和回收。
该公司负责收集资产的现金流，并按照事先约定的方式进行偿付。
如果资产回收情况不佳，可能会导致证券持有人遭受损失。
不良资产证券化的核心目标是通过转移不良资产的风险，从而释放出更多的资金用于新的投资。
它有利于维护金融机构的资本充足率和资产质量，降低风险暴露，提高盈利能力。
不良资产证券化也存在一些风险和挑战。
资产质量的评估和定价是不良资产证券化过程中的关键问题，如果评估不准确可能导致投资者面临较大的风险。
在市场流动性不足的情况下，不良资产证券化可能面临发行难题，影响整个业务的运作。
不良资产证券化也需要相关法律法规的支持和监管，以确保业务的合规性和安全性。
不良资产证券化是一种通过转移不良资产的风险来实现处置和转移的金融工具。
它在一定程度上可以帮助金融机构提高资产质量和盈利能力，但也面临着一些风险和挑战。
合理构建证券化结构、准确评估资产质量、健全法律法规体系等都是保证不良资产证券化业务模式运作成功的重要因素。
商业银行不良资产证券化的运作模式--以建设银行为例
商业银行不良资产证券化的运作模式--以建设银行为例
商业银行不良资产证券化的运作模式可以分为以下几个步骤：
1. 不良资产选择：商业银行选择一些违约率较高、难以催收的
不良贷款进行证券化。
不良资产可以是个人信用卡、个人贷款、企
业贷款等。
2. 资产打包：选择的不良资产进行打包，使其总价值符合证券
化的最低要求。
3. 资产评级：为资产打包进行评级，通常由评级机构负责评级。
4. 设立专门子公司：设立专门的子公司进行发行证券化产品，
进行贷款转让、券商承销等业务。
5. 发行证券化产品：将资产打包后的债券分成不同的等级，分
别出售给投资者。
通常包括优先级、次优先级、普通级等不同等级
的债券。
6. 资产转移：商业银行将不良资产出售给设立的子公司，由子
公司进行证券化产品的发行。
以建设银行为例，其不良资产证券化的运作模式如下：
1. 不良资产选择：建设银行选择的不良资产包括中小企业贷款、个人消费贷等。
2. 资产打包：将不良资产按一定比例进行打包，生成不良资产
管理计划。
3. 资产评级：由评级机构对不良资产管理计划进行评级，并对
每个债券进行等级划分。
4. 起草发行计划：由建设银行起草发行计划，并委托信托公司进行托管及机构配售。
5. 发行证券化产品：该产品被分为优先级（A级）、次优先级（B级）、普通级（C级）等不同等级，通过公募、私募及委托销售等方式实现发行。
6. 资产转移：建设银行将出售资产，出售价格取决于市场价格和产品等级，并将收益用于下一轮资产证券化计划。
浅析不良资产证券化业务模式运作
浅析不良资产证券化业务模式运作【摘要】不良资产证券化业务模式是一种通过将不良资产打包成证券并发行给投资者的金融手段。
本文首先介绍了不良资产证券化的概念和发展历程，然后分析了其基本原理、运作流程、风险管理、市场前景和监管政策。
在本文总结了不良资产证券化的优势，如降低金融机构不良资产的风险、提高资金利用效率等；同时也指出了其局限性，例如市场风险、信息不对称等问题。
本文展望了不良资产证券化未来的发展趋势，认为随着监管政策的不断完善和市场需求的增长，不良资产证券化将在未来得到更广泛的应用和发展。
【关键词】不良资产证券化、业务模式、基本原理、运作流程、风险管理、市场前景、监管政策、优势、局限性、未来发展。
1. 引言1.1 不良资产证券化的概念不良资产证券化是指金融机构将持有的不良资产通过发行证券的方式转移给其他投资者，以达到清理资产负债表、减少风险暴露和获取资金的目的。
不良资产通常指的是逾期贷款、呆账、可疑账款等难以变现或产生损失的资产。
不良资产证券化通过将不良资产包装成特定的证券产品，再通过发行、交易等环节，最终转让给投资者，实现了不良资产的变现。
不良资产证券化的出现，主要是为了解决金融机构资产不良、流动性不足等问题，并提高金融机构的资金利用效率和风险控制能力。
通过不良资产证券化，金融机构可以将资产转移给资本市场，减少了资产负债表对不良资产的影响，提高了资本充足率和盈利水平。
不良资产证券化是一种通过金融工程手段，将金融机构持有的不良资产以证券形式转移给投资者的金融创新方式。
它有助于促进金融市场的健康发展，促进银行业的转型升级，提高金融风险管理水平，对于整个金融体系的稳定和发展具有积极的意义。
1.2 不良资产证券化的发展历程不良资产证券化是一种金融工具，旨在帮助银行和其他金融机构处置不良资产，并减轻其不良资产对资产质量和盈利能力的负面影响。
不良资产证券化的发展历程可以追溯到20世纪80年代初期的美国。
当时，美国银行业遭遇了一场信贷危机，许多银行面临着大量的不良资产。
不良资产证券化(一)：不良资产证券化是什么意思
目前，由于很多国家受到银行体系坏账的困扰，所以导致了不良资产证券化的产生，其实，不良资产证券化已经有二十多年的历史，是不良资产走向市场的必然存在，下面，笔者就为大家重申下不良资产证券化是什么意思，它的定义是什么？不良资产证券化百度百科的定义为：就其含义而言，不良资产证券化就是资产拥有者将一部分流动性较差的资产经过一定的组合，使这组资产具有比较稳定的现金流，再经过提高信用，从而转换为在金融市场上流动的证券的一项技术和过程。
那么，不良资产证券化到底是什么意思呢？从很多方面而言，不良资产的处置存在着很大的风险，而在银行处理坏账和不良资产违约损失相差不多时，银行希望通过不良资产证券化来回收资产的贷款本金，将大量不良资产贷款通过这种方式转化为众多资产着的债券，从而增加银行资金的流动性，也能更多的分散整个行业的金融风险。
今年年初，《不良贷款资产支持证券信息披露指引(征求意见稿)》的“出炉”，也将意味着不良资产证券化的正式实施，当然，前期情况下，只挑选了少数大型管理公司进行不良资产证券化试点，而且额度并不是很大。
相信通过笔者的介绍，大家一定对于不良资产证券化是什么意思有了初步的了解，可是，不良资产证券化既然是银行处置不良资产的一种手段，那么它必然会存在一定的隐患，这就为操作不良资产证券化带来阻碍，下面是笔者认为操作此过程中需要的注意事项。
1、全面调查，规避风险。
不良资产证券化作为普通资产证券化的一种形式，相对来说更为复杂，对于不良资产来说调查要更全面和规范，不良资产贷款项目相当复杂，对于借款人一定要全面的调查，规避风险。
2、保持资金池现金流稳定性。
资金池的难以预测性，这就导致了很多现金流的不稳定性，而我们要做的就是保证资金池的整体质量，选择信用等级高的贷款公司，经营状况良好，只是因为债务负担过重而导致的财政问题，而且资金池内基础的资产笔数要够多，这样在很大程度上可以中和损失情况，使内部现金流保持稳定性。
3、对贷款服务机构更高要求。
商业银行不良资产证券化的法律关系的解析
商业银行不良资产证券化的法律关系的解析1. 引言1.1 什么是商业银行不良资产证券化商业银行不良资产证券化是指商业银行将其不良资产通过某种特定的方式打包成证券化产品，然后通过发行这些产品，将这些不良资产转移给投资者的一种金融手段。
在这个过程中，商业银行可以将不良资产转化为证券化产品，实现资产证券化，从而实现不良资产的去化和资金回笼，提高资金使用效率。
商业银行也可以通过这种方式减少自身的风险敞口，提高资产质量，从而提高自身的竞争力和盈利能力。
商业银行不良资产证券化的实质是将不良资产集中化、规模化，提高不良资产的流动性，并最终实现不良资产的市场价值最大化。
通过这种方式，商业银行可以有效处理不良资产，降低不良资产对银行的不良影响，提高银行的资产质量和盈利能力。
1.2 不良资产证券化的背景和意义不良资产证券化是商业银行通过将不良资产打包成证券，并通过证券市场进行交易的一种金融手段。
不良资产通常包括逾期贷款、呆账和资产负债表中不良的资产等。
在不良资产证券化背景下，商业银行将不良资产转化为证券，通过证券化的方式将其风险分享给投资者，从而减轻其自身的风险压力。
不良资产证券化的背景主要源于商业银行为了优化资产负债结构，提高资产的流动性和盈利能力，同时降低风险敞口，从而提高信贷的承受能力。
不良资产证券化的意义在于可以帮助商业银行有效处置不良资产，提高经营效率和竞争力。
通过证券化，商业银行可以获得短期资金支持，降低资金成本，扩大信贷业务规模，增加经营收入。
不良资产证券化还可以提高市场透明度，吸引更多投资者参与，促进金融市场的健康发展。
不良资产证券化在商业银行资产重组和风险管理方面具有重要的意义和作用。
2. 正文2.1 商业银行不良资产证券化的法律关系解析商业银行不良资产证券化的法律关系解析是指商业银行在进行不良资产证券化过程中所涉及的法律关系。
不良资产证券化是商业银行将不良资产打包成证券化产品进行转让的一种金融手段，通过这种方式可以提高商业银行的不良资产处置效率，降低不良资产带来的损失。
我国银行不良资产证券化问题与对策
我国银行不良资产证券化问题与对策银行不良资产是指处于非良好状态经营的，不能及时给银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的银行资产。
目前国际上处理银行不良资产的方式有：折价出售、不良资产剥离、成立专门的资产管理公司，其中最为主要的是资产证券化。
资产证券化作为一种低成本的融资手段，越来越受到各国政府和企业的重视，其所具有的独特功能,在国际金融市场中显示出巨大的发展优势。
因此，积极实施我国银行不良资产证券化，加快货币市场和资本市场的链接与融合，对于推进资本市场发展、拓宽金融调控空间、扩大投资者选择范围、促进商业银行经营模式转变具有非常重要的现实意义。
一、银行不良资产证券化的概念所谓资产证券化，通常是指以证券进行融资，包括债务融资证券化和资产证券化，其实质是金融资产以证券形式转让的过程。
银行不良资产证券化就是将处于非良好状态的，不能及时给银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的银行资产以证券形式转让的过程。
二、我国银行推行不良资产证券化的现实意义从商业银行角度看，实施资产证券化的意义主要表现在以下几个方面：（一）有利于我国银行适应现代金融业发展趋势。
借助资产证券化，国际先进商业银行有效解决了借短贷长的资产负债期限错配问题，大大增强了资产负债管理的主动性和灵活性，抗风险能力显著增强。
资产证券化的实施，无疑为我国商业银行适应现代金融业的发展和经营管理模式的转变奠定了基础。
（二）有利于我国银行综合经营发展。
资产证券化在我国的实施，开辟了货币市场和资本市场链接与融合的新通道。
它的发展，不仅增加了新的市场工具，健全了市场定价机制，拓宽了投资者的投资渠道，而且也为商业银行主动创新求变，积极开展综合经营，努力实现经营战略转型奠定了基础。
（三）有利于我国银行增强风险管理能力。
从我国现实情况看，资本约束、利率市场化和汇率形成机制改革，已经从如何有效配置风险层面对银行风险管理提出了要求。
但是，商业银行还缺乏有效的、主动的风险管理手段和风险管理工具。
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我国商业银行不良资产证券化的现状与路径选择我国商业银行不良资产证券化的背景及含义近年来，国有商业银行不良资产比率一直居高不下。
我国于1999年先后成立了信达、长城、东方、华融等4家资产管理公司专门负责接管四大国有独资银行的不良债权。
2003年，四大资产管理公司共处理不良资产逾5000亿元，回收现金则只有994亿元。
金融资产管理公司成立后，银行的逾期贷款不再正常上升，出现了“赖账经济”，那么很可能由此导致国家金融风险的逆向上升。
虽然经过六年的努力，金融资产管理公司在处置从国有商业银行剥离出来的不良资产方面取得了不小的成绩，但我们应该看到金融资产管理公司仍然任重而道远。
目前，我国资产管理公司是用债权转股权的方式处理银行不良资产的。
这种债转股的方式在目前来看，有利于缓解国有企业债务负担过重的现状，在国有企业产权关系不够清晰，公司治理结构不够规范的情况下，也有助于推动现代企业制度的建立。
但是，从长远来看，该方式的弊端也会逐渐暴露出来。
由于在处置不良资产过程中的资产回收率和现金回收率低以及国有商业银行大量的不良资产急需寻找有效的方法予以解决，因而探索一种可以有效地解决商业银行资产负债表中不良资产，并能有效的处置金融资产管理公司剥离的未处置的不良资产的方法，是当务之急。
正因为债转股的弊端逐渐凸现，我国商业银行吸取了国外处置不良资产的经验，结合我国的具体国情，正在开始施行不良资产证券化，利用资产证券化的特点使不良资产与银行风险剥离开来，从而降低我国商业银行的坏账率，扫除一切阻碍其发展道路上的障碍，使我国商业银行在国际上的竞争力加大。
不良资产证券化（Non-performing Asset securitization，简称NPAS）是将流动性较差的金融不良债权进行组合、包装，使之在可预见的未来产生的现金流能够保持相对稳定，并在此基础上配以适当的信用增级，提高其信用质量，将该组资产预期现金流的收益权转换为可以在金融市场上流动、信用等级较高的证券的过程。
众所周知，我国的信用风险高度集中在银行，而不良资产证券化则可以有效地把信用风险从银行配置到其他市场领域，从而降低信用风险在银行的高度集中，同时为银行发展中间业务、进行金融创新和资本市场改革发展提供新的产品。
从这个意义上讲，不良资产证券化的这些功能完全符合中国人民银行2006年10月30日发布的《中国金融稳定报告》中阐述的战略重点，其对于促进银行业以市场化手段进行资产负债管理和加快银行不良资产处置具有重要意义，因此，不良资产证券化在我国必将有长足发展，必将成为我国未来金融体系的重要组成部分。
我国商业银行不良资产证券化形成的原因21世纪中国经济飞速的发展，经济上升时期，企业投资愿望增强，社会资金需求加大，银行会相对放松信贷准入条件贷款投放速度加快；持续的信贷高增长会导致信贷膨胀，从而引发通货膨胀，产生经济泡沫。
当经济转入调整时期，信贷投放速度放缓，这时如果企业对外负债水平较高、经济收益减少，一旦向银行再融资出现困难，企业的按期偿债能力就会减弱，不良资产开始逐步暴露。
然而不良资产问题制衡着我国商业银行的持续与健康发展，所以政府要尽快出台相关措施解决这个问题，使我国商业银行能在国际市场上保持绝对的竞争优势。
由此，衍生出不良资产证券化，对不良资产证券化的形成原因有以下几种：不良资产有上升趋势以及导致不良资产上升的“罪魁祸首”近年来，我国商业银行不良资产率有上升的趋势，虽然银行处理不良资产的手法日益完善，但却改变不了日益膨胀的“不良资产军团”。
归根究底，我国商业银行不良资产上升的必然性主要体现在以下几个方面：第一，宏观经济形势剧烈波动及投资膨胀，是导致大量无效资产的政策性原因。
投资的增长是国民经济持续、快速、健康发展的必要条件，但前提条件是进行有效的投资，即投资的增长形成有效的供给，经济增长质量达到预期目的。
超出国民经济增长的投资膨胀，在银行方面的反映就是大量信贷资产呆滞于陷入困境的企业中。
第二，信贷资金财政化。
当80年代初实行“中短期设备贷款”和“拨改贷”后，企业的新建项目也开始依靠银行贷款，到80年代中期财政已基本不向企业增资拨款，应由财政支付的一些固定资产投资改由银行向企业贷款，应由财政支付给企业的流动资金也改由银行向企业贷款解决，应由财政拨付的国家储备物资资金改由银行向企业贷款。
企业对银行的过份依赖逼迫银行不得不发放一些质量不高的贷款。
第三，财税体制畸形，致使国有企业注资不足。
建设银行的基建贷款，中国银行的固定资产外汇贷款和工行、农行的技改贷款，本应由财政作为企业的资金无偿拨付给企业，但规定向银行借款，使得相当部分国有企业的自有资本比例过低。
企业税收方面，虽然1993年7月实行了新税制，但长期处于旧税制下的国有企业已是积重难返，改革开放之初国有企业原有自有流动资金占30%，现在工业企业降到了10-20%，商业企业只有3%，国有企业负债率高达80%以上，已无能力偿还银行贷款。
第四，银行体制性原因。
银行的体制决定着银行的行为、动机和方向。
受传统计划投资体制的制约，专业银行基本没有信贷自主权，这不仅表现为政策性投资贷款要听命于政府，其经营性贷款限额以上的部分也不能自主决定。
这些“点贷”项目因为选择不当，致使贷款形成大量逾期。
第五，银行经营管理上的原因。
一方面银行的信贷体制有问题，许多项目虽经集体审批，但责任人不够明确，出了问题责任不清。
另一方面，贷款决策缺乏科学的信息咨询系统，对贷款项目的可行性调查，通常是定性分析多，定量分析少;静态分析多，动态分析少;立足区域性眼光分析多，站在全局性角度分析少，受其局限，造成相当多的贷款项目未竣工便成为风险性呆账贷款项目。
其次是银行内部存在重贷轻收现象，忽视贷中管理，没能用自身在信息方面的优势来减轻信贷风险。
因此，银行经营管理上的偏差，造成信贷资金运营上的许多疏漏。
第六，银行经营未真正步入法制化轨道。
一是金融部门不适当的业务竞争，削弱了银行信贷的监督管理。
企业利用银行之间的竞争漏洞，乘机多头开户、多头贷款、甚至多头套现，从而形成贷款风险。
二是银行贷款管理制度执行不严，个别信贷人员有章不循，以贷谋私，自我引入风险。
三是银行信贷投放中缺乏健全严格的法律程序，合同及抵押、担保等手续不够完善。
纵观上述原因，银行为处理这块巨额的不良资产，实行了多种的解决方法，比如兼并重组、债务破产和债转股等多种形式的解决方法。
其中，债转股是最常用的解决方法，但却存在着一些缺陷，导致银行不能长期使用。
处理不良资产的主要解决办法和手段之一的“债转股”存在着一些弊端债转股是通过金融资产管理公司，把银行对一部分企业的债权转化为股权，帮助企业走出困境，从而防范和化解金融风险。
在我国，这种方法是普遍使用的解决不良资产的手段方式。
从实施债转股几年的经验来看，债转股对于我国银行的不良资产的化解确实取得了很大的成绩，但是也存在一定问题。
一方面债转股只对少数国有企业有效。
债转股只对那些有着发展潜力、管理和规章制度比较健全规范，只是由于缺乏资本金，企业负债率过高，财务成本过大，造成企业经营亏损而无法形成良性企业积累机制的特定国有企业有效。
但是对于大多数生产技术水平低、经营管理落后而又负债累累的国有企业实施债转股，却不能实现预定的债转股政策目标。
另一方面债转股难以从根本上提高国有企业的盈利能力和竞争能力。
国有企业的盈利能力取决于企业的自身条件和资产管理公司改善企业的能力。
对于债转股的企业来说，其自身条件是不容乐观的，而通过债转股过得了企业经营权和控制权的资产管理公司对企业的经营前景也是一个未知数。
资产证券化的法律、制度环境，提高政策明朗度，降低资产证券化的不确定性和交易成本，推动资本市场的发展。
总的来说，正因为债转股这种方式对处理我国部分企业的不良资产时蕴含不利因素，所以我国向西方国家吸取经验，引进不良资产证券化，但不良资产证券化在我国还处于起步阶段，所以在很多问题上还没得到完善，并且存在不少障碍，下面我们来分析一下我国商业银行实施不良资产证券化时遇到的障碍究竟是什么！我国实施商业银行不良资产证券化存在的障碍不良资产的内在因素决定着不良资产证券化在我国施行。
而且实施不良资产证券化是目前的形势下化解我国巨额不良资产的一种理性选择。
但是就我国的经济现状来分析，不良资产证券化在我国能够健康地施行开来，还存在着一定的距离。
首先是我国先天的金融体系的缺陷，金融机构的监管力度不足；其次是很多其他客观原因的制约。
正是这种种原因的驱动下，才导致了我国的不良资产证券化出现了诸多问题和障碍。
下面，我们来研究一下这些问题的所在之处。
缺乏专业规范的评级机构资产评估、信用评级、会计处理等要素是商业银行资产证券化过程中重要的组成部分。
在规范的资产证券化过程中，资信评估起到了增加投资者信心，为市场提供信息，提高交易透明度的作用。
然而，我国目前缺乏被市场投资者所接受和认可的在国内、国际金融市场有影响力的资信评级机构，没有建立起能体现政府全面信用支持的有效的信用增级机制。
现有的资信评估机构缺乏统一的组织形式和运作规范，独立性不强，出具的评估结果难以得到广大投资者的认同，与资产证券化的要求还有一段距离。
同时，不规范、不统一的评估方式，进一步加大了证券的发行成本，影响了不良资产证券化的运行。
资产证券化的法律制度不健全不良资产证券化作为创新金融工具，涉及到很多新的法律问题，需要依靠一系列完善的法律法规体系来规范其运作，明确各参与主体的地位、权利和义务关系。
目前资产证券化缺乏相关的法律依据。
我国现有的《商业银行法》、《证券法》、《公司法》、《企业债券管理条例》等法律和行政法规，都未对不良贷款的证券化问题做过任何的规定，直至目前我国对于该问题的法律法规还是空白。
2005年4月22日正式颁布的《信贷资产证券化试点管理办法》，只是一个办法，立法层次比较低。
而中国建设银行和国家开发银行两个试点也只是在该办法的基础上先行运转起来。
另外，诸如中国土地注册、抵押、会计、披露、税收制度、SPV的法律地位都未完善，直接针对不良资产的法律框架还未形成，各参与主体的地位、权利和义务关系尚不明确，法律保障基础不充分。
缺乏理性机构投资者和专业技术人才在资产证券化最为发达的欧美市场，其资本市场比较成熟，资产证券化的主要投资者为机构投资者，而不是分散的个人投资者。
反观我国的资本市场，由于进入的法律障碍以及对资产证券化认知限制等多方面原因，我国目前缺乏理性的机构投资者，个人投资者对国家的有关政策以及国际上的金融创新品种缺乏了解，而由于不良贷款的独特性，其证券化的基础更不牢固。
另外，资产证券化涉及国民经济的许多部门，技术性强，对人才的要求也很高，必须有一批既懂得国际上成熟的经验，又了解我国具体情况的复合型人才。