股份制简介概述

股份制的兴衰史及其在中国的发展

作者：来源网页网页刊载日期：2011-12-17

股份制是一种以入股方式把分散的，属于不同人所有的生产要素集中起来，统一使用，合伙经营，自负盈亏，按股分红的一种经济组织形式。股份制的基本特征是生产要素的所有权与使用权分离，在保持所有权不变的前提下，把分散的使用权转化为集中的使用权。股份制是与商品经济相联系的经济范畴，是商品经济发展到一定程度的产物。中国改革开放三十年，最成功的改革措施之一就是在企业之中成功推行了股份制。研究、梳理股份制的起源与发展，具有十分现实的意义。

一、股份制的起源

1、教会发明股份制

据著名学者郎咸平讲，根据他和同事杨耀辉教授的研究，第一个股份制的公司约在公元10世纪时出现在英国。当时的欧洲是一个神权的世界，人们对上帝的崇拜无以复加，人们为了避免灵魂下地狱，只好在死前将自己的土地、房屋捐给教会。到公元10世纪中叶的时候，英国差不多有58%的土地是属于教会的。但主掌教会的神父不能经营产业，也没有婚生儿女作为继承人，因此教会不得已聘请了职业经理人。这样，财产的所有权归教会，经营权归职业经理人，股份制由此产生，股份制产生的根本原因是财产所有者没有合法继承人。与股份制相伴而来的是有限责任制度的产生，在当时的情况下，职业经理人经营教会的企业，负债时一旦还不上来，债权人也不敢到教会里去讨要，因为教会后面是上帝，上帝能让人下地狱，既然这样，还不上来就算了，这就是最初所谓的有限责任，有限责任产生的根本原因是债权人惧怕上帝。

2、股份制的灵魂

股份制是不得已而产生的，但这项制度却运作的很成功，为什么呢？因为当时的教会是神权的中心，这些职业经理人心里面有的是对上帝的“信托责任”。这种以良知为基础的“信托责任”，是股份制得以生存的唯一原因。也就是说股份制要能推行，职业经理人必须要有良心，必须全心全力地为教会做事，因为这是上帝的企业。在这种有良知的“信托责任”的压力之下，在对上帝的责任驱使力之下，股份有限公司得以生存。股份制的灵魂是“信托责任”。教会时期的职业经理人因为对上帝的虔诚和惧怕保证了这种信托责任的实现。

二、欧洲各国的兴起与股份制的兴衰

1、教会股份制的衰落与世俗股份制的兴起

大约三四百年之后，教会腐败了，它腐败到了不愿意收取人们赎罪的土地和房屋，而是直接要钱，拿了钱之后给人们一张票，叫赎罪券，后来发展到用连锁店专门卖赎罪券，连锁店有专人结账，教会不用出面接待赎罪者。这样，教会除了吃喝嫖赌，什么也就不用干了。

教会的腐败让职业经理人卡尔文得出一个结论：“你出多少钱都不能得救”。于是他搞了个宗教革命。宗教革命有民众基础，很快就成功了，教会的权威也破灭了。正是在宗教革命的大环境中，欧洲的国家诞生了，国家开始征税，贵族为了限制国王的权力组成上议院，国王为了过的更舒服开始侵略海外。仗打完以后怎么长期掠夺海外的财富呢？组建股份制公司。英国当时组建的股份制公司主要有以下几家：

1554年成立的莫斯科公司，专门远航俄国寻求利润；

1557年成立的西班牙公司；

1579年成立的伊士特兰公司；

1581年成立的勒凡特公司；

1588年成立的几内亚公司；

1600年组织了东印度公司。

这些贸易公司都是以股份制形式组建的，是英国向海外扩张殖民势力的工具。其中东印度公司势力最大，资本最雄厚：成立之初拥有股本6.8万英镑，股东198人，到1627年股本达162万英镑，股东954人。它独占从好望角直到东方一切国家的贸易，还享有对殖民地军事和政治的全权。截至1680年底，英国建立的这类公司有49个，1696年已有100家，资本总额达450万英镑。

其他欧洲国家也纷纷起而效仿，荷兰1602年成立东印度联合公司，是近代世界上首家永久性股份公司，1621年成立西印度公司；法国、德国、瑞典等国也先后成立了股份贸易公司。

这些股份制公司专门替国王绕过上议院到别的国家抢黄金、抢白银供宗主国挥霍。这样时间长了，老百姓开始组织Party（聚会）讨论自己的权利，后来一些成熟的Party（政党）组成下议院，分享国王和贵族的权利。

可见，宗教、国家、上议院、政党、下议院都是与股份制有密切关系的。难怪马克思说股份制是人类少有的几项伟大制度发明之一。

2、股票与股份制遭禁

从16世纪开始的侵略战争，要求欧洲各国政府长期筹措战争经费，于是出现了交换战争的债券，但是债券到期了要还啊，怎么办呢？开始打“白条”，今天还不出来了，两年以后再还。两年以后白条又到期了怎么办呢？西方的金融学家出主意，开始倒卖白条。基本上是为了欺骗傻瓜吧，他们组织了专门的场所起名叫市场，把白条叫做股票（实际上二者的英文单词都是stock），开始买卖。人们相信，股票是东印度公司等股份公司用掠夺来的强大的现金流支撑的，具有巨大的获益和套利空间。因此股票市场成功了。最早的证券交易所就产于16世纪强大的荷兰。

出于人性贪婪的弱点，股票的价格被炒的太厉害，市盈率太高，造成了股票市场的崩盘，股票市场的崩盘引发了欧洲17世纪和18世纪末非常严重的三次金融危机。欧洲的国家经过分析认为，股份制的职业经理人失去了良心，丧失了信托责任，利用股份制进行内幕交易、造假并操控估价，自己牟利巨大但老百姓血本无归，这是导致金融危机的根本原因。于是英国、法国等国家在18世纪中叶搞了个《泡沫法案》，禁止股份公司的设立，英国禁止了100年，法国禁止了150年。从17世纪开始到18世纪、19世纪，一直到20世纪初，股份制日渐衰落。

三、美国的严刑峻法与股份制重生

1、股份制在美国的机会

股份制在美国并没有被禁止，到了1929年，历史在美国重演，纽约发生股票市场大崩盘，历史上最严重的经济危机席卷欧美。美国政府研究了，纽约股票市场大崩盘和当时的欧洲金融危机是一样的，也是由于内幕交易、操控股价、借银行的钱炒股票等等，罪魁祸首还是失去了信托责任的股份制。

但是美国没有像当时的欧洲一样，禁止股份制，而是采用了一个全然不同的做法，那就是从1932年开始，美国政府为了挽救股份公司采用了严刑峻法，让人们不敢没有良心，让人们不敢没有“信托责任”。从1932年之后，当美国引进了严刑峻法的法治化之后，股份有限公司才重新导向了正途，这时候的公司才能为股民创造财富。

2、美国利用股份制让全民分享财富

美国再造了股份制，美国变得全民皆富。1932年推出的严刑峻法迫使大家族退出了股份公司，转而像英国一样让大众持股，这样，美国和英国就成了世界上少数的几个大众持股的国家。同时，这些法律强迫职业经理人尽最大的力量，对自己的股东予以信托责任，就像1000年前对上帝的信托责任一样，要替他们的股东创造财富。这样，职业经理人虽然道德上可能靠不住，但是严刑峻法却保证了他们履行信托责任。这样的结果是股份公司的股东——美国的普通民众分享了经济发展的利益。美国就是这样利用严刑峻法，让股份公司成为老百姓的公司，让职业经理人像1000年前一样履行信托责任。这就是美国的股份制再分配财富的过程，美国国家强了，民也富了。

四、股份制在近代中国的发展

1、股份制进入中国

鸦片战争以后，随着在华外企的产生和发展，股份制被引进中国，中国也第一次出现了近代意义上的股票。1867年，中国首批官费留学生之一的容闳上书创议《联设新轮船公司章程》，要求清政府按股份制设立新型轮船公司，其中提出了较为详细的持股安排、管理机制和利润分配方案，是中国迄今所见最早模仿西方股份制筹组公司的章程，可惜总理衙门审批时没有通过。