焦炭市场供求分析及分析方法介绍
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我国炼焦煤资源总量占世界炼焦煤总量13％，可采储量占16.3％。但是运输能力 才是我国煤炭行业面临的真正瓶颈。煤炭企业整合后，各种煤炭资源中利润高的 品种将能够获得更多的运输资源，决定了焦煤价格长期上行的趋势。
以前大量乡镇企业是炼焦煤供应主力军，占比达到50%，但随着整合的推进，大 企业占比快速提高。集中度提高不仅带来煤炭行业集中度的提高，更加带来煤炭 企业对市场供应的品种资源调控能力增加。
随着煤矿整合的逐步完成，供给格局已变化，国有大矿将主导未来卖方市场。 当主焦煤价格升高时，焦炭价格也有适当的能力做出“向上”调整（被调整）， 但这种向上调整在更多时候仅仅是在“收复”被上下游行业压缩的利润空间，典 型的表现是在2008年10月每吨焦炭的价格甚至比主焦煤还要低280元／吨，11月仅 比主焦煤价格高出50元／吨。
50
43.1
40
34.9
30
20
10
0
-10
-5.7
-20 -19.6
-30 山西煤电（焦煤） ST山焦 （焦化）
利润集中在上游
2010E 毛利率 %
7.4 4.5
4.3 4.4
莱钢股份
济南钢铁
焦炭与上游焦煤企业的博弈
焦炭与上游焦煤的博弈
中国炼焦煤供求平衡预测---紧平衡 MT
焦炭企业与焦煤企业的博弈—弱势明显
焦炭行业特点
我国焦炭行业在整个产业链中处于“弱势”地位。从我国焦炭行业自 身情况看，主要可以归结于两个问题。 其一是由我国焦炭行业特殊的产业格局。在西方发达国家， 90%左右的焦炭企业(产量)均附属于钢铁企业，基本上特大型钢 铁企业的焦炭均能实现自给。如2008年，安赛乐-米塔尔公司焦 炭产能和产量分别为3,730万吨和3,050万吨，美国钢铁公司和 浦项等钢铁企业焦炭产能也均在1,000万吨左右。而在我国，附 属于钢铁企业的焦化企业不足1/3，由此造成绝大多数钢铁企业 焦炭自给率较低。如2008年我国十大焦炭消耗企业中，仅宝钢 集团、鞍本集团和包钢集团能够实现焦炭自给，其余七家企业 均有程度不同的需求缺口，甚至山东钢铁集团、首钢和沙钢等 企业的焦炭需求缺口在200万吨以上。其余的独立焦化企业中， 有很大一部分是属于即没有上游煤炭供应，又没有下游炼铁厂 承接的真正的“独立”焦化企业，这些企业的利润空间必然在 激烈的竞争中不断被“挤压”。 其二，我国焦化企业普遍没有实现规模经济。2007年统计在册 的997家焦化企业共生产焦炭33,554万吨，其中100万吨以上的 焦化企业有72家(含独立焦化企业39家)，合计焦炭产量13,844 万吨，仅占全国焦炭产量45.35%，平均产量不足200万吨。
焦炭市场供求分析及分析方法介绍
2010年3月
主要内容
Chapter1 概述
Chapter2 焦化产业链 Chapter3 影响焦炭价格的主要因素（中长期） Chapter4 焦炭价格的短期影响因素国际炼焦煤市场 Chapter5 焦炭价格模型
中国焦炭产量
中国焦炭产品结构
铸造焦, 1.5
wk.baidu.com兰炭, 3.5
河北, 12.72
山东, 8.75 河南, 6.68
山西焦炭产量占全国产量比例
40% 35% 30.79% 30% 25% 20% 15% 10%
5% 0%
2006
山西焦炭产量占比
29.56%
25.45%
22.17%
2007
2008
2009
21.87% 2010
焦炭行业集中度低、产能过剩状态
2000年，企业数量由上一年的366 家减少到330家，2001年进一步减 少到318家。2002-2005年，企业数 量增长率均在两位数以上，分别为 12.89%、37.05%、42.28%和28.43%。 2006年达到焦炭企业数量的顶峰 1000家左右。2009年上半年，企业 数比2008年底下降14.08%，为818 家。
传统冶金 焦, 95
中国焦炭消费集中区
中国焦炭下游消费的行业结构
有色金 属, 1.5%
化工、 非金属 、机械, 14.0%
出口及 其它, 3.0%
铸造, 1.5%
钢铁, 80.0%
中国焦炭产量区域分布
其他, 28.24
山西, 22.14
陕西, 3.53
江苏, 3.66
云南, 3.99 辽宁, 4.80 内蒙古, 5.50
中国粗钢产量
70000
粗钢产量
增长率(%)
30%
不少企业生产技术水平不高，炭化室高度在4.3米及以下的焦炉占 总产能的75%左右，直接的表现就是资源综合利用水平不高，例 如焦炉煤气利用多数处于制肥和发电等初级链条上，焦炭化产精 深加工远未形成规模。
目前就山西而言（山西焦炭协会数据），目前山西焦炭产能利用 率只有52%，而且焦企相互之间竞争白热化。
焦协数据为2004年1406家，2009年 818家。
焦炭行业特点：
山西的焦炭产量长期占全国总产量的1/4左右，其中出口量占全国 焦炭出口总量的80%和全球焦炭市场交易量的48%。
长期以来，焦炭行业大而不强，企业多而不和。以山西为例，全 省227户焦化企业，分布在60余个县区，产业集中度较低，户均产 能不到70万吨。
长期来看，煤炭企业与焦炭企业的博弈中优势将进一步增加。
二. 焦炭行业与下游钢铁行业的博弈
中国粗钢产能利用率---淘汰落后产能导致产能利用率逐年走高
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 产量 亿吨 1.82 2.20 2.72 3.49 4.19 4.89 5.01 5.67 6.27 6.77 有效产能 亿吨 2.3 2.86 3.56 4.32 4.88 5.41 5.88 6.61 7.07 7.45 产能利用率 % 78.9 77.0 76.5 80.9 85.8 90.4 85.1 85.8 88.6 90.9
主要内容
Chapter1 概述
Chapter2 焦化产业链
Chapter3 影响焦炭价格的主要因素（中长期） Chapter4 焦炭价格的短期影响因素国际炼焦煤市场 Chapter5 焦炭价格模型
焦化产业链
上游煤炭（含焦煤）
中游 焦化
下游 消费
钢铁下 游消费
产业链上企业的盈利情况
2009 毛利率 %
以前大量乡镇企业是炼焦煤供应主力军，占比达到50%，但随着整合的推进，大 企业占比快速提高。集中度提高不仅带来煤炭行业集中度的提高，更加带来煤炭 企业对市场供应的品种资源调控能力增加。
随着煤矿整合的逐步完成，供给格局已变化，国有大矿将主导未来卖方市场。 当主焦煤价格升高时，焦炭价格也有适当的能力做出“向上”调整（被调整）， 但这种向上调整在更多时候仅仅是在“收复”被上下游行业压缩的利润空间，典 型的表现是在2008年10月每吨焦炭的价格甚至比主焦煤还要低280元／吨，11月仅 比主焦煤价格高出50元／吨。
50
43.1
40
34.9
30
20
10
0
-10
-5.7
-20 -19.6
-30 山西煤电（焦煤） ST山焦 （焦化）
利润集中在上游
2010E 毛利率 %
7.4 4.5
4.3 4.4
莱钢股份
济南钢铁
焦炭与上游焦煤企业的博弈
焦炭与上游焦煤的博弈
中国炼焦煤供求平衡预测---紧平衡 MT
焦炭企业与焦煤企业的博弈—弱势明显
焦炭行业特点
我国焦炭行业在整个产业链中处于“弱势”地位。从我国焦炭行业自 身情况看，主要可以归结于两个问题。 其一是由我国焦炭行业特殊的产业格局。在西方发达国家， 90%左右的焦炭企业(产量)均附属于钢铁企业，基本上特大型钢 铁企业的焦炭均能实现自给。如2008年，安赛乐-米塔尔公司焦 炭产能和产量分别为3,730万吨和3,050万吨，美国钢铁公司和 浦项等钢铁企业焦炭产能也均在1,000万吨左右。而在我国，附 属于钢铁企业的焦化企业不足1/3，由此造成绝大多数钢铁企业 焦炭自给率较低。如2008年我国十大焦炭消耗企业中，仅宝钢 集团、鞍本集团和包钢集团能够实现焦炭自给，其余七家企业 均有程度不同的需求缺口，甚至山东钢铁集团、首钢和沙钢等 企业的焦炭需求缺口在200万吨以上。其余的独立焦化企业中， 有很大一部分是属于即没有上游煤炭供应，又没有下游炼铁厂 承接的真正的“独立”焦化企业，这些企业的利润空间必然在 激烈的竞争中不断被“挤压”。 其二，我国焦化企业普遍没有实现规模经济。2007年统计在册 的997家焦化企业共生产焦炭33,554万吨，其中100万吨以上的 焦化企业有72家(含独立焦化企业39家)，合计焦炭产量13,844 万吨，仅占全国焦炭产量45.35%，平均产量不足200万吨。
焦炭市场供求分析及分析方法介绍
2010年3月
主要内容
Chapter1 概述
Chapter2 焦化产业链 Chapter3 影响焦炭价格的主要因素（中长期） Chapter4 焦炭价格的短期影响因素国际炼焦煤市场 Chapter5 焦炭价格模型
中国焦炭产量
中国焦炭产品结构
铸造焦, 1.5
wk.baidu.com兰炭, 3.5
河北, 12.72
山东, 8.75 河南, 6.68
山西焦炭产量占全国产量比例
40% 35% 30.79% 30% 25% 20% 15% 10%
5% 0%
2006
山西焦炭产量占比
29.56%
25.45%
22.17%
2007
2008
2009
21.87% 2010
焦炭行业集中度低、产能过剩状态
2000年，企业数量由上一年的366 家减少到330家，2001年进一步减 少到318家。2002-2005年，企业数 量增长率均在两位数以上，分别为 12.89%、37.05%、42.28%和28.43%。 2006年达到焦炭企业数量的顶峰 1000家左右。2009年上半年，企业 数比2008年底下降14.08%，为818 家。
传统冶金 焦, 95
中国焦炭消费集中区
中国焦炭下游消费的行业结构
有色金 属, 1.5%
化工、 非金属 、机械, 14.0%
出口及 其它, 3.0%
铸造, 1.5%
钢铁, 80.0%
中国焦炭产量区域分布
其他, 28.24
山西, 22.14
陕西, 3.53
江苏, 3.66
云南, 3.99 辽宁, 4.80 内蒙古, 5.50
中国粗钢产量
70000
粗钢产量
增长率(%)
30%
不少企业生产技术水平不高，炭化室高度在4.3米及以下的焦炉占 总产能的75%左右，直接的表现就是资源综合利用水平不高，例 如焦炉煤气利用多数处于制肥和发电等初级链条上，焦炭化产精 深加工远未形成规模。
目前就山西而言（山西焦炭协会数据），目前山西焦炭产能利用 率只有52%，而且焦企相互之间竞争白热化。
焦协数据为2004年1406家，2009年 818家。
焦炭行业特点：
山西的焦炭产量长期占全国总产量的1/4左右，其中出口量占全国 焦炭出口总量的80%和全球焦炭市场交易量的48%。
长期以来，焦炭行业大而不强，企业多而不和。以山西为例，全 省227户焦化企业，分布在60余个县区，产业集中度较低，户均产 能不到70万吨。
长期来看，煤炭企业与焦炭企业的博弈中优势将进一步增加。
二. 焦炭行业与下游钢铁行业的博弈
中国粗钢产能利用率---淘汰落后产能导致产能利用率逐年走高
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 产量 亿吨 1.82 2.20 2.72 3.49 4.19 4.89 5.01 5.67 6.27 6.77 有效产能 亿吨 2.3 2.86 3.56 4.32 4.88 5.41 5.88 6.61 7.07 7.45 产能利用率 % 78.9 77.0 76.5 80.9 85.8 90.4 85.1 85.8 88.6 90.9
主要内容
Chapter1 概述
Chapter2 焦化产业链
Chapter3 影响焦炭价格的主要因素（中长期） Chapter4 焦炭价格的短期影响因素国际炼焦煤市场 Chapter5 焦炭价格模型
焦化产业链
上游煤炭（含焦煤）
中游 焦化
下游 消费
钢铁下 游消费
产业链上企业的盈利情况
2009 毛利率 %