第三章 利率
货币银行学课件第三章利率原理
18
关键利率—到期收益率
1.定义：到期收益率（Yield to Maturity,YTM）是衡量利率的确切目标。是 指买入债券后持有至期满得到的收益（包括利息收入和资本损益）与买 入债券的实际价格之比率。按复利计算是使未来现金流入现值等于债券 买入价格的贴现率。 或者是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率。 到期收益率是经济学家所认为的衡量利率最为精确的指标。
12
终
值
（二）复利（Compound Interest）终值
• 复利是依次将上一期利息计入下一期本金重新 计算利息的方法。复利反映了利息的本质特征
S P(1 r)
C=S-P
n
13
终
（三）连续复利终值
值
• 若本金为P，年利率为r，每年的计息次数为m， 则n年末的本利和公式为： mn
S P(1 r / m)
• 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金， 即： P=B/r 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例1：地价=土地年收益/年利率 例2：人力资本价格=年薪/年利率 例3：股票价格=股票收益/市场利率
3
利率种类
1.基准利率--是指带动和影响其他利率的利率，在利率体系中位居核心 地位。
在美国，该利率为联邦基金利率，在其他国家则主要表现为中央银行的 贴现率，即中央银行向其借款银行收取的利息率。
10% 1000 1000 1000 ＝ (1 r )
r=10%，这就是到期收益率。 一般公式：
P FV
(1 YTM )
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关键利率—到期收益率
３.按复利计算的到期收益率 （２）等额分期付款（Fixed-Payment Loan）的到期收益率 等额分期付款贷款是指在整个贷款期内分期偿还一个固定金额的 贷款。 例如：银行向小王发放1000元的分期付款贷款，期限25年，每年还 款126元。问贷款银行的到期收益率是多少？ 按照到期收益率的定义，使这25年还款现值的总和等于小王今天拿 到的本金的贴现率就是到期收益率。因此，
第三章利息与利率《金融学概论》PPT课件
二、利率种类
1、存款利率与贷款利率
贷款利率－存款利率＝存贷利差
1996年以来我国一年期存贷款利差的变动情况 单位：%
时间
存款利率
贷款利率
利差
调整前
10.98
12.06
1.08
1996.5.1
9.18
10.98
1.80
1996.8.23
7.47
10.08
2.61
1997.10.23
5.67
8.64
2.93
第三章利息与利息率
第一节利息与利息率概述
一、利息与利息率的概念 利息是借款者为取得货币资金的使用 权而支付给贷款者的一定代价,或者 说是货币所有者因暂时让渡货币资 金使用权而从借款者手中获得的一 定报酬。
利息率
利息率简称利率,是指一定时期内利息额与借 贷本金之间的比率。用公式表示为:
利率＝ 利息额 100％ 借贷资本金额
贷款利率的下限管理与存款利率的上限管理。
2012 年6月8日和7月6日，中国人民银 行两次调整金融机构存贷款利率浮动区 间。允许金融机构存款利率上浮，浮动 区间的上限由基准利率调整为基准利率 的1.1倍。放宽金融机构贷款利率浮动 区间，6月8日，贷款利率浮动区间下限 由基准利率的0.9倍调整为0.8倍；7月6 日，贷款利率下限继续调整为0.7倍。
固定利率是指在借贷期内不随借贷 供求状况而变动的利率。适用于短 期借贷。实行固定利率对于借贷双 方准确计算成本与收益十分方便， 同时也锁定了融资成本或风险。它 是一种较为传统的计息方式。
浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利 率。根据借贷双方的协定，由一方在规定的 时间依据市场利率进行调整，每3个月或6个 月调整一次。
第三章利率理论-精品文档
1.3 利率的种类
固定利率和浮动利率
固定利率主要应用于短期借贷 浮动利率主要用于长期融资
利率上浮 利率下浮
1.3 利率的种类
法定利率（官定利率）和市场利率
法定利率是由管理当局或中央银行制定的
1. 2.
对金融机构的再融资利率 对金融机构的存贷款利率进行管制
市场利率是由市场供求决定的
1.3 利率的作用
微观上
促进资金使用效率
影响家庭和个人投资决策
宏观上
促进资本积累—储蓄转化投资 调节信用规模—贷款利率，再融资利率
抑制通货膨胀—货币角度
调节经济结构 平衡国际收支—资本，经常项目
1.3 利率的度量
利息的计算方法——单利法和复利法 单利是指以本金为基数计算利息，所产 生利息不再加入本金计算下期利息。 单利法计算公式如下： I = P ·r ·n S = P + I = P ·( 1 + r ·n )
现值和终值
系列现金流的现值和终值
在现实生活中，很多时候会遇到一系列现金流的情 况，如分期等额付款、还款，发放养老金、支付工程款 等。经济学上将这种定额定期的支付称为“年金”。
年金现值和年金终值的计算：
设年金额为A，利率为r，期数为n 则年金终值的计算公式：
2 n 1 S = A + A ( 1 + r ) + A ( 1 + r ) + + A ( 1 +利计算时，要将每一期的利息加入本金一 并计算下一期的利息。 复利计算公式为：
n S=P*(1+r)
“复利是世界第八大奇迹，其威力比原 子弹更大”----爱因斯坦
第三章 利息和利率
利息和利率
本章内容
第一节 利息和利率概述
第二节 利率的决定 第三节 利率的结构
第四节 利率的作用
第一节 利息和利率概述
一、利息
（一）利息的含义 利息是信用的伴随物，是借款人支付给贷 款人的超过本金的那一部分金额。 利息是投资人让渡资金使用权而索要的补 偿，是机会成本和风险的补偿。 利息是借贷资本的价格。
在1988年，中国的通货膨胀率高达18.5%，而当时 银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的 前三个季度，居民在银行的储蓄不仅没给存款者带来收 入，就连本金的实际购买力也在日益下降。老百姓的反 应就是到银行排队取款，然后抢购，以保护自己的财产， 因此就发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存 款急剧减少。
S P (1 r )
复利的运用
复利反映利息的本质特征，是更符合生 活实际的计算利息的观念。 我国银行公布的官方利率以单利标示， 但是银行制定利率水平遵循复利原则：不 论以单利计算还是以复利计算，都应该是 期限越长的定期储蓄，利率越高；而且按 长期储蓄利率计算出来的利息必须高于按 短期储蓄利率用复利方法计算出来的利息。
5、按照计算方法划分
单利（simple interest）：在计息时只按本 金计算利息，不将利息额加入本金一并计算。
利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n） 本利和（S）=P（1+r×n） 复利(compound interest): 将按本金计算出 来的利息额再加入本金，一并计算出来的利息。 n
★ 预防动机（Precautionary motive）
★ 投机动机（Speculative motive）——
“流动性偏好”
“流动性陷阱” i L M0 M1
(金融保险类)货币银行利率管理
第三章利率练习题一、填空题1．利息的本质是的转化形式。
2．市场利率反映了货币资金供求状况的变化，当货币资金供应大于需求时，利率呈趋势；反之，利率呈趋势。
3．按照计息方法的不同，利率可分为和两种。
4．按照计息单位时间的不同，利率分为（%）、（‰）、（‰0）三种。
5．按利率与通货膨胀的关系划分，利率可分为和。
6．利率即利息率，是指借贷期内所成的与的比率。
7．按国家对利率管理的角度划分，利率可分为和。
8．按照信用行为的期限长短，利率可分为和。
9．一般把资金运动起点的金额称为；把资金运动结束时与现值等值的金额称为。
10．人们的流动性偏好的动机有、、。
11．马克思的利率决定论认为利息率的变化范围是在和之间。
12．利率根据在借贷期内是否调整，可分为和。
13．根据利率杠杆的功能，利率调低，则资金供给。
14．利息税税率越高的债券，其税前利率也越；反之，税率越低的债券，其税前利率相应。
15．各种债券利率之间的关系称为。
16．各期限相同的债券利率之间的关系称为。
17. 经济学上，将现在的货币资金价值称为______，将现在的货币资金在未来的价值称为______。
18.______是指由金融机构或行业公会、协会（如银行公会等）按协商的办法所确定的利率。
19. 古典的利率理论认为，利率决定于______与______的均衡点。
20. 凯恩斯认为，满足投机需要的投机性货币需求是利率的______函数，而与收入无关。
21.IS-LM分析模型，认为整个社会经济活动可分为两个领域，______和______。
22.______理论认为，长期利率等于债券到期日以前预期短期利率的平均值；23.______理论认为，长期利率等于债券到期日以前未来短期利率的平均值加上该种债券由供求状况变化决定的期限和流动性升水；24.______理论认为利率差别为各种债券市场独立的供求关系所决定，即长期利率和短期利率分别又长期市场和短期市场上的供求关系所决定。
3(第三章)利息和利率
利息与利率导读：当利率上升时，债券价格会下降，股票市场也会下跌，为什么会如此？通过本章的学习，你会得到这些问题的答案。
第一节利息与收益的一般形态（一）货币时间价值与利息1.货币时间价值：指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值。
（货币为什么具有时间价值？理论界解释：就现在消费与未来消费来说，人们更加偏好现在消费，如果货币的所有者要将其持有的货币进行投资或借予他人进行投资，他就必须牺牲现在消费，对此，他会要求对其现在消费的推迟给予一定的补偿，补偿金额的多少与现在消费推迟的时间成同向变动。
因此，货币时间价值来源于对现在消费推迟的时间补偿。
）马克思对利息来源的经典阐述：“贷出者和借入者都是把同一货币额作为资本支出的。
但它只有在后者手中才执行资本职能。
同一货币额作为资本对于两个人来说取得了双重的存在，这并不会使利润增加一倍。
他所以能对双方都作为资本执行职能，只是由于利润的分割。
其中贷出者的部分叫利息。
由此可见，利息来源于再生产过程是生产者借入资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。
2.利息与收益的一般形态（1）利息转化为收益的一般形态利息通常被人们看作是收益的一般形态——利息是货币资金所有者理所当然的收入。
（2）收益的资本化将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额，这便是收益的资本化。
C = P * r C(收益) 本金（P）利率（r）收益的资本化公式：P = C / r收益资本化作用的领域非常广泛，土地交易、证券买卖、人力资本的衡量等。
地价= 土地年收益/ 年利率人力资本价格= 年薪/ 年利率股票价格= 股票收益/ 市场利率第二节利率的计量和种类（一）计量1.单利与复利单利公式：C(利息) = P（本金）* r（利率）* n（年限）复利公式：S(本利和)=P（本金）*{（1+r）的n次方}C = P 【（1+r）的n次方– 1】2.现值与终值终值：按一定的利率水平计算出来其在未来某一点上的金额（即本利和）现值：与终值相对应，这笔货币资金德本金额被称为现值（即未来本利和的现在价值）公式：P = S / (1+r)的n次方3.到期收益率到期收益率：指投资人按照当前市场价格购买债券并且一直持有到债券期满时可以获得的年平均收益率。
货币金融学PPT第三章 利率
货币金融学PPT第三章利率概述利率是货币金融学中一个非常重要的概念，它是指借贷资金的成本或回报率。
利率的高低对经济活动有着重要影响，在货币政策制定和投资决策中起着至关重要的作用。
本文将重点介绍利率的定义、类型、决定因素以及利率在经济中的作用和影响。
利率的定义利率是指在一定的时间期限内，借贷资金的成本或回报率。
它是金融市场中的一种经济变量，反映了借贷双方的期望收益和风险。
利率的类型利率可以分为多种类型，常见的有市场利率、名义利率和实际利率。
•市场利率：市场利率是在金融市场上形成的利率水平，它根据市场供求关系和金融机构的资金成本确定。
市场利率是各种借贷人和借贷机构所接受的基本利率水平，也是货币市场利率的参考标准。
•名义利率：名义利率是指借贷资金的货币数额，不考虑通胀因素。
它通常是以百分比形式表示，用于计算借款人应支付的利息。
•实际利率：实际利率是除去通胀因素后的实际利率水平，它反映了借贷人的实际购买力变化。
实际利率是通胀和名义利率的差额，用于衡量借贷人的实际利益。
利率的决定因素利率的决定因素有很多，包括货币供求关系、通胀预期、货币政策等。
•货币供求关系：当货币供应增加，货币供超过货币需求时，利率通常会降低。
相反，当货币供应不足以满足市场需求时，利率会上升。
•通胀预期：如果市场预期通胀会上升，借贷人就会要求更高的利率来抵消通胀对资金的侵蚀。
•货币政策：中央银行通过调控货币政策来影响利率水平。
中央银行可以通过调整存款准备金率、利率水平等手段来影响市场上的利率。
利率在经济中的作用和影响利率在经济中起着至关重要的作用，它对投资决策、消费支出和货币供应有着直接和间接的影响。
•投资决策：利率的高低直接影响着企业和个人的投资决策。
当利率较低时，借贷成本较低，企业和个人更愿意借贷用于投资，从而促进经济增长。
相反，当利率较高时，借贷成本较高，投资活动可能会受到限制。
•消费支出：利率的变化也会影响个人和家庭的消费支出。
第3章认识利率
第3章认识利率（教材第4章，第65-88页）一、利率在生活中的重要性（一）影响家庭的经济决策。
消费、储蓄、购买债券与银行存款选择。
（二）提高工商企业的经济决策是否投资于新设备。
二、利率的含义指信用工具等投资的到期回报率。
投资均衡时才得到利率。
三、本章内容安排（一）信用市场工具到期回报率的计算方法。
（二）利率的其他表示方法。
（三）债券利率的高低与债券优劣的关系。
（四）真实利率与名义利率区别。
一般来说，在投资均衡时，我们才能得到利率水平的实际数值。
3.1 利率的计量一、信用市场工具类型（一）简式贷款特点：贷款人向借款人提供一笔资金（本金），借款人在到期日连本带利予以偿还。
属于到期一次还本付息，如银行向工商企业发放的商业贷款。
简式贷款相当于最基本的信用工具单位（还本付息一次相当于一个简式贷款），所有信用工具现值都是多期投资回报分现值的加总。
（二）定期定额清偿贷款特点：向借款人发放一笔贷款，在约定的若干年内，借款人每月进行包括部分本金和利息在内的等额偿付。
比如，分期付款贷款和抵押贷款。
（三）息票债券1．特点每年向债券持有人支付定额的利息（息票利息），一直到到期日，到期日再偿还确定的最后金额（债券票面值）。
2．称为息票债券的原因债券持有人过去常常从债券上所附的息票，送交发行人，后者见票后向持有人支付利息。
今天许多息票债券已经不必再通过呈递息票来领取利息了。
3．息票债券的主要内容（1）发行债券的企业或者政府机构；（2）债券的到期日；（3）债券的息票利率，即以债券面值的百分比表示的年支付息票利息的金额。
4．息票债券举例。
比如，政府长期债券、中期债券和公司债券都属于息票债券。
（四）贴现发行债券（也称无息债券）1．特点债券的购买价低于票面值，期满时则按面值偿付。
到期前，贴现发行债券不支付任何利息，只在期满时偿还票面值。
2．举例国库券、储蓄债券及长期无息债券都属于贴现发行债券。
（五）上述债券分类的标准 以清偿时间为标准划分。
《金融学》第3章 利息与利率
二、利息的本质
3. 现代西方经济学的利息本质理论
（1）凯恩斯的“流动性偏好说”。 （2）希克斯的“不完全货币论”。 • 马克思对利息本质的看法 马克思从借贷资本运动过程来分析利息的来源并揭示 利息的本质。 马克思的利息本质理论认为：利息是利润的一部分， 是剩余价值的转化形式。
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三、利息与收益的资本化
• 利息与收益的一般形态
在现实生活中，利息通常被人们看作是收益的一般形态。
• 收益的资本化 各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币 金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与 利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。这便 是收益的资本化。
7
第三章
利息与利率
3.2 利率与利息的计算
二、利率在微观经济中的作用
（一）利率能够促进企业提高经济效益 （二）利率能够影响个人的经济行为
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三、利率发挥作用的条件
（一）利率发挥作用的制约因素 1、利率管制。
2、授信限量。
3、市场开放程度。 4、利率弹性。
（二）利率发挥作用的条件
1、市场化的利率决定机制。 2、灵活的利率联动机制。 3、适当的利率水平。 4、合理的利率结构。
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• 古典利率理论的特点： （1）古典利率理论的基本特点是从储蓄和投资等实 物因素来分析利率的决定。 （2）古典利率理论是实际利率理论。
（3）古典利率理论是一种局部均衡利率理论。
（4）古典利率理论使用的是流量分析方法。
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三、流动性偏好利率理论
• 理论观点：流动性偏好利率理论是凯恩斯在1936 年发表的《就业、利息和货币通论》的基本理论 之一。凯恩斯认为，利率属于货币经济范畴，而 不属于实物经济范畴，极力主张利率是由货币量 的供求关系决定的。
金融市场学概论 第三章 利率机制
§1 利率概述
一、利率的界定
比较：一张三年到期面值为100元 的债券，发行价为85元； 一张面值为100元的三年期债券， 每年5%的利息支付，平价发行。
这四种类型的金融工具现金流产生的时间不同。 简易贷款和贴现债券只在到期日才有现金流；而 年金和附息债券在到期日之前就有连续定期的现 金流，直至到期为止。因此，在使用这些金融工 具进行投资时就有一个选择的问题。到底哪一种 金融工具可以为投资人提供更多的收入呢？要解 决这个问题，必须运用现值和终值的概念。
下：
10 r 10% 100
§1 利率概述
一、利率的界定
—（三）现值、终值与货币的时间价值
—1．简易贷款的现值和终值
这相当于发放一笔面额为100元， 利率为10%，期限为两年的贷款， 在贷款到期日时可以收回的本金 和利息数额。或者说这100元两年 期贷款的终值是121元
从贷款人的观点来看，如果某个人发放100元的贷款，第一年 末他可以收回110元，或者说这100元一年期贷款的终值是110 元：100×（1＋10%）＝110元 如果该贷款人将收回的110元仍然贷放出去，第二年末他 可以收回121元 : 110×（1＋10%）＝121元
PV=A/r
n
…………（3.4）
普通年金的终值计算公式为：FV A[ 1 r 1]
r
…………（3.5）
§1 利率概述
—3．附息债券的现值和终值
—附息债券实际上是年金和简易贷款的结合。因此根据简易贷
款和年金的现值和终值计算公式就可以算出附息债券的现值 和终值。 例如，某基金经理购买了 2000万元面值的15年期债 券，其息票率为10%，从1 年后开始每年支付一次。 如果他将每年的利息按8% 的年利率再投资，那么15 年后他将拥有多少终值？
金融学-第三章(利息与利率)
1、中央银行利率、金融机构利率、金融市场利率
中央银行利率
再贴现（再贷款）利率——基准利率 金融机构存款利率 存款利率
利 率 体 系
金融机构利率
贷款（贴现）利率
发行金融债券利率 银行同业拆借利率，如LIBOR等
金融市场利率
民间借贷利率 各种债券的利率
2、存款利率与贷款利率
（1）存款利率：
客户在银行等金融机构存款时所取得的利息与存款额的比率。
一、利率决定理论
3、凯恩斯的流动性偏好理论 观点：利率决定于货币供求，货币需求取决于人们的流动性偏好。 M=M1+M2=L1(Y)+ L2(Y) 4、新古典学派的可贷资金理论 观点：利率由可贷资金的需求和供给决定。 可贷资金的供给（与利率正相关）来自储蓄、银行信用和反窖藏 可贷资金的需求（与利率负相关）来自投资、反储蓄和窖藏；
二者的比较：
固定利率： 融资中的不确定性减弱、有可能成为不合理的利率。 浮动利率：利率能适应经济形势变化和资金供求的变动而适时地 调整，但融资中不确定性提高。
5、官定利率、市场利率、公定利率
（1）市场利率
在借贷货币市场上由借贷双方通过竞争而形成的利息率， 包括借贷双方直接融通资金时商定的利率和在金融市场上买卖 各种有价证券时的利率。 借贷资金供求状况变化的指示器
（2）贷款利率：
银行等金融机构发放贷款时所收取的利息与借贷本金的比率。
贷款利率高于存款利率 A、银行作为企业的本质 B、一部分资产处于低利甚至无利状态 C、贷款收息率问题 D、贷款的流动性低于存款的流动性
3、名义利率与实际利率
（1）名义利率
以名义货币表示的利息率
（2）实际利率
名义利率剔除通货膨胀因素后的真实利率
第三章利息与利率
第三章利息与利率第三章利息与利率【学习要求】理解利息的含义与本质了解各种利率类型的概念掌握利息和收益率的计算以及现值与终值的运⽤把握利率决定理论和影响利率变化的因素掌握利率的宏观和微观调节作⽤了解利率市场化的改⾰进程⼀、利息的含义与本质（⼀）利息含义利息抽象上是指货币资⾦在向实体经济部门注⼊并回流时所带来的增值额。
具体来说是指在信⽤关系中借款⼈（债务⼈）因使⽤了借⼊货币或资本⽽⽀付给贷款⼈（债权⼈）的报酬。
因此，利息是借贷资本的增值额或使⽤借贷资本的代价，对于货币所有者来说，利息是其让渡资⾦使⽤权⽽应该获得的报酬；对于货币借⼊者来说，利息则是其取得资⾦使⽤权⽽应当付出的代价。
（⼆）马克思利息本质观⾸先，马克思认为利息的本质决定于利息的来源，⽽利息直接来源于利润。
强调利息只是借⼊者所产出利润的⼀部分⽽不是全部。
由于利润和剩余价值实质上同属⼀物，所以利息只是对剩余价值的分割，是在⽣产过程中创造的归产业资本家占有的剩余价值的⼀部分，是剩余价值的转化形式。
这种分割和转化既是社会再⽣产的结果，⼜是社会再⽣产的前提条件。
利息表现为资本的所有权派⽣出的资本价值创造，其创造的过程可表现为G-G‘，即⼀定量的货币⽣出更多的货币。
其次，马克思认为利息可以看作是借贷资本这种特殊商品的价格，所以，利息的⾼低应该由借贷资本的供求关系决定。
⼆、利率类型（⼀）名义利率与实际利率按照反映的实际收益⽔平，利率可分为名义利率和实际利率。
名义利率，即不考虑物价上涨对利息收⼊影响时的利率。
实际利率是根据物价⽔平（或通货膨胀）的预期变动进⾏相应调整的利率，实际利率更为准确的反映了真实借款成本。
名义利率与实际利率之间的关系体现在费雪⽅程中。
费雪⽅程表明名义利率i等于实际利率i r与预期通货膨胀率πe之和i=i r+πe我们也可以说实际利率等于名义利率减去预期通货膨胀率：i r=i-πe（⼆）基准利率与⼀般利率按作⽤的⼤⼩与地位的不同，利率可分为基准利率与⼀般利率。
货币金融学第三章 利息与利率
LM
E1
r1
E2
r2
L2
L22 L21 O L12 L11
Y1
Y2
Y
V
L1 L1(Y )
L1
均衡利率与均衡收入的决定
r LM
r0
IS
y0
y
r
IS
LM
r1
A
E
re
r2
B
Y
y1
ye y2
3.4 利率的决定
根据IS-LM模型可知： 利率高低取决于投资需求函数、储 蓄函数、货币需求函数、货币供给 量。
古典学派的利率理论
认为利率决定于储蓄和 投资的相互作用
凯恩斯学派的利率理论
认为利率是由货币的供求 关系决定的
新古典学派 的可贷资金理论
同时考虑了货币因 素和实质因素
一方面肯定古典学派考 虑储蓄与投资对于利率 的决定作用。
另一方面肯定凯恩斯学 派关于货币因素对利率 的影响作用的论述。
3.4 利率的决定
单、复利比较：
单利计算简便，适用于短期借贷。复 利因充分地考虑了货币的时间价值， 更适合于长期借贷。
3.2 利率及利息的计算
二、终值与现值 终值是指现在的货币随时间增值后 将来的价值，现值则是指将来的货 币扣除货币时间价值相当于多少现 在的货币。
3.2 利率及利息的计算
（1）复利终值计算公式： F=P(1+r)n
（2）该理论是一种局部均衡理论，即认为储蓄数量和 投资数量都是利率的函数，而与收入无关。储蓄与投 资的均等决定均衡利率。利率的功能仅仅是促使储蓄 与投资达到均衡，而不影响其他变量。
3.4 利率的决定
（3）古典利率理论是实际利率理论，认为利 率与货币因素无关，利率不受任何货币政策的 影响，因此古典利率理论又称为非货币性的利 率理论。
第三章-利息与利率ppt课件(全)
S＝P×(1+R×N)
例如：一笔为期3年，年利率为7％的10万元 贷款，利息总额为：
I＝P×R×N ＝100000元×7％ ×3 ＝21000（元） 本利和为：
S＝ P×(1+RN) ＝100000× (1+7％×3) ＝121000（元）
（二）复利计息法
复利计息法就是指本金每期的生息数在 期末加入本金并在以后各期滚入本金再计利息， 即不仅本金要计算利息，而且利息也要生息， 即所谓的“利滚利”。
（三）对企业经营的约束和激励的作用
对企业而言，利息始终是其利润的抵减 因素，企业要增加收益就必须少付息。
（四）调节国民收入的分配
调节国民收入的分配，是利率的基本作 用。
（五）调节资金供求的作用
资金供求关系影响着利息率的确定，而 利息率一旦确定后又会对资金供求发挥积极 的调节作用。
（六）调节货币流通和稳定物价的作用 利息与利率从两个方面影响货币流通： ①影响储蓄者对货币的需求。 ②影响银行对货币的供给。提高利率是一种紧
（一）利率的概念
利息水平高低是用利率来表示的。所谓利 率是指借贷期内所形成的利息额与借贷本金的 比率。用公式表现为：
利息率=利息额/本金 例如：甲从乙手中借得10万元钱投入生产过程， 一年后获得利润4万元，甲把其中1.5万元作为 利息付给乙，则这笔借款的年利率为：
15000/100000 × 100% = 15%
缩措施，降低利率是一种扩张措施。 利率对稳定物价的作用是通过以下途径实现的： (1)货币供应量 (2)调节需求总量和结构 (3)增加有效供给
（七）调节国际收支平衡的作用 开放经济中，利率与汇率作为货币的对内对外
价格有着密切的关系。
第三章 利率理论
时差利息论
关于利息来自于价值时差的一种理论。这一理 论的倡导者是奥地利经济学家庞巴维克。他认 为:在现在物品和未来物品的价值之间存在差别， 这种价值上的差别是一切资本利息的来源。一 切利息都来源于同种和同量物品价值上的差别， 而同种和同量物品的价值上的差别又是由二者 在时间上的差别造成。
如年息4厘，表示4%（百分之四）的年 利率；
如月息3厘，表示0.3%（千分之三）的 月利率；
如日息1厘，表示0.01%（万分之一）的 日利率；
年利率、月利率、日利率的关系
年利率＝月利率×12＝日利率×360 （不是365） 月利率＝日利率×30 如月息3厘，表示0.3%（千分之三）的
在中国经济快速增长及通胀压力难以消 化的长期格局下，很容易出现实际利率 为负的情况，即便央行不断加息，也难 以消除。所以，名义利率可能越来越高， 但理性的人士仍不会将主要资产以现金 方式在银行储蓄，只有实际利率也为正 时，资金才会从消费和投资逐步回流到 储蓄。
假设： r为名义利率，i为实际利率 名义利率=实际利率+通货膨胀率 r=i+ △p Sr为名义利率本利和，Si为实际利率本
FVn P0 (1 r)n
p=10000元
PV FVn 13382 .256 (1 r)n (1 6%)6
现值
商业银行的“贴现”业务
上述逆算出的本金称为“现值”，现代 银行收买票据的业务， 其收买的价格就
是根据票据金额（终值，包含本金和票
据到期的利息）和银行规定的贴现率倒
算出来的现值。现值也称为“贴现值”。
2.固定利率与浮动利率 固定利率
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终值
定义
现值 又称将来值或本利和， 现值俗称“本金”， 是指现在一定量的资金 是指未来某一时点上 在未来某一时点上的价 的一定量资金折合到 值 现在的价值。
单利终值 现值 （ 1 利率 期限），即F P（ 1 r n） 单利现值=终值（ / 1+利率 期限），即P=
练习
复利较之单利，是更能符合利息定义的计算利息的方法 （）（判断） 在本金和期限相同的情况下，按单利和复利计算出来的 利息相等，则复利法下的利率高于单利法下的利率（） （判断）
第三章 利率
本章教学内容
第一节、利息 第二节、利率体系
第三节、利率理论
第四节、利率的功能
第二节、利率体系
1+名义利率 实际利率 -1 1 物价变动率
现实中，一般使用简化了的计算公式： 实际利率=名义利率-物价变动率
（三）按管理方式分类
固定利率：是指在整个借贷期限内，利息按借贷双
方事先约定的利率计算，而不随市场上货币资金供
求状况而变化。
浮动利率：是指借贷期限内，随着市场利率的变化
情况而定期进行调整的利率。
一、利率的分类
二、决定和影响利率的因素
一、利率的分类
利息率简称利率，是指一定时期内利息额同本金额的比率， 即利率=利息/本金。
利率体现了借贷资本或生息资本增值的程度，它是衡量利 息的量的尺度。
年利率、月利率和日利率之间的换算关系是：
年利率等于月利率乘以12，月利率等于日利率乘以30；
（四）按形成方式
市场利率：是指资金市场上由借贷双方通过相互
竞争而自由议定的利率。
官定利率：是指由已过中央银行或金融管理部门
等货币当局规定的并强令执行的利率。
公定利率：是指由金融行业自律组织如银行业公
会等规定的，要求会员金融机构实行的利率。
分类标准
利率种类
计息时间周期不同
年利率
月利率
日利率
是否扣除物价上涨因素
（六）国家经济政策
利率作为中央银行进行金融宏观调控、实现宏观经济政策 目标的一种工具，它的确定不仅要考虑利率体系和金融市 场的内在要求，还要服务于国家宏观经济调控的需要。
（七）国际因素
同一国际因素对一国利率水平的影响是多方面的，最终结 果不能一概而论。
练习
利率按是否包括对通货膨胀引起的货币贬值风险的补偿 角度划分为（ ）。（单选） A.单利和复利 B.固定利率和浮动利率 C.名义利率和实际利率 D.一般利率和优惠利率 国家货币管理部门或中央银行所规定的利率是（单选） A.实际利率 B.市场利率 C.公定利率 D.官定利率
n
例子： A银行向B企业贷放一笔为期5年、年利率为10%的100万元贷款，则 到期日企业应付利息额与本利和分别为：
1 、按单利计算： 根据单利计算的公式： 应付利息额I=p r n=100 10% 5 50 本利和S =P (1+r n )=100 (1+10% 5)=150 2、按复利计算： 根据复利计算公式：
利息是由借款者支付给贷款者的超过借贷本金的价值。也
就是说，利息就是出借资金（出让资本使用权）所获得的报 酬或者使用资金息的计量
（一）单利与复利
（二）现值与终值
（一）单利与复利
1、会计期间假定。
会计期间是指为了会计核算的需要而人为划分的相
等时间单位。
练习
利息是（ ）的价格。（单选） A.货币资本 B.借贷资本 C.外来资本 D.银行资本
关于利息理解正确的有（）（多选） A.从债权人的角度看，是债权人贷出资金而从债务人处获得的报酬 B.从债务人的角度看，利息是债务人为获得货币资金的使用权所花费 的代价 C.利息是债务人使用资金的“价格” D.利息来源于货币资金的自行增值 E.利息来源于利润
（一）平均利润率水平
利息是利润的一部分； 决定利息率高低的利润率不是单个企业的利润率，而是 一定时期内一国的平均利润率。
原因：借贷资本在全社会的流通及竞争，使得等量资本在相同的时间内 获得等量利润。
平均利润率是利息率的最高限 利率又不能等于零或者为负数 利率一般在平均利润率和零之间波动
年利率除以12 为月利率，月利率除以30为日利率。
实践中，我国无论是年利率，月利率还是日利率，都 用“厘”作单位。如年利率4厘，月利率3厘，日利率1厘。 虽然都叫厘，但年利率的厘是指百分之一，月利率的 厘是指千分之一，日利率的厘是指万分之一。如年利率4厘 指4%，月利率3厘指0.3% ，日利率1厘指0.01%。
每年年初投资 现 值 额 每年年初投资额
5000
500 500 500 500 500 500 500 500 500 9500
1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 10000
1000 909.09 826.45 751.31 683.01 620.92 564.47 513.16 466.51 424.10 6759.02
•由于利息是货币时间价值的体现，而时间是连续不断的，所以利息也是不断发生的。从这个 意义上说，复利计算比单利计算更能反映货币的时间价值。
连续复利
复利计息有间断复利和连续复利之分。 如果计息周期为一定的时间区间（如年、季、 月），并按复利计息，称为间断复利； 一年计息m次，复利计息的计算公式为： 如果计息周期无限缩短，则称为连续复利。 连续复利的计算公式为：
的值，则根本无法比较。
例子3
假设一工厂要扩大生产，投资100万元建生产线。可使用六 年，每年的收益为20万元。总收益：120元。利润：20万元。 假设年利率为10％，问该企业是否应该去进行这项投资？ 解答：第一年的收益现值：20/(1+10%)＝18.18 第二年：16.53 第三年：15。„„.第六年： 11.29 总收益为87.08万元 NPV=－12.92万元 结论：不仅没有利润，还赔了12.92万元。投资不划算。 这还没有算上通货膨胀率。
名义利率
实际利率
是否变化（管理方式） 形成方式
固定利率
浮动利率
市场利率、官定利率与公定利率
第二节、利率体系
一、利率的分类
二、决定和影响利率的因素
二、决定和影响利率的因素
（一）平均利润率水平
（二）借贷资金供求状况 （三）经济运行周期 （四）通货膨胀程度 （五）风险和期限因素 （六）国家经济政策 （七）国际因素
危机阶段：借贷资金供不应求，利率水平提高 萧条阶段：借贷资金需求减少，供给充足，利率水平下降 复苏阶段：资金需求增加，供给充足，利率水平横向变动。 繁荣阶段：供不应求，利率水平提高
（四）通货膨胀程度
当预期通货膨胀率提高时，一般利率就会相应地提高
（五）风险和期限因素
借贷期限越长，风险越大，利率越高，反之，借贷期限越短 ，风险越小，利率越低。
（一） 西方经济的讨论： 1.利息报酬说：利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的 报酬。 2.资本租金论：把贷出货币所收取的利息看成是地主收取 租金。 3.节欲论：节制目前的消费欲望，把钱让渡而得到的补偿。 4.时差利息论：人们对当前的资产价值评价要大于对未来 的资产的评价。
5. 灵活偏好理论（凯恩斯的流动偏好理论）：人们愿意 持有流动性较强的货币资产。利息货币资产者所有者放弃 流动性偏好的报酬。 （二）马克思的利息本质观 利息来源于利润的一部分，是剩余价值的转化形式。即利 息不是产生于货币的自行增值，而是产生于它作为资本的 使用。
r nm S =P （1+ ） m
r nm S = lim P （1+ ） =P e rn m m I =S P P(ern -1)式中，m表示每年计息次数
理论上说，资金是在不停运动的，但是在实际经济生活 中，计息周期不可能无限缩短，因而都采用较为简单的 间断复利计算。
S P(1 r )n I S P P 1+r -1 式中，S 表示本利和，I表示利息，r表示利率，P表示本金，n表示期数。
n 5 本利和S=P(1+r) 100 (1+10%) 161.051 n 应付利息额I S P P (1+r) 1 61.051
（二）现值与终值
现值（present value）与终值（future
value）的概念来源于货币的时间价值。
货币的时间价值是指一定量货币在不同时 点上的价值量的差额。
一、利率的分类
（二）按是否剔除通货膨胀因素分类
利率按是否考虑了通货膨胀因素划分为实际利率与名义利率。 1、名义利率
是指在一定时点上对物价变动因素未作剔除的利率。
是借贷契约或有价证券上载明的利率。
2、实际利率 是指在一定时点上对物价变动因素进行剔除后的利率。 是在物价不变从而实际购买力不变条件下的利率。 名义利率与实际利率的关系可表示为：
（二）借贷资金供求状况
在平均利润率既定时，利率的变动则取决于平均利润分割 为利息与企业利润的比例，而这个比率是由借贷资本的供 求状况决定的。 短期内：
借贷资本供大于求时，市场利率下跌； 借贷资本供小于求时，市场利率上升。
（三）经济运行周期
在经济运行周期中，社会再生产过程表现为危机、萧条、 复苏和繁荣四个阶段的循环往复。
第三章 利率
本章教学内容
第一节、利息 第二节、利率体系 第三节、利率理论
第四节、利率的功能
第一节、利息
一、利息的本质
二、利息的计量
一、利息的本质
根据理论分析出发点的不同，利息本质理论大致可分为两
类： 一、西方经济学家的利息本质论及后来者在其基础上的发 展 二、马克思主义利息理论
固定利率