货币互换在企业管理中的运用
现金管理中的国际贸易与汇率风险管理
现金管理中的国际贸易与汇率风险管理1. 引言随着全球化的发展和国际贸易的日益繁荣，企业在开展国际贸易活动过程中面临着各种挑战，其中包括汇率风险。
汇率风险是指由于外汇市场的波动导致的货币兑换风险，可能对企业的现金流造成不利影响。
因此，现金管理中的国际贸易与汇率风险管理变得至关重要。
2. 国际贸易与汇率风险国际贸易是企业通过跨国买卖商品和服务以促进经济发展和跨国市场增长的活动。
在国际贸易活动中，不同国家之间的货币兑换是必不可少的。
然而，汇率是随市场供求关系波动的，存在汇率风险。
当企业在一定时间内购买或销售商品时，由于汇率波动，可能会导致现金流的不确定性。
3. 汇率风险管理工具为了降低汇率风险对企业现金流的影响，企业可以采取以下汇率风险管理工具：3.1 前期规划在展开国际贸易活动之前，企业应该进行充分的汇率风险规划。
这包括评估预期的货币收入和支出，并确定适当的汇率风险管理策略。
3.2 外汇期货合约外汇期货合约是一种在未来交割的某一特定货币的标准化合约。
通过购买外汇期货合约，企业可以锁定未来的汇率，从而降低汇率波动对现金流的不确定性。
3.3 货币互换合约货币互换合约是一种由两个或多个当事方约定的，以一定利率进行货币兑换的合约。
通过货币互换合约，企业可以降低汇率波动对多个货币之间的现金流的影响。
3.4 外汇期权外汇期权是一种赋予买方权利，而不是义务，以特定价格和日期买入或卖出货币的合约。
通过购买外汇期权，企业可以在一定期限内选择是否行权，从而在汇率波动时灵活应对。
3.5 准备金储备企业可以建立一定的准备金储备，以应对汇率波动对现金流的影响。
这样，当汇率发生变化时，企业可以使用储备金弥补现金流的不足。
4. 汇率风险管理策略除了上述的汇率风险管理工具之外，企业还可以制定以下汇率风险管理策略：4.1 分散风险企业在进行国际贸易活动时，可以选择多个货币进行交易，以分散汇率风险。
这样，即使某个货币的汇率波动对企业的现金流造成了不利影响，其他货币的汇率波动可能会对企业产生积极影响。
外币兑换财务制度
外币兑换财务制度一、总则为规范公司外币兑换流程和确保资金安全，制定本财务制度。
本制度适用于公司内外币兑换的所有环节，包括兑换流程、授权程序、核算监督等。
二、外币兑换流程1.申请阶段员工如需进行外币兑换，需填写《外币兑换申请表》，并注明兑换金额和币种，以及具体原因。
申请人需提供有效证件以核实身份信息。
2.审批阶段员工提交申请表后，财务部门会进行审批。
审批人员需确认申请人身份和兑换事由的真实性，并根据公司规定的兑换额度进行审批。
3.兑换阶段经过审批的申请，财务部门会安排专人前往指定银行进行外币兑换。
兑换人员需携带必要的证件和授权文件，以确保兑换的合法性。
4.核算阶段完成兑换后，财务部门会登记兑换金额和相关信息，并将外币存放于安全的地点。
同时，会将兑换信息报备给财务主管和经理，以备查阅。
5.监督阶段财务主管和经理需定期对外币兑换情况进行监督和检查，确保兑换操作的规范和合法性。
如发现异常情况，需及时报告并进行调查处理。
三、授权程序1.兑换额度公司针对不同岗位设定了不同的外币兑换额度，需根据员工职务和需求进行授权。
一般员工的单次兑换额度不得超过5000美元。
2.授权人员外币兑换需经过财务部门主管或经理的审批，财务主管或经理需对申请人的身份和兑换事由进行核实，并确保兑换行为合规。
3.特殊情况如有特殊情况需要超过规定额度的兑换，需经过公司主管领导批准。
同时，需提供充分的解释和证明文件，以确保兑换行为的合理性。
四、信息管理1.存档管理公司需对外币兑换的申请表、审批文件、核算记录等相关资料进行存档管理，保存至少5年以上。
如有必要，需提供给相关部门和审计机构查阅。
2.信息保密公司对外币兑换相关信息进行严格保密，只能由授权人员查阅和处理。
禁止向未经授权的人员泄露相关信息，以免造成资金安全风险。
3.风险防范公司需建立健全的风险防范机制，定期开展外币兑换的风险评估和内部审计，及时发现和解决潜在的风险问题。
如有违规行为，将按公司规定进行处理。
企业规避汇率风险的方法
企业规避汇率风险的方法汇率波动是全球化经济下企业面临的一项重要挑战，它可能对企业的国际贸易、资金流动和盈利能力产生负面影响。
因此，企业需要采取有效的措施来规避汇率风险，保护自己的利益。
以下是一些企业规避汇率风险的方法：1.多种货币结算：企业可以选择多种货币结算的方式，分散汇率风险。
通过与客户签订多种货币的合同，企业可以避免受单一货币波动的影响。
2.货币期货和远期合约：企业可以利用货币期货和远期合约来锁定未来的汇率。
这样一来，企业可以在未来确定的价格上交易，规避汇率波动带来的不确定性。
3.货币互换：企业可以通过货币互换来规避汇率风险。
企业与金融机构签订协议，通过互换货币来锁定汇率，以降低风险。
4.头寸对冲：企业可以通过头寸对冲来规避汇率风险。
企业可以同时持有多种货币头寸，来抵消不同货币间的汇率波动。
5.外汇期权：企业可以购买外汇期权，来规避汇率风险。
外汇期权是一种金融工具，企业可以在未来以固定价格进行外汇交易，从而规避汇率波动的风险。
6.本地化生产：企业可以考虑在海外建立生产基地，以本地货币结算和本地采购，从而规避汇率风险。
7.避免单一货币：企业可以尽量避免以单一货币进行贸易，选择多种货币结算的方式，分散汇率波动风险。
8.灵活调整价格：企业可以通过灵活调整产品价格来应对汇率波动。
当汇率波动时，企业可以适时调整产品价格，以维持盈利能力。
9.定期监测市场：企业需要定期监测外汇市场的走势，及时做出调整和决策，以规避汇率风险。
10.保险产品：一些金融机构提供汇率风险保险产品，企业可以购买这些保险产品来规避汇率风险。
综上所述，企业可以通过多种方式来规避汇率风险，保护自己的利益。
选择适合自己的方式，及时监测市场变化，做好风险管理，可以帮助企业有效应对汇率波动带来的挑战。
运营中的风险管理策略
运营中的风险管理策略在业务运营过程中，风险管理是一项至关重要的任务。
无论是小型企业还是跨国公司，都需要制定合适的风险管理策略，以应对各种可能发生的风险。
本文将介绍一些常见的运营中的风险以及相应的管理策略。
市场风险是每个企业都要面对的风险之一。
市场风险包括市场需求变化、竞争对手的崛起、产品失去吸引力等。
为了应对市场风险，企业需要建立一个强大的市场研究团队，密切监测市场需求的变化，并及时调整产品和营销策略。
企业也可以寻求与竞争对手的合作，以共同抵御市场风险。
供应链风险也是运营中常见的风险之一。
供应链风险包括供应商的延迟交货、原材料短缺、运输问题等。
为了降低供应链风险，企业可以采取以下策略：建立良好的供应商关系，与可靠的供应商建立长期合作关系，并定期评估他们的供应能力；多元化供应链，寻找备选供应商，以应对突发情况；加强物流管理，优化运输过程，降低货物运输的不确定性。
第三，财务风险是企业运营中的另一个重要风险。
财务风险包括资金不足、不合理的财务结构、汇率波动等。
为了管理财务风险，企业可以制定有效的财务策略：建立充足的现金储备，以应对可能出现的资金短缺；合理规划财务结构，避免过度依赖借款；对汇率波动进行有效的风险对冲操作，如使用远期合约或货币互换。
还有人力资源风险需要企业关注。
人力资源风险包括员工离职、员工故意破坏和安全问题等。
为了降低这些风险，企业可以采取以下措施：建立合理的薪酬福利制度，提高员工的满意度和忠诚度；加强内部沟通与培训，提高员工的工作技能和职业认同感；建立完善的安全措施，确保员工的工作环境安全。
法律合规风险也是企业运营中需要关注的方面。
法律合规风险包括合同纠纷、知识产权侵权等。
为了管理法律合规风险，企业应当建立一个专门的法律团队，及时了解法律法规的变化，并确保企业的业务活动符合相关法律的要求。
企业还应当与专业的律师合作，以确保合同的规范性，保护企业的知识产权。
综上所述，运营中的风险管理策略是企业持续成功运营的关键因素之一。
货币互换套期保值的会计处理
货币互换套期保值的会计处理
货币互换套期保值是指企业为了避免外汇风险，而利用货币互换交易对冲外汇波动带
来的风险。
具体来说，企业通过与金融机构签订交换合同，以一定的利率和期限与对方协
商好，交换一段时间内的一定金额的货币。
这样，企业可以通过固定汇率来锁定未来的外
汇交易价格，从而规避外汇风险，保护企业的利益不受汇率波动的影响。
对于企业来说，货币互换套期保值交易对企业而言是非常重要的金融工具。
在进行货
币互换套期保值交易时，企业需要进行相应的会计处理，以保证财务报表的准确性和规范性。
接下来，将从会计处理的角度详细介绍货币互换套期保值交易的会计处理方法。
在进行货币互换套期保值交易后，企业需要确认该交易是否符合套期保值会计处理的
要求。
根据《企业会计准则》第22号法规的规定，货币互换套期保值交易需要满足以下条件：企业需要与金融机构签订货币互换交易合同，确认交换金额、汇率、期限等关键条款。
企业需要明确套期保值交易的目的和属于哪种套期保值关系，以及确认套期保值交易是为
了规避外汇风险而不是为了投机目的。
企业需要将套期保值交易的会计处理程序写入内部
控制制度中，并确保套期保值交易的记录和凭证齐全、清晰。
确认货币互换套期保值交易符合套期保值会计处理要求后，企业需要进行交易的会计
确认。
企业需要确认套期保值交易的会计科目。
一般来说，货币互换套期保值涉及的会计
科目包括货币互换资产、货币互换负债、现金和现金等价物、外币财务报告折算差额等。
企业需要确保将交易所涉及的所有会计科目清晰地列入会计凭证中，以便后续的会计处理
和核算。
货币互换在企业管理中的运用
公司金融案例论文题目:货币互换在企业中的运用Currenｃy ｓwap in ｔｈe ａｐplｉcation of the entｅrprｉsｅ学院管理与经济学部专业财务管理年级 200９级姓名李蕾学号3009209０9１指导老师杨宝臣、苏云鹏摘要当前,我国在2０01年加入WTO之后，对外开放的局势进一步加强,市场经济要求我国经济与世界经济接轨,按市场规律办事。
随着人民币汇率制度改革和中国金融市场的逐步对外开放,我国企业将承受各种国际的、国内的经济和金融风险，既享受了全球化带来的机会，一跃成为制造大国，又同时不可避免地面临着世界经济发展潮流的挑战。
因此，像货币互换这种降低企业经营成本和风险,促进整体经济繁荣的金融工具是必不可少的．本文从货币互换的理论入手,分析其在实际中的运用以及无风险状况下的定价模型,来说明在企业利用货币互换规避风险、节约成本方面的作用；同时分析在开展货币互换业务时所面临的风险及风险管理。
关键词:货币互换；产生与发展;实际运用;定价模型；风险及管理0引言本文的研究方法为理论介绍结合实际案例的分析.由于我国货币互换开展实例有限,目前学习情况下大量的资料难以获得,因此,选取的具体案例年代比较久,同时用来举例的案例还有是自己模拟编制的，可能存在很多漏洞。
由于本人的数学知识和专业知识有限,因此对于货币互换的定价模型只停留在无风险情况下的固定利率互换定价模型,对于浮动利率和存在违约风险的情况没有进行研究。
1货币互换的产生与发展货币互换交易始于20世纪70年代的英国与美国企业之间的英镑与美元的平行贷款．平行贷款是一些企业为了逃避外汇管制，进行对外投资而采取的一项对策．平行贷款所签署的两个合同是独立的,由于一方违约而另一方仍要执行其合同,因此存在很大的信用风险,背对背贷款也因此产生。
背对背贷款中,两个公司之间签订一个贷款合同，双方直接提供贷款,如果一方违约，另一方就可以不偿还对方的贷款业务从而抵消所遭受的损失，降低风险．与货币互换相比,背对背贷款还只是借贷行为,产生新的资产与负债。
货币互换的原理及其应用
货币互换的原理及其应用1. 货币互换的原理货币互换是指将一种货币兑换成另一种货币的过程。
它的原理基于汇率的存在和需求供给的平衡，其中涉及到以下几个要素：1.1 汇率汇率是一种国家货币与另一种国家货币之间的兑换比例。
它受多种因素影响，包括经济政策、市场需求和供给等。
汇率的变动直接影响到货币互换的成本和效益。
1.2 市场需求与供给市场需求和供给也是货币互换的重要因素。
当一个国家的经济增长、投资机会增多时，其货币的需求会增加，导致其货币升值。
相反，若经济放缓，投资机会减少，货币需求下降，货币可能会贬值。
1.3 中央银行干预中央银行可以通过干预外汇市场来影响货币汇率。
如果一个国家的货币过于强势，中央银行可以通过卖出本国货币购买其他货币来减少汇率。
相反，如果希望提高本国货币的价值，中央银行可以购买本国货币。
2. 货币互换的应用2.1 跨境贸易货币互换在跨境贸易中起到了关键作用。
当两个国家之间进行贸易时，他们通常使用自己的货币进行结算。
货币互换能够提供兑换服务，确保交易的顺利进行。
2.2 旅行与旅游货币互换在旅行与旅游中也变得至关重要。
当人们前往另一个国家时，通常需要将本国货币兑换成目的地国家的货币，以支付费用和开销。
货币互换服务可以提供实时的汇率信息和便利的兑换服务。
2.3 投资与金融交易货币互换在投资与金融交易中也扮演着重要角色。
投资者可以通过货币互换将资金从一个国家转移到另一个国家，以进行投资。
同时，金融交易中的货币互换也可以帮助企业进行跨国资金的结算和管理。
2.4 货币投机某些投资者也利用货币互换进行投机，以获取汇率波动带来的利润。
他们会在货币升值或贬值时进行兑换，以获得汇率变动带来的利润。
然而，这种投机行为也存在风险，需要慎重考虑。
3. 总结货币互换作为一种重要的金融服务，对国际贸易、旅游、投资和金融交易等领域都起到了至关重要的作用。
了解货币互换的原理和应用对于个人和企业来说都是非常重要的。
希望通过本文的介绍，读者能够更好地理解货币互换的原理及其应用。
企业资金管理主要风险与内控措施分析
企业资金管理主要风险与内控措施分析企业资金管理是企业运营中非常重要的一环，良好的资金管理能够保障企业的健康发展，而不当的资金管理将会给企业带来严重的风险。
在进行资金管理时，企业需要考虑到各种风险，并且采取相应的内控措施来降低风险的发生。
本文将对企业资金管理主要风险与内控措施进行分析。
一、主要风险1. 流动性风险流动性风险是指企业在面对资金短缺时无法按时支付债务或履行承诺的风险。
这种风险可能来自于企业盈利能力的不足、资金运作不畅或者外部市场环境的变化等原因。
如果企业面临资金流动性的风险，将会导致企业的信誉下降，甚至可能出现债务违约的情况。
2. 利率风险利率风险是指企业因为市场利率的变化而导致资金成本增加或者资金收益减少的风险。
企业通常会面临着来自银行贷款利率、债券利率、汇率利率等方面的利率风险。
利率风险的发生可能会导致企业成本上升，利润减少甚至亏损的情况。
汇率风险是指企业在进行跨国贸易或者跨国投资时，由于外汇汇率的波动而导致资金损失的风险。
企业在进行外汇交易时，可能会面临着汇率的不确定性，一旦汇率波动较大，可能会使企业面临着巨大的资金损失。
4. 信用风险信用风险是指企业在与供应商、客户、合作伙伴等方面建立关系时，由于其信用状况不佳而导致资金损失的风险。
企业在开展业务时，往往需要与各种各样的合作伙伴进行交易，一旦其中一方出现信用问题，可能会给企业带来严重的损失。
5. 管理层风险管理层风险是指企业领导层对企业资金管理不当而导致资金风险的发生。
管理层可能会因为盲目的资金投资、虚报财务报表等行为而对企业的资金安全造成威胁。
二、内控措施1. 建立健全的流动性管理制度企业应该建立健全的流动性管理制度，包括资金预测、现金流量管理、短期融资、资金货币资金的合理配置等方面的规定，以保障企业在面对资金短缺时能够及时调配资金，以及通过有效的融资手段补充资金缺口。
企业应该建立完善的利率风险管理制度，包括建立利率敞口管理机制、利率风险分析与评估、利率对冲工具使用等方面的规定，以降低利率波动对企业资金成本的影响。
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公司金融案例论文题目：货币互换在企业中的运用Currency swap in the application of theenterprise学院管理与经济学部专业财务管理年级 2009级姓名李蕾学号 3009209091指导老师杨宝臣、苏云鹏摘要当前，我国在2001年加入WTO之后，对外开放的局势进一步加强，市场经济要求我国经济与世界经济接轨，按市场规律办事。
随着人民币汇率制度改革和中国金融市场的逐步对外开放，我国企业将承受各种国际的、国内的经济和金融风险，既享受了全球化带来的机会，一跃成为制造大国，又同时不可避免地面临着世界经济发展潮流的挑战。
因此，像货币互换这种降低企业经营成本和风险，促进整体经济繁荣的金融工具是必不可少的。
本文从货币互换的理论入手，分析其在实际中的运用以及无风险状况下的定价模型，来说明在企业利用货币互换规避风险、节约成本方面的作用；同时分析在开展货币互换业务时所面临的风险及风险管理。
关键词：货币互换；产生与发展；实际运用；定价模型；风险及管理0引言本文的研究方法为理论介绍结合实际案例的分析。
由于我国货币互换开展实例有限，目前学习情况下大量的资料难以获得，因此，选取的具体案例年代比较久，同时用来举例的案例还有是自己模拟编制的，可能存在很多漏洞。
由于本人的数学知识和专业知识有限，因此对于货币互换的定价模型只停留在无风险情况下的固定利率互换定价模型，对于浮动利率和存在违约风险的情况没有进行研究。
1货币互换的产生与发展货币互换交易始于20世纪70年代的英国与美国企业之间的英镑与美元的平行贷款。
平行贷款是一些企业为了逃避外汇管制，进行对外投资而采取的一项对策。
平行贷款所签署的两个合同是独立的，由于一方违约而另一方仍要执行其合同，因此存在很大的信用风险，背对背贷款也因此产生。
背对背贷款中，两个公司之间签订一个贷款合同，双方直接提供贷款，如果一方违约，另一方就可以不偿还对方的贷款业务从而抵消所遭受的损失，降低风险。
与货币互换相比，背对背贷款还只是借贷行为，产生新的资产与负债。
而货币互换是不同货币间负债或资产的交换，是表外业务，没有产生新的资产与负债。
1981年8月，在所罗门兄弟国际集团的安排下，世界银行与IBM进行了一次真正意义上的货币互换。
图1.1货币互换的发展总之，自货币互换产生以来，由于在避险方面的灵活性与有效性，其交易量增长迅猛。
从图中可以看出国际外汇市场上货币互换得到了巨大发展。
015003000450060007500198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004图1.2来自ISDA：未偿还货币互换总值（1987-2004）由于货币互换安排涉及不同货币本金和一系列不同货币利息的互换，因此货币互换安排较为复杂，货币互换的衍生产品也较少，其中主要的有固定利率货币互换，浮动利率货币互换和分歧支付货币互换。
2货币互换在企业中的应用分析货币互换对于风险管理以及资产负债表的管理等方面有着重要作用，因此货币互换业务得到了长足发展。
2.1货币互换在企业筹资决策中的运用每一家发展中的公司都需要面对融资的问题，如何合理设计融资结构、融资方式则成为了企业首先考虑的问题，尤其是大型企业。
而运用货币互换可以有效利用比较优势，达到合理融资的作用。
下面通过自行建立两个公司，进行一次虚拟的货币互换筹资分析。
模拟公司货币互换筹资分析美国一家公司A公司要在英国进行投资，要发行一笔l亿英镑的5年期债券。
但是，购买英镑债券的投资者对这家公司不熟悉，因此有所顾忌，相应利率要求比较高。
而这家公司如发行美元债券却有相当好的信誉，利率要求也比较低。
与此同时，如果有一家英国公司B，也想在美国进行投资，想发行一笔1．5亿美元的5年期债券，可是美元债券者对公司不熟悉，而B公司若发行英镑债券，信誉却相当好，能以较低的利率筹到资金。
于是，公司A和B就是理想的互换伙伴。
假定当时外汇汇率是1英镑=1．5美元。
A、B公司在美元、英镑市场上相同期限的借款面临的固定利率成本如表2.1所示。
从表中可以看出A公司在美元债券市场上具有比较优势，B公司则在英镑债券市场上具有比较优势，这样两公司通过中介银行就可以进行货币互换如图2.1所示。
其具体操作过程为：首先，A公司发行一笔1．5亿美元的5年期债券。
利率为8．5％．B公司发行一笔1亿英镑的5年期债券，利率为11．5％。
其次，中介银行借给A公司一笔l亿英镑的5年期债务，利率为11．8％，A公司把每年的利息付给中介银行，银行从中扣除0．3％(11．8％-11．5％)的利息，再把11．5％的利息转给B公司，让它去偿还它所借的1亿英镑的利息，同时在5年到期时，银行把A公司付来的1亿英镑的本金也转给B公司，以了结B公司在英镑债券市场的债务。
与此同时，银行又借给B公司一笔1．5亿美元的5年期债务，利率为8．5％，B公司每年付来的利息及第5年债务到期时付来的本金，银行都把它转交给A公司，让A公司得以处理在美元债券市场的债务。
从以上分析可知，由于互换，A公司得到英镑贷款，利率为11．8％，比它直接在英镑市场上的借款利率12％节省 0．2％；B公司获得美元贷款，利率为8．5％，比它直接在美元市场上的借款利率9．5％节省1％；中介银行英镑净收入0．3％，三者之和为0．2％+1％+0．3％=1．5图2.1A、B两个公司通过中介银行货币互换示意图由此可知，通过货币互换，A公司和B公司都得到了各自所需要的外汇资金，而且比他们自己去借贷利率低得多,双方既节省了利息、融通了资金又分散和降低了外汇风险。
但如果A、B公司不通过中介银行，直接进行货币互换，那A所要支付的利率将更少，少0.3%。
具体的过程见下图2.2：(1)期初互换本金(2)定期交换利息(3)到期本金的再次交换图2.2A、B两个公司直接货币互换示意图2.2货币互换在国内企业外债管理中的运用改革开放以后，我国的进出口业发展迅猛，尤其是制造业和大型重工业企业，很多大型企业都有大量外债，如何使这些外债在经营中的风险降到最低，已经是进出口企业要考虑的重要内容。
以下便以包钢（集团）公司的货币互换行为为例进行分析。
包钢(集团)公司是我国西部地区特大型国有钢铁企业联合体，成立于1954年。
1997年包钢(集团)公司认识到我国国内薄板坯市场的巨大潜力，同时为了改善产品结构、增加高附加值产品品种，经国家有关部门批准，通过贷款引进国外设备进行薄板坯连铸连轧项目的建设。
中国国际钢铁投资公司和中国冶金进出口包钢公司作为包钢(集团)公司的代理进口商，于1997年1月18日就规模为100万吨的薄板坯连铸连轧项目薄板项目与外国公司签署了商务合同，以引进项目所需的薄板坯连铸机和连轧机组的关键设备。
包钢(集团)公司签署了委托书，委托中国建设银行内蒙分行在境外筹资，并转贷给包钢(集团)公司。
建设银行转贷外资贷款15500万美元，其中15％(进口设备定金部分)为国外商业贷款，85％为国外出口信贷（贷款货币为马克，共23092万马克）。
2000年初，包钢和德意志银行对汇率和利率走势进行了分析，此时，由于马克的不断贬值，已使包钢获得了一定的外汇收益。
德意志银行预测欧元会逐渐走强；从美国和欧洲利率的发展趋势来看。
预计将再提高0．5到1个百分点。
该项目所用的借款巨大，为规避汇率、利率风险，包钢应使用有效的避险工具将外债风险控制在自身可承受的范围内，而金融互换是防范利率和汇率风险的最有效工具之一，于是包钢运用利率互换和货币互换来对这一债务进行保值。
基于欧元汇率会稳步上升的预测，包钢有必要进行货币互换，将较为有利的汇率水平锁定。
同时考虑到互换是规避风险的工具，但其本身也具有一定的风险，其中市场风险是其较为突出的风险，即当欧元汇率继续走低，由于货币互换已将汇率锁死，包钢公司将不能享受到欧元汇率继续走低所带来的收益。
因此，只将出口信贷的1．2亿马克进行了货币互换。
中国建设银行内蒙古分行于2000年3月24日与包钢公司进行如下的货币互换，具体情况如下，从现金流的本金变动情况来看，包钢运用的是货币互换的一种衍生产品——分期支付货币互换：图2.4整个货币互换流程：将马克浮动利率债务互换为美元固定利率债务从对表2.2的分析中，我们可以看出，货币互换能够把一种货币的债务有效地转变为另一种货币且得到充分的保值。
通过这笔货币互换，在每一还本付息日，包钢(集团)公司与建设银行均按预先规定的汇率(USD1=DEMl.95)互换本金，且在贷款期间公司只支付美元利息，而收入的马克利息正好用于归还原马克贷款利息，从而使公司规避了未来的汇率变动风险。
假设马克在互换之后，一路走强，达到汇率USD1=DEM1.64(即订立出口信贷合同时的汇率水平)，而包钢(集团)公司仍可按互换协议汇率(USD1=DEM1.95)与建设银行交换本金，使公司承担的偿债成本固定下来，从而规避了由于外汇市场的剧烈波动而导致公司现金流不确定的风险，大大增强了公司经营的稳定性。
另外，根据资料显示，2002年7月1日起马克作为货币退出历史舞台，欧元作为欧元区唯一的货币。
但由于包钢（集团）和银行按照1.95583比1的固定折算率将马克折算为欧元来进行交换，也就是说从2002年7月27日开始，每期交换的是换算后的欧元，这样的做法实际上并不影响汇率风险水平。
根据形势可以预计，若没有进行货币互换，则包钢（集团）公司很可能会增加外债清偿的成本，可以说，货币互换协议使得包钢（集团）公司在这次不可避免的事件中免去了不必要的损失与麻烦。
由此可见，在对于有着长期外币债务的公司两言，在面对汇率波动时，可以通过货币互换将其外币债务互换成有利于自己的货币，使得自己的风险控制在可以承受的范围内。
3货币互换的风险及其管理尽管，货币互换能够使企业达到规避风险，降低成本的效果，但货币互换本身也存在着一定的风险，并不是一本万利的。
4.1风险分析货币互换内在风险主要有：（1）市场风险，是由于市场利率、汇率等货币价格发生不利于交易者的变化而产生的风险；（2）信用风险，是指互换的某一方由于违约不履行互换义务时，互换的另一方遭受的风险；(3)结算风险，是指虽然对方履约，但由于技术上或业务上的困难可能妨碍资金的交付而发生的风险。
如交易一方按照合约的交割时间履行义务后，由于非信用原因而使交易另一方在同一天收不到货币互换的冲抵资金；(4)国家和转移风险，在某个国家内，全部或多数经济行为人由于该国政治的、经济的或社会的原因而不能或不愿履行偿债义务的风险就是国家风险；一个国家因外汇短缺而无力或不愿履行偿馈义务而带来的风险就是转移风险。
市场风险和信用风险是互换的两种最主要的风险，也是商业银行开展货币互换业务时可以进行管理控制的风险。