货币互换的前世今生和作用

货币互换的前世今生

20世纪70年代末，货币交易商为了逃避英国的外汇管制而开发了货币互换。

1981年所罗门兄弟公司促成IBM与世界银行之间基于固定利率的一项货币互换，这被认为是互换市场发展的里程碑，是第一份货币互换合约。

2008年金融危机前（中国）：

2001年12月6日，中国与泰国签署约20亿美元的货币互换协议；

2002年3月28日，中国与日本签订约30亿美元的货币互换协议；

2002年6月24日，中国与韩国签订约20亿美元的货币互换协议；

2002年10月9日，中国与马来西亚签订约15亿美元的货币互换协议；

2003年8月30日，中国与非律宾签订约10亿美元的货币互换协议；

2003年12月30日，中国与印度尼西亚签订约10亿美元的货币互换协议；

2005年5月27日，中国与韩国签订约40亿美元的货币互换协议；

2005年10月17日，中国与印度尼西亚签订约20亿美元的货币互换协议；

2006年10月17日，中国与印度尼西亚签订约40亿美元的货币互换协议；

2008年金融危机后（中国）：

2008年12月12日，中国与韩国签订1800亿人民币的货币互换协议；

2009年1月20日，中国与中国香港签订2000亿人民币的货币互换协议；

2009年2月18日，中国与马来西亚签订800亿人民币的货币互换协议；

2009年3月11日，中国与白俄罗斯签订200亿人民币的货币互换协议；

2009年3月24日，中国与印度尼西亚签订1000亿人民币的货币互换协议；

2009年3月29日，中国与阿根廷签订700亿人民币的货币互换协议；

2010年6月9日，中国与冰岛签订35亿人民币的货币互换协议；

2010年7月23日，中国与新加坡签订1500亿人民币的货币互换协议；

2011年4月18日，中国与新西兰签订250亿人民币的货币互换协议；

2011年4月19日，中国与乌兹别克斯坦签订7亿人民币的货币互换协议；

2011年5月6日，中国与蒙古签订50亿人民币的货币互换协议；

2011年6月13日，中国与哈萨克斯坦签订70亿人民币的货币互换协议；

2011年10月26日，中国与韩国签订3600亿人民币的货币互换协议；

2011年11月22日，中国与中国香港签订4000亿人民币的货币互换协议；

2011年12月22日，中国与泰国签订700亿人民币的货币互换协议；

2011年12月23日，中国与巴基斯坦签订100亿人民币的货币互换协议；

2012年1月17日，中国与阿联酋签订350亿人民币的货币互换协议；

2008年金融危机前（美国）：

2007年12月12日，美国与欧洲央行签订约1000亿美元的货币互换协议；

2007年12月12日，美国与瑞士签订约300亿美元的货币互换协议；

2008年金融危机后（美国）：

2008年11月3日，美国与新加坡签订300亿美元的货币互换协议；

2008年9月18日，美国与加拿大签订100亿美元的货币互换协议；

2008年9月24日，美国与澳大利亚签订100亿美元的货币互换协议；

2008年9月24日，美国与瑞典签订100亿美元的货币互换协议；

2008年9月24日，美国与挪威签订50亿美元的货币互换协议；

2008年9月24日，美国与丹麦签订50亿美元的货币互换协议；

2008年9月29日，美国与欧洲央行签订约2000亿美元的货币互换协议；

2008年9月29日，美国与日本签订约1000亿美元的货币互换协议；

2008年9月29日，美国与英国签订约600亿美元的货币互换协议；

2008年9月29日，美国与瑞士签订约400亿美元的货币互换协议；

2008年10月1日，美国与欧洲央行签订约2400亿美元的货币互换协议；

2008年10月1日，美国与日本签订约1200亿美元的货币互换协议；

2008年10月1日，美国与英国签订约800亿美元的货币互换协议；

2008年10月1日，美国与瑞士签订约600亿美元的货币互换协议；

2008年10月28日，美国与新西兰签订150亿美元的货币互换协议；

2008年10月30日，美国与韩国签订300亿美元的货币互换协议；

2008年10月30日，美国与巴西签订300亿美元的货币互换协议；

2008年10月30日，美国与墨西哥签订300亿美元的货币互换协议；

2008年10月30日，美国与新加坡签订300亿美元的货币互换协议；

2009年4月6日，美国与欧洲央行签订约1080亿美元的货币互换协议；

2009年4月6日，美国与日本签订约990亿美元的货币互换协议；

2009年4月6日，美国与英国签订约450亿美元的货币互换协议；

2009年4月6日，美国与瑞士签订约350亿美元的货币互换协议；

2010年5月10日，美国与加拿大签订300亿美元的货币互换协议；

尽管每一个货币互换协议的目的和作用各不相同，但是贸易融资和结算是其主要作用之一。汇丰预计，在三到五年内，中国与其它发展中国家至少一半的贸易将以人民币结算，总额在2万亿美元左右，从而使人民币成为全球三大贸易货币之一。

如果从贸易融资、结算、提供流动性等角度出发，中美两国没有签订货币互换协议似乎很不合理。其实尽管各国都在与其他国家进行互换，协议个数和互换规模也都比较大，比如欧洲、日本、印度、墨西哥等。不过主流还是美国通过货币互换维持美元的地位，中国通过货币互换提高人民币的地位。

从技术上讲，操作手段的异同是：中国是以一个双方事先商定的汇率与其他国家央行进行本币的互换；而美国与其他国家的货币互换，汇率取决于其他国家金融机构从该国央行借得美元当天的市场汇率。不过，两种货币互换，还款时采取的汇率都与借款时保持一致，也就是货币互换都锁定了汇率。

中美两国分别签订货币互换国家清单比较