工程经济第二次作业

第四章
三、计算题
1. 某项目前五年的财务净现值为50万元，第6、7、8年年末净现金流量分别为40、 40、30万元，若基准收益率为8％，试求该项目在8年中形成的财务净现值。

解：75.114)08.01(30])08.01()08.01[(4050876
=++++++=---FNPV
2. 已知某拟建项目财务净现金流量如下表所示，该行业的基准投资回收期为8年，试
年4.7500
18=+
-=t P
3. 某建设项目，当银行利率为i =10% 时， FNPV =200万元；当银行利率为i=12% 时，FNPV =－100万元。

用插值法求内部收益率。

解：%33.11%)10%12(100
200200
%10=--++=FIRR
第五章
1. 某建材厂准备生产一种新型建筑制品，由于缺乏资料，对此产品的市场需求 量只能估计成高、一般、差，而每种自然状态出现的概率无法预测。

工厂考虑了三种方案Q 1、
Q 2和Q 3，其损益值如下表所示。

试判断该决策问题属于哪一类问题，并用大中取大、小
中取大和平均概率法进行决策。

解：该决策属不确定型决策
1）大中取大法：max （24，20，16）=24 选Q 1
2）小中取大法；max （10，15，16）=16 选Q 3 3）平均概率法：Q 1=1/3*（24+16+10）=16.7 Q 2=1/3*（20+20+15）=18.3
Q 3=1/3*（16+16+16）=16 选Q 2
4..某企业引入一种新产品，寿命期均为5年，预测了销路有三种可能的自然状态及相应的概率。

每种状态又可能处于有竞争（概率为0.9）或无竞争（概率为0.1）的市场状态。

各资料如下表。

现面临设备选择，可选用Ⅰ设备或Ⅱ设备，投资额分别为200万元和10万元。

试用决策树法对设备选用进行决策。

当寿命期为多少年时，选Ⅰ设备有利？
⑤=0.9×12+0.1×20=12.8
⑥=0.9×（-20）+0.1×（-20）=－20
②=0.6×73+0.2×12.8+0.2×（－20）=42.36
净利润=5×42.36－200=11.8万元
Ⅱ设备：
⑦=11×0.9+30×0.1=12.9
⑧=2×0.9+5×0.1=2.3
⑨=－10
③=0.6×12.9+0.2×2.3+0.2×（－10）=6.2
净利润=6.2×5－10=21万元
故应选Ⅱ设备为好。

问题2
当n×42.36－200>6.2×n－10时即n>5.25时选Ⅰ设备有利
本题有两种解法，决策树不同，结论相同。

第六章
三、计算题
1. 某企业拟建一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品.该项目的建设期为2年，运营期为7年。

预计建设期投资800万元(含建设期贷款利息20万)，并全部形成固定资产。

固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按照直线法折旧。

该企业于建设期第1年投入项目资本金为380万元，建设期第2年向当地建设银行贷款400万元(不含贷款利息)，贷款利率10%，项目第3年投产.投产当年又投入资本金200万元，作为流动资金。

运营期，正常年份每年的销售收入为700万元，经营成本300万元，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，年总成本400万元，行业基准收益率10%。

投产的第1年生产能力仅为设计生产能力的70%，为简化计算,这一年的销售收入经营成本和总成本费用均按正常年份的70%估算。

投产的第2年及其以后的各年生产均达到设计生产能力。

问题：（1）计算销售税金及附加和所得税；
（2）按照下表中的格式,编制全部投资现金流量表；
（3）计算项目的动态投资回收期和财务净现值；
（4）计算项目的财务内部收益率（设其在20％～25％之间）；
（5）从财务评价的角度，分析说明拟建项目的可行性。

某拟建项目财务现金流量表单位：万元
年限时，回收固定资产余值=（使用年限-运营期）×年折旧费+残值
答案：
问题1：计算销售税金及附加、所得税
1.运营期销售税金及附加
销售税金及附加＝销售收入×销售税金及附加税率
第3年销售税金及附加＝700×70％×6％＝29.40万元
第4～9年销售税金及附加＝700×100％×6％＝42.00万元
2.运营期所得税
所得税＝（销售收入－销售税金及附加－总成本）×所得税率
第3年所得税＝（490－29.40－280）×33％＝59.60万元
第4～9年所得税＝（700－42－400）×33％＝85.14万元
问题2：按照下表中的格式,编制全部投资现金流量表.
计算固定资产余值：
项目的使用年限10年，运营期7年。

所以，固定资产余值按以下公式计算：
年折旧费＝（固定资产原值－残值）÷折旧年限
＝（800－50）÷10＝75 万元
固定资产余值＝年折旧费×（固定资产使用年限－运营期）＋残值
＝75×（10－7）+ 50 =275 万元
某拟建项目的全部现金流量数据表单位：万元
问题3：计算项目的动态投资回收期和财务净现值
1.动态投资回收期
＝（累计折现净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值÷出现正值年份折现净现金流量）
＝（8－1）＋（|－32.94|÷127.29）＝7.26 年
2.由上表可知：项目净现值FNPV＝411.52 万元
问题4：计算项目的财务内部收益率.
某拟建项目的现金流量延长表单位：万元
由上表知：i1＝20％时， FNPV1＝17.59 万元 i2＝25％时， FNPV2＝－88.54 万元 用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR
＝ 20.83％
问题5：从财务评价的角度,分析说明拟建项目的可行性. 根据以上计算结果
1.项目净现值＝411.52 万元﹥0
2.内部收益率＝20.83％ ﹥行业基准收益率10％ 超过行业基准收益水平，所以该项目是可行的。

4.某建设项目设计生产能力为4万件，预计单位产品的变动成本为90元，售价为200元，单位产品税金为42元，年固定成本为120万元，求：
（1）该企业盈亏平衡时的年产量和年销售收入、生产能力利用率。

若达到设计生产能力，每年可获利多少？
（2）假设市场售价下降8%时，在设计生产能力的产量下，可以接受的最高单位变动成本是多少？
【解】（1）盈亏平衡时的年产量
（件）1764742
902001200000
=--=--=
r C P C BEP v F Q
盈亏平衡时的销售收入
P ×BEP Q =17647×200=352.94（万元）
%11.4440000
17647
%100==
⨯=
S
Q y Q BEP BEP
)
(152648800)168360120(800)442490120(4200)(万元=-=++-=⨯+⨯+-⨯=+⋅+-=rQ Q C C PQ E v F
（2） 售价=200×92%=184元/件
184*4-（120+4Cv+4*42）=0 Cv=112元/件
6.某企业根据批准的项目建设书，拟建一个钢筋混凝土构件厂，项目总投资为3 400 000元，其中第一年800 000元，第二年2 600 000元，第三年初正式投产。

投产后即能达到10 000m 3的设计能力，每m 3销售价格为366元，变动费用200元，包括投资借款利息在内的年固定费用总额为736 000元。

该项目的经济寿命期为10年，最后一年可回收自有固定资产投资1 200 000元，回收流动资产投资200 000元，回收固定资产余值16.4 万元，该部门基准投资收益率（按照税前利润计算）为20%。

有关其他资料见下表。

(1)将表中需要计算的项目填入表中；
(2)计算该投资项目的净现值和内部收益率； (3)作出方案是否可取的评价。

（2） %11.2485070
393360%)
20%25(393360%20=-+-⨯+
=FIRR （代入公式的数据还没改）
（3）FNPV ＞O FIRR ＞20%，方案可行。

（4）
r C P F
Q v --=
*=73.4433200
366736000=-m 3
%100*
⨯=Q
Q BEP Y
=%34.441000073
.4433= 盈亏平衡点为4434立方米，说明经营状况良好，风险较小。