中国企业对外投资战略资源及其原因

中国企业对外投资战略资源及其原因---基于跨国并购的视角

上传日期：2010年1月13日编辑：现代经济编辑

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葛晓春1，徐惠娟2

（1.江南大学商学院，江苏无锡214122；

2. 无锡市对外经济贸易合作局，江苏无锡214122）

摘要：随着越来越多的中国企业踊跃到对外直接投资浪潮中，一个需要特别关注的问题即中国企业对外直接投资的动机是什么?理由是什么?通过详细分析，本文认为中国跨国公司投资发达经济体的动机主要是寻

求战略资源和能力，投资依据是战略需求。对这个问题的研究旨在以一个创新的思路来思考这一重要问题，从而制定适当的政策和战略决策。

关键词：中国跨国公司；对外投资；资源；战略需求；竞争优势

Abstract：As more Chinese companies become engaged in foreign direct investment, a crucially important issue must be addressed: what is the motivation of Chinese outward FDI, and what is its reason? Based on detailed analysis, this article argues that when investing in advanced economies, Chinese multinational corporations are motivated

primarily by the quest for strategic resources and capabilities, and that the underlying reason for such asset-seeking FDI is strategic needs. The study of this issue aims to think about the important issue in new and innovative ways, thereby drawing up an appropriate policy and strategic decision.

Key words: Chinese MNCs；FDI；Resources；Strategic needs；Competitive advangtages 中图分类号：F276.7 文献标识码：A 文章编号：1671-8089（2009）11-0042-03

一、战略资产寻求型对外投资的概述

邓宁把中国对外投资的动机分为以下五种：获得自然资源，学习先进技术，开拓海外市场，投资多样化，寻求战略资产。然而他并没有解释隐藏在这些投资动机下的原因，特别是为什么要寻求战略资产。随着管理能力、资产、竞争力、知识这些资源的重要性的显现，企业竞争优势的基础也聚集在此。尤其对于作为后来者的中国跨国公司来说，迫切需要投入到资产寻求型的对外投资浪潮中，解决自身的竞争劣势问题，提高全球竞争力。鉴于这点，本文主要是以资产寻求作为理论基础，研究中国领先企业的投资活动，特别是在工业化国家的投资活动。

从资产寻求的角度来看，FDI已经成为跨国公司开

发海外战略资源的手段，并且可以充分利用市场信息、技术、管理知识以及建立的企业形象。企业之间的竞争是以资源为基础的，换言之，战略资产寻求型的对外投资是为了利用稀缺性资源，尤其是各种知识性资源，以提高自身能力。

许多事实证实了资产寻求型动机。例如，Mutinelli 和Piscitello(1998)指出，意大利企业投资北美是为了获取和开发技术，以及与技术相关的无形资源和互补资产。再者，Belderbos(2003)表明亚洲企业投资于工业化国家是想通过积极收购先进的企业获取它们已有

品牌，新颖的生产技术以及广泛的销售网络，提升非价格竞争力。中国跨国公司开展的大量投资项目，尤其是在发达国家的投资都是为了寻求诸如高新技术、营销知识、专利等资源。资产寻求型的投资途径主要有两种：跨国并购和绿地投资。

下面笔者从跨国并购这种投资形式来具体解释战

略资产寻求型投资。

目前，并购海外企业已成为中国企业对外投资的首选形式，主要是因为通过跨国并购可以迅速使用东道国企业的专有技术和建立研发中心。典型的案例是联想收购IBM个人电脑业务部门。联想集团获得了Think品牌的系列产品，在全球PC产业中被评为品牌领先者，产品被誉为是一流的Think集团以ThinkPad 笔记本电脑和ThinkCentre台式机（包括ThinkVantage技术的软件工具），以及ThinkVision显示器和全线电脑附件为

荣。此次收购还使联想能够利用IBM的强大的全球经销网络和PC机的研究中心---罗利、北南卡罗来纳州。此外，该协议允许联想继续使用IBM的品牌，聘用IBM公司销售人员，并聘请IBM高层担任首席执行官。

中国领先的手机生产商之一---宁波波导公司，也是通过跨国并购获得战略资源，增强国际竞争力的。该公司通过与法国萨基姆通讯公司的股权合作获得其系

统设计，与韩国LG电子和台湾明基集团建立技术联盟。

此外，中国企业通过跨国并购建立拥有大部分股权的合资企业，减少海外市场不确定因素的同时，有效地寻求战略资源。采用这种方式的是TCL公司，即中国最大的电视生产商。TCL集团的电视机、DVD业务和法国汤姆逊的合并案，以56000万美元建立TCL-汤姆逊电

子公司(TTE)，TCL控制着公司67%的股权。TTE合资企业使得TCL能有效控制汤姆逊在法国、波兰和泰国的电视生产车间，由此TCL也成为全球最大的电视制造商。虽然TTE使得TCL能够规避中国电视机出口到欧洲的非贸易性壁垒,但是TCL的主要动机是为了利用汤姆逊长期立足于北美和欧洲市场的优势，核心专利技术如RCA，以及公认的嵌板商标的所有权。作为TTE合资企业的一部分,TCL又获得汤姆逊在新加坡、墨西哥和欧洲的菲

林/昂热的研发中心的一流研发能力。

一些中国企业是利用被收购企业的品牌在国际上

建立企业形象的。TCL就是以820万美元收购德国电视生产商施奈德。施奈德是TCL合适的目标，拥有宝贵的