中级会计财务管理第四章知识点

第四章筹资管理（上）

第一节筹资管理概述

一、企业筹资的动机

企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

企业的筹资动机表现为四种：创立性筹资动机；支付性筹资动机；扩张性筹资动机；调整性筹资动机。

【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的。

【记忆】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资本结构为调整。

二、筹资管理的内容

1.科学预计资金需要量

在正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要；满足投资发展的资金需要。

2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式

3•降低资本成本、控制财务风险

资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。

【提示】债务资金比股权资金的资本成本（筹资费用、使用费用）要低，但企业承担的财务风险比股权资金要大一些。

【记忆】对于债务资本，筹资人承担的是“定期付息，到期还本”的法定义务一一法定义务是把刀，财务风险特别高！

「来源经济结构合理’

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第二节债务筹资【知识点二】银行借款

一、种类

【提示】针对于其他的筹资方式，如发行公司债券筹资，股权筹资等。

【知识点二】发行公司债券 -

二、公司债券的偿还

公司债券的偿还分为提前偿还和到期偿还，后者又可以分为分批偿还和一次偿还。

（一） 提前偿还

又称提前赎回或收回，是指在债券

尚未到期之前 就予以偿还。只有在公司发行债券的契约中明确

规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。（先说断后不乱）

提前偿还所支付的价格通常要 高于债券的面值，并随到期日的临近而 逐渐下降。 具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性：（

1）当公司资金有结余时，可提前赎回债

券；（2）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。

（二） 分批偿还

如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期 日，这种债券就是分批偿还债券。

（三） 一次偿还 到期一次偿还。 【提

性。

【提示2】相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。 【知识点三】融资租赁 一、租赁的基本特征 1. 所有权与使用权相分离。

2. 融资与融物相结合。借物还钱，并以分期支付租金的方式来体现。

3. 租金分期支付。

三、融资租赁的基本形式

（一）直接租赁

承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。

（二）售后回租

根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用。

（三）杠杆租赁

杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的

资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的20%-40%其余资金则通过将该资

产抵押担保的方式，向第三方（通常为银行）申请贷款解决。租赁公司然后将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款，该资产的所有权属于出租方。出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权则转移给资金的出借者。

小结

（一）决定租金的因素

（二）租金的支付方式

（1）按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等。

（2）按在期初和期末支付，分为先付租金和后付租金两种。

（3）按每次支付额，分为等额支付和不等额支付两种。

【提示】实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。

（三）租金的计算

租金的计算大多采用等额年金法。

折现率=利率+租赁手续费率

【知识点四】债务筹资的优缺点

【提示】一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。取得资金的手续费用等筹资费用较低；利息、租金等用资费用比股权资本要低；利息等资本成本可以在税前支付。

【提示】债务资本有固定的到期日有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别地限制。

第三节股权筹资

【知识点一】吸收直接投资

一、含义

吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。

【提示】吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。吸收直接投资的实际出资额中，

注册资本部分形成实收资本；超过注册资本的部分，属于资本溢价，形成资本公积。

二、出资方式

可以以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资、以特定的债权出资。

【提示1】以实物资产、土地使用权和工业产权出资时，应当满足特定的条件，共性的条件为：作价公平合理。

【提示2】吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化

为资本，使技术的价值固定化了。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。

【提示3】股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

三、程序

1.确定筹资数量（要多少）

2.寻找投资单位（谁来出）

3.协商和签署投资协议（签协议）

4.取得所筹集的资金（来资金）

四、特点