股指期货培训--基础知识
股指期货基础知识
股指期货五大基础知识1、什么是股指期货期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。
如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。
2、股指期货的发展过程股指期货最早出现于美国市场。
20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。
1982年2月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准推出股指期货。
同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了全球第一只股指期货合约——价值线综合指数期货合约；4月21日，芝加哥商业交易所（CME）推出了S&P 500指数期货合约。
目前，全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易，股指期货成为股票市场最为常见、应用最为广泛的风险管理工具。
按照世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量高达18.18亿手。
其中，美国的小型S&P 500指数期货、欧洲的道琼斯欧元Stoxx 50指数期货、印度的S&P CNX Nifty 指数期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi 200指数期货和日本的小型日经225指数期货等成交活跃，居全球股指期货合约交易量前六位。
3、股指期货的功能与作用股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。
股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分。
非系统性风险通常可以采取分散化投资方式减低，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。
股指期货基础知识
股指期货基础知识一、股指期货基本概念1、什么是期货 (2)2、期货的常用概念 (2)3、期货有哪些种类 (2)4、什么是股指期货........................................ 错误!未定义书签。
5、股指期货的特点........................................ 错误!未定义书签。
6、股指期货功能.......................................... 错误!未定义书签。
7、股指期货合约内容...................................... 错误!未定义书签。
8、沪深300指数期货合约 (3)9、股指期货与股票的区别 (4)10、股指期货与ETF基金的区别 (4)11、股指期货的推出对大盘的影响 (5)二、股指期货交易 (5)1、股指期货的交易如何进行 (5)2、交易指令 (5)3、竞价及撮合原则 (5)4、涨跌停 (6)三、股指期货结算 (6)1、股指期货如何结算 (6)2、保证金制度 (6)3、每日无负债结算制度 (6)4、追加保证金 (7)5、强行平仓 (7)6、每日结算价如何确定 (7)7、股指期货交易帐户如何计算的 (7)8、强制平仓及爆仓的结算 (8)9、股指期货如何进行资金管理和止损 (10)四、利用股指期货套期保值与套利 (11)1、套期保值 (11)2、套利 (11)一、股指期货基本概念1、什么是期货期货是指期货合约，由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。
2、期货的常用概念做多：相信价格会涨并买入期货合约，也称“买空”或“多头”。
做空：和“做多”是反的，看跌价格并卖出期货合约，也称“卖空”或“空头”。
股指期货基础知识
股指期货基础知识股指期货是一种金融衍生品，用于对冲或投机股票市场指数的变动。
它可以提供投资者灵活多样的交易策略，但在进行股指期货交易之前，了解基础知识是非常重要的。
本文将深入介绍股指期货的定义、交易特点以及交易技巧等方面的内容。
一、股指期货的定义与基本知识1. 什么是股指期货股指期货是一种以股票市场指数为标的物的标准化合约，交易双方约定在未来某个时间点以约定价格买入或卖出一定数量的股指期货合约。
与股票交易相比，股指期货合约更具灵活性，可以通过做多或做空股指来进行套利或投机操作。
2. 股指期货的特点股指期货具有以下几个特点：- 标准化合约：股指期货合约具有统一的合约规格，包括交割时间、交割方式、合约单位等，方便投资者进行交易。
- 杠杆效应：相较于股票交易，股指期货交易具有杠杆效应，投资者只需支付一小部分合约价值的保证金即可进行交易，从而扩大了投资收益和损失的可能性。
- 高流动性：股指期货市场是一种高流动性市场，每天都有大量交易活动，投资者可随时进行买卖操作。
- 价格透明：股指期货合约的交易价格、成交量等信息公开透明，投资者可以通过交易所的报价信息进行交易决策。
二、股指期货交易的基本流程1. 开立期货账户在进行股指期货交易之前，投资者首先需要在期货经纪公司开立期货账户，包括填写相关的开户资料、签署协议等程序。
2. 学习交易规则与知识投资者需要学习了解股指期货交易所的交易规则，掌握市场风险与投资知识，包括合约规则、交易时间、交易策略等方面的内容。
3. 下单交易在了解了交易规则后，投资者可以通过交易软件等渠道，下达自己的交易指令。
投资者需要选择合适的交易策略，并设置止损、止盈等交易条件，有效控制风险。
4. 监控交易一旦交易订单成交，投资者需要及时监控市场行情、资金变动等情况，根据实时情况做出相应的调整与决策。
5. 终止交易当交易达到预期的止盈或止损条件时，投资者可以选择终止交易并平仓，实现盈利或承担损失。
股指期货基础知识
股指期货基础知识股指期货是指交易所上市的一种合约，用于交易股票指数期货的衍生品。
它是股票指数期货的一种，由于是衍生品，其价格总是与所属的标的股指价格有直接关联，这样就使得投资者可以通过期货市场来获得股票指数波动所带来的投资收益。
市场参与者在股指期货市场中，有许多不同的市场参与者。
这些人员包括：•投资者：参与市场的人，可以通过投资买入股指期货获得收益。
•资金管理者：机构或个人，他们的职责是管理投资者的资金，以实现最优的回报。
•内部员工：他们的职责是在场内交易所中管理期货交易。
股指期货的交易时间和场所股指期货交易的时间一般是在周一至周五，每天的交易时间通常分为两个时间段：上午和下午。
在中国，股指期货交易的场所是上交所和深交所，所有股指期货都可以在这两个地方进行。
股指期货的价格形成股指期货的价格是由交易市场上的买方和卖方价格竞争所决定的。
买方和卖方向市场提供报价，市场价格将根据交易供求关系来确定。
通常，股指期货价格与标的指数成正比，这意味着交易员可以通过预测市场方向并参与期货交易来获得更好的收益。
股指期货的保证金和结算方式在进行股指期货交易时，投资者需要支付一定的保证金。
保证金是指投资者在开仓时缴纳的资金，通常是开仓缴纳的交易金额的一定比例，这时的保证金来自投资者自己的账户。
如果交易失败，保证金就会退回到投资者的账户中。
股指期货采用的是现货交割方式，即在到期日将期货资产实际交割给买方或现金结算。
股指期货的风险控制股指期货投资存在一定的风险，即期货价格波动可能导致投资者账户资金缩水。
在进行股指期货交易时，需要注意以下注意事项：•风险控制：通过采取保证金制度等风险控制措施进行风险控制。
•策略：采用正确的交易策略，控制持仓风险。
•市场研究：投资者需要对股票及其它有关经济变动的市场研究有一定的了解，学习技术分析、基本面分析等方法。
投资者应该通过以上措施来保护自己的资金，降低投资的风险。
同时，不要贪心，避免使用过度的杠杆，以便更好地控制投资风险。
股指期货交易入门知识
股指期货交易入门知识股指期货交易入门知识1、交易价格黄金报价以香港的本地伦敦金(loco londen)国际报价为准，本地伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所，主要根据伦敦市场的现货黄金价格。
黄金计价单位为“美圆/盎司”.美圆=8.02元人民币(公司目前换算汇率)，1盎司=31.1035克。
例如：当国际金价是580美圆/盎司时，国内金价应该是580__8.02/31.1035=149.55元/克。
一般国际报价会提供三个价格：申买价、申卖价和现价。
现价是一个中间参考价，无实际意义。
申买价(即公司回购黄金的价格)=你的卖出价。
申卖价(即公司买出黄金的价格)=你的买入价。
2、交易时间目前的黄金交易时间是从每周一早上8：30点到每周五凌晨的3：30。
早上9点至下午4点是亚洲盘交易时间，下午4点至晚上8：30是欧洲盘交易时间，晚上8：30至次日凌晨2：30为美洲盘交易时间。
2：30之后为电子盘，电子报盘进行交易。
一般来说，黄金交易最活跃的时间为美洲盘，时间大致在晚上8点至次日凌晨1点之间。
3、交易方式两种交易方式选择：一是网上交易，下载黄金实时交易系统，进行下单操作。
二是可以拨报单电话进行委托下单操作.4、下单方式下单方式分为两种：下买涨单(买进)和下买跌单(卖出)。
下买涨单就是看涨黄金后市行情，先以低价格买进，等价格涨上去有利润可图时再卖出平仓。
反之，下买跌单就是看跌黄金后市行情，先以高价格卖出，等价格跌下去有利润可图时再买进平仓。
5、交易数量10盎司为1手。
所以交易数量应该是10盎司的整数倍。
6、交易所需黄金预付款10盎司为1手的单需要的黄金预付款是每手的20%。
没有时间限制。
7、交易成本交易手续费：每手交易一次的手续费是31元人民币，一次完整的交易，买入和卖出就是62元人民币。
不再另外收取任何费用。
黄金投资优势:黄金投资有区别其它投资品种的自身特点。
首先是安全性。
黄金的价值是自身所固有的和内在的`，并且有千年不朽的稳定性，所以无论天灾人祸，黄金的价值永恒。
《股指期货培训》课件
单边交易策略
要点一
总结词
根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作，以获取盈利 。
要点二
详细描述
单边交易策略是投资者根据市场走势预测，只进行买入或 卖出操作。例如，当投资者预测股指期货价格上涨时，他 们可以选择买入股指期货合约的方式进行单边交易。相反 ，当预测股指期货价格下跌时，他们可以选择卖出空头头 寸的方式进行单边交易。这种策略需要投资者对市场走势 有准确的判断和较高的风险承受能力。
风险防范
采取预防措施，如加强市场研究、定 期回顾投资组合等，以预防潜在风险 的产生。
风险监控与报告
风险监控
持续监控市场动态和投资组合的风险状况，及时发现和应对 风险事件。
风险报告
定期或不定期地向上级或相关部门报告投资组合的风险状况 ，以便及时调整风险管理策略。
05
股指期货案例分析
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
04
股指期货风险管理
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
风险识别与评估
风险识别
识别股指期货市场中的潜在风险 ，包括市场风险、信用风险、流 动性风险等。
风险评估
对已识别的风险进行量化和评估 ，确定其对投资组合的影响程度 。
风险控制与防范
风险控制
制定和实施风险控制策略，如设置止 损点、分散投资等，以降低风险。
启示
投资者在进行股指期货交易时，应充分了解 市场规则和产品特点，结合自身的风险承受 能力和投资目标，制定合理的投资计划。同 时，应保持冷静的心态，遵循止损原则，及 时调整投资策略，以实现长期稳定的投资回 报。
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股指期货基础知识讲解
股指期货基础知识讲解股指期货是一种衍生品工具，通过对股票市场指数进行投资交易来获取投资回报。
股指期货交易是当前金融市场中备受关注的一项重要投资方式，对投资者而言，了解股指期货的基础知识至关重要。
本文将介绍股指期货的定义、目的、交易方式以及相关的基础知识。
一、股指期货的定义股指期货是一种以股票市场指数为标的物的标准化合约。
它是一种金融衍生品，通过合约为投资者提供了在未来特定时间内交割特定数量股票指数的权利和义务。
二、股指期货的目的股指期货交易的目的主要有两个方面。
首先，它可以作为投资和套利的工具，投资者可以通过买入或卖出股指期货的合约，获得与市场股票指数价格变化相关的投资回报。
其次，股指期货还可以用于风险管理，投资者可以通过买入或卖出期货，对冲其股票投资的价格风险。
三、股指期货的交易方式股指期货交易一般在交易所进行，投资者通过交易所会员开设的交易账户进行交易。
投资者可以通过两种方式参与交易，分别是买入（做多）和卖出（做空）期货合约。
1. 买入（做多）期货合约投资者认为指数价格将上涨，可以选择买入期货合约。
当指数价格上涨时，投资者可以通过平仓盈利。
2. 卖出（做空）期货合约投资者认为指数价格将下跌，可以选择卖出期货合约。
当指数价格下跌时，投资者可以通过平仓盈利。
四、股指期货的基础知识了解股指期货的基础知识对于投资者参与交易至关重要。
以下是一些关键概念的介绍。
1. 合约规格每个股指期货合约都有一定的规格，包括合约单位、最小变动价位、交割月份等。
投资者在选择交易合约时，需要了解这些规格，并根据自身投资策略进行选择。
2. 保证金参与股指期货交易需要缴纳一定比例的保证金，用于覆盖潜在的亏损。
保证金金额可以通过交易所的保证金制度来确定，投资者需要根据自己的投资资金合理配置保证金。
3. 成交方式股指期货的成交方式包括市价成交和限价成交。
市价成交是指根据市场最优价立即成交，而限价成交是指投资者自己设定的买入或卖出价格，当市场价格达到设定的价格时成交。
股指期货培训教材(1)
股指期货培训教材(1)
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• （3）、投资者的心理因素会在一定程度上 影响期指价格：人的心理因素是一个非常 复杂的东西，很难描述清楚。但在投资市 场上确实存在着“人气”这个概念。所谓 “人气”就是市场全体参与者普遍心理的 一种表征。“人气”的旺、衰会在一定程 度上影响期指价格。
股指期货培训教材(1)
第三章 期指操作实务
• （1）、金融投资风险的概念：金融投资风险是指 在投资操作过程中潜在的亏损可能性。
• （2）、风险的来源：金融投资的风险不是来源于 金融于金融市场，而是来源于投资者的投资方法， 同一帐户在同一金融市场上，不同的投资操作方 法所体现的风险特征是完全不相同的；
• （3）、风险的本质：投资成本。金融投资成本的 表现形式就是在投资过程中所承担的风险；
股指期货培训教材(1)
中国期货市场的结构
1 期货交易所 ２ 期货经纪公司 ３ 期货投资者－专业职能公司
金融投资机构 自然人投资者
股指期货培训教材(1)
期货市场的相关制度
保证金制度：保证金制度是期货交易最显著 的特征之一。投资者在进行期货交易时， 无须支付期货合约价值的全额货款，只须 支付合约价值一定比例的保证金，一般为 合约价值的5％到10％。
组合算术平均相对价格波动幅度为Pi，Pi=[2（当 日算术平均收盘价-前一日算术平均收盘价）/（当 日算术平均收盘价+前一日算术平均收盘 价）]*100%。第i个交易日现货股指相对价格波动 幅度为Mi,Mi=[2(当日现指收盘价-前一日现指收盘 价)/（当日现指收盘价+前一日现指收盘价）]* • 100%。k=(P1-M1)+(P2-M2)+……+(Pn-Mn).
股指期货基础知识
股指期货基础知识一、股指期货基本概念 (3)1、什么是期货 (3)2、期货的常用概念 (3)3、期货有哪些种类 (3)4、什么是股指期货 (4)5、股指期货的特点 (4)6、股指期货功能 (4)7、股指期货合约内容 (4)8、沪深300指数期货合约 (5)9、股指期货与股票的区别 (5)10、股指期货与ETF基金的区别 (5)11、股指期货的推出对大盘的影响 (6)二、股指期货交易 (6)1、股指期货的交易如何进行 (6)2、交易指令 (6)3、竞价及撮合原则 (7)4、涨跌停 (7)三、股指期货结算 (7)1、股指期货如何结算 (7)2、保证金制度 (8)3、每日无负债结算制度 (8)4、追加保证金 (8)5、强行平仓 (8)6、每日结算价如何确定 (8)7、股指期货交易帐户如何计算的 (8)8、强制平仓及爆仓的结算 (10)9、股指期货如何进行资金管理和止损 (12)四、利用股指期货套期保值与套利 (12)1、套期保值 (12)2、套利 (13)一、股指期货基本概念1、什么是期货期货是指期货合约，由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。
2、期货的常用概念做多：相信价格会涨并买入期货合约，也称“买空”或“多头”。
做空：和“做多”是反的，看跌价格并卖出期货合约，也称“卖空”或“空头”。
头寸：买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。
只是在期货交易中有这种做法，在现货交易中还没有这种做法。
头寸限制：指交易所对投资者规定的所能持有某一期货合约数量的最大限度，是从市场份额分配方面对市场风险进行管理。
开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为开仓。
平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。
股指期货基础知识
股指期货基础知识什么是股指期货股指期货是一种金融衍生品，其基本概念是以特定股指作为标的物进行交易的合约。
股指是用来衡量特定股票市场整体表现的指数，例如中国的上证指数和深证成指。
与股票不同，股指期货不是买卖具体的股票，而是在期货交易所进行交易的合约。
股指期货的交易双方在合约到期时，根据合约规定的价格进行结算。
通过股指期货交易，投资者可以对股指的涨跌进行赌博或套期保值，以获得投资收益或规避风险。
股指期货的交易特点杠杆效应股指期货具有较高的杠杆效应，即通过较少的本金可以参与更大规模的交易。
这是因为投资者只需支付合约价值的一部分作为保证金即可参与交易，保证金通常为合约价值的10%~20%。
如果投资者认为股指会上涨，他们可以通过杠杆效应将本金放大，从而获得更高的投资收益。
然而，杠杆效应也会增加投资风险。
如果股指下跌，投资者的亏损也会放大。
因此，投资者在参与股指期货交易时，需要谨慎评估风险，并采取适当的风险管理措施。
多空双向交易股指期货允许投资者以多头或空头方式交易。
多头意味着投资者预期股指会上涨，他们购买股指期货合约，以获得合约到期时的差价收益。
空头则意味着投资者预期股指会下跌，他们卖出股指期货合约，并在合约到期时以低价买入合约，从中获得差价利润。
多头和空头交易的存在使得股指期货市场具有较高的流动性和交易活跃度。
投资者可以根据自己的交易观点和策略选择多头或空头交易，以获得最大的投资收益。
交割方式股指期货的交割方式有现金交割和实物交割两种。
现金交割是指合约到期时，交易双方根据合约价格的差额进行结算，无需实际交割标的物。
而实物交割则是指合约到期时，交易双方需要进行实际标的物的交割。
大多数股指期货市场采用现金交割方式。
这是因为实物交割需要完成实际股票的买卖交易，涉及到交割风险和流动性风险。
而现金交割方式简化了交易流程，提高了交易效率。
股指期货市场全球范围内，股指期货市场规模庞大且发展迅速。
目前，全球最大的股指期货市场是美国的芝加哥期权交易所（CME）和芝加哥商品交易所（CME）。
股指期货有关知识
股指期货有关知识股指期货基础知识及入市指南中国金融期货交易所◎股指期货基础1、什么是股指期货期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。
如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。
2、股指期货的发展过程股指期货最早出现于美国市场。
20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。
1982年2月，美国商品期货交易委员会(CFTC)批准推出股指期货。
同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)推出了全球第一只股指期货合约———价值线综合指数期货合约;4月21日，芝加哥商业交易所(CME)推出了S&P500指数期货合约。
目前，全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易，股指期货成为股票市场最为常见、应用最为广泛的风险管理工具。
按照世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量高达18.18亿手。
其中，美国的小型S&P500指数期货、欧洲的道琼斯欧元Stoxx50指数期货、印度的S&PCNXNifty指数期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi200指数期货和日本的小型日经225指数期货等成交活跃，居全球股指期货合约交易量前六位。
3、股指期货的功能与作用股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。
股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分。
非系统性风险通常可以采取分散化投资方式减低，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。
期货公司内部培训(一)股指期货基础知识课件
• 最后交割日：合约交割的日期
• 最后结算价：合约交割时以该价格进行结算
• 交割方式：股指期货以现金方式交割，商品期货以实物方式进行交 割
• 最大涨跌幅度：涨跌停板
• 交易熔断制度：属于风险控制的方式，目前有熔而不断和直接熔断 两种方式，它是指当价格波动达到熔断点时，在一定时间内限制价 格的波动幅度
内部培训(一)股指期货 基础知识
期货公司内部培训(一)股指期货基础知识
1
重要概念
• 期货合约:期货交易的对象是期货合约,它是指由期 货交易所统一制订的，规定了在将来的某一时期 某一地点交割一定数量和质量标的的标准化合约
• 根据合约标的不同,期货分为商品期货和金融期货 • 金融期货属于金融衍生品的一种，是以金融工具
6
股指期货合约的基本内容
• 合约名称：合约的交易对象
• 指数乘数：每点指数的现金值
• 合约价值：交易的股票指数*每点现金值
• 最小变动单位：指数的最小波动幅度
• 交易时间：股指期货的交易时间（场内交易和场外的电子盘交易）
• 合约交割月份：指挂牌交易的期货合约的到期时间，合约到期后进 入交割程序
• 最后交易日：期货合约在到期月的最后一个交易日
最小变动价位
1个指数点
交易时间
T时段:9:15-11:35;13:00~15:05
T+1时段:15:40-19:00
合约交割月份
当月起的连续两个近月加随后两个季月月份
假如9月挂牌,则为9月、10月、12月、次年3月共4个合约
最后交易日
合约到期月的倒数第二个交易日
最后交割日
合约到期月的倒数第二个交易日
• 美国的S&P500指数，其每个指数点值250美元； 韩国的KOSPI200指数，其每个指数点值50万韩元； 新加坡的新华富时中国A50指数，其每个指数点 值10美元 ，即将推出的沪深300指数期货，其每 个指数点值100元人民币
股指期货基础知识整理精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版股指期货基础知识整理1.定义：股指期货，以股指为标的的期货品种2.分类：目前国内的股指期货有三种：上证50（IH），中证500（IC）和沪深300（IF）（1）指数间关系。
上证50成分股选取了沪深300成分股中市值最大的50只股票，即上证50指数成分股完全包含于沪深300指数。
中证500指数剔除了沪深300指数成分股，即中证500和沪深300指数成分股没有任何交集。
（2）市值分布。
上证50成分股为超大市值股票，平均市值超过1000亿元。
中证500指数成分股市值分布的核心区间为100亿—300亿元，主要为中等市值股票。
沪深300指数成分股主要为中大市值股票。
简言之，平均市值排序如下：上证50>沪深300>中证500。
（3）行业分布。
上证50指数成分股集中于金融板块，非银金融和银行股占上证50的权重合计超过65%。
沪深300指数成分股主要集中于金融、制造业等周期性股票，其中金融板块的权重最大，为36%。
中证500指数成分股的行业分布较为均匀，没有单一行业权重超过10%的情况。
权重最大的两个行业分别为医药生物9.17%和房地产8.89%。
简言之，行业分散程度排序为：中证500>沪深300>上证50。
（4）指数估值。
上证50指数估值长期处于市场较低的水平，主要体现为价值股的特征。
中证500的估值明显高于上证50和沪深300，主要体现为成长股的特征。
沪深300指数则介于两者之间。
简言之，指数估值高低排序为：中证500>沪深300>上证50。
（5）抗操纵性。
指数抗操纵性可以用冲击成本指标来衡量，其主要受到市场规模、成分股集中度等因素影响。
经过测算，指数抗操纵性排序为：沪深300>中证500>上证50。
结合我国的实际情况，沪深300股指期货上市基本印证了“上市前涨、上市后短期下跌”的结论。
但具体到上证50和中证500股指期货，并不能直接得出指数一定会短期下跌这样的结论。
股指期货基础知识入门详解
股指期货基础知识入门详解一、什么是期货。
二、股指期货品种。
离股票市场最贴近的是股指期货(SPIF,sharepriceindexfutures)，股指期货简单一句话就是买卖指数。
但由于指数不能直接交易，只能通过ETF或股指期货进行双边交易，目前市场上市品种共有三个交易标的。
三、保证金制度和结算规则。
这里引申了一个盯市的词，股指期货的结算制度是“每日无负债结算制度”，又称“逐日盯市制度”。
即每个交易日结束后，对所有客户的持仓根据结算价进行结算，有盈利的划入，有亏损的划出。
盯市制度对赌客们很有必要，因为在极端市场下会出现单日振幅超出保证金的情况，但这种走势可能只会出现一瞬间。
举个例子在6月4日当天IF1506出现几秒的跌停，倘若不按盯市制度，就会出现立即爆仓的情况，但采用后则只会是账面亏损，实际收市后按当天结算价计算。
另外还有一个追加保证金的时间，也就是说盯市出现风险度低于100%但大于85%时及时补充保证金则可继续交易。
上面又出现一个风险度的词，解释一下：风险度=持仓保证金/客户权益。
若客户没有持仓，则风险度为0;若客户满仓，则风险度为100%;若风险度大于100%，则客户已经爆仓了，要被期货公司强行平仓。
正常情况下客户的风险度在0-100%之间，风险度越大，说明客户面临的风险也就越大(当然期货公司面临的风险也就越大，因为盯市制度可能会出现负保证金的情况)。
四、股指期货交易策略。
五、如何利用股指期货套利?一些精明的人会发现399300目前是4151.5点(下称现货)，IF1508才4090.4点，要是跟所说的两者是相辅相成的，那么现在开多单在下月结算交割不就是获利了?这里有三个术语又要解释，交割日结算：目前三个品种的交割日在每个月第三周周五，结算价则是以交割日最后两小时标的指数所有报价的算术平均价。
当月交割合约按涨跌20%，其它合约则按涨跌10%执行。
升水是指期货比现货点位高，贴水是指现货比期货点位高，按目前IF1508来说就是出现贴水，贴水幅度是61.1点。
股指期货的基础知识有哪些
股指期货的基础知识有哪些1、什么是合约价值合约价值是投资者每买卖⼀⼿期货合约在期货市场上所成交的⾦额，它由指数的点位和合约乘数的⼤⼩共同决定的，其⼤⼩直接影响着股指期货的市场参与者的结构和交易的活跃性。
按照沪深300指数4000左右的点位来计算，300的合约乘数所决定的沪深300指数的合约⾯值为120万元。
2、交易保证⾦⽐例投资者要想购买股票，必须要⽤100%的资⾦，⽽股指期货交易采⽤保证⾦制度，⽤较少的资⾦就可以买卖⼀⼿⾦额⽐保证⾦⼤⼏倍的合约。
⽬前中⾦股指期货合约中拟定的⼀⼿合约，按最近沪深300指数的点位，乘以每点300元，则⼀⼿合约的价值就近60万元。
按10%的保证⾦⽐例，买卖⼀⼿所需的资⾦得有6万元。
3、交易时间上午9：15-11：30，下午13：00-15：15的交易时间，相⽐股票市场的交易时间，早开盘15分钟，晚收盘15分钟。
这样设置的好处在于：早开15分钟，更充分的体现股指期货发现价格的作⽤，帮助现货市场在未开市前建⽴均衡价格，从⽽减低现货市场开市时的波幅。
晚收15分钟，有利于减低现货市场收市时的波幅，在现货市场收市后，为投资者提供对冲⼯具，同时⽅便⼀些根据现货市场收市价作指标的套期保值盘。
4、每⽇价格波动限制我国股指期货采⽤结合熔断机制的涨跌停板制度。
即当该⽇涨跌幅度达到6%的熔断点，且持续⼀分钟，启动熔断机制，在此幅度内“熔⽽不断”地继续交易10分钟。
启动熔断机制后的连续⼗分钟内，该合约买卖申报不得超过熔断价格，继续撮合成交。
⼗分钟后取消熔断价格限制，10%的涨跌停板⽣效;当某合约出现在熔断价格的申报价申报时，开始进⼊熔断检查期。
该熔断机制每⽇只启动⼀次。
最后交易⽇将⽆涨跌停板限制。
5、最后交易⽇提到股指期货合约的最后交易⽇，有些投资者往往想当然的认为最后交易⽇也是在⽉末。
其实不然。
中国⾦融期货交易所《沪深300指数期货合约》初步拟定，股指期货最后交易⽇为每个合约⽉份的第三个星期五，遇法定节假⽇顺延。
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产生：石油危机导致股市不稳定 发展：动态保值和策略性资产分配 停滞：87股灾 蓬勃发展：全球金融国际化
股指期货的基本特征
1
具有期货股票的双重特性
2
股指期货能防范系统性和非系统性风险 股指期货不用股票交割，而用现金交割
特征
3
与股指所包含的股票的交易相比，股票 指数期货的优势：
1
提供方便的卖空机制
股票指数帮助投资 者了解大势
期货是远期的货物合同
交易品种
阴极铜
交易单位
报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割等级 交割地点 交易保证金 交易手续费 交割方式 交易代码
5吨/手
元(人民币)/吨 10元/吨 不超过上一交易日结算价的3%（4%） 1——12月 上午9：00—11：30 下午1：30—3：00 合约交割月份的15日（遇法定节假日顺延） 合约交割月份的16日至20日（遇法定节假日顺延） 标准阴极铜 交易所指定交割仓库 合约价值的5%（8%） 成交金额的万分之二（含风险准备金） 实物交割 CU
2.4万元买1手股指至今回报是152万
1手保证金= 808*300*10%=24240元
控制风险是期货投资的前提
13年下跌超过80%
•期货市场的风险包括不可控风险和可控风险 •不可控风险：宏观环境变化风险、政策性风险等
•可控风险：交易者自身操作不当带来的风险
风险与收益同在
16820
18397
套保手数是：
HR=50000000/1215000*1.2=49（份合约）
利用股指期货进行投机交易
投机交易三原则： １）顺应趋势交易 ２）止损是投机市场的生存基础 ３）风险市场资金分配更重要
股指期货投资的风险与收益
防患于未然！
有惊无险
1手保证金= 5891*300*10%=176730元
两年来指数上涨629% 投资回报629%/10%=62.9倍
全面备战
股票指数期货知识系列专题
------之股指期货基础篇
主讲人: 李红伟 中投期货（筹） 金融期货高级培训师
大纲：
股指期货的发展历程 股指期货的特征 即将上市的股指期货合约规格 股指期货的定价 股指期货对金融市场的意义 股指期货投资的风险与收益
股指期货的含义
什么是股指期货？
1、什么是股票？ 2、什么是股指？ 3、什么是期货？ 4、什么是股指期货？
现货市 场指数
指数期货 合约定价
年利 率
股息收 益率
举例说明：
假定2007年5月25日沪深300指数为4000点，每个点 “值”300元，指数的面值为120万元，假设股息的平均 收益率为3.5%，2007年9月15日到期，投资的持有期是110 天，市场借贷资金的利率是7%的话，则股价指数的期货 价格是：
牛顿说过：我虽可以精确计算天体
运行的规律，但我却无法计算出股市变 化的趋势。
股指期货的发展历程
2002年后金融期货 的成交量占到期货 市场总融类, 91.39
期市150余年历 史上最重要的里 程碑，标志着金 融期货诞生！
股指期货产生发展历程
合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 合约保证金 到期结算方式 每日结算价格 最后结算价格 最后交易日 交易手续费 结算手续费
价格限制制度
1、价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度； 2、熔断价格为上一交易日结算价的正负6％； 3、涨跌停板为上一交易日结算价的正负10％，最后交易日不设涨跌停板； 4、每日开盘之后，当某一合约申报价触及熔断价格时且持续一分钟，对该 合约启动熔断机制； 5、启动熔断机制后的连续十分钟内，该合约买卖申报不得超过熔断价格， 继续撮合成交； 6、启动熔断机制十分钟后，取消熔断价格限制，10%的涨跌停板生效； 7、当某合约出现在熔断价格的申报价申报时，开始进入熔断检查期； 8、熔断检查期为一分钟，在熔断检查期内不允许申报价格超过熔断价格， 并对超过熔断板的申报给出恰当提示； 9、在11：20－11：30之间启动熔断机制的，则在当日13：30开始交易时， 取消熔断价格限制，10%的涨跌停板生效。 10、每日闭市前30分钟内，不启动熔断机制，但如果有已经启动的熔断期， 则继续执行至熔断期结束。 11、每个交易日只启动一次熔断机制，最后交易日不设熔断机制。
F=4000+4000（7%-3.5%）*110/365=4042.2
股指期货投资及对金融市场 产生的作用和意义
股指期货将改变投资者结构
随着股指期货上市，投资者结构将被完全改变。
以散户为主的投资者格局将逐渐减弱，
以机构为主的投资主体将取而代之。
利用股指期货进行套保
股票指数期货的套期保值又可分为卖期保值和买期保值。
股指期货套期保值的基本步骤
金融风险的估计与套保目标的确定 建立期货交易部位 进行合约对冲 事后评估操作得失
B值
B的定义是：某股票收益率与指数收益率的协 方差除以指数收益率的方差 用来衡量股票投资组合的相对风险指标。 B=1.0 B>1.0
B<1.0
举例说明：
沪深300指数每个点“值”300元。假设在07年5月 25日一个5000万的股票组合经理（B=1.2）考虑用 0709沪深300指数期货进行套期保值，此时沪深 300指数收盘4000点，而沪深300指数期货合约以 4050收盘，期货合约的价值因此为 300*4050=1215000元。
卖期保值（股票持有者）：为避免股价下跌而在期货市场卖出所进行的 保值；
买期保值（准备持有股票的个人或机构）：为避免股份上升而在期货市
场买进所进行的保值。
套期保值的目的
现 代 投 资 组 合
利 润 最 大 化
风 险 最 小 化
套保原理与原则
期货为现货价格波动转移风险， 金融期货套保与普通商品套保在原理、 原则和方法上大同小异！ 不套保实质上就是投机
沪深300指数期货仿真交易
沪深300指数期货操作示例
沪深300指数在两年多的时间里 上涨629%
股指期货的定价与计算
高抛！ 低吸！ 追涨！ 杀跌！
股指期货理论价
真实价
指数
股息收益
股票指 数期货
利率 距离结算的时间
股票指数期货是基础现货指数价格的一个函数，期价取决于四个因素： 1、现货指数本身的水平 2、指数中300种股票的股息收益 3、利率的当前水平 4、距离合约最后现金结算的时间
153%
55% 61% 181%
8331 6544
路漫漫其修远兮 吾将上下而求索
投资有风险 入市要谨慎
期市感言:
胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜
------摘自<孙子兵法>
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谢 谢！
期货交易的基本特征
合约标准化 交易集中化 双向交易和对冲机制 保证金制度 每日无负债结算
股票指数期货：以股票指 数为标的物的标准化合约
世界知名股票指数有
标准· 普尔 500指数 道· 琼斯平均价格指数 英国金融时报股票指数 香港恒生指数 日经股票平均指数
股指期货产生的意义
因为股市有泡沫：
2 3 4
交易成本低 较高的杠杆比率 市场流动性高
我国即将上市的 股指期货合约规格
合约标的：沪深300指数
沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取 300只A股作为样本编制而成的成份股指数。
沪深300指数样本覆盖了沪深市场七成以上的 市值，代表性强。
沪深300前20大权重股：
沪深A股前20大权重股：
沪深300指数合约规格
合约标的
合约乘数 合约价值
沪深300指数(代码IF)
300元 沪深300指数点*300元
最小变动价位
每日价格波动限制
0.2个指数点
依据现货市场个股10%的涨跌幅限制，同时引进“熔断”制度（涨跌幅度达到6%时， 熔断10分钟） 交易当月起的两个连续的近月月份加两个季月 上午9：15-11：30，下午13：00-15：15 上午9：15-11：30，下午13：00-15：00 合约价值的10%，交易所有权调整 以最后结算价格现金进行结算 每日交易收盘后的结算价格为当日最后1小时的成交量加权平均 最后交易日现货指数最后两小时所有指数总的算术平均价 合约到期月的第三个星期五 万分之二/ 张 万分之二/ 张