股指期货基础知识及交易规则之基础篇(ok)

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股指期货交易指南

股指期货交易指南股指期货基础知识概述一、股票指数简介 1、股票指数定义股票指数（简称股指），是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体股票价格或某类股票价格变动的一种指标。

股指的计算方法主要有两种：算术平均法和加权平均法。

前者是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算出一个平均值；后者则是以每只股票的市值（＝股票价格×股数）为权重，进行加权平均，从而不仅将每只股票的价格，还将每只股票对市场影响的大小纳入指数的计算。

通常在股指的计算中，都会选择某一基准日的平均价格作为基准，再将以后各个时期的平均价格与基准日的平均价格进行比较，得出各期的比价后再转换为百分值或千分值，以此作为股指的值。

在实际使用中，上市公司经常会有增资、拆股和派息等行为，使股票价格产生除权、除息效应，失去连续性，不能进行直接的比较，因此在计算股指时也要考虑到这些因素的变化，及时对指数进行调整，以免股指失真。

2、国际市场的主要股票指数自1884 年世界上第一种股指问世至今，全球已有数十种股票指数。

比较著名的有：道琼斯股票价格平均数、标准普尔500 指数、纳斯达克指数、金融时报－证交所100 种指数、日经225 指数、恒生指数。

3、我国的股票指数（1）上证综合指数是由上海证券交易所编制的指数，1990 年12 月19 日正式开始发布。

该指数的样本为在上海证券交易所挂牌上市的全部股票（包含全部的A 股和B股），采用了总股本加权的计算方式。

初期新股上市首日即记入指数，2021 年1 月后改为上市第十一日记入。

由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大。

对一些超级大盘股来说，其流通股本占总股本的比例一般都偏低，而上证指数以总股本进行加权，会放大大盘股对指数的影响，造成指数的失真。

（2）深圳综合股票指数是由深圳证券交易所编制的股票指数，以1991 年4 月3 日为基期。

股指期货基础知识_期货

股指期货基础知识_期货股指期货基础知识1、什么是股指期货?所谓股指期货，就是以某种股票指数为标的资产的标准化的期货合约。

买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平。

在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。

股指期货交易与股票交易相比，有很多明显的区别：(1)股指期货合约有到期日，不能无限期持有。

股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指期货合约有确定的到期日。

因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现金交割。

(2)股指期货采用保证金交易，即在进行股指期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证;而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。

由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。

(3)在交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指期货交易是双向交易。

而部分国家的股票市场没有卖空机制，股票只能先买后卖，不允许卖空，此时股票交易是单向交易。

(4)在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金余额不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓;而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。

2、股指期货投资者的类型有哪些?根据进入股指期货市场的目的不同，股指期货市场投资者可以分为三大类：套期保值者、套利者和投机者。

(1)套期保值者，是指通过在股指期货市场上买卖与现货价值相等但交易方向相反的期货合约，来规避现货价格波动风险的机构或个人。

(2)套利者，是指利用“股指期货市场和股票现货市场(期现套利)、不同的股指期货市场(跨市套利)、不同股指期货合约(跨商品套利)或者同种商品不同交割月份(跨期套利)”之间出现的价格不合理关系，通过同时买进卖出以赚取价差收益的机构或个人。

股指期货手册

02 股指期货市场分析
股指期货的价格分析
基本面分析
01
研究影响股指期货价格的经济、政治、社会等因素，如GDP、
利率、通货膨胀等。
技术分析
02
通过图表、指标等手段分析股指期货价格的走势，预测未来价
格动向。
消息面分析
03
关注国内外重大事件、政策变动等消息，评估其对股指期货价
格的影响。
股指期货的市场结构
创新服务模式
股指期货市场将提供更加个性化、专业化的服务模式，提升投资者的投资体验。
股指期货与金融科技的融合
金融科技提升交易效率
金融科技的应用将提升股指期货交易的效率，降低交易成本，提高市场流动性。
金融科技强化风控管理
金融科技在风险控制方面的应用将更加广泛，通过大数据、人工智能等技术手段，实现对市场风险的实时监控和预警。
总结
套期保值策略能够有效地降低投资组合的系统风险，提高投资组合的稳定性。
套利交易案例
套利交易策略
利用股指期货和相关现货市场的价格差异，通过买入低估品种、卖出高估品种获取无风险收益。
案例分析
某投资者发现股指期货合约与现货指数存在价差，通过买入低估的期货合约、卖出高估的现货指数，获取套利收益。
总结
单边交易策略要求投资者具备较高的市场判断能力和风险承受能力，能够准确把握市场走势并果断采取行动。
05 股指期货的未来发展
股指期货市场的创新发展
创新交易机制
股指期货市场将进一步优化交易机制，引入更多元化的交易策略，以满足投资者多样化的投资需求。
创新产品种类
股指期货市场将推出更多与新兴产业、绿色发展等相关的创新产品，丰富投资者的选择。

股指期货交易入门知识

股指期货交易入门知识股指期货交易入门知识1、交易价格黄金报价以香港的本地伦敦金(loco londen)国际报价为准，本地伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所，主要根据伦敦市场的现货黄金价格。

黄金计价单位为“美圆/盎司”.美圆=8.02元人民币(公司目前换算汇率)，1盎司=31.1035克。

例如：当国际金价是580美圆/盎司时，国内金价应该是580__8.02/31.1035=149.55元/克。

一般国际报价会提供三个价格：申买价、申卖价和现价。

现价是一个中间参考价，无实际意义。

申买价(即公司回购黄金的价格)=你的卖出价。

申卖价(即公司买出黄金的价格)=你的买入价。

2、交易时间目前的黄金交易时间是从每周一早上8：30点到每周五凌晨的3：30。

早上9点至下午4点是亚洲盘交易时间，下午4点至晚上8：30是欧洲盘交易时间，晚上8：30至次日凌晨2：30为美洲盘交易时间。

2：30之后为电子盘，电子报盘进行交易。

一般来说，黄金交易最活跃的时间为美洲盘，时间大致在晚上8点至次日凌晨1点之间。

3、交易方式两种交易方式选择：一是网上交易，下载黄金实时交易系统，进行下单操作。

二是可以拨报单电话进行委托下单操作.4、下单方式下单方式分为两种：下买涨单(买进)和下买跌单(卖出)。

下买涨单就是看涨黄金后市行情，先以低价格买进，等价格涨上去有利润可图时再卖出平仓。

反之，下买跌单就是看跌黄金后市行情，先以高价格卖出，等价格跌下去有利润可图时再买进平仓。

5、交易数量10盎司为1手。

所以交易数量应该是10盎司的整数倍。

6、交易所需黄金预付款10盎司为1手的单需要的黄金预付款是每手的20%。

没有时间限制。

7、交易成本交易手续费：每手交易一次的手续费是31元人民币，一次完整的交易，买入和卖出就是62元人民币。

不再另外收取任何费用。

黄金投资优势:黄金投资有区别其它投资品种的自身特点。

首先是安全性。

黄金的价值是自身所固有的和内在的`，并且有千年不朽的稳定性，所以无论天灾人祸，黄金的价值永恒。

股指期货基础知识入门详解

股指期货基础知识入门详解股票指数期货是一种新型的金融期货，股指期货以多种股票的价格指数作为标的物，是一种广受关注且成功的金融衍生工具。

以下是由店铺整理股指期货基础知识入门详解的内容，希望大家喜欢!股指期货基础知识一、什么是期货。

首先解释一下什么是期货：使用专用的术语来说就是与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。

因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。

交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。

一般在中国上市的商品期货是以月合约为交收，目前较特殊的是金融国债期货以季度为交收周期，股指期货交割日一般设在每月第三周周五。

二、股指期货品种。

离股票市场最贴近的是股指期货(SPIF,share price index futures)，股指期货简单一句话就是买卖指数。

但由于指数不能直接交易，只能通过ETF或股指期货进行双边交易，目前市场上市品种共有三个交易标的。

三、保证金制度和结算规则。

以IF为例子，IF1508周五报收的是4090.4点，1个点是300元，那一手合约就需要约122.7万。

是不是太贵了?没关系只需支付8%的保证金就可以交易，也就是9.8万。

在股灾前保证金还能下调至5%，但股灾发生了单边下挫且断崖式的下跌，目前最低保证金基本已调整至15%，换句话就是一手合约目前需要18万左右。

股指期货要是看涨就开多单头寸，就是买一份指数;看跌就开空单头寸，就是卖一份指数。

方向对的一个点就赚300元;要是押错了，跌327点后9.8万则就全输光，这也就是爆仓。

说回IF1508周四至周五391点，那么以8%的保证金来计算，周四要是开了空单，周五盯市已经爆仓。

同样地要是开了多单保证金则翻倍。

股指期货是零和游戏，开仓平仓必须有撮合才能成交，这跟股票有不同之处。

股指期货基础系列

股指期货交易中的开仓、平仓和持仓
开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。如果投资者将这份股指期货合约保留到最后交易日，他就必须通过现金交割来了结这笔期货交易。
平仓，是指期货投资者买入或者卖出与其所持仓股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约，以了结股指期货交易的行为。
按照目前的设计，当股票指数期货的日涨跌幅达到 6%时，是沪深300指数期货交易的第一个熔断点，在此幅度内“熔而不断”，在到达“熔断”点时仍可进行交易5分钟，但指数报价不可超出6%的涨跌幅之外；5分钟之后波动幅度放大到10%，与股票现货市场个股的涨跌停板10%相对应。
熔断机制对于股指期货，乃至整个期货市场的风险控制都是非常有效的。事实上，自从1988年美国股市引入熔断机制之后，已经有18年没有发生股灾，其作用可谓功不可没。
2
沪深300指数期货合约的涨跌停幅度为前一交易日结算价的正负10%，熔断点前一交易日结算价的为正负6%。
3
什么是熔断制度
所谓“熔断”制度，就是在期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间，或交易可以继续进行，但价幅不能超过规定点数之外的一种交易制度。由于这种情况与保险丝在过量电流通过时会熔断而使得电器受到保护相似，故形象地称之为熔断制度。
股指期货交易基础知识
期货交易及基本特征期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。交易者在进入期货市场开始交易前，必须交纳一定的履约保证金（标的物价值５％－１０％左右），保证金制度的实施，不仅保证交易双方履约，并且使期货交易具有“以小博大”的杠杆特征，这同时也放大了市场风险。期货交易有做空机制和“Ｔ＋０”机制，期货合约到期必须在指定的交割仓库进行交割。

股指期货基础知识及沪深300股指期货规则.

股指期货基础知识
长城证券研究所 2010年1月16日
第一部分:股指期货基础
一、什么是股指期货
二、股指期货的特点三、股指期货的功能
一、什么是股指以股票价格指数作为标的物的一种金融期货
股指期货的属性
★股指期货具有股票和期货的双重属性。
股票
期货
（四）收市前30分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启动的，终止执行。（五）每日只启动一次熔断机制。（六）最后交易日不设熔断机制。（七）期货合约以熔断价格申报的，成交撮合实行平仓优先、时间优先的原则。
当投机者看好某一类股票组合时，若在股市将其全部购买，一方面需大量资金，另一方面无法在很短时间内同时买入几百只股票。若用少量的资金，购买股指期货，则就可以跟踪大盘指数，达到分享市场利润的目的。
第二部分:沪深300股指期货规则
一、股指期货交易细则二、股指期货结算交割细则三、股指期货风险控制管理办法四、股指期货套保管理办法五、股指期货其它相关制度
当日盈亏＝（当日结算价－买入成交价） х买入数量х合约乘数＝（5000－5100）х10х300 ＝ — 30000元
四）现金交割制度
1）股指期货采用现金交割的方式：当期货合约到达交割日时，如果投资者的持仓合约在到期日收盘时尚未平仓，则采用现金净额进行交割。 2）沪深300股指期货的交割结算价：沪深300现货指数最后交易日的最后两小时的算术平均价。交易所视市场情况有权调整交割结算价。
三、股指期货风险控制管理办法
一）价格限制制度二）持仓限额制度三）大户持仓报告制度四）强行平仓制度五）强制减仓制度六）风险警示制度
一）价格限制制度
价格限制制度
涨跌停板制度

股指期货有关知识

股指期货有关知识股指期货基础知识及入市指南中国金融期货交易所◎股指期货基础1、什么是股指期货期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。

如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。

2、股指期货的发展过程股指期货最早出现于美国市场。

20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。

1982年2月，美国商品期货交易委员会(CFTC)批准推出股指期货。

同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)推出了全球第一只股指期货合约———价值线综合指数期货合约;4月21日，芝加哥商业交易所(CME)推出了S&P500指数期货合约。

目前，全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易，股指期货成为股票市场最为常见、应用最为广泛的风险管理工具。

按照世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量高达18.18亿手。

其中，美国的小型S&P500指数期货、欧洲的道琼斯欧元Stoxx50指数期货、印度的S&PCNXNifty指数期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi200指数期货和日本的小型日经225指数期货等成交活跃，居全球股指期货合约交易量前六位。

3、股指期货的功能与作用股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。

股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分。

非系统性风险通常可以采取分散化投资方式减低，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。

股指期货基础知识及交易规则之基础篇

06
CATALOGUE券监督管理委员会
作为全国证券期货市场的监管部门，负责制定和执行相关政策，对市场进行全面监管。
交易所
股指期货交易所在一线监管中扮演重要角色，负责对交易活动进行实时监控，防范和化解市场风险。
中国期货业协会
作为行业自律组织，负责组织会员执行相关法律法规，规范会员行为，维护市场秩序。
VS
交易方式
股指期货采用竞价交易的方式，买卖双方通过交易所进行竞价，达成交易。
开盘与收盘集合竞价规则
开盘集合竞价
在每个交易日的9:15-9:25进行开盘集合竞价，确定开盘价。
收盘集合竞价
在每个交易日的14:57-15:00进行收盘集合竞价，确定收盘价。
保证金制度与杠杆交易
保证金制度
股指期货交易实行保证金制度，投资者在进行交易时需要按照规定缴纳一定比例的保证金。
收入，从而对冲股票市场的下跌风险。
套利交易策略
总结词
利用股指期货和相关资产之间的价格差异，在同一时间内买入低估资产、卖出高估资产以获取无风险利润。
详细描述
当股指期货和相关资产之间的价格出现不合理差异时，套利者会利用这种差异进行买入低估资产、卖出高估资产的操作，从中获利。这种策略可以消除价格不合理带来的风险，获取稳定的收益。
提供多种股指期货交易服务，是中国主要的金融衍生品交易场所之一。
股指期货交易的参与者
套期保值者
通过股指期货交易来规避股票市场的风险，实现套期保值。
套利者
利用不同股指期货合约之间的价格差异，同时买入和卖出不同合约，从中获利。
投机者
预测股指期货价格走势，通过买卖合约的方式获取盈利。
股指期货交易的结算机构

股指期货基础知识系列

股指期货基础知识系列之一:什么是股指期货？编者按：日前，国务院已原则同意推出股指期货品种。

作为一个全新的品种，股指期货在我国尚无实践经验。

在实际操作中，与股票、基金、商品期货等也有较大区别。

为了帮助广大投资者尽快掌握股指期货基本知识与交易规则，了解产品属性与风险，我们将连续推出《股指期货基础知识系列》连载，供学习参考。

中金所一直倡导“有足够知识准备的投资者，才是真正受保护的投资者”，我们期盼投资者及时充实知识储备，为将来进行交易打好基础（本栏目文章为股指期货知识入门介绍，仅供参考不作为投资依据）。

要了解什么是股指期货，让首先应从期货的概念入手。

期货一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点、交割一定数量标的物的标准化合约。

这个标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜、原油等；可以是某种金融资产，如外汇、债券等；还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率、股票指数，等。

所谓股指期货，即股票价格指数期货的简称，就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。

买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。

股指期货采用保证金交易制度和当日无负债结算制度。

保证金交易具有杠杆效应，同时放大风险与收益；当日无负债结算要求投资者必须时刻关注自己的保证金余额，避免出现因保证金不足而被强行平仓。

股指期货实行T+0交易，当天买入（卖出）可以当天卖出（买入）。

股指期货合约有到期日。

在合约到期前，投资者可以提前平仓了结交易；在合约到期后，未平仓合约将通过现金交割的方式进行了结。

股指期货最根本的功能是规避风险，因而在本质上是一种避险工具，而不是大众理财产品。

从境外成熟市场的经验看，股指期货是机构投资者常用、有效的避险工具。

推出股指期货具有非常重要的积极意义，有助于股票市场健康发展。

股指期货基础知识系列之二：股指期货的主要功能是什么？股指期货的主要功能是其风险规避功能。

股指期货的风险规避功能是通过套期保值交易来实现的，投资者可以在股票市场和股指期货市场进行反向操作来达到规避风险的目的。

股指期货基础知识整理精选全文完整版

可编辑修改精选全文完整版股指期货基础知识整理1.定义：股指期货，以股指为标的的期货品种2.分类：目前国内的股指期货有三种：上证50（IH），中证500（IC）和沪深300（IF）（1）指数间关系。

上证50成分股选取了沪深300成分股中市值最大的50只股票，即上证50指数成分股完全包含于沪深300指数。

中证500指数剔除了沪深300指数成分股，即中证500和沪深300指数成分股没有任何交集。

（2）市值分布。

上证50成分股为超大市值股票，平均市值超过1000亿元。

中证500指数成分股市值分布的核心区间为100亿—300亿元，主要为中等市值股票。

沪深300指数成分股主要为中大市值股票。

简言之，平均市值排序如下：上证50>沪深300>中证500。

（3）行业分布。

上证50指数成分股集中于金融板块，非银金融和银行股占上证50的权重合计超过65%。

沪深300指数成分股主要集中于金融、制造业等周期性股票，其中金融板块的权重最大，为36%。

中证500指数成分股的行业分布较为均匀，没有单一行业权重超过10%的情况。

权重最大的两个行业分别为医药生物9.17%和房地产8.89%。

简言之，行业分散程度排序为：中证500>沪深300>上证50。

（4）指数估值。

上证50指数估值长期处于市场较低的水平，主要体现为价值股的特征。

中证500的估值明显高于上证50和沪深300，主要体现为成长股的特征。

沪深300指数则介于两者之间。

简言之，指数估值高低排序为：中证500>沪深300>上证50。

（5）抗操纵性。

指数抗操纵性可以用冲击成本指标来衡量，其主要受到市场规模、成分股集中度等因素影响。

经过测算，指数抗操纵性排序为：沪深300>中证500>上证50。

结合我国的实际情况，沪深300股指期货上市基本印证了“上市前涨、上市后短期下跌”的结论。

但具体到上证50和中证500股指期货，并不能直接得出指数一定会短期下跌这样的结论。

《股指期货学习手册》基础知识篇第四章管理制度

《股指期货学习手册》基础知识篇第四章管理制度中国金融期货交易所交易细则第一章总则第一条为规范期货交易行为，保护期货交易当事人的合法权益，保障中国金融期货交易所（以下简称交易所）期货交易的顺利进行，根据《中国金融期货交易所交易规则》，制定本细则。

第二条交易所、会员、客户应当遵守本细则。

第二章品种与合约第三条交易所上市品种为股票指数以及经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的其他期货品种。

第四条期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

第五条股指期货合约主要条款包括合约标的、合约乘数、报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、每日价格最大波动限制、最低交易保证金、最后交易日、交割日期、交割方式、交易代码、上市交易所等。

合约附件与合约具有同等法律效力。

第六条沪深300股指期货合约的合约标的为沪深300指数。

该指数由中证指数有限公司编制和发布。

第七条沪深300股指期货合约的合约乘数为每点人民币300元。

股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。

第八条沪深300股指期货合约以指数点报价。

第九条沪深300股指期货合约的最小变动价位是0.2点指数点。

该合约交易报价指数点须为0.2点的整数倍。

第十条沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。

季月是指3、6、9、12月。

第十一条沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日即为交割日。

最后交易日为法定假日或者因不可抗力未交易的，以下一交易日为最后交易日和交割日。

到期合约交割日的下一交易日，新的月份合约开始交易。

第十二条股指期货的交易时间为交易日9:15-11:30（第一节）和13:00-15:15（第二节），最后交易日交易时间为9:15-11:30（第一节）和13:00-15:00（第二节）。

第十三条沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日结算价的±10%。

股指期货基础知识和交易规则介绍

投机
规避系统性风险，锁定成本或利润
套期保值
股指期货风险控制制度
保证金制度
涨跌停板制度
持仓限额制度
强行平仓制度
风险控制制度
大户持仓报告制度
强制减仓制度
结算担保金制度
风险警示制度
风险控制制度之一—保证金制度
例：假设某结算会员结算后的保证金余额为1000 万元，持有IF0712合约 40手，当日该合约的结算价为5000，保证金标准为12%，则该会员的交易保证金为600万元，结算准备金为400万元。
– 单边市是指收盘前五分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。
涨跌停板制度
ü股指期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的± 10％ ü最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的± 20％ ü季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的± 20％，上市首日有成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度
强平的主要原则之资金不足的强平
ü 对多个结算会员强平的，按照应当追加保证金数额由大到小的顺序依次选择强行平仓的结算会员 ü 其需要强平的头寸，由交易所按照上一交易日结算后合约总持仓量由大到小顺序，优先选择持仓量最大的合约作为强平的合约，再按照该合约所有客户持仓比例分配。
强平的主要原则之客户超仓的强平
0
没有保证金交易
10%
￥
110%
￥
10%
价格上升
￥
放￥大金 400 额成本
￥
400
50%

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股票
股指期货
期货
期货交易特点
1 . 保证金交易（杠杆交易） 2 . 双向操作 3 . T+0制度 4 .到期交割
1．保证金交易
杠杆效应
股票市场
10% 10%
期货市场
10
10%
￥
900
￥
900
100%
200
￥
￥
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110
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股票市场
期货市场
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900
同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计，不得超出该客户的持仓限额。对客户单个合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为600手。
某一合约总持仓量（单边）超过10万手的，结算会员该合约持仓总量（单边）不得超过该合约总持仓量的25％。超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。
解读沪深300指数合约（一）
指数点乘数：每指数点值300元人民币，一手期指合约价值 3000*300=90万元保证金比例：交易所设臵初始保证金为8%，相当于资金杠杆放大了12倍，按照沪深300指数3000点计算，交易一手合约的价值需要的保证金为3000*300*10%=90000。保证金制度即放大了盈利，也放大了风险涨跌停板：初始的涨跌停板幅度与股票一致，为+-10%，最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负20％。当出现某一交易日出现涨跌停板后且第二交易日同方向累计涨(跌)幅度超过 16%时，交易所可采取上调保证金水平、扩大涨跌停板幅度、暂停交易、强制减仓、强行平仓等等手段来控制风险交易指令：限价指令、市价指令和撤消指令。市价指令是指不限定买卖申报价格，尽量以最优价格成交的委托指令。集合竟价：9：10-9：15为每日集合竟价时间，前4分钟为买卖委托时间，后1分钟为集合竟价撮合时间，撮合成交价格为开盘价
每日只启动一次熔断机制。最后交易日不设熔断机制。
股指期货的交易制度
保证金制度每日结算制度强制平仓制度现金交割制度持仓限额制度大户持仓报告制度
涨跌停板制度
熔断制度保证金存管制度
保证金存管制度
保证金监控中心

期货公司将客户的每日结算帐单、追加保证金通知书、强行平仓通知书等内容上传至中国期货保证金监控中心，视为完成了对客户的通知义务，客户需要自行上网查询。
强制平仓制度
现金பைடு நூலகம்割制度持仓限额制度
大户持仓报告制度
涨跌停板制度熔断制度
保证金存管制度
涨跌停板制度
股指期货涨跌停板幅度为前一日结算价的±10%
涨停价收盘价结算价
+10%
收盘价
结算价
-10%
跌停价
股指期货的交易制度
保证金制度每日结算制度强制平仓制度现金交割制度持仓限额制度
大户持仓报告制度
涨跌停板制度熔断制度
保证金存管制度
强制平仓制度
什么情况下会被强制平仓？可用保证金是未被合约占用的资金,是预先准备的保证金履约保证金是已被合约占用的资金,是确保合约履行的资金当可用保证金余额小于零时,并未在规定的时间内补足的会被履约保证金强制平仓,强行平仓由期货公司实施,由此产生的盈亏由个人承担。
解读沪深300指数合约（二）
合约挂牌：新上市的合约挂牌基准价由交易所确定并提前公布，以作为新合约第一天交易涨跌停板额度的依据。下单数量：每次最小下单数量为1手，每次最大下单数量为200 手,市价指令每笔最大下单手数为50手,交易指令当日有效。二级结算制度：交易所对结算会员进行结算，再由结算会员对投资者进行结算，实行当日无负债结算制度。结算后客户可用资金小于零时，期货公司将向客户追加保证金，未及时追加，期货公司有权对客户持仓进行强行平仓。交易熔断制度：沪深300指数期货采取熔而不断的交易制度，当价格波动幅度达到上一交易日结算价的6%且维持5分钟，则启动熔断机制，5分钟内买卖申报价格不可超过熔断点，5分钟后恢复正常交易，再启动10%的涨跌停板，熔断每日只启动一次,收市前三十分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启动的，终止继续执行,最后交易日不设熔断机制。持仓量：指每个期货合约的未平仓手数，持仓量越大，表示该指数月份介入的资金越大，成交通常也是最活跃的
了解产品特征熟悉市场规则
谢谢光临
海通证券泰安营业部讲解人:刘军元
交易时间
最后交易日交易时间价格限制合约交易保证金交割方式最后交易日最后结算日交易代码
9:15-11:30, 13:00-15:15
9:15-11:30, 13:00-15:00 上一个交易日结算价的正负10% 合约价值的8% 现金交割合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延同最后交易日 IF
现金交割制度
持仓限额制度大户持仓报告制度
涨跌停板制度
熔断制度保证金存管制度
每日结算制度当日无负债制度
开仓价
结算价
收盘价
沪深300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价。
股指期货的交易制度
保证金制度每日结算制度强制平仓制度现金交割制度持仓限额制度
涨跌停板制度
熔断制度保证金存管制度
保证金制度
股指期货保证金初步定为合约价值的8%，交易所和经纪公司将随着市场风险不断变化而适当调节一定保证金收取比例. 保证金制度是把“双刃剑”，在放大了盈利可能的同时，也放大了交易风险
2%
８％
股指期货的交易制度
保证金制度
每日结算制度强制平仓制度
10%
￥
￥￥ 90
10%
100
100%
0
100
100
100
２．双向操作
卖出开仓卖出平仓买入平仓买入开仓
３．T+0制度
期货：T+0制度；股票：Ｔ＋１制度
４．到期交割
期货合约有到期日，不能无限期持有。
股指期货的交易制度
保证金制度
每日结算制度强制平仓制度现金交割制度持仓限额制度大户持仓报告制度
股指期货的交易制度
保证金制度每日结算制度强制平仓制度
现金交割制度
持仓限额制度大户持仓报告制度涨跌停板制度熔断制度保证金存管制度
相关制度和细则以交易所公布为准
沪深300股票指数期货合约
合约标的合约乘数合约价值报价单位最小变动价位合约月份沪深300指数每点300元沪深300指数点×300元指数点 0.1点当月、下月及随后两个季月
可用保证金
股指期货的交易制度
保证金制度每日结算制度强制平仓制度现金交割制度持仓限额制度大户持仓报告制度涨跌停板制度熔断制度
保证金存管制度
现金交割制度
现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。交割结算价采用到期日沪深300指数最后两小时所有指数点算术平均价。股指期货采用现金交割方式，以开仓价和交割结算价的差额，计算交割损益。
股指期货的交易制度
保证金制度每日结算制度强制平仓制度现金交割制度持仓限额制度大户持仓报告制度涨跌停板制度熔断制度保证金存管制度
持仓限额制度
指会员或投资者可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额。超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额。
股指期货及其交易制度
海通证券泰安营业部
讲解人:刘军元
什么是股指期货
股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货，它的合约价值就是将股票指数乘以规定的指数点的现金值。即将推出的沪深300指数期货，其每个指数点值 300元人民币
股指期货的特点
股票价格指数期货具有股票和期货的双重属性。
股指期货交易流程
开下结交
户单算割
开户流程
下
单
指令类型
限价指令
取消指令
市价指令
结算
指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行的计算、划拨。期货交易结算实行保证金制度、每日无负债
制度等。
交割
• 交割：指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照沪深300指数最后2小时算术平均价进行现金交割。
大户持仓报告制度
涨跌停板制度熔断制度
保证金存管制度
熔断制度
熔断：价格到达熔断点并持续一分钟后，
熔断机制启动，成交价格被限制在熔断点之内。当熔断时间结束后，价格波动范围扩大到涨跌停板股指期货的熔断点为前一日结算价的 ±6%,熔断时间为10分钟收市前三十分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启动的，终止继续执行。
股指期货的交易制度
保证金制度每日结算制度强制平仓制度
现金交割制度
持仓限额制度大户持仓报告制度涨跌停板制度熔断制度保证金存管制度
大户持仓报告制度
当投资者的持仓量达到交
易所规定的持仓报告标准
的，应通过会员向交易所
报告。
股指期货的交易制度
保证金制度每日结算制度