电信股份公司财务报告分析

电信股份公司财务报告

分析

Pleasure Group Office【T985AB-B866SYT-B182C-BS682T-STT18】

中国电信股份有限公司2007—2011年年度财务报告

420王姊

415刘愿

418张闪闪

419许玉杰

403郭淳宁

440刘志强

公司简介

❖中国电信，最初被称为“中国邮电电信总局”。

❖服务理念：「用户至上，用心服务」

❖1995年进行企业法人登记，从此逐步实行政企分开。

❖1998年，邮政、电信分营，开始专注于电信运营。

❖1999年，中国电信的寻呼、卫星和移动业务被剥离出去。后来寻呼和卫星并到三大运营商，电信、移动、联通。

❖2000年，中国电信集团公司正式挂牌。

❖2001年，中国电信被再次重组，进行了南北分拆。产生了北网通，南电信。

❖2002年5月，新的中国电信集团公司重新正式挂牌成立。

❖2008年5月24日中国电信1100亿收购中国联通CDMA网（包括资产和用户），中国卫通的基础电信业务并入中国电信。

❖2009年1月7日，工业和信息化部为中国移动、中国电信和中国联通发放3张第三代移动通信(3G)牌照，此举标志着我国正式进入3G时代，其中中国电信获

CDMA2000牌照。

❖2011年3月29日10时58分中国电信移动用户过亿成为全球最大CDMA运营商。

❖中国电信集团公司是按国家电信体制改革方案组

❖服务品牌：天翼,天翼飞Young，无线WIFI，我的e家，商务领航。

注：以下金额单位均为百万元

盈利能力分析

盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，它是评价企业经营管理水平的重要依据。盈利能力分析就是通过一定的分析方法，判断企业获取利润的能力。（一）电信公司净资产收益率计算表

净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益，它衡量了一个公司股东资本的使用效率，即股东投资企业的收益率。

平均股东权益=（期初股东权益+期末股东权益）÷2

电信公司历年净资产收益率（％）：

电信行业数据

❖ 分析：由表可知08年较07年的净资产收益率大幅下降，是因为08年自然灾害

比较频繁，通信行业南部地区受损；6月份电信与联通达成收购框架协议，以438亿收购CDMA 业务，使净利润减少，盈利能力较弱。09-11年净资产收益率大幅回升，稍高于平均值，保持在一个比较稳定的水平，电信的盈利能力还是比较高的。

净资产收益率分解指标计算表 净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

分析：净资产收益率受当期净利润与公司净资产规模的影响，净资产规模基本稳定的情况下，净利润越高，净资产收益率越高。净利润越低，净资产收益率越低；电信公司2009年利润上升导致净资产收益率上升。

公司2009年净资产收益率上升的主要原因是销售净利率上升原因造成的，虽然总资产周转率和权益乘数都略微下降，但却抵挡不了销售净利率上升的强劲势头。 （二）总资产收益率计算表

平均股东权益

平均总资产

平均总资产营业收入营业收入净利润净资产收益率⨯

⨯=

总资产收益率反映企业总资产能够获得净利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标。 计算公式如下：

平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）÷2

分析：总资产收益率是站在企业总体资产利用效率的角度上来衡量企业的盈利能力的，是对企业分配和管理资源效益的基本衡量。该指标越高越好。

09-11年总资产收益率上升表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。

（三）电信公司有关资料及销售净利率的计算表

销售净利率反映营业收入带来净利润的能力。这个指标越高，说明企业每销售出一

元的产品所能创造的净利润越高。 ❖ 分析：电信公司08年-10年的销售净利率都呈现了上升的趋势，这和其它的盈利

指标反映出相同的变动趋势， 11年的销售净利率与10年的历史数据比，呈现了下降的趋势。

%100⨯=营业收入

净利润

销售净利率

❖销售净利率与净利润成正比关系，与营业收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

❖电信公司08年-10年净利润与营业收入呈上升趋势，净利润增幅比营业收入的增幅大，因此销售净利率也呈上升趋势。11年两者虽然较以前上升，但净利润增幅较营业收入的增幅小，因此销售净利率小幅下降。

（三）电信公司毛利率计算表

销售毛利率评价企业经营业务的获利能力，通常，这个指标越高越好。

销售毛利=营业收入-营业成本毛利率=销售毛利/营业收入*100%

通过表格可以看出，电信公司毛利率在逐年下降，表明该公司市场的份额和销售价格比较不稳定，有待改善。

（四）电信公司净利润率计算表

该指标表明企业本期经营活动产生的现金净流量与利润之间的比例关系，可以用来衡量净利润质量的高低。

净利润率=净利润/营业收入*100%

根据上表格可知，电信公司净利润明显上升很快！表明电信公司在经营管理方面是很有成效的！

营运能力分析

（一）中国电信总资产周转次数和周转天数计算表

总资产周转率，也称总资产利用率，是企业营业收入与资产平均总额的比率，即

企业的总资产在一定时期内（通常是一年）周转的次数。 资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2

由上表可以看出，电信2008年总资产周转率为％，即平均约842天周转一次。周转速度的快慢意味着公司资产管理效果的好坏，从08到11年，电信的总资产周转次数越来越高，企业的销售能力在提高，企业在利用全部资产进行经营效率高，使得企业的偿债能力和盈利能力得到增强。

电信公司固定资产次数和周转天数计算表

从上表可以看出，电信公司四年来的固定资产周转率呈持续上升提高的趋势，说明该公司固定资产利用效果在不断提高。但是固定资产周转率普遍都低于1，说明该企业还应该在固定资产的合理配置和提高设备生产率上下功夫，并同时加速产品的销售与利润的实现，是有限的固定资产发挥最大的经济效益。 （二）电信公司流动资产次数和周转天数计算表

流动资产周转率是营业收入与流动资产平均余额的比率。是衡量企业一定时期内（通常

是一年）流动资产周转速度的快慢及利用效率的综合性指标。

流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/

资产平均总额营业收入

总资产周转率=

流动资产平均余额

营业收入

流动资产周转率=