股票投资价值分析word版
《交易心理分析》中文word版
TRADING IN THE ZONE特别鸣谢中文版译者：张轶目录序言 (2)引子 (2)态度调查表 (4)第01 章成功之路：基本面，技术面或思想分析面？ (6)开始：基本面分析 (6)转到技术分析 (7)转到思想分析 (7)第02章交易的诱惑（和危险） (13)吸引 (13)危险 (15)安全措施 (17)问题：不愿意制定原则 (18)问题：不负责任 (18)问题：对随机的回报上瘾 (19)问题：外部控制对抗内部控制 (20)第03章自己承担责任 (20)塑造你的思想环境 (21)对亏损的反应 (23)赢家，输家，暴发户和亏损者 (28)第04章持续一致性：一种思想状态 (31)考虑交易 (31)完全明白风险 (33)让你的思想持续一致 (34)第05章认知的动力 (36)为你的思想软件找茬 (36)认知和学习 (38)认知和风险 (40)联想的力量 (40)第06章市场的角度 (43)“不确定”原则 (44)市场最基本的特征（它几乎可以用任何组合方式来表达自己） (46)第07章交易者的优势：考虑概率 (49)概率的似非而是：随机的结果，持续一致的收入 (49)有机会就交易 (51)管理期望 (54)消灭情绪风险 (57)第08章和信念一起工作 (59)给问题下定义 (59)对几个说法下定义 (62)这些基本事实和技术如何联系起来 (64)进入这个“状态” (69)第09章信念的天性 (70)信念的来源 (71)信念和信念对我们生活的影响 (72)信念对抗事实 (74)第10章信念对交易的影响 (76)信念的基本特点 (76)自我评估和交易 (82)第11章像交易者一样思考 (84)机械阶段 (84)自律的作用 (87)创造一个相信持续一致性的信念 (89)练习：向赌场学习利用优势交易 (91)最后的提醒 (96)态度调查 (96)序言大牛市导致出版社出了很多书，这些书都是谈如何通过交易赚钱。
(完整word版)证券投资分析证券投资技术分析习题及答案
证券投资分析:证券投资技术分析习题及答案一、单项选择题.以下各小题所给出的四个选项中, 只有一个是最符合题目要求的, 请将正确的代码填入空格内。
1．进行证券投资技术分析的假设中, 从人的心理因素方面考虑的假设是（）。
A. 市场行为涵盖的一切信息B. 证券价格沿趋势移动B. 历史会重演D. 投资者都是理性的2．进行证券投资技术分析的假设中, 进行技术最根本、最核心的条件是（)。
A. 市场行为涵盖的一切信息B. 证券价格沿趋势移动B. 历史会重演D. 投资者都是理性的3．在K线理论中的四个价格中, （）是最重要的。
A. 开盘价B. 收盘价C. 最高价D. 最低价4. 当开盘价正好与最高价相等时出现的K线被称为（）。
A. 光头阳线B. 光头阴线C. 光脚阳线D. 光脚阴线5．K线图中的十字线的出现, 表明( ）。
A. 多方力量比空方力量还是略微大一点B. 空方力量比多方力量还是略微大一点G、多空双方的力量不分上下D. 行情将继续维持以前的趋势, 不存在大势变盘的意义。
6. 下面关于单根K线的应用,说法错误的（).A. 有上下影线的阳线, 说明多空双方争斗激烈, 到了收尾时, 空方勉强占优势B. 一般来说, 上影线越长, 阳线实体越短。
使市场暂时失去方向C．十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡, 使市场暂时失去方向D. 十字星表明窄幅盘整,交易清淡7．在上升趋势中, 将（）连成一条直线, 就得到上升趋势线。
A. 两个低点B. 两个高点C. 一个低点,一个高点D. 任意两点8在上升趋势中, 如果下一次未创新高, 即未突破压力线, 往后股价反而向下突破了这个上升趋势的支撑线, 通常这意味着（）。
A. 上升趋势开始B. 上升趋势保持C. 上升趋势已经结束D. 没有含义9. 支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用。
很大程度不同是由于某种原因（）。
A. 机构主力斗争的结果B. 投资者心理因素C. 支撑线和压力线的内在抵抗作用D. 持有成本10．趋势线被突破后, 这说明（）。
证券投资分析实验报告范文之股票内在价值计算
证券投资分析实验报告范文之股票内在价值计算实验报告学院名称专业班级提交日期理学院2022年12月5评阅人____________评阅分数____________证券实验一证券投资交易与证券价值分析以及Matlab金融工具箱【实验目的】通过实验，掌握股票内在价值的估值模型，要求通过计算分析得出股票的内在价值，分析与研究它与市场价格存在差异的原因。
【实验条件】1、个人计算机一台，预装Window操作系统和浏览器；2、计算机通过局域网形式接入互联网；3、统计软件或者E某cel软件。
【知识准备】理论参考：课本第二章，理论课第二部分补充课件实验参考材料：股票内在价值计算word【实验项目内容】2、按照市盈率法，以上市公司合理市盈率11倍，计算分析你所关注公司的理论价值。
3、按股利贴现现金流模型，计算分析你所关注公司的理论价值。
4、统计近8个月来的平均股价，分析说明，目前该股票的市场交易价格是否合理，未来的走向如何。
【实验项目原理】股票的内在价值股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的，当市场步入调整的时候，市场资金偏紧，股票的价格一般会低于股票内在价值，当市场处于上升期的时候，市场资金充裕，股票的价格一般高于其内在价值。
总之股市中股票的价格是围绕股票的内在价值上下波动的。
那么股票的内在价值是怎样确定的呢？一般有三种方法：第一种销售收入法，就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。
第二种方法资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。
如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。
第三种方法就是市盈率法，市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的，比如，现在一年期的银行存款利率为3.87％，对应股市中的平均市盈率为25.83倍，高于这个市盈率的股票，其价格就被高估，低于这个市盈率的股票价格就被低估。
六种投资策略对比表(word文档良心出品)
六种投资策略对比表(word文档良心出品)六种投资策略对比表1. 策略一：长期价值投资- 定义：长期价值投资是指选择具备长期增值潜力的个股或投资组合，持有并耐心等待其价值实现的投资策略。
定义：长期价值投资是指选择具备长期增值潜力的个股或投资组合，持有并耐心等待其价值实现的投资策略。
- 特点：重视基本面分析，关注企业的盈利能力、成长潜力和市场地位。
较为稳健，适合资金充裕且风险承受能力较低的投资者。
特点：重视基本面分析，关注企业的盈利能力、成长潜力和市场地位。
较为稳健，适合资金充裕且风险承受能力较低的投资者。
- 优势：能够挖掘具备持续竞争优势、未来增长潜力的企业，长期收益稳定可观。
优势：能够挖掘具备持续竞争优势、未来增长潜力的企业，长期收益稳定可观。
- 劣势：需要耐心等待，投资回报周期较长；对市场波动的敏感度较低，可能错过短期获利机会。
劣势：需要耐心等待，投资回报周期较长；对市场波动的敏感度较低，可能错过短期获利机会。
2. 策略二：指数跟踪投资- 定义：指数跟踪投资是通过购买指数基金或ETF，追踪某个市场指数的投资策略。
定义：指数跟踪投资是通过购买指数基金或ETF，追踪某个市场指数的投资策略。
- 特点：简单易行，成本较低，具备市场的整体收益率。
适合投资者缺乏专业知识或时间进行个股研究的情况。
特点：简单易行，成本较低，具备市场的整体收益率。
适合投资者缺乏专业知识或时间进行个股研究的情况。
- 优势：减少主观判断的风险，能够获得整个市场的平均投资回报。
优势：减少主观判断的风险，能够获得整个市场的平均投资回报。
- 劣势：取决于所选择的指数表现，无法击败市场平均水平，并且可能因市场震荡导致短期亏损。
劣势：取决于所选择的指数表现，无法击败市场平均水平，并且可能因市场震荡导致短期亏损。
3. 策略三：价值投资- 定义：价值投资是根据公司的内在价值估算其公允的股票价格，寻找被低估的股票进行投资。
定义：价值投资是根据公司的内在价值估算其公允的股票价格，寻找被低估的股票进行投资。
(完整word版)贵州茅台股利政策案例分析
贵州茅台的高现金股利政策一、案例背景长期以来,政府相关部门高度重视对中小投资者利益的保护工作。
证监会一直将保护中小投资者利益作为监管工作的重要内容，采取了诸多政策措施，并取得了积极成效。
但在当前阶段，中小投资者仍处于弱势地位,风险意识和自我保护能力不强,其利益容易受到侵害。
资本市场是公众投资场所，我国资本市场上拥有全球数量最多、最活跃的个人投资者群体,在我国众多的股票、债券、期货、基金投资者之中99％以上是投资金额少于50万元的中小投资者，占我国城镇人口的14%。
贵州茅台是中国唯一一家跻身全球500强的食品饮料制造业公司，公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同事进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术的开发，以及信息产业相关产品的研制开发。
贵州茅台酒公司是我国白酒行业的标杄性企业茅台酒的悠久历史及其业内口碑使其拥有独特竟争力，一直处在我国高端白酒前列。
贵州茅台集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其下属子公司等近20家企业构成，茅台集团所涉猎产业领域广泛，白酒、证券、保险等行业均有其足迹。
中国贵州茅台酒厂有限责任公司由中国贵州茅台酒厂演变而来，1997年改制成为有限责任公司，贵州茅台酒股份有限公司于1999年正式成立。
2001年7月31日,贵州茅台酒在上海证券交易所公开发行普通股7150万股，累计达25000万股，2001年8月份上市。
自从上市以来，贵州茅台股价路攀升，现金股利分红的绝对值也相当可观，连续赢得“最牛现金分红股”称号。
上市十年来，其股利政策呈现出如下特征:①连续性。
自上市后，贵州茅台坚持每年发放现金股利以回报投资者，这在中国1000多家上市公司中难能可贵。
据统计，2000-2009年间，中国上市公司中能够连续10年发放现金股利的只有45家,占总数的4。
62％。
(②增长性。
近年来，贵州茅台的股利支付水平稳步增长。
如表1所示，200年贵州茅台每股现金股利为0。
7元，之后逐年上升，2008年每股现金股利达到了1。
【最新文档】券商研究报告格式-范文word版 (12页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==券商研究报告格式篇一：证券研究报告模板122.1公司情况简介 .................................................................. . (2)2.2公司经营能力分析 .................................................................. .. (3)2.3公司竞争能力分析 .................................................................. .. (3)2.4公司发展前景分析 .................................................................. .. (3)3公司所处行业分析 .33.1 ××行业周期分析 .................................................................. .. (3)3.2 ××行业竞争格局 .................................................................. .. (4)3.3 ××行业发展趋势 .................................................................. .................... 5 4公司财务状况分析 .................................................................. . (5)4.1偿债能力分析4.2营运能力分析4.3盈利能力分析4.4现金流量分析5公司内在价值评估 .65.1市盈率估值法 5.2市净率估值法66.1股价走势分析6.2股票投资建议6.3主要风险提示7结论 .参考文献 .致谢 .................................................................. .. (9)冀中能源投资价值分析报告1引言1.1投资价值进行分析才能做出正确的投资决策，才能明确股票的投资价值所在。
(完整word版)财务管理考试计算题分析题
一．计算题1．某企业年销售产品18 000件，每件售价180元，每件零件耗用直接材料40元，直接人工成本70元，变动性制造费用20元，固定性制造费用400 000元，企业的固定性销售及管理费用每年300 000元。
求：产品的边际总贡献、单位边际贡献、息税前利润。
(900000,50,200000)边际贡献：销售收入—变动成本后=S—C=18000×180—(40+70+20)×18000=900000元。
单位边际贡献＝单价－单位变动成本=180-130=50元息税前利润=(S-C)-F=900000-(400000+300000)=200000元2．某股份公司于2010年1月1日发行债券，面值总额1000万元，票面利率5%，期限5年，一次付息，分期还本。
发行日市场利率为3%。
试计算该债券的发行价格。
(年金现值系数为4.57971；复利现值系数为0.86261；年金终值系数为5.30914；复利终值系数为1.15927) (1091.60)3．某投资人用100万元现金购买股票5种，其投资比重分别为20%、30%、10%、15%、35%，对应的β系数分别为1.2、1.4、1.6、0.85、2.1。
试计算该投资组合的β系数。
(1.64)4．某公司普通股每股发行价为100元，融资费率为5%，第一年末发放股利2元，以后每年增长3%。
试计算该普通股的成本。
(5.11%)5. 某企业2008年主营业务收入净额为13800万元，全年资产平均余额为5520万元，流动资产平均余额为2208万元；2009年主营业务收入净额为15876万元，全年资产平均余额为5880万元，流动资产平均余额为2646万元。
试计算：2008、2009年的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)、资产结构(流动资产占全部资产的百分比) (2008年：2.5,6.25,40%；2009年：2.7,6,45%)年定期存款利率2%，至2008年底，小王8年的捐款相当于多少钱？(17165.82)((F/A，2%，8)=8.58291；(F/P，2%，8)=1.16640)7．某股票每年股利为7元，预计年增长率为5%，投资者要求的最低报酬率为10%。
煤炭行业上市公司投资价值比较与分析荐2股(可编辑修改word版)
来源：搜狐证券作者：银河证券田书华②煤炭行业上市公司具有很强的行业代表性。
目前我国煤炭行业上市的 18 公司，都是比较大型的煤炭企业，并且煤炭主业比较鲜明和突出，具有很强的行业代表性，可以说这 18 家煤炭上市公司的业绩表现基本代表了我国煤炭行业的业绩表现，是煤炭行业的“晴雨表”。
③煤炭上市公司业绩优异，是明显的蓝筹股。
目前的煤炭上市公司是煤炭行业中的优秀公司，近年来煤炭板块上市公司整体业绩明显好于整体 A 股全体上市公司业绩的平均数: 下面的图表是近来年(2004??2007 年)煤炭行业上市公司平均每股收益与全部上市公司平均每股收益比较：平均每股收益比较可以看出，近年来各个年份煤炭板块上市公司每股收益平均值都大大高于全部上市公司每股收益的平均值，说明煤炭值优，是蓝筹股。
就拿最近一期的 2008 年第一季度来说，2008 年第一季度煤炭上市公司业绩依然明显好于其他行业。
2008 年一季度煤炭行业的净利润增速远高于全部 A 股以及沪深 300 公司业绩增速，2008 年一季度煤炭行业的净利增速高达 69%，是全部 A 股和沪深 300 的两倍多。
煤炭行业的毛利率和销售净利率指标也好于整个市场，其中毛利率达到 41.5%，比全部 A 股和沪深300 均高出了 21 个百分点，净利率为 20.5%，比整个市场高出了 10 个百分点。
一季度整个煤炭行业的 ROE 为5.3%，分别比全部 A 股和沪深 300 高出了 1.2 和1 个百分点。
④未来集团公司优良资产注入、整体上市的可能性较大。
首先，根据煤炭行业“十一五” 规划，在未来一段时间里，以煤炭基地为依托、建设大型煤炭集团，是未来几年中国煤炭行业的发展方向。
其次，目前煤炭行业上市公司基本上都是分拆上市，煤炭上市公司与集团公司之间的关联交易好比较多，未来集团公司对上市公司的资产注入以及上市公司的定向增发收购集团优质资产从而实现整体上市的可能性很大。
因此，未来煤炭企业的资产并购和整合也会给煤炭股投资者带来机会。
个人股票投资观点总结报告
个人股票投资观点总结报告近年来，个人股票投资在我国迅速兴起，成为越来越多人关注的话题。
在这个充满机遇与挑战的市场中，个人股票投资者面临着诸多问题与困惑。
为了总结个人股票投资的观点并提出一些建议，本文将对个人股票投资的关键观点进行探讨。
首先，个人股票投资者应保持冷静与理性的投资态度。
股票市场波动剧烈，投资者应避免盲目跟风或过度追逐短期收益。
相反，应该树立长期投资的观念，关注公司的基本面和发展前景，选择具备潜力的标的进行投资。
其次，个人股票投资者需要充分了解自己的风险承受能力。
股票投资伴随着风险，投资者应根据自身的经济状况和投资目标，合理配置资金。
风险和回报是相互关联的，投资者应在风险可控的范围内进行投资，避免因盲目投资而造成不必要的损失。
第三，个人股票投资者应不断学习和提升自身的投资能力。
了解财务报表、宏观经济指标和行业动态，掌握投资分析方法和技巧，是提高投资成功率的关键。
此外，个人股票投资者还应关注市场情绪和投资者心理，及时调整自己的投资策略，避免被市场情绪所左右。
第四，个人股票投资者应保持适度的耐心和坚定的信心。
股票市场存在着周期性波动，投资者不应被短期市场波动所影响。
相信自己的投资决策，并坚持长期投资的理念，才能获得更好的回报。
最后，个人股票投资者应注重风险管理。
分散投资是降低风险的重要手段，投资者应将资金分配到不同的行业和标的中，避免过度集中风险。
此外，设定止损位和设立风险控制机制也是降低风险的有效方法。
综上所述，个人股票投资是一项需要谨慎和理性对待的活动。
投资者应保持冷静和理性的态度，了解自己的风险承受能力，不断学习和提升投资能力，保持适度的耐心和坚定的信心，并注重风险管理。
只有如此，个人股票投资者才能在市场中获得更好的收益。
证券投资实验报告基本面分析实验
(此文档为word格式，下载后您可任意编辑修改！) 实验九：证券投资基本面分析实验首页：分析结论要点一、宏观分析（一）宏观经济运行分析1.用表格列出GDP指标1991年到上一年的年度数据，以及上证指数（000001）1991年到上一年的年末收盘价，填入下表中；GDP和上证指数变动表2．将上述GDP和上证综合指数的数据在下图中绘出（要求标注横、纵坐标，单位以及线的名称。
GDP和上证指数变动图3．从GDP历年走势看，我国GDP走势属于增长变动。
4．分析GDP与上证指数之间的关系，GDP和上证指数在总体上走势（一致、不一致），GDP走势对股市的影响是其它主要经济指标分析：1.就业率2.通货膨胀率3.利率4.社会消费品零售总额5.财政赤字或结余6.证券市场供求关系分析7.股票供给情况（二）宏观经济政策对证券市场的影响1．当前的货币政策2．政府采取该货币政策的理由3．当前货币政策的实施效果4．当前的财政政策5．政府采取该财政政策的理由6．当前财政政策的实施效果……………………二、行业分析（一）行业选择选定的行业为行业中的细分行业。
（二）行业内股票比较浏览该行业股票的基本信息，选择其中四到六家主营业务和规模最相近的公司，列出其基本信息，填入下表。
行业内股票比较表（三）行业主营业务性质分析（四）行业一般特征分析对该细分行业进行以下定性分析：1．市场结构分析●该行业中生产者（多、少）；●该行业中产品差异性（大、小）；●该行业中生产者对价格控制力（大、小）；●该行业中进出壁垒（高、低）；●该行业市场结构为（完全竞争型、垄断竞争型、寡头垄断型、完全垄断型）；●该行业按照竞争程度（很适合、一般适合、不适合）投资。
2．经济周期与行业分析●该行业的增长 GDP的增长（超越、相关于、无关于）；●该行业主要依赖实现行业增长；●该行业属于（增长型、周期型、防守型）行业；●按照该行业与经济周期的关系，该行业适合投资。
3．行业生命周期分析该行业收益（高、低）；该行业风险（大、小）；该行业企业规模（大、小）；该行业产品技术（成熟、不成熟）；该行业资本进入资本退出（大于、等于、小于）；该行业处于（幼稚期、成长期、成熟期、衰退期）；按照所处的生命周期，该行业（很适合、一般适合、不适合）投资。
《股票分析报告模板》word版
股票投资分析报告现今社会股票投资越来越普遍，虽然身为大学生的我还没有在现实生活中进行过股票投资，但在网络上还是用过虚拟货币进行投资。
我个人认为股票投资既需要专业知识，同时需要很好的运气。
作为一名经济学专业的学生，我可以利用自己所学到的专业知识去进行股票投资，这样可以降低投资的风险。
我个人进行股票投资，首先会观察国内的宏观经济形势，例如，如果利率下降，企业的资金就会充足，我会积极的选取股票进行投资。
但当利率上升，股票价格下降时，如果可以很好的分析接下来的经济形势，也可以选取会升值的股票进行投资。
其次我会看的是公司的业绩，就拿我曾经模拟炒股的一次经历来说，当时我买入的是包钢的股票，因为是第一次进行模拟炒股，选择了规模比较大，业绩比较稳定公司，初始资金10万，我用了一半左右的资金去购进包钢股票，情况还不错，虽然股价没有大幅度的上涨，但还是稳中有升。
其次该看的就是“K”线图，这就是观察股票的整体变化趋势，分析过去的变动，对未来的股价进行预期。
股价上涨或下跌，若确定是一段涨势或跌势，股价必定会朝相应方向变化。
上升行情里，虽然有时出现下跌，却不影响涨势，不时出现新高价遮住断续下跌的现象，对这样的股票就可以投资；下跌行情里，暂时的回升不能打断跌势，新低价接连出现，这样的股票尽量不要投资了。
我们还需要多关注当前的热门行业的发展，从我个人来说，去年房地产炒得比较热，我就选择了投资房地产的连带产业，包括建筑材料类和装饰设计类，果然冀东水泥的股价飞速上涨，虽然用的是虚拟资本，但还是很有成就感的。
所以投资过程中不要盲目投资，要观察什么行业有发展前景，或者是行业与行业之间有什么了解，要多去了解，多去想，这样投资就会风险小，利润高。
我认为还有一点很重要的就是一些意外情况的出现对股价会有很大的影响，例如前苹果公司CEO乔布斯的去世使得苹果股价大跌5%，还有最近几天前华谊兄弟艺人葛优签约英皇公司，消息一经扩散，连续5个交易日，累计超过10%的跌幅，让华谊兄弟在年末之前，饱尝了资本市场的翻云覆雨。
(完整word版)三因素模型
一、经济背景CAPM曾一度是资产定价的主要依据，引发了很多学者对其的实证检验。
但是从结果来看，期望收益与市场beta并不相关，CAPM也便遭到了人们的质疑。
正是在这种对传统单因素beta资产定价的挑战下，出现了异象研究。
异象研究：人们发现,股票的平均收益与上市公司的财务特征相关，公司特征对截面收益的解释往往比传统单因素beta模型更加有力。
之后，人们进行了分析。
有的学者就提出，规模效应,size effect，小公司的股票平均收益率高于大公司股票.还有的学者就提出,账面市值比效应，B/M effect,高账面市值比的股票比地账面市值比的股票有显著高的收益率。
除此之外,还有例如D/E债务权益比效应,E/P盈余价格比效应之类的解释.二、B/M effect学术界对于各种异象的研究主要集中于“BM 效应”产生的原因，即为什么高BM 的股票比低BM 的股票具有更高的收益。
目前,主要有如下四种观点:1。
有的学者认为B/M 效应只是特定样本在特定检验期内才存在，是数据挖掘的结果。
通俗来说，它就是个概率事件,样本局限性：选择性偏差造成BM 效应的存在。
但肯尼思·弗伦奇等人通过检验美国之外的股市或拉长检验期后，仍发现B/M 效应显著存在，从而否定了此种解释。
2。
第二种观点（Fama 和French ，1992 ,1993 ，1996) 认为，B/M 代表的是一种风险因素——-财务困境风险。
具有困境的公司对商业周期因素如信贷条件的改变更加敏感,而高B/M 公司通常是盈利和销售等基本面表现不佳的公司，财务状况较脆弱,因此比低BM 公司具有更高风险.可见,高B/M公司所获得的高收益只是对其本身高风险的补偿，并非所谓不可解释的“异象".—三因素模型前身。
同时，为了验证自己的结论并不是由于样本选择的原因，他们从国际股票市场的角度进行了考察，发现B/M效应在覆盖四大洲的13个主要国家的股票收益中同时出现，证明了这一现象并不仅局限于美国，否认了B/M效应的质疑。
(完整word版)证券投资学期末复习
一、名词解释1. 二级市场：即证券流通市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。
它一般包括两个子市场：证券交易所和场外交易市场。
2.证券：证券是多种经济权益凭证的统称。
可以概括为用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。
3. 投资基金：投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方法。
即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。
4.股票收益：主要是指股票投资所带来的收益，主要来源于两个方面：股票所带来的股息（红利）和股票买卖的溢价收入。
5.证券上市：将证券在证券交易所登记注册，使证券有权在交易所挂牌交易。
6．非系统风险答案：只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。
7.开放式基金和封闭式基金：开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定；封闭式基金的基金规模在基金发行前就已经确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变。
8.股票风险：一般是指由于未来价格或者收益的不确定性造成的未来价值偏离预期或预计价值的程度，通常用收益分布的标准差或者变异系数来描述。
9．道氏理论：利用股价平均指数，即有代表性的股票价格平均数作为报告期数据，然后再确定以前的某一交易日平均股价为基期固定不变，将报告期数据比基期数据，从而得出股票价格指数，用以分析变幻莫测的证券市场，从中找出某种周期性的变化规律，并上升为一种理论，来识别股价的过去变动特征并据以推测其将来走势。
10．资产重组是指企业为了提高公司的整体质量和获利能力，通过各种方式对企业内部和外部的已有资产和业务进行重新组合和整合。
11.股价指数：金融机构编制的，对股票市场上有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比所得出的数值。
(完整word版)证券投资学(第三版)练习及答案——简答题
五、简答题1．什么是投资？如何正确理解投资的含义？答案：投资是指经济主体为了获得未来的预期收益,预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为.投资的含义包括：投资是现在投入一定价值量的经济活动；投资具有时间性；投资的目的在于得到报酬（即收益）；投资具有风险性，即不稳定性.2．试说明直接投资与间接投资的主要区别和相互关系。
答案：直接投资与间接投资最根本的区别在于投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。
在直接投资活动中，投资者和筹资者之间是直接的所有权关系或债权债务关系，证券经营机构不直接介入投融资活动。
在间接投资活动中，投资者和筹资者之间是一种间接的信用关系,商业银行直接介入投融资活动。
直接投资与间接投资既是竞争的,又是互补的。
在吸引资金方面，直接金融工具和间接金融工具通过收益率高低、风险大小、流动性强弱、投资方便程度等方面展开激烈竞争；在资金运用方面，二者又在筹资成本、偿还方式、信息披露、资金使用限制、期限和风险转嫁程度等方面争夺市场。
它们的相互补充和相互制约关系表现为在社会资金存量为一定的条件下，二者之间存在此消彼长的关系.3．什么是证券投资？证券投资与实物投资有何异同？答案:证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益.证券投资是以有价证券的存在和流通为前提条件的,是一种金融投资，它和实物投资之间既有密切联系，又存在一定的区别。
实物投资是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务,它被称为直接投资。
证券投资所形成的资金运动是建立在金融资产基础上的，投资于证券的资金通过金融资产的发行转移到企业部门，它被称为间接投资.证券投资和实物投资并不是竞争的,而是互补的。
在无法满足实物投资巨额资本的需求时，往往要借助于证券投资.尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但实物资产是金融资产存在和发展的基础，金融资产的收益也最终来源于实物资产在社会再生产过程中的创造。
股东价值分析范文
股东价值分析范文1.公司概况公司是一家从事电子产品制造的企业，成立于2005年。
公司主要生产和销售电视、手机和平板电脑等产品。
该公司的目标是成为世界领先的电子产品制造商。
2.财务分析a.资产负债表分析通过查看公司的资产负债表，可以了解其资产和负债的情况。
该公司的总资产值为1000万人民币，其中固定资产占比较高。
而负债项主要是短期借款和应付账款。
资产负债总额相对较低，说明公司的偿债能力较强。
b.利润表分析利润表可以分析公司的盈利能力。
根据该公司的利润表可以看出，公司的销售收入逐年增长，但净利润增长缓慢。
这可能是因为市场竞争激烈，导致毛利率下降。
c.现金流量表分析通过查看公司的现金流量表，可以了解公司的现金流入和流出情况。
该公司的经营活动现金流量为正值，说明公司的主营业务良好。
但投资活动现金流量为负值，说明公司对资产的投资较大。
公司需要注意控制投资规模，以避免现金流不足的情况发生。
3.经营分析公司的经营情况也是股东价值分析的重要环节。
通过对公司的市场占有率、产品质量和创新能力进行评估，可以了解公司的竞争力和发展潜力。
该公司在行业内有一定的市场占有率，但仍需持续提高。
产品质量和创新能力是公司长期发展的关键因素，公司应加大研发投入，不断提升产品质量和技术水平，以增加市场份额。
4.风险分析市场风险是指市场竞争激烈、需求下降等因素对公司的影响。
经营风险是指企业自身经营活动出现问题的风险，如供应链断裂、产品质量问题等。
财务风险是指公司的偿债能力和盈利能力较弱的风险。
对于该公司而言，市场风险是一个重要的挑战，因为竞争对手众多。
经营风险方面，公司需要加强供应链管理和产品质量控制。
财务风险方面，公司需要注重财务管理，提高盈利能力和偿债能力。
5.投资潜力评估综合上述分析，该公司具有一定的投资潜力。
其拥有较强的偿债能力和良好的盈利能力，但仍需提高市场占有率和产品质量。
公司面临的主要风险是市场竞争激烈和经营风险。
为了实现股东的价值最大化，公司应加大研发投入，持续提升产品质量和创新能力，以抢占市场份额。
(完整word版)数据分析报告格式
数据分析报告格式导读：本文数据分析报告格式，仅供参考，如果觉得很不错，欢迎点评和分享。
数据分析报告格式分析报告的输出是是你整个分析过程的成果，是评定一个产品、一个运营事件的定性结论，很可能是产品决策的参考依据，既然这么重要那当然要写好它了。
我认为一份好的分析报告，有以下一些要点：首先，要有一个好的框架，跟盖房子一样,好的分析肯定是有基础有层次,有基础坚实，并且层次明了才能让阅读者一目了然，架构清晰、主次分明才能让别人容易读懂，这样才让人有读下去的欲望；第二，每个分析都有结论，而且结论一定要明确，如果没有明确的结论那分析就不叫分析了,也失去了他本身的意义，因为你本来就是要去寻找或者印证一个结论才会去做分析的,所以千万不要忘本舍果；第三，分析结论不要太多要精,如果可以的话一个分析一个最重要的结论就好了,很多时候分析就是发现问题，如果一个一个分析能发现一个重大问题，就达到目的了,不要事事求多，宁要仙桃一口，不要烂杏一筐，精简的结论也容易让阅者接受，减少重要阅者(通常是事务繁多的领导，没有太多时间看那么多)的阅读心理门槛，如果别人看到问题太多，结论太繁,不读下去，一百个结论也等于0；第四、分析结论一定要基于紧密严禁的数据分析推导过程，不要有猜测性的结论，太主观的东西会没有说服力，如果一个结论连你自己都没有肯定的把握就不要拿出来误导别人了；第五，好的分析要有很强的可读性，这里是指易读度,每个人都有自己的阅读习惯和思维方式，写东西你总会按照自己的思维逻辑来写，你自己觉得很明白，那是因为整个分析过程是你做的,别人不一定如此了解,要知道阅者往往只会花10分钟以内的时间来阅读，所以要考虑你的分析阅读者是谁?他们最关心什么？你必须站在读者的角度去写分析邮件;第六,数据分析报告尽量图表化，这其实是第四点的补充，用图表代替大量堆砌的数字会有助于人们更形象更直观地看清楚问题和结论，当然,图表也不要太多，过多的图表一样会让人无所适从;第七、好的分析报告一定要有逻辑性，通常要遵照:1、发现问题-—2、总结问题原因——3、解决问题,这样一个流程，逻辑性强的分析报告也容易让人接受；第八、好的分析一定是出自于了解产品的基础上的，做数据分析的产品经理本身一定要非常了解你所分析的产品的,如果你连分析的对象基本特性都不了解，分析出来的结论肯定是空中楼阁了，无根之木如何叫人信服？！第九、好的分析一定要基于可靠的数据源,其实很多时候收集数据会占据更多的时间，包括规划定义数据、协调数据上报、让开发人员提取正确的数据或者建立良好的数据体系平台，最后才在收集的正确数据基础上做分析,既然一切都是为了找到正确的结论，那么就要保证收集到的数据的正确性，否则一切都将变成为了误导别人的努力;第十、好的分析报告一定要有解决方案和建议方案，你既然很努力地去了解了产品并在了解的基础上做了深入的分析，那么这个过程就决定了你可能比别人都更清楚第发现了问题及问题产生的原因，那么在这个基础之上基于你的知识和了解，做出的建议和结论想必也会更有意义,而且你的老板也肯定不希望你只是个会发现问题的人，请你的那份工资更多的是为了让你解决问题的;十一、不要害怕或回避“不良结论”,分析就是为了发现问题，并为解决问题提供决策依据的，发现产品问题也是你的价值所在，相信你的老板请你来，不是光让你来唱赞歌的，他要的也不是一个粉饰太平的工具，发现产品问题,在产品缺陷和问题造成重大失误前解决它就是你的分析的价值所在了；十二、不要创造太多难懂的名词，如果你的老板在看你的分析花10分钟要叫你三次过去来解释名词，那么你写出来的价值又在哪里呢，还不如你直接过去说算了，当然如果无可避免地要写一些名词,最好要有让人易懂的“名词解释”；十三、最后,要感谢那些为你的这份分析报告付出努力做出贡献的人，包括那些为你上报或提取数据的人，那些为产品作出支持和帮助的人（如果分析的是你自己负责的产品），肯定和尊重伙伴们的工作才会赢得更多的支持和帮助，而且我想你也不是只做一锤子买卖，懂得感谢和分享成果的人才能成为一个有素养和受人尊敬的产品经理.数据分析报告（一）一、营业收入1、酒店财务部提供数据要求简单、清晰，每个分析不能超过三个小点，特殊的可以另行报告）A、节能降耗采取哪些措施：B、能耗超标原因分析:C、与去年同期相比(含同期及年累计)上升及下降原因分析：D、下一步节能降耗采取哪些措施(以下将作为下个月分析重点)：E、尚需要酒店管理公司及集团其他部门配合的工作：数据分析报告（二）一、公司情况简介郑州百文股份有限公司，是一家大型的商业批发企业。
证券投资技术分析实验报告
中南民族大学管理学院学生实验报告课程名称：证券投资技术分析姓名：学号：年级：专业：工商管理指导教师：张秋来实验地点：20 14 学年至20 15 学年度第1 学期目录实验一分时图分析实验二K线分析实验三切线分析实验四形态分析实验五指标分析实验六综合分析实验（一）分时图分析实验时间：2014/11/21 同组人员：实验目的通过对分时图的分析读懂市场行情，分析个股具体某一天的市场行情，对股票即时动态了然于心。
实验内容选定股票600006东风汽车，对其进行分析1.对开盘的分析2.对曲线的分析3.对尾盘的分析4.对其他信息的分析5.结合其他因素分析实验步骤1.对开盘的分析2.对曲线的分析（1）指数分时图（2）个股分时图3.对尾盘的分析4.对其他信息的分析5.结合其他因素分析实验结果分析1.对开盘的分析今日股价低开：今开<昨收，说明市势转坏2.对曲线的分析（1）指数分时图今日上证指数呈上升趋势，在9：30—14:15这段时间，红线在蓝线之上，说明小盘股的涨幅比大盘股的涨幅更大；在14:15—15:00这段时间，蓝线在红线之上，说明大盘股的涨幅比小盘股更大。
（2）个股分时图蓝色曲线表示的是这只股票每分钟的即时成交价。
红色曲线表示这只股票每分钟的平均价格。
下方的柱线表示这只股票每分钟的成交量，单位一般为手（1手＝100股）。
东风汽车今天的股价没有大幅波动，除了开盘的半小时股价冲的较高，接下来股票每分钟的平均价格保持在5.54的上下波动。
成交量在尾盘比较大。
3.对尾盘的分析东风汽车尾盘价格又冲到了高位，成交量也大幅上涨，尾盘走好，短线可以适量进货，以迎接下周可能的高开。
4.对其他信息的分析（1）指数分时图涨家数790>跌家数174；红柱线表示买盘量大于卖盘量，表明上证指数将上涨。
（2）个股分时图东风汽车今日委比为-64.52%，说明市场抛盘较强外盘<内盘，反应市场中卖盘汹涌量比1.14>1，表明成交总手数已经放大5.结合其他因素分析从图中可以看出东风汽车股票上升乏力，但有微弱涨势，建议观望为主。
(word完整版)股票操盘计划书
主力机构针对某一上市公司股票策划的操作方案.证券市场既是一个“非理性的市场”，又是一个只有少数人突出成功的市场;既是政府干预的市场，又是主力引导潮流的市场。
因此，作为一名操盘手，不但必须具有超凡的操盘能力，而且必须具有高瞻远瞩、谋划大局和掌控局势的能力。
第一、能够大体准确地预见未来大盘总体趋势，从而完成总体布局和运作周期;第二、能够把握并成功地利用市场的“非理性的狂热"和“非理性的恐惧”的情绪；第三、能够立足最坏最危险的角度,制定周密的投资策略和风险控制方案；第四、能够洞察未来的重大金融政策趋势的动向，准确估量其正负面影响，进行一系列高超的运作。
前奏一、选定目标个股某上市公司总股本1.8亿股，流通股5000万股.盘子适中，流通市值较低。
法人股较集中，第一大股东持有32%股权。
前100名流通股东的筹码相当分散,目前还没有其他机构介入。
公司的财务状况和经营管理等基本面总体较稳健，现金流较充沛,资产负债率较低(30%),资产出让容易等。
目前股价较低,介入风险相当低。
二、确定总体操盘思路未来大盘总体趋势：因上市公司业绩整体下滑、国有股减持、财务丑闻等一系列的负面信息影响,预计2002年到2003年春大盘总体呈现调整格局，虽然期间会有一轮向上小行情，但新一轮的大行情产生至快于2003年春节以后。
这为充分建仓提供了必要的天时地利。
未来可能推出的政策：近期可能推出的政策，(1）保险基金入市，(2）中外合资基金公司的设立，（3）B股市场对机构投资者开放……；中期可能推出的政策，(1）《证券投资基金法》出台,(2）QFII推出，(3)加强对上市公司的监管,(4）单边征收印花税；（5）股票抵押融资向中小投资者放开……；中长期可能推出的政策,（1）CDR和QDII推出，(2)统一指数和指数期货的推出，（3)创业板的推出……。
未来推出的政策整体趋好，预示未来股价的上升将来自政策面的支持和配合。
操盘手在上市公司未来基本面出现重大变化、未来推出的金融政策整体趋好和未来大盘将产生新一轮行情等基础上惯彻其“资本运作”思路：1、吸筹思路：通过上市公司业绩预亏、上市公司负面消息和股票技术图形……一系列的运作，以及利用大盘连续重挫和市场的悲观情绪……一系列的不利因素,强化投资者的抛售意识和悲观情绪，让投资者确信股价还要下挫，从而掩饰吸筹的目的。
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一、武汉人福医药集团股份有限公司股票概况（一）．公司名称及简介武汉人福医药集团股份有限公司，于1993年2月15日经武汉市经济体制改革委员会批准，由中国人福新技术开发中心、武汉当代科技产业集团股份有限公司、武汉高科国有控股集团有限公司共同发起并采用定向募集方式设立的股份有限公司。
公司英文名称：Wuhan Humanwell Healthcare (Group) Co.,Ltd （二）、证券代码600079。
公司设立时股本为3,750万元。
经中国证券监督管理委员会证监发[1997]240号文批准，公司于1997年在上海证券交易所公开发行2,000万股社会公众股，发行后公司总股本为5,750万元。
证券简称更名历史：人福科技 G人福人福科技人福医药发行日期： 1997-05-22上市日期： 1997-06-06主承销商：申银万国证券股份有限公司（三）、上市公司经营范围药品研发；生物技术研发；化工产品（化学危险品除外）的研发、销售；技术开发、技术转让及技术服务；货物进出口、技术进出口、代理进出口（不含国家禁止或限制进出口的货物或技术）；对产业的投资及管理、教育项目的投资；房地产开发、商品房销售（资质叁级）；组织“三来一补”业务。
（四）、公司主要产品百货、五金交电、医疗器械、计算机及配件、汽车配件、通信器材、机电产品零售兼批发;房地产开发、商品房（五）、公司的历史沿革1988年当代生物化学技术研究所成立（人福医药集团的前身）。
1993年武汉当代高科技产业股份有限公司（原当代生物化学技术研究所）注册成立。
1993年至1997年武汉当代高科技产业股份有限公司先后组建了当代物业公司、当代生物化学公司、东湖分公司、系统工程分公司、机电设备配套分公司、广州人合公司、兼并扬子江生化制药厂后成立了武汉人福药业有限责任公司、广州贝龙环保热力设备有限责任公司、武汉人福医用光学电子有限公司、武汉人福益民医药有限公司和武汉新新彩印制制版有限责任公司。
1997年武汉当代高科技产业股份有限公司上市，当代科技股票（代码600079）在上海证券交易所正式挂牌交易。
不久，当代科技正式更名为武汉人福高科技产业股份有限公司。
1998年武汉人福高科技产业股份有限公司导入CI，设计并制作了VIS视觉识别手册。
武汉人福高科技产业股份有限公司先后注销了广州人合公司，剥离了系统工程分公司，淡出了原子灰项目，退出了精细化工行业，确立了医药、环保为主产业。
同年，武汉人福高科技产业股份有限公司参股成立杰士邦（武汉）卫生用品有限公司，医药生殖健康产业进一步成为公司的发展共识。
2000年至2002年武汉人福高科技产业股份有限公司先后参股或控股并购了武汉康乐药业有限公司、武汉华山制药有限公司、中国联合生物技术有限公司、新疆维吾尔药业有限责任公司，组建了宜昌人福药业有限公司，成立了湖北葛店人福药业有限责任公司，兴建了人福科技医药工业园。
2003年至2006年武汉人福高科技产业股份有限公司进一步完成主产业的迅速扩张过程，形成了包括医药、生殖健康、环保、房地产、金融五大产业的产业格局。
宜昌人福药业、杰士邦公司、当代物业等一批骨干企业相继崛起。
2007年武汉人福高科技产业股份有限公司上市十周年，进一步明确了以医药产业为主导、以大学学历教育投资为辅的发展格局。
拥有的核心产品为宜昌人福药业麻醉药系列、武汉人福药业有限责任公司生化药系列、葛店人福药业计生药系列、深圳新鹏的基因药系列、康乐药业与新疆维药的中成药与民族药系列等，还有天津中生的计生药具。
2009年武汉人福高科技产业股份有限公司的医药核心业务和核心产品取得实质性大幅增长，公司全面主打医药的发展，揭开了短期内为实现医药产业销售收入50亿而奋斗的序幕。
二、宏观经济分析（一）、宏观经济运行分析（1）、宏观经济运行对证券市场的影响宏观经济运行通过4个途径影响证券市场：企业经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。
（2）宏观经济变动与证券市场波动的关系1.GDP变动(1)持续、稳定、高速的GDP增长。
(2)高通胀下的GDP增长。
(3)宏观调控下的GDP减速增长。
(4)转折性的GDP变动。
股市指数与宏观经济走势之间的关联关系被不同程度地弱化，股市指数与国民经济增长速度经常呈现非正相关甚至负相关关系。
2.经济周期变动(1)经济总是处于在周期性运动中，股份波动是永恒的。
(2)收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展动向。
(3)把握经济周期，认清经济形势。
3.通货变动通货变动包括通货膨胀和通货紧缩两种。
(1)通货膨胀对证券市场的影响通货膨胀对证券市场特别是个股的影响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生相反方向的影响，应具体情况具体分析。
(2)通货紧缩对证券市场的影响通货膨胀紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。
带来经济负增长，使股票债券及房地产等资产价格大幅下降。
（二）、.宏观经济政策分析三种政策：财政政策、货币政策、收入政策。
(1)财政政策1.财政政策的手段及其对证券市场的影响财政政策6手段：国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度。
这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。
2.财政政策的种类及其对证券市场的影响(1)减少税收，降低税率，扩大减免税范围。
(2)扩大财政支出，加工财政赤字。
(3)减少国债发行(或回购部分短期国债)。
(4)增加财政补贴。
3.分析财政政策对证券市场影响应注意的问题(2)货币政策1.货币政策及其作用(1)通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡。
(2)通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。
(3)调节国民收入中消费与储蓄的比例。
(4)引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
2.货币政策工具货币政策工具可分为两大类：一般性政策工具、选择性政策工具。
一般性政策工具包含3种：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。
选择性政策工具包含2种：直接信用控制和间接信用指导。
3.货币政策的运作货币政策分为：紧的货币政策和松的货币政策。
紧的货币政策主要手段是：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。
松的货币政策主要手段是：增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。
4.货币政策对证券市场的影响可以从4个方面进行分析：利率、中央银行的公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具。
(3)收入政策收入政策两个目标：收入总量目标、收入结构目标。
（三）、.国际金融市场环境分析国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为货币市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和期权期货市场。
国际金融市场对我国证券市场影响的途径：(1)国际金融市场通过人民币汇率预期影响证券市场汇率对证券市场的影响是多方面的。
一般来讲，一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大。
人民币渐进升值对股票市场的影响主要体现在两个层面：其一，将全面提升人民币资产升值。
其二，拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资人的青睐。
(2)国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场(3)国际金融市场动荡通过微观面直接影响我国证券市场随着证券市场日益开放，A股与H股的关联性还将进一步加强：(1)股权置改革的顺利完成将加速A-H股价值的接轨进程。
(2)在套利机制的作用下趋于消失，使得两者股份逐步融合。
(3)会使很多的大型上市公司同时出现在A股与H股市场。
（四）、股票市场的供求关系分析股票市场供求关系的决定原理：成熟股票市场的供求关系是由资本收益率引导的供求关系(资本收益率水平对股价有决定性的影响);而像我国这样的新兴股票市场，其股价在很大程度上由一定时期内股票的总量和资金总量的对比力量决定。
1、股票市场供给的决定因素：决定上市公司数量的主要因素包括，（1）宏观经济环境；（2）制度因素，例如发行上市制度、市场设立制度和股权流通制度等；（3）上市公司质量。
2、股票市场需求的决定因素：股票市场的需求主要受以下因素影响，（1）宏观经济环境；（2）政策因素，例如市场准入、利率变动状况、证券公司的增资扩股及融资渠道的拓宽、银证合作的前景和资本市场的逐步开放等；（3）居民金融资产结构的调整；（4）机构投资者的培育和壮大。
三、行业分析（一）、医药行业与经济周期医药行业具有高成长、高回报的特点，是可望长期战胜市场的行业，长期投资价值突出健康是永恒主题，中国医药行业未来30年将保持快速增长，其后增长推动力是中国经济快速增长、人口老龄化、农村城镇化、医疗保障水平和意识提高以及未来5-10年中国会成全球最的研发外包和生产外包基地。
虽然宏观经济运行具有周期性特点，但无论经济繁荣或萧条，居民健康需求是刚性的。
因此，我们认为医药行业受宏观经济周期波动影响较小，中长期呈稳定的发展态势，我们预计未来30年中国医药是有望长期战胜市场的行业，长期投资价值突出。
医药行业的发展主要受政策支撑、收入水平提高和人口老龄化趋势的影响。
2005-2009年医药行业始终处于较高景气度，并有继续上升的态势，基金对于医药行业的配置也呈现逐步上升趋势。
2005-2007年经济处于繁荣阶段，周期型行业时期景气指数较高时，医药行业的市场表现较为平稳，活跃度低于周期性行业，基金对其保持了标配。
2008年-2009年基金超配医药生物行业的比重加速增长，其时医药行业也成为涨幅居前的行业。
（二）、医药行业的特征1高技术医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体。
20世纪70年代以来，新技术、新材料的应用扩大了疑难病症的研究领域，为寻找医治危及人类疾病的药物和手段发挥了重要的作用，使医药产业发生了革命性的变化。
2高投入医药产品的早期研究和生产过程GMP改造，以及最终产品上市的市场开发，都需要资本的高投入。
尤其是新药研究开发过程，耗资大、耗时长、难度不断加大。
目前世界上每种药物从开发到上市平均需要15年的时间，耗费8-10亿美元左右。
3高风险从实验室研究到新药上市是一个漫长的历程，要经过合成提取、生物筛选、药理、毒理等临床前试验、制剂处方及稳定性试验、生物利用度测试和放大试验等一系列过程，还需要经历人体临床试验、注册上市和售后监督等诸多复杂环节，且各环节都有很大风险。
一个大型制药公司每年会合成上万种化合物，其中只有十几、二十几种化合物能通过实验室测试，而最终也可能只有一种候选开发品能够通过无数次严格的检测和试验而成为真正的可用于临床的新药。
目前新药研究开发的成功率还比较低，，即使研发成功、注册上市后，在临床应用过程中，一但被检测到有不良反应，或发现其他国家同类产品不良反应的报告，也可能随时被中止应用。
4高附加值药品实行专利保护，药品研究开发企业在专利期内享有市场独占权。