第一章财务管理导论Corporate Finance Financial Management
第一章 财务管理导论
第三节 财务管理基本假设和原则
二、原则 （一）自利行为原则——理性经济人假设 自利行为原则是指人们进行财务决策
时按照自己的财务利益行事，在其他条件 相同时所有利益主体都会选择对自己经济 利益最大的行为方法。
（二）双方交易原则
双方交易原则是指每一项交易至少存在 两方，在一方根据自己的经济利益决策时， 另一方也会按照自己的经济利益行动，即交 易的双方都在交易中试图赢得自己的经济利 益，交易的双方同样聪明、勤奋和富有创造 力，因此在进行财务决策时要正确预见对方 的反应。
境
三、经济环境
（一） 经济周期（理财对策、负债承受能力、证券市场 价格）
（二） 经济发展水平 （三） 通货膨胀（政府调控，套期保值） （四） 经济政策 1、货币政策：法定存款准备金；再贴现政策；公开市场业务 扩张货币政策，降低，买入；缩小政策，提高，卖出 2、财政政策：财政收支政策（政府购买力、转移支付能力， 税率） 3、汇率政策：上升，本币贬值，本国产品竞争能力增强，出 口企业将受益，但进口企业损失；下降，反之。
财务分析既是本期财务活动的总结，也是 下期财务预测的前提，具有承上启下的作 用。
第二节 财务管理的目标
对财务管理目标认识的过程： 由低级到高级，由肤浅到深刻。
一、 财务管理目标的含义
企业财务管理目标（Objective of Financial Management） 是指企业进行财务管理活动所 要达到的根本目的，是评价企 业财务管理活动是否合理的标 准，它决定着财务管理的基本 方向。
二、影响财务管理ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ标实现的因素
（二）风险 任何决策都是面向未来的，并且会
有或多或少的风险。决策时需要权衡风 险和报酬，才能获得较好的结果。不能 只考虑每股盈余，不考虑风险。。
Corporate finance专业词汇手册
Chapter 1: introduction to corporate financeCorporate finance（financial management）：公司财务、公司金融、财务管理Capital budgeting：资本预算Capital structure：资本结构Working capital management：流动资本管理Sole proprietorship：独资制、单一业主制Partnership：合伙制Corporation：公司、股份公司Profit maximization ：利润最大化Agency relation：委托代理关系Agency problem：委托代理问题Managerial compensation：管理层报酬Corporate control：公司控制Primary market ：一级市场、发行市场Secondary market：二级市场、交易市场Chapter 2: financial statements, taxes and cash flow Financial statements: 财务报表Cash flow:现金流Accounting value:会计Net income：净利润Depreciation:折旧The balance sheet：资产负债表The income statement 损益表Current asset流动资产Fixed asset固定资产Inventory存货Current liabilities流动负债Bond债券Bondholder债券持有人Shareholder’s equity/common equity/owner’s equity股东权益Balance sheet identity资产负债表等式Net working capital 营运资本Capital spending:资本支出Liquidity：流动性Generally accepted accounting principles：公认会计准则Historical cost：历史成本The income statement：损益表Operating cash flow：经营现金流Earnings per share（EPS）每股收益Earnings before interest and taxes(EBIT):息税前利润Revenue ：收入Chapter 3: working with financial statementsShort-term solvency/liquidity ratios ：短期偿债能力、流动比率Long-term solvency/financial leverage ratios：长期偿债能力、财务杠杆比率Asset management or turnover ratios：资产周转比率Profitability ratios：盈利比率Market value ratios：市场价值比率Quick (acid-test ratio)：速动比率/酸性比率Debt-equity ratio：债务权益比Equity multiplier：权益乘数Long-term debt ratio：长期债务比率Inventory turnover：存货周转率Days’ sales in inventory：存货周转天数Receivables turnover ：应收账款周转率Days’ sales in receivables：应收账款周转天数Return on assets：资产报酬率Return on equity：权益报酬率Price-earning ratio ：市盈率Market-to-book ratio ：市净率Chapter 5 and chapter 6: discounted cash flow valuationtime value of money: 货币时间价值future value：终值compounding/interest on interest：复利/利滚利present value：现值discount rate：贴现率discounted cash flow (DCF) valuation：贴现现金流股价Annuities：年金Perpetuities：永续年金Preferred stock：优先股Common stock:普通股Interest-only loan：纯利息贷款Amortized loan：分期偿还贷款Chapter 7 and chapter 8: interest rates ,bond valuation and stock valuation Bond:债券Bond’s coupons：债券票面利息Face value/ par value：面值Par value bond：平价债券Bond’s time to maturity：债券到期Yield to maturity (YTM)：到期收益率Discount bond：折价债券Premium bond: 溢价债券Interest rate risk：利率风险Semiannual coupons：一年付息两次债券Zero coupon bond：零息债券Floating-rate bond：浮动利率债券Common stock:普通股The dividend growth model：股利增长模型Cumulative voting：累计投票Straight voting：直接选举Chapter 9: net present value and other investment criteria Net present value: 净现值Payback rule：回收期Discounted payback：折现回收期average accounting return：平均会计报酬率Internal rate of return：内部报酬率Mutually exclusive investments：互斥投资项目Profitability index：获利能力指数Chapter 10 and chapter 11:Making capital investment decisions and project analysis Incremental cash flows:增量现金流Sunk costs：沉没成本Opportunity costs：机会成本Side effects：副作用Financing costs：融资成本Scenario analysis：情境分析Sensitivity analysis：敏感性分析Simulation analysis：模拟分析Break-even analysis：盈亏分析Fixed costs：固定成本Variable costs：变动成本Average cost versus marginal cost：平均成本/边际成本Operating leverage：经营杠杆Financial leverage：财务杠杆Chapter 12 and chapter 13: risk and return Risk premium：风险溢价Variability of returns：报酬率的变动Standard deviation：标准差Variance：方差Normal distribution：正态分布Arithmetic averages：算术均值Geometric averages：几何均值Capital market efficiency：资本市场有效性The efficient markets hypothesis (EMH)：有效市场假说Weak form efficient：弱有效Semi strong form efficient：半强有效Strong form efficient：强有效Chapter 12: return, risk and the security market lineExpected portfolio returns：期望组合收益率Portfolio risk：组合风险Security market line：证券市场线Diversification：多元化Portfolio risk：组合风险Systematic risk：系统风险Unsystematic risk：非系统风险Capital asset pricing model (CAPM)Chapter 14: cost of capital Weighted average cost of capital (WACC)Cost of capital：资本成本Cost of equity：股权成本Risk-free rate：无风险收益率Market risk premium：市场风险溢价Flotation costs：发行成本Chapter 15: raising capitalVenture capital:风险资本Private equity：私募股权Public company/listed company：上市公司Go public：上市General cash offer：现金发行Rights offer：认股权发行/配股Initial public offering：首次公开发行Underwriter：承销商Chapter 16 and chapter 17: capital structure policy and dividend policy Bankruptcy costs ：破产成本Static theory of capital structure：资本结构静态权衡理论Pecking-order theory：啄食理论Cash dividend：现金股利Stock dividend ：股票股利Announcement date：宣告日Ex-dividend date：除息日Record date ：登记日Stock repurchase：股票回购Stock split：股票分拆。
精编【财务管理知识】财务学导论
【财务管理知识】第章财务学导论xxxx年xx月xx日xxxxxxxx集团企业有限公司Please enter your company's name and contentv第一篇财务学基础第一章财务学导论第一节财务学内涵第二节财务学的产生与发展第三节财务管理目标第四节财务管理基本原则教学目标◊知识目标理解与掌握财务的定义及其本质；理解与掌握财务管理的内涵；明确财务学的内涵，掌握财务学理论体系；了解财务学科的产生与发展及财务管理实践发展阶段；理解与掌握我国财务管理的发展演变过程；了解国内外关于财务管理目标的各种观点；理解与掌握财务管理目标；理解与掌握财务管理基本原则。
◊技能目标◊能力目标了解国内外关于财务的定义，明确不同财务定义区别的本质；了解国内外关于财务管理的定义，明确财务管理的内涵与内容；理解财务学内涵及与相关学科领域的关系；明确国内外关于财务管理目标区别的深层原因；掌握财务管理目标及其确定原则与思路。
本章提要本章主要介绍与论述财务学的基本理论体系，包括财务学的内涵、财务学的产生与发展、财务管理目标和财务管理原则。
回答什么是财务？什么是财务管理？什么是财务学？财务学科发展历程经历哪几个阶段？财务管理目标是什么？财务管理原则有哪些？财务学的内涵涉及对财务的理解、财务管理的理解，涉及到对财务经济学与财务管理学划分的理解，第一节通过对这些问题的分析与讨论明确了财务、财务管理、财务学的内涵及相互关系。
第二节通过对财务学科产生与发展及财务管理实践各阶段的划分，明确财务学科及财务管理发展的特点及环境对财务学科发展的影响，为财务学理论与实践研究指明方向。
第三节财务管理目标是财务学理论体系建立的支柱，通过对财务管理目标各种观点的研究以及财务管理目标确立理论基础的研究，明确财务管理基本目标。
第四节财务管理原则明确了进行财务管理应遵循的六个基本原则，它既是财务学理论体系的有机组成部分，又是进行财务管理实践所应明确的指导思想。
财务管理 第一章 导论
3．向股东派发与当期利润不相符的红利，使公司现 金、资产价值下降，危害债权人的利益。
（二）债权人维护权益的措施
1．借款合同中加入限制性条款，如规定资金 的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的数 额、对资产的处置及分红设定一些限制等。
2 无形固定资产
所有这பைடு நூலகம்益
资产负债表左右两边项目的内容及相互关系构成了公司 财务学的研究内容：
1．企业应该投资于什么样的长期资产？(资产负债表的左下方 ) 2．投资于这些长期资产的资金如何筹措，是发行股票还是债券，两者的比例
应该是怎样的 ?哪个应该优先考虑？ (资产负债表右下方) 3．企业如何管理日常的现金流量? (资产负债表上半部分) 4．企业的税后利润应该怎样分配? (资产负债表右下方 ) 5．对整张报表的分析是财务分析的内容。 6．除上述表内业务管理之外，企业财务管理还包含一些表外业务
•
重标准，严要求，安全第一。2020年1 1月13 日星期 五11时1 3分41 秒11:13: 4113 November 2020
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好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午11时1 3分41 秒上午1 1时13 分11:13: 4120.1 1.13
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每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.11. 1320.1 1.1311: 1311:13 :4111:1 3:41No v-20
在公司这种现代企业制度下，存在两种主要 代理关系：股东与经营者；债权人与股东
一、股东和经营者
公司的经营权和所有权是分离的，股东将企业 委托给经营者经营，经营者部分持有或不持有股 票，其利益和股东财富最大化的利益不完全一致。
第一章财务管理导论Corporate Finance Financial Management
3
什么是财务管理?
财务管理解决下述三个问题 :
1.
2.
3.
投资决策：公司应该投资于什么样的长期资产?— —涉及到资本预算 融资决策：公司如何筹资，以支付投资支出所需 要的资金?——涉及到资本结构 营运资本管理：公司应该如何管理它在经营中的 现金流量（ cash flow ）?——涉及到净营运资 本决策
10
融资决策
公司应如何为长期投资筹集所需的长期资金? 这些长期资金将利用股东权益方式还是通过 借入资金方式筹集? 这属于企业的长期筹资决策。 资本结构（ Capital Structure）决策
11
融资决策
公司价值（The value of the firm ）可以被看做一个圆饼. 财务经理的目标是增加圆饼 的大小 资本结构（Capital Structure）决策可以视做 怎样去最佳地分割圆饼 70% 25% 50% 30% 股 Debt Debt权 负债 75% 50% Equity
由于对圆饼的分割（资本结构）将直接影响 到圆饼 大小（公司价值），因此资本结构决 策就非常重要
12
营运资本管理决策
企业应如何管理日常的财务活动，即企业应 如何取得短期资金以及是否要进行赊销?等等 这属于企业由流动资产和流动负债组成的营 运资金管理决策。 净营运资本=流动资产 - 流动负债
净营运资本（Net Working Capital）决策
虽然有限台伙企业的形式在石油天然气租赁和房地产等行业较为普遍但它对于许多其他经营活动并不很适合50有限合伙制企业区别有限合伙人limitedpartnership普通合伙人generalpartnership出资金额大部分95小部分5经营控制权对企业债务的责任仅仅以出资额为限承担有限责任以个人财产承担无限责任专业技术总体上承担无限责任和难以维持持续经营等不利因素使一些规模非常大的企业很难以合伙企业的组织形式进行运作
《财务管理》课件第1章财务管理导论
环境可持续性对财务管理 的要求
随着对环境保护的重视增加，企业财务管理 需考虑环境可持续性，如绿色投资、环保合 规等。
财务管理的价值观念
04
时间价值观念
总结词
时间价值观念是指资金在投资和再投资 过程中，随着时间的推移而产生的增值 。
详细描述
财务决策模型主要包括投资决策模型、筹资决策 模型和营运决策模型等，通过定量分析和模拟实 验等方法，对各种可能的财务方案进行全面评估 和比较。
详细描述
通过财务决策模型，企业可以对各种可能的财务 方案进行全面评估和比较，选择最优的方案，同 时也可以发现潜在的风险和机会，制定相应的应 对措施和战略规划。
财务管理理论的发展趋势
风险管理
关注企业面临的各种财务风险，通过风 险识别、评估和控制，降低风险对企业
的影响。
可持续发展
将可持续性理念融入财务管理中，关 注企业社会责任和环境影响，推动企
业可持续发展。Biblioteka 价值创造强调财务管理在创造企业价值中的重 要作用，通过优化资源配置和提升运 营效率来实现价值最大化。
财务管理的工具与技
05
术
财务报表分析
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
财务报表是反映企业财 务状况、经营成果和现 金流量的重要文件，通 过财务报表分析可以了 解企业的偿债能力、营 运能力和盈利能力等。
详细描述
财务报表分析主要包括 资产负债表、利润表和 现金流量表等分析，通 过比率分析、趋势分析 和结构分析等方法，对 企业财务状况进行全面
VS
详细描述
时间价值观念是财务管理中非常重要的一 个观念，它强调了资金的时间价值，即现 在的1元钱比未来的1元钱更具有价值。 这是因为资金可以用于投资，随着时间的 推移会产生增值。因此，在进行财务决策 时，需要考虑资金的时间价值，以评估不 同方案的经济效益。
第一章财务管理导论课件
• 区别： 会计学：管理信息系统 财务管理学：管理方法、技能
教材与参考书
• 教材：《财务管理》ห้องสมุดไป่ตู้012版，全国会计专业技术资 格考试辅导教材, 中国财政经济出版社
• 参考书： 《财务管理学》 荆新、王化成、刘俊彦主编，中 国人民大学出版社 《财务成本管理》 注册会计师全国统一考试辅导教 材，经济科学出版社 《公司理财》（美）斯蒂芬 A.罗斯等著，机械工业 出版社
按用途分
• 为筹资和投资而用—股票、债券、基金、票据、
借款合同、可转让大额定期存单等 • 为保值和投机用— 期货合同、期权合同
3、金融市场
（1）金融市场的含义 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方
通过金融工具进行交易的场所。
（2）金融市场的分类 金融市场按组织方式的不同可划分为两部分：
• 一是有组织的、集中的场内交易市场即证券交易 所，它是证券市场的主体和核心；
• 二是非组织化的、分散的场外交易市场它是证券 交易所的必要补充。
4.利率
利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金 借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。
• 种类： （1）按利率之间的变动关系 基准利率：多种利率并存的情况下起决定作用的利率。
西方用中央银行再贴现率，我国用中国人民银行对商业银行贷款利率。
折旧
收
产成品
应收账款、 现金
益
供应
生产
销售
流动资金的循环和周转
二.财务活动
资金的筹集、投放、使用、收回、分配等一系列活动。 包括四个方面：
筹资活动 投资活动 资金营运活动 收益分配活动
第一章财务管理导论
163,116 $ 318,865 $ 910,096
1 ,3 2 6 133,479 1 ,4 8 2 ,7 5 0 $ 2,527,651 -$ 2 ,4 1 2 ,3 9 7 $ 66,088 -$ 2 ,4 7 8 ,4 8 5
-$ 4 5 ,8 3 3 ,4 8 6
D e c -8 7 $ 4,315,306
的價值最大化，牽涉到資本結構有關論和無關論。
• 另一個財務管理的重要活動是股利政策，公司可選擇將資 金發放給股東成為股利或者為了公司成長的需要將資本保 留在公司內。有無關論和有關論兩種看法。
投資活動
• 資產負債表左方資產所呈現的是公司的投資活動結果。公 司必須考量是否採取某一投資計畫，如購買新設備，蓋新 廠房等。
3 ,4 0 3 ,3 5 7 $ 911,949 $ 716,737 $ 195,212 $ 167,030
0 0 0 0 1 ,6 5 8 113,792 $ 282,480 $ 359,066 1 0 ,2 5 2 ,5 2 1 431,173 299,981 $ 11,342,741 -$ 1 0 ,8 6 5 , 0 4 9 $ 49,465 -$ 1 0 ,9 1 4 , 5 1 4
• 由於大部分商業相關決策均大量涉及財務概念，因此整合 財務決策過程是重要的，所有的公司決策都與財務有關聯， 企業裡的各項決策都有財務上的涵義，因此一般重要的決 策都需要由會計、財務、法令、行銷、人事，及生產部門 共同來制定。 第一章财务管理导论
第一節 何謂財務管理
二、財務管理中的三大領域
財務管理（finance）其實是融合了經濟、會計、法律以及其他相 關的商業理論、實務所形成的綜合性科學，成為學術專業領域當中， 一門風格獨特的科學。在財務管理的學科裡，可以大略分為三大領 域：
第一章财务管理导论
一、财务管理目标理论观点
（三） 股东财富最大化观点 1. 股东财富的确定
股东财富=股票数量×股票价格
当股票数量一 定的前提下，股票 价格达到最高时， 股东财富达到最大
2. 股东财富最大化作为财务管理目标的优点 ◎ 能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素 ◎ 能够克服企业在追求利润上的短期行为 ◎ 能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求
一、财务管理目标理论观点
（一）利润最大化观点 2. 以利润最大化作为财务管理目标存在的优点： ◎ 有利于企业资源的合理有效配置； ◎ 有利于企业整体经济效益的提高。
一、财务管理目标理论观点
（一）利润最大化观点 3. 以利润最大化作为财务管理目标存在的缺点： ◎ 没有考虑利润实现时间和货币时间价值； ◎ 没有考虑投入资本和利润之间的关系； ◎ 没有考虑风险问题； ◎ 可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。
★ 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。 ★ 最具有代表性的财务管理目标有以下五种观点：
（一）利润最大化观点 （二）每股盈余最大化观点 （三）股东财富最大化观点 （四）企业价值最大化观点 （五）相关者利益最大化观点
一、财务管理目标理论观点
（一）利润最大化观点 1. 以利润最大化作为财务管理目标的原因 ： ◎ 符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品； ◎ 资本的使用权最终属于获利最多的企业； ◎ 只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。
第一章 财务管理导论
第一节 财务管理内容 第二节 财务管理目标 第三节 财务管理环节 第四节 财务管理环境
学习目的与要求
1.了解现代企业财务管理包括筹资、投资、营运资金及收益分配 等财务活动
2.理解现代财务管理目标观点存在利润最大化、每股盈余最大化、 股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化等主要观 点
第一章财务管理导论 第二章 财务管理环境
从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。 从短期来看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业， 在固定资产重置以前可以维持下去；另一类是亏损额大于折 旧额的企业，不从外部补充现金将很快破产。 （3）扩充企业的现金流转。
风险，使企业能长期、稳定地生存下去 筹集企业发展所需的资金 通过合理、有效地使用资金使企业获利
二、企业财务管理的目标
问题：什么样的财务管理目标能够满足企业目标提出的要求？ 相关表述的优缺点:
主张 利润最大化
理由
利润代表企业新创造的财 富，利润越多企业财富增加 越多，越接近企业的目标。
每股盈余最大（权益 把利润和股东投入的资本联 资本净利率最大） 系起来。
❖ 资金融通机理（方式）
金融机构
间接融资
资金供给者
资金流向 信用工具流向
资金需求者
直接融资
❖
每一次的加油，每一次的努力都是为 了下一 次更好 的自己 。21.2.1321.2.13Satur day, February 13, 2021
❖
天生我材必有用，千金散尽还复来。02:07:3502:07:3502:072/13/2021 2:07:35 AM
税务经理
成本经理
资本预算经理 财务计划经理 财务会计经理
数据处理经理
总财务师的职责
❖ 现金与有价证券管理； ❖ 资本预算； ❖ 财务预算； ❖ 信用分析； ❖ 与投资者、信贷者、信用评估机构等的关系； ❖ 风险管理与保险分析； ❖ 养老基金管理。
总会计师的职责
❖ 财务会计，主要指向外披露财务报告； ❖ 成本与管理会计，为各种决策提供成本资料； ❖ 税务会计； ❖ 应付帐款的控制，比如付款凭单制度，借以保
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第一章 财务管理导论 Corporate Finance Financial M管理的定义
1.2 财务管理的目标
1.3 公司制企业 1.4 公司制企业的目标 1.5金融市场（ Financial Markets） 1.6 本书概述
1
什么是财务管理（ Corporate Finance）
由于对圆饼的分割（资本结构）将直接影响 到圆饼 大小（公司价值），因此资本结构决 策就非常重要
12
营运资本管理决策
企业应如何管理日常的财务活动，即企业应 如何取得短期资金以及是否要进行赊销?等等 这属于企业由流动资产和流动负债组成的营 运资金管理决策。 净营运资本=流动资产 - 流动负债
净营运资本（Net Working Capital）决策
4
资产=负债+所有者权益 固定资产（1年以上）3万 流动资产（1年以下）2万 1万+1万+1万=所有者权益（3万） 负债（2万） 资金的来源（负债+所有者权益） 必须等于 资金的运用（资产）
5
企业资产负债表（ Balance-Sheet ）模式
资产总价值: 流动资产 Current Assets 企业投资者的总价值:
固定资产 Fixed Assets 1有形 2 无形
公司应该如何管理 它在经营中的现金 流量
9
投资决策
企业应作多少长期投资和投资何种长期资产? 这属于企业的资本预算或长期投资决策。
资本预算（ Capital Budgeting）决策 有形资产由固定资产和流动资产组成。 固定资产是指厂房、设备等长期资产 流动资产是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周 期内运用的资产．包括现金、银行存款、应收账款和预付 账款、存货、短期有价证券等。 无形资产是指企业长期使用的、能为企业提供某种权利或 特权的各种非实物形态资产，如专利技本、专有技术、商 誉、特许权、管理者素质、长期稳定的供销渠道和良好的 生产协作关系等。各种生产经营性资产都必须通过投资形 成。
企业资产负债表（ Balance-Sheet ）模式
净营运资本（Net Working Capital）决策
流动负债
流动资产 Current Assets Current Assets
Current Liabilities 净营运资 本
长期负债 Long-Term Debt 所有者权益 Shareholders’ Equity
1、财务管理学的名称
规范名称： Corporate Finance Financial Management 现有各种名称： 公司金融、财务管理、公司理财、理财学、 企业理财学、…… 国内传统理财学 ——会计意义大于金融意义
2
什么是财务管理
2、Finance的多重含义
①财务：President of Finance 财务副总裁 Financial Manager 财务经理 ②财政：Ministry of Finance 财政部 T－bills 短期国债 Public finance 公共财政 （台湾的归类方法案例） .tw/~fin/mastr_intro.htm ③金融
流动资产 Current Assets
Current Liabilities
长期负债 Long-Term Debt
固定资产 Fixed Assets 1有形
公司应投资 于什么样的 长期资产?
所有者权益
Shareholders’ Equity
7
2 无形
企业资产负债表（ Balance-Sheet ）模 式
10
融资决策
公司应如何为长期投资筹集所需的长期资金? 这些长期资金将利用股东权益方式还是通过 借入资金方式筹集? 这属于企业的长期筹资决策。 资本结构（ Capital Structure）决策
11
融资决策
公司价值（The value of the firm ）可以被看做一个圆饼. 财务经理的目标是增加圆饼 的大小 资本结构（Capital Structure）决策可以视做 怎样去最佳地分割圆饼 70% 25% 50% 30% 股 Debt Debt权 负债 75% 50% Equity
资本结构（ Capital Structure）决策
流动负债
流动资产 Current Assets Current Assets 公司如何筹集投 资所需要的资金 固定资产 Fixed Assets 1有形 2 无形
8
Current Liabilities
长期负债 Long-Term Debt 所有者权益 Shareholders’ Equity
流动负债
Current Liabilities
长期负债 Long-Term Debt
固定资产 Fixed Assets 1 有形
所有者权益
Shareholders ’ Equity
6
2 无形
企业资产负债表（ Balance-Sheet ）模 式
资本预算（ Capital Budgeting）决策
流动负债
3
什么是财务管理?
财务管理解决下述三个问题 :
1.
2.
3.
投资决策：公司应该投资于什么样的长期资产?— —涉及到资本预算 融资决策：公司如何筹资，以支付投资支出所需 要的资金?——涉及到资本结构 营运资本管理：公司应该如何管理它在经营中的 现金流量（ cash flow ）?——涉及到净营运资 本决策
13
财务管理的定义
企业财务管理的内容包括长期投资或资本 预算决策、长期筹资决策、营运资金管理 决策。 定义：财务管理是指企业对长期投资、长 期筹资和营运资金投资与筹资活动的管理。
14
假想的企业组织结构图
董事会Board of Directors 董事会主席Chairman of the Board 首席执行官Chief Executive Officer (CEO) 总裁President 经营总监 Chief Operating Officer (COO) 副总裁Vice President 财务总监Chief Financial Officer (CFO)