罗斯《公司理财》汉化ppt9
合集下载
罗斯公司理财课件
$805 $1,879 $725 $1,742
$1,879
$1,742
权益合计 负债和股东权益总计
第二章
财务报表和现金流量
McGraw-Hill/Irwin
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
主要概念和方法
理解财务报表所提供的信息 区分账面和市场价值 辨别平均和边际税率 知道会计利润和现金流量的差别 计算一家企业的现金流量
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
U.S.C.C.损益表
损益表的经营活 动部分报告企业 来自主营业务的 收入和费用。
营业总收入 销货成本 销售、行政和管理费用 折旧 营业利润 其他收入 息前税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当前：$71 递延：$13 净利润 留存收益增加 股利 $2,262 1,655 327 90 $190 29 $219 49 $170 84
$1,879
$1,742
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
资产负债表分析
当分析一张资产负债表时，财务经理应留 意三个要点：
1. 2. 3.
会计流动性 负债与权益 市价与成本
McGraw-Hill/Irwin
McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
$1,879
$1,742
权益合计 负债和股东权益总计
第二章
财务报表和现金流量
McGraw-Hill/Irwin
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
主要概念和方法
理解财务报表所提供的信息 区分账面和市场价值 辨别平均和边际税率 知道会计利润和现金流量的差别 计算一家企业的现金流量
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
U.S.C.C.损益表
损益表的经营活 动部分报告企业 来自主营业务的 收入和费用。
营业总收入 销货成本 销售、行政和管理费用 折旧 营业利润 其他收入 息前税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当前：$71 递延：$13 净利润 留存收益增加 股利 $2,262 1,655 327 90 $190 29 $219 49 $170 84
$1,879
$1,742
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
资产负债表分析
当分析一张资产负债表时，财务经理应留 意三个要点：
1. 2. 3.
会计流动性 负债与权益 市价与成本
McGraw-Hill/Irwin
McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
公司理财 斯蒂芬A罗斯 第九版精要
Firm
Invests in assets (B)
Current assets Fixed assets Firm issues securities (A) Retained cash flows (F)
Financial markets
Short-term debt
Cash flow from firm (C) Dividends and debt payments (E) Taxes (D) Long-term debt Equity shares
1-1
Chapter Outline
1.1 What is Corporate Finance?
1.2 The Corporate Firm
1.3 The Importance of Cash Flows
1.4 The Goal of Financial Management 1.5 The Agency Problem and Control of the Corporation 1.6 Regulation
1-10
Forms of Business Organization
The Sole Proprietorship The Partnership
General Partnership Limited Partnership
The Corporation
1-11
A Comparison
Know
the basic types of financial management decisions and the role of the Financial Manager Know the financial implications of the various forms of business organization Know the goal of financial management Understand the conflicts of interest that can arise between owners and managers Understand the various regulations that firms face
Invests in assets (B)
Current assets Fixed assets Firm issues securities (A) Retained cash flows (F)
Financial markets
Short-term debt
Cash flow from firm (C) Dividends and debt payments (E) Taxes (D) Long-term debt Equity shares
1-1
Chapter Outline
1.1 What is Corporate Finance?
1.2 The Corporate Firm
1.3 The Importance of Cash Flows
1.4 The Goal of Financial Management 1.5 The Agency Problem and Control of the Corporation 1.6 Regulation
1-10
Forms of Business Organization
The Sole Proprietorship The Partnership
General Partnership Limited Partnership
The Corporation
1-11
A Comparison
Know
the basic types of financial management decisions and the role of the Financial Manager Know the financial implications of the various forms of business organization Know the goal of financial management Understand the conflicts of interest that can arise between owners and managers Understand the various regulations that firms face
精编版罗斯《公司理财》中文版第九版课件资料
由于资金在不同时点的价值不同，所以资金时间 价值的表现形式就有两种：现值和终值。
现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算 到现在的价值。
终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的 一定时间后的价值。
2.1资金时间价值观念
复利终值与现值
复利终值，是指一次性的收、付款项经过若干期的使用 后，所获得的包括本金和利息在内的未来价值。
因为永续年金无终止时间，所以不存在终值问题，永续 年金推倒公式如下：
2.1资金时间价值观念
资金时间价值计算中的几个特殊问题
不等额系列款项现值的计算：为求得不等额的系列付 款的现值之和，可以先计算每次付款的复利现值， 然后加总。
年金与不等额的系列付款混合情况下的现值：如果在 一组不等额的系列款项中，有部分是连续发生的 等额付款，则可分段计算其年金现值及复利现值， 然后加总。
式中： 是第j种证券的预期报酬率； 是第j种证券在全部投 资额中的比重；m是组合中证券种类总数。
2.2风险与收益权衡观念
组合投资的风险及度量。证券组合的风险不仅仅取决 于组合内各种证券的风险，还取决于各个证券之 间的关系。投资组合报酬率概率分布的标准差的 计算公式为：
式中：m是组合内证券种类总数； 是第j种证券在投资总额中 占的比例； 是第k种证券在投资总额中占的比例； 是第j种 证券与第k种证券报酬率的协方差。
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本－效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
1.5公司理财环境
公司理财的宏观环境
经济环境
现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算 到现在的价值。
终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的 一定时间后的价值。
2.1资金时间价值观念
复利终值与现值
复利终值，是指一次性的收、付款项经过若干期的使用 后，所获得的包括本金和利息在内的未来价值。
因为永续年金无终止时间，所以不存在终值问题，永续 年金推倒公式如下：
2.1资金时间价值观念
资金时间价值计算中的几个特殊问题
不等额系列款项现值的计算：为求得不等额的系列付 款的现值之和，可以先计算每次付款的复利现值， 然后加总。
年金与不等额的系列付款混合情况下的现值：如果在 一组不等额的系列款项中，有部分是连续发生的 等额付款，则可分段计算其年金现值及复利现值， 然后加总。
式中： 是第j种证券的预期报酬率； 是第j种证券在全部投 资额中的比重；m是组合中证券种类总数。
2.2风险与收益权衡观念
组合投资的风险及度量。证券组合的风险不仅仅取决 于组合内各种证券的风险，还取决于各个证券之 间的关系。投资组合报酬率概率分布的标准差的 计算公式为：
式中：m是组合内证券种类总数； 是第j种证券在投资总额中 占的比例； 是第k种证券在投资总额中占的比例； 是第j种 证券与第k种证券报酬率的协方差。
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本－效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
1.5公司理财环境
公司理财的宏观环境
经济环境
公司理财斯蒂芬A罗斯第九版精要
Chapter 1
Introduction to Corporate Finance
McGraw-Hill/Irwin
0
Copyright © 2010 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
Key Concepts and Skills
Vice President and Chief Financial Officer (CFO)
Treasurer
Controller
Cash Manager
Credit Manager
Tax Manager
Capital Expenditures Financial Planning Financial Accounting
Total Value of Assets:
Total Firm Value to Investors:
Current Assets
Current Liabilities
Long-Term Debt
Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible
Shareholders’ Equity
However, businesses can take other forms.
1-10
Forms of Business Organization
Corporation 1.6 Regulation
1-2
1.1 What Is Corporate Finance?
Corporate Finance addresses the following three questions:
1. What long-term investments should the firm choose?
Introduction to Corporate Finance
McGraw-Hill/Irwin
0
Copyright © 2010 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
Key Concepts and Skills
Vice President and Chief Financial Officer (CFO)
Treasurer
Controller
Cash Manager
Credit Manager
Tax Manager
Capital Expenditures Financial Planning Financial Accounting
Total Value of Assets:
Total Firm Value to Investors:
Current Assets
Current Liabilities
Long-Term Debt
Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible
Shareholders’ Equity
However, businesses can take other forms.
1-10
Forms of Business Organization
Corporation 1.6 Regulation
1-2
1.1 What Is Corporate Finance?
Corporate Finance addresses the following three questions:
1. What long-term investments should the firm choose?
罗斯《公司理财》汉化.ppt
长期外汇交易风险
长期变动来自于不同国家相对经济状况的 变化难以预期 可能受劳动力市场或政府的影响 更难通过套期保值来进行管理 尽量使同种货币长期的现金流入和流出相 配比 在外国借款可能可以缓和部分问题
换算风险
在会计上，无论是否将外币实际转让为美元，国 外经营的收益都必须被换算为美元来进行报告。 如果换算出来的损益直接报告在利润表上，将导 致EPS的波动性大大增加 目前的会计规范要求所有的现金流量都以预设汇 率进行换算，转换损益被集中累计在股东权益下 的一个特别帐户中
£ 1.50
$1
= × ¥ 120 ¥ 80
$1
£ 1
巴克莱银行
S¥(0) = 120
里昂信贷银行
S£(0) = 1.50
法国农业信贷银 行的报价为 S(¥ /£ )=85, 因此， 存在套利机会
¥
法国农业信贷银行
S¥/£(0) = 85
£
那么，我们怎么才能获利呢？
三角套汇
这就如同1 – 2 – 3那么 简单:
远期汇率 – 在远期合约中指明的汇率 如果远期汇率高于现汇汇率，则外币是以溢价在出 售（当以美元进行等值报价时） 如果远期汇率低于现汇汇率，则外币是以折价在进 行出售
绝对购买力平价
用不同货币购买同一件东西的价格应当是 相同的（即“同价法则”） 绝对购买力平价成立需要的条件：
交易成本为零 没有交易障碍（无税、关税等等） 不同地点的商品没有差别
客户市场
(批发)
市场参与人包括跨国银行、银行客户、非银行
经纪商、外汇市场经纪人和中央银行。
汇率
用另一种货币表示的一国货币的价格。 大多数货币都是用美元来进行报价的。 考察下述报价：
公司理财罗斯(课堂PPT)
McGraw-Hill/Irwin Corporate Finance, 7/e
© 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved.
5-4
5.1 Definition and Example of a Bond
Consider a U.S. government bond listed as 6 3/8 of December 2009.
Time to maturity (T) = Maturity date - today’s date Face value (F) Discount rate (r)
$0
$0
$0
$F
0
1
2
T 1
T
Present value of a pure discount bond at time 0:
PV
F (1 r)T
McGraw-Hill/Irwin Corporate Finance, 7/e
© 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved.
5-9
Pure Discount Bonds: Example
Find the value of a 30-year zero-coupon bond with a $1,000 par value and a YTM of 6%.
McGraw-Hill/Irwin Corporate Finance, 7/e
© 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved.
5-8
罗斯《公司理财》中文版第九版课件-PPT精选文档307页
在套利定价理论中，贝他系数是度量一种资产收益对某种因素 变动的反应程度。当影响资产收益的风险因素只有一个时就 得到：
上述公式同资本资产定价模型完全一致，因此CAPM可以视作APT特殊 的单因素模型。
第三章 利率与证券估价
1 -46
本章内容
3.1利率及其决定因素 3.2 债券估价 3.3 股票估价
不可分散风险：又称系统风险或市场风险，是指由于某 种因素导致股票市场上所有的股票都出现价格变动 的现象，会给一切证券投资者带来损失的可能性。
2.2风险与收益权衡观念
β系数与投资组合的收益
系统风险对个别股票的影响程度，可由该股票价格变动的历史 数据和市场价格的历史数据计算分析得出，通常用β系数来
表示。
2.2风险与收益权衡观念
证券市场线
单一证券的风险和收益之间的关系可由证券市场线（SML）来描述
2.2风险与收益权衡观念
资本资产定价模型揭示了风险与收益的关系。必要收益率等 于无风险收益率加上风险溢酬，公式如下：
套利定价模型（APT）指出多种风险因素共同影响收益，证 券之间的相关性就是由这些共同的风险因素造成的。
由于资金在不同时点的价值不同，所以资金时间 价值的表现形式就有两种：现值和终值。
现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算 到现在的价值。
终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的 一定时间后的价值。
2.1资金时间价值观念
复利终值与现值
复利终值，是指一次性的收、付款项经过若干期的使用 后，所获得的包括本金和利息在内的未来价值。
复利终值计算公式为如下形式：
其中，现值为P，利率为i，第n年的终值为Fn 复利现值是复利终值的逆运算
2.1资金时间价值观念
上述公式同资本资产定价模型完全一致，因此CAPM可以视作APT特殊 的单因素模型。
第三章 利率与证券估价
1 -46
本章内容
3.1利率及其决定因素 3.2 债券估价 3.3 股票估价
不可分散风险：又称系统风险或市场风险，是指由于某 种因素导致股票市场上所有的股票都出现价格变动 的现象，会给一切证券投资者带来损失的可能性。
2.2风险与收益权衡观念
β系数与投资组合的收益
系统风险对个别股票的影响程度，可由该股票价格变动的历史 数据和市场价格的历史数据计算分析得出，通常用β系数来
表示。
2.2风险与收益权衡观念
证券市场线
单一证券的风险和收益之间的关系可由证券市场线（SML）来描述
2.2风险与收益权衡观念
资本资产定价模型揭示了风险与收益的关系。必要收益率等 于无风险收益率加上风险溢酬，公式如下：
套利定价模型（APT）指出多种风险因素共同影响收益，证 券之间的相关性就是由这些共同的风险因素造成的。
由于资金在不同时点的价值不同，所以资金时间 价值的表现形式就有两种：现值和终值。
现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算 到现在的价值。
终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的 一定时间后的价值。
2.1资金时间价值观念
复利终值与现值
复利终值，是指一次性的收、付款项经过若干期的使用 后，所获得的包括本金和利息在内的未来价值。
复利终值计算公式为如下形式：
其中，现值为P，利率为i，第n年的终值为Fn 复利现值是复利终值的逆运算
2.1资金时间价值观念
罗斯公司理财课件Chpt009
• They present year-by-year historical rates of return starting in 1926 for the following five important types of financial instruments in the United States: – Large-Company Common Stocks – Small-company Common Stocks – Long-Term Corporate Bonds – Long-Term U.S. Government Bonds – U.S. Treasury Bills
1000
$40.22
$15.64
10
Common Stocks Long T-Bonds T-Bills
0.1 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000
Source: © Stocks, Bonds, Bills, and Inflation 2000 Yearbook™, Ibbotson Associates, Inc., Chicago (annually updates work by Roger G. Ibbotson and Rex A. Sinquefield). All rights reserved.
9-9
Holding Period Returns
• A famous set of studies dealing with the rates of returns on common stocks, bonds, and Treasury bills was conducted by Roger Ibbotson and Rex Sinquefield.
1000
$40.22
$15.64
10
Common Stocks Long T-Bonds T-Bills
0.1 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000
Source: © Stocks, Bonds, Bills, and Inflation 2000 Yearbook™, Ibbotson Associates, Inc., Chicago (annually updates work by Roger G. Ibbotson and Rex A. Sinquefield). All rights reserved.
9-9
Holding Period Returns
• A famous set of studies dealing with the rates of returns on common stocks, bonds, and Treasury bills was conducted by Roger Ibbotson and Rex Sinquefield.
公司理财罗斯英文原书第九版第一章课件
How should short-term assets be managed and financed?
公司理财罗斯英文原书第九版第一章
Current Liabilities Long-Term
Debt
Shareholders’ Equity
The Financial Manager
The Financial Manager’s primary goal is to increase the value of the firm by: 1. Selecting value creating projects 2. Making smart financing decisions
Know the goal of financial management Understand the conflicts of interest that can arise between
owners and managers Understand the various regulations that firms face
Current Assets
Current Liabilities
Long-Term Debt
Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible
What longterm investments should the firm choose?
公司理财罗斯英文原书第九版第一章
Shareholders’ Equity
Know the basic types of financial management decisions and the role of the Financial Manager
《公司理财罗斯Ch》课件
投资工具：了解各种投资工具，如股票、债券、基金等
投资风险：评估投资风险，如市场风险、信用风险等
投资组合：构建投资组合，实现投资目标
投资绩效评估：定期评估投资绩效，调整投资策略
融资决策
融资方式：股权融资、债权融资、混合融资等 融资成本：利息、股息、融资费用等 融资风险：市场风险、信用风险、流动性风险等 融资决策的影响因素：公司规模、行业特点、市场环境等
THEME TEMPLATE
20XX/01/01
公司理财罗斯 Ch课件大纲
单击此处添加副标题
汇报人：
目录
CONTENTS
单击添加目录项标题 课件简介
公司理财基础知识 公司理财的核心内容 公司理财的实践应用 公司理财的未来发展
单击此处添加章节标题
章节副标题
课件简介
章节副标题
课件背景
罗斯Ch是公司理财领域的经典教材
适用人群
公司财务人员
企业管理者
投资理财爱好者 金融行业从业人员
课件特点
内容全面：涵盖 公司理财的基本 概念、理论、方 法和案例
结构清晰：按照 章节、小节、知 识点进行组织， 便于理解和记忆
案例丰富：结合 实际案例，便于 理解理论知识在 实际中的应用
互动性强：提供 思考题、讨论题 和案例分析，增 强学习效果
THEME TEMPLATE
感谢观看
公司理财基础知识
章节副标题
财务管理的目标
提高企业经济效益
优化企业资源配置
确保企业资金安全 提高企业竞争力
财务管理的原则
成本效益原则：追求成本最小 化，效益最大化
风险控制原则：防范风险，降 低风险损失
资金流动性原则：保持资金流 动性，满足日常经营需求
投资风险：评估投资风险，如市场风险、信用风险等
投资组合：构建投资组合，实现投资目标
投资绩效评估：定期评估投资绩效，调整投资策略
融资决策
融资方式：股权融资、债权融资、混合融资等 融资成本：利息、股息、融资费用等 融资风险：市场风险、信用风险、流动性风险等 融资决策的影响因素：公司规模、行业特点、市场环境等
THEME TEMPLATE
20XX/01/01
公司理财罗斯 Ch课件大纲
单击此处添加副标题
汇报人：
目录
CONTENTS
单击添加目录项标题 课件简介
公司理财基础知识 公司理财的核心内容 公司理财的实践应用 公司理财的未来发展
单击此处添加章节标题
章节副标题
课件简介
章节副标题
课件背景
罗斯Ch是公司理财领域的经典教材
适用人群
公司财务人员
企业管理者
投资理财爱好者 金融行业从业人员
课件特点
内容全面：涵盖 公司理财的基本 概念、理论、方 法和案例
结构清晰：按照 章节、小节、知 识点进行组织， 便于理解和记忆
案例丰富：结合 实际案例，便于 理解理论知识在 实际中的应用
互动性强：提供 思考题、讨论题 和案例分析，增 强学习效果
THEME TEMPLATE
感谢观看
公司理财基础知识
章节副标题
财务管理的目标
提高企业经济效益
优化企业资源配置
确保企业资金安全 提高企业竞争力
财务管理的原则
成本效益原则：追求成本最小 化，效益最大化
风险控制原则：防范风险，降 低风险损失
资金流动性原则：保持资金流 动性，满足日常经营需求
罗斯公司理财PPT课件
因此，投资者平均每年的收益率为9.58%, 而持有 期总的收益率为44.21%.
1.4421 (1.095844)4
第20页/共24页
例：几何收益率
• 注意：几何平均数与代数平均数是不
同的：
年 收益率1 10%Fra bibliotek2 -5% 3 20% 4 15%
代数平均收益率 R1 R2 R3 R4 4
第23页/共24页
感谢您的观看！
第24页/共24页
方差
.002025 .000225 .002025 .000225 .0045
方差 = .0045 / (4-1) = .0015 标准差 = .03873
第18页/共24页
10.6 关于平均收益率的更多讨论
• 代数平均值 – 在多期中，平均每期所赚的收益率 • 几何平均值 – 在多期中，平均每期按复利计算的收益率 • 除非各期的收益率都相等，否则几何收益率通常都低于代数收
风险报酬率
• 假定华尔街时报公布的一年期国库券当前的收益率为2%. • 小公司股票的期望收益率会是多少？ • 回忆：小公司股票自1926年到2007年的平均风险溢酬是13.3%。 • 因此在无风险利率为2%的情况下，小公司股票的期望报酬率将
为15.3% = 13.3% + 2%。
第13页/共24页
• 如果股票投资收益率服从正态分布，则年度投资报酬 率落在平均值12.3%正负20%范围内的可行性接近 2/3。
第17页/共24页
例：收益率与方差
年
1 2 3 4 合计
实际收益 平均收益
率
率
.15
.105
.09
.105
.06
.105
.12
1.4421 (1.095844)4
第20页/共24页
例：几何收益率
• 注意：几何平均数与代数平均数是不
同的：
年 收益率1 10%Fra bibliotek2 -5% 3 20% 4 15%
代数平均收益率 R1 R2 R3 R4 4
第23页/共24页
感谢您的观看！
第24页/共24页
方差
.002025 .000225 .002025 .000225 .0045
方差 = .0045 / (4-1) = .0015 标准差 = .03873
第18页/共24页
10.6 关于平均收益率的更多讨论
• 代数平均值 – 在多期中，平均每期所赚的收益率 • 几何平均值 – 在多期中，平均每期按复利计算的收益率 • 除非各期的收益率都相等，否则几何收益率通常都低于代数收
风险报酬率
• 假定华尔街时报公布的一年期国库券当前的收益率为2%. • 小公司股票的期望收益率会是多少？ • 回忆：小公司股票自1926年到2007年的平均风险溢酬是13.3%。 • 因此在无风险利率为2%的情况下，小公司股票的期望报酬率将
为15.3% = 13.3% + 2%。
第13页/共24页
• 如果股票投资收益率服从正态分布，则年度投资报酬 率落在平均值12.3%正负20%范围内的可行性接近 2/3。
第17页/共24页
例：收益率与方差
年
1 2 3 4 合计
实际收益 平均收益
率
率
.15
.105
.09
.105
.06
.105
.12