经济利润模型

经济利润模型

1、经济利润的概念经济利润是指经济学家所

持的利润概念。经济利润不同于会计利润。（1）经济收入：收入=期末财产－期初财产（2）经济成本：不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本。（3）经济利润：是用税后经营利润减去企业的全部资本费用。经济利润=税后净利润－股权费用=税后经营营利润－税后利息－股权费用=税

后经营利润－全部资本费用=期初投资资

本×投资资本回报率－期初投资资本×加

权平均资本成本=期初投资资本×（投资资

本回报率－加权平均资本成本）2、价值

评估的经济利润模型（1）公式：企业价值等于期初投资资本加上经济利润的现值。企业实体价值=期初投资资本+经济利润

现值注意：公式中的投资资本是指企业

在经营中投入的现金：全部投资资本=所

有者权益+净债务=（流动资产－经营流动负债）+（长期资产净值－经营长期负债）。（2）优点：①经济利润模型与现金流量折现模型在本

质上是一致的，是经济利润具有但可以计量单一年份价值增加的优点，而自由现金流量法却做不到。②经济利润之所以受到重视，键是它把投资决策必需的折现现金流量法与关业绩考核必需的权责发生制统一起来了。

企业价值评估的现金流量折现法（通常也称之为收益法）是基于预期未来现金流量和贴现率的估价方法，它根据企业未来的预期收益，通过收益还原（或称为资本化处理）来估测企业的价值。长期以来，现金流量折现法是最典型和最重要的一种评估方法，已成为企业价值评估的主流方法。在应用中，现金流量折现法有许多途径，但主要有企业折现现金流量模型（enterprise discounted cash flow model）和经济利润模型（economic profit model）两种，其中企业折现现金流量模型在实践中运用最广。但经济利润模型也日渐普及，它的优势在于能突出地显示公司是否在赚回其资本成本。我国在利用收益法评估企业价值实践中，主要是利用企业折现现金流量模型模型，经济利润模型很少使用。本文将探讨经济利润模型在我国企业价值评估实践中的作用，以及对经济利润模型进行变形，使之能更便捷地评估企业价值。(共2 页) 关键词：企业价值评估,经济利润模型,折现现金流量模型,应用,现金流量折现法,收益法评关键词估,未来现金流量,价值实践,资本化处理,估价方法

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