101109第九章货币供给定
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金融学 第9章 货币供给
一、货币供给外生论 1.含义： 货币供给是可以被中央银行控制的外生变量。 货币供给完全由货币当局的货币政策决定，而与经济运行 内部的各种因素（Y、S、I、C等）无关。 凯恩斯（1936）；弗里德曼（1963）；米什金（1998）等 是货币供给外生变量论的代表。 2、政策观点： 货币当局能够有效地通过对货币供给的调节影响经济进程。 主要依据：中央银行对基础货币的可控性很强；同时对决 定货币乘数的因素具有强大的影响力和控制力。 政策含义：货币政策很重要（有效）
第九章
货币供给
教学内容： 9-1 货币供给概述 9-2 货币供给的控制 9-3 货币供给的外生性与内生性
9-1 货币供给概述
一、概念 1.货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、 扩张（或收缩）货币的行为的过程。 货币供给量则是指一国在某一时点上为社会经济运行服务的 货币量。 货币由现金货币和存款货币两部分构成：现金是中央银行的 负债，存款则是商业银行的负债。 二、名义货币供给与实际货币供给 1.名义货币供给 不考虑物价因素影响的货币存量。记作MS 2.实际货币供给 考虑并剔除物价因素影响的货币存量。记作MS/P
二、货币供给内生论 1.含义： 货币供给是由经济体系内诸多因素决定并影响经济运行的内 生变量。 货币供给不由货币当局决定，而是由经济运行内部的各种因 素以及市场微观主体的经济行为决定。 托宾（1963、1976）；萨缪尔森（1979）、琼· 罗宾逊夫人 （1982）等是货币供给内生变量论的典型代表。 2.政策观点： 货币当局通过调节货币供给来影响经济的货币政策作用效果 不佳。
3.我国计划经济时期的“倒逼机制”现象反映了货币供给内 生的观点 所谓“倒逼机制”：企业的贷款需求总是迫使商业银行 被动地增加贷款供应从而出现货币供给被动地适应货币 需求的现象。 因为在计划体制下，中央银行在企业和商业银行贷款需 求的压力下不得不实行松动的、迁就性的货币政策。
金融学第9章货币供给
二、现代银行制度下的货币供给模型 （一）模型表达 （二）基础货币 （三）货币乘数
（一）模型表达
1、增量表达：货币供给模型
∆F：新增可用资金； ∆C：流通中新增现金量； ∆R：商业银行体系的新增存款准备金； ∆M：最终形成的货币增量[货币供给量] ∆B：基础货币；m：货币乘数
2、存量表达：货币供给模型
中央银行只能直接控制基础货币（外生） 的供给，并通过对货币乘数施加影响，借以控 制货币供给量。
（一）中央银行行为与货币供给 基础货币、存款准备金率
（二）商业银行行为与货币供给 信贷规模、超额存款准备金
（三）公众、企业行为与货币供给 现金漏损率、定活存款比率
决定现金漏损率的几个重要因素：
财务效应：财务增加、现金漏损率下降；
也被称之为“头寸”、超额准备金、自由准备金、支 付准备金，它通常与商业银行的活期存款余额保持一个合
理的比率关系。
凡是源于商业银行体系之外的资金流入，都 会造成商业银行系统的可用资金增加；反之，都
、都会造成商业银行系统的可用资金增加减少。
3、存款货币银行：接受活期存款并能 够创造存款货币的所有金融机构。
三、货币供给的内外生性问题
货币供应的内（外）生性、事关中央 银行对货币供应能否完全控制住的问题。
货币供应的内生性——货币供应是由 经济运行本身决定的，即货币供给是由货 币需求决定的。
（二）基础货币
（Monetary Base；High Powered Money） 是指流通中的现金与商业银行的存款
准备，属于中央银行的负债。
中央银行掌握着货币供给的源泉；
中央银行通过其资产业务向商业 银行系统提供可用资金进一步创造了 存款。
1、基础货币的概念
上交大《金融学》第九章货币供给
M 0（现钞）＝ 流通于银行体系以外的现钞与铸币 M 1（狭义货币）＝ M 0 + 商业银行活期存款 M 2（广义货币）＝ M 1+准货币
三、货币层次的划分2.来自美国现行的货币层次划分M 1 = 现金（流通于财政部、联邦储备银行和横跨州内 机构以外的硬币和纸币） +所有存款机构的支票性存款
M 2 = M 1+隔夜回购协议和隔夜欧洲美元存款+所有存 款机构的小额（10万美元以下）定期存款+所有存款机构的 储蓄存款
国债
3. 中央银 行向商 业银行 直接提 供资金
4. 中央银 行缩小 其他债 务规模
一、中央银行与货币供给
（三）基础货币的控制
中央银行通过变动资产负债规模或结构来实现对基础货币的控 制。当中央银行判断经济社会中缺乏流动性而需要增加基础货币投放 时，可以通过扩大相关资产规模来实现目标，如扩大对商业银行的再 贷款或再贴现规模，在金融市场上购买黄金、外汇或国债。
货币层次是指不同范围的货 币概念。在经济学界，人们主 张从货币基本职能的角度来定 义货币，认为货币供应量应 该包括所有执行货币主要 职能的金融工具。
三、货币层次的划分
1. 流动性的强 弱
2. 与经济的相 关性
3. 与国情的适 应性
三、货币层次的划分
（二）货币层次的具体划分
1. 国际货币基金组织对货币层次的划分
（3）
货币供给增加，新的货币被创造出来，其关键在于部分准备金制 和转账结算。
二、商业银行存款货币的创造
（四）存款乘数及其修正
如果用 D 表示存款总额，ΔD 表示派生存款变动额， ΔR 表示原始存款的变动额，rd 代表法定存款准备金率，则 存在以下关系：
金融学 第九章 货币供给
第一节
货币供给概述
二、货币供给的外生性和内生性
◆货币供给的外生性分析：货币供给的外生性分析理论认 为：在现代经济中，货币供给量主要是由经济体系以外 的货币当局即中央银行决定的；货币供给量具有外生性， 是经济系统运行的外生变量；中央银行可通过现金发行， 规定存款准备金比率等方式来控制作为经济系统外生变 量的货币供给量。 ◆货币供给的内生性分析：货币供给的内生性分析理论认 为：在现代经济运行中，货币供给量难以由中央银行直 接控制，而是由经济体系内部各经济主体共同决定的。
◆货币供给过程及其特点 ◎货币供给过程的两个环节 △中央银行提供基础货币
△商业银行创造存款货币
第一节
三、货币层次划分的标准
货币供给概述
◆货币供应量按口径依次加大的顺序可划分为M0、M1、M2、 M3等几个层次。 ◆我国现行货币统计制度按流动性标准将货币供应量划分为 三个层次： （1）流通中现金(M0)，是指银行体系以外各个单位的库存 现金和居民的手持现金之和。 （2）狭义货币供应量(M1)，是指加上企业、机关、团体、 部队、学校等单位在银行可开具支票进行支付的活期存款。 （3）广义货币供应量(M2)，是指加上企业、机关、团体、 部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银 行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。
பைடு நூலகம்
法定存款准备金率 货币供给公式 超额准备金率 通货—存款比率 货币供给的外生性
第一节
货币供给概述
一、货币供给与货币供应量
◆货币供给（Money Supply）：是指一定时期内一国银行 系统向经济中投入货币的行为过程。
◆货币供给量（Money Supply Quantity）：指一国各经济 主体（包括个人、企事业单位和政府部门等）持有的、 由银行系统供应的债务总量。 ◆货币供给有名义货币供给与实际货币供给之分，名义货 币供给不考虑通货膨胀因素，实际货币供给则相反。
货币银行学授课教材第九章货币供给
2024/1/25
货币数量论的基本观点
货币数量论认为货币供应量的变化是影响物价水平的主要 因素，货币供应量的增加会导致物价上涨，反之则会导致 物价下跌。
货币数量论的数学模型
MV=PT，其中M表示货币供应量，V表示货币流通速度， P表示物价水平，T表示交易量。该模型表明货币供应量与 物价水平之间存在直接联系。
8
M1：狭义货币供应量
定义
M1是指狭义货币供应量，即M0 加上企事业单位活期存款。
2024/1/25
特性
M1反映了居民和企业资金松紧变 化，是经济周期波动的先行指标。
影响因素
居民和企事业单位的持币行为、企 业的生产销售状况、市场的供求变 化等都会影响M1的供给。
9
M2：广义货币供应量
定义
M2是指广义货币供应量，即M1 加上企事业单位定期存款、居民
储蓄存款和其他存款。
特性
M2流动性相对较弱，但反映了 社会总需求的变化和未来通货膨
胀的压力状况。
影响因素
货币政策、财政政策、经济增长 、物价水平等都会影响M2的供 给。同时，金融创新、电子支付 等也会对M2的供给产生影响。
2024/1/25
10
03 货币供给模型与理论
2024/1/25
11
货币数量论模型
公众预期和信心
公众对未来经济状况和通货膨胀的预 期以及信心也会影响货币供给。当公 众预期未来经济状况良好、通货膨胀 率较低时，他们愿意持有更多的货币 ，从而增加货币供给。相反，当公众 对未来经济状况悲观、预期通货膨胀 率较高时，他们会减少手持现金和存 款，从而降低货币供给。
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05 货币供给调控政策与实践
货币供给定义
货币数量论的基本观点
货币数量论认为货币供应量的变化是影响物价水平的主要 因素，货币供应量的增加会导致物价上涨，反之则会导致 物价下跌。
货币数量论的数学模型
MV=PT，其中M表示货币供应量，V表示货币流通速度， P表示物价水平，T表示交易量。该模型表明货币供应量与 物价水平之间存在直接联系。
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M1：狭义货币供应量
定义
M1是指狭义货币供应量，即M0 加上企事业单位活期存款。
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特性
M1反映了居民和企业资金松紧变 化，是经济周期波动的先行指标。
影响因素
居民和企事业单位的持币行为、企 业的生产销售状况、市场的供求变 化等都会影响M1的供给。
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M2：广义货币供应量
定义
M2是指广义货币供应量，即M1 加上企事业单位定期存款、居民
储蓄存款和其他存款。
特性
M2流动性相对较弱，但反映了 社会总需求的变化和未来通货膨
胀的压力状况。
影响因素
货币政策、财政政策、经济增长 、物价水平等都会影响M2的供 给。同时，金融创新、电子支付 等也会对M2的供给产生影响。
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03 货币供给模型与理论
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货币数量论模型
公众预期和信心
公众对未来经济状况和通货膨胀的预 期以及信心也会影响货币供给。当公 众预期未来经济状况良好、通货膨胀 率较低时，他们愿意持有更多的货币 ，从而增加货币供给。相反，当公众 对未来经济状况悲观、预期通货膨胀 率较高时，他们会减少手持现金和存 款，从而降低货币供给。
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05 货币供给调控政策与实践
货币供给定义
货币银行学ppt第9章货币供给
货币银行学ppt第9章货币供给第九章货币供给第一节货币供给及理论第二节货币供给的形成机制第三节货币供给的运行机制第四节货币供给的决定机制第五节货币供给的调控机制第九章货币供给教学重点：①货币供给及理论②存款货币的创造③货币供给模型④货币供给调控机制第一节货币供给及理论在剖析货币流通状态和货币政策决策中，货币供给分析是与货币需求理论相对应的另一个侧面。
如何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是需要经常研究探讨的课题。
第一节货币供给及理论一、货币供给的含义所谓货币供给，指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。
具体地讲，货币供给首先是一个经济过程，即银行系统向经济中注入货币的过程。
其次，货币供给必然形成一定的货币量，即货币供给量，它是货币供给的结果。
货币供给量的变化对一国经济的总量规模以及运行状况有着直接的影响。
二、货币供给理论（一）货币供给理论产生的理论基础信用创造学说的产生与发展为货币供给理论的产生提供了现实可能性和理论基础。
信用创造学说的先驱是18世纪的约翰?劳，主要代表人物有19世纪末的麦克鲁德和20世纪的熊彼特?哈恩等人。
信用创造学说是与信用媒介学说相对立的一种学说。
该理论认为，银行的职能在于为社会创造信用；银行的资产业务优先于负债业务，并且是资产业务决定负债业务；银行通过信用创造出新的资本，以此推动经济的发展。
（二）传统货币供给理论其理论的典型代表是凯恩斯的货币供给理论。
凯恩斯认为，货币是国家的创造物，货币供给是由中央银行控制的外生变量，其变化会影响经济运行，但自身却不受经济因素的制约。
中央银行调节货币供应量的主要方法是公开市场业务。
一方面，中央银行通过在公开市场上买卖证券可以直接增加或减少货币供应的绝对量；另一方面，中央银行通过在公开市场上买卖证券可以改变社会公众对未来的预期，特别是改变社会公众的投机性货币需求，进而影响总需求，从而可以达到间接增加或减少货币供应的相对量的目的。
第九章货币供给
– M2＝M1＋小面额定期存款＋储蓄存款＋货币市场存款帐户＋ 货币市场互助基金份额 ＋隔日回购协定＋隔日欧洲美元＋合并 调整
– M3＝M2＋大额定期存款＋货币市场互助基金余额（机构所有）
＋定期回购协议＋定期欧洲美元＋合并调整
第
– L（Liquid Assets）＝M3＋短期财政部债券＋商业票据＋储 蓄债券＋银行承兑票据
– 之二货币供给影响经济的理论
– 之三以及控制货币供给的决定理论
– 一般主要指货币供给的决定理论。
第
九
从研究货币层次还是从整个银行系统的资产负债表分析货
章
币供给量的决定过程
推导货币供应理论的基本模型
货 币
供
给
2021/3/7
浙江工商大学金融学院
9－5
第一节 货币供给与货币供给理论
货
二、货币供给理论的产生和发展
货
币
供
给
2021/3/7
浙江工商大学金融学院
9－6
第一节 货币供给与货币供给理论
货
三、货币供给的形成
币 银
行
货币层次：就是不同意义上的货币所包括的货
学
币形式，不同层次的货币也就是货币范围的不
断扩大。
货币层次划分的原则：即按照不同形式货币的
流动性，或者说不同金融工具发挥货币职能的
效率高低确定货币层次。
货
第九章 货币供给
币 银
行
教学要求：
学
– 1、了解西方货币供给理论的产生和发展的背景。理 解货币供给和货币供给量概念；货币供给的外生性 与内生性。
– 2、熟悉货币供给的运行机制，掌握商业银行的存款
创造机制和条件，中央银行体制下的货币供给过程。 第
货币金融学9货币供给
• 某一时点的货币供给量，由流通中的现 金与存款货币所构成，两者分别为中央 银行和商业银行的货币性负债，流通中 的现金量的多少由中央银行的资产业务 以及社会的现金偏好所决定，而存款货 币量的多少则由商业银行持有的准备金 及社会公众的资产选择行为来决定。
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11
货币供给量
• 一定时期的货币供给量是由中央银行， 商业银行及社会公众等三个部门共同决 定的。如果货币乘数的变动能预测，且 其值的变动比较稳定时，中央银行就可 以藉控制基础货币的各种措施，适度地 创造或消灭基础货币量，以调整和控制 货币供给量，适应经济运转的正常需要 ，实现其货币政策目标。
5
中国现金单列层次原因
• 与西方国家相比，中国的信用制度还 不够发达，现金在狭义货币供应量 M1中占30%以上，流通中现金的数量 对中国消费品市场和零售物价的影响 很大，现金的过度发行会造成物价上 涨。
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6
货币层次的控制重点
• 西方国家以M2为控制重点；
• M1 =流通中现金+商业银行的活期存款； • M2 =M1+商业银行的定期存款和储蓄存款。
• 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存 款和资金清算需要而准备的在中央银行的存 款，中央银行要求的存款准备金占其存款总 额的比例就是存款准备金率。
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17
派生存款
• 假如甲有1000元存导A银行，假如我国 存款准备金率目前是9％，那么A银行可 以将910元贷出去，假如乙得到这笔贷 款，这里将现金漏出忽略，乙将910存 到 C银行，那么C银行又可以贷出910*9 ％，这样一过程持续下去。
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9
货币供给和货币供给量的定义
• 货币供给量是指银行体系以外的企业、 个人及外国所握有的通货及其他随时可 自由支用的存款货币二者的总和。
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货币供给量
• 一定时期的货币供给量是由中央银行， 商业银行及社会公众等三个部门共同决 定的。如果货币乘数的变动能预测，且 其值的变动比较稳定时，中央银行就可 以藉控制基础货币的各种措施，适度地 创造或消灭基础货币量，以调整和控制 货币供给量，适应经济运转的正常需要 ，实现其货币政策目标。
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中国现金单列层次原因
• 与西方国家相比，中国的信用制度还 不够发达，现金在狭义货币供应量 M1中占30%以上，流通中现金的数量 对中国消费品市场和零售物价的影响 很大，现金的过度发行会造成物价上 涨。
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货币层次的控制重点
• 西方国家以M2为控制重点；
• M1 =流通中现金+商业银行的活期存款； • M2 =M1+商业银行的定期存款和储蓄存款。
• 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存 款和资金清算需要而准备的在中央银行的存 款，中央银行要求的存款准备金占其存款总 额的比例就是存款准备金率。
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17
派生存款
• 假如甲有1000元存导A银行，假如我国 存款准备金率目前是9％，那么A银行可 以将910元贷出去，假如乙得到这笔贷 款，这里将现金漏出忽略，乙将910存 到 C银行，那么C银行又可以贷出910*9 ％，这样一过程持续下去。
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9
货币供给和货币供给量的定义
• 货币供给量是指银行体系以外的企业、 个人及外国所握有的通货及其他随时可 自由支用的存款货币二者的总和。
9章现代货币供给机制
货币供给量：也称货币供应量或货币流通量。是指在某
一时点上留存于居民个人、企业及非银行金融机构中的 货币总量。
货币供给量是存量概念，不是流量概念； 货币供给量是时点变量，不是一定时期的变量。
5
金 融 学
第九章 现代货币供给机制 第一节 货币供给概述
一、货币供给的定义
问题1：货币供给量的统计标准是什么？
中央银行基础货币存款银行存款货币负债业务资产业务第九章现代货币供给机制2222第一节货币供给概述四现代货币供给机制简化的央行资产负债表简化的存款银行资产负债表外汇储备流通中通货贴现与放款商业银行等金融机构准备存款政府债券和财政借款国库及公共机构存各项贷款准备存款库存现金各项存款各项借款央行同业第九章现代货币供给机制2323第二节存款货币创造与派生乘数一基本概念原始存款
准货币(quasi-money)——广义的货币——潜在的购买力
主要由银行定期存款、储蓄存款以及各种短期信用流通工具等构成，相 当于各国的M2-M1。
准货币(quasi-money):又叫亚货币或近似货币,是一种以货币计 值,虽不能直接用于流通但可以随时转换成通货的资产.准货币虽 不是真正意义上的货币,但可随时转化为现实的货币，是一种潜 在的货币。
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
M2
M1
M0
18
金 融 学
第九章 现代货币供给机制 第一节 货币供给概述
三、货币的流动性结构
2009年1—9月中国各层次货币供给统计
单位:亿元
项 目
2009.01
2009.02 2009.03 2009.04
2009.05 2009.06
9货币供给
1969年，美国经济学家乔顿（Jerry
L. Jordan）对这两个模型进行了改进和补充， 导出了一个比较简洁明了的货币乘数模型。
36
乔顿模型（2）
乔顿模型经过进一步改进后，成为货币供给决定机 制的一般模型（即“教科书式的模型”）。该模型 采用狭义的货币定义M1，即 M1 =D+C 其中，D表示商业银行活期存款，C表示通货。 根据现代货币供给理论，货币供给乃是基础货币与 货币乘数之积。如以B表示基础货币，以R表示商业 银行的准备金，则 B=R+C
13
投放基础货币的主要渠道
货币当局投放基础货币的渠道主要有如下： 收购证券、 外汇和黄金， 以及发放贴现贷款 再贷款等。 直接发行通货； 变动黄金、外汇储备； 实行货币政策（公开市场业务最主要）
14
基础货币对货币供给的影响
在货币乘数一定时，若基础货币增加，货币
供给量将成倍地扩张；而若基础货币减少， 则货币供给量将成倍地缩减。由于基础货币 能为货币当局所直接控制，因此，在货币乘 数不变的条件下，货币当局即可通过控制基 础货币来控制整个货币供给量。
15
第三节 商业银行与存款货币
一、存款货币及其信用创造的条件 存款货币是以银行存款为表现形式的货币，银行存款按其来 源性质的不同可以分为原始存款和派生存款。 商业银行存款货币的扩张和收缩须具备两个前提条件： 1.部分准备制。所谓部分准备制，是指银行对于所吸收的存 款，不保留百分之百的现金准备，而只保留其中一定百分比 以应付客户提现，其余部分则通过贷款等资产业务运用出去 的准备制度。 2.部分非现金结算制。非现金结算又称转账结算，是指货币 结算的双方，通过银行把款项从付款人账户划转到收款人账 户而完成的货币收付行为。
L. Jordan）对这两个模型进行了改进和补充， 导出了一个比较简洁明了的货币乘数模型。
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乔顿模型（2）
乔顿模型经过进一步改进后，成为货币供给决定机 制的一般模型（即“教科书式的模型”）。该模型 采用狭义的货币定义M1，即 M1 =D+C 其中，D表示商业银行活期存款，C表示通货。 根据现代货币供给理论，货币供给乃是基础货币与 货币乘数之积。如以B表示基础货币，以R表示商业 银行的准备金，则 B=R+C
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投放基础货币的主要渠道
货币当局投放基础货币的渠道主要有如下： 收购证券、 外汇和黄金， 以及发放贴现贷款 再贷款等。 直接发行通货； 变动黄金、外汇储备； 实行货币政策（公开市场业务最主要）
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基础货币对货币供给的影响
在货币乘数一定时，若基础货币增加，货币
供给量将成倍地扩张；而若基础货币减少， 则货币供给量将成倍地缩减。由于基础货币 能为货币当局所直接控制，因此，在货币乘 数不变的条件下，货币当局即可通过控制基 础货币来控制整个货币供给量。
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第三节 商业银行与存款货币
一、存款货币及其信用创造的条件 存款货币是以银行存款为表现形式的货币，银行存款按其来 源性质的不同可以分为原始存款和派生存款。 商业银行存款货币的扩张和收缩须具备两个前提条件： 1.部分准备制。所谓部分准备制，是指银行对于所吸收的存 款，不保留百分之百的现金准备，而只保留其中一定百分比 以应付客户提现，其余部分则通过贷款等资产业务运用出去 的准备制度。 2.部分非现金结算制。非现金结算又称转账结算，是指货币 结算的双方，通过银行把款项从付款人账户划转到收款人账 户而完成的货币收付行为。
第九章货币供给（可编辑）
第九章货币供给* 了解中央银行实施货币调控的工具和机制理解中央银行、商业银行和居民行为对货币供给的影响机制理解中央银行资产行为与货币供应量形成之间的关系掌握存款货币创造的简化模型和复杂模型掌握现代银行制度下的货币供给模型第一节商业银行存款货币创造原理一、存款货币创造概述1 、货币供给(money supply) ：一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为,是银行系统向经济中注入货币的过程。
M0 ＝现金M1 ＝M0 ＋活期存款M2 ＝M1 ＋准货币（定期存款、储蓄存款、外币存款）2 、货币供给量(money aggregate): 一国经济中被个人、企事业单位和政府部门持有的可用于各种交易的货币总量。
货币供给过程:中央银行供给的基础货币商业银行的存贷业务出现数倍的货币扩张3 、存款货币：可以通过签发支票方式向第三方实施转账支付的活期存款。
4 、商业银行的可用资金：商业银行随时可以用于发放贷款、兑现客户提取存款以及应付同业清算的资金。
库存现金满足提现要求在中央银行的存款同业间清算支付二、存款货币创造模型（一）简化的存款货币创造模型1 、假设条件（1）非现金结算制度：通过银行转帐结算方式进行交易（2）商业银行存款全部为活期存款（3）法定存款准备金制度（无超额准备金）初始存款10 万，10 ％的法定存款准备金率1 、A银行吸收10 万元存款，其中1万元存款准备金，剩下9万元贷款给客户甲。
2 、客户甲将这9万元存入银行B，B银行在缴存0.9 万元存款准备金后，贷款8.1 万给乙。
3 、客户乙将8.1 万存入银行C，C银行在缴存0.81 万元存款准备金后，贷款7.29 万给丙。
4 、这种行为进行无限回合后，在最初存进银行的10 万元存款全部变成准备金后停止。
存款+100000 总额+100000 准备金+10000 贷款+90000 总额+100000 负债A银行资产存款+90000 总额+90000 准备金+9000 贷款+81000总额+90000 负债B银行资产存款+81000 总额+81000 准备金+8100 贷款+72900 总额+81000 负债C银行资产900000 100000 100 万总计90000 81000 72900 65610 10000 9000 8100 7290 100000 90000 81000 72900 A B C Dn 派生存款法定准备金活期存款银行存款创造的一般过程存款的创造是整个银行系统的整体行为结果△Dd ＝△R×△Dd ：活期存款增加额△R ：初始可用资金Rd ：法定存款准备金率1 Rd K＝△Dd △R 例：假设法定存款准备金率为20 ％，企业甲在A银行存入10000 元活期存款，请计算通过银行存款创造后的最终存款增加额？存款创造货币乘数？△R ：10000 rd ：0.2 1、最终存款增加额△Dd ＝10000×（1÷0.2)=50000 最初10000 50000 2、货币乘数＝1 ／0.2 ＝5 （二）复杂的存款货币创造模型商业银行的存款货币能力会变弱商业银行初始新增资金客户取现定期存款活期存款超额准备金（1）非现金结算制度：通过银行转帐结算方式进行交易（2）商业银行存款全部为活期存款（3）法定存款准备金制度（无超额准备金）e：超额准备率△Dd×e 超额存款准备金rd ：活期存款法定存款准备金率△Dd×rd 活期存款准备金t：定活存款比率rt ：定期存款法定存款准备金率△Dd×t ×rt 定期存款准备金C：现金漏损率△Dd×c 流出银行体系的现金变量的含义公式用途（1）现金漏损率（c）c ＝流通中的现金/活期存款总额出现现金漏损时，银行创造派生存款的能力会减弱。
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➢ 货币应具有的特征：普遍接受性、价值稳定、可分割、易携带性。 金属货币的流通成本：金属货币的开采、铸造、运送需要耗费大量的人 力、物力，这是一种由社会负担的纯流通费用。
➢金属货币时期的货币供给的含义：动态的货币供给是指金属货币的发 行，即金属货币的铸造；静态的货币供给是指金属货币的存量的总额。
➢金属货币时期的货币供给的特点：面对经济的迅速发展，货币金属的 供给越来越不能满足货币需求。进口曾是解决流通中货币供给不足的途 径，但如果长期单方面进口货币金属，则一国经济难以承受。因此，信 用货币供给取代金属货币供给是历史的必然。
乙银行发放贷款并转账后的资产 负债表
资产
负债
准备金 +900 存款 贷款 +8100 +9000
总额 +9000
总额 +9000
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第九章 货币供给
甲银行的资产负债表
资产
准备金 +1000
贷款
+9000
总额
+10000
负债 存款 +10000
总额 +10000
乙银行的资产负债表
设： D为存款总额； R为存款准备金； r为法定存款准备金比率，则
其中，经过银行体系派 生的存款为C＝D－R
DrRrR1r
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第九章 货币供给
简单存款乘数
存款增加总额与原始存款之间的倍数关系
称为简单存款乘数或派 生倍数，等于法定存款
m1
准备率的倒数。
r
e为超额准备率,k为现
对简单存款 乘数的修正
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第九章 货币供给
政策解读
➢中国人民银行宣布，经国务院批准，中国人民银行决定从2003年9月 21日起，提高存款准备金率1个百分点，即存款准备金率由现行的6%调 高至7%，将冻结商业银行1500亿元的超额准备金。
➢央行决定从2004年4月25日起，提高存款准备金率0．5个百分点，即 存款准备金率由现行的7％提高到7．5％，金融机构将一次性减少可用 资金1100亿元左右。
➢ 派生存款是由商业银行的贷款、贴现和投资等行为而引起 的存款。 ➢ 原始存款的发生只改变货币的存在形式，而不改变货币
18.11.20的20 总量。商业银行通过创造派生存款创造货币。 13
第九章 货币供给
二、存款准备金与存款准备金比率
存款准备金是指商业银行以库存现金或在中央银行存款的形 式持有的流动资产。
有超额准备金
m 1 re
金漏损率（即现金／支
票存款）， rt为定期存 款的法定存款准备率，
有现金漏出 m
1
t为定期存款与支票存 款的比率。
r ek
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有支票存款的转化 m
1
rekrtt 22
第九章 货币供给
例题：
假定活期存款的法定准备金率为10%，定期存款的法定准
备金率为5%，流通中现金与活期存款的比率为10%，定期
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第九章 货币供给
美国的货币层次划分
M1=通货+活期存款+旅行支票+其他支票存款
M2=M1+小额定期存款+储蓄存款和货币市场存款账户+货币市场互助基金份 额（非机构所有）+隔日回购协议+隔日欧洲美元+合并调整*
M3=M2+大额定期存款+货币市场互助基金份额（机构所有）+定期回购协议 +定期欧洲美元+合并调整*
➢央行决定从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备 金率0.5个百分点，为今年以来第六次上调。
➢如何理解央行08年连续调高存款准备金率的行为？后来连续降低，最
近2010年又在怎样的背景下提高准备金率？
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第九章 货币供给
几点说明
➢活期存款的本质是存款人可以随时提取存款，原始存款人在任 何意义上都没有失去对他们自己的钱的使用权，银行将这笔钱贷 款给借款人后，形成借款人新的存款，也就是对于同一笔初始存 款，新的借款人也有了使用权，这实际就等于商业银行创造了新 的货币。
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第九章 货币供给
国际货币基金组织的货币层次划分
通货currency = M0 货币money（相当于M1）= M0+私人部门的活期存款 准货币quasi money = 储蓄存款+定期存款+ 外币存款 M2= money+ quasi money
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第七章 货币供给
静态的货币供给：即货币供给量，通常是指一定时点上一国经济中的货币 存量的总额，也就是被个人、企事业单位和政府部门持有的、由银行系统 供应的债务总量（货币性资产）。 静态的货币供给又有名义货币供给和实际货币供给之分。
名义货币供给：是指一定时点上不考虑物价影响因素的货币存量； 实际货币供给：是指剔除了物价影响因素之后的一定时点上的货币存量。
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第九章 货币供给
存款货币创造的源头在哪里？
•如前所述，只要能增加整个商业银行体系的准备金，商业银行就可以以 之为基础创造派生存款。
•那么商业银行的准备金来源于哪里？
•对于商业银行总体来说，只和中央银行以及非银行公众发生经济交易。
•第一种增加存款准备金的方式就是向中央银行出售资产（如卖出债券）；
L=M3+短期财政部证券+商业票据+储蓄债券+银行承兑票据
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第九章 货币供给
第二节 存款货币的创造
➢ 原始存款与派生存款 ➢ 存款准备金与存款准备金比率 ➢ 存款货币的多倍扩张机制
存款创造：在一定的条 件下，一笔存款进入商 业银行后，通过商业银 行的贷放会导致银行体 系存款总额成倍的增加。 这种现象称为存款创造。
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第九章 货币供给
存款货币的创造机制 A企业将10000元现金存入第一家银行，该行增加原始存款 10000元，提取法定准备金后，将超额准备9000元全部贷款 给B企业，B支付C货款，C将款项存入第二家银行，依次类 推。存款创造只有当银行体系所有超额储备都不存在时才 会停止.
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第九章 货币供给
二、货币供给的演变与货币分层
货币定义与货币供给：货币的定义是货币供给理论的基础，发 挥着货币职能的金融资产与货币的边界日益模糊，不同的货 币定义将产生不同的货币供给理论。
可以结合货币的演变过程来分析货币供给的演变。
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第九章 货币供给
金属货币时期的货币供给
资产
准备金 +900
贷款 总额
+8100 +9000
负债 存款 +9000
总额 +9000
丙银行的资产负债表
资产
负债
准备金 +810 存款 +8100
贷款 +7290
总额 +8100 总额 +8100
以此类推，······
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第九章 货币供给
经过派生后银行体系的存款总额为：
D = 10000 + 9000 + 8100 + ······ = 10000 + 10000 ·（1-10%）+ 10000 ·（1-10%）2 + ······ = 10000 ·1/ 10% = 100000
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第九章 货币供给
一、原始存款与派生存款
➢ 原始存款：金属货币制度下，指银行客户以现金形式存入 银行的直接存款，表现为增加银行的存款准备金。 ➢ 但是，现代信用货币制度下，准备金的来源变了，原始 存款已不都是银行外形成的，而常常是由中央银行的操 作（对商业银行提供的贷款、对政府和国外的净债权） 形成的。 ➢ 所以，能够增加商业银行体系准备金（储备）的存款都 可以视为原始存款。
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资产 准备金 +1000
贷款 +9000
总额 +10000
负债 存款 +10000
总额 +10000
B企业支付货款给客户C,客户C存入乙 银行后，甲银行的资产负债表
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同时乙银行的瞬间资产负债表为
资产
准备金 +9000 总额 +9000
负债
存款 +9000 总额 +9000
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资产
准备金 +10000
总额 +10000
负债
存款 +10000
总额 +10000
甲银行吸收原始存款后 瞬间资产负债表
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资产 准备金 +10000
贷款 +9000
负债 存款 +10000 存款9000
总额 +19000
总额 +19000
甲银行贷款给B企业， B企业 尚未支付货款时的资产负债表
➢银行的贷款行为本身就是一个复式记账法的自身平衡行为，贷 款的同时客户在这家银行的存款也相应增加。商业银行的信用(即 存款负债)被公众所接受，因此银行可以贷款创造存款货币。用增 加资产业务创造负债，因而创造货币并非中央银行的特权。
➢但商业银行只有持有一定的准备金才能开展资产业务、创造存
款货币。（满足法定准备的要求和客户提现的要求）