证券投资学PPT课件第二章 证券发行与交易.
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证券投资学-第二章
公开原则、公平原则、公正原则
2020/8/2
证券监管目标：保护投资者 透明和信息公开 降低系统风险
证券市场监管手段：法律手段 经济手段 行政手段
（四）证券市场监管体系 法定机构监管模式、政府监管模式、 自律模式
2020/8/2
（五）我国证券市场监管体系 我国证券市场实行以政府监管为主，自律为补充的
公司 （3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券 （4）交易量集中，具有较高的成交速度和成
交率 （5）对证券交易实行严格管理，市场秩序化
2020/8/2
3、证券交易所设立的条件
① 有足够种类和数量的、能够上市交易的股票和债 券；
② 有相当数量的投资者和筹资者； ③ 有一定数量的、在职业道德和业务能力方面均训练
2020/8/2
2、新股发行定价的估值方法 （1）贴现现金流量法 （2）可比公司分析法
① 市盈率法 ② 市净率法
2020/8/2
市盈率法计算公式： 市盈率＝股票市场价格／每股收益 发行价格＝每股收益×发行市盈率 每股收益按完全摊薄法的计算公式： 每股收益＝报告期净利润／期末股份总数 按加权平均法的计算公式： 每股收益＝报告期净利润／［发行前总股本数
监管体系。 我国证券市场监管机构是中国证券监督管理委员会
和其派出机构。 20年的发展，我国证券市场已形成中国证监
会及其派出机构、证券交易所、证券业协会和证券投 资者保护基金五位一体的监管体系和自律管理体系。
2020/8/2
二、 证券市场监管的主要内容
（一）证券市场监管的重点 1、信息披露 2、操纵市场 3、欺诈行为 4、内幕交易
第二章 证券市场的运行与管理
2020/8易所
市场 流通市场
场外交易市场
2020/8/2
证券监管目标：保护投资者 透明和信息公开 降低系统风险
证券市场监管手段：法律手段 经济手段 行政手段
（四）证券市场监管体系 法定机构监管模式、政府监管模式、 自律模式
2020/8/2
（五）我国证券市场监管体系 我国证券市场实行以政府监管为主，自律为补充的
公司 （3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券 （4）交易量集中，具有较高的成交速度和成
交率 （5）对证券交易实行严格管理，市场秩序化
2020/8/2
3、证券交易所设立的条件
① 有足够种类和数量的、能够上市交易的股票和债 券；
② 有相当数量的投资者和筹资者； ③ 有一定数量的、在职业道德和业务能力方面均训练
2020/8/2
2、新股发行定价的估值方法 （1）贴现现金流量法 （2）可比公司分析法
① 市盈率法 ② 市净率法
2020/8/2
市盈率法计算公式： 市盈率＝股票市场价格／每股收益 发行价格＝每股收益×发行市盈率 每股收益按完全摊薄法的计算公式： 每股收益＝报告期净利润／期末股份总数 按加权平均法的计算公式： 每股收益＝报告期净利润／［发行前总股本数
监管体系。 我国证券市场监管机构是中国证券监督管理委员会
和其派出机构。 20年的发展，我国证券市场已形成中国证监
会及其派出机构、证券交易所、证券业协会和证券投 资者保护基金五位一体的监管体系和自律管理体系。
2020/8/2
二、 证券市场监管的主要内容
（一）证券市场监管的重点 1、信息披露 2、操纵市场 3、欺诈行为 4、内幕交易
第二章 证券市场的运行与管理
2020/8易所
市场 流通市场
场外交易市场
证券投资学--PPT课件
精品课件
2
（二）证券市场
证券市场是有价证券发行和流通的总和， 是证券的交易场所。
18.04.2020
精品课件
3
二、股份制与股份公司
• （一）股份制 • 股份制是按照一定的法律程序，通过发行股票来筹集资金，
建立股份公司，并实行所有权与经营权相分离，按投资人 股份份额参与企业管理和分配收益的一种企业组织形式和 财产制度
基期股票市价总值
18.04.2020
精
• 上证综合指数的计算范围是上证所所有的A、 B股，以股票的发行股本数为权数进行加权 计算，上证综合指数以1990年12月19日为 基日，以该日所有股票的市价总值为基期， 基期指数定为100点。
18.04.2020
精品课件
18.04.2020
精品课件
19
• 6.崩盘 • 7.突破 • 8.反转 • 9.板块联动 • 10.个股轮涨 • 11.比价效应 • 12.马太效应 • 13.翘板效应
18.04.2020
精品课件
20
• 1.建仓 • 2.补仓 • 3. 平仓 • 4. 斩仓 • 5.割肉
三、投资术语
18.04.2020
• 1. 板块 • 在股市中，按照不同的标志可以把股票分成不同
的类别，即不同板块的股票。同一板块的股票具 有某种相同的特征。 • 按照不同的标志把目前股市中的股票可以分为7种 主要板块 • 2.个股与大盘 • 个股指股市中每一个具体的股票，大盘是股市中 所有股票的总称。大盘行情一般用股价指数来表 示，如上证综合指数、深圳成份股指数等。
• 10. 强庄股
• 强庄股也称强势股，是指股市中受资金雄 厚的大主力机构操纵，市场表现突出，涨 幅远远强于大盘的股票。
证券投资学讲义PPT课件
主要内容
03
统计套利策略
04
算法交易策略
05
大数据选股策略
04 证券投资策略与风险控制
04 证券投资策略与风险控制
资产配置策略
资产配置
杠铃策略
是指投资者根据自己的投资目的和风 险承受能力，将资金分配到不同的资 产类别中，以达到风险和收益的平衡。
投资者同时持有两种相反性质的资产， 以获取稳定的收益并降低风险。
外汇风险
外汇风险是指由于汇率变动导致的投资损失 或收益的不确定性。
金融衍生品
金融衍生品定义
金融衍生品是基于基础资产派生出来的金融 工具，包括远期合约、期权、期货等。
金融衍生品交易
金融衍生品通常在场外市场进行交易，通过 协商达成合约条款。
金融衍生品种类
金融衍生品根据标的物不同可以分为商品衍 生品、股票衍生品、利率衍生品等。
创新性
证券市场不断变化，需要不断创新投 资理念和策略来应对市场的变化。
国际性
证券市场是全球性的市场，需要具备 国际视野和跨文化交流能力。
定义与特点
定义
证券投资学是一门研究证券市场及其 运行规律、证券投资理论、证券投资 策略和技巧的学科。
特点
综合性、应用性、创新性、国际性。
综合性
证券投资学涉及金融、经济、法律、 会计等多个领域，需要综合运用各种 知识和理论。
股票分为普通股和优先股，优 先股通常有固定的股息收益。
股票交易
股票在证券交易所进行买卖交 易，投资者通过证券公司或经
纪商进行交易。
股票市场
股票市场是买卖股票的场所， 包括主板市场、创业板市场等
。
债券
债券定义
债券是发行人发行的一种债务 凭证，代表债券持有人对发行
《证券投资学》课件
特点
证券投资学具有综合性、应用性、创新性等特点，它综合运用经济学、金融学 、财务管理、法律等多学科知识，同时注重理论与实践相结合，强调创新思维 和策略分析。
证券投资学的历史与发展
1 2
3
起源
证券投资学起源于19世纪末的欧美国家，随着证券市场的兴 起和发展，人们开始研究证券市场的运行规律和投资策略。
发展历程
证券投资学经历了从简单到复杂、从单一到多元的发展过程 ，随着金融市场的不断扩大和复杂化，证券投资学的研究范 围和深度也不断拓展。
当前趋势
当前，证券投资学正朝着全球化、数理化、规范化的方向发 展，同时新兴技术和金融工具的应用也为证券投资学的发展 带来了新的机遇和挑战。
证券投资学的应用领域
证券市场分析
。
技术分析
通过分析证券的价格和交易量等 数据，预测未来的走势。
市场情绪分析
关注市场的整体情绪和预期，避 免在市场过热时买入或过冷时卖
出。
宏观经济分析
关注国家的宏观经济数据和政策 ，以判断整体市场的走势。
风险管理技巧
止损与止盈
设置明确的卖出点位， 控制亏损的范围。
仓位管理
根据个人的风险承受能 力和投资目标，合理分
详细描述
基本分析法主要关注影响证券价格的基本面因素，如宏观经济状况、行 业发展前景、公司财务状况等。通过深入分析这些因素，投资者可以评 估证券的内在价值，并预测其未来的价格走势。
总结词
通过对证券市场价格、交易量等历史数据的分析，预测未来价格走势的 分析方法。
证券投资分析方法 基本分析法
详细描述
技术分析法主要依据市场走势图和指标，通过研究价格和交易量的变化规律，判断市场的 趋势和转折点。技术分析法重视市场行为，认为价格变动反映了供求关系的变化，能够帮 助投资者做出买卖决策。
证券投资学具有综合性、应用性、创新性等特点，它综合运用经济学、金融学 、财务管理、法律等多学科知识，同时注重理论与实践相结合，强调创新思维 和策略分析。
证券投资学的历史与发展
1 2
3
起源
证券投资学起源于19世纪末的欧美国家，随着证券市场的兴 起和发展，人们开始研究证券市场的运行规律和投资策略。
发展历程
证券投资学经历了从简单到复杂、从单一到多元的发展过程 ，随着金融市场的不断扩大和复杂化，证券投资学的研究范 围和深度也不断拓展。
当前趋势
当前，证券投资学正朝着全球化、数理化、规范化的方向发 展，同时新兴技术和金融工具的应用也为证券投资学的发展 带来了新的机遇和挑战。
证券投资学的应用领域
证券市场分析
。
技术分析
通过分析证券的价格和交易量等 数据，预测未来的走势。
市场情绪分析
关注市场的整体情绪和预期，避 免在市场过热时买入或过冷时卖
出。
宏观经济分析
关注国家的宏观经济数据和政策 ，以判断整体市场的走势。
风险管理技巧
止损与止盈
设置明确的卖出点位， 控制亏损的范围。
仓位管理
根据个人的风险承受能 力和投资目标，合理分
详细描述
基本分析法主要关注影响证券价格的基本面因素，如宏观经济状况、行 业发展前景、公司财务状况等。通过深入分析这些因素，投资者可以评 估证券的内在价值，并预测其未来的价格走势。
总结词
通过对证券市场价格、交易量等历史数据的分析，预测未来价格走势的 分析方法。
证券投资分析方法 基本分析法
详细描述
技术分析法主要依据市场走势图和指标，通过研究价格和交易量的变化规律，判断市场的 趋势和转折点。技术分析法重视市场行为，认为价格变动反映了供求关系的变化，能够帮 助投资者做出买卖决策。
证券投资学第2讲证券市场PPT课件
从某种层面来看，监管政策的制度性缺陷是造成现状 的主要原因，不对股市监管进行制度性反思，中国股 民仍将是那只被日日取胆的黑熊。
12
社保基金应实现与资本市场的良性互动
2012年02月17《中国保险报》 近期，养老基金入市的种种传言引发资本市场的高度
关注。乐观者认为，养老基金的入市能够形成“救市 ”与养老基金增值保值的双赢；而悲观者却担心，作 为国民“保命钱”的养老基金会被我国还不够成熟的 股市“吃掉”。 拥有长期稳定资金来源的社保基金，都是资本市场上 重要的机构投资者，为一级市场发行量和二级市场交 易量的扩大提供了雄厚的资金支持，为资本市场的稳 定发展起着积极意义。
17
证券市场的结构
监管机构与自律组织
证券市场结 构图
发行人
中介机构 交易场所 投资者
公金政 司融府
机 构
证 会 审资 交 场 券 计 计信 易 外 经 师 师评 所 市 营 事 事估 市 场 机 务 务机 场 构 所 所构
个 机政 人 构府
18
证券市场的分类
证券市场
按职能分
按组织程度分
按交易对象分
经济学家赵晓：中国经济下探，放松性政策不断出台
经济学家巴曙松表示，二月份物价回落，为阶段性放松和 资源价格改革提供了更大回旋余地；此次降准可释放流动 性约四千亿元，有利于缓解流动性状况并推低银行间市场 利率，保持银行体系流动性平稳；有利于缓解存贷比对部 分银行放贷能力的约束；下一步政策操作需重点观察外汇 占款波动状况，及银行体系流动性的波动状况。
发流 行通 市市 场场
交柜第第 易台三四 所市市市 市场场场 场
股债基 票券金 市市市 场场场
19
公司怎样发行证券
公司筹资，可以选择出售证券或发行新证券 新发行的股票、债券或其他证券，通常是由投资银行在
12
社保基金应实现与资本市场的良性互动
2012年02月17《中国保险报》 近期，养老基金入市的种种传言引发资本市场的高度
关注。乐观者认为，养老基金的入市能够形成“救市 ”与养老基金增值保值的双赢；而悲观者却担心，作 为国民“保命钱”的养老基金会被我国还不够成熟的 股市“吃掉”。 拥有长期稳定资金来源的社保基金，都是资本市场上 重要的机构投资者，为一级市场发行量和二级市场交 易量的扩大提供了雄厚的资金支持，为资本市场的稳 定发展起着积极意义。
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证券市场的结构
监管机构与自律组织
证券市场结 构图
发行人
中介机构 交易场所 投资者
公金政 司融府
机 构
证 会 审资 交 场 券 计 计信 易 外 经 师 师评 所 市 营 事 事估 市 场 机 务 务机 场 构 所 所构
个 机政 人 构府
18
证券市场的分类
证券市场
按职能分
按组织程度分
按交易对象分
经济学家赵晓：中国经济下探，放松性政策不断出台
经济学家巴曙松表示，二月份物价回落，为阶段性放松和 资源价格改革提供了更大回旋余地；此次降准可释放流动 性约四千亿元，有利于缓解流动性状况并推低银行间市场 利率，保持银行体系流动性平稳；有利于缓解存贷比对部 分银行放贷能力的约束；下一步政策操作需重点观察外汇 占款波动状况，及银行体系流动性的波动状况。
发流 行通 市市 场场
交柜第第 易台三四 所市市市 市场场场 场
股债基 票券金 市市市 场场场
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公司怎样发行证券
公司筹资，可以选择出售证券或发行新证券 新发行的股票、债券或其他证券，通常是由投资银行在
证券投资学-02a章简明教程PPT课件
证券投资学第2章 10
中央政府：中央政府为弥补财政赤字或筹措经济建设所需资 金，在金融市场上发行国债。
国债期限：长短不等 国库券：期限在1年以内的国债。 地方政府：地方政府也可以为本地公用事业的建设发行地方政府 债券，2009年我国重起了地方政府发行债券活动。
企业：通过发行企业债券或股票，满足企业投资实物资产， 改变融资结构，降低筹资风险等需求。 金融机构：商业银行、政策性银行和非银行金融机构经过批 准可以公开发行金融债券，也可发行股票来筹集资金，以扩 大经营规模，改变金融资产内部结构。
证券交易市场是证券发行之后流通的市场，又称
“二级市场”，由证券投资人和证券中介机构组成。
证券中介机构：在交易市场上作为经纪商接受证券投
资人委托，代理证券投资人买卖证券并收取佣金。
证券投资学第2章 7
证券市场的分类
2.按市场组织形式和规范程度不同分：场内市场和
场外市场。
场内市场又称“集中交易市场”，即证券交易所市
金融市场：资金融通的市场。
金融市场里发行和交易的金融资产不仅包括有价证券，还包 括其他金融资产，因此证券市场是它的子市场。
证券投资学第2章 2
根据金融市场上金融资产（工具）期限长短，金融 市场分为：货币市场和资本市场。
货币市场是融通短期资金的市场； 资本市场是融通长期资金的市场。 货币市场包括同业拆借市场、回购协议市场、银
换为当地货币，通过专门账户投资当地证券市场。
QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未
开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过 渡性的制度。
2002年11月5日,我国正式出台《合格境外机构投资者境内证
券投资管理暂行办法》，次年7月9日，QFII首次正式购买国 内股票。
《证券投资学》 (2)幻灯片PPT
二、证券的概念及其分类
证券，是用以说明各类财产所 有权或债权的凭证或证书的统称。 证券上记载有一定的财产或权益内 容，持有证券即可依据券面所载内 容取得相应的权益。凡根据一国政 府有关法规发行的证券都具有法律 效力。
三、有价证券及其根本类型
1．有价证券。有价证券是一种具 有一定票面金额，证明持券人有权 按期取得一定收入，并可自由转让 和买卖的所有权或债权证书。人们 通常所说的证券就是指这种有价证 券。
二、金融衍生工具的主要类型
❖ 根据产品形态 ：分为远期、期货、期权和掉 期四大类
❖ 根据原生资产大致可以分为四类 ：股票、利 率、汇率和商品
❖ 根据交易方法 ：分为场内交易和场外交易
三、金融衍生工具的功能
1．转移价格风险 2．形成权威性价格 3．调控价格水平 4．提高资产管理质量 5．提高资信度 6．可使收入存量和流量发生转换
二、投资基金的特点
1．获得规模投资的收益 2．专家理财，回报率高 3．组合投资，分散风险 4．基金凭证交投活泼，变现性强 5．品种繁多，选择性强 6．基金资产保管与运作平安性高
三、投资基金的种类
根据法律根底及组织型态的不同 ：公 司型与契约型投资基金
根据基金是否可赎回 ：开放型基金和 封闭型基金
股票是一种有价证券，它是股份公开 发行的用以证明投资者的股东身份 和权益，并据以获得股息和红利的 凭证。
股票一经发行，持有者即为发行股票 的公司的股东，有权参与公司的决 策，分享公司的利益，同时也要分 担公司的责任和经营风险。股票一
二、股票的特性
• 收益性。 • 风险性 • 稳定性 • 流通性 • 股份的伸缩性 • 价格的波动性 • 经营决策的参与性
❖ 6．有价证券及其衍生工具的开展，使社会融资范围进一步 扩大，有利于在国际上进展投资与筹资。
证券投资学2
27
证券发行价格的确定--市盈率法
➢ 市盈率法
市盈率=
股票市价 每股净盈利
每股净盈利=
税后利润 股份总额
因此，发行价=每股净盈利*发行市盈率
股票发行时可根据二级市场的平均市盈率、发行人的行 业情况、经营状况和成长性等初步确定发行市盈利率.
28
证券发行价格的确定--净资产倍率法
➢ 净资产倍率法 又称资产现值法，是指通过资产评估（物业评估）和 相关会计手段确定发行人拟募股资产的净现值和每股 净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值 乘以一定的倍率或一定的折扣，以此确定股票发行价 格的方法。
10
第二章 证券市场
➢ 2.1 证券市场及其基本功能 ➢ 2.2 证券发行市场 ➢ 2.3 证券交易市场 ➢ 2.4 证券价格与价格指数
11
2.2 证券发行市场（一级市场）
➢ 证券发行市场的定义 ➢ 证券发行的方式 ➢ 证券发行的门槛 ➢ 证券发行价格的确定
12
1.证券发行市场的定义
证券发行市场是证券发行人向投资者出售证券以筹
（一）经注册会计师核验，公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，且预测 本次发行完成当年加权平均净资产收益率不低于6%；加权平均净资产收益率按本通知第一条第一 项的有关规定计算；设立不满3个会计年度的，按设立后的会计年度计算。
（二）经注册会计师核验，如公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均低于6%，则应符 合以下规定：
课后思考： 市盈率发行价确定法的局限是什么？P/E
如何回答？
30
实践中股票的发行价格是如何确定的？
➢ 为整个经济增加生产和提高效率作出了贡献 ➢ 使消费者能更好地利用购买时机 ➢ 向年轻人提供资金用于购置现在需要而以后也
证券发行价格的确定--市盈率法
➢ 市盈率法
市盈率=
股票市价 每股净盈利
每股净盈利=
税后利润 股份总额
因此，发行价=每股净盈利*发行市盈率
股票发行时可根据二级市场的平均市盈率、发行人的行 业情况、经营状况和成长性等初步确定发行市盈利率.
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证券发行价格的确定--净资产倍率法
➢ 净资产倍率法 又称资产现值法，是指通过资产评估（物业评估）和 相关会计手段确定发行人拟募股资产的净现值和每股 净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值 乘以一定的倍率或一定的折扣，以此确定股票发行价 格的方法。
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第二章 证券市场
➢ 2.1 证券市场及其基本功能 ➢ 2.2 证券发行市场 ➢ 2.3 证券交易市场 ➢ 2.4 证券价格与价格指数
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2.2 证券发行市场（一级市场）
➢ 证券发行市场的定义 ➢ 证券发行的方式 ➢ 证券发行的门槛 ➢ 证券发行价格的确定
12
1.证券发行市场的定义
证券发行市场是证券发行人向投资者出售证券以筹
（一）经注册会计师核验，公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，且预测 本次发行完成当年加权平均净资产收益率不低于6%；加权平均净资产收益率按本通知第一条第一 项的有关规定计算；设立不满3个会计年度的，按设立后的会计年度计算。
（二）经注册会计师核验，如公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均低于6%，则应符 合以下规定：
课后思考： 市盈率发行价确定法的局限是什么？P/E
如何回答？
30
实践中股票的发行价格是如何确定的？
➢ 为整个经济增加生产和提高效率作出了贡献 ➢ 使消费者能更好地利用购买时机 ➢ 向年轻人提供资金用于购置现在需要而以后也
《证券投资学》课件(全部)
（8）根据偿还方式不同划分：一次到期债券、分 期到期债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
证券投资学(第二章)
16
第二节 证券商
一、证券商的概念
二、证券商的分类；
• 三、证券商的业务特点
完整版ppt
17
二、证券商的分类
证券商可分为证券承销商、证券自营商、证券经纪商和其 他证券商。
按经营业务的范围的不同
按证券从业机构特点的不同 证券商又可分为证券公司、投资银行和投资公司等。
完整版ppt
18
• 三、证券商的业务特点 • （一）证券公司
完整版ppt
14
四、证券交易所的组织
公司制交易所 会员制
完整版ppt
15
五 中外主要证券交易所简介
1 纽约证券交易所 纽约证券交易所成立于1792年
2
东京证券交易所始建于1878年
3 伦敦证券交易所
4 上海证券交易所
1990年
5 深圳证券交易所
1989年11月15日深圳证券交完易整所版p开pt 始筹建
完整版ppt
11
完整版ppt
12
• 最近公告：2006-02-21 新疆天业：公布公告 新疆天业股份有限公司于2006年2月20日接
控股子公司新疆天业节水灌溉股 份有限公司通知，天业节水公司已向香港公司注 册处注册有关其发行176000000 股H股的《招股章程》。本次发行176000000股H 股，超额配售股份数不超过2640 0000股。发行价格为每股H股不低于1.18港元， 不高于1.48港元。预计将于2006 年2月28日在创业板开始交易，股份代码为8280。
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有价证券认购业务
• 认购业务有两种方式：一种是证券公司将 发行公司未销售出去的有价证券全部买下， 自己拥有或留待以后出售。
• 另一种是包销
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第二章 权益性证券 《证券投资学》ppt课件
二、股利构成及其分配方式
（一）股利构成 股利由股息和红利两部分构成。优先股股东获取的股 利一般采用股息形式，而普通股股东的报酬一般采用 分红形式。 股东可以以三种形式实现分红权：以上市公司当年利 润派发现金；以公司当年利润派发新股；以公司盈余 公积金转增股本。
二、股利构成及其分配方式
（二）股利的分配方式 1、现金股利 2、股票股利 3、财产股利 4、负债股利 5、建业股利
三、股票的除权除息及其价格的计算
（一）股票除权与除息含义 上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余 转为增资时，或进行配股时，就要对股价进行除权 （XR）。 上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息 （XD）。
三、股票的除权除息及其价格的计算
（二）股票的除权除息价格的计算 1、送股（含转赠）时的除权报价，计算公式为： 除权价格=(除权日前一天收盘价)÷( 1+送股率) 例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3 股，，即每股送红股数为0.3，则次日股价为： 24.75÷(1＋0.3)=19.04(元)
பைடு நூலகம்
二、优先股股票
（二）优先股的特点 1、股息率固定 2、股息和剩余资产分配优先 3、优先股可由公司赎回 4、优先股股东的表决权受到严格限制
二、优先股股票
（三）优先股的种类 1、累计优先股和非累计优先股股票 2、参与分配优先股和非参与分配优先股 3、可转换优先股和不可转换优先股 4、可赎回优先股和不可赎回优先股 5、股息可调换优先股和股息不可调换优先股
三、股票的除权除息及其价格的计算
3、除息时的除息报价，计算公式为： 除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额 例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现 金0.03元，则其次日股价为：4.17－0.03＝4.14(元)
证券投资学(第五版精编版)课件完整版
普通股；优先股
4.股票的内在价值
（1）基本概念：股票未来现金流量的现值，又称理论价值。
d t i
vt Et [
]
i
(1 rt )
i 1
（2）内在价值的意义
i 作为定价的依据
ii 判断泡沫是否产生
郁金香泡沫；日本泡沫；2015中国股市危机 （教
材P34-36）
第四节 证券投资基金
本配置
• （2）分类：
• 按市场功能不同分为一级市场和二级市场
• 按上市条件的不同,可分为主板市场和二板市
场。
• 按交易对象的不同,可分为股票市场、债券市
场、基金市场和衍生品市场。
• 按组织形式不同,可分为场内市场和场外市场。
第五节 金融衍生工具
衍生工具产生的必然性：为了分散、减少和转移系统性风险。
1. 金融衍生工具市场参与者
对冲者或称保值者（hedgers）:规避转移风险
投机者(speculators): 制造风险并从中获利
套利者(arbitrageurs): 利用价差获利
2 . 金融衍生工具
（1）期货（futures）
资发行这发行的股份凭证，代表持有者对股份公司的
所有权。股票的概念包括几个方面的内容。
（1）出资证明 （2）股东身份证明
（3）利润分配及剩余财产分配权证明
2. 股票的特征
不可偿还性；参与性；收益性；流通性；价格的波
动性和风险性;
3．股票分类
（1）按上市地点
A股；B股；N股；H股；S股等
（2）按股票代表的权利
第二章、证券市场
第一节 证券市场概述
证券市场是股票、债券、证券投资基
金、金融衍生工具等各种有价证券发
4.股票的内在价值
（1）基本概念：股票未来现金流量的现值，又称理论价值。
d t i
vt Et [
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(1 rt )
i 1
（2）内在价值的意义
i 作为定价的依据
ii 判断泡沫是否产生
郁金香泡沫；日本泡沫；2015中国股市危机 （教
材P34-36）
第四节 证券投资基金
本配置
• （2）分类：
• 按市场功能不同分为一级市场和二级市场
• 按上市条件的不同,可分为主板市场和二板市
场。
• 按交易对象的不同,可分为股票市场、债券市
场、基金市场和衍生品市场。
• 按组织形式不同,可分为场内市场和场外市场。
第五节 金融衍生工具
衍生工具产生的必然性：为了分散、减少和转移系统性风险。
1. 金融衍生工具市场参与者
对冲者或称保值者（hedgers）:规避转移风险
投机者(speculators): 制造风险并从中获利
套利者(arbitrageurs): 利用价差获利
2 . 金融衍生工具
（1）期货（futures）
资发行这发行的股份凭证，代表持有者对股份公司的
所有权。股票的概念包括几个方面的内容。
（1）出资证明 （2）股东身份证明
（3）利润分配及剩余财产分配权证明
2. 股票的特征
不可偿还性；参与性；收益性；流通性；价格的波
动性和风险性;
3．股票分类
（1）按上市地点
A股；B股；N股；H股；S股等
（2）按股票代表的权利
第二章、证券市场
第一节 证券市场概述
证券市场是股票、债券、证券投资基
金、金融衍生工具等各种有价证券发
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场） （四）按上市条件分主板市场和二板市Leabharlann 泡P67二板市场（创业板）
1.定义：指一国证券主板市场之外的，针对中小型公司和新兴高 科技企业筹资需要而设立的证券市场。
2.特点： （1）为中小企业融资而设。 二板市场发行人的标准： 高科技，企业拥有自主知识产权的； 高增长，企业高于国家经济增长，高于行业经济增长； 新经济，互联网与传统经济结合，移动通讯，生物医药； 新服务，新的经营模式，如金融中介，物流中介，地产中介； 新能源，可再生能源的开发利用，资源的综合利用； 新材料，提高资源利用效率的材料，节约资源的材料； 新农业，具有农业产业化，提高农民就业、收入的。
②交易席位的种类
第二，根据席位经营的证券种类分：
Ａ股席位——经营Ａ种股票、国债及其衍生品种买卖的席位； Ｂ股席位——经营Ｂ种股票买卖的席位。
③交易席位的管理
取得普通席位的条件有两个： 第一，具有会员资格； 第二，缴纳席位费。证券交易所的会员要取得席位，必须向证 券交易所缴足席位费，席位费的数目由证券交易所决定。 会员 一旦拥有席位，就不允许退。但在一定条件下，席位可以转让。 一般规定，会员在至少保留一个席位的前提下允许转让席位。
2、证券交易所
(3)交易席位
①交易席位的含义
交易席位是证券经营机构在证券交易所进行交易的固定位 置，其实质还包括了一种交易资格的意义，即取得了交易 席位后才能从事实际的证券交易业务。
②交易席位的种类
第一，根据席位的报盘方式分： 有形席位——属于场内报盘，即证券经营机构在柜台接
到投资者的委托指令并审查后，在场外通过证券经营机 构的电脑终端向证券交易所场内申报，该证券经营机构 场内交易员接到指令将其输入证券交易所电脑主机。 无形席位——属于场外报盘，无场内交易员，投资者在 场外通过证券经营机构的电脑终端向交易所电脑主机输 入买卖证券的指令。
上市门槛比较： 主板盈利要求：（1）最近3个会计年度净利润均为正数且
累计超过人民币3,000万元；（2）最近3个会计年度经营 活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或 者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；（3） 最近一期不存在未弥补亏损。
二板盈利要求：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计 不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且 净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000 万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。
二板主营业务要求：发行人应当主营业务突出。同时要求 募集资金只能用于发展主营业务。
（3）对投资者风险承受能力有较高要求。
二板市场上市企业的领域和较低的上市门槛 使二板市场的风险高于主板市场。
（4）信息披露要求严格。 （5）交易灵活。 （6）具有前瞻性、高风险、监管要求严格、
证券公司
又称证券商，以营利为目的，从事证券经营 业务的有限责任公司或股份有限公司。主要 业务有，证券承销、经纪、自营、投资咨询、 购并、受托资产管理等。
/ghzq/index. html
2、证券交易场所
(1)含义
它是有组织的市场，又称场内市场，是指在一定的场所、 一定的时间、按一定的规则、集中买卖已发行证券而形 成的市场。
中国证券登记结算有限公司
2001年3月30日，中国证券登记结算有限 公司成立，上海、深圳证券交易所是公司的 两个股东，设有上海分公司和深圳分公司， 是为交易所提供集中的登记、托管与结算服 务的专门机构。中国证监会是公司的主管部 门。
/index.html
证券交易所的组织形式：公司制、会员制（我国采用会员制）
(2)交易制度：会员制
对于采取会员制的证券交易所，只有其会员才能在交易 所中进行交易。证券交易所的会员只能是证券经营机构，但 是，证券经营机构要成为会员首先应具备一定的条件，一般 来说，证券交易所是从证券经营机构的经营范围、证券营运 资金、承担风险和责任的资格及能力、组织机构、人员素质 等方面规定入会的条件
具有明显高技术产业导向性。
三、证券市场的构成
（一）市场主体 1、证券发行人：政府、金融机构、公司等，目的是筹集 资金。 2、证券投资者：是资金供给者（购买证券者），包括个 人、机构（如基金、金融机构、公司企业） （二）市场中介 1、证券公司P59 2、证券交易所及证券登记结算公司 3、各种事务所（律师、会计师、审计师等）、资产评估 机构、投资咨询与服务机构。
（2）上市企业标准和条件较低
二板上市门槛：第一项指标要求发行人最近两年连续盈利， 最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；第二 项指标要求最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最 近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长 率均不低于百分之三十。此外还应具有一定的规模和存续 时间，主营业务突出等。
第2章 证券市场
本章主要内容
证券的发行
证券发行的一般含义 股票的发行 债券的发行 证券发行价格的确定 信息披露
证券交易
证券交易程序及规则 证券交易软件运用
第一节 证券市场概述
一、证券市场定义
有价证券发行与买卖的场所。
二、证券市场分类
（一）按证券性质分：股票市场、债券市场、基金市场、权证市场 （二）按证券交易的组织形式分P68 1、场内市场：在交易所中有组织、规范的进行交易。 2、场外市场：在交易所之外的柜台市场或店头市场进行交易。 （三）按证券运行过程和市场职能分P66 发行市场（一级市场、初级市场）、交易市场（二级市场、次级市
主板资产要求：最近一期末无形资产(扣除土地使用权、 水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%；
二板资产要求：最近一期末净资产不少于两千万元。
主板股本要求：发行前股本总额不少于人民币3,000万元；
二板股本要求：企业发行后的股本总额不少于3,000万元。
主板主营业务要求：最近3年内主营业务没有发生重大变 化；
1.定义：指一国证券主板市场之外的，针对中小型公司和新兴高 科技企业筹资需要而设立的证券市场。
2.特点： （1）为中小企业融资而设。 二板市场发行人的标准： 高科技，企业拥有自主知识产权的； 高增长，企业高于国家经济增长，高于行业经济增长； 新经济，互联网与传统经济结合，移动通讯，生物医药； 新服务，新的经营模式，如金融中介，物流中介，地产中介； 新能源，可再生能源的开发利用，资源的综合利用； 新材料，提高资源利用效率的材料，节约资源的材料； 新农业，具有农业产业化，提高农民就业、收入的。
②交易席位的种类
第二，根据席位经营的证券种类分：
Ａ股席位——经营Ａ种股票、国债及其衍生品种买卖的席位； Ｂ股席位——经营Ｂ种股票买卖的席位。
③交易席位的管理
取得普通席位的条件有两个： 第一，具有会员资格； 第二，缴纳席位费。证券交易所的会员要取得席位，必须向证 券交易所缴足席位费，席位费的数目由证券交易所决定。 会员 一旦拥有席位，就不允许退。但在一定条件下，席位可以转让。 一般规定，会员在至少保留一个席位的前提下允许转让席位。
2、证券交易所
(3)交易席位
①交易席位的含义
交易席位是证券经营机构在证券交易所进行交易的固定位 置，其实质还包括了一种交易资格的意义，即取得了交易 席位后才能从事实际的证券交易业务。
②交易席位的种类
第一，根据席位的报盘方式分： 有形席位——属于场内报盘，即证券经营机构在柜台接
到投资者的委托指令并审查后，在场外通过证券经营机 构的电脑终端向证券交易所场内申报，该证券经营机构 场内交易员接到指令将其输入证券交易所电脑主机。 无形席位——属于场外报盘，无场内交易员，投资者在 场外通过证券经营机构的电脑终端向交易所电脑主机输 入买卖证券的指令。
上市门槛比较： 主板盈利要求：（1）最近3个会计年度净利润均为正数且
累计超过人民币3,000万元；（2）最近3个会计年度经营 活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或 者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；（3） 最近一期不存在未弥补亏损。
二板盈利要求：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计 不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且 净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000 万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。
二板主营业务要求：发行人应当主营业务突出。同时要求 募集资金只能用于发展主营业务。
（3）对投资者风险承受能力有较高要求。
二板市场上市企业的领域和较低的上市门槛 使二板市场的风险高于主板市场。
（4）信息披露要求严格。 （5）交易灵活。 （6）具有前瞻性、高风险、监管要求严格、
证券公司
又称证券商，以营利为目的，从事证券经营 业务的有限责任公司或股份有限公司。主要 业务有，证券承销、经纪、自营、投资咨询、 购并、受托资产管理等。
/ghzq/index. html
2、证券交易场所
(1)含义
它是有组织的市场，又称场内市场，是指在一定的场所、 一定的时间、按一定的规则、集中买卖已发行证券而形 成的市场。
中国证券登记结算有限公司
2001年3月30日，中国证券登记结算有限 公司成立，上海、深圳证券交易所是公司的 两个股东，设有上海分公司和深圳分公司， 是为交易所提供集中的登记、托管与结算服 务的专门机构。中国证监会是公司的主管部 门。
/index.html
证券交易所的组织形式：公司制、会员制（我国采用会员制）
(2)交易制度：会员制
对于采取会员制的证券交易所，只有其会员才能在交易 所中进行交易。证券交易所的会员只能是证券经营机构，但 是，证券经营机构要成为会员首先应具备一定的条件，一般 来说，证券交易所是从证券经营机构的经营范围、证券营运 资金、承担风险和责任的资格及能力、组织机构、人员素质 等方面规定入会的条件
具有明显高技术产业导向性。
三、证券市场的构成
（一）市场主体 1、证券发行人：政府、金融机构、公司等，目的是筹集 资金。 2、证券投资者：是资金供给者（购买证券者），包括个 人、机构（如基金、金融机构、公司企业） （二）市场中介 1、证券公司P59 2、证券交易所及证券登记结算公司 3、各种事务所（律师、会计师、审计师等）、资产评估 机构、投资咨询与服务机构。
（2）上市企业标准和条件较低
二板上市门槛：第一项指标要求发行人最近两年连续盈利， 最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；第二 项指标要求最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最 近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长 率均不低于百分之三十。此外还应具有一定的规模和存续 时间，主营业务突出等。
第2章 证券市场
本章主要内容
证券的发行
证券发行的一般含义 股票的发行 债券的发行 证券发行价格的确定 信息披露
证券交易
证券交易程序及规则 证券交易软件运用
第一节 证券市场概述
一、证券市场定义
有价证券发行与买卖的场所。
二、证券市场分类
（一）按证券性质分：股票市场、债券市场、基金市场、权证市场 （二）按证券交易的组织形式分P68 1、场内市场：在交易所中有组织、规范的进行交易。 2、场外市场：在交易所之外的柜台市场或店头市场进行交易。 （三）按证券运行过程和市场职能分P66 发行市场（一级市场、初级市场）、交易市场（二级市场、次级市
主板资产要求：最近一期末无形资产(扣除土地使用权、 水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%；
二板资产要求：最近一期末净资产不少于两千万元。
主板股本要求：发行前股本总额不少于人民币3,000万元；
二板股本要求：企业发行后的股本总额不少于3,000万元。
主板主营业务要求：最近3年内主营业务没有发生重大变 化；