洛阳玻璃2019年决策水平分析报告
洛阳玻璃分析
1洛阳玻璃分析1.1 洛阳玻璃概况洛阳玻璃股份有限公司由中国洛阳浮法玻璃集团有限责任公司独家发起创立， 1994年4月6日注册成立，是中国最大的浮法玻璃生产商和销售商，具备技术和规模优势；是世界三大浮法之一“洛阳浮法”的诞生地，是中国玻璃行业较大的浮法玻璃生产商和经销商之一。
洛阳玻璃现有职工4000多人，拥有资产总额21.9亿元，是全国知名的浮法玻璃生产企业，主要从事浮法玻璃的制造和销售、技术服务,年生产能力2600万重量箱。
其生产无色、蓝色、茶色、灰色、绿色等多种色彩和规格的优质浮法玻璃和在线镀膜玻璃，玻璃厚度0.55—25mm，最大尺寸4000mm×12000mm，在产品品种、规格、质量上具有较强的优势。
公司拥有浮法玻璃生产核心技术及多项自主知识产权，在超薄、超厚玻璃生产技术上处于绝对领先地位。
公司于1997年底通过质量体系认证，始终坚持以市场为导向，以顾客为关注焦点，注重开展全方位的服务，公司营销网络体系遍布海内外，远销欧美等多个国家和地区，在国内外市场上有较高的占有率和顾客满意度。
公司先后荣获“国家浮法玻璃质量奖—银质奖”、“金质发明奖”、“全国消费者信得过产品”、“弛名商标”、“国家科学技术进步一等奖。
”1.2 企业财务指标分析（1）总体情况2011 2012 2013总资产(元) 1,415,785,144.79 1,302,782,333.52 1,226,528,319.88 总负债(元) 1,230,130,990.28 1,043,668,723.77 1,266,430,965.24营业收入(元) 920,942,939.77 553,687,171.35 332,886,693.83净利润(元) -17,632,069.33 -8,088,065.12 -5,723,083.71近三年来，洛阳玻璃的总资产、营业收入和净利润都呈下降趋势。
总负债规模2012年有小幅下降，但2013年增长21.34%，超过资产规模，可能是由于报表中的负债数据有误，或年底购进货多，进项税额大造成应交税金为负，且金额太大，抵减了别的负债科目造成的。
2019年我国玻璃行业发展环境分析
2019年我国玻璃行业发展环境分析第一节经济环境分析一、国外经济环境分析2018年世界GDP增长率按购买力平价（PPP）计算约为3.7%、按市场汇率计算约为3.2%。
增速与上一年持平。
2017年世界GDP增长率从2016年的3.3%快速上升到了3.7%，提高幅度达0.4个百分点。
2018年并没有持续这种GDP增长率快速提高的趋势。
世界经济增长动能开始减弱。
未来世界经济增速下行的可能性较大。
经济增速出现下行迹象。
2018年世界经济增长并没有持续2017年各国同步强劲回升的势头，除美国等少数经济体的增速继续上升之外，其他大部分经济体的经济增速出现了回落。
国际货币基金组织预测数据显示，2018年世界GDP增长率与2017年基本持平。
其中，2018年发达经济体GDP增速为2.4%，比2017年上升0.1个百分点；新兴市场与发展中经济体GDP增速为4.7%，与2017年一致。
国际货币基金组织的总量数据掩盖了大部分经济体增速回落的事实，且可能高估了2018年世界GDP实际增长率。
在主要发达经济体中，只有美国经济增速表现出上升趋势，欧元区和日本等其它经济体均出现增速回落现象。
新兴市场与发展中经济体2017年出现了经济增速普遍回升，但2018年明显分化。
除印度、越南等极少数国家之外，其他主要亚洲新兴经济体均有一定程度的经济增速回落。
新兴与发展中欧洲地区经济增速在2018年出现大幅度下降。
拉美和加勒比地区多个国家出现经济动荡，阿根廷和委内瑞拉GDP负增长。
中东北非地区和俄罗斯经济出现了一定程度的回升，但是伊朗重新受到美国制裁，经济形势再一次恶化。
失业率保持低位运行。
尽管世界经济出现了增速下行迹象，但是除少数经济形势严重恶化的新兴市场国家之外，全球总体上处于失业率相对较低的时期。
这种状况表明世界经济处于从繁荣顶峰刚刚出现回落迹象的阶段。
美国失业率持续下降。
2018年11月美国失业率为3.7%，相比2017年11月，下降了0.5个百分点，为金融危机以来的最低点。
2019年玻璃行业深度研究报告
２０１９年玻璃行业深度研究报告目录一、行业概况与上下游 (5)二、玻璃行业的主要变量 (8)三、公司业绩与板块估值复盘 (17)投资建议 (22)重点推荐 (23)风险提示 (24)南玻A (26)旗滨集团 (28)图表目录图表1. 玻璃相关产业链 (5)图表2. 平板玻璃需求构成 (6)图表3.平板玻璃成本结构 (6)图表4. 平板玻璃生产工艺 (6)图表5. 2019年平板玻璃产能分布(日熔量吨) (6)图表6. 2016-2019年新增产能分布情况(日熔量吨) (6)图表7.玻璃产能供给情况 (8)图表8. 2009年以来玻璃三轮产能供给周期 (9)图表9. 玻璃总产能与有效产能增速 (9)图表10.有效产能增量弹性更大(单位：亿重箱) (9)图表11. 2009年产能增速与价格变动同向 (9)图表12.2009年后产能增速与价格变动高度相关 (9)图表13. 近年来玻璃行业环保相关政策 (10)图表14.产能供给由政策与需求驱动变为价格与库存扰动 (10)图表15.玻璃销量与竣工增速相关性并不高 (11)图表16. 价格、产能、销量三者高度协同 (12)图表17.价格与地产销售面积同步性较高 (12)图表18.销售面积是需求启动的起点 (12)图表19. 玻璃期货价格引导现货价格 (12)图表20. 库存水平总体稳定，季节性较强 (13)图表21. 春季为历年库存高峰期 (13)图表22. 玻璃价格波动项的提取 (14)图表23. 玻璃库存与价格波动显著负相关 (14)图表24.玻璃制造成本结构 (15)图表25. 玻璃原材料构成 (15)图表26. 纯碱相关产业链 (15)图表27.纯碱(重碱)价格与玻璃有一定相关性 (15)图表28. 石油焦价格与石油价格相关性较强 (15)图表29. 玻璃原料价差与价格高度同步 (16)图表30.行业龙头毛利率与玻璃价格同步 (17)图表31. 业绩增速水平与玻璃价格同步 (17)图表32. 将玻璃板块指数从两个角度进行拆分 (18)图表33.玻璃行业盈利周期性明显 (18)图表34. 平均利润率与玻璃价格同步 (18)图表35. 玻璃与水泥长期走势类似 (19)图表36.玻璃行业库存同比增速出现放缓 (20)图表37. 近期厂商压价去库存价格加速下滑 (20)图表38.总体销售下滑库存回升趋势不变 (20)图表39. 头部城市销售情况有所改善 (20)图表40.土地成交量为改善但溢价率有好转 (21)图表41. 地产信托产品收益率小幅下滑 (21)图表42.玻璃产能供给情况与停产测算 (21)一、行业概况与上下游本文通过研究玻璃的产能周期、需求周期、成本波动以及各因素指标的相互作用，分析影响玻璃盈利周期的关键因素。
洛阳玻璃2019年财务分析结论报告
洛阳玻璃2019年财务分析综合报告洛阳玻璃2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为8,680.54万元，与2018年的3,214.65万元相比成倍增长，增长1.7倍。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年营业成本为140,427.49万元，与2018年的109,726.79万元相比有较大增长，增长27.98%。
2019年销售费用为6,589.03万元，与2018年的4,694.2万元相比有较大增长，增长40.37%。
2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2019年管理费用为11,288.98万元，与2018年的9,638.79万元相比有较大增长，增长17.12%。
2019年管理费用占营业收入的比例为6.09%，与2018年的6.87%相比有所降低，降低0.79个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
2019年财务费用为9,792.91万元，与2018年的8,106.55万元相比有较大增长，增长20.8%。
三、资产结构分析2019年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2018年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，洛阳玻璃2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
洛阳玻璃2020年上半年决策水平分析报告
洛阳玻璃2020年上半年决策水平报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为4,266.75万元，与2019年上半年的2,315.49万元相比有较大增长，增长84.27%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2020年上半年营业利润为4,016.22万元，与2019年上半年的2,353.04万元相比有较大增长，增长70.68%。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析洛阳玻璃2020年上半年成本费用总额为87,642.87万元，其中：营业成本为72,131.48万元，占成本总额的82.3%；销售费用为3,604.18万元，占成本总额的4.11%；管理费用为5,134.77万元，占成本总额的5.86%；财务费用为5,602.75万元，占成本总额的6.39%；营业税金及附加为1,169.69万元，占成本总额的1.33%。
2020年上半年销售费用为3,604.18万元，与2019年上半年的2,789.86万元相比有较大增长，增长29.19%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。
2020年上半年管理费用为5,134.77万元，与2019年上半年的5,113.11万元相比变化不大，变化幅度为0.42%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为5.36%，与2019年上半年的5.95%相比有所降低，降低0.59个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
三、资产结构分析洛阳玻璃2020年上半年资产总额为550,658.77万元，其中流动资产为203,970.11万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的33.09%、27.62%和18.56%。
非流动资产为346,688.67万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的66.96%、19.26%和11.25%。
洛阳玻璃2019年经营成果报告
洛阳玻璃2019年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2019年实现利润为8,680.54万元，与2018年的3,214.65万元相比成倍增长，增长1.7倍。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润3、投资收益2019年投资收益为-893.96万元。
4、营业外利润2019年营业外利润为1,641.68万元，与2018年的668.98万元相比成倍增长，增长1.45倍。
5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2019年的营业收入为185,484.22万元，比2018年的140,274.82万元增长32.23%，营业成本为140,427.49万元，比2018年的109,726.79万元增加27.98%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。
实现利润增减变化表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)营业收入185,484.22 32.23 140,274.82 282.17 36,704.71 0 实现利润8,680.54 170.03 3,214.65 -4.51 3,366.66 0 营业利润7,038.86 176.5 2,545.67 492 -649.4 0 投资收益-893.96 0 0 0 0 0营业外利润1,641.68 145.4 668.98 -83.34 4,016.06 0二、成本费用分析1、成本构成情况2019年洛阳玻璃成本费用总额为169,858.34万元，其中：营业成本为140,427.49万元，占成本总额的82.67%；销售费用为6,589.03万元，占成本总额的3.88%；管理费用为11,288.98万元，占成本总额的6.65%；财务费用为9,792.91万元，占成本总额的5.77%；营业税金及附加为2,568.73万元，占成本总额的1.51%。
洛阳玻璃2019年财务风险分析详细报告
洛阳玻璃2019年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为7,159.8万元，2019年已经取得的银行短期借款为124,005.41万元。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为200,739.29万元，2019年已经发生的非流动负债合计为65,056.96万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为207,899.1万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为2,630.12万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是9,490.26万元，实际已经取得的短期贷款金额为124,005.41万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为16,350.4万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为23,210.54万元，在5年之内偿还的贷款总规模为36,930.83万元，当前实际的长短期借款合计为200,046.14万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为121,375.29万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营8.19个分析期之后可被盈利填补。
该企业投资活动存在资金
内部资料，妥善保管第页共1 页。
2019年我国玻璃行业发展态势及投资前景图文分析报告
2019年我国玻璃行业发展态势及投资前景图文分析报告（2019年8月29日）需求端：2018年以来，受下游房地产市场持续降温影响，房地产销量增速下滑明显，工程进度持续偏缓，同时汽车及出口增量有限且占比较小，玻璃需求整体表现平平，旺季表现不及预期。
1-11月，全国平板玻璃产量为792亿重箱，同比增长12%，增速较1-10月下降01个百分点。
供给端：受2016年以来行业盈利较好叠加高额冷修成本影响，玻璃企业产能复产和新线投产的积极性明显提高，同时部分到期生产线推迟冷修的意愿提升，导致年内企业复产数量过多而冷修停产数量不足，产能缩减低于预期。
2018年1月至11月中旬，点火复产的玻璃生产线共18条，增加产能约7446万重量箱；新建玻璃生产线5条，增加产能约1710万重量箱；冷修的玻璃生产线14条，减少产能约4890万重量箱；净增加生产线9条，净增加产能约4266万重量箱。
截至11月底，全国浮法玻璃在产产能931亿重箱，同比增加4597万重箱。
环保严控带来的产能抑制也是影响供给端的重要因素。
2018年以来，环保政策持续趋紧态势，因环保问题被关停的生产线不在少数；4月《邢台市2018年大气污染综合治理工作方案》发布，要求“未取得排污许可证的一律不得生产，在产企业全年限产15%以上，压减玻璃产能250万重量箱”。
据统计，2018年以来沙河地区因环保因素陆续停产了5条生产线，日熔量合计2950吨（2017年11月，沙河因排污许可证关停9条玻璃生产线，日熔量合计6200吨）。
但环保政策影响下的产能减少并不意味着玻璃行业真正进入了减产周期，除非行业生存环境急剧恶化，考虑到目前沙河在产生产线在环保方面基本都已达标，尤其在环保“非一刀切”的背景下，后续因环保因素关停的压力有望逐步减轻，阶段性改善供需的作用也将趋于弱化。
玻璃产量总体表现平平2018年全年，平板玻璃产能不断提升，提升的原因一个是2018年部分生产线冷修复产有所增加，另一个原因是2016-2017年玻璃价格高企改善了企业盈利，部分企业加大投资，产能于2018年落地导致。
洛阳玻璃（600876）公司深度报告：聚焦光伏玻璃领域产能迎来快速释放期
洛阳玻璃（600876）公司深度报告：聚焦光伏玻璃领域产能迎来快速释放期1、公司介绍：专注光伏领域，玻璃研制领先企业。
公司精研浮法玻璃二十余年，依托股东中国建材集团，公司业内陆位突出，拥有玻璃生产核心技术。
2021年，公司营业总收入达到36.06 亿元，同比增加6.64%；归母净利润达到2.65亿元，同比下降29%。
公司业绩增速下滑主要系光伏玻璃均价有所下降，原、燃材料价格上涨带动成本上涨所致。
光电玻璃为公司营收主要来源，2021 年占营业收入的76%；公司综合毛利率下降6.91pct 至24.08%。
2、光伏玻璃行业分析：乘光伏东风，行业规模发展迅速行业现状：产品大尺寸+轻薄化，压延、浮法为主流工艺。
光伏电池前盖板呈现轻薄化趋势，目前市场中主流光伏电池前盖板玻璃厚度分为3.2mm、2.8mm 和小于等于2.5mm 几种规格，小于等于2.5mm 厚度的盖板主要应用于双玻组件。
受电池硅片尺寸的影响，大尺寸光伏玻璃渗透率逐渐提升。
光伏玻璃需求旺盛，行业规模稳步增长。
2020 年全国光伏玻璃销售规模超过150 亿元，年复合增长率达8%。
需求方面，双面组件的渗透以及背板材料的选择拉动光伏玻璃需求。
国内外光伏发电装机规模的持续扩大也带动了光伏玻璃的需求，根据中国光伏行业协会CPIA 数据，“十四五”期间，我国光伏年均新增光伏装机或将超过75GW。
根据CPIA 预测的新增光伏装机量的乐观和保守的中值测算，国内市场光伏玻璃需求量保持上升趋势，预计2025 年时光伏玻璃需求将超过670 万吨，需求驱动主要来自光伏装机量增加和双面组件不断渗透。
政策导向明确，行业未来清晰。
2018 年我国开始逐步降低光伏行业补贴力度，旨在推动光伏行业市场化进程，其影响传导至产业链上游。
随着补贴力度降低，光伏玻璃行业将迎来高度市场化的竞争，规模小、盈利能力较弱的企业将会被市场淘汰。
双龙头二超多强，行业具有多重壁垒。
光伏玻璃行业呈现以信义光能、福莱特为首的双龙头格局。
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洛阳玻璃2019年决策水平报告
一、实现利润分析
2019年实现利润为8,680.54万元，与2018年的3,214.65万元相比成倍增长，增长1.7倍。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2019年营业利润为7,038.86万元，与2018年的2,545.67万元相比成倍增长，增长1.77倍。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析
2019年洛阳玻璃成本费用总额为169,858.34万元，其中：营业成本为140,427.49万元，占成本总额的82.67%；销售费用为6,589.03万元，占成本总额的3.88%；管理费用为11,288.98万元，占成本总额的6.65%；财务费用为9,792.91万元，占成本总额的5.77%；营业税金及附加为2,568.73万元，占成本总额的1.51%。
2019年销售费用为6,589.03万元，与2018年的4,694.2万元相比有较大增长，增长40.37%。
2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2019年管理费用为11,288.98万元，与2018年的9,638.79万元相比有较大增长，增长17.12%。
2019年管理费用占营业收入的比例为6.09%，与2018年的6.87%相比有所降低，降低0.79个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
三、资产结构分析
洛阳玻璃2019年资产总额为524,103.99万元，其中流动资产为181,970.44万元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别占企业流动资产合计的30.93%、23.79%和15.49%。
非流动资产为
342,133.55万元，主要分布在无形资产和长期投资，分别占企业非流动资产的11.58%、1.61%。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的34.7%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。
企业流动资
产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的30.93%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例较高。
存货所占比例基本合理。
2019年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。
四、负债及权益结构分析
2019年负债总额为382,709.74万元，与2018年的315,884.08万元相比有较大增长，增长21.16%。
2019年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债变动情况表
项目名称
2019年2018年2017年
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
负债总额382,709.74 21.16 315,884.08 288.07 81,399.31 0 短期借款124,005.41 45.57 85,188.84 132.75 36,600.9 0 应付账款67,539.72 -0.4 67,809.64 1,615.09 3,953.71 0 其他应付款0 -100 38,351.67 788.86 4,314.71 0 非流动负债65,056.96 3.53 62,836.48 162.94 23,897.54 0 其他126,107.65 104.4 61,697.46 388.4 12,632.45 0
2019年所有者权益为141,394.25万元，与2018年的134,534.11万元相比有所增长，增长5.1%。
所有者权益变动表
项目名称
2019年2018年2017年
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
所有者权益合计141,394.25 5.1 134,534.11 140.61 55,913.91 0 资本金55,239.65 -1.32 55,979.74 6.27 52,676.69 0 资本公积197,853.88 0.38 197,113.79 32.43 148,840.67 0 盈余公积5,136.55 0 5,136.55 0 5,136.55 0
未分配利润-128,308.4
4
4.04
-133,708.4
3
11.3
-150,739.9
9
五、偿债能力分析。