金融工程学论文 衍生金融工具套期保值策略分析
衍生金融工具套期保值的财务风险控制策略分析
衍生金融工具套期保值的财务风险控制策略分析中铁济南工程技术有限公司中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）03-000-01摘要我国经济的快速发展，越来越多的企业开始使用衍生金融工具。
在广泛存在数额巨大的商品交易活动和外汇业务的企业，衍生金融工具使用的相当频繁，可以起到缓冲企业交易风险的作用，提高企业的综合竞争力，但其自身在套期保值中也存在一定风险，本文阐述了衍生金融工具的套期保值的风险内容，如价值风险、信用风险、流动过程风险、运营风险等，分析引起该风险的原因，如企业内部控制力、会计制度、人员素质等，并根据该原因总结了风险控制措施。
关键词衍生金融工具套期保值风险控制策略随着我国经济的不断发展，越来越多的企业发展壮大，其涉及的各类业务范围也十分广泛，资金流动量大。
外汇融资等许多业务也有相应的程序，这些都属于金融活动，并分为货币性与非货币性两个大的种类。
银行的许多现金流动属于货币性金融活动，如吸纳存款、发放贷款、衍生利息等，而一般的股票、期货、基金及通过一般产品演变出的衍生金融工具等形式的金融业务，则属于非货币性金融活动，其流动性极强，并存在一定的风险，为了降低或避免该类风险而进行的期货交易等金融活动，即为套期保值行为，其将金融风险转移至期货市场，但该行为会受到多方面因素的影响，如操作人员技能不足、信息失真、管理制度混乱等，使之出现一定的风险，企业在进行经营活动时应采取必要措施，对该类风险进行有效控制，降低风险，避免损失[1]。
一、衍生金融工具套期保值的财务风险的内容衍生金融工具具有自身流动性强、风险高、可操作性强等特点，这些特点及衍生工具价值实现的方式，决定了其存在多种形式的风险，具体内容如下：①价值风险衍生金融工具的价值在市场不稳定的情况下，如汇率的变动、股票指数波动、商品价格调整等，出现某些不稳定性；②流动过程风险衍生金融工具的流动性很大，若持有者在转让的过程中因没有把握好时机，而无法以适当的价格将其处理掉，会导致损失；③操作风险企业在进行金融活动时，会出现多种原因引起的风险，如企业管理监督制度不完善，使工作人员发生舞弊行为；内部人员的职业道德素质、技能素质的限制，而出现的有意或无意的错误；或者出现了地震、洪水、火灾等不可抗力的因素，使得金融衍生工具的持有者遭受损失；④合约风险衍生工具在交易的过程中，合约双方可能会在期权交易、结算期间内，因各种原因无法履行合同条款而形成违约，该违约行为会造成合同另一方的损失[2]。
衍生金融工具套期保值策略分析
衍生金融工具套期保值策略分析作者：孙倩倩来源：《卷宗》2019年第05期摘要：当前，在中大型企业的生产过程中，防范价格风险已经成为了各个企业必须考虑的重要因素之一。
特别是在大宗商品的交易过程中，频繁地价格波动极大的影响了企业的利润。
现在的企业，防范价格波动带来的可能的潜在损失已经成为了企业生产过程中重要的一环。
大宗商品防范价格风险的方式多种多样，本文从金融学的角度审视这一问题，通过衍生金融市场，通过建立合理的套期保值策略，帮助企业部分或者较多的避免因为价格波动带来的潜在损失。
关键词：套期保值；价格风险；衍生金融工具1 引言在资本经济全球化的时代，资本在全球的经济中极速扩张，资源得到了更加合理的配置。
大宗商品在交易的过程中也伴随着越来越多的风险，全球商品交易的日益旺盛，大宗商品交易带来的风险也在逐步增加，大宗商品价格的波动频繁，为许多大型企业的发展带来了诸多的不确定性。
对于大宗商品交易的企业来说，如果他们不参与套期保值的进程中，就会将企业暴露在现货不确定的价格风险之中，价格波动较大的影响了企业的收益，利润得不到保证。
这对企业的管理层而言，无疑是不理智的，对企业的发展无疑是不明智的。
而套期保值作为防范价格风险的主要措施，得到了越来越多企业的认可，并在企业实践的过程中得到了广泛的应用。
2 期货套期保值的原理期货市场是一个规范化的，有秩序的金融市场。
我们通过对期货价格与现货的价格比较可以发现，两者之间有些较强的联动性。
企业在预防价格风险时发现，期货市场具有价格发现的功能，由于期货合约实际上属于远期合约的一种，因此远期价格自然也就会体现出远期价格和远期成本，并且会在今后的现货市场中十分直观的表现出来。
期货市场的价格发现功能主要表现在对现货市场的指示作用。
相对于现货市场，期货市场价格有着相当的透明性、信息真实、全面，并且有统一的衡量标准。
在现货市场上，投资者只能根据自己手里的信息进行投资。
而这些信息大多都是片面的、零星的，限制着投资者的投资范围。
(完整版)金融衍生品套期保值案例分析
金融衍生产品套期保值案例分析130112300110 洪月佳2015-05-04金融衍生产品套期保值案例分析本文将结合金融衍生产品产生原因、主要工具、存在问题、解决措施。
并结合两个成功和失败的案例，分别为西南航空公司套期保值在金融危机的背景下依然能盈利；中航油投资失败这两个案例进行简单的对比分析。
结合案例对金融衍生品的存在意义，及其实质进行阐述。
一、产生原因在20世纪八九十年代之后，利率摆动幅度幅度的增大，使债券和股票市场都经历了几段剧烈动荡的时期。
由于经历的动荡与金融不断的发展，金融机构的管理者更加注重管理风险。
在规避风险的利益驱动下，通过金融创新工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制。
这种工具被称为金融衍生工具，目前已经成为极为有效地风险管理工具。
这里我们需要指出的是金融衍生工具是一种风险管理工具，并不是一种投机手段，将其作为投机手段那么我们也将看到由于杠杆效应，其需要承担的巨大代价。
稍后我们更加具体的进行分析。
二、主要工具：远期合约、金融期货、期权、互换。
远期合约：指交易双方达成在未来（远期）某一时间进行某种金融交易的协议。
金融期货合约：指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
期权合约：指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。
证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证则属于看跌期权。
互换合同：互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。
按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。
其中，利率互换和货币互换比较常见。
三、保值而非投机的体现假定现在为3月份，某农场主6月份有3万斤谷物要收获并出售，同时某粮食公司计划6月份收购3万斤同种谷物，他们都希望3个月后能以今天的价格成交，即双方都不愿冒价格变动风险。
已知：谷物现价0.275元/斤；期货价格0.32元/斤。
衍生金融工具套期保值的财务风险控制策略
衍生金融工具套期保值的财务风险控制策略摘要：随着我国社会经济的发展，再加上十年前的金融危机给全球经济带来重创。
就是在这样的发展背景下，全球各个企业在衍生金融工具的套期保值中屡战屡败。
究其原因是因为没有对衍生金融工具有一个深入的了解，同时，也不知道如何利用其给企业带来更多的经济效益。
因为，只有深入掌握了衍生金融工具的含义、运行机制以及财务风险和控制策略，企业才能更好地利用衍生金融工具进行套期保值、规避金融风险。
本篇文章对衍生金融工具套期保值的意义进行了分析，同时，对套期保值运作的动机以及财物风险的形式进行探讨，针对可能出现的形式提出了控制的策略，帮助企业对衍生金融工具有一个全新的认识，同时通过其更好的进行规避风险，从而提升我国企业的竞争能力。
关键词：金融工具；套期保值；财务风险控制随着时代的发挥在那，在现有的金融体系当中金融资产主要分为两种类型。
第一种是货币型的金融资产，第二种则是非货币型的金融资产。
其中货币型的金融资产就主要包含了存款、银行的贷款。
这样的资产流动性不强，同时风险也是很小的。
而非货币型的金融资产主要包括了股票、债券，通常情况下与房地产行业有着紧密的联系。
这种类型的金融资产的流动性非常的强同时也会伴随着一定的风险。
在这中间衍生金融工具增长的速度是非常快的并且上不封顶。
衍生金融工具与基础金融产品是两个对立的概念，它指的是在传统金融产品上衍生出来的、同时，价格也是与传统金融产品价格的变化有着紧密的联系。
期货、期权以及远期合约都属于衍生金融工具的范畴。
套期保值的意义就是要避免现货价格所带来的风险而进行的期货交易。
套期保值实际就是将期货市场转变为价格风险的场所，使其在期货市场上面进行的交易和现货市场可以保持一致。
套期保值是非常重要的衍生金融工具，但是其自身具有一定的风险，如果疏于管理就会给企业带来非常严重的损失。
一、衍生金融工具套期保值的意义以及动机（一）衍生金融工具的意义金融衍生工具其实也可以算作是金融衍生产品，它是对股票价格、利率以及汇率再加上市场经济未来走势进行预测，支付少量的保证金同时还要签订合同或者是互换不同金融产品的交易合同[1]。
衍生金融工具套期保值策略分析
基差是现货与期货的价差，公式表示为：基差=现货价 格-期货价格。基差风险则是指基差的变动带来的不利影响。 基差风险主要来源于：套期保值交易时现货与期货之间的基 差以及未来的变化情况；期货价格等于现货价格加上持有成 本，持有成本的变动也会造成基差的变动；现货资产与套期 保值标的资产不匹配，两者价格走势可能不趋于一致，如果 差距过大，会带来更大的基差风险；交易市场并非完全有效， 价格不能及时反映所包含的全部信息。 3.1.2 信用风险
5 结语
套期保值不是投资，更不是投机，企业的目的是稳定利 润，不是获利。在过去的几十年中，金融衍生品走上了高速发 展的快车道，成为规避风险的重要工具。企业应根据市场环 境和自身发展，正确认识套期保值的原理，合理选择金融衍 生工具，使金融衍生品的作用和企业的价值都得到充分提 升。如果说金融是经济的王冠，那么金融衍生品必然是其最 耀眼的那颗宝石。
财税金融
Finance and Tax
和外部事件所引发的风险。小到银行柜员数错钱的例子，大 到光大证券乌龙指事件，这些都属于操作风险的范畴。 3.2.2 道德风险
道德风险是指在信息不对称的情形下，市场交易一方参 与人不能观察另一方的行动或当观察（监督）成本太高时，一 方行为的变化导致另一方的利益受到损害。唐建自担任上投 摩根基金经理助理起便以其父亲和第三人账户，先于基金建 仓前便买入新疆众和的股票，总共获利逾 150 万元，这即是 民间俗称的“老鼠仓”。 3.2.3 制度风险
金融衍生工具套期保值
金融衍生工具套期保值【摘要】金融衍生工具套期保值是一种通过使用金融衍生工具来对冲风险的策略。
本文首先介绍了套期保值的定义和作用，然后探讨了套期保值的种类、原理和操作步骤，以及风险管理的重要性。
通过实例分析，读者可以更好地理解套期保值的实际应用。
在本文总结了套期保值的优缺点，并展望了其未来发展前景。
通过学习金融衍生工具套期保值，投资者可以有效地降低风险，规避市场波动，实现资产保值增值。
【关键词】金融衍生工具套期保值、定义、作用、种类、原理、操作步骤、风险管理、实例分析、优缺点、发展前景1. 引言1.1 金融衍生工具套期保值的定义金融衍生工具套期保值是指企业利用金融衍生工具来规避货币、利率或商品价格波动风险的方法。
通过套期保值，企业可以锁定未来某一时点的货币汇率、利率或商品价格，从而降低其经营风险和成本风险。
金融衍生工具包括期货、期权、掉期等多种形式，企业可以根据自身的实际情况选择合适的套期保值工具。
套期保值的本质是进行对冲操作，即通过持有一个或多个金融衍生工具与持有的风险资产之间的相关性来实现风险的对冲。
企业可以通过套期保值来锁定未来某一时期的盈利，保障企业的投资和经营计划顺利实施。
套期保值有助于企业降低货币和利率风险，同时也可以提高企业的盈利能力和市场竞争力。
金融衍生工具套期保值是一种重要的风险管理工具，对企业的经营活动和财务状况具有重要影响。
企业在使用套期保值时要充分了解各种金融衍生工具的特点和风险，并在专业人员的指导下进行操作，以最大程度地保护自身利益。
1.2 金融衍生工具套期保值的作用1. 风险管理：通过金融衍生工具套期保值，企业可以有效管理和规避市场风险。
企业可以利用期货合约或期权合约来锁定价格，降低商品价格波动带来的风险。
2. 成本控制：金融衍生工具套期保值可以帮助企业控制成本。
通过套期保值，企业可以锁定未来交易的价格，避免价格上涨导致成本增加的风险。
3. 收益增加：在一定情况下，金融衍生工具套期保值也能够帮助企业增加收益。
衍生金融工具套期保值策略分析
衍生金融工具套期保值策略分析衍生金融工具套期保值策略分析一、引言随着金融市场的不断发展和创新，衍生金融工具作为一种新兴的金融产品，在企业的风险管理中发挥着重要的作用。
而套期保值策略作为衍生金融工具的一种应用方式，在企业利用金融工具进行风险防范和收益增值方面具有广泛的应用前景。
本文将对衍生金融工具套期保值策略进行深入分析，探讨其在风险管理中的重要性及应用价值。
二、套期保值策略的概念和原理套期保值是指企业利用衍生金融工具来锁定未来某一时间点的资产或负债的价格，以降低因市场波动带来的风险。
套期保值策略主要适用于需求稳定的行业，帮助企业抵御市场价格变动的影响，稳定企业的盈利水平。
套期保值的原理可以通过以下示例来说明：某食品加工公司需要购买大豆用于食品加工，而大豆价格存在较大波动风险。
为了避免像此前一样因为大豆价格上涨而承担巨大损失，该公司可以使用衍生金融工具如期货等进行套期保值。
该公司可以在未来某一时间点购买大豆的期货合约，以锁定未来的购买价格，从而减少企业的风险。
三、套期保值策略的类型套期保值策略可以分为两种类型：买入套期保值和卖出套期保值。
买入套期保值是指企业使用衍生金融工具来锁定购买资产的价格，以防止价格上涨带来的风险。
卖出套期保值则是指企业使用衍生金融工具来锁定售出资产的价格，以防止价格下跌带来的风险。
买入套期保值策略主要适用于预期购买价格可能上涨的情况下，例如上述的食品加工公司购买大豆的例子。
而卖出套期保值策略则主要适用于预期售出价格可能下跌的情况下，例如某石油公司预期未来原油价格可能下跌，可以使用衍生金融工具进行卖出套期保值。
四、套期保值策略的优缺点1. 优点（1）降低风险：套期保值策略通过锁定价格，可以降低未来价格波动带来的风险。
企业可以提前确定成本或收入，规避价格变动的风险，保护企业的盈利水平。
（2）提高预测准确性：利用衍生金融工具进行套期保值，企业可以更好地预测未来价格的走势，提高决策的准确性，避免盲目购买或销售产品。
金融衍生品市场中的套期保值策略研究
金融衍生品市场中的套期保值策略研究在金融市场中，套期保值（Hedging）是一种有效的风险管理策略，它是通过持有相反的头寸来减少市场波动对公司或个人的风险。
套期保值常常运用于金融衍生品市场上，如期货、期权等交易中，能够有效地减少市场价格风险和波动性。
上世纪70年代中期，随着国际金融市场的发展，金融衍生品市场的兴起，为套期保值提供了更丰富的工具和平台。
与传统的保险方式不同，套期保值是通过在金融衍生品市场上交易来降低风险。
它的优点在于可以定制化、灵活性大、成本低、操作简单且效率高。
但是，在金融衍生品市场中，套期保值策略的实施却需要谨慎和高超的技巧。
因此，本文将重点探讨金融衍生品市场中的套期保值策略，并分析其优劣、实施技巧及应用。
一、套期保值策略的定义与意义1.1 套期保值的含义套期保值是指在金融市场上，通过买卖相反的合约，或在同一市场不同时机进行相反的开仓操作，以完成现货和期货市场之间的对冲，减少市场波动对持仓部位的风险。
1.2 套期保值的意义套期保值从根本上来说，是一种风险管理的工具，通过对高风险期进行对冲，尽可能地减少市场波动对持仓部位带来的影响。
同时，套期保值也能够在很大程度上降低投资者因为市场价格波动而产生的损失。
二、套期保值策略的应用2.1 套期保值的执行套期保值策略的执行需要投资者有比较完整的市场信息，以及针对不同的风险情况进行的对冲策略。
比如，基于价格波动风险的对冲策略（价格风险对冲）和基于时间波动风险的对冲策略（时间风险对冲）等。
在执行套期保值策略时，优先考虑的是对整体风险进行防范。
具体的操盘技巧包括准确的进场点、出场点的选择，以及利用技术指标、基本面分析等基础分析进行辅助决策。
2.2 套期保值策略的应用套期保值能够适用于多个场合，包括但不限于以下几个方面：1) 企业套期保值企业在进行商品采购和销售时，常常会面临价格波动的影响。
企业可以利用套期保值交易开展套期保值策略，以对冲物价波动风险。
套期保值的策略分析
套期保值的策略分析2009级社会学一班戴晶200900012010 套期保值，概括地说，是一种规避风险的行为，是指为暂时替代未来现金头寸或抵消当前现金头寸所带来的风险而采取的头寸状态。
在各种可用于套期保值的金融衍生工具中，期货合约是最常见的保值品种。
对于期货投资者而言，利用与现货部位方向相反的期货部位的对冲交易，投资者可达到规避股票市场系统性风险的目的。
在具体操作过程中，为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。
(1)坚持"均等相对"的原则。
"均等"，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。
"相对"，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反。
(2)应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。
如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值，进行保值交易需支付一定费用。
(3)比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值。
(4)根据价格短期走势预测，计算出基差(即现货价格和期货价格之间的差额)预期变动额，并据此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。
套期保值可以大体抵消现货市场中价格波动的风险，但不能使风险完全消失，主要原因是存在"基差"这个因素。
要深刻理解并运用套期保值，避免价格风险，就必须掌握基差及其基本原理。
基差(basis)是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即：基差＝现货价格-期货价格。
基差包含着两个成份，即分隔现货与期货市场间的"时"与"空"两个因素。
因此，基差包含着两个市场之间的运输成本和持有成本。
前者反映着现货与期货市场间的空间因素，这也正是在同一时间里，两个不同地点的基差不同的基本原因；后者反映着两个市场间的时间因素，即两个不同交割月份的持有成本，它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等，其中利率变动对持有成本的影响很大。
衍生金融工具套期保值策略分析
衍生金融工具套期保值策略分析衍生金融工具套期保值策略分析1. 引言在现代金融市场中，风险管理是企业经营中非常重要的一环。
市场风险和价格波动可能对企业带来巨大的损失，因此企业需要通过多种手段来降低风险。
其中，套期保值策略在衍生金融工具的应用下成为一种重要的风险管理工具。
本文旨在分析衍生金融工具套期保值策略的原理、应用和优缺点，以及在实际运用中需要注意的问题。
2. 套期保值策略的原理套期保值是指通过使用衍生金融工具，将自身面临的风险与相关衍生品市场的价格波动相对冲销，以达到降低风险的目的。
其原理在于企业通过合理选择合约类型、交易对手和期限，建立合理的对冲关系，即将企业面临的风险通过衍生品的长和短头寸进行对冲，使得企业最终能够收回预期的收益。
3. 套期保值策略的应用套期保值策略可应用于许多方面，其中最常见的应用是针对商品价格风险和外汇风险的管理。
3.1 商品价格风险管理对于企业来说，原材料或产品的价格波动可能对业绩产生重大影响。
套期保值可以帮助企业锁定价格，降低价格波动带来的风险。
例如，企业可以通过期货合约锁定原材料采购成本或商品销售价格，从而避免价格波动对企业利润的影响。
3.2 外汇风险管理对于跨国企业来说，外汇波动可能导致维护海外利润的困难。
套期保值可以帮助企业降低外汇风险。
例如，企业可以通过购买外汇期权或远期合约锁定汇率，以保护企业海外利润不受汇率波动的影响。
4. 套期保值策略的优缺点4.1 优点套期保值策略的优点在于：(1) 风险管理：套期保值策略通过对冲相关资产的价格风险，可以有效降低企业面临的市场风险。
(2) 灵活性：套期保值策略可以根据企业需求和市场状况进行调整和变化，灵活应对不同的风险。
4.2 缺点然而，套期保值策略也存在一些缺点：(1) 成本：套期保值需要支付一定的费用，包括交易费用和衍生品价格的保持费用。
这些费用可能对企业的效益产生一定的负面影响。
(2) 套期保值失效风险：由于市场的不确定性，套期保值策略无法完全消除风险，存在一定的套期保值失效风险。
衍生金融工具套期保值策略分析
1引言德国金属公司（Metallgesellshaft ）是一家拥有百年以上历史的工业集团，多年来的稳健经营让它成为了行业的领军者。
然而在1993年，一场由衍生金融工具引起的危机却让德国金属公司损失惨重，几近破产。
德国金属公司向客户提供以固定价格购买5年期或10年期燃料油和汽油的远期合同，其中公司对这些长期远期合约持有空头头寸，在到期日进行交割。
由于长期期货缺乏流动性，公司只能使用短期多头期货进行套期保值。
因为期货的逐日盯市性质，油价下跌给公司造成了9亿美元的债务，危机就此展开。
德国金属公司利用衍生金融工具套期保值的失败案例引发了业内人士对衍生金融工具套期保值策略的广泛讨论。
直至今日，如何利用衍生金融工具进行成功的套期保值操作依然是一个热点议题。
2套期保值策略的动机分析在进行套期保值业务之前，套期保值者有必要了解套期保值的动机和目的，这是制定套期保值策略的基础。
2.1风险规避套期保值，就如其字面意思所言，是利用期货交易代替实物交易从而达到保值目的的一种行为。
在企业发展过程中，无论是为了企业本身发展的持续性还是外界对企业的评价，良好的风险管理以及稳健的经营都是必不可少的。
而市场上资产价格的变化存在着不确定性，这种不确定性存在于企业的交易中时，就转化为了企业需要承担的风险。
套期保值者通过购买方向相反、数量相同的期货合约降低价格波动的风险。
因此，套期保值出现的最初动机，就是作为一种风险规避的工具。
2.2基差利润早期的套期保值主要是用于风险规避，而经过一段时间的发展，套期保值者也不仅仅满足于只是利用衍生金融工具去转移风险，而是以一种投资的目光去看待套期保值策略，通过把一部分的风险转移给投资者，获得一定的基差利润。
基差利润来自于基差风险，这是由于用于保值的衍生金融工具和被保值的资产在价格波动、期限以及风险敞口等方面不一致而产生的风险。
只要保值工具与被保值商品之间存在差异，基差风险几乎是套期保值者难以回避的风险。
浅析衍生金融工具的交易目的——套期保值
浅析衍生金融工具的交易目的——套期保值衍生金融工具属于金融工具创新，变化日新月异，围绕衍生金融工具所展开的金融市场相关制度规范以及相关理论研究推陈出新的速度也很快。
下面主要探讨衍生金融工具的交易目的之一——套期保值。
衍生金融工具又称派生金融工具、金融衍生产品等，衍生金融工具是同时具有如下特征的金融工具：其价值随着特定利率，证券价格，商品价格，外汇汇率、价格或汇率的指数，信用等级、信用指数或类似变量的变化而变化；要求初始净投资少于对市场条件具有类似反应的其他类型合同所要求的初始净投资；在未来日期结算。
随着经济的不断发展，衍生金融工具的品种不断翻新，目前国际金融市场上已知的衍生金融工具已达1200多种，其基本分为4大类：远期合同、期货合同、期权合同和互换合同。
衍生金融工具的交易目的主要有套期保值、投机和套利三种，不同的交易目的取决于经济业务本身的特征。
套期保值是交易人根据其在现货市场的交易部位，在金融市场作一个方向相反、数量相同的衍生金融工具合同交易，其目的是利用衍生金融工具合同来管理商品交易和商品价格的波动风险，使利润正常化、合理化，以防止商业活动中对现货价格变动进行投机，而使价格波动的风险局限于基差的变动。
套期保值根据交易者在现货市场所持现货交易部位，可分为卖期保值和买期保值：卖期保值是指交易者在现货市场购买现货或已经持有现货，而同时在期货市场卖出同样数量的期货合同的交易方式。
该方式也称为空头期货套期保值，其目的是在商品价格下跌时，保护存货的价值。
买期保值是指交易者预定在现货市场卖出现货商品，为了预防日后市场价格上升带来的损失，立即在期货市场买入相同数量的期货合同的交易方式。
该方式也称为多头期货套期保值。
套期保值与投机、套利交易的区别主要在于收益不同和承担风险不同，它们的预期回报不同，套期保值的目的是为了回避现货市场价格风险，其承担的风险也是最小的。
套期保值是所有衍生金融工具产生的最主要动因之一，也是金融工程学的主要运用领域之一。
衍生金融工具套期保值策略分析
衍生金融工具套期保值策略分析作者：张晓宇来源：《商情》2016年第06期【摘要】本文从企业参与衍生金融工具套期保值投资中存在的问题入手，探究导致衍生金融工具套期保值失败的根源，并根据我国企业的具体情况提出一些关于套期保值的策略与建议，最后进行总结。
【关键词】衍生金融工具套期保值策略本文从我国企业参与金融衍生品套期保值投资中存在的问题入手，探究导致衍生金融工具套期保值失败的根源，并根据我国企业的具体情况提出一些关于套期保值的策略与建议，最后进行对企业如何选择套期保值进行总结。
一、我国企业参与衍生金融工具套期保值中普遍存在的问题（一）不懂场外交易规则我国相关条例规定，对于从事境外期货套期保值的业务需要进行资格审核并禁止国内期货企业进行场外代理。
而很多企业为了牟取金融衍生品市场的高额利益，不惜以高风险为代价进行场外市场交易。
不懂场外市场的交易规则，给我国企业的境外期货交易带来了巨大的风险隐患。
（二）存在较强的投机心理很多国有企业的高层领导并没有了解套期保值的实质，他们并不是把套期保值当做锁定利润和降低风险的一种手段，而是将套期保值作为一种牟利的受到，这很容易产生套期保值泡沫，而加上场外交易的信息不对称和价格机制的不透明性，很容易造成巨额亏损，从而进入一发不可收拾的地步。
（三）内部控制不合理虽然从事套期保值的企业都是大型企业或者国有企业，但这些企业仍缺乏全面的国际市场预测，没有建立专业的金融衍生品市场分析机制，决策全凭个别的领导的个人主观意愿，出现问题时无人负责。
二、我国企业套期保值的失败的根源造成这些问题的根源主要在于企业代理人权责不一致，我国委托代理权责不一致的问题主要有我国企业目前发展的现状所决定的。
目前，我国国有企业套期保值中代理人权责不一致的主要原因有两个。
一是国有企业的注册资金都属于国家所有，且国家长期为企业注资。
为了鼓励国民创业和解决我国的就业问题，有些学者认为企业的发展不能仅依赖于短期的利润，需要有不断的自由资金注入和收购兼并等行为，因此国有资金的不断注资已成常态，套期保值的失败只不过加快了注资的速度，而并没有造成国有企业的破产。
金融衍生工具套期保值
金融衍生工具套期保值【摘要】金融衍生工具套期保值是一种利用金融衍生工具来对冲或锁定价格波动风险的策略。
本文首先介绍了金融衍生工具的种类，包括期货、期权、互换等，然后详细解释了套期保值的原理和操作方法。
接着分析了套期保值的利与弊，强调了其在风险管理方面的重要性。
最后讨论了套期保值的风险管理，以及未来发展趋势。
通过本文的阐述，我们可以清楚地了解套期保值的重要性，以及在金融市场中的应用前景。
由于金融市场的复杂性和不确定性，套期保值将继续在未来的发展中发挥重要作用，帮助企业有效管理风险并实现稳健发展。
【关键词】金融衍生工具，套期保值，种类，原理，操作方法，利与弊，风险管理，重要性，未来发展趋势。
1. 引言1.1 什么是金融衍生工具套期保值金融衍生工具套期保值是指企业或个人利用金融衍生工具来对冲其持有的头寸风险，以减少损失或规避风险的一种金融操作手段。
在金融市场中，价格波动是常态，而套期保值就是为了降低这种价格波动带来的风险。
套期保值的主要原理是通过交易金融衍生工具来锁定未来的价格，从而在价格波动带来的损失中予以保护。
套期保值对于企业来说具有重要的作用，首先可以帮助企业锁定价格，保障商品的销售利润；其次可以降低经营风险，提高企业的盈利能力；套期保值还可以帮助企业提高竞争力，以及优化企业的资金运作。
套期保值是一种非常有效的风险管理工具，可以帮助企业应对市场波动，保持盈利稳定。
金融衍生工具套期保值是企业在市场风险面前的一种有效对策，通过套期保值可以规避市场价格波动所带来的风险，保护企业的经济利益。
在当今复杂多变的金融市场环境下，套期保值的重要性愈发凸显，未来其发展趋势也将更加多样化和专业化。
1.2 套期保值的作用套期保值作为金融衍生工具的一种重要应用方式，其主要作用在于帮助企业降低经营风险，保护企业盈利。
通过套期保值，企业可以锁定未来某一时期的商品或资产价格，避免市场价格波动造成的损失。
这样一来，企业就可以更好地规避市场风险，保障企业的盈利水平稳定。
衍生金融工具套期保值的财务风险控制策略
衍生金融工具套期保值的财务风险控制策略在金融危机背景下，国际国内大型企业在衍生金融工具的套期保值中屡屡失手。
究竟是什么原因造成的呢？研究衍生金融工具的定义、持有动机、财务风险的表现形式及控制策略，对国内企业通过衍生金融工具进行套期保值、规避风险具有重要意义。
本文界定了衍生金融工具套期保值，分析了套期保值的动机和财务风险的表现形式，并针对各种表现形式提出了相应的控制策略，为正确认识衍生金融工具套期保值和更好地利用其进行规避风险，提供理论参考。
一、引言在这次席卷全球的金融危机中，衍生金融工具的滥用被斥责为一大祸根。
中信泰富外汇交易巨亏，深南电深陷对赌合约，中国国航、东方航空在燃油市场折戟……近来，不少著名国企纷纷爆出在国际衍生品交易中遭受巨亏，市场目光再一次聚焦在衍生品市场和结构性期权交易。
许多对期货市场不甚了解的媒体和公众，错误地认为是期货套保将一个个中国公司拖入深渊。
加上此前的“中航油事件”，衍生金融工具的套期保值功能在一度程度上被这些事件遮盖和扭曲了。
面对动辄数亿元的亏损金额，无论是股东还是银行，纷纷陷入谈“期”色变的恐慌中。
令业内人士颇为不解的是，不少企业对外宣称自己绝对没有参与期货投机，出现亏损是因为做了套期保值交易。
那么，大型企业缘何屡屡在套保上失手呢？中信泰富、深南电、国航、东航曝出的亏损，包括以前的中航油事件，都是起因于不受监管场外金融衍生品市场，国外投行在其中起的作用必须追究。
因此，深入了解衍生金融工具的含义、功能和财务风险的具体表现形式，并针对性地采取各种控制策略，使衍生金融工具的套期保值功能发挥正作用，让中国企业在“客场”作战，屡战屡胜具有重要的指导意义和现实意义。
本文首先阐述了衍生金融工具套期保值的含义和动机，然后论述了套期保值的财务风险的各种表现形式，最后针对各种财务风险提出了相应的控制策略。
二、衍生金融工具套期保值的含义和动机（一）衍生金融工具的定义金融衍生工具也称金融衍生产品，是一种通过预测股价、利率、汇率等未来市场行情走势，以支付少量保证金，签订远期合同或互换不同金融商品的派生交易合约。
衍生金融工具套期保值策略分析
衍生金融工具套期保值策略分析作者：高莉莉来源：《市场周刊·市场版》2020年第06期摘要：衍生金融工具具有緩解交易风险的作用，在企业或者个人在金融市场的交易过程中，衍生金融工具的运用就显得尤为重要，合理运用衍生金融工具能够有效降低由于利率、汇率及其他不确定因素所带来的风险。
文章主要对衍生金融工具的定义和特征进行阐述，并提出在运用衍生金融工具进行套期保值过程中存在的问题以及策略。
关键词：衍生金融工具;套期保值;策略一、引言随着经济全球化的趋势不断加深以及金融市场的不断完善和发展，世界各国的经济相互影响，一国经济的波动影响其他国家的经济发展。
对于存在大量商品交易的企业，在变幻莫测的经济环境中想要谋得生存，寻找有效的金融工具并加以运用来规避市场风险就显得尤为重要。
企业运用金融市场上的衍生金融工具进行套期保值等交易行为能够实现风险转移，甚至是获取收益，合理有效运用衍生金融工具套期保值功能对企业的长远发展发挥着不可小觑的作用。
二、衍生金融工具概述（一）衍生金融工具定义衍生金融工具，又称之为“金融衍生产品”，是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具，常见的衍生金融工具有期货合约、期权合约、远期合同与互换合同等。
（二）衍生金融工具特征1. 杠杆性在期货交易中，投资者只需要缴纳一定比例的保证金便可以进行期货交易，在某种程度上扩大了投资者的交易能力，增大了投资者获取更多收益或者发生更大亏损的可能性，这也就说明了衍生金融工具本身的杠杆性。
2. 高风险性无论是在期货交易还是在期权交易或者是其他的衍生工具交易中，虽然这些衍生金融工具具有转移风险，实现套期保值的作用，但也在运用的过程中产生更高的风险。
例如，在期货交易中，投资者缴纳10%的保证金，那么他便可以操作自身资金10倍的金融资产，无论是收益还是亏损都是成倍地放大，与此同时风险也是成倍地增加，这就说明了衍生金融工具具有高风险性。
金融衍生品市场的套期保值风险管理研究
金融衍生品市场的套期保值风险管理研究近年来，随着全球金融市场的发展，金融衍生品市场的规模也越来越庞大。
金融衍生品作为一种金融工具，具有有效的风险管理和价值发现等作用。
但是，由于其高杠杆和复杂性等特点，金融衍生品市场也存在一定的风险和挑战。
因此，套期保值作为一种常见的金融风险管理工具，在金融衍生品市场中显得尤为重要。
一、金融衍生品市场的现状金融衍生品是指以某种标的物为基础，通过合约等方式来衡量和转移风险的金融工具。
常见的金融衍生品有期货、期权、互换合同等。
这些工具具有很强的风险管理作用，可以帮助投资者和企业降低市场风险、信用风险和操作风险等。
此外，金融衍生品市场也有助于促进市场价值的发现和形成，进一步推动金融市场的发展。
据统计，截至2020年底，全球股票期权市场的年交易量达到了63.15亿份，期货市场交易量达到了22.5亿份。
在互换市场方面，据国际衍生品协会数据显示，截至2020年底，全球利率互换市场规模已达到了346.50万亿美元。
这些数字表明，金融衍生品市场已经成为全球金融市场的重要组成部分。
二、金融衍生品市场中的套期保值作为一种重要的风险管理工具，套期保值是指企业或投资者在购买或持有金融衍生品的同时，通过对冲等方式降低其所面临的市场风险。
此种风险管理手段，通常通过买进或卖出两种或多种金融工具来实现，以对冲或缓解价差带来的影响以减轻风险。
套期保值旨在减轻企业或投资者在金融市场中的下行风险，支持企业或投资者以较低风险参与市场。
在套期保值操作中，企业和投资者通常需要进行复杂的风险计算和市场分析。
例如，在利率互换市场中使用固定利率互换合同（IRS）进行套期保值，需要对市场利率和债券收益率等因素进行分析，以保证风险管理效果。
此外，企业或投资者在实施套期保值操作时，也需要考虑到相关的成本问题。
这些成本包括交易手续费、保证金或押金、资金成本以及对冲成本等。
三、金融衍生品市场中的套期保值风险在实施套期保值操作时，企业或投资者可能面临一定的套期保值风险。
金融衍生工具套期保值
金融衍生工具套期保值作者：李思睿林欣王琪李昂来源：《时代金融》2017年第15期【摘要】金融衍生工具是传统金融工具的派生产品，满足了企业规避风险的需求，并已成为金融市场体系中不可或缺的部分。
金融衍生工具具有双面性，既可以为企业带来巨大收益，也会给企业带来灾难性的后果。
由于期货和期权交易在全世界十分活跃，金融机构、基金经理和企业的资金部之间经常在场外市场进行远期、互换、期权和其他形式的衍生产品交易，因此金融衍生品市场的发展对现代企业风险管理非常重要。
基于此，我们通过分析江铜集团套期保值的成功案例，从中讨论江西铜业的套期保值策略并分析公司财务数据，以此将金融衍生工具的套期保值和具体上市公司联系起来，得到一个较为理性的研究结论和启示。
【关键词】期货交易套期保值铜一、我国外贸行业运用金融衍生工具的现状分析（一）我国外贸行业运用金融衍生工具的现状我国入世以来，与国际联系日益紧密，金融衍生工具的运用日渐频繁。
但国内现行的风险管理模式还不是很成熟，不能应对复杂的金融衍生工具市场，因而存在很多风险，这对企业的发展是很不利的。
目前，国内使用金融衍生工具风险防范的企业中最主要的是有色金属加工或生产企业，但是越来越多的企业运用金融衍生工具已是大势所趋。
（二）我国外贸行业运用金融衍生品存在的问题我国外贸行业运用金融衍生品存在的问题主要有：一是产品结构不合理，使金融衍生工具无法有效发挥其规避风险的作用；二是违规操作以及过度投机，国内部分企业无视国家规定，违规操作，使金融衍生工具的交易脱离了实际需求，造成了不必要的损失；三是企业的内部控制制度形同虚设，由于缺乏有效的监督管理，公司的内部控制制度以及风险管理机制在关键时刻根本没有发挥有效作用；四是未制定相关风险的应对策略，国内企业在运用金融衍生工具交易时，没有预测潜在风险并制定对策，使企业的发展缺少保障。
二、外贸行业企业——江西铜业运用金融衍生工具实例分析（一）运营风险分析江西铜业的产业链很长，从上游的铜矿开采到下游的终端销售，各个环节价格模式不同，因此江铜存在经营价格的风险。
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金融工程学双学位期末考试2012~13学年第二学期
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衍生金融工具套期保值策略分析
摘要：对于那些存在大量数额巨大的商品交易活动和外汇业务的企业，衍生金融工具的使用变得非常重要，它可以起到缓冲企业交易风险的作用，提高企业的综合竞争力，但其自身在套期保值中也存在一定风险，本文在对金融衍生工具及其功能进行阐述的基础上，重点分析期货套期保值的模型和机理，正确认识衍生金融工具套期保值并更好地利用其规避风险。
关键词：衍生金融工具；套期保值；期货；外汇
一、引言
随着全球经济一体化以及金融市场的进一步深化和开放，我国对外贸易和经济合作快速发展，国外跨国公司在我国投资以及我国公司企业的对外投融资都在轰轰烈烈地进行着。
越来越多的大型企业开始在国外进行直接投资，并且投资的金额、期限和规模也在逐年稳定地增长。
国内大型企业已经迈入跨国公司发展阶段。
然而，世界范围内的货币汇率波动与日俱增，再加上近年来，我国先后在利率、股票、汇率市场等方面进行了一些改革，这些都带来了不同的风险，尤其是外汇风险。
世界主要国家货币之间汇率剧烈波动，对货币汇率抑制或支撑的不确定因素增多，市场预期和表现的不稳定性凸显，经济、市场、投资规模、资金组合和流向的结构性不平衡严重，致使国际汇市跌宕起伏，变幻无常。
显然金融市场环境所包含的不确定因素越多、风险系数越大，则对企业的发展也就越不利。
因此，企业也在努力寻求各种途径对自身所面临的各种风险进行管理，以实现最小化，而金融衍生市场上的各种金融衍生产品就为企业的风险规避需求提供了有效的工具。
企业套期报纸构成了企业在金融衍生市场上进行交易的最根本动机，另一方面，也大大促进了金融衍生市场的发展。
同时，随着衍生产品市场交易的深入发展，以及企业自身的发展，企业套期保值已从传统的单纯风险转移套期保值转化为一种更为安全、动态的风险管理与控制概念。
二、文献综述
衍生金融工具，即金融衍生产品，是一种通过预测股价、利率、汇率等未来市场行情走
势，以支付少量保证金，签订远期合同或互换不同金融商品的派生交易合约。
包括较为熟悉
的远期、期货、期权交易，还包括一些专业性较强的互换、免疫保值等业务。
一般而言，金融衍生工具具有以下两大功能：
1、投机：承担风险以获得收益，通常是低买高卖，构建衍生品风险敞口，其甘愿承担
较大的风险，是因为市场可能符合其预期，从而获得较高的利润。
2、套期保值：是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
套期保值是把期货市场当做转移价格风险的场所，在期货市场上买进或卖出与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动而带来的实际价格风险。
基本套期保值策略分为买入（多头）套期保值和卖出（空头）套期保值。
前者是指当投资者面临现货市场走高所导致的风险时，会先低价买入衍生工具，凭借未来卖出衍生工具的利得弥补现货市场的亏损。
后者则是投资者面临现货市场走低的风险时，会先高价卖出衍生工具，凭借未来买入衍生工具的利得弥补现货市场的亏损。
金融衍生工具在为企业财务管理规避风险、创造价值的同时，其自身的杠杆特性在错误动机的引导下会使风险被数倍放大，对企业造成的危害将是难以预料的。
因此，理性的企业财务人员应该更多地选择金融衍生工具的套期保值功能，而非以盈利为目的的投机功能。
不过，套期保值作为一个重要的规避风险的衍生金融工具，本身也存在着风险，如果使用或管理不当，就可能会给企业带来巨大的风险和损失。
三、分析过程
我们以“衍生”、“套期保值”、“对冲”、“套利”、“远期”、“期货”、“掉期”、“期权”、“互换”等作为运用衍生金融工具的关键词，对所有上市公司年度报告进行检索，发现无论是在处于危机漩涡中心的2008年，还是经过次贷危机洗礼后的2009年，企业运用衍生金融工具的数量都是稳步上升。
具体来说，我国A股上市公司中，有71家非金融企业在2007年年度报告中披露确认运用衍生金融工具套期保值或投机套利，2008年上升到107家，2009年继续上升到123家。
由此可见，愈来愈多的企业运用衍生金融工具已是大势所趋。
然而在运用衍生金融工具套期保值的时候也要注意相应的控制策略：
（一）规范期货交易业务流程，定期风险评估
企业要坚持规范运作。
加强风险的动态监督管理，并定期地进行风险评估。
企业首先要在充分了解和调查的基础上，选择经营规范的经纪公司进行套期保值交易，在交易发生时要认真检查自己每笔交易的具体情况和交易资金情况。
同时还要考虑企业的财力，要分析期货保值的资金需求，结合企业的资金筹措能力来确定保值的规模。
在资金管理方面要留一定的备用保证金，仓位要控制在一定范围内。
严格按照实际的订单和价格变动情况来操作，当价格波动大的时候，套保的头寸就多一些，反之就少一些。
不一定非要根据所有订单量来做大手笔操作。
企业在进行风险评估时要走出片面追求盈利的误区，要从期货和现货两个市场来
综合地评估套期保值效果和风险，将期货市场上的损益与现货市场上的损益相对应，而不能只关注其中～个市场的盈亏，这样才能正确地评估套期保值的风险。
（二）加强衍生工具风险的评估、计量和监测
由于我国国内衍生产品市场的发展长期受到限制，而国内企业参与国际衍生产品市场竞争的时间较短，大多数企业缺乏对衍生产品风险进行评估、计量和监测能力，这也是积聚风险隐患的重要原因。
鉴于这种状况，企业应当加强衍生工具内控的风险评估和监测环节：第一。
企业应当建立专门、独立的衍生工具风险评估和计量机构，负责评价衍生工具投资的收益或损失额度、积聚的风险情况以及董事会制定的衍生业务投资目标实现情况。
第二，企业应当对自身评价和计量衍生工具的风险能力有正确的评估，严格禁止参与超出本企业风险部门监控能力的复杂衍生业务或扩大衍生业务的规模。
将衍生业务的评估和计量完全寄希望于投资银行、聘请的咨询机构或经纪人是十分危险的，“中航油”事件充分反映了在衍生业务中中介机构同样可能存在严重的“道德风险”问题。
第三，尽量投资于市场定价机制比较完
采取措施。
第四，大力吸引和留住风险识别、计量方面的人才并加强员工培训。
在积累了一定的交易经验和资金允许的前提下，聘请咨询机构建立本企业的衍生产品定量模型。
（三）降低信息不对称
运用衍生金融工具套期保值还可以降低公司治理中作为代理人的管理层与作为委托人的股东之间存在的信息不对称问题。
作为传递公司管理层工作质量信号的各种会计指标，包括收入、利润、现金流往往存在着“噪音”，这些“噪音”主要包括管理者无法控制的汇率、利率等的变动，使其不能准确反映管理层的工作能力和质量。
而运用衍生金融工具套期保值可以减少公司利润的噪音，增加其信息含量，使其成为管理质量的更加可靠信号。
四、结论
我国从20世纪90年代初开始了金融衍生市场的试点，经过几年的发展，商品期货规模已经初具规模，其他一些衍生产品，如国债期货以及股票指数期货业得到一定的发展和研究，但相对而言，基于我国并不是非常完善的金融市场和金融体制格局，我国的金融衍生市场仍然处于一个较初级的阶段，并没有发挥出金融衍生市场应有的作用。
可是，随着我国对外改革开放的进一步进行，以及金融体制改革的进一步完善，更重要的是，在加入WTO之后，我国众多企业，面临全球范围内的市场竞争，同时也面临更大的市场风险。
随着国家金融管制的进一步开放，以及国家对企业在资本市场中运作以获得更大发展的政策支持，企业有了
更多的自主权在国内和国际金融市场进行融资和投资，而此时，企业所面临的不仅是由产品价格波动所造成的市场风险，更要面对由金融市场波动所产生的金融风险，如证券风险、利率风险以及汇率风险等等，为避免企业价值的损失，更进一步说，为提高股东权益的价值，企业必须对所面对的各种风险进行管理，企业也必须将其风险管理策略作为其企业政策中一个非常重要的部分，这都将对金融衍生市场提出新的需求，促使衍生市场的进一步发展。
五、参考文献
[1]刘诗宇、张雪娇：西部大型工业企业外汇交易风险管理研究——基于金融衍生品战略的套期保值研究[J]，贵阳学院学报（自然科学版），2010（1）
[2]郑尊信、徐晓光：基差、随机冲击与不对称相关结构下的期货套期保值——来自亚洲股指期货市场的证据[J]，数量经济技术经济研究，2009（03）
[3]刘春文：浅谈外汇风险的规避方法[J]，中国新技术新产品，2009（10）。