情景分析与压力测试
银行工作中的风险模型构建与分析方法
银行工作中的风险模型构建与分析方法在银行工作中，风险管理是至关重要的一环。
为了准确评估和控制各类风险，银行使用风险模型进行分析和构建。
本文将介绍银行工作中的风险模型构建与分析方法。
一、风险模型的定义风险模型是一种用于预测和评估风险的数学模型。
在银行工作中，风险模型用于量化和管理各类风险，如信用风险、市场风险和操作风险等。
二、风险模型的构建方法1. 数据收集和处理：构建风险模型的第一步是收集和处理相关数据。
银行需要收集包括历史交易数据、客户信息、市场数据等一系列数据，以建立可靠的模型。
2. 变量选择和特征工程：在建立风险模型时，需要选择合适的变量作为模型的输入。
变量选择要考虑到其与风险的相关性和预测能力。
此外，特征工程可以通过对原始数据进行转换和衍生，提高模型的准确性和预测能力。
3. 模型选择和建立：选择适当的模型是构建风险模型的关键。
常用的模型包括Logistic回归、决策树、支持向量机等。
银行根据风险类型和数据特点选择合适的模型，并通过统计方法估计模型参数。
4. 模型验证和评估：构建完风险模型后，需要进行模型的验证和评估。
通过回溯测试和样本外测试，评估模型的预测能力和稳定性。
同时，可以使用各类指标如准确率、召回率和KS值等来评估模型的性能。
三、风险模型的分析方法1. 风险度量：风险度量是评估风险大小的一种方法。
常用的风险度量包括价值-at-风险（VaR）和条件VaR（CVaR）。
银行可以利用这些风险度量来衡量市场风险和信用风险的损失。
2. 压力测试：压力测试是一种应对极端风险情景的方法。
通过在模型中引入不同的风险因素，如金融危机或经济衰退，银行可以评估自身在不同风险情景下的风险暴露和资本充足率。
3. 情景分析：情景分析可以帮助银行预测不同风险情景下的盈利和损失。
通过设定不同的变量值和假设，可以模拟未来可能发生的情景，为风险决策提供参考。
4. 灵敏度分析：灵敏度分析可以评估不同风险因素对模型输出结果的影响。
压力测试与情景分析
压力测试与情景分析作者：高顿财经讲师Jack压力测试和情景分析是两个非常重要的风险管理工具。
压力测试强调回报分布的左尾的非频繁的大额损失。
VAR 基于正常市场状况，不能使用于左尾事件。
因此压力测试是对VAR 度量的补充，而非替代。
压力测试的优点在于，压力测试对于风险管理者来说有直观的吸引力。
理论上，应用压力测试是直接的：识别冲击变量；假定冲击变量的极端运动，接着计算投资组合的新价值。
压力测试的缺点在于，虽然识别关键变量是合理的，设法预测制度转换或结构变化却更加困难。
此外这些大规模事件很少局限于它们自身，他们会冲击其他变量从而使投资组合的新估值变得复杂。
情景分析可以从不同的角度进行分类：一维和多维场景分析1 、一维场景分析识别关键风险因子，给因子施加大的冲击，度量因子冲击对投资组合价值的冲击。
单维场景分析不考虑多重风险因子间的相关。
2 、多维场景分析包含了因子间的相关关系，但提高了分析的复杂性。
多维场景分析可是历史（回顾性）的也可是潜在（前瞻性）的。
潜在场景（prospective scenarios）和历史场景(historical scenarios)情景可采用两种方式：历史的和潜在的。
历史情景是回顾性的，而潜在情景是前瞻性的。
历史情景考察历史市场数据来推断市场危机期间关键金融变量的联合运动。
其明显的局限性是每个事件的有限数量和独一无二性。
潜在情景基于可产生大额损失的合理相关情景的假定。
潜在情景或者是因子推动的或者是条件性的。
应用条件场景作为产生潜在场景的方法的优点在于，包含了不同风险因子的相关。
其缺点在于，相关的计算遍及正常时期和压力时期，因此估计的相关在忙碌的时期可能不成立。
当情景分析发现不能接受的大的压力损失时可能采取的反映包括有：管理者可以可采用以下的工具缓解出现大的压力损失情形：l 、购买保险合约、信用违约互换以及其它衍生品来提供保护。
注意这样可能将市场风险转化为对手风险。
2 、修正投资组合以减少风险敞口或分散化；3 、改变商业策略；重组产品和商业线；4 、制定触发事件出现时的或有计划；5 、保证流动性压力出现时的融资能力。
cfa中的portfolio risk analysis
cfa中的portfolio risk analysis
CFA（Chartered Financial Analyst）考试中的 Portfolio Risk Analysis 是投资组合风险分析的缩写，是 CFA 考试中的一个重要部分。
以下是关于 Portfolio Risk Analysis 的一些基本内容：
1. 投资组合理论：了解投资组合的构建和优化，包括多元化、资产配置和投资决策规则。
2. 风险度量：学习使用标准差、方差、Beta 系数等指标来衡量投资组合的风险。
3. 风险归因：分析投资组合风险的来源，包括个别资产的风险贡献、资产类别风险和系统性风险。
4. 风险管理：掌握风险控制的方法，如使用对冲、保险等工具来降低投资组合风险。
5. 绩效评估：学习如何评估投资组合的绩效，包括回报率、风险调整后的回报率等指标。
6. 情景分析和压力测试：通过模拟不同的市场情景和经济环境，评估投资组合在极端情况下的表现。
7. 风险模型：了解各种风险模型，如 VaR（Value at Risk）、CVaR（Conditional Value at Risk）等，以及它们在风险管理中的应用。
通过学习 Portfolio Risk Analysis，考生将能够评估和管理投资组合的风险，制定有效的投资策略，以及在实际投资决策中做出更明智的选择。
这对于 CFA 持证人在金融行业中的职业发展和实际工作中都具有重要意义。
美国银行业SCAP压力测试项目评析
从压力测试方法上看，美联储为 了统一测试标准和简化测试的假设条 件，没有采用最糟糕情景分析法(Worst case scenario analysis)和极值理论法 (Extreme Value Theory, EVT)等更充 分反映压力的分析技术。从情景测试选 择的压力程度上看，其假设的高风险情 景并不代表最坏的情景，而从目前的经 济形势看，最坏的情景并不是不可能发 生的。以失业率为例，测试中采用的高 风险情景的指标为2009年年底失业率达 到8.9%，而根据美国近期公布的统计数 据，美国失业率在4月份已经到了8.9%， 2009年底和2010年的失业率可能高于测 试中高风险情景的假设，SCAP项目所反 映压力可能并不充分。
（二）估计主要基于信用风险和现金 流的变化
本次压力测试估计的主要是各类资 产面临的信用风险和基于现金流计算的 违约损失。对于贷款类资产，监管部门 要求银行估计基于预期的、非贴现方式
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西南金融■2009年第11期
银行管理 BANKING MANAGEMENT
的信用损失，即由于偿付失败带来的现 金流损失（cash flow losses），贷款 等资产的经济价值随回收风险而减计， 不随市场流动性影响的价格水平变化而 减计（如果这一流动性变化不影响回收 可能性的话）。对于证券损失，估计建 立在证券委员会统一鉴定程序（CUSIP） 对10万多种证券的鉴定基础上，以对证 券的现有信用支持衡量每一类证券资产 的基础抵押信用损失率、风险敞口上升 和信用价值调整带来的交易对手信用风 险（CCR, counterparty credit risk） 造成的损失。如果现有信用支持不能充 分覆盖预期的现金流损失，将借记一项 OTTI调低证券类资产的价值。同时，要 求银行估计的未抵减收益（PPNR），主 要是能带来真实现金流的净利息收入、 收费、以及其他非利息收入，与信用无 关的净费用，而不包括未来资产价格变 动带来的账面收益。监管部门还要求参 与款及租赁损失准备，这一 预测既可根据2008年末数据后推，也可 根据假设情景下计提准备的需要计算， 从计算方法而言，也是基于现金流变化 的。
2023年期货从业资格之期货投资分析题库附答案(基础题)
2023年期货从业资格之期货投资分析题库附答案（基础题）单选题（共30题）1、如果两种商品x和v的需求交叉弹性系数是2.3，那么可以判断出( )。
A.x和v是替代品B.x和v是互补品C.x和v是高档品D.x和v是低价品【答案】 B2、当前十年期国债期货合约的最便宜交割债券(CTD)报价为102元，每百元应计利息为0.4元。
假设转换因子为1，则持有一手国债期货合约空头的投资者在到期交割时可收到（）万元。
A.101.6B.102C.102.4D.103【答案】 C3、如果投资者非常看好后市，将50％的资金投资于股票，其余50％的资金做多股指期货，则投资组合的总β为( )。
A.4.39B.4.93C.5.39D.5.934、Shibor报价银行团由16家商业银行组成，其中不包括（）。
A.中国工商银行B.中国建设银行C.北京银行D.天津银行【答案】 D5、假如某国债现券的DV01是0．0555，某国债期货合约的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的转换因子是1．02，则利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例是（）。
(参考公式：套保比例=被套期保值债券的DV01 X转换因子÷期货合约的DV01)A.0.8215B.1.2664C.1.0000D.0.7896【答案】 B6、（）是指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。
A.货币供给B.货币需求C.货币支出D.货币生产7、波浪理论的基础是( )A.周期B.价格C.成交量D.趋势【答案】 A8、湖北一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中粮集团签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。
其中，串出厂库（中粮黄海）的升贴水为-30元/吨，计算出的现货价差为50元/吨；厂库生产计划调整费上限为30元/吨。
该客户与油厂谈判确定的生产计划调整费为30元/吨，则此次仓单串换费用为（）。
A.30B.50C.80D.110【答案】 B9、下列说法错误的是（）。
第08章 历史模拟法、情景分析和压力测试
这里的样本区间长度、展望期和置信度是 市场风险管理中的一种“典型”选择。
8.1 方法论
具体步骤： 第1步：选定影响资产组合的风险源，如汇率、
股价、利率等，并收集这些市场变量最近501天 的数据；
第2步：将数据开始的第1天记为day0，数据开始 的第2天记为day1，以此类推；
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8.4 产生分析情景
但在实际中，每10年发生一两次5个标准差的 市场变动并非罕见。
这一事实说明在风险管理过程中，假定市场变 化服从正态分布并不理想。
压力测试的关键是如何选择情景，我们接下来 考虑不同的选择方法。
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8.4 产生分析情景
对单一变量进行压力测试
采用假定某一变量有很大变化而其他变量保持不 变的情景
8.4 产生分析情景
完善压力测试情景
管理人员要确认是否所有的不利情景都已在考 虑范围之内
这些情景不仅包括市场变量变化对金融机构自 身产品组合的即时效应，还要考虑市场变量的 变化对其它众多金融机构的冲击。
8.4 产生分析情景
案例1：
许多人声称，他们预见到美国房地产市场的泡沫会在2007年破灭，但 没有想到泡沫破裂的后果如此严重。
原因就在于：没有充分认识到许多金融机构会由此同时蒙受损失，从 而导致严重的信用风险和流动性风险。
8.4 产生分析情景
案例2：
LTCM的业务模式：持有流动性差的债券，卖空流动性好的债券。
俄罗斯对自身债务违约导致投资人一窝蜂涌向流动性好的债券：择优 而栖。
LTCM曾进行压力测试，但所考虑的只是对自身的冲击，未考虑其它对 冲基金在这一情形下的行为。
8.4 产生分析情景
第 17章 情景分析和压力测试
17.1 产生分析情景
❖ 这种回归可以预测周边变量的变化程度与被测试的关键变 量变化程度的关系，最后将这些预测（以预测点或概率分 布的形式）用于压力测试
❖ 这种压力测试方式被称为条件压力测试（conditional stress testing），最初由Kuipiec提出
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17.1 产生分析情景
❖ 但是他们并没有认识到泡沫破裂的的严重后果，也没有充 分认识到许多金融机构会同时蒙受损失，从而造成市场的 择优而栖现象并导致流动性问题，进一步触发信用溢差的 巨幅增大
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17.1 产生分析情景
❖ 另外一个关于冲击效应的例子是1998年长期资本管理公司 （Long-Term Capital Management）的失败
❖ 压力测试的关键是如何选择情景，我们接下来考虑不同的 选择方法
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17.1 产生分析情景
❖ 一种方法是采用假定某一变量有很大变化而其他变量保持 不变的情景，对于这种情形，有时会考虑下面的例子
－收益率曲线平行移动（上或下）100个基点 －假定某资产的隐含波动率由当前水平上下波动20% －股指上下变动10% －一个主要货币的汇率上下变动6% －一个非主要货币的汇率上下变动20%
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引言
❖ 风险价值度具有一定应用价值，但这种模型不可避免地采 用历史回望的方式来分析，而风险管理应当更关心今后将 会发生什么
❖ 为了产生可信的极端情景，并将这些情景作为压力测试的 基础，我们需要进行一定的人为判断
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引言
❖ 在本章中我们将讨论产生压力测试情景的不同方法，并说 明为什么2007年和2008年的金融危机会促使银行管理人 员花更多的精力到压力测试
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期货市场压力测试与情景分析考核试卷
B.风险价值（VaR）
C.最大亏损
D.盈利概率
5.压力测试中，以下哪些因素可能会对市场流动性产生影响？（）
A.市场波动
B.交易成本
C.市场深度
D.参与者结构
6.以下哪些情况下，期货市场可能面临更高的系统性风险？（）
A.市场高度集中
B.风险管理工具不足
C.监管政策宽松
D.经济增长放缓
7.在压力测试中，以下哪些方法可以用来模拟市场反应？（）
D.模拟交易
15.以下哪些因素可能影响期货市场压力测试的结果？（）
A.压力测试的假设条件
B.数据的质量和完整性
C.市场参与者的行为
D.监管政策的变化
16.在期货市场压力测试中，以下哪些指标可以用来衡量市场风险？（）
A.收益率
B.波动率
C.最大回撤
D.夏普比率
17.以下哪些措施可以提高期货市场压力测试的有效性？（）
D.数学模型推导
9.关于期货市场压力测试，以下哪个说法是错误的？（）
A.可以评估市场在极端情况下的风险承受能力
B.可以帮助市场参与者制定风险管理策略
C.可以完全预测市场未来的风险
D.可以提高市场参与者的风险意识
10.在期货市场压力测试中，以下哪个指标用于衡量市场流动性风险？（）
A.持仓量
B.成交量
C.波动率
A.历史模拟法
B.蒙特卡洛模拟法
C.灵敏度分析
D.回归分析
7.以下哪个因素在期货市场压力测试中可能导致风险溢出？（）
A.市场参与者多样化
B.风险管理水平提高
C.市场联动性增强
D.监管政策完善
8.在情景分析中，以下哪个环节是确定风险因素变化幅度的基础？（）
财务公司压力测试简介
风险管理篇125风险管理篇作为一个通俗的金融术语，压力测试用来描述金融机构测量对其异常但是可能发生的事件的潜在脆弱性的各种技术，这一术语涵盖了敏感性分析、情景分析、极端价值理论和最大损失理论等内容。
本文试图通过对目前比较常用的敏感性分析和情景分析等压力测试技术的介绍，探讨财务公司进行压力测试的可行性。
作为对金融稳健指标（如CAMEL ）中风险度量工具（VAR ）的重要补充，压力测试是金融机构评估财务实力和风险管理的强有力的工具，用于测量某些小概率事件对经营和资产组合可能造成的影响。
当前，发达国家的监管当局都要求金融机构年度报告中应加入压力测试分析，使股东及其他社会各界对其未来发展、前景及风险有更深层次的认识，以达到信息透明化及公开化的目的。
国际货币基金组织和世界银行于1999年5月联合推出“金融部门评估规划（FSAP ）”，以此加强对成员国金融部门脆弱性的评估和监测，减少危机发生的可能性，其中压力测试是整个FSAP 评估的一个组成部门。
中国银监会响应这一于2001年3月开始推广的项目，于2003年9月开始组织对各商业银行的评估工作。
各行相应成立本行内的银行压力测试工作小组，按照要求开展四个课题的压力测试，即利率、汇率、不良贷款损失的变动对资本金和盈利的影响，以及准备金率调整对流动性的影响。
压力测试结束后，各行撰写压力测试报告，内容包括测试目的、方法、数据口径和来源、结果、原因、对策和对抗风险能力的评估等。
2007年3月，中国银监会上海监管局要求上海各财务公司至少每半年对信用、市场、操作、合规等风险进行整体评估，并向董事会报告，压力测试就是其中一项必备内容。
因此，积极探讨适合财务公司实际的压力测试方法，并制定应急预案，保证持续稳健经营，是十分必要的。
一、压力测试的方法目前常用的压力测试包括敏感性分析和情景分析两种方法。
（一）敏感性分析敏感性分析用于测试单一风险因素或少数几项关系密切的风险因素的假设变动对金融机构经营和风险承受能力的影响。
信用风险测量：压力测试及情境分析
数据质量问题及解决方案
数据缺失和不完整性
在信用风险测量中，数据缺失和不完整是一个常见问题。解决方案包括使用插值方法填补缺失值、利用历史 数据或行业数据进行估算，以及建立数据质量监控机制，确保数据的准确性和完整性。
数据不一致性
不同来源的数据可能存在不一致性，如定义、口径和格式等。解决方案包括统一数据标准、建立数据清洗和 整合流程，以及进行数据校验和核对，确保数据的一致性和可比性。
压力测试方法分类
敏感性分析
评估单一风险因素变化对金融机构或投资组合的 影响。
情景分析
模拟多种风险因素同时变化的情景，评估对金融 机构或投资组合的综合影响。
最大损失分析
评估在极端不利情景下，金融机构或投资组合可 能遭受的最大损失。
压力测试在信用风险测量中应用
评估借款人违约风险
01
通过模拟借款人违约情景，评估金融机构的信用风险敞口和潜
保护金融机构资产安全
信用风险是指借款人或交易对手因各种原 因无法履行合约义务，导致金融机构遭受 损失的可能性。
通过准确评估借款人的信用风险，金融机 构可以避免或减少因违约事件导致的资产 损失。
促进金融市场稳定
提高金融机构竞争力
有效的信用风险测量和管理有助于维护金 融市场的稳定和信心，防止系统性风险的 发生。
在损失。
评估债券投资组合风险
02
模拟债券市场价格波动、利率变化等情景，评估债券投资组合
的价值变化和潜在损失。
制定风险管理策略
03
基于压力测试结果，金融机构可以制定相应的风险管理策略，
如调整投资组合结构、增加风险缓释措施等。
03 情境分析概述
情境分析定义与目的
定义
情境分析是一种通过设定多种可能发 生的未来情景，评估和分析这些情景 对目标变量影响的方法。
商业银行压力测试的设计与分析
商业银行压力测试的设计与分析作者：***来源：《今日财富》2022年第26期压力测试是银行评估外部冲击对其经营及财务影响的重要手段。
特别是，采用压力测试方法评估极端事件的冲击，对银行管理“尾部”风险具有特殊意义。
本文以原银监会颁布的《商业银行压力测试指引》有关要求为基础，探讨了银行压力测试工作中情景设置、模型构建等方面的问题，并以A国银行业贷款为例，研究了宏观冲击下的压力测试问题。
压力测试是近年来兴起的一种银行风险评估手段。
根据原银监会颁发的《商业银行压力测试指引》，压力测试是一种银行风险管理和监管分析工具，用于分析假定的、极端但可能发生的不利情景对银行整体或资产组合的冲击程度，进而评估其对银行资产质量、盈利能力、资本水平和流动性的负面影响。
巴塞尔协议则将压力测试定义为，金融机构衡量其潜在脆弱性的过程，主要用于评估应对极端但是可能（Extreme but plausible）的内外部冲击的过程。
一、压力测试在商业银行风险管理中的作用历史上出现的经济衰退和市场过度波动的经验表明，管理银行的风险只基于“正常”经营环境是不够的，当受到极为严峻的市场震荡时，银行可能会蒙受重大损失。
例如，特定国家、地区或行业出现超出预期的震荡，政治、经济极度恶化;某些风险敞口高度集中的资产组合发生预期之外的风险，对银行生存造成致命威胁;市场流动性极度紧缺，银行无法筹措到足够的资金平衡头寸;股票及其他金融衍生市场发生预期之外的波动，市场流动性停滞导致无法实现平仓或对冲;由于预期之外的人为操作方面的原因，银行风险敞口极度扩大;预料之外的系统崩溃，等等。
银行日常所使用的风险模型工具通常无法捕捉到上述情形，或者上述情形位于日常风险管理工具的假设条件之外。
因此，需要通过前瞻性的压力测试工作，评估银行应对重大冲击的能力，进而设计和完善资本规划、敞口目标、限额标准等风险管理计划，为管理大额“尾部”风险预留充足空间。
根据所考虑因素的复杂性，压力测试可分为敏感性分析和情景分析。
入职心理压力测试题及答案
入职心理压力测试题及答案一、情景题1. 请描述一个你在工作中面临挑战的情景，并说明你是如何应对的。
答案：在我上一份工作中，我负责一个重要项目的管理和执行。
由于项目的复杂性和紧迫性，我面临了很大的压力。
为了应对这种情况，我首先制定了详细的项目计划，并安排团队成员的工作任务。
我还与团队密切合作，确保每个人都了解项目的目标和时间表。
在项目过程中，我及时解决了团队成员的困难和问题，并保持了高效的沟通和协调。
最终，我们按时完成了项目，并获得了良好的评价。
2. 你遇到过一个难以解决的问题吗？请说明问题是什么，以及你是如何处理的。
答案：在我过去的工作中，我遇到过一个复杂的问题。
我们的团队正面临着一个重要客户的投诉，客户对我们的产品和服务表示不满。
这个问题对我来说是一个真正的挑战。
为了解决这个问题，我首先主动与客户进行了沟通，听取他们的不满和建议。
然后，我召集了内部团队，进行了深入的讨论和分析，找出了问题的根本原因。
接下来，我与团队一起制定了改进计划，并与客户积极合作，解决了问题。
最终，我们恢复了客户的满意度，并保持了良好的合作关系。
二、自我认知题1. 描述一下你对自己的性格特点以及你认为自己的优势和劣势是什么。
答案：我性格开朗、积极向上，乐于与他人合作。
我具有较强的沟通和协调能力，能够有效地组织和管理团队。
此外，我注重细节和精确性，在工作中能够保持高度的责任心和精益求精的态度。
然而，我有时会过于追求完美，对自己和团队产生过高的要求，容易给自己带来压力。
我也在积极寻求平衡，学会放松并更好地应对压力。
2. 请你谈谈你是如何管理和处理工作压力的。
答案：我管理和处理工作压力的方法主要有以下几点。
首先，我会在工作前制定详细的计划和时间表，并合理安排自己的工作任务。
这有助于我更好地控制工作进度，减少不必要的紧迫感。
其次，我会保持良好的工作习惯，如适时休息和放松身心，并保持积极的心态和健康的生活方式。
此外，我也会寻求他人的支持和帮助，与团队成员进行有效的沟通和协调，共同应对工作中的挑战。
情景分析和压力测试
10
14章的例子
Scenario
s5 s4 v494 s3 v339 s2 v349 v329 v487 s1 v227
v131
v238 …. ….
Loss ($000s)
850.000 750.000 477.814 450.000 345.435 300.000 282,204 277.041 253.385 235.000 217.974
情景分析和压力测试
第 19 章
1
压力测试
关键问题
我们怎样生成情景？ 我们怎样评估情景？ 对于结果我们做些什么？
2
产生分析情景
对单一变量进行压力测试 选择那些市场有巨大波动的日期，进而进
行，然后对所有的变量应用所变化的幅度 成立一种产生压力测试情景管理委员会，
由他生成场景
3
核心变量和周边变量
0.00050 0.00100 0.00298 0.00498 0.00696 0.00896 0.01094 0.01292 0.01490 0.01990 0.02188
0.02386
0.02584 …. ….
11
客观与主观概率
客观概率是通过进行若干次实验来观察某个事件 出现的频率从而得出的概率。
例如
2007信用危机
LTCM
5
逆向压力测试
反向压力测试（reverse stress testing）是指 寻求导致重大损失的压力测试情景
反向压力测试可以被压力测试委员会用来 引发更多的讨论.
6
么么么么方面
Sds绝对是假的
一个金融机构的动机是什么？
银行监管人员要求银行要考虑极端情景， 并且确保在不同情景下仍有足够多的资 本金。
2023年期货从业资格之期货投资分析题库检测试卷B卷附答案
2023年期货从业资格之期货投资分析题库检测试卷B卷附答案单选题（共20题）1、（）具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
A.保本型股指联结票据B.收益增强型股指联结票据C.参与型红利证D.增强型股指联结票据【答案】 B2、如果将最小赎回价值规定为80元，市场利率不变，则产品的息票率应为（）。
A.0.85%B.12.5%C.12.38%D.13.5%【答案】 B3、某大型粮油储备企业，有大约10万吨玉米准备出库。
为防止出库销售过程中，价格出现大幅下跌，该企业打算按销售总量的50%在期货市场上进行套保，套保期限为4个月（起始时间为5月份），保证金为套保资金规模的10%。
公司预计自己进行套保的玉米期货的均价2050元/吨。
保证金利息成本按5%的银行存贷款利率计算，交易手续费为3元/手，公司计划通过期货市场对冲完成套期保值，则总费用摊薄到每吨玉米成本增加为（）元/吨。
A.3.07B.4.02C.5.02D.6.02【答案】 B4、考虑一个40%投资于X资产和60%投资于Y资产的投资组合。
资产X回报率的均值和方差分别为0和25，资产Y回报率的均值和方差分别为1和12.1，X和Y相关系数为0.3，下面（）最接近该组合的波动率。
A.9.51B.8.6C.13.38D.7.45【答案】 D5、下列哪项不是GDP的计算方法?（）A.生产法B.支出法C.增加值法D.收入法【答案】 C6、原油价格上涨会引起石化产品终端消费品价格( )A.上涨B.下跌C.不变D.没有影响【答案】 A7、国内股市恢复性上涨，某投资者考虑增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合。
为实现上述目的，该投资者可以（）。
A.卖出100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货B.买入100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货C.买入100万元国债期货，同时买入100万元同月到期的股指期货D.卖出100万元国债期货，同时买进100万元同月到期的股指期货【答案】 D8、点价交易合同签订前与签订后，该企业分别扮演（）的角色。
较常见的市场风险度度量方法有五种
较常见的市场风险度度量方法有五种：敏感度分析（sensitivity analysis）压力测试情景测试资本资产定价模型（CAPM）风险价值（VaR）敏感度分析是一种有效地风险度量方法。
它可以迅速而有效地揭示投资组合价值是如何受到市场因素变化影响的。
敏感度分析是指：如果市场风险因素之一（f）发生了细微变化，那么预期的投资组合的价值（V）的变化有多大。
所谓市场风险因素是指存在于市场中的一些变数，所以金融工具的价值都可以从这些变数中推导出来。
主要的市场风险因素包括利率、信贷信差（credit spreads）、股票（equity）价格、汇率、隐含波动率（implied volatility）、流通产品价格（如黄金和石油）等。
除了这些因素的即期价格之外，还包括它们的远期价格。
考虑敏感度有三种等价的可相互替代的方法：相关性变化（relative change）、一阶导数以及最佳线性估计（the best linear approximation）。
风险价值（VaR）指在市场正常的波动情形下，对金融工具可能损失的一种统计测度。
更为确切的是指，在一定概率水平（置信度）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。
用公式表示为：Prob（△Ρ 其中Prob表示：资产价值损失小于可能损失上限的概率。
△Ρ表示：某一金融资产在一定持有期△t的价值损失额。
VAR表示：给定置信水平α下的在险价值，即可能的损失上限。
α为：给定的置信水平。
VAR从统计的意义上讲，本身是个数字，是指面临“正常”的市场波动时“处于风险状态的价值”。
即在给定的置信水平和一定的持有期限内，预期的最大损失量（可以是绝对值，也可以是相对值）。
例如，某一投资公司持有的证券组合在未来24小时内，置信度为95％，在证券市场正常波动的情况下，VaR 值为800万元。
其含义是指，该公司的证券组合在一天内（24小时），由于市场价格变化而带来的最大损失超过800万元的概率为5％，平均20个交易日才可能出现一次这种情况。
情景分析和压力测试
• 客观与主观概率
• 客观概率是通过进行若干次试验来观察某个事件出现的概 率从而得出的概率 • 主观概率是指该概率是通过某个人的对某一特定事件发生 机会的判断而设定的。主观概率估计不是基于历史的数据， 这一概率反映了一种信念程度。对于同样事件，不同的人 可能会给出不同的主观概率。 • 历史模拟法情景所设定的概率为客观概率，给压力测试情 景所设定的概率为主观概率。
• 如果压力测试只是仅仅涉及少数市场变量，一种进行压力 测试的方法是将没有被检验的周边变量的变化设为0。另 一种进行压力测试方法是首先假定被测试的关键变量产生 了剧烈变动，然后将周边变量对被测试的关键变量进行回 归，这种回归可以预测周边变量的变化程度与被预测的关 键变量变化程度的关系，最后将这些预测用于压力测试。 这种压力测试方法被称为条件压力测试，最初由Kupiec提 出。Kim和Finger进一步讲这一想法推广到所谓的“断箭” 压力测试方法中，在分析中，他们假设关键变量与周边变 量之间的相关性是，而不是以过去的平均值为基准的。
• 反向压力测试的优点：可以被压力测试委员会用来引发 更多的讨论。在压力测试委员会集会之前，分析人员可 以通过反向压力测试来求得几种会给金融机构带来灾难 的情景，这些情景和委员会成员自身产生的情景将在压 力测试委员会会议上加以讨论，委员会成员可以凭借自 己的判断来排除那些分析员给出的不合理情景，并对其 他一些情景进行修改来使其合理，然后对这些情景进行 更深刻的研究。
对单一变量进行压力测试
一种方法是采用假定某一变量有很大变化而其他变量保持不 变的情景，对于这种情形，有时会考虑下面的例子： 收益率曲线平行100基点。 假定某资产的隐含波动率由当前水平上下波动20％。 股指上下波动10％。 一个主要货币的汇率上下变动6％。 一个非主要货币的汇率上下波动变动20％。 一般情况下，市场变量一个微小变化所产生的影响可由 Delta来描述，市场变量一个较大变化所产生的影响可由 Delta及Gamma组合来描述。在以上所描述的情景中，市场变 化量太大，就不能再用希腊值来估计产品组合价值的变化。
银行风险容忍度指标评估
银行风险容忍度指标评估
摘要：
1.银行风险容忍度指标的定义和重要性
2.评估银行风险容忍度的方法
3.银行风险容忍度指标的国内外对比
4.提高银行风险容忍度的建议
正文：
银行风险容忍度指标评估是对银行在面对风险时的承受能力进行量化评估的一种方法。
这一指标的重要性在于，它可以帮助银行更好地理解自身的风险承受能力，从而制定出更加科学合理的经营策略。
评估银行风险容忍度的方法主要包括：压力测试、情景分析和风险价值分析。
压力测试是通过模拟不同的经济环境，来检测银行在极端情况下的风险承受能力。
情景分析则是通过设定不同的情景，来观察银行在各种情况下的风险表现。
风险价值分析则是通过计算银行可能的最大损失，来评估其风险承受能力。
在对比国内外银行风险容忍度指标时，可以发现我国银行的指标普遍较低。
这主要是因为我国对银行业的监管较为严格，同时，我国的银行业也相对较为年轻，风险管理经验较少。
而相比之下，西方发达国家的银行业则更为成熟，其风险容忍度指标也相对较高。
为了提高银行风险容忍度，我国银行可以从以下几个方面入手：一是加强风险管理能力的培训，提高员工的风险管理意识；二是建立健全风险管理体
系，提升风险管理的科学性和有效性；三是加强风险监测，及时发现和处理风险事件。
总的来说，银行风险容忍度指标评估是银行风险管理的重要组成部分，对银行的稳健经营有着重要的影响。
金融风险管理的场景分析与压力测试
金融风险管理的场景分析与压力测试随着全球金融市场的不断发展和复杂化，金融风险管理变得愈发重要。
金融风险指的是金融机构在经营过程中可能面临的各种潜在风险，如市场风险、信用风险、操作风险等。
为了应对这些风险，金融机构需要进行场景分析与压力测试，以评估自身在不同市场环境下的承受能力和应对能力。
场景分析是指通过模拟不同市场条件和变动因素，对金融机构的资产和负债进行评估和测试。
通过设定不同的场景，机构可以预测不同市场环境下的收益率、信用质量等变量，以评估自身在不同情况下的风险敞口。
场景分析可以帮助金融机构了解自身的脆弱性和脆弱性来源，从而采取相应的措施进行风险管理和调整投资组合。
压力测试是一种通过对金融机构进行极端条件和情景下的测试，评估其在面临不利市场条件或突发事件风险时的抵御能力。
压力测试是对金融机构的资本、流动性、利润等关键指标进行压力分析，以预测其在不同风险情景下的表现。
通过压力测试，金融机构能够识别和量化自身面临的潜在风险，为应对风险制定相应的战略和政策提供依据。
在场景分析和压力测试中，金融机构需要考虑的因素众多。
首先是市场风险，即金融市场的波动和不确定性对机构所持有的证券、衍生工具等投资组合的影响。
其次是信用风险，机构需评估其债权人违约概率的变动和不利影响。
此外，操作风险、流动性风险、法律风险等也是金融机构必须考虑的因素。
通过对这些风险因素的分析和测试，金融机构能够更好地评估其整体风险水平和资本需求，以做出相应的决策和调整。
值得注意的是，金融风险管理的场景分析与压力测试并非只有在危机时进行。
金融机构应该将其作为一种常态化的风险管理工具，通过不断的测试和分析，加强自身在不同市场环境下的适应能力。
此外，金融监管机构也要求金融机构定期进行压力测试，并根据测试结果采取相应的监管措施。
通过金融机构和监管机构的共同努力，可以更好地保护金融体系的稳定，降低金融风险对经济的不利影响。
总之，金融风险管理的场景分析和压力测试是一种重要的风险管理工具，对于金融机构和金融市场的稳定至关重要。
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压力测试包括检测金融机构的产品组合在极端市场条件下的 表现。这种测试共有两步： 第1步是产生合理的极端市场变化情景； 第2步是在不同情景下对产品组合进行定价。有时在压力测 试中考虑的极端市场变化是以标准差来定义的。如果每天的 变化服从正态分布，那么5个标准差所对应的事件将会每 7000年才发生一次，但在实际中，每10年发生一两次5个标 准差的市场变动并非罕见。
• 如果压力测试只是仅仅涉及少数市场变量，一种进行压力 测试的方法是将没有被检验的周边变量的变化设为0。另 一种进行压力测试方法是首先假定被测试的关键变量产生 了剧烈变动，然后将周边变量对被测试的关键变量进行回 归，这种回归可以预测周边变量的变化程度与被预测的关 键变量变化程度的关系，最后将这些预测用于压力测试。 这种压力测试方法被称为条件压力测试，最初由Kupiec提 出。Kim和Finger进一步讲这一想法推广到所谓的“断箭” 压力测试方法中，在分析中，他们假设关键变量与周边变 量之间的相关性是，而不是以过去的平均值为基准的。
• 一种产生压力测试的方法是由一个高管所组成的委员会定 期集会，并通过头脑风暴的方式来回答以下简单问题： “市场会出现什么预想不到的情景？”Clemens及Winkler 对这种委员会的最佳构成进行了研究，他们的结论是： • 委员会应由3-5个成员来构成 • 委员会成员的背景应各不相同 • 委员会成员之间应有一个健康的交流渠道 • 为了产生好的情景，一个重要的前提是委员会成员必须从 他们的日常工作中抽出身来，从而对全局提出合理看法。 • 公司高管及董事会都要懂得压力测试的重要性，做到这一 点十分重要。公司高管与董事会成员要以压力测试为依据 来做出战略决策。由公司高管来提出分析情景的一大好处 是，这一做法很容易使得高管认识到压力测试的重要性， 而由公司中层管理人员所产生的情景往往不会得到高管的 关注。
• 完善压力测试情景
• 管理人员应该仔细检测压力测试情景，并要确认是否所有 的不利情景均已被考虑，这些情景不但要包括市场变量对 金融机构自身产品组合的即时效应，同时还要考虑市场变 量对其他众多金融机构的冲击效应，这些冲击对所有金融 机构的效应往往类似，不同的金融机构从而会做出相似的 反应。 • 压力测试情景最好为动态形式。在压力测试中，管理人员 要考虑被测试金融机构的反应，还要考虑其他金融机构对 于同一压力测试的反应。
情景分析和压力测试
卢娟红
产生分析情景
计算风险价值最为流行的方法是历史模拟法。历史模拟法的 一个关键假设是：历史在某种意义上是对将来的一个指导， 即假设由过去几年数据得出的市场变量的实证概率分布，是 对明天市场变化的一个指导。 如果某种事件在数据所覆盖的时间内没有发生，那么在基本 VaR计算中，这一事件不会对计算出的VaR有任何影响。不幸 的是，市场变量并非静态，有时市场波动率很高，有时很低， 进而有了历史模拟法的推广，如极值理论。 VaR计算方法的本质是回望型的，那些将来可能会发生，但 又不能在历史数据中体现的情形是不能在VaR中体现出来的， 压力测试就是为了克服VaR度量中的这一弱点。
• 反向压力测试的优点：可以被压力测试委员会用来引发 更多的讨论。在压力测试委员会集会之前，分析人员可 以通过反向压力测试来求得几种会给金融机构带来灾难 的情景，这些情景和委员会成员自身产生的情景将在压 力测试委员会会议上加以讨论，委员会成员可以凭借自 己的判断来排除那些分析员给出的不合理情景，并对其 他一些情景进行修改来使其合理，然后对这些情景进行 更深刻的研究。
涉及多个变量的情景
通常当一个市场变量有剧烈变化时，其他变量也有所变化， 这一现象导致金融机构开始研发涉及多个变量同时变化的情 景。一种流行的做法是采用市场变量在历史上曾出现过的极 端变化情景。 有些市场情景对应于一天市场变化的幅度，而其他情景，尤 其是涉及信及流动性的变量，其变化对应于若干天，若干 个星期甚至若干个月。在情景中考虑市场变量的波动率十分 重要。一般来讲，当利率及汇率有剧烈变动时，其隐含波动 率以及其他波动率也会增加。有些情景往往会涉及商品价格 的剧烈变化。有些情景也许会涉及择优而栖现象以及随之而 来的流动性枯竭，从而使信用溢差增大。
对单一变量进行压力测试
一种方法是采用假定某一变量有很大变化而其他变量保持不 变的情景，对于这种情形，有时会考虑下面的例子： 收益率曲线平行100基点。 假定某资产的隐含波动率由当前水平上下波动20％。 股指上下波动10％。 一个主要货币的汇率上下变动6％。 一个非主要货币的汇率上下波动变动20％。 一般情况下，市场变量一个微小变化所产生的影响可由 Delta来描述，市场变量一个较大变化所产生的影响可由 Delta及Gamma组合来描述。在以上所描述的情景中，市场变 化量太大，就不能再用希腊值来估计产品组合价值的变化。
• 反向压力测试
• 反向压力测试是指寻求导致重大损失的压力测试情景。这 有许多做法，例如，当确认了10个重要的市场变量后，可 以假定其他变量的变化与这10个变量的变化有一定的关系。 可以采用标准算法以在10维度空间中寻求会产生最大损失 的变量组合的情景。 • 反向压力测试的缺点：所得出的情景有可能不合乎情理， 例如，反向压力测试可能求得两个变量会朝不同方向变动， 而事实上可以确定这两个变量在受压市场条件下一定具有 正相关性。即时如此，通过方向压力测试，金融机构可以 求得那些高管没有充分意识到但会对金融机构产生灾难性 影响的情景。
• 由管理人员所产生的情景
• 历史交易市场绝对不会一成不变地重复自身，部分原因是 因为交易员熟知过去的危机，并引以为鉴来避免重复以前 的错误。美国房屋市场导致了2007年开始的金融危机，将 来的信用危机不太可能仍是由于按揭信用审批制度的松懈 而触发，但无论如何，今后仍有可能会有信用危机的产生。 • 从多个方面来看，压力测试中最有用的情景是由公司高管 提出的。公司高管可以综合他们对市场、全球政治、经济 环境以及当前全球市场的不定性来产生合理但会造成巨大 损失的情景，有时管理人员产生的某些情景会是基于历史 事件，但这些事件往往是对当前金融及经济条件进行调节。