担保业务的财务分析方法

担保业务的财务分析方法

一背景资料

2006年，Gbe担保公司的老客户Cbk公司一笔500万元流动资金的贷款担保业务到期，向Gbe担保公司提出续保，其资金继续用于流动资金周转。Gbe担保公司派出的项目经理调查到的主要产品如下：

1.集成电路引线框架。该产品作为集成电路的基础电路材料，被称为现代工业发展的推动器，

有广阔的市场前景，广泛应用于电脑内存条，数码相机，手机通讯设备，航天等领域。，2.分立器件。主要用于家用电器，电动玩具，屏幕显示等。

公司上述产品在国内市场占有率居于领先地位，其中集成电路类为全国国内采购部分的第一位，分立器件为全国国内采购部分的第二位。原材料主要采购自德国和日本，10%左右来自国内采购。该公司以采购的铜带为原材料，利用先进的设备及生产工艺，生产集成线路引线框架和分立器件，向国内著名的封装厂家销售。

二.财务分析

项目经理调查了公司的财务情况，并根据财务资料做出以下分析：

1企业近3年资产情况分析

企业近3年资产负债情况如表2—11所示：

由表2-11可分析如下：

（1）公司资产规模近3年来不断增长，截至2006年9月，公司资产总额已达18484万元，其中流动资产和固定资产分别为10156万元和7923万元，分别占55%和43%。

（2）在流动资产中，货币资金、应收账款和存款分别为1410万元、3166万元和4711万元。

货币资金增加较多，主要是信用证的保证金增加较多的原因，如对Bba银行的保证金有487万元，对Bbb银行的保证金有302万元。应收账款账龄全部在3个月以内，应收账款客户前五名总额占应收账款总额比例约为68%，集中度较高，欠款客户中很大部分都是信用度较高且与公司有长期业务往来的客户。存货增加较多，交2005年年末增加了约1200万元，主要原因有三：一是品种多，有约60个品种；二是模具量大；三是9月份正值生产的高峰期。固定资产主要由厂房和机器设备构成，其净值分别约为1029万元和6642万元。

（3）负债总额6575万元，其流动负债和长期负债分别为6282万元和308万元。流动负债中，短期借款和应付账款分别为3883万元和2160万元。短期借款基本与去年持平，应付账款比去年增加约为500万元，账期为2个月，主要是对cbl公司的应付账款，约1356万元，占比月63%。长期借款308万元，主要是今年5月对Bbc银行的按揭生产设备贷款，期限为3年。

2、企业收入及利润状况分析

企业收入及利润状况，如表2-12所示：

表2-12 cbk企业利润单位：万元

由表2-12可分析如下：

（1）公司2004年和2005年主营业务收入年增长率分别为47%和21%，2006年9月末达到8365万元，初步估计全年主营业务收入会达到1.2亿，增长约20%。

（2）营业费用和管理费用对主营业务收入的比值在当期分别为0.81%和3.75%，而2005年其值分别为0.84%和4.36%，可见公司在这两项费用控制上取得了一定的成效，特别是管理费用，下降了0.6%个百分点。但是财务费用在当期已达到294万元，超过了2005年全年285万元的水平，主要是因为银行利率和贴现率都较上年有所提高。总之，公司的财务费用较高。

（3）净利润持续增长，增幅较大。2005年末实现净利润1040万元，较上年增加9.5%；2006年公司主营业务和净利润率分别为1.2亿元和9.9%计算，预计2006年公司净利润会达到1188万元，净利润增长约14%，公司具有较好的赢利成长性。

3.现金流量分析

企业的现金流量情况如表2-13所示：

表2-13 cbk企业现金流量单位：万元

由表2-13可分析如下：

（1）公司2003年经营性现金净流量为-968万元，而2004年和2005年经营现金净流量分别为1166万元和1087万元，显示公司最近2年的经营性现金流比2003年大有改善。预计今年公司也将有约1200万元经营性现金净流量。

（2）公司自2003年以来，连续3年对生产设备进行升级改造，分别形成了860万元、1183万元、1476万元的固定资产投资的现金流出。预计2006年公司对模具和其他生产设备的改造，也将会形成约600万元的固定资产投资支出。

（3）公司的银行借款还旧借新，2005年筹资活动现金净流量基本上为零，2006年将延续2005年的态势。

（4）公司2006年净现金流初步估计为600万元。

4、企业主要财务指标分析

企业的主要财务指标如表2-14所示：

表 2-14 Cbk主要财务指标单位：%

由上表可分析如下：

（1）资产负债率很低，公司长期偿债能力较强，但是近几年，公司的资产负债率呈上升趋势，表明公司因为规模的扩大，增加了负债水平。流动比率和速动比率较高，公司短期偿债能力较强。

（2）在原材料价格大幅上升的情况下，公司的盈利能力虽有逐步下降的趋势，但幅度较小。自2003年以来，公司产品主要原材料铜的价格大幅上涨，以上海期货交易所的铜0611为例，2003年铜的价格为17000元/吨，到2006年5月最高时已达83200元、吨，涨幅约4倍。在主要原材料价格大幅上涨的情况下，公司的销售毛利率从2003年的20.8%下降到2006年9月的19.4%，销售净利率从2004年的11.6%降到2006年9月的9.9%，公司的盈利能力虽然逐步下降，但幅度很小，显示了公司具有较强的对下游客户的议价能力。公司在原材料价格大幅上升的情况下，大力改善产品结构，从附加值低的产品向附加值高的产品转化，如今年6月开始为深圳XX公司（欧洲封装排名第一，世界前十名）提供第一批货物后，8月份开始大量供货。另外，公司与XX公司（国务院智能身份证项目唯一指定公司）签订了国家智能身份证的项目，将在2006年底批量生产，这将成为该公司未来的另一利润增长点。公司今年产品的提价幅度约为20%。

（3）应收账款周转率、存货周转率均偏低，主要原因是：

1）由于部分原材料需进口，企业在一个进口周期储备了较多的原材料；

2）公司为了有足够的供货，在经营上加大了产成品的存货量；