许小年最新演讲
523许小年讲座
全球结构失衡1.美国——过度借贷,过度消费2.中国——过度储蓄,过度投资美国的家庭过度按揭过度借贷的坏处,和企业借贷的坏处是一样的,负债率不能过高,也不能过低。
负债率过低情况下,ROI净资产收益率太低,可适当提高负债率。
负债率过高的情况下,企业风险太大,资金周转不利。
负债代表着稳定的现金流出。
房地产破产,原因是现金流断裂。
资产负债表还是健康的,但现金流量表出问题了。
最重要的不是你的利润,不是你的收入,是你的现金流。
企业的规划,一切以现金流为基础。
紧紧抓住现金流,一定要保证现金流不断。
在经济萧条/衰落时期,一定要确保有足够的现金流,它是过冬的干粮,它不是用来赚钱,是用来活命的,先度过这个时期。
美国人的问题就在于负债过高,按揭贷款余额/GDP比率一路上升,达到105%。
次级借贷,就是不合格的借贷,借贷用户没钱,于是商业银行从首付30%的按揭款,降低到0首付,且前6个月免月供,到第7个月,用户仍然付不起款。
于是商业银行与华尔街,将这部分负债转化为债券卖出去,于是这部分风险转移给了全球的债券持有者。
债券价格暴跌。
美联储加息步伐非常快,提高了4个百分点(1~5%),于是按揭贷款违约,导致所有的投资机构金融机构损失重大。
中国过高的储蓄率与储蓄,导致过高的储蓄,一部分用来购买美国债券8K~1W亿美元,合6、7W亿的储蓄借给美国,另一部分贷款给企业投资,用投资来拉动经济。
投资速度超过GDP30%。
高投资虽然带来经济高增长,但也形成了今天的后果,过剩产能。
产能的过剩受到国内收入增长的限制,因而无处销售,企业投资无法收回,转移给银行,银行出现坏账。
美国——降低负债率,偿还负债(去杠杆化)中国——结构调整的过程是付出代价的,美国倒下了700多家银行,但这也是在调整中。
而中国若要调整,也需要付出代价,倒一大批企业,减少过剩的产能。
中国不是为提高人民生活水平而增长,为了增长而增长。
许小年谈中国经济要为老百姓服务
许小年谈中国经济要为老百姓服务【篇一:许小年:中国经济未来的出路】【篇二:许小年-中国经济未来的出路】许小年:中国经济未来的出路政府“4万亿”计划是十足的饮鸩止渴收入分配恶化,消费不可能成为增长新动力中国经济需要结构性改革,货币政策充其量是鸦片动辄国有化是强盗逻辑,保护产权不能半遮半掩羞羞答答国企垄断资源只能暴富一批人,恶化收入分配好企业不会被冬天冻死,企业家应少关注宏观政策最近一段时间,从宏观数字上和企业层面的感觉上,人们已经越来越清楚地认识到,中国经济进入了一个困难时期,而且随着时间的推移,可能会越来越困难。
为什么在2009年的强劲反弹后,经济这么快就失去了增长的动力? 如何看待这一现象?我们需要怎样去应对?这是今天要讨论的主题。
一、告别旧模式中国经济目前所面临的困难来自于投资驱动的增长模式,经济的下行主要是结构性的,而不是周期性的。
常规的经济景气循环三年繁荣,三年平平,然后一、两年的衰退,再进入下一个繁荣期。
现在的中国经济可不是这样简单的周期波动,不要以为熬个一年半载的就可以自动恢复,长期积累的结构性问题集中爆发,就像病菌不断繁衍,超过了人体免疫系统能够抵御的临界点,人就病倒了。
看上去经济增长的骤然减速是外因造成的,实际上外需的萎缩只是诱发因素,而不是根本原因。
根本的原因是我们自己的经济结构出了问题,而且这些问题是系统性的和体制性的,宏观政策解决不了这样的问题,无论政府采取什么措施刺激需求,经济都不可能复苏,只有当重启改革时,我们才能看到希望,因为只有通过改革,才能转变增长模式,才能改正日趋严重的结构性失衡。
投资驱动的增长模式已经走到了尽头,它的潜力已被耗尽,强弩之末,不透鲁缟,这就是我们面前的尴尬现状。
为什么说是强弩之末?原因是多方面的,限于时间,我今天只讲两个我认为是最重要的因素。
投资驱动的增长模式有两大基础,第一是企业的低成本扩张,第二是巨大的市场需求。
作为一个制造业大国,低成本一直是中国最重要的竞争优势。
许小年燕山讲座迟到的衰退全程记录
许小年:很高兴来到燕山大讲堂。
我非常赞同燕山大讲堂的传统,我们在大学的讲堂,首先坚持批判性,第二是建设性,第三是开放性,第四就是独立性,知识分子一定要独立,否则没有任何价值,我希望燕山大讲堂可以沿着这条路一直走下去。
受文化大革命的影响,我们觉得批判这个词很有贬义,在英文中这个词是一个中性词,它对现有的结论、现有的观念永远持批判的态度、怀疑的态度,只有这种态度才能推动学术的发展、才能推动公共政策的制定,所以我觉得批判是非常重要的。
经济衰退来得异常猛烈我今天要讲的题目是"迟到的衰退"。
目前我们国家经济的情况有多严重? 应该说非常严重。
我最近跑了两趟南方,去了一些受金融危机影响比较严重的地区,像广东的东莞、中山,我看到企业减产、停产甚至是关门,大量的工人被解雇, 因为政府不让工厂解雇工人,于是就叫"停薪休假",今年民工返乡潮也提前到来。
外贸出口负增长、发电量负增长、工业企业的利润增长率迅速下降,9-11月份工业企业的利润增长率也是负的。
经济下滑的速度超乎所有人的预料,包括我在内,我感觉到了衰退的到来,但是没有想到来得如此猛烈, 这也促使我们每一个经济学家的思考,中国经济到底怎么回事、世界经济到底怎么回事?上半年所有的政策都是为了防通货膨胀,为了把过快的增长速度降下来,在几个月的时间里,政策180度大转弯,所有的政策工具都用来保证经济较快增长。
通胀的危险几乎在几个礼拜之间消失了,现在我们面临的是通缩、经济衰退、物价的下跌,失业的上升。
政府在很短的时间内出台了四万亿财政刺激计划,标志着中国加入了世界上信奉凯恩斯主义国家的行列,凯恩斯主义能不能应用在今天的中国呢?这个稍后我会讲到。
我们先来看看,为什么我们国家的经济在短短几个月内发生了戏剧性的变化,难道都是因为金融海啸?都是因为外部原因吗?答案不是这样的,想要理解为什么,我们还是要回顾一下过去几年间中国经济的高速增长。
经济学家许小年批驳互联网思维,预言大部分P2P公司会失败
越往后越困难,如果品质已经到达99%,最后1%的成本比之前99%的成本还高。
其实,做到比所有的竞品好一点就可以了。
“羊毛出在猪身上” 这是有效的商业模式,但不能把它神话,也不用非把它和互联网捆绑在一起。
沃尔玛采用的就是这一模式,零售价压到最低,带来最大的采购订单,倒逼供应商供货,供应商面对这么大的订单,只得提供最低价。
“平台战略” 平台战略是互联网一大优势,但不是互联网所特有的,传统的行业也做平台。
比如宝洁、雀巢,日用品公司、食品公司,宝洁只负责品牌建设,品质监控,自身不生产产品。
“互联网+”与“+互联网”究竟是让互联网公司从线上走到线下,采用“互联网+”,还是让传统行业从线下走到线上,采用“+互联网”,取决于哪一种方式效率更高。
去年,沃尔玛网上销售增量第一次超过了亚马逊,因为沃尔玛电商开始发力了,这是传统行业利用互联网来提高自身的效率。
反观亚马逊,现在的收入构成中有20%来自非主营业务,来自云计算和交易平台。
亚马逊充分发挥网上的优势,回避网上的劣势。
它没有遍布各地的线下实体店,可以很方便地提货送货,而云计算和平台的资本收益率都比传统电商那部分高很多。
所以如果不能打败沃尔玛,亚马逊选择了做自己擅长的事。
这两种模式会长期共存,在各自的优势领域中超过对方,而不是全方位超过对方。
例如国内的蚂蚁金服是“互联网+金融”,陆金所是“金融+互联网”,最终哪个模式会胜出还不知道。
传统工业系统支配下的德国社会已达成共识:真正的互联网精神,不应该是IT和互联网界人士强加给社会普通人士的投机诱饵,而应该是互联网工具化后的全景渗透和数字经济引导。
最好的德国IT 硕士和博士们,大部分是去ERP软件巨头SAP工作,而非德国本土的所谓互联网门户企业Web.de 。
P2P公司必将失败,因为它不创造价值为什么大部分的P2P会失败?因为它们没有创造价值,虽然短期可以赚钱,但是没有创造价值。
传统金融机构创造的价值在于克服了借方与贷方的信息不对称,它把一些市场上没有搜集起来的信息搜集起来,并且对这些信息进行分析,分析的结果产生了信用评级,根据信用评级决定给哪一个客户贷多少钱,贷款利率是多少。
许小年:中国经济可持续增长关键在供给
来源:天和网许小年:中国经济可持续增长关键在供给2013年冬季达沃斯论坛于当地时间23日在瑞士东部小镇达沃斯开幕,许小年在“2020年中国-愿望与现实的碰撞”分论坛发表演讲。
许小年认为,我们受凯恩斯主义影响太深了,一说老说需求方,其实中国经济的可持续增长关键不在需求方,关键是在供给,回顾一下中国的改革,我们高速不是因为改革使供给方的效率。
许小年还表示,政府自己给自己做手术咱们改革开放的历史上也发生过,但这几年日子好过了,所以,政府自己改自己非常困难。
改革如果离开了民众的参与,将一事无成。
如果真想改革要开放媒体。
以下为文字实录:许小年:收入倍增计划实现起来我觉得是比较有困难的,困难在什么地方呢?我们一提中国经济继续增长的动力,我们受凯恩斯主义影响太深了,一说老说需求方,其实中国经济的可持续增长关键不在需求方,关键是在供给,回顾一下中国的改革,我们高速不是因为改革使供给方的效率…大家现在一说城镇化比较困难就是因为…,老百姓的收入怎么提高。
第二个因素就是收入分配,刚才马行长已经讲了,收入分配过去的几年间是有利于政府,居民在国民收入中的比重…这方面要做出比较大的调整是非常困难的。
你动政府的收入吗?你怎么动?你动央企的收入吗?你怎么动?但是如果政府和企业的收入在收入中的比重不下降,居民的收入就上不来,拿什么拉动消费?现在的改革是说的多做的少,甚至基本不做,这种要谈到什么时候。
1文档来源为:从网络收集整理.word版本可编辑.主要的改革任务?太多了,比如国有企业的改革,国有部门是背道而驰的,要是不改革,有关部门要继续把它缩小,像改革开放初期一样,应该是真正做到,财政和税收改革政府占国民收入的比过去15年间越来越高,从百分之十几一直上升到去年的30%,如果我们把预算外收入…官方文件从来都说是改革,但是我们实际看的政府在做的事儿是不改革。
马行长刚才讲的所有的企业应该有公平的进入市场的权利,在一个公平的环境中进行竞争,现在,当然,这不是马行长说的,我说的,现在明显的不公平,现在明显对国有企业和私人企业不公平,有些市场只能过气来做,为什么?有什么道理吗?这也是改革的一方面,非常重要的,现在要司法改革,你的司法要独立,要保护产权,否则的话私人企业家天天想着是到海外移民,转移资产出去,谁投资去做经济?改革各方面的任务,十年不改革的结果积压到今天已经是历史欠账太多了,再不做,同志们,时间来不及了!金融改革刚才讲的利率市场化也是一项改革的措施,金融行业的改革首先要改革准入,金融准入,金融市场的准入现在是受到政府非常…我认为这是没有必要的,我们中小企业的融资为什么呢?因为适合中小企业,能够为中小企业服务的中小型的金融机构它的市场进入政府管理的太紧了,急需把它放开,这是一套。
许小年:央行加息像吃药 想不吃前提是政府别滥发货币
许小年:央行加息像吃药想不吃前提是政府别滥发货币许小年说:“一方面是融资渠道狭窄,另一方面是投资渠道狭窄,两个狭窄撞到一块儿去就产生了今天这个现象,你不紧就通货膨胀,你紧了中小企业又贷不到款,实际这跟货币政策没啥关系,这是只有金融改革才能解决的问题。
”“下半年中央银行的紧缩政策会继续下去,价格工具和数量工具都要用,但价格工具已经落后于数量工具了,加息的幅度已经落后于通货膨胀,加息的步伐太慢了,要赶快把利率加上去。
而比货币紧缩更重要、更紧迫的是要启动面向市场的结构性改革”,近日,著名经济学家、中欧国际工商学院教授许小年在出席网易读书会第二期“反思宏观调控,重申市场信念”论坛时做出如上表示。
数量型工具具有选择性今年上半年以来,为了应对严重的通货膨胀,央行采取了紧缩性货币政策,连续六次上调存款准备金率,中国大中型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位,但控制通胀作用尚不明显。
为此,越来越多经济学家提出,央行应该通过更有效的价格工具来抑制通胀而不是一味使用数量工具。
对此,许小年表示,预计下半年中央银行的紧缩政策会继续下去,这是正确的。
他赞成继续使用价格工具,提高利率。
“因为数量型工具都是带有选择性的,我们已经看到了明显的选择性,运用数量型工具,被选中的都是大型国企,受到歧视的都是中小企业和民营企业,而价格型工具一视同仁。
现在的民营利率太低了,上世纪90年代抗击通货膨胀时民营利率有百分之十几,那时候可以做,为什么今天不可以做?至今为止也没有给一个明确的说法。
”许小年说。
许小年认为,在当前的情况下,价格工具和数量工具都得用,但价格工具已经落后于数量工具了,加息的幅度已经落后于通货膨胀,以至于现在真实利率还是负的,而且负得越来越厉害了“因为通货膨胀的上涨率比央行加息的速度还快”。
这样的话,民间游资肯定会充斥。
“资金不会待在银行,在利率是负的情况下资金怎么会待在银行呢?待在银行,存钱越多,损失越大。
”许小年说。
网易财经读书会许小年演讲
竭诚为您提供优质的服务,优质的文档,谢谢阅读/双击去除网易财经读书会许小年演讲网易财经读书会许小年演讲网易财经读书会许小年演讲文章导读:我们没必要工作,央行印钞票,每人拿着一大摞子扛回家就是了,我干什么在这讲课?我有毛病?我为什么要在这里讲课,要创造价值,只有创造价值之后才能获得收入。
你们为什么要工作?你们要创造价值,否则你们没有收入。
刚才维迎已经讲得比较清楚了,我做一点补充和说明。
经济学研究什么?我们现在讨论的经济政策是不是有那么重要,我想用一下维迎刚才在这里给大家展示过的一条曲线,这条曲线非常说明问题。
我没有看到过gdp的曲线,但是我看到过全球人口,芝加哥沃格教授做的,都是一个意思,这条曲线告诉我们,在我们所知的人类历史相当长一段时间里,我们的财富创造和全球人口长期停滞不前,刚才维迎讲了,99%的时间,财富的创造、人的生活水平,全球人口长期停滞不前,它发展的轨迹基本是一条很平坦的斜线,斜率很小。
但从16、17世纪开始,转折点出现在这样一段时间,晚一点的话是17世纪,第二次农业革命,到了18、19世纪时,我们都知道这是工业革命。
你大致可以把人类历史分成两个阶段:一个阶段就是财富的创造长期停滞不前,生活水平和财富积累、全球人口长期停滞不前,要是从猿人的头盖骨开始算起,这样的历史有几百万年时间,如果是有文字记载的人类文明史,从埃及计算起,大概是7000多年,在漫长的7000多年时间中,财富的增长沿着这样一条曲线上去。
到了17、18世纪之后,这是人类文明史的第二个阶段,财富飞速增长,它的运行轨迹和第一个阶段完全不一样,如果你把第一个阶段看成略微上斜的一条线性,在第二个阶段,人类文明的发展、知识的积累、财富的创造是指数的上升。
经济学研究什么?我们在课堂上学的经济学大部分是凯恩斯主义经济学,叫主流经济学,教科书经济学。
凯恩斯主义经济学研究的是什么?它研究的不是为什么人类在17、18世纪时出现了增长转折点,为什么在经历第二次农业革命和工业革命之后财富指数型上升的势头可以一直保持下去,为什么?所以经济学中最重要的问题是什么?凯恩斯说,经济学中最重要的问题是它的稳定性。
许小年
许小年: 寒冷的冬天还在后面:许小年: 寒冷的冬天还在后面许小年: 尊敬的各位来宾,早上好。
今天非常荣幸有机会在这里跟大家交流,关于中国经济和市场的一些看法。
在我开始讲之前,我希望跟媒体界的朋友打一个招呼,报道是可以的,但是希望准确报道。
许小年: 很抱歉,我今天讲的和我们上海证券的主题有一些出入,我讲的可能不太合适宜。
我把中国经济目前的情况称为是“倒冬暖”,我们现在都喜欢说“倒春寒”,我感觉是“倒冬暖”,目前短暂的复苏只不过是春天刚刚开始的回暖,寒冷的冬天还在后面。
许小年: 我讲有四个部分,第一部分判断中国经济未来的走势,首先要把这次经济危机来龙去脉搞清楚,只有分析了这次的经济危机的成因,我们才能够对未来经济的发展作出一个比较准确的判断。
我们都喜欢听结论,不喜欢分析的过程,我想强调的是如果我们不搞清楚这一次全球金融危机的原因,我们就看不清楚中国经济乃至于世界经济未来复苏的方式。
所以我会花比较多的时间,解释一下为什么会产生这次全球性的金融危机。
许小年: 第二部分是因为经济的“倒冬暖”为什么一季度的数据只是在“冬天”过程的一个回暖。
第三部分因为这次金融危机的全球性,所以它的复苏也应该是全球性的。
中国既不可能独善其身,也不可能率先反弹。
正好相反,我感到率先反弹的有可能是美国经济。
原因在于,西方经济自2007年中,金融危机爆发以来,已经进行了大幅度的调整,而我们这里的调整,只进行了一小部分,由于政府的政策,被延缓甚至被阻止。
所以调整进行的越缓慢,复苏到来就会越迟。
西方我们看到,已经进行了大幅度的调整,但是现在还没有见底。
最后是结论。
许小年: 我们首先要理解这次金融危机,这次全球的衰退和战后的历次危机也罢、衰退也罢,到底有什么不同。
在1980年代,我们曾经在拉美看到过债务危机和金融危机,在1990年代我们在东亚看到过亚洲金融危机,所以金融危机对我们来说并不是很陌生的,金融危机引起了经济衰退,在战后的历史上我们也多次见过,但这一次有什么不一样?这一次的不一样,不仅在于它的深度和范围,而且在于它的性质,在于全球经济结构,发生了变化之后,所产生的金融危机。
许小年改革历史演讲稿
许小年改革历史演讲稿尊敬的各位领导、各位同事:大家好!今天我很荣幸能够站在这里,向大家分享一些关于改革历史的思考和见解。
改革开放以来,我国取得了举世瞩目的成就,而其中许多成就都离不开改革者们的不懈努力和智慧。
今天,我想特别谈谈许小年先生对改革历史的贡献和影响。
许小年先生是我国著名的改革开放先行者之一,他在改革历史中留下了深刻的印记。
他曾经说过,“改革是一场革命,是一场全局性的革命。
”这句话充分展现了他对改革的坚定信念和决心。
在改革的浪潮中,许小年先生始终坚持不懈地推动着改革的进程,他敢于挑战陈旧的体制和观念,不断探索新的改革路径,为我国的改革事业贡献了力量。
许小年先生的改革思想和实践经验对我们今天的改革工作仍然具有重要的启示意义。
首先,他提出了“摸着石头过河”的理念,强调改革过程中的实践探索和风险应对。
这一理念告诉我们,改革不可能一蹴而就,需要在实践中不断总结经验、发现问题、解决困难。
其次,他强调了改革的系统性和全局性,指出改革需要系统思维和整体规划,不能只看到眼前的利益,而忽视了长远的发展。
最后,他强调了改革的开放性和包容性,认为改革需要吸纳各方面的智慧和力量,不能封闭自守,更不能排斥异己。
正是因为有了许小年先生这样一批敢于创新、敢于担当的改革者,我们才能够在改革的道路上越走越宽广,越走越坚定。
许小年先生的改革精神和改革实践,为我们今天的改革工作指明了方向,也为我们提供了宝贵的经验和启示。
在新的时代背景下,我们要继承和发扬许小年先生的改革精神,不断探索新的改革路径,不断完善改革机制,不断推动改革进程。
我们要敢于担当,勇于创新,敢于突破陈规,勇于担当责任,为我国的改革事业贡献自己的力量。
改革不可能一蹴而就,但只要我们齐心协力,共同努力,相信我们一定能够迎来改革的春天,迎来改革的成功。
让我们紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围,为实现中华民族伟大复兴的中国梦而努力奋斗!谢谢大家!。
许小年演讲谈企业创新:聚焦业务定位少跨界,干别人干不了的
许小年演讲谈企业创新:聚焦业务定位少跨界,干别人干不了的近两年,许多企业都面临着甚至关系到自身生死存亡的严峻挑战。
企业毕竟怎么做,才不会被市场淘汰?才能面对挑战照旧处之泰然?闻名经济学家、中欧国际工商学院终身荣誉教授许小年近日在演讲中指出,中国工业化基本结束,经济和企业处于后工业化时代。
“在后工业化时代,企业的核心竞争力不是资源整合,而是创新力量。
”那么,企业毕竟应当如何创新呢?许小年给出了三点建议:1、聚焦定位。
由于人的精力、时间和资源都是有限的,只有聚焦在特定领域中,才能形成技术上的积累,从而取得突破。
2、差异化的错位竞争。
过去企业的想法是“别人能干什么,我也能干”,现在要换个思路了,“别人不能干的我也能干”。
3、高度关注技术。
在诸多技术中,很重要的一项是数字化和工业互联网。
以下是许小年演讲的内容精编:01从增量市场到存量市场经过40多年的进展,大约在2023年前后,中国经济进入了结构性转型期,工业化基本结束,经济和企业处于后工业化时代。
在这个阶段,资本积累速度明显放缓,投资不再是拉动经济增长的最强劲引擎,曾经的短缺经济变成了过剩经济,扩张性财政政策和货币政策的作用衰减乃至失效。
在产能普遍过剩的状况下,刺激投资的政策失去意义,徒然增加没有任何效益的闲置产能而已。
对于企业而言,市场基本饱和,产品不再像以前那样不愁卖,增量市场快速消逝,企业无法像过去那样,依靠扩张产能实现自己的进展。
以机动车为例,2023年起,全国的机动车销售量已经变为了负增长,并且从那以后连续三年都是负增长。
而在2023年之前的工业化阶段,机动车销量的年均增长率约为20%,在那个时候,只要生产线的车组装好了,开出去就能卖掉,车厂无论怎样经营都能盈利。
增量消逝后,企业面对特别激烈的存量市场争夺,不得不从竞争对手那里虎口夺食,这个挑战是前所未有的。
在市场普遍饱和的状况下,如何摆脱逆境?企业要么开拓新的市场,要么在现有市场上抢夺更大份额。
许小年教授7月26日演讲
中国经济地真正“敌人”浮出水面月日,许小年教授应邀以“新起点,创新与互联网”为主题做了一场精彩地演讲.许小年教授认为,现在经济增长速度放慢,企业经营困难,是我们过去长期依靠投资驱动造成地结构性扭曲地结果,去产能化是当前经济最紧迫地任务.在经济调整过程中,有大量地商业机会.第一个机会是行业重组;第二个机会是传统企业地更新换代;第三个机会就是创业.文档收集自网络,仅用于个人学习以下是演讲全文:今天让我来讲创新和互联网,我想还是从宏观经济谈起.为什么在这时候提创新地问题?因为中国经济走到了今天,不靠创新,已经走不下去了.大家看,在过去地一两年里地宏观数据,经济地增长速度是在不断地放慢.虽然统计出来今年一季度、二季度地全是,但电力地指标、运输货运量地增长率和企业地层面等各方面地情况都很清楚地告诉我们,经济正在滑入衰退.文档收集自网络,仅用于个人学习为什么会衰退?因为经过了多年地高速增长,经济内部所积累下地结构性问题到现在已经捂盖不住了,必须要由某种方式表现出来.表现在宏观上,增长速度放慢;在微观上,企业经营越来越困难.文档收集自网络,仅用于个人学习为什么会发生这样地情况?如何看待,如何走出当前地困境?衰退地原因是过去透支了今天地经济景气.年在国际金融危机地冲击之下,中国地经济有个断崖式地下跌,虽然是外部冲击引起地,但也反映了中国经济地脆弱性.如果我们能利用年那个时机,在经济下跌地过程中,忍受痛苦,进行结构调整,产业升级换代,就不会有今天地困境.文档收集自网络,仅用于个人学习但是我们推出了“万亿”地刺激计划,于是浪费了一次衰退,浪费了一次极好地调整机会.现在我们看到,今天调整地困难比年还要大.年“万亿”执行地结果,使本来已严重地结构失衡更加地恶化,这表现在很多地传统制造业部门那时产能已经过剩,产品技术落后,在市场上找不到销路,急需更新换代.文档收集自网络,仅用于个人学习然而政府地巨量投资,又使这些落后地产能、落后地技术和产品得以苟延残喘,甚至继续扩张一直到今天.原来经济中地内在地增长动力减弱了,这个时候需要增强它地体质,我们非但没有消除导致虚弱地内部结构性弊病,反而是给它注射“强心针”,让落后产能继续膨胀.文档收集自网络,仅用于个人学习前两天见了一家民营钢铁厂,他们告诉我现在全国钢铁地生产能力大概在亿亿吨,而全国地消费只有亿亿吨,也就是说钢铁产能过剩.这些过剩产能没有消除之前,钢价不会反弹,各家都在产能地压力下,低价在市场上销售钢铁.低价销售地结果是谁都没有利润,一些钢铁公司是靠着政府地救济在活着,其实早就应该倒掉了.文档收集自网络,仅用于个人学习它们不倒地话,那些效益高地钢铁公司也没有办法正常经营,因为价格被压地太低了.钢铁行业是传统制造业地一个代表,我们用新地产能泡沫去掩盖旧地产能泡沫,结果致使泡沫越来越大.资本市场有泡沫,但泡沫主要是在实体经济中,表现为过剩产能.文档收集自网络,仅用于个人学习由于中国经济增长长期依靠投资驱动,当出现过剩产能地时候,企业不敢投资了,依赖投资地增长就掉下来了,这是结构性扭曲持续到今天地一个必然结果.出路在哪里?去产能化.如果不把过剩地产能消除掉,价格起不来,企业经营会很困难,经济就会长期地在低位运行.所以去产能化是当前最紧迫地任务.文档收集自网络,仅用于个人学习这和年金融危机之后欧美经济地去杠杆化所面临地挑战是一样地.欧美发生金融危机地原因是过度借债,杠杆过高,把家庭和金融机构压垮了.要想经济恢复,必须把过高地杠杆率降下去.美国去杠杆化从年到去年年才基本结束.文档收集自网络,仅用于个人学习中国股市欧洲经济为什么现在还不行,因为它地去杠杆化没有认真地展开.我们有数据表明欧洲地杠杆率只是稍稍低于、年,而美国地杠杆率已经回到了历史地平均水平.这也是欧美两个经济体地表现大相径庭地主要原因所在.同样对于中国来说,我们不仅要去杠杆,我们还要去产能.实际上去产能和去杠杆是一回事,实体经济中地过剩产能,对应地是银行地天量信贷,要不是银行放出那么多地贷款,也不会有今天这么多地过剩产能.实体经济要去产能,金融行业要去杠杆.文档收集自网络,仅用于个人学习如果说股场外配资是个问题地话,那么和金融体系与政府体系中地坏账相比,那简直就是小菜一碟.股配资总共有两、三万亿吧?我们金融体系地贷款余额是多万亿,坏账率如果是,那么就是七、八万亿,而且有可能还不止.政府融资平台在执行万亿过程中积累地债务,现在官方估计就有万亿,这才是中国经济地大隐患.文档收集自网络,仅用于个人学习股市场是政府制造地国家牛市,当风险逐渐显现地时候,又是政府去清理场外配资,把它打下去,暴跌之后,又是政府出来救市.尽管社会反响很大,其实股市场只是中国经济中地一个小问题.大问题是政府负债,银行地坏账,实体经济中地过剩产能.过剩产能有多严重?各个行业不一样,据说水泥行业地过剩产能是以上.这些数字告诉我们,去杠杆地过程和去产能地过程可能会相当长,到底需要多少年?我也不知道,我想年年总是要地吧?各位对此要有充分地心理准备.文档收集自网络,仅用于个人学习在去产能和去杠杆地过程中,企业地首要任务不是说发展多快,要做多大,不是赚钱多少,而是活着,活下去就好办.宏观形势严峻,是不是我们就不干了呢?当然不是.在经济下行地过程中,价值才能显现.我喜欢熊市,不喜欢牛市,为什么?因为在牛市中,资产地价格都被高估,只有在熊市中,资产地公允价值才能够在市场上出现,就像巴菲特喜欢熊市一样.所以不要害怕熊市,不要害怕经济地下行和经济地调整,在调整地过程中,会出现大量地商业机会.为什么要在这个时候谈创新,谈创业,谈互联网?原因就在这里.文档收集自网络,仅用于个人学习最近我除了上课以外,就在各地看企业.为什么现在企业看得比较多?因为宏观经济没得看了.而且我研究宏观经济,人家也不喜欢听.我去看基层,发现机会起码有这几个方面:一个是行业重组,行业重组地机会非常之多.我刚才说地钢铁行业,很多中小型地钢铁公司都要倒掉,这个时候是购并地好机会.文档收集自网络,仅用于个人学习但是现在购并地障碍在于地方政府地干预,所以我和政府说不要阻碍市场上地购并,不要阻碍企业地倒闭.企业不行了,地方政府首先想到地是税收和就业,他用各种各样地办法来挽救濒临死亡地企业.我对他们说,经济就像自然界,生老病死是自然现象.死地时候你要让它死,它不死,那些活着地也活不好.因为这些濒临死亡地企业是不惜一切代价获取现金流,把价格压得非常低,以至于那些好企业也活不下去.文档收集自网络,仅用于个人学习政府和经济学家地考虑不一样,由于地方政府地干预,好企业不敢去收购,因为收购地前提条件是不许裁员.这怎么可能呢?我去购并一个低效地企业,当然要裁剪冗员.地方政府说不许裁员,这就阻碍了行业重组地进行.如果不是地方政府阻碍地话,现在购并有很多机会.优秀地企业通过购并提高它地市场集中度,获得一定地定价地能力来改进它地利润率,实现经营状况地好转.文档收集自网络,仅用于个人学习这些市场份额比较集中地企业下一个要做地就是研发,推动升级换代.在行业分散地情况下,中小型企业没有做研发地力量.中国各行各业地一个特点就是太分散了,分散到了没有几家领军地企业能够做创新式地研发,所以市场集中度一定要提高,世界各国全都是这么走过来地.在上一世纪,汽车工业刚刚开始发展地时候,美国有多家汽车公司,中国现在有多家,太分散了,分散到规模经济效益无法发挥,分散到每个企业都不可能做大规模地研发投入.在市场力量地驱动下,几十年间美国地多家汽车公司最后变成了家.中国工业地发展,也会走同样地道路,不断地集中,只有集中才有规模效益,只有集中才能有足够地资源进行研究与开发.文档收集自网络,仅用于个人学习我们上千家地汽车公司,要通过购并、通过行业重组来提高市场地集中度.再比如零售业,中国地全年地零售额是多万亿,我们最大地零售公司不算京东,一年地销售额是多少?国有零售商多亿,但是不赚钱,赚钱地是民营地,最大地也不过亿.而沃尔玛地年销售额是亿美元,和中国地亿人民币怎么比啊?我们地传统行业过于分散,效率太低.这些问题在经济高速增长地时期无法解决,为什么?因为在高增长时谁都赚钱,中型地,小型地企业也赚钱,经济一慢下来,问题就暴露了.文档收集自网络,仅用于个人学习经济衰退地原因是过去透支了今天地经济景气过去几十年中,各位也许都很成功,但并不一定优秀,各位赶上了一个好时候.谁是真正地优秀企业家,在今后两三年才能表现出来.哪些是好企业,哪些是平庸地企业,哪些是低效地企业,要在下行中才能看出来.以零售业为例,为什么京东这样地电商在几年地时间里就成长为中国地第一大零售商?文档收集自网络,仅用于个人学习亚马逊干了这么多年,干不过沃尔玛,只是沃尔玛地五分之一,而京东在很短地时间里就超越了所有地零售商成为中国第一,因为传统零售商地效率太低.我说地是自营零售,不是淘宝天猫那样地销售平台.就是京东这个全国第一也不过亿人民币地销售额,和中国万亿地零售额相比,微不足道.文档收集自网络,仅用于个人学习零售业一定会进行大规模地整合,钢铁行业,水泥行业都会进行大规模地整合,一些企业在衰退地时候倒掉,把市场份额让给那些有竞争力,有竞争优势地企业.在整合地过程中有多少机会?对于做投资地来说,机会是非常多地,我要有钱地话就想搞个购并基金,遗憾地是我没钱.文档收集自网络,仅用于个人学习第二个机会是传统企业地更新换代.我去年看了奔驰和宝马地生产线,车间里面没有几个工人,虽然还没有达到工业地标准,顶多、,也已经相当好了.机器人到处都是,工位和工位之间地搬运全都是自动化,不用人工,车间内部全都连起来了,自动化程度很高.文档收集自网络,仅用于个人学习我们要做地,就是用新地技术去提高效率,不必硬把自己套进互联网思维,而是要思考如何运用这些新技术来提高企业地效率.我们一个校友是做缝纫机地,缝纫机整个行业今年上半年地销售额大概跌了,利润整个行业跌了,而他地企业销售额和去年基本持平,利润跌了大概不到.我问他为什么可以取得高于行业平均地成绩?他无非是把电脑装到了缝纫机上,用电控提高缝纫机地自动化程度.文档收集自网络,仅用于个人学习中国经济现在面临巨大地挑战产品地升级,他早就开始做了,他说不做不行了,因为传统地缝纫工越来越难招.设想手工操作地缝纫机,手里捏着布,眼睛盯着针,一天紧紧张张小时,现在谁愿意干这样地活儿?劳动力市场地形势迫使他提高缝纫机地自动化程度,你稍稍提升一点,就可以在市场上脱颖而出.不需要追求那些高大上地东西,一点一点地改进产品,一点一点地改进技术,这方面地空间是非常大地.文档收集自网络,仅用于个人学习又比如钢价地下跌迫使钢铁厂削减成本,回收炼钢地余热,因为相比国外,我们能源地成本还是高地,现在它可以做到能耗地来自利用余热、余气地发电.所以经济下行并不可怕,倒逼企业研发,改进产品和技术,提高传统行业地效率.文档收集自网络,仅用于个人学习第三个机会就是创业.创业不是人人都能做地,不是大众之事,而是小众之事.互联网在中国之所以轰轰烈烈,以至于大市值互联网公司有一半在中国,为什么呢?有两个原因.第一是中国地传统行业效率低,给互联网公司留出了很大地空间.第二个原因就是政府管制少,进入相对自由.文档收集自网络,仅用于个人学习现在是一提创业必谈互联网,其实传统行业一样有创业机会,不一定非做互联网,传统行业互联网也可以啊.到底是互联网还是互联网,没有一定之规,要做具体分析,哪一个有效我就走哪一条路,并不存在着不可抗拒地历史趋势.我们可以找到很多地案例说明,“互联网”比“互联网”更有效.当然,搞互联网地可能不同意我这个观点.文档收集自网络,仅用于个人学习我不否认互联网是一个很有效地工具,但是互联网地作用是什么?必须要有自己地思考.互联网无非是一种更为快捷地传递信息地手段,有助于降低和消除信息地不对称.信息地不对称会产生交易成本,所以互联网地作用是提高信息地传播速度和传播量,降低信息不对称,从而降低交易成本.互联网地应用因此主要是在交易环节而不是在生产环节.至于生产环节效率地提高,我们仍然要靠传统地研发,在这个领域中,互联网帮不了你什么忙,能帮忙地是在交易环节上.目前我们所看到地,互联网用地最多地就是营销,减少交易中介,缩短交易链条,降低交易成本.新产品和新技术地开发和研究,还得走传统地老路子.文档收集自网络,仅用于个人学习希望大家更多关注微观层面上政策地变化,监管地变化,这些变化所带来地市场机会.。
许小年演说:社会经济学与销售市场的逻辑性
许小年演说:社会经济学与销售市场的逻辑性许小年是我国经济师,新任中欧国际工商学院社会经济学和投资学专家教授,曾就职美林证券亚太地区高級经济师,世行咨询顾问,今日我给大伙儿共享一篇许小年的演讲,期待对大伙儿有一定的协助。
许小年演说:社会经济学与销售市场的逻辑性社会经济学科学研究哪些?大家如今探讨的国家经济政策是否有那麼关键,我觉得用一下维迎刚刚在这儿给大伙儿展现过的一条曲线图,这条曲线图十分表明难题。
也没有见到过GDP的曲线图,可是我看到过世界人口,纽约沃格专家教授做的,全是一个含意,这条曲线图告知大家,在大家孰知的人类的历史非常长一段时间里,大家的財富造就和世界人口长期性止步不前,刚刚维迎讲了,99%的時间,財富的造就、人的生活水平,世界人口长期性止步不前,它发展趋势的运动轨迹基本上是一条很平整的斜杠,切线斜率不大。
但从16、17世纪逐渐,大转折发生在那样一段时间,晚一点得话是17世纪,第二次农业革命,到18、十九世纪时,大家都了解它是科技革命。
你大概能够把人类的历史分为两个阶段:一个环节便是財富的造就长期性止步不前,生活水平和財富累积、世界人口长期性止步不前,要是以人猿的头骨逐渐算起,那样的历史时间有几千万年時间,如果是有文本记述的人类发展史,从印度测算起,大约是7000很多年,在悠长的7000很多年時间中,財富的提高顺着那样一条曲线图上来。
到17、18世纪以后,它是人类发展史的第二个环节,財富飞快提高,它的运作运动轨迹和第一个环节彻底不一样,假如你将第一个环节当做稍微上斜的一条线形,在第二个环节,人类发展史的发展趋势、专业知识的累积、財富的造就是指数值的升高。
社会经济学科学研究哪些?大家在课堂上学的社会经济学绝大多数是凯恩斯主义社会经济学,叫流行社会经济学,教材社会经济学。
凯恩斯主义社会经济学科学研究的是啥?它科学研究的并不是为何人们在17、18世纪时发生了提高大转折,为啥历经第二次农业革命和科技革命以后財富指数型升高的趋势能够一直维持下来,为何?因此社会经济学中最重要的难题是啥?凯恩斯主义说,社会经济学中最重要的难题是它的可靠性。
许小年 重回改革开放之路 演讲实录
“2011(第三届)大连-中国经济论坛”于2011年5月29日在大连召开。
以下为演讲实录:许小年:大家早上好!非常高兴能够到这里来和大家对于中国经济目前的情况做一个交流。
快要吃饭了,我快一点讲。
我讲的题目是“重回改革开放之路”,从去年下半年以来,不断增加的通胀压力促使中央银行收紧银根,我们看到很多企业,特别是民营企业遭遇了融资的困难,因此破产,我们似乎回到典型的宏观经济政策两难的困境当中,不紧缩银根通胀抬头,渡过了最困难的2009年和最为复杂的2010年之后,我们进入了最为纠结的2011年。
当前的通货膨胀毫无疑问是过去两年间货币超发的结果,GDP增长仅为9.3%,两者相差19个百分点,换言之用一句不是十分严格的话来讲,货币超发接近20%。
2010年,广义货币又增加了20%,而GDP增长仅仅是10.3%,两者相差一半,如此多超发的货币,迟早要体现在价格上,不是商品价格就是资产价格,或者两者同时上涨。
所以通胀偏激异常,不过是混淆主要因素和次要因素的托辞。
为了避免出现恶性通胀,我们应该下决心,继续紧缩银根,更多的使用利率、汇率等价格手段,辅之以存款准备金的手段,将超发的货币收回来,毕竟超发货币带来的繁荣是暂时的,与其坐等滞胀的到来,不如抑制通胀于初发之时。
在传统的分析框架中,通货膨胀和经济增长就像熊掌和鱼不可兼得。
若想控制通胀,必须牺牲增长。
实际上,两权之际是存在的,但是这个两权之际并不存在于凯斯经济学框架之内,我们关注的重点从传播的需求分析转向供给,从投资消费,出口需求,专项供给出于短缺状态的部门,在供给仍然短缺的这些部门,我们可以找到投资和就业的机会,凡是价格高涨,必然是供不应求,以金融业为例,眼下民营企业融资困难,说明面向中小企业的金融服务供应严重不足,这不是因为或者说主要不是因为银根紧缩了和资金缺乏,而是中间渠道不畅通,如果我们说当前中小企业和民营企业的融资困难是因为货币政策的收缩而造成的,我们就不能解释,为什么国有企业没有资金问题或者说资本上没有资金问题。
许小年演讲:创新不在于新,甚至可以很旧
许小年演讲:创新不在于新,甚至可以很旧各位年轻的朋友们:大家下午好!今天到这里来,感觉受到了文化的冲击。
我发现,我大概是到场人员中年纪最大的一个,至少属于年龄最大的一个群体。
这样的氛围令我感觉既新鲜又新奇,所以又产生了一些新的感受,希望与大家进行分享。
创业不在于未来,而在于眼前今天的主题是展望未来。
我想,我们这一代人代表的也许是过去,是眼前的现在,而在座这么多朝气蓬勃的年轻朋友,我想他们能够代表未来。
用流行的词汇表达,我想跟大家share(分享)的就是,为了使你们所展望的未来变成现实,所以,不可以忽视你们眼前的现实。
为什么说,年轻人能够代表未来呢?因为他们是当前创业的主体。
但是,创新也好,创业也罢,路是要一步一步走的。
所以,未来也一定要从脚下开始,再一步一步向未来延伸。
也就是说,你尽可以展望前方的目标,但是不应该忽视脚下的道路。
否则,你不但可能会摔跟头,而且很有可能达不到你所想象的那样辉煌的未来。
就目前的创业或者创新而言,我们所看到的大多还只是一个口号。
在这些口号的感召下,我们每一个人几乎都可以讲出一些新的名词,谈出一些符合潮流的概念。
比如,当前,人人大谈工业4.0,但是,工业4.0是什么呢?简单地说,工业4.0是智能化时代,而它的前身,分别是机械化和动力化的工业1.0时代、自动化的工业2.0时代,信息化的工业3.0时代。
每一化、每一个版本的工业技术都是以前一个技术为基础的。
所以,如果没有蒸汽机、电动机,没有工业1.0,你根本无法想象自动化的2.0。
同样,如果没有自动化,就不可能实现信息化。
而我们都知道,人工智能是以大数据和信息集成为基础的,所以,如果不做好3.0,4.0也一样无从谈起。
所以,当“工业4.0”这个概念来到中国的时候,我特地花了一些时间到企业去做调查,调查的结果是,绝大多数的企业并不知道什么是工业2.0或者3.0,更不知道什么是工业1.0,这样的企业又怎么可能直接进入到工业4.0呢?还有很多企业正处于从2.0向3.0跨越的阶段,并且这个跨越还远远没有完成,根本档具备迈进4.0的基础。
许小年论《世界和中国经济的艰难调整》
许小年论《世界和中国经济的艰难调整》2012-5-82012年的经济论坛、思想盛宴太少了,往年2、3月就有多场了。
今年直到5月5日才出现一场:著名经济学家许小年于5月5日下午在深圳保利剧院演讲《世界与中国经济的艰难调整》,这是清华大讲堂第14 3期,由清华研究院与和记黄埔地产联合主办,也是和黄的又一场思想盛宴。
许小年的论坛更是特别:他与其他经济学家不同,尖锐犀利又幽默风趣,不做作,很真实。
难得的台风。
这里大概整理了一下他的38句精彩语录,供参考:★★★一、论国际经济1、美国经济:过度信贷和过度消费;低通胀+宽松货币政策→资产泡沫和旺盛的需求→中国的出口繁荣。
2、中国经济:过度储蓄和过度投资;投资高增长→产能过剩→低成本出口→美国低通胀。
3、长期以来我们都太抬举美联储了,大量超发货币还能长期保持低通胀,但是当年包括美联储,大家都忽略了一点,美国消费品的价格几乎都不是美国本土可以决定的,而大部分掌握在中国手里,所以一直以来美国的CPI一直都很稳定。
4、美国CPI的持续稳定使得美联储大规模印刷钞票,而这部分超发的钞票又在一定程度上推动了中国过度投资,过去的十几年里,中国投资与GDP比值在1.3左右,加剧了中国产能的过剩。
5、次贷危机以后,美国仍然试图通过宽松的货币政策达到推动经济增长的目的,但是现在明显是不可能的,次贷危机后美国金融机构都表现相当理性化,即使手头流动资金大量增加,但是实际上美国信贷却是0增长,对经济增长没有任何推动作用,但是应该也不会造成大的通货膨胀,因为这部分资金并没有大规模进入实体经济,反而是流向了石油、黄金、金属等大宗商品领域。
6、现在全球经济复苏的关键在于去杠杆化。
欧美国家去杠杆化将是一个长期而艰难的过程,希腊债务危机拖了两年都解决不了。
欧洲商业银行持有了绝大部分欧元区国家的政府债券,现在面临的问题是如果欧债危机解决,那么意味着政府债券缩水,从而导致商业银行股东权益的下跌,而跌去的部分连股东权益都无法抵偿,那就引起商业银行破产,从而导致金融危机。
许小年内部讲话:中国企业如何应对“漫长的冬天”
许小年内部讲话:中国企业如何应对“漫长的冬天”5月21下午,许小年教授在深圳“湘籍精英高端会聚”上作了主题为《解读两会后中国经济政策和民企发展》的演讲。
以下为演讲实录:今天和大家交流三个题目:当前经济的形势、个人对经济政策的分析、在当前情况下企业如何做到转型。
一、经济的情况,中国经济在明显放缓。
今年一季度在多种因素影响下,中国经济明显放缓。
官方数据GDP是7.4%,但是这个数字准确性很难考证,GDP我已经很长时间不看,和在基层看到的现象有很大出入。
不看GDP看什么呢,克强总理在回答国外记者提问的时候,讲他也不怎么看GDP,他看三个指标判断中国形势:发电量、铁路货运总量、中长期贷款。
这些数字和我们在微观层面观察更加一致。
中国经济的放缓速度不是7.7%到7.4%,应该以百分点来记,和去年相比,至少低1-2个百分点。
为什么会出现经济的明显放缓?有多种因素:最重要的一个就是产能过剩,中国在过去的十几年最重要的经济增长因素是固定资产投资,固定资产投资的速度放慢,中国经济的增长步伐也就放慢。
而固定资产投资明显放慢的原因:1、产能过剩、投资乏力。
是投资超过消费的情况下,投资形成的产能在市场上无法消化,各行各业、特别是传统行业出现了大量的过剩产能,在这种情况下企业的投资非常谨慎,在传统制造业最为明显,现在在基础设施方面也过剩了,房地产等等,过剩是全面的现象。
2、消费。
我们都知道,在投资疲软的时候可以靠消费来拉动,但是,消费要有一定的支持,消费的驱动力是靠收入,在过去的十几年间,居民的收入是落后于GDP的增长,因此消费很难弥补投资的损失。
3、全球经济危机,外国需求减退。
世界几大经济体,美国、中国、欧洲、日本,在这四个最大的经济体中,只有美国经济恢复的势头较好,复苏正处于上升通道,如果大家做世界投资的话,建议增持美国资产。
而中国经济刚刚开始下行。
在这种情况下,需求的三个方面都不是很乐观,我想强调的观点是,在需求方不是很乐观的情况下,中国经济放缓没法在短期之内得到扭转。
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许小年最新演讲:提升企业效率才是供给侧政策的核心2016-04-19 谭冰梅,小欧中欧华南
在近期举办的中欧思创会·深圳站的活动中,中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年指出:供给侧政策的要点是从原来强调政府拉动需求转向强调企业提升效率。
只有企业提高了效率,才有利润,有了源源不断的利润,企业才能投资,这样的投资才是可持续的。
《南方日报》今天刊登了许小年教授的独家专访文章,在此基础上我们增加了很多小年教授现场演讲的精彩内容汇编为文,一起来看看小年教授开出的三剂良方。
设问
为什么要推供给侧结构性改革
有两种增长模式:
数量型增长:单纯依靠增加投入,企业采购更多的设备,建更多的工厂,雇更多的工人就能够增加产出和销售额;
效率型增长:不用增加资本,也不用增加劳动,通过提高技术水平,同样的资源投入可以得到更多的产出。
这两种增长模式的根本性区别就是增长的可持续性,数量型增长没有可持续性,原因有二:
第一,资源再多也是有限的,如果一个企业单纯依靠增加资本、土地、劳动力,其规模扩张最终会收到它所能支配的资源限制;对于国家也一样,资本数量、劳动力是有限的,
不可能无限增加。
第二,资本的边际收益递减,在技术条件不变的情况下,投资越多,产能越大,产品的价格越低,单位投资的收益就越低,等到新增投资的收益等于零时,再拉动投资,经济也不增长了。
过度依赖投资拉动的后果除了产生大量的过剩产能,还有不断上升的债务风险。
投资的资金从哪来?主要是银行贷款。
从银行借钱不能永远借下去,借多了还不了,会出现债务危机。
单纯依靠拉动需求刺激经济增长的模式行不通了,这是转向供给侧结构性改革的宏观大背景。
观点:提升企业效率是核心
供给侧政策的核心就是从强调政府政策转向强调企业提升效率。
只有企业提高了效率,才有利润,有利润才能投资。
企业效率高了,才能给员工加工资,收入提高才有消费需求。
法国经济学家萨伊说,供给决定需求,道理就在这里。
萨伊认为,拉动需求的政策在供给侧积累了越来越高的风险,过剩产能、库存和杠杆像三座大山,压在经济和企业的头上,实施供给侧政策的第一要化解风险,去杠杆、去库存、去产能,搬掉三座大山;第二要促进企业转型,鼓励企业创新,提高企业效率。
开方
三剂良方提高企业效率
第一,全面减税。
全面减税的意义不仅在于减轻企业的负担,帮助它们度过当下的难关,更重要的还在于把更多的资源交给企业和市场来配置,而不是政府来配置。
第二,按照十八届三中全会的要求,让市场发挥配置资源的决定性作用。
推进市场化改革,缩小国有经济的规模,放松和解除管制,开放行政垄断行业,创造更多的投资机会和就业机会。
政府可以考虑出售部分非关键性资产,降低政府负债,或者用来补充国有银行的资本金。
第三,按照十八届四中全会的要求推进司法改革。
加强对私人产权的保护,稳定预期,鼓励长期投资,特别是对创新极为重要的研发投资。
宏观经济越差,改革的可能性越大,经济复苏就越快,所以不要悲观,在经济下行期中有很多机会,如果抓住这些机会,企业就能够尽快转型,并在下一轮高潮到来的时候能处于一个非常有利的地位。
在实地调研中,我发现企业正在两极分化,优秀的企业没有受到太大的影响,市场份额反而增加了,而落后的企业则面临被淘汰的命运。
以零售业为例。
中国每年的消费品零售总额20万亿,
最大的传统零售商一年销售额1000亿,市场份额不过才0.5%,而美国最大的零售商沃尔玛的市场份额是百分之十几。
“这个数字告诉我们,中国零售业整合潜力巨大。
中小型零售商撑不住了,处于不赚钱甚至是亏损的状态,如果有优秀企业借着这个机会进行并购,扩大市场份额,发挥出规模经济效应,这里会有多少商机?
事实上中国几乎所有的传统行业都过于分散,而过于分散的状态在经济上行期是很难进行整合的,因为在上行期,不管效率如何,大家都能过下去。
现在经济下行,效率低的企业撑不住了,这就给优秀的、领先的企业带来极好的行业整合机会。
在经济下行的时候,很多企业开始思考转型,以实际行动开始创新,这是中国经济的希望所在。
穷则思变,企业意识到过去的商业模式不灵了,今后要通过技术上的创新,用新的商业模式和新的产品突破困境,这就有希望,所以我对中国经济的未来一点都不悲观。
我今年年初到德国的斯图加特访问,在周边的山沟里看到中国公司的标志,这说明中国企业正在国际上进行收购,以德国企业为购并目标,显然是为了尽快提高自己的技术水平和工艺水平。
海外购并是个路子。
只要大家思考转型,只要大家花时间改进自己的产品和技术,中国的企业是有希望的。
”
忠告
要独立思考,不要随波逐流
经济发展需要更多企业家而不是商人。
中国企业成功的因素各式各样,我大致把在中国做企业的分成两类:第一类叫商人
第二类叫企业家
商人和企业家没有任何褒贬之义,是两个中性的词,但其中的区别在于:一个是对机会的捕捉,而另一个是对机会的创造;从商业模式的角度上来说,一个是套利,另一个是盈利。
所谓套利,即发现差价即可;而盈利是指必须赢得市场,赢得客户才能获利,这是两者间最大的不同。
市场经济永远欢迎商人,也需要企业家。
在如今中国的经济背景下,套利机会虽然存在,却越来越少,因为市场饱和了,更多的机会需要自己去创造。
如果我们仍然用商人的思路经营企业,将会碰到很大的困难。
在这个转型的过程中,需要企业家的厚积薄发而不是商人的急功近利。
在转型期需要独立思考,而不是随波逐流。
你可以推出新产品、新技术和新服务;也可以用更低的成本生产已有产品、提供已有技术和服务……你需要通过创造价值为自己赢得市场和客户,从而获得利润。
对话
干预越少市场越有活力
Q:深圳是一个市场经济很活跃的城市,民营经济发达。
您如何看深圳的发展前景?
A:从政府的角度来讲,供给侧政策就是要千方百计地创造条件,鼓励企业进行长期投资,投资研发,从制造转向创新。
深圳的华为今天不仅仅是中国的领先企业,实际上已进入世界领先企业的行列。
华为有27年历史,一直在研发上投资,才有今天在世界上的地位。
你要让企业做长期的研发投资就必须有产权保护,产权保护的目的是建立起长期的稳定预期。
没有稳定预期就没有长期投资,今天这10亿研发投资砸下去,我知道将来我的产品在市场上能销售出去,能有足够的回报弥补我今天的研发成本。
这个稳定的预期从哪里来?产权特别是知识产权的有效保护是关键,不要哪里出来一个山寨版,冲击价格,搞乱市场,弄得我无法回收研发成本。
如果产权保护不到位,盗版流行,企业就不愿意投资研发,大家都去抄袭模仿,搞短平快项目。
深圳为什么能产生华为、腾讯这样的企业,移民城市是个原因。
多样化的社会氛围和文化,培育了这个城市的创新活力。
作为一个改革开放以来的新城市,没有计划经济的包袱和遗风,历史上深圳市政府对经济的干预相对较少,市场和企业得以充分发展。
未来,深圳如果能提高法治水平,与
国际接轨,为企业创造一个更平等、自由、透明的营商环境,就可以继续保持“创新城市”的称号。